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决策分析：中国股市不敢冲高，就等财政刺激到位！CPI这一幕恐扰乱市场
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的一系列刺激措施之一。中国蓝筹股指数沪深300上涨超1%，部分扭转前一天7%的跌幅。此前的下跌是由于投资者对刺激方案缺乏细节感到担忧。与此同时，香港恒生指数上涨超过4%，周三下跌1.3%，今年累计上涨26%。#决策分析# MSCI亚太地区（除日本外）最广泛股票指数上涨1.25%，周四欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数跌0.12%，法国CAC 40指数跌0.22%，德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数涨0.17%。市场的焦点现在集中在周六中国财政部新闻发布会上，该发布会将提供财政刺激计划的详细信息。新闻发布会的主题是“加大财政政策的逆周期调节力度，促进高质量经济发展。” 瑞银中国策略师Richard Tang表示：“市场普遍预期财政刺激措施的规模将在2万亿到3万亿人民币之间。”他还预计未来几周将有更多的财政措施宣布。本周对于中国市场来说是波动较大的一周。在国庆长假后，周二内地股市创下两年新高，但由于刺激措施缺乏详细信息，市场热情迅速减弱。周三，中国股市基准指数创下自COVID-19疫情开始以来的最大单日跌幅。整体来看，自9月24日首次宣布刺激措施以来，沪深300指数上涨26%，上证综合指数上涨22%。 “我们认为，最近的政策转变标志着政策支持力度的显著变化，预计将有实质性的财政支持跟进，”abrdn中国股市负责人Nicholas Yeo表示。他补充道：“要想维持这波上涨，政府需要兑现财政刺激。” 美国CPI即将发布隔夜，美国标准普尔500指数和道琼斯指数在美联储会议纪要发布后创下历史新高，目前投资者等待9月CPI通胀数据。会议纪要显示，9月份会议上大多数美联储官员支持以大幅度的半个百分点降息，开启宽松货币政策时代。然而，会议纪要还显示，更广泛的共识是，这一初步行动并不意味着美联储未来会以某种特定速度继续降息。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，市场预计11月降息25个基点的概率为82%，而在上周强劲的美国就业报告发布后，投资者对大幅降息的预期有所下降。投资者将关注周四发布的消费者价格指数（CPI）通胀数据，以洞悉美联储的利率路径。银行业将于周五拉开财报季序幕。根据路透社调查的经济学家预测，9月核心CPI同比增速可能保持在3.2%。 IG市场分析师Tony Sycamore表示：“如果核心通胀数据高于预期，收益率将继续上升，交易者将进一步降低对美联储11月降息的预期。这一情形可能引发对目前市场‘金发姑娘’式平衡状态的质疑，并扰乱股市。” 美国利率预期的变化推高美元，美元指数在隔夜攀升至8月16日以来的最高水平后保持稳定。在大宗商品方面，油价上涨，原因是投资者担心中东地区紧张局势对石油供应的影响，以及飓风袭击佛罗里达州后需求激增。布伦特原油期货上涨0.78%，至每桶77.18美元，美国WTI原油期货上涨0.83%，至每桶73.85美元。
云涌2024-10-10
所有人都在关注中国能否实现重大政策转向！彭博专栏:中国领导人现在不能对刺激计划退缩
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去信心。截至周一，MSCI中国指数和沪深300指数从近期低点分别上涨36%和27%。这波涨势源于中国高层决策者在9月底承诺出台一系列刺激措施，然后进入为期一周的国庆假期。任姝丽称，虽然缺乏政策操作细节，但这些政策蓝图在语气和范围上都相当引人注目。高盛集团(Goldman Sachs Group)称，政府已经“揭示了痛点”，同时将中国股票评级上调至增持。 (截图来源：彭博社) 但中国最高经济规划机构——国家发展和改革委员会周二举行的一场引人注目的新闻发布会，让人怀疑这是否真的是北京方面“不惜一切代价”的时刻。也许是刚刚从黄金周回来，官员们听起来过于放松，没有提供政策细节，只是重复口号。这与9月26日中共中央政治局会议上传达的严肃态度形成鲜明对比。那次会议是自2018年以来，首次由中国国家主席习近平领导的高层政治人物讨论经济事务，会上财政支出的增加成为讨论重点。在9月26日召开的会议上，中共中央政治局承认，“当前经济运行出现一些新的情况和问题。” 中共中央政治局指出，要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。任姝丽写道：“当然，宣布新的财政措施并不是发改委的职权范围——这属于国务院或财政部的职权范围。尽管如此，发改委需要确保绿色能源转型等重大社会发展得到实施，并确保项目审批不会过于严格，以至于会让地方政府在支出方面落后。” 财政力量缺乏是中国经济今年的一个主要瓶颈。根据彭博经济研究所(Bloomberg Economics)，今年前八个月，地方政府仅花费预算总额的55.1%，为10年来最低。如果发改委能拿出一点紧迫感就好了。 (截图来源：彭博社) 目前，国内外投资者仍然愿意给中国领导人习近平更多的信任。害怕错失机会的情绪，促使国内散户交易者排队开设新证券账户，甚至海外资产管理者也开始试探性地介入。在香港，随着对资金的需求随着股市飙升而猛增，银行从金管局借入的现金达到近5年来的最高水平。香港和内地股市的成交量均创下历史新高。任姝丽文章指出，从过去的经验来看，投资者知道，从中国股市赚钱最可靠的方式是在政策出现重大转折的时候。高盛提供的数据显示，在全球金融危机之后，中国政府推出的人民币4万亿元(约合5,860亿美元)刺激计划将MSCI中国指数一度推高147%。在2015年初，习近平的棚户区改造计划，由中国央行承诺提供约3万亿元人民币的贷款，推动基准指数上涨至多51%。在新冠大流行初期的救助方案带来了84%的涨幅。最后，最引人注目的是中国2022年末突然退出新冠清零政策，为抓住时机的投资者带来57%的收益。任姝丽表示，目前，所有人都在关注中国政府是否还有意愿和能力实现重大政策转向。但鉴于缺乏细节，投资者很快就会怀疑是否会有后续行动。中国发改委的新闻发布会当然令人失望，导致香港恒生指数下跌9.4%，并威胁到过去两周的反弹。任姝丽在文章最后写道：“在一手策动了又一轮刺激驱动的牛市之后，习近平现在想要退缩几乎已经太晚了。因为这不仅关系到他的声誉，也涉及他以往的政绩。”
tqttier 1评论2024-10-10
卖出印度，买入中国！伯恩斯坦指明下半年新兴市场股票投资策略
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亿美元，印度基准股指下跌超3%。而中国沪深300指数近一个月暴涨超25%。需要注意的是，MSCI印度指数的估值约为一年期本益比的24倍，是MSCI中国指数估值的两倍以上。光上周（9月30日至10月4日），全球基金净卖出约45亿美元的印度股票，创历史上最大单周卖出规模。高盛印度交易员指出，印度流出的资金正在转向中国。晨星分析师表示，中国市场表现改善，目前估值更具吸引力，这成为近期外资撤出印度股市的主要原因。有华尔街投行人士表示，有些华尔街交易员甚至认为，此前对印度股市的增持存在某种程度的错配，因为印度经济和增长的基本面已经被市场提前透支和计价。要知道，印度股市是新兴市场中第二大超配的市场，在所有新兴市场中的权重排名第二。原文链接
投资慧眼2024-10-10
央国企加速合并，改革深化持续释放“红利”，优选高分红国企的国企红利ETF(561060)助力把握相关投资机遇
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券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元。银河证券表示，政策拐点可能显现，降准降息落地，存款利率有望再度调降以稳定银行息差。财政持续发力利好政府投资，撬动配套融资需求，对短期信贷投放形成支撑。低利率时代高股息红利资产的相对性价比值得持续关注，高股息资产具有低估值高股息的特点，后续或有较高胜率。 2024年10月10日，中字头概念股批量涨停，煤炭股表现活跃，银行、保险股展开反弹。个股方面，昊华能源领涨，中国建筑、充矿能源、山煤国际、江苏银行、平煤股份、渝农商行、中国神华等个股跟涨。ETF方面，国企红利ETF(561060)表现活跃，震荡走高，备受资金关注。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。国企红利ETF(561060)，场外联接(A类：020461；C类：020462)助力场内外投资者把握把握国企改革红利，优选高分红国企。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-10
中国股市巨震的原因找到了！高盛重磅报告:对冲基金周二卖出创纪录中国股票
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创下纪录新高。 (截图来源：彭博社) 沪深300指数周二开盘上涨11%，随后几乎回吐涨幅，截至当日收盘，该指数上涨5.9%。在香港，小幅下跌如滚雪球般累积成9.4%的跌幅。高盛的报告称，四分之三的对冲基金抛售了A股，其余是在香港上市的股票。热钱的抛售与人们对中国股市日益高涨的乐观情绪形成鲜明对比，北京方面最近的刺激举措导致贝莱德(BlackRock Inc.)和高盛等全球策略师纷纷上调对中国股市的预期。尽管波动性有所攀升，但沪深300指数仍比去年9月触及的低点高出逾25%。目前交易员们等待中国政府计划于周六举行的财政政策简报的结果。国务院新闻办公室将于北京时间周六上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)大中华区首席经济学家Bruce Pang表示：“这是一次备受瞩目的新闻发布会，因为财政政策一直是市场关注的焦点。只有财政部的支出，国家发改委宣布的项目才能推出，货币宽松政策才能对实体经济产生影响。”
tqttier2024-10-10
千金难买牛回头？A股大面积回暖！核心资产强势，MSCI中国A50指数期货涨幅超5%，A50中规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)大涨超3%！
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券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。【政策对A股的指引仍是关键】国信证券指出，股市反弹得到兑现，后市关注政策对基本面传导。在上期月报中，我们提出A股9月份走出反弹行情，货币与信用组合兑现。展望后市，政策对A股的指引仍是关键，地产、货币、财政等一系列组合拳有望提振A股情绪，结构上关注分母端弹性较强的大盘方向。（来源于国信证券《策略月报：政策利好不断释放，行情偏好大盘成长》）【核心资产Alpha更强，或应对节奏的不确定性】华福证券认为，924 国新办新闻发布会和 926 会议政策“组合拳”直击股市和楼市，市场短期复苏预期充分，长期经济复苏确定，但是当下时点看中期的复苏节奏有不确定性。我们认为中国长期成长性或集中在全球化和自主可控，经济复苏或将加速全球化和自主可控节奏。美国开始降息，中国降准降息接踵而至，中美两国经济政策共振，两大经济体同步宽松，全球再通胀可能性较大，中短期中国经济复苏预期强劲，因此内需定价的商品占优，长期依旧看好金铜油。市场快速反弹后，拥有更强Alpha特征的核心资产或可用作应对节奏的不确定性。（来源于华福证券《看好核心资产与长期成长的交集——产业经济周观点》）资料显示，MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模第一的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-10
中证香港证券投资主题指数上涨超9%，香港证券ETF(513090)、证券ETF易方达(512570)备受关注
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券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。中信证券指出，风险监管指标体系改革降低了股票资产风险准备计提系数和优质流动性资产折算率，使股票资产配置性价比提升。同时对最为限制证券公司的杠杆率提升的净稳定资金率指标进行宽松，打开证券公司杠杆提升空间。多重政策协同下，证券公司有望成为稳定资本市场的重要力量，同时依托互换便利政策带动杠杆率和股东回报的提升，多方面展现证券公司功能性。相关产品：香港证券ETF（513090）：追踪中证香港证券投资主题指数，从证券投资主题的角度反映了在香港上市证券的表现。证券ETF易方达（512570）：追踪中证全指证券公司指数，选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-10
蓄势待发！中证A500ETF募集200亿，将于10月15日（下周二）在沪深交易所正式上市
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指数累计涨幅达到24.3%，超过了同期沪深300指数的涨幅，表现出色。这一涨幅反映了市场对政策反应的积极和对未来经济预期的乐观。在建仓速度上，各ETF产品表现不一。部分产品如景顺长城中证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF等，股票仓位已超过90%，基本完成建仓。而国泰中证A500ETF、南方中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等则保持了中性仓位水平。业绩方面，按照成立日期计算，摩根中证A500ETF、富国中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、南方中证A500ETF等自成立以来均有不俗表现，涨幅均超过5%。展望未来，多位投资人士认为，宽基指数将成为接下来一段时间内较好的投资方向。中证A500ETF的基金经理们表示，中证A500指数均衡覆盖了大盘价值股和新兴产业龙头，更加符合中国经济未来的发展方向。同时，中证A500指数具有更强的红利属性和成长性，有望为投资者提供稳定的分红来源和良好的投资回报。随着市场情绪的提振和流动性的修复，中证A500ETF作为核心资产的新表征，有望成为投资者分享中国经济高质量发展成果的有效途径。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-10
一次性宣布超5万亿元大规模刺激？中国股市剧烈波动，就等财政部简报
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市在大额交易量下剧烈波动。截止午盘，沪深300指数扳回稍早跌幅，目前小涨2.86%。而在前一交易日，该基准指数暴跌7.1%，创下自2020年以来的最糟糕表现。另一方面，在周五香港假期前，香港上市的中国股票指数上涨超过2%。这种波动反映了在财政部简报之前投资者情绪的紧张。许多投资者认为，此次简报可能决定股市反弹的动力。到目前为止，北京的刺激方案中缺乏财政措施，资金管理人和策略师警告，如果承诺没有实际资金的支持，这一反弹可能是另一次“昙花一现”。据国务院新闻办公室透露，财政部部长蓝佛安预计将在周六介绍加强财政政策以支持经济增长的举措，并回答记者提问。 “投资者仍然寄希望于财政部的公告，期待其批准在今年预算之外发行额外的政府债券以支持财政支出，”Charles Schwab & Co.的全球首席投资策略师Jeffrey Kleintop表示，“财政部要满足市场的期望面临很高的门槛。” 自9月底以来，中国股市开始反弹，此前北京推出一系列货币刺激措施并承诺增加财政支出。从9月低点到周二，沪深300指数上涨超过30%，但在周三因获利回吐和市场怀疑情绪出现下滑。反弹的持续时间将取决于后续政策行动的规模和速度，节假日消费数据的疲软提醒人们，经济尚未稳固复苏。如果周六的财政部简报令人失望，可能会引发新一轮抛售。摩根士丹利的经济学家Robin Xing领导的团队在一份报告中写道，财政部可能会讨论今年余下时间的补充财政方案，但规模可能较小。法国兴业银行的经济学家也表示，政府不太可能一次性宣布5万亿元人民币（约合7070亿美元）到10万亿元人民币的“大规模财政刺激计划”。 “下一个方案的规模和范围可能会让人失望，尤其是如果它规模较小，”Global X Management的投资策略师Billy Leung表示，“在2025年财政前景更明确之前，投资者可能会继续保持紧张，波动性将持续。我们将看到更多的涨跌波动，直到北京的承诺变得更清晰。”
风起2024-10-10
一则重磅消息刺激中国股市大幅反弹！中国人民银行突发公告事关资本市场
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券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。公告指出，首期操作规模5000亿元人民币，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 (截图来源：中国央行网站) 这一最新消息发布之际，正值国庆一周后，由于缺乏立即出台的财政刺激措施，股市涨势降温。瑞穗证券亚洲有限公司(Mizuho Securities Asia Ltd.)资深中国经济学家Serena Zhou说，预计该政策将支撑市场，但她不愿将时机与股市表现联系起来。部分受该消息影响，周三盘中，中国股市大幅反弹，沪指拉升涨逾3%。沪深京三市上涨个股近4500只。中国人民银行行长潘功胜上个月推出了这一工具，作为一系列刺激措施的一部分。这些举措推动了中国股市的反弹，涨幅一度高达30%。潘功胜当时表示，通过该便利获得的资金只能用于投资股市。潘功胜9月底在国新办发布会上表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。接近中国央行人士透露，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币政策规模。现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。随着近几个月增长势头减弱，中国当局加大对股市和经济的支持力度。彭博社称，消费者支出仍然低迷，游客在10月长假期间的支出低于疫情前。投资者目前正在等待中国财政部长蓝佛安周六的新闻发布会，以观察是否有任何增加政府借贷和支出以提振经济增长的措施。国新网周三消息，国务院新闻办公室将于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)大中华区首席经济学家Bruce Pang表示：“这是一次备受瞩目的新闻发布会，因为财政政策一直是市场关注的焦点。只有财政部的支出，国家发改委宣布的项目才能推出，货币宽松政策才能对实体经济产生影响。”
风枫2024-10-10

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