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我们对当下依然乐观的理由周克平、屠环宇、袁英杰、孙蒙、徐猛、荣膺、赵宗庭等最新观点
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的反复期，恰恰是逢低布局的好时机华夏沪深300指数增强等基金经理袁英杰：最近市场情绪陷入谷底，大家也在投资中遇到了较为困难的时期。我认为，当前我们正处于经济弱复苏时期，在底部反复一段时间是正常现象，只要进一步向下探新低的风险不存在，就不会对投资带来过于巨大的伤害。复苏只是时间问题，不是方向问题，当前复苏的反复期，逢低布局恰恰是长期投资的好时机。因此我还会继续我的定投计划，尤其是沪深300指数的定投。在复苏周期中，预测未来主题或者行业行情难度很高，大家不妨通过沪深300指数进行布局，沪深300指数与经济高度相关，长期更有信心，与定投十分适合，大家可以从长期的角度分批定投布局，分享中国经济发展的长期机遇和困难中孕育的大级别的投资机会。食品饮料行业长期趋势确定性较强华夏食品饮料ETF及联接等基金经理徐猛：今年5月份消费行业特别是食品饮料经历了比较大的调整，背后原因，主要还是情绪面的悲观——披露的宏观数据不及预期，投资者担心经济增长下滑导致收入下降，进而影响消费修复的斜率。实际上，食品饮料行业的投资逻辑，核心还是中长期国内经济复苏向好，即便短期有波动，这个趋势确定性较强。因此，当前板块的波动，可能提供了交易上车的机会，以及相对比较好的买点。不理智的市场行情，时常也会演绎成投资时机华夏MSCI中国A50互联互通ETF及联接等基金经理荣膺：对于投资者而言，既然我们无法改变市场运行的内生机制，不妨转而利用市场的不稳定性，以静制动找到投资机会，因为不理智的市场行情时常也会演绎成良好的投资时机。对大多数人而言，如果说在之前下跌的两年半间，心态还可以勉强支撑，但在年初市场对于“转折之年”寄予厚望后，预期却仍未兑现，难免会陷入悲观与失望。不过，7月下旬以来，利好政策频频出台，政治局会议提出“活跃资本市场”。从7月24日起，本轮A股的“政策底”已基本探明。从历史经验来看，缺主线、弱成交、投资者期待下降，都是政策底向市场底转化的典型特征。这个阶段，大家可以去坚持定投，在市场反弹时才不会为踏空而懊悔。半导体芯片与TMT产业发展相辅相成华夏芯片ETF及联接等基金经理赵宗庭：半导体芯片产业与TMT产业的发展密切相关。半导体芯片是TMT产业的基础和核心组成部分，它是实现技术革命和数字经济的关键。半导体芯片的不断创新和提升将支撑TMT产业的发展，为其提供更强大的计算能力、更高效的能源管理和更稳定的通信技术。同时，TMT产业的快速发展也将带动半导体芯片板块的需求增长。随着人工智能、物联网、5G通信等技术的普及和快速发展，对高性能、低功耗、高集成度的半导体芯片的需求将大幅增加。因此，半导体芯片板块有望在TMT产业的发展中获得更多的机会和市场份额。 “市场持续非理性的时间总会比你能撑住的时间更长”。投资在很大程度上就是等和守的艺术，顶得住回调压力，耐得住磨底寂寞，抓得住反弹机会，尊重市场、尊重艰难时刻，或是股市常胜之道。
金融界2023-08-25
突发！摩根士丹利下调中国内地和香港股市目标地产股评级被下调至“减持”
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4年6月份恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数的基准目标分别下调至18500点、6450点和4000点。此外，考虑到中国在MSCI新兴市场指数和MSCI APxJ指数中约占30%的权重，这两个指数的目标价也被下调。摩根士丹利表示，由于销售前景令人失望，且开发商违约风险徘徊，地产股评级被下调至“减持”。鉴于私人消费对债务和通缩问题的风险敞口较低，以及企业自下而上的自我改善盈利能力，它继续青睐非必需消费品。分析师补充称，在零零碎碎的刺激措施和缺乏宏观改善迹象的情况下，近期市场情绪仍保持谨慎。该行将公用事业股的权重从减持上调至持股观望，因其在动荡的市场中采取防御措施；大摩并在宏观经济放缓和地缘政治不确定性的情况下削减了信息科技股的敞口。本月早些时候，摩根士丹利下调中国股票评级，并建议投资者在政府刺激承诺推动中国股市大涨后获利了结。摩根士丹利8月2日将其对中国股票的评级下调至“持股观望”(equal-weight)。大摩分析师们当时在一份报告中写道，宽松措施可能是“零碎的”，这可能不足以让股市维持涨势。市场情绪正在重新关注中国的结构性挑战，包括地方政府问题和失业问题，这些问题仍然缺乏详细的解决方案。 Laura Wang和Fran Chen等分析师写道：“鉴于稳定经济增长和支持私营部门的立场更加明确，我们认为7月份的政治局会议发出了更加鸽派的信号。然而，我们认为投资者的信心和信心水平仍然非常脆弱，鉴于3月份以来的宽松措施相当乏力，投资者仍不愿大规模预先配置头寸。” 他们补充说，其他关键问题，包括中国陷入困境的房地产行业和与美国的地缘政治紧张局势，也需要改善，以吸引可持续的资金流入。 8月17日，摩根士丹利调低今明两年中国经济增长的预测，因房地产市场下滑和地方政府财政压力导致投资疲软。大摩料今年中国GDP增长4.7%，低于此前预测的5%，明年中国经济增长预测也由4.5%下调至4.2%。大摩调低经济增长预测的原因包括地产行业去杠杆期间资本支出放缓程度加剧，加上地方政府融资平台的影响，对消费产生了连锁反应。
风枫2023-08-25
中国股市一个月来最好的一天！外资终止抛售、基金开始重建仓位
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亚洲科技股上涨。作为中国在岸股市基准的沪深300指数上涨0.7%。在连续13个交易日创纪录的抛售之后，外国基金增加了对中国内地股票的持有。据彭博新闻社周三报道，作为全球最大的投资发展中国家股票的基金之一，GQG Partners新兴市场股票基金正在慢慢重建对中国互联网公司的投资。 “就季度业绩而言，我们看到增长正在恢复，监管打击行动可能即将结束，就像我们看到有关互联网平台行业重要性的一些高调声明一样，”该基金的投资组合经理之一Sudarshan Murthy在接受采访时说，“与三个月前相比，我们对中国的前景略微乐观一些。”
超启2023-08-24
外资大逃亡！中国股市13日连抛近108亿美元刺激措施“力度不够”难挽颓势
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目前缺乏具体的刺激措施正促使许多中国观察人士下调未来几年的增长预期。中国央行的降息举措，以及对陷入债务困境的房地产开发商提供支持的模糊承诺，未能恢复市场情绪。不少基金经理们的态度变得更加坚定，除非看到中国政府更多的资金流动，才有考虑让资金回归。此外，投资者希望看到中国政府再次提高支出，无论债务上升的风险如何。大多数分析师认为，如今中国经济所需要的资金远远超过中国在 2008 年危机中投入的 4 万亿元人民币，这些资金应该流向地方政府和银行。
IreneLim2023-08-24
决策分析：中国外资回流终止13日连抛！日元传内部消息，鲍威尔恐特别谨慎
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连涨。中国股市周四也出现反弹，蓝筹股沪深300指数上涨1.28%，香港恒生指数在午后交易中上涨2.1%，一些投资者在近期暴跌后逢低买入。随着中国央行继续将人民币兑美元汇率中间价定在强于预期的水平，人民币兑美元汇率小幅走高。 “随着人民币今日小幅走高，外资已回流，并帮助稳定了中国股市，”北京Yunyi Asset Management首席投资官Zhang Zihua说，“在英伟达的预测之后，整个亚洲市场的反弹也提振了市场情绪。” 当天到目前为止，外国投资者净买入人民币29亿元(合3.8978亿美元)的中国股票，结束了连续13天的抛售。周三，美国股市全线大幅收高，英伟达股价在盘后交易中涨近10%，创下历史新高，此前该公司预计第三季度收入远高于华尔街的目标。在华尔街，道琼斯工业股票平均价格指数上涨0.54%，标准普尔500指数上涨1.10%，纳斯达克综合指数上涨1.59%。在美债方面，基准10年期国债收益率达到4.2076%，周三收报4.198%，在美国和欧元区公布疲弱的商业活动数据后，收益率从近16年高点回落。两年期国债收益率触及4.9885%，而美市收报4.952%。交易员预期联邦基金利率将走高，两年期国债收益率随之上升。外汇市场方面，美元指数在亚洲午后交易中持平于103.35，此前美元兑一篮子主要货币触及103.4的两个月高位。日元兑美元汇率在触及9个月低点145.34日元后回升至145.165，原因是日本央行一名前官员表示，只有在日元兑美元汇率跌破150关口时，日本才会干预市场。美国原油价格下跌0.06%，至每桶78.84美元。布伦特原油价格跌至每桶83.2美元。金价小幅走高，目前交投在1920美元。日内焦点与风向标：法国第二季度GDP年率终值，英国8月CBI零售销售差值，美国截至8月19日当周初请失业金人数，美国截至8月12日当周续请失业金人数，美国7月耐用品订单月率初值。需要关注的大事件包括费城联储主席哈克，波士顿联储主席柯林斯接受采访，2023年杰克逊霍尔全球央行年会举行。
云涌2023-08-24
中字头回调，中国交建跌停！什么情况？央企股东回报ETF(560070)跌1.91%，单日成交超2.5亿！
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71%/28.08%/33.05%，较沪深300指数超额收益最高分别达243.73%/27.59%/26.57%；2）展望未来，2023年我国步入持续深化阶段，改革聚焦经营质量提升，新一轮国企改革开启背景下，相关部门进一步优化中央企业经营指标体系为“一利五率”，并提出2023年目标为“一增一稳四提升”，以统筹实现质的有效提升和量的合理增长。中国特色估值体系下央企考核指标的优化有利于引导央企经营改善，打开价值重估空间。 “一带一路”持续催化，海外订单增速有望持续高增。2023年是“一带一路”十周年，全年催化不断，叠加高频外事活动，有望拉动海外工程等订单增速重回高增。随着下半年第三届“一带一路”高峰论坛落地，以及全球公共卫生防控逐步消散对经济活动限制解除，我国“一带一路”沿线国家海外订单及非金融类对外直接投资有望恢复高速增长，助力综合建筑央企及海外工程央企海外订单提速。2023H1建筑央企新签合同金额维持增长，其中八大建筑央企23H1新签订单金额同比增长8.26%，较2022年的+15.10%有所放缓。而海外工程企业订单增速明显提速，或更能体现“一带一路”对于海外需求的催化，四大海外工程央企23H1新签订单金额同比增长36.06%，较2022年的-7.74%显著提速。投资建议方面，德邦证券认为主题+基本面有望共振，建筑央国企有望再迎估值重塑。23H1受益于中特估及“一带一路”核心主线催化，建筑板块收益率排名靠前，5月以来回调后板块估值仍处于历史低位。国企改革和“一带一路”两大主线兼具主题与基本面双重催化，2023H2建筑板块有望再次打开成长空间：1）国企改革：主题方面看新一轮国企改革推进，基本面方面看“一利五率”验证情况；2）“一带一路”：主题方面看第三届高峰论坛，基本面方面看海外订单增速。23H2推荐关注三大投资主线：八大建筑央企+四大海外。（来源：德邦证券《国企改革全面深化，建筑央企价值重塑》）根据中证指数公司数据，截至8月21日，央企股东回报ETF（560070）标的指数中，钢铁、煤炭、石油石化等能源资源安全主题相关板块占比超30%，建筑建材、公用事业板块占比亦超30%。公开资料显示，央企股东回报ETF（560070）专门设有超额收益“强制分红”条款，这也是该产品区别于其他同类ETF的一大差异化亮点。具体而言，当该基金相较于标的指数存在超额收益时，每年至少进行一次收益分配。作为全市场首批成立的中证国新央企股东回报ETF，央企股东回报ETF（560070）的上市为投资者布局优质央国企上市公司提供了全新工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。央企股东回报ETF（560070）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-24
沪深300价值ETF申万菱信紧密跟踪沪深300价值指数，规模连续增长沪深300价值ETF规模显著增长，跟踪沪深300价值指数
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深300价值指数，沪深300风格指数从沪深300指数样本中，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只证券作为沪深300成长指数样本与沪深300价值指数样本。另外，沪深300成长指数与沪深300价值指数分别与样本空间剩余证券组成沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数。沪深300成长指数、沪深300价值指数、沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数构成沪深300风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画沪深300指数，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2023年7月31日，沪深300价值指数(000919)前十大权重股分别为中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、中信证券(600030)、格力电器(000651)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、京东方A(000725)、中国建筑(601668)、平安银行(000001)，前十大权重股合计占比34.79%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-24
沪深300价值ETF申万菱信(560330)与沪深300价值指数齐跌
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深300价值指数，沪深300风格指数从沪深300指数样本中，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只证券作为沪深300成长指数样本与沪深300价值指数样本。另外，沪深300成长指数与沪深300价值指数分别与样本空间剩余证券组成沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数。沪深300成长指数、沪深300价值指数、沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数构成沪深300风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画沪深300指数，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2023年7月31日，沪深300价值指数(000919)前十大权重股分别为中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、中信证券(600030)、格力电器(000651)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、京东方A(000725)、中国建筑(601668)、平安银行(000001)，前十大权重股合计占比34.79%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-24
中证红利ETF(515080)年初以来累计获增仓超20亿，中文传媒、长江传媒、龙佰集团、康力电梯、养元饮品、江山股份盘中涨幅居前
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，累计实现了逾50%的超额收益，而同期沪深300指数收益仅为-3.03%。据了解，作为类股票交易的场内品种，中证红利ETF(515080)的投资需要开立交易所证券账户，未开立相应账户的投资者可通过场外的联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）借道参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-24
东吴证券：给予中国人寿买入评级
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　　投资端减值拖累利润表现。1H23沪深300指数下跌约1%，十年期国债到期收益率由年初2.83%下降至2.63%，行业面临优质资产荒压力。1H23年公司净/总投资收益同比增速分别为-0.1%和-11.1%，净/总/综合投资收益率达3.78%/3.41%/4.23%，同比-37/-80/+48bps，主要受前期高利率债券到期再配置收益率较低拖累所致，1H23合并报表投资收益+公允价值变动损益合计同比-3.6%。值得注意的是，1H23资产减值损失同比大幅增长126%至128.35亿元，是拖累净利润的核心因素。　　新单与价值增速提速，2Q23得益于低利率环境下居民“保本”储蓄性需求外溢和预定利率下调预期影响。1H23公司实现NBV达308.64亿元，同比增长19.9%，测算1Q23至2Q23单季同比增速为7.7%和34.8%。1H23公司新单保费1712.13亿元，同比增长22.9%（其中2Q23增速为39.2%），其中十年期及以上期交同比增长28.9%（2Q23单季增速为69.7%），我们预计主要得益于以增额终身寿险为代表的长期业务受竞品资管业务表现持续低迷，叠加预定利率下调预期下居民储蓄需求外溢和释放所致。8月以来公司有序上架新预定利率产品，在“尊享福”、“惠享福”系列基础上创新研发“相伴福”系列等产品。　　个险板块始终坚持“有效队伍驱动业务发展”战略，2Q23总人力明显企稳。2Q23末总队伍规模为72.1万人，同比-11%，但环比1Q23已明显企稳，公司个险队伍聚焦“销售渠道强体工程”，围绕“现有队伍专业化升级”和“新型营销模式探索”改革方向推进改革，加快队伍专业化、职业化转型升级。1H23个险板块实现NBV达274.04亿元，同比增长13.3%，归因来看：个险NBVMargin同比持平至30.2%，新单同比增长14.1%是主要提振因素，我们预计公司本轮NBVMargin降幅趋势基本已企稳。我们测算1H23个险产能及个险月人均NBV同比分别提升38.1%和34%（1H22：61%和35%，在高基数下进一步提升）；佣金及手续费支出同比增长20.3%，月均人力同比下滑15.13%，平均收入持续改善。　　ROEV首现改善，价值增速好于预期。1H23末内含价值达1.31万亿元，较上年末增长6.6%，ROEV为12.7%，同比上升0.4个pct.，这是自1H20以来首次出现ROEV回暖。EV表现相对强劲主要系NBV增速改善，投资回报偏差拖累期初EV增速-1.2个pct.（1H22：-1.4个pct.）以及营运偏差贡献同比持续转正。　　盈利预测与投资评级：减值拖累业绩，价值好于预期。因资本市场波动下调公司投资收益预测和净利润预测，下调2023-25年归母净利润至344、468和509亿元（原预测434、491和534亿元），维持“买入”评级。　　风险提示：权益市场持续下行，寿险需求复苏不畅证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券吴一凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.41%，其预测2023年度归属净利润为盈利420.95亿，根据现价换算的预测PE为23.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为46.4。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-24

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