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中兴通讯(000063.SZ)：2023年全年实现净利润93.26亿元，同比增长15.41%

合、中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一零组合、深圳市投控资本有限公司-深圳投控共赢股权投资基金合伙企业(有限合伙)，持股比例分别为20.09%、15.73%、2.59%、0.95%、0.88%、0.87%、0.66%、0.49%、0.45%、0.45%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-11

二月二，龙抬头，中证A50领涨大盘宽基，大成中证A50ETF(159595)备受关注

0指数逆势上行飘红，大幅跑赢上证50、沪深300、MSCI A50等宽基指数，成份股宁德时代一度涨近10%，天齐锂业跟涨超4%。大成中证A50ETF基金(159595)紧密跟踪中证A50指数，指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 Wind数据显示，截至2024年3月8日，中证A50指数成份股中，总市值千亿以上的公司占比近8成，大盘股风格显著。招商证券认为，中证A50指数是典型的大盘风格指数，投资者可借助其构建大小盘风格轮动策略，精准表达自身的投资观点。且大盘风格估值处于历史低位，安全边际较高，向上修复空间较大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-11

不排除阶段性休整的可能？机构：短期市场上涨节奏或有放缓，两会中的行业配置线索有这些，看十大券商周策略....

上涨概率约62%；2）宽基指数来看，仅沪深300绝对上涨概率略高（约69%）且涨跌幅平均/中位数超全A；3）行业上，历史来看地产链（地产、煤炭等）与食饮较多出现在表现前5行业中、家电涨跌幅均值与中位数居前且胜率（vs 全A）约69%。华金证券：预计两会后市场难大调整，成长占优比照复盘，预计今年两会后A股难大调整，维持震荡趋势。两会后成长占优，继续均衡配置低估值价值和科技成长。（1）两会后成长占优：一是复盘历史，两会后政策导向和高景气的行业占优。二是当前来看，政策导向的行业主要指向新质生产力相关的TMT、新能源，设备更新和以旧换新相关的机械、汽车、家电，央企改革相关的建筑、石化、金融等行业；高景气行业主要指向成长行业。（2）两会后建议继续均衡配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力、卫星互联网等）、电子（半导体、消费电子）、计算机（算力、数据要素）、传媒（AI在游戏、教育等的应用）；二是超跌的新能源（电池、光伏）、机械（设备更新）、医药、汽车、家电、军工；三是央国企相关的建筑、石化、银行、非银等。华西证券：A股指数已构筑较为坚实的底部红利主线不变 2024年政府工作报告设定的经济增速目标和政策基调整体符合市场预期，客观来讲，在去年高基数的基础上，今年要实现5%的增速难度并不低，因此全年宏观政策有望偏积极和扩张。展望后市，A股在雪球、两融等交易层面的风险已逐步出清，结合证监会“该出手就果断出手”的表态，我们认为A股指数已构筑较为坚实的底部。当前沪指已站上3000点上方，并经历两周左右的充分换手后，流动性负反馈危机大幅解除，本轮春季行情也进入到结构性演绎阶段。行业配置上：建议以现金流充裕、分红稳定的蓝筹资源股为主，辅之以部分受益于海外产业映射和产业政策支持的TMT主题。中银证券：预期兑现，短期震荡备受关注的两会于3月5日开幕，政府工作报告及部长重磅发声释放积极信号，有助于强化当前市场信心。2024年GDP增速目标定在5%左右，虽与去年相持平，但基数效应消退后实际增长相较2023年更为可观；此外2024年赤字率为3%，新增财政赤字全部由中央承担，此外还将发行1万亿超长期特别国债，中央加杠杆的意愿明显更为积极。此外，“新质生产力”放在更为突出位置，对于“新增长引擎”的培育依然是产业政策的重点。关于货币政策，央行行长潘功胜表示后续仍有降准空间。关于资本市场，证监会主席吴清表示如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形，该出手时要果断出手，纠正市场失灵。相关领域各位掌门人的积极表态为国内经济预期及市场信心再度注入强心剂。短期来看，两会政策预期落地，一季度经济数据预期较弱，市场经历前期快速上行后或进入预期兑现后的阶段性震荡。另一方面美国金融市场尾部风险增加、通胀得到一定控制，美联储降息概率提升、时间有望提前，成长板块特别是科技行业有望充分受益于政策持续发力与美债利率下行。另一方面，着力扩大国内需求也成为本次“两会”政府工作报告的重要工作安排，大众消费有望充分受益。华创证券：两会中的行业配置线索——关注数字基础设施建设，算力、数据要素两会中的行业配置线索： ①新质生产力：政策重心从制造业为代表的硬科技向以人工智能为代表的软科技扩散，建议关注人工智能、航空航天、生物经济、氢能。 ②数字技术与实体经济深度融合：关注数字基础设施建设，算力、数据要素。 ③现代化基础设施体系：关注铁路、内河航道、机场、新型基础设施（5G）。 ④设备更新&消费换新：建议关注家电、汽车、通用设备、工程机械、锂电设备。 ⑤金融地产：增量信息不多，后续关注重点房企融资及偿债进展。

金融界2024-03-11

无惧股市波动，抓住回调时机买进

收盘，较上周上涨0.63%。本周五，沪深300指数以3544.91收盘，较上周上涨0.2%。本周五，恒生指数以16353.39收盘，较上周下跌1.42%。本周五，人民币兑美元周五为7.186。分析与展望由于美联储表示今年可能降息，欧洲央行表示正在讨论放宽限制的计划，市场预期全球央行今年将放宽货币条件，香港股市因此上涨。本周早些时候，中国央行潘功胜曾表示，仍有下调银行准备金率的空间。周五收盘时，恒生指数上涨 0.8%，至 16353.39 点，但是本周该指数回落1.4%，为2月2日以来最严重的单周跌幅。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以39688.94收盘，较上周下跌0.56%。本周五，德国DAX 30指数以17814.74 收盘，较上周上涨0.45%。本周五，英国FTSE 100指数以7659.74收盘，较上周下跌0.3%。分析与展望泛欧600指数周五突破了500点的关键水平，周五收盘涨跌不一。投资者正在消化欧洲央行更新的通胀预期和新的美国就业数据。欧洲央行将2024年的通胀率预期从2.7%下调至2.3%，同时保持利率稳定，这令投资者感到振奋。市场已经对 6 月份开始的降息进行了定价，并将更新的宏观预测视为对这一时间表的进一步支持。修订后的欧元区统计数据显示，2024 年第四季度国内生产总值保持稳定。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-03-10

十大券商策略：春季行情向纵深演绎坚持杠铃配置关注右侧信号

情持续时长平均超2个月，期间上证综指及沪深300的涨幅平均超20%。但我们认为，对照历史本轮行情上涨速率明显较快，市场也积累了一定的获利盘压力，接下来也应注意，短期市场上涨节奏或有放缓，甚至不排除阶段性休整的可能。中信策略：坚持杠铃配置关注右侧信号 A股市场生态缓慢修复，春节以来增量资金缓慢入场，依然呈现活跃资金定价的特征，建议坚持红利加主题的杠铃式配置结构，预计新质生产力相关的主题将持续得到政策催化，当前紧密关注右侧确认信号，市场有望迎来更佳的布局时点。一方面，“5%左右”的经济增长目标和3%的赤字率等主要“两会”总量目标符合预期，其中广义财政适度加力，货币政策仍有宽松空间，新质生产力相关的新兴产业将是工作重点；宏观数据显示国内经济开年运行平稳，但实现全年目标离不开政策协同加力，还需密切关注设备更新、地产支持和特别国债投向等政策后续落地的力度和进度。另一方面，春节后A股已形成增量资金市场，量化调仓引发的流动性冲击结束后，市场生态也在缓慢修复：活跃私募仓位小幅上升后依然在64%的低位，活跃资金定价的特征不变，结合政策催化预期，预计AI等新质生产力相关主题或持续活跃，同时，外资“回补”，利率持续低位和资产荒背景下，红利资产仍然是配置型资金的主要方向，建议坚持红利加主题的杠铃结构配置，当前紧密关注右侧信号。申万宏源策略：2月春季躁动 4月脚踏实地 3月则是过渡期 “春季躁动，四月决断”是典型的市场特征。今年最终春季躁动也没有缺席。2月超跌反弹 + 春季躁动；4月基本面验证和趋势展望将重新主导市场，24年需求、供给、出海、创新的基本面改善弹性不足，4月验证期需要脚踏实地。3月则是过渡期，一方面，基本面政策面向上弹性不足；另一方面，短期市场调整风险总体可控，结构轮动余温尚存：1. 中期经济改善向上弹性不足，但短期经济验证有结构性亮点，春节消费、1月社融信贷、降息降准、1-2月出口均好于市场预期。短期，经济没那么差的讨论如约增加。同时，美联储降息预期更进一步，海外环境总体有利。这都构成短期市场总体稳健的背景。后续市场主要的担忧在于，4月房地产投资验证回落与极少数房企风险事件叠加，后续密切关注。兴证策略：当前股市资金面结构变化增量从哪儿来展望未来一段时间，险资低位增配权益资产值得期待。1）资产端方面，阶段性修复过后，当前全A风险溢价仍处于2010年以来80%以上分位的历史高位。对于注重投资安全边际、逆向特征明显的险资来说，其在高性价比区间具备配置意愿预计保持较高水平。同时，当前长端利率持续回落，优质高息资产稀缺性愈发提升，借助权益资产增厚收益的必要性进一步体现。2）负债端方面，2023Q2以来保险累计保费增长稳健，增速整体维持在10%-12%区间上下，保费收入增速与险资运用余额增速呈较强正相关性。预计负债端维持稳健增长将持续推动险资扩容；3）此外，加快引入中长期资金的整体基调下，监管层鼓励险资增配权益资产的政策持续出台，叠加IFRS9会计准则逐步落实，险资增配以高股息板块为代表的权益资产仍是大势所趋。广发策略：寻找景气线索的执念从未磨灭我们将A股资产划分为三类（经济周期类、稳定价值类、景气成长类）。其中，第三类【景气成长类】中的景气度投资，交易的是实际基本面的情况。但是过去一年，前期景气方向陷入“景气度陷阱”，而新的产业机会整体仍处主题投资阶段（人工智能等）。也因此，景气投资备受质疑，我们觉得核心不是这个框架失效，更多是经济周期和产业周期同时下行，导致高景气的板块太少了。但事后看，过去两年最亮眼的板块，都属于景气投资范畴，比如储能、光模块、电动大巴、叉车、天然气重卡。其共同特点，都是结构性外需的爆发。复盘来看，在日本90-00年国内总需求下台阶过程中，涨幅靠前的板块共同特点也是优势领域出海。我们认为当前“景气投资”的方向仍是结构性外需机会。近期，全球制造业PMI时隔16个月重回荣枯线之上，其中，北美、东南亚等国均呈现较强扩张力度，对应地，我国2月份出口数据超预期回升。光大策略：如何看待本轮市场行情修复水平当前上证指数的收盘价与去年11月初以来的局部高点接近，2月6日至3月1日市场的修复行情呈现较为明显的超跌反弹特征，但本周超跌反弹的特征逐步淡化，从行情的修复水平来看，截至3月8日，约一半的行业收盘价修复至去年11月15日的90%以上的水平。随着政策积极发力，微观流动性压力逐步缓解，2月6日至3月8日，A股逐步上演修复行情，上证指数、万得全A指数期间分别上涨12.7%、17.0%，截至3月8日，上证指数收于3046.02点，与去年11月初以来的局部高点接近。以市场反弹过程中各行业指数的收盘价除以市场下跌前各行业指数的收盘价来衡量各行业指数市场行情的修复程度，截至3月8日，约51.6%的行业指数收盘价修复至2023年11月15日的90%以上的水平，仅25.8%的行业指数收盘价修复至2023年11月15日的95%以上的水平。中原策略：诸多利好因素提振股指预计将维持震荡当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.18倍、29.47倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额8667亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，春节出行和消费较好。证监会新管理层对IPO欺诈发行加大处罚；限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、消费电子、半导体以及资源等行业的投资机会。华安策略：新质生产力五大着力点与三条投资线索从产业看，重点关注战略性新兴产业与未来产业。①战略性新兴产业重点关注：新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领域。此外，数据要素在新质生产力中的重要性较高，还可以关注大数据及相应的物联网、工业互联网、工业软件等技术应用领域。②未来产业重点关注量子技术、生命科学、类脑智能、基因技术、未来网络、核聚变等前沿科技和产业变革领域。从业态看，重点关注数字业态融合和空间拓展两大方向。①数字业态融合重点关注：智能制造、数字贸易、智慧物流、智慧农业等新业态。②空间拓展重点关注低空经济、深空深海开发、商业航天等业态。华西策略：春季行情向纵深演绎红利主线不变 2024年政府工作报告设定的经济增速目标和政策基调整体符合市场预期，客观来讲，在去年高基数的基础上，今年要实现5%的增速难度并不低，因此全年宏观政策有望偏积极和扩张。展望后市，A股在两融等交易层面的风险已逐步出清，结合证监会“该出手就果断出手”的表态，我们认为A股指数已构筑较为坚实的底部。当前沪指已站上3000点上方，并经历两周左右的充分换手后，流动性负反馈危机大幅解除，本轮春季行情也进入到结构性演绎阶段。行业配置上：建议以现金流充裕、分红稳定的蓝筹资源股为主，辅之以部分受益于海外产业映射和产业政策支持的TMT主题。信达策略：逼空式上涨的原因主要有两点 2月以来，市场持续上涨，期间几乎没有调整。如果从盈利和经济的角度来看，年初以来，乐观的改善不多，上涨大多是估值的修复，由此导致部分投资者有点恐高。我们认为，近期逼空式的原因主要有两点。（1）长期原因：虽然经济（特别是房地产）增速有放缓的压力，但全A的ROE并没有下台阶，全A非金融石油石化 ROE（TTM）只是下降到了之前两次盈利下行周期的低点（2015年和2019年）。即使是受盈利影响的房地产链，大部分行业的盈利也只是下降到了较低水平，并没有跌破历史盈利的波动区间。由此导致，过去2年投资者线性外推式对经济的担心，反映在行业微观盈利层面可能会难以持续，那么股市的下跌可能也就很难再线性外推。（2）短期原因：几乎没有卖出的力量。私募1月底仓位只有48.18%，是2011年以来的最低值。10年期国债利率大幅下降，类比2014-2015年，债市的资产荒有利于股市。外资1月下旬转为流入，ETF过去1年持续流入。

金融界2024-03-10

A股女董秘的绽放时代：人数增长6%，千亿市值企业达28家

管理的企业不乏行业内的领军企业。例如，沪深300成分股中就有77家由女董秘执掌，显示出她们在资本市场中的影响力。更为引人瞩目的是，有28家企业的市值超过了1000亿元，其中便包括了长期占据A股市值榜首的贵州茅台，市值在2万亿元之上。其董秘蒋焰女士不仅担任这一关键职务，还兼任财务总监等要职，展现了女性在企业管理中的全面能力。表：女性董秘中市值排名前10的上市公司制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经从所有制结构视角审视，女董秘在民营企业中的参与度尤为显著。据统计，共有1210家民营企业由女性担任董事会秘书，占民营企业总数的34.36%。与此同时，地方及中央国有企业中，有385家由女董秘掌舵，占国有企业总数的25.40%。平均接待机构家数达101.23家，迈瑞医疗领跑金融界上市公司研究院最新数据显示，2023年女董秘在机构接待方面表现出色，平均接待机构家数达到101.23家，年内平均接待5.26次。然而，与男董秘相比，其平均接待机构家数为116.40家，接待6.11次，女董秘在机构接待方面仍存在一定提升空间。值得注意的是，有24家公司的机构调研家数成功突破1000家大关。以迈瑞医疗为例，作为国内医疗器械行业的领军企业，公司凭借其丰富的产品线，包括监护仪、超声、呼吸机和血液透析等多个领域，吸引了众多金融机构的目光。2023年，迈瑞医疗通过电话会议、券商策略会、股东大会等多种形式，成功接待了3050家机构，接待机构家数位列行业冠军，充分展现了其市场影响力和投资者关系管理的卓越能力。此外，中科创达和广联达等公司也表现出色，2023年接待机构家数分别为2141家和1935家，累计接待分别为13次和9次，综合排名靠前。表：女性董秘中机构接待排名前10的上市公司制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经心系投资者，东方国信、长安汽车等企业女董秘表现卓越 A股市场一贯强调上市公司信息披露的时效性和透明度，对于投资者而言，投资者互动平台无疑是他们了解公司经营情况的重要途径。而对于董秘来说，这一平台则成为他们与投资者沟通的重要桥梁，用以传递企业价值，增强投资者的持股信心。在排除ST类及亏损类个股后，从投资者提问数量、回答率等维度综合考量，东方国信的刘彦斐女士成为最心系投资者的女董秘。2023年，她面对的投资者提问总数高达600条，且回复率高达99.83%，展现出较高的专业素养和责任心。进一步观察回复率居前的企业，可以发现投资者关注的脉络。2023年，新能源汽车、人工智能、高股息等领域成为投资者关注的焦点。作为国内新能源汽车行业的领军企业，长安汽车更是配备了黎军和张德勇两位董秘，他们共同积极解答了投资者的584个提问，充分展示了公司对投资者关系的重视和良好沟通。从回复率居前的企业来看，也可以看出投资者看好的方向。如2023年，新能源汽车、人工智能、高股息等是投资者关注的焦点。作为国内新能源汽车行业的领军企业，长安汽车更是配备了黎军女士和张德勇先生两位董秘，他们共同积极解答了投资者的584个提问，回复率超过98%，展示了公司对投资者关系的重视和良好沟通。表：女性董秘中心系投资者排名前10的上市公司制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

金融界2024-03-08

全球资本返回中国：外资看好A股，中国股市低估值引来热潮

A股市场的看法。他认为，由于2024年沪深300指数的每股盈利同比增速有望回升至8%，比去年的低单位数盈利增长好不少，以及信贷政策、财政政策的支持，总体来说是温和的，没有大水漫灌式的刺激，因此外资纷纷看好A股。紧随其后，高盛在3月3日发布的报告中也维持了对中国A股的高配评级。高盛研究部中国股票策略团队指出，注重估值和股东回报提升的公司治理改革，将有利于吸引全球资本返回中国，进一步推动中国股市的发展。摩根士丹利的最新报告也表示，全球资金正在重返中国股市。他们认为，中国股市低估值和良好的基本面将吸引更多的外资进入，推动中国股市迎来二次行情。这些国际知名投资机构的乐观态度，无疑为全球资本返回中国，特别是对中国A股市场的投资热情，提供了强有力的支持。他们的看法也反映了国际市场对中国经济的信心，以及对中国股市低估值的认可。总的来说，随着全球资本返回中国的趋势日益明显，外资对中国A股市场的热情也在持续升温。中国股市低估值和良好的基本面，将吸引更多的外资进入，推动中国股市迎来二次行情。这无疑为中国股市的发展提供了强有力的支持，也为投资者提供了新的投资机会。

金融界2024-03-08

ETF市场日报（3月8日）：货币市场基金成涨幅榜第一？这家公司产品备受市场关注

00只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-08

中证红利ETF(515080)连续2日收创上市新高！红利资产是否过热，后市还能否持续？

.25%，这一收益水平也是远远跑赢同期沪深300、上证指数。图片来源：Wind 拉出中证红利全收益趋势图，发现这个指数十几年来总体保持向上状态，特别是2021年以来的市场下行周期，中证红利全收益走出独立上行行情，不断刷新历史新高。图片来源：Wind 伴随红利策略持续新高，关于红利资产还能不能投，是否过热的讨论也是一直没有停过。今天我们不妨通过三个角度来看看红利资产目前所处的位置究竟如何。一、市盈率水平当前中证红利指数的相对估值水平仍处于低位。数据显示，截至3月7日，中证红利指数市盈率为6.75x，处于该指数发布以来的31%历史分位数水平，总体还是处于偏下水平。数据来源：Wind 而且相对中证全指的比值为0.4，也是处于2010年以来的较低历史水平。数据来源：Wind 二、交易拥挤度从成交额角度看，中证红利成交额占比指标近年来也一直处于低位水平。通过下面的趋势图可以看出，2021年以来随着红利风格持续，中证红利成交额占比反而持续处于低位震荡状态。短期来看，从去年11月以来虽然中证红利指数成交额占比有一定上行，不过近期随着半导体、算力等概念活跃，中证红利交易拥挤度已经再度回落，最新占比水平为3.7%，距离历史高位仍有较大空间。从这个角度看，红利策略也很难说过热。数据来源：Wind 三、股息率水平再来看一张图，下图中两条曲线分别是中证红利全收益、中证红利指数的走势。一开始两张图是相差不大，但是随着时间推移，两张图差距越来越大，其中的关键原因就是“成份股分红”。因为中证红利指数成份股主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100家上市公司。相较于价格指数，中证红利全收益包含了成份股分红，作为红利策略指数，中证红利全收益更能体现出中证红利的投资价值。数据来源：Wind 而从近9年的分红数据上看，中证红利指数近年来现金分红总额持续上行，2023年指数现金分红总额近6636亿元，指数股息率达到了6.20%。一般而言，这类愿意分红的高股息公司多现金流充裕、经营稳健，且具有相对稳定的盈利预期，长期配置价值较为突出。数据来源：Wind 短期看，中证红利指数市场表现确实到了一个相对高位，后续有可能迎来波动，不过从更长周期维度审视，在低利率、低回报宏观环境下，红利策略吸引力仍在持续增强，未来或有进一步走高的可能。数据来源：Wind 而且从指数规则上，中证红利指数股息率加权、定期调样的运行机制，也保证了指数总是可以覆盖到A股的分红“尖子生”。时代在变、行业发展也在变，但是中证红利相对全市场的“高股息”特性不会变。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-08

资金连续3天净流入！中证1000ETF(159845)近5日“吸金”超10亿，成份股三人行涨停！

偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500形成互补，聚焦新兴成长行业，帮助投资者一键布局优质中小成长企业。相关标的：中证1000ETF（159845），场外联接（A类：013922；C类：013923）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-08

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