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决策分析：这一央行不加息了！美国小数据引燃大行情市场陷入震荡

加息10次后暂停紧缩周期。中国蓝筹股沪深300指数变化不大，而上证综指小涨0.22%。香港恒生指数下跌1.1%，科技股领跌，中美紧张局势削弱了投资者情绪。在欧洲早盘交易中，泛欧元区斯托克50期货小涨0.33%，德国DAX期货小涨0.39%，富时期货小涨0.35%。标准普尔500指数期货下跌0.07%。周一，能源股的攀升帮助提振了全球股指，此前OPEC+出人意料地宣布了新的减产计划，可能将油价推高至每桶100美元。标准普尔500指数能源板块大涨4.9%。然而，油价上升的前景加剧了华尔街对通胀的担忧，就在几天前，有证据显示物价降温，令市场预期美联储可能很快结束其激进的货币紧缩政策。道琼斯工业平均指数涨0.98%，标准普尔500指数涨0.37%，纳斯达克综合指数下跌0.27%。市场观察人士一直在试图判断美联储为冷却通胀可能还需要持续加息多久，以及美国经济是否可能走向衰退。美国制造业数据公布后，美债收益率回落，部分投资者预期美联储将因经济放缓在今年晚些时候降息。另有数据显示，美国2月建筑支出减少。基准10年期美国国债收益率最新报3.4151%，美国周一收在3.432%。两年期国债收益率触及3.9676%，而昨日收市时为3.98%。国债收益率会随着交易员对联邦基金利率上升的预期而上升。美元收复部分失地，但在周一因美国经济数据疲弱而下跌后仍处于守势。亚洲汇市的焦点落在澳洲联储身上，该行如金融市场所料暂停了收紧政策，不过分析师对结果的看法分歧更大。澳元波动较大，最新兑美元下跌0.4%，报0.6758美元。追踪美元兑其他主要贸易伙伴的一篮子货币的美元指数基本持平，目前交投在102附近。欧洲单一货币当天持平于1.0893美元，一个月来涨了0.5%，而美元兑日元涨0.2%，至132.68美元。黄金价格略低，目前交投在1980美元附近。日内焦点与风向标： 12:30 澳洲联储公布利率决议 14:00 德国2月季调后贸易帐 17:00 欧元区2月PPI月率 22:00 美国2月工厂订单月率次日04:30 美国至3月31日当周API原油库存

云涌2023-04-04

摩根士丹利华鑫基金一周观察：国内复苏或出现预期差人工智能主题再度爆发

，连续两周日均成交额超万亿元。整个3月沪深300指数小幅下跌0.46％，呈现震荡的状态。3月的市场结构分化很大，科技板块表现尤为突出，但部分板块跌幅也较大。整个3月传媒指数上涨22％，计算机指数上涨接近17％，通信、电子也有较大涨幅，钢铁、地产、建材、化工等则显著下跌。　　春节之前投资者对经济的复苏满怀期望，出行活动快速修复，地产的销售显著回升，2月制造业PMI达到52.6，并且连续两个月突破荣枯线。但是3月份以来投资者对这些高频数据的改善并不认可，认为属于“恢复性反弹”，持续性不强，尤其是确定经济目标确定为“5％左右”之后，导致投资者对经济的悲观预期反而增强。与此同时，海外金融风险事件连续出现，硅谷银行破产、瑞信银行整合、德意志银行担忧重启。好在金融监管部门及时出手，不至于无序蔓延。不过海外金融风险事件带来美联储加息脚步进一步放缓的预期，美债收益率的下降意味着市场开始交易今年底或明年初美联储开始降息。我们认为如果美国不发生深度衰退，国内复苏的方向是确定的，只不过节奏有些波折。之前市场预期为快速复苏甚至强复苏，强预期弱现实，而当前现实并不弱，预期反而走弱，这将导致复苏板块出现预期差。　　上周以人工智能为代表的主题方向再次爆发，市场40％以上的成交额由TMT板块带来，交易拥挤度提升至近几年来的最高水平。目前仍有不少投资者还在陆续加入AI科普的大军中，带来这个板块的增量资金，我们持续看好数字经济产业周期上升带来的长期机会，但在当前这种极致分化的市场仍需保持足够理性，我们相对看好自身技术实力足够强大能够快速在AI浪潮中抢占有利地位的公司。　　4月为业绩密集披露期，市场结构有可能出现一些变化，摩根士丹利华鑫基金表示，倾向于认为市场将回归基本面，1季报是主要投资线索：一是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；二是数字经济中去年年报和今年一季报有望持续改善的方向；三是业绩稳定且在未来能够受益于经济复苏的大消费板块。另外，央企板块后续仍值得重视。

金融界2023-04-04

上银基金一周早知道| 当前A股市场投资的核心在哪里？

证券之星2023-04-03

广发安润一年持有期混合(017011)即将发售，基金经理这只在管产品任职回报率同类排名前5%

新综合财富(总值)指数收益率×90%+沪深300指数收益率×8%+人民币计价的恒生指数收益率×2%。 Choice数据显示，广发安润一年持有期混合(017011)拟任基金经理为张雪，现任管理基金数5只，在管基金规模60.98亿元。张雪为中央财经大学国际金融学硕士,美国特许金融分析师(CFA)。曾任职于北京银行股份有限公司资金交易部,历任交易员、投资经理，摩根士丹利华鑫基金旗下基金经理。目前张雪的代表产品为广发恒通六个月持有期混合A(010036)，自2022年4月14日管理至今，累计任职回报为7.54%，相对同类基金上涨5.89%，同期同类基金排名58/1209，排名在前5%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

南方浩恒稳健优选6个月持有混合(FOF）提前结募，至2023年4月4日

香港互认基金）。本基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×15%+中债总指数收益率×85%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

通胀已经见顶，股票债券的春天还要多久到来？

跌0.2%，第一季度上涨5.02%。沪深300指数以4050.93收盘，较上周上涨0.59%，3月份下跌2.5%，第一季度上涨4.19%。恒生指数以20400.11收盘，较上周上涨2.43%，3月份上涨3.1%，第一季度上涨1.26%。本周五1美元兑6.8688人民币。经济数据统计局周五表示，3月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得51.9，低于上月0.7个百分点，主要受上月高基数等因素影响，但仍连续第三个月位于扩张区间，景气水平为近两年次高点。服务业指数从2月份的 56.3 升至 58.2，高于市场普遍预期的55。野村分析师在一份报告中表示，这些强劲的数据表明，在房地产紧缩措施和零冠政策结束之后，中国经济已经达到了最佳状态。随着被压抑的需求消退，真正的考验将是第二和第三季度的经济活动数据。分析与展望在官方报告显示3月份中国制造业增长超过预期后，香港股市连续第三周上涨，支撑了对复苏势头的押注。再加上阿里巴巴重组，推动了在香港上市的科技股的反弹，使港股创下1月份以来最好的周线涨幅。根据彭博数据，恒生指数在近三周上涨了近 6%，增加了 1.3 万亿港元（1660 亿美元）的市值。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以28041.48收盘，较上周上涨2.4%，3月份上涨2.2%，第一季度上涨9.04%。本周五，德国DAX 30指数以15628.84收盘，较上周上涨4.49%，3月份上涨1.7%，第一季度上涨11.09%。本周五，英国FTSE 100指数以7631.74收盘，较上周上涨3.06%，3月份下跌3.1%，第一季度上涨1.03%。经济数据据路透社报道，初步数据显示，欧元区 3 月份总体通胀率从 2 月份的 8.5% 放缓至 6.9%，创历史最大跌幅。但剔除能源和食品的核心通胀率从 5.6% 上升至 5.7%。分析与展望泛欧Stoxx 600 指数在第一季度录得 7.05% 的涨幅，尽管近几周银行业的交易波动较大。本周五，在欧元区消费者价格涨幅降温且美国关键通胀数据低于预期后，该指数收盘较前一交易日上涨 0.6%。本周，欧洲央行政策制定者表示有必要进一步加息，但可能会放慢步伐。欧洲央行在 3 月份加息 50 个基点。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-04-02

提前至2023年3月31日，广发稳宏一年持有混合基金提前结募

新综合财富（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×15%+人民币计价的恒生指数收益率×5%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-31

风格切换，复苏主线上行

TF的累计涨幅大约在20%左右，而同期沪深300指数的表现是下跌了4%，行业超额收益较为明显。分析这个收益表现：一方面短期超额收益过于显著，尤其是在21-27日期间短短5个交易日拉升幅度超10%，这还是行业层面的表现，成分股层面有部分个股短期涨幅甚至已经翻番，快速拉升之后资金筹码难免会有所松动，部分短期资金有获利了结的需求，因此在这个位置若出现短期的调整也是非常正常的。这是资金层面的分析。基本面上，随着市场进入4月，将迎来年报和一季报的集中披露期，chatgpt的这一轮上涨行情更多是基于对未来的预期，当前技术尚且处于早期阶段，再加上经济也还在逐步复苏的过程中，因此一季报披露的业绩或许还不会非常亮眼，因此相关板块也可能届时顺势迎来一波调整。不过从另一方面来看，虽然短期超额收益较为显著，但从绝对收益来看，20%+的涨幅并不算高。此次chatgpt之所以会火爆出圈，一是源于技术上的飞跃，chatgpt的技术相较之前的AI技术从使用感受上来说确实智能很多，而且其迭代更新的速度也非常快，可能再过三个月就要发布ChatGPT 5.0了；二是源于这类技术在几年内存在大面积落地推广的可实现性，此前微软发布的Microsoft 365 Copilot就是最好的例证。从这两点出发，可以说我们或许正在迎来新一轮的技术浪潮，而这一浪潮在未来几年或将持续影响大家的日常生活生产，这也是chatgpt从春节期间火出圈后能持续火到现在的原因。如果是这样的话，不排除这一轮行情可能比新能源、芯片过去几年的表现还要更大、更持续，从这个角度来看，目前20%+的涨幅其实并不算高。二级市场的表现一直都是曲折向上的。我们在近期的信息中也多次提醒，近期软件等板块交易热度较高，可以考虑等待调整后分批布局。如已有计算机ETF和软件ETF等产品的配置，不建议下车。如未上车，由于行情上涨过快和季报披露的基本面改善尚未到位之间的矛盾爆发，预计4月份前后可能迎来调整，遇调整可考虑布局。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-31

沪深300ETF易方达（510310）午后持续上涨，成交额已达1.54亿元

4亿元，成交额持续放大。该基金紧密跟踪沪深300指数，后者现涨0.57%，成分股中，紫光国微涨超7%，北京君正、中国石油涨超6%，兆易创新、三六零、美的集团、贝泰妮等个股跟涨。消息面上，紫光国微发布2022年年报，四大业务齐头并进，整体维持高增长态势。2022年，公司实现营业收入71.20亿元，同比增长33.28%；归母净利润为26.32亿元，同比增长34.71%；2022年底，公司总市值位列全球半导体行业50强的第37位。资料显示，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。截至2023年3月29日，该指数的前十大权重股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、五粮液等。民生证券认为，数字经济、AIGC带动服务器增量，上游算力芯片、电源芯片、存储芯片、PCB等均将迎来需求高景气，Chiplet有望成为国产算力芯片的破局之路。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-30

国信煤炭行业周报:3月第4周-进口煤零关税政策延续，高股息下布局反弹

　　1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.58％，沪深300指数上涨1.72％，跑输沪深300指数1.14个百分点。全板块整周22只股价上涨，12只下跌，1只持平。宝泰隆涨幅最高，整周涨幅为3.97％。　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，3月17日-3月23日，重点监测企业煤炭日均销量为822万吨，比上周日均销量增加12万吨，增加1.4％，比上月同期减少27万吨，减少3.2％。其中，动力煤周日均销量较上周增加1.7％，炼焦煤销量较上周增加2.2％，无烟煤销量较上周减少2.0％。截至3月23日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2035万吨，比上周下降2.3％，比上月同期减少231万吨，减少10.2％。　　3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数732元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1195元/吨，周环比上涨0.76％。从港口看，动力煤价格周环比下跌；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌3.44％，榆林环比下跌2.82％，鄂尔多斯环比下跌3.19％；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌3.31％；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存585万吨，周环比增加40万吨；北方港口库存合计2654万吨，周环比减少45万吨。　　4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌4.35％，吕梁周环比下跌2.17％，六盘水周环比下跌2.04％；澳洲峰景焦煤价格周环比下跌4.77％；焦煤期货结算价格1835元/吨，周环比下跌2.66％；主要港口一级冶金焦价格2810元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2610元/吨，周环比持平；螺纹价格4210元/吨，周环比下跌3.22％。库存方面，京唐港炼焦煤库存59.3万吨，周环比增加0.6万吨（1.02％）；独立焦化厂总库存843.7万吨，周环比减少22.7万吨（1.02％）；可用天数11.4天，周环比减少0.2天。　　5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1530元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2605元/吨，周环比下跌43.33元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2690元/吨，周环比下跌30元/吨；纯碱（重质）纯碱均价3078.75元/吨，周环比下跌2.5元/吨；华东地区电石到货价3066.67元/吨，周环比下跌283.33元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6050元/吨，下跌75.56元/吨，；华东地区乙二醇市场价（主流价）3995元/吨，周环比下跌69元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8750元/吨，周环比持平。　　6.投资建议：年报季报业绩可期，高股息下积极布局。供给处于高位，供暖需求减少，进入季节性淡季，但年报可期、分红回报丰厚，且一季度业绩整体稳定，回调后积极布局产量增长的公司。三月下旬北方地区供暖逐步退出，整体进入传统淡季，短期煤价或略有下降。政策方面，继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，体现国家对煤炭保供的重视。基本面方面，煤企库存周环比下行，下游需求季节性走弱。动力煤方面，港口及产地价格下降；炼焦煤价格下降，钢价下降；化工煤价格平稳，化工产品价格普遍下跌。2023年经济复苏预期较强，煤炭需求虽季节性走弱，但考虑板块高股息以及一季度业绩整体稳定，维持行业“超配”评级。关注季报行情，关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司盘江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。　　7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。　　证券分析师：樊金璐（S0980522070002）；

金融界2023-03-29

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