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突发，两则大消息

2022年10月31日至2022年底，沪深300指数上涨了9.33%。　　据了解，上述统计的外资持有A股包括外资通过QFII(RQFII)、沪港通、深港通持有的A股和港澳台居民直接投资持有A股。　　目前，外资的2月份观点也陆续出炉，对A股市场也保持看好。　　此前一直建议投资者高配中国的大摩，2月2日在研究报告中表示，维持高配中国的态度不变。建议投资者高配中国的大摩，2月2日在研究报告中表示，维持高配中国的态度不变。　　长期来看，全球最大公募基金先锋领航集团的模型测试，未来10年中国股票的平均年化回报在7.4%-9.4%之间，显著高于中国以外全球股票的5.7%-7.7%。也就是说，拉长时间中国股票在全球范围内依然较具吸引力。　　值得一提的是，央行近期也在维护市场流动性。今日，央行进行6410亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有1550亿元7天期逆回购到期，实现公开市场净投放4860亿元。　　2023年的机会和风险　　最后，回到A股市场后续走势上。　　春节后，A股港股都出现一定程度回调，前期强势的板块出现获利回吐。往后看，考虑经济活动的修复仍在持续，高频数据的改善仍有望对市场形成一定支持，市场估值虽有所修复但仍有空间，中金公司认为对后续市场演绎不用过于谨慎，2023年市场机会仍大于风险。　　A股机会：二月配置策略以增长复苏为主线，建议配置受益于经济修复的相关领域有望维持较好表现，兼顾高景气细分成长赛道。未来3-6个月，建议关注受益于增长复苏的相关行业、景气有望维持高位的细分成长赛道、“中国特色估值体系”建设的相关国企上市公司。　　港股机会：市场短期或维持盘整，以消化已经计入的预期并等待新的催化剂的到来，但港股市场的上涨行情尚未结束，市场在快速修复后逐步转向结构性机会。配置策略上，建议投资者更加关注优质成长、互联网和科技制造等三个方向。　　短期不确定性：虽然美联储FOMC会议加息25个基点的决定基本符合市场预期，但是受上周美国就业数据和PMI意外走强推动，美元走强，后续市场流动性有收紧风险。

证券之星2023-02-08

亚洲股市普跌鲍威尔重申通胀鹰鸽齐发

2%，报 11853.46 点；中国沪深300指数收盘下跌 18.09点，跌幅 0.44%，报 4076.14 点。根据沪港通数据，内地基金周三（2月8日）净卖出香港上市股票，卖出 27 亿港元（约合 3.44 亿美元）。预计恒生指数本月难以延续 10 月底以来 45% 的涨幅。加之中美地缘政治紧张局势再次出现，促使交易员遏制冒险行为，而数据显示中国公司的盈利可能需要更多时间恢复。根据高盛编制的数据，截至目前，第四季度报告中 11 个行业中有 9 个行业出现了更多的负面盈利预警，其中房地产和多元化金融板块在预警中占主导地位。高盛预计中国公司的收益将比去年同期下降 3%。美联储主席鲍威尔目前重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，称他预计今年通胀将大幅下降。然而关键在于，他没有表明加息将在何时停止，并表示可能要到 2024 年，通胀才能达到2%的目标水平。而目前从多个指标来看，通胀率都远高于这一目标。如果数据显示通胀比美联储预期的要高，那将意味着加息。

芷莹2023-02-08

“中国3万亿元超额储蓄”还没放完！4张图证明：外资撤离无阻“中国股市反弹回涨”

但中国国内经济反弹完好无损。” 基准的沪深300指数自上周触及牛市边缘以来一直在摇摆不定。在香港交易的中国股票指数周三下跌1.2%，从1月份的高点跌至7%以上。以下图表显示了中国股市的走势： (来源:彭博社) 继1月创纪录的月度购买量后，外国人已成为中国股票的净卖家。虽然有些人可能认为这是负面的，但兴业证券公司的仔细观察表明并不那么悲观。数据显示，虽然短期基金自农历新年假期以来一直在抛售，但长期投资者一直在稳步增持，尽管速度放缓。 “虽然我们不担心市场方向发生变化，但我们确实希望通过高频数据进一步关注复苏的步伐，”上海瑞谊资产管理有限公司研究总监Xiong Lin表示。 (来源:彭博社) 截至周二，未偿还的保证金融资数额继续增加。这是自2021年初以来的最大单周涨幅，当时沪深300指数正朝着14年高点迈进。在长达数月的重新开盘涨势中余额几乎持平之后出现上涨，这表明尽管近期市场波动，但风险情绪仍在继续改善。 (来源:彭博社) 重要的是，是时候让涨势稍作喘息了。沪深300指数谷底涨幅接近20%，而恒生国企指数涨幅达到57%。沪深300指数也处于去年4月至7月的平均水平，当时上海的封锁退出推动市场走高。这表明投资者的囤积，他们在去年夏天跳入涨势，但很快就遭受了数月的损失，现在开始看到正回报，并试图锁定收益。 (来源:彭博社) 海通证券的预测显示，今年零售需求将上升，共同基金的净流入预计将达到1万亿元人民币，约合1480亿美元，是2022年的两倍。经纪商估计，在疫情期间谨慎行事后，中国居民目前持有约3万亿元人民币的超额储蓄，其中一些可能会随着前景转好而流入股市。新冠疫情期间，中国家庭储蓄持续累积，机构普遍预计2022年超额储蓄约为2万亿元人民币。当前中国释放出人民币利好的重磅信号，中国国务院周六表示，将推动消费复苏作为经济的主要驱动力，并提振进口。中国人民银行推出借贷工具以刺激增长。从观点上看，经纪商的估计更为庞大，但从数据上看，能总结的是，超额储蓄与宽松政策的发酵还在持续，支撑着短暂回调并反弹的预测。

秉哥说市2023-02-08

通化东宝最新公告：URAT1抑制剂（THDBH130片）Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组

见下表：其中持有数量最多的基金为国富沪深300指数增强，目前规模为4.84亿元，最新净值1.5（2月6日），较上一交易日下跌1.25%，近一年下跌8.48%。该基金现任基金经理为张志强。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-07

国泰君安：2022年归母净利同比下降23.35%至115.07亿元

万元。根据Wind统计，2022年，沪深300指数下跌21.63%，中债总净价（总值）指数上涨0.11%；沪深两市股票交易额同比减少12.94%。面对复杂的经营环境，公司坚持“稳中求进、笃行不怠”的工作总基调，加快推进改革创新转型，持续完善战略布局，经营管理各项重点工作取得积极进展，投资银行等业务核心能力稳中有升，实现了三个三年三步走“第一个三年”圆满收官。但受证券市场波动等因素影响，投资收益、经纪业务手续费净收入等下滑，公司归属于上市公司所有者的净利润同比下降。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

摩根士丹利华鑫基金周观察：节后经济复苏值得期待维持看好高景气成长和顺周期两大方向

呈现震荡格局，万得全A上涨0.92％，沪深300指数下跌0.95％，上证50指数则下跌2.19％。行业方面，汽车、计算机、军工、传媒等行业大幅上涨，社服、金融、家电等行业下跌。北向资金维持净买入状态，上周合计净买入342亿元，但是上周五出现今年以来首次较大净卖出。　　周末美国劳工部公布了1月份非农数据，1月新增非农就业人数51.7万人，而预计仅为20万人左右，前值为26.3万人。1月失业率降至3.4％，前值3.5％，创近几十年以来的新低。美国就业数据如此之强在于服务业供需非常紧张，自去年以来美国岗位缺口保持在1000多万的水平，这意味着只要劳动参与率提升，新增就业就可以大幅提升。美国非农数据公布后，美股震荡幅度加大，美联储5月份加息预期大幅升温，这将带来全球利率水平的继续上移和美元指数的反弹，从而导致北向资金流出的压力和市场情绪降温。　　上周A股市场的特点是蓝筹股大幅回调，成长方向较为活跃；究其原因，主要是节后市场对经济复苏产生分歧，开始在经济复苏板块上兑现。由于1月份仅是一些服务型消费显著恢复，而商品消费仍表现低迷，这导致部分投资者开始怀疑经济复苏的强度。但我们认为经济复苏仍然是较为确定的，随着元宵节过后各地全面返工、开工，经济数据将更加值得期待，商品消费数据有望逐月改善。　　市场短期的震荡为我们带来了更好的布局机会，我们维持对高景气成长方向和顺周期两大方向的看好。我们尤其看好高景气成长方向，包括数字经济、新能源、高端装备、新材料等，这些领域存在大量的具备较强的技术优势、国产化率和市场渗透率能够快速提升的优质公司。　　2023年权益市场展望　　大摩资源优选混合基金经理徐达：2023年开年以来，海外方面，美联储如期放缓加息，科技蓝筹普遍业绩较好，不乏超预期，美股震荡走高，带动外盘企稳回升；国内方面，市场迎来了疫情管控完全放松后的第一个春节，从出行和消费数据来看，恢复速度较快，部分领域一举超越2019年水平，符合市场预期，经济复苏预期因而有所加强，人民币汇率也有所修复。内外多重利好因素加持之下，市场风险偏好明显提升，虽然投资者对于复苏力度依然有分歧，但做多意愿整体较强。最终上证综指收涨超5％，深证综指收涨逾9％。结构上看，小盘股大幅跑赢，市场风格逐渐明晰，主题投资活跃。成交量方面，日均成交额放大至近万亿，相比节前确实明显放量，但绝对值依然不高。　　涨幅前三位的中信一级行业为计算机、汽车、有色。其余表现较好的板块包括通信、电子、机械等。风险偏好有所提升，以TMT为代表的成长板块普涨。行业后三位为旅游、商贸、地产。较差的板块包括银行、交运、电力等。经济复苏预期强化，市场开始担忧稳增长政策持续性，对于大金融板块影响负面，同时传统的防御性板块也大幅跑输，诸如电力等。　　展望2023年，我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看，虽然外需趋弱，但内需随着疫情防控松绑有望在后半年出现大幅回升，叠加稳增长政策力度不断加大，经济增速超越2022年还是有一定可能性。资金面看，虽然部分投资者担心国内流动性边际收紧，但我们认为从复苏程度来看言之尚早，宽松的货币环境将继续支撑权益市场估值。　　短期来看，虽然年初以来外资高歌猛进，蓝筹的估值修复可能已经趋于尾声，后续需观察经济数据的实际修复，但内有政策托体，外有加息放缓，我们认为市场虽然有一定的兑现压力，但大幅调整的风险较小，结构性机会可期。

金融界2023-02-07

东证资管周云：以具有概率优势的投资框架，拥抱投资的不确定性

准收益率为59.81%（业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。这是如何做到的？周云略显憨厚地表示：优秀的长期业绩是我们不变的追求，但是客观来说，短期内做得好与坏往往不知道是什么原因，可能有选股的因素，和运气成分。周云对投资中不确定性的拥抱，显得光明磊落、落落大方、方方正正。这并非是傲娇的自矜，交流中的周云理性得仿佛丝毫不在意市场短期的涨跌和波动。与此同时，周云又表现出对自身投资逻辑的高度自信。周云讲了一段令我印象深刻的话：“成功的投资应该是由概率驱动的，要具备不随时间改变的概率优势。需要对概率优势的来源有非常坚定的信心，这样才能在运气不好的时候坚持而不发生风格漂移。有大数定律作为保证，剩下的就是坚持与重复。”概率优势和大数定律构成了投资的两面，用概率优势的确定性和大数定律的置信度，拥抱投资中的不确定性，是成功投资的必经之路。在东方红这座价值投资学堂中成长起来的周云，正在迎来蝶变时刻，既能够把握价值理念的确定性，又能够用趋势思维，面对投资的不确定性。 1 用蝶变跨越理想与现实的鸿沟漫长的投资生涯中，总会面对起伏和波动，对中国公募基金行业中践行价值投资理念的基金经理们而言，尤其如此，没有长夜痛哭，则不足语人生。核心问题在于，中国公募基金所处的环境有着特殊的考核期限，从负债端来看，基民们的资金久期也并不稳定。周云对此有深刻的洞察，价值投资理念并不复杂，它是一种本质上一定正确的思维方式，但是实践却很难。“经典价值投资理念是以控制公司的自由现金流为前提的，但是作为流通股东我们只能以分红的形式兑现价值。中间隔着公司治理的巨大鸿沟。”周云想得很清楚，价值投资的理想和现实之间存在着鸿沟。周云也是这两年才迈过这道坎的。可以清晰地看到，两年前在和点拾投资的交流中，周云主要强调的还是对价值投资的理解，主要涉及了两个核心内容：1、低估值不仅提供了安全边际，也是超额收益的重要来源；2、和优秀公司在一起，长期的胜算会更高。在这个阶段，周云的投资可以概括为“在相对较好的公司里面做逆向投资”。寻找市场非共识的正确，是彼时周云寻找超额收益的最主要途经。这两年的A股市场堪称沧海桑田、白云苍狗，从追逐茅指数到跟随宁组合，从大盘成长到周期资源，市场变化很快。与此同时，公募基金行业在资管新规后时代迎来爆发，百亿基金经理们涌现。但在2021年初向后的市场下跌中，泥沙俱下，少有人能幸免于难。百亿基金经理们净值下跌的背后，是万千投资者们真金白银对公募基金行业的信任。在这场飓风中，基金经理们或多或少有些手足无措。周云在这期间完成了蝶变，他认识到投资的收益无非来自两个方面，价值和市场。过去对价值投资有着深刻认知的周云，如今加强了对市场趋势的认知。周云引用康德的名言来表达自己的认知跨越：我们永远无法认识事物自身，我们所有的知识，仅仅是被我们主观加工之后的，对事物的映射而已。资本市场没有绝对的真理，只有新的共识替代旧的共识。市场对产业和公司的假设条件和逻辑演绎，会不可避免的出现趋势性，也就是说上涨和下跌，一旦迈过了某个临界点之后，就会产生不可逆的从众趋势。周云用“阿希实验”来解释这种趋势的必然性，哪怕在明显的客观事实面前，有75%的人也受不了周围人一致观点带来的压力，选择盲从。股票投资中这样的故事屡屡上演，上涨之初市场一般蕴含着巨大的分歧，然而当基本面推动力迈过某个点位之后，某种叙事便成为群众根深蒂固的信仰，最后演绎出疯狂的泡沫。这种叙事不仅包括对公司或产业基本面的判断，也包括“投资理念”的变迁，2015年之前的“以小为美”和2019—2020年的“漂亮50”就属于这种情况。绝大多数人会无意识地以多数人意见为准则，这个就是趋势发生的必然性。趋势的始末是无法精准预测的，但身处其中，可以通过常识和经验去感受判断趋势的演绎已经到了什么位置。K线每一个经典图形的背后，都是人性亘古不变的贪嗔痴。极致行情让周云对市场和趋势有了更深刻的理解，蝶变也就顺其自然地发生了，在做价值判断的基础上，加入了市场和趋势的考量，不要太早的去和市场的beta对抗，谦逊的倾听市场的声音，同时寻找市场中少数可能改变世界的公司，如果认可这些公司的产业逻辑与社会价值，就早点加入其中。在2022年资本市场的疾风骤雨中，进化后的周云显得长袖善舞。 2 用勤奋和逆向力争创造超额收益收益有的时候很有迷惑性，因为与截取业绩的时间段息息相关，在牛市顶点和熊市低点开始截取的收益都存在不同程度的障眼法。在这个熊市之中，周云的长期业绩能维持在这样的水平，非常难得。投资者总是希望基金经理的投资业绩能够做到可解释、可复制、可延续，这其实就要求基金经理的投资流程要能满足这样的要求。拆解基金经理的投资流程大体上包括了三块：投研的发起、投资的时机、组合的管理，周云在三点上都极具体系和框架。价值因子的有效性一定要建立在广泛选股的基础上，否则就容易落入抱守几只低估值股票的窠臼。周云的选股有三大招：第一是定期做财务筛选，基金经理要通过不断地翻石头保持对研究的敏感性；第二是寻找外部研究力量的支持，如今券商分析师的投研覆盖广而且及时，很多小券商挖票都很深，可以提供更广阔的视野；第三则是加强内部投研的沟通，东方红的价值投资体系比较成熟，周云经常跟研究员讲，有好的想法未必要形成结论再交流，可以先相互沟通，大家一起看看有没有深度机会。纵观周云的投资组合，可以看到是相当分散的，既有公募重仓，也有独门牛股；既有消费龙头，也有专精特新，显示出周云广阔的选股视野。再仔细端详周云的持股，则会品咂出那句经典的老话：投资是认知的变现。周云不会为了长期持有而盲目长期持有，而是在理解标的投资价值的基础上，做对应的投资时机把握。对深度认知的公司，周云会给予重仓配置，赚认知的钱背后，是周云极具层次感的组合管理。《彼得林奇的成功投资》这本书在组合管理上给了周云很大的启发，要守正出奇。彼得林奇仓位重的股票都是胜率较高、相对稳健的，甚至偏债性的持仓，但与此同时也买了很多赔率很高的小公司，其中一些超级牛股为组合也贡献了不少收益。观察周云的持仓，重仓、配置、出奇三个层次的持股非常清晰，属于看持仓就能够读懂基金经理理念，非常具有和谐的美感。勤奋的选股、逆向的投资、守正出奇的组合，让周云的超额收益具备了可解释可复制可延续的可能性。 3 最后的话基金经理面对的投资世界是千变万化的，既要形成属于自己的概率优势，又需要不断对体系进行修正。在这个过程中，变什么，不变什么，是一个艰难的过程。能够守住核心理念，那么可以破茧成蝶，如果跟随市场动摇，则可能走向不伦不类。理念太过完美的基金经理需要警惕，因为可能丧失了适应市场的能力；朝三暮四的基金经理更要抛弃，因为市场飓风袭来的时候，他扛不住。持续进化的基金经理值得信赖，因为他在不断地挑战自我。从价值的确定性拥抱向投资的不确定性，周云的蝶变还在继续。业绩说明与风险提示注：截至2022年9月30日，除东方红新动力A以外，周云管理的同类产品有东方红京东大数据混合A（因东方红优享红利混合管理时间未满半年，暂不展示），东方红京东大数据混合A成立于2015/7/31，周云从成立以来2015/9/14开始管理，自成立以来的净值增长率为115.80%，业绩比较基准收益率为-0.90%（业绩比较基准为中证800指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，东方红新动力混合A的净值增长率分别为26.60%、-21.95%、25.56%、32.50%、25.58%，业绩比较基准收益率分别为13.42%、-16.59%、24.99%、18.98%、-2.67%；同期东方红京东大数据混合A净值增长率分别为24.64%、-22.21%、27.77%、37.12%、30.51%，业绩比较基准收益率分别为9.07%、-18.22%、23.48%、18.06%、0.44%。（以上数据均来源于基金定期报告）风险提示：东方红新动力混合是一只混合型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：系统性与非系统性风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，投资中小企业私募债个券建仓成本或变现成本增加的风险或价格下跌风险，投资科创板股票因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等特有风险。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。近两年主动权益策略面临很大挑战，太多大佬在近年来的市场里感到吃力，而很多曾经长期业绩不错的基金也遭遇了光芒暗淡的尴尬境地。在这样的市场波动环境之下，东证资管的周云长期业绩依然维持得很好。以东方红新动力混合A为例，该产品成立于2014年1月28日，周云从2015年9月14日开始管理该基金，截至2022年9月30日，该产品自基金合同生效以来的净值增长率达262.62%，同期业绩比较基准收益率为59.81%（业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

又发现一个中国气球！白宫就“气球门”最新表态中国股市与人民币双双下挫

)，香港恒生指数下跌2%，内地基准指数沪深300指数下跌1.3%。上证综指下跌0.8%。在美国，在纽交所上市的中国零售巨头阿里巴巴的股票盘中下跌0.9%。这个高空气球是上周六在南卡罗来纳海岸被击落的，据报道是一架F22喷气式飞机向它发射了一枚空对空导弹。这个气球在美国上空漂流了几天才被摧毁。 “美国正在打捞残骸进行调查，但随着两国之间的紧张局势升级，地缘政治方面的损害造成，”杰富瑞(Jefferies)外汇业务全球主管Brad Bechtel周一在一份报告中表示，“美国取消了(国务卿布林肯的访问，并继续冷落中国，而中国要求冷静，并声称那是一艘气象观测船。” 上周气球在美国出现后，美国国务卿布林肯推迟了原定的北京之行。中国官员承认气球是中国的，但表示这是一艘用于研究的民用飞艇，而不是监视工具。在其他交易中，在纳斯达克上市的电子商务公司京东下跌1.8%，搜索引擎运营商百度下跌0.9%，游戏和在线技术制造商网易下跌1.9%。在ETF中，KraneShares CSI中国互联网ETF下跌2.3%，iShares MSCI中国ETF下跌1.7%。汇市方面，美元兑人民币汇率上涨0.3%，至6.7949元。 “在被怀疑的间谍气球被发现后，美中之间紧张局势加剧的风险可能会吸引投资者转向避险美元。如果紧张局势加剧，这一趋势可能会加剧，”BDSwiss中东和北非地区首席执行官Daniel Takieddine在一份报告中写道。他表示:“在过去几个月里，美国试图限制中国获得尖端芯片技术，美国和中国已经发生了争执。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler在一份报告中写道:“布林肯的行程被推迟了，而不是取消了。最初的信号是，没有采取报复行动的计划，但据报道，对中国的技术出口可能实施新管制的压力正在增加。” 拜登：布林肯会在适当时机重新安排访华白宫周一表示，中国的疑似间谍侦察气球入侵美国领空飞行无法改善中美之间本就已经紧张的关系，美国国务卿布林肯会在适当时机寻求重新安排先前延期的访华行程。白宫国家安全会议发言人柯比表示：“没有人希望看到冲突发生。” 由于中国的侦察气球上周进入美国领空，布林肯延后了原定2月5日至6日的访问中国行程。这个气球2月4日在大西洋海岸被美军战机击落。柯比指出，美方官员会决定布林肯何时应寻求重新安排访中行程。柯比还说道，美国正在大西洋打捞中国气球的残骸，以供情报专家分析，而且没有计划把残骸还给北京当局。五角大楼称“拉美上空又发现来自中方的气球”，外交部回应周一，中国外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，五角大楼表示，在拉美上空又发现了新的来自中方的气球。中方对此有何回应？毛宁表示，你提到的拉丁美洲上空的气球，经了解核实，有关的无人飞艇来自中国，属民用性质，用于飞行试验，受气候影响，而且自身控制能力有限，这一飞艇严重偏离了预定路线，误入拉美和加勒比上空。毛宁强调，中国是负责任的国家，一贯严格遵守国际法，已同有关各方进行通报并妥善处理，不会对任何国家造成任何威胁，各方也都对此表示理解。

市场焦点2023-02-07

中欧基金一周观察：受益政策预期的金融和地产链消费值得关注

　　一周市场回顾　　上周沪深300指数下跌0.95％，上证综指下跌0.04％，深证成指上涨0.61％，创业板指下跌0.23％；分行业来看，上周涨幅前三为：　　汽车板块（+5.72％）涨幅第一，主因特斯拉等业绩向好，国内整车新品蓄势待发；　　计算机板块（+4.80％）涨幅第二，主因ChatGPT概念引爆板块不断走高；　　国防军工板块（+3.86％）涨幅第三，主因成飞借壳复牌，行业业绩确定性高，成长性好；　　上周跌幅前三为：　　银行板块（-2.69％）跌幅第一，主因经济复苏节奏仍存不确定性；　　非银金融板块（-2.28％）跌幅第二，主因注册制公布后即将实施，政策利好兑现；　　家用电器板块（-1.78％）跌幅第三，主因房地产走势不确定，相关产业链受到抑制。　　（数据来源：wind，截止日期：2023/2/3）　　中欧观点：市场受春节消费数据及制造业预期的改善影响，对经济复苏的预期有所升温。但考虑到经济复苏实际将会遇到的压力，当前市场仍在期待后续稳增长政策推出。主流指数估值水平仍处于过去五年的均值之下，预示市场并未走完估值修复进程。内外资对市场的观点分歧出现了进一步的分化。在经济复苏预期受到一月强势PMI驱动的背景下，偏成长和防御行业的国内机构可能将出现更多向价值和周期行业的配置倾斜，这种变化可能将加大权益市场的波动水平，尤其在过去两年时间中，机构的行业配置集中度已至整体偏高的水平。对于偏周期类行业，以及受抑制需求恢复较快消费行业而言，未来可能有所青睐。　　配置建议：中长期来看，虽然未来的经济活力改善仍面临诸多风险和挑战，但中国的内需已开始向有利的方向迈进。经济企稳预期之下，周期行业的估值有望先于经济数据的改善提前获得修复。建议关注其中受益政策预期的金融和地产链消费；投资端复工预期带动的建材和建筑行业以及可选消费相关医疗服务、白酒等。　　对于债券市场，节后各类资产走势的主要逻辑是预期向经济弱现实修正，资金宽松叠加配置力量强劲，债市持续走强。不过毕竟两会临近，政策预期会接棒，因而当前这种预期的修正持续时间和幅度不会太大。目前经济复苏进程没有改变，中期熊市的观点不变，当前的行情定位为小反弹；节后流动性可能维持缓慢收敛的状态，而不是一步到位快速收紧。短期利率还是窄幅震荡行情，杠杆优于久期。

金融界2023-02-06

港股大调整，腾盛博药跌近9%，恒生医疗ETF（513060）交易溢价

，A股医药生物指数下跌1.15%，跑输沪深300指数0.2pp，跑输创业板综指3.2pp，表现不佳；港股恒生医疗健康指数收跌2.69%。光大证券表示，2023年年度医药生物投资策略变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。随着防控常态化，医药需求持续不减，我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-06

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