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二季度策略来了！权益主赛道焦点：中特估值和数字经济，基金年报“作业”能抄吗？17只票获公募重点增持

全A指数可能出现收敛的过程。上证50、沪深300和10年期国债收益率是强相关的，具体表现为经济复苏——利率上行，经济复苏——强宏观行业上市公司业绩增厚。但无论是5％的增长目标还是实际的经济数据，都对国债利率能否维持在2.9％的位置提出了考验，上证50、沪深300在二季度面临波动放大的可能。

金融界2023-04-04

基金经理投资笔记|二季度投资策略：波动加大！产业分歧严重，权益主赛道的新能源与数字经济仍是投资人焦点

全A指数可能出现收敛的过程。上证50、沪深300和10年期国债收益率是强相关的，具体表现为经济复苏——利率上行，经济复苏——强宏观行业上市公司业绩增厚。但无论是5%的增长目标还是实际的经济数据，都对国债利率能否维持在2.9%的位置提出了考验，上证50、沪深300在二季度面临波动放大的可能。　　三、二季度投资策略：乘风破浪　　波动是二季度市场的明确特征，乘风破浪就是投资策略的基本原则。　　从宏观环境看，宏观因子的核心是关注海外流动性冲击与国内经济修复幅度。从宏观交易看，二季度或将盈利周期收敛，震荡筑底。全球经济衰退和海外持续紧缩背景下，波动大概率将加大，但A股仍将呈现出独立韧性。预计二季度A股整体进入震荡筑底阶段，价值与成长可均衡配置，需要逢低逐步提升仓位。主线仍然按照年度报告提出的自主可控主线，下游疫后复苏和国企重塑主题进行配置。　　从风险防范上看，需要高度关注海外流动性风险的传导和演绎，提防金融风险在欧洲股市与美国房市上的蔓延，密切跟踪外部冲击对中国复苏大趋势的扰动程度。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-04-04

摩根士丹利华鑫基金一周观察：国内复苏或出现预期差人工智能主题再度爆发

，连续两周日均成交额超万亿元。整个3月沪深300指数小幅下跌0.46％，呈现震荡的状态。3月的市场结构分化很大，科技板块表现尤为突出，但部分板块跌幅也较大。整个3月传媒指数上涨22％，计算机指数上涨接近17％，通信、电子也有较大涨幅，钢铁、地产、建材、化工等则显著下跌。　　春节之前投资者对经济的复苏满怀期望，出行活动快速修复，地产的销售显著回升，2月制造业PMI达到52.6，并且连续两个月突破荣枯线。但是3月份以来投资者对这些高频数据的改善并不认可，认为属于“恢复性反弹”，持续性不强，尤其是确定经济目标确定为“5％左右”之后，导致投资者对经济的悲观预期反而增强。与此同时，海外金融风险事件连续出现，硅谷银行破产、瑞信银行整合、德意志银行担忧重启。好在金融监管部门及时出手，不至于无序蔓延。不过海外金融风险事件带来美联储加息脚步进一步放缓的预期，美债收益率的下降意味着市场开始交易今年底或明年初美联储开始降息。我们认为如果美国不发生深度衰退，国内复苏的方向是确定的，只不过节奏有些波折。之前市场预期为快速复苏甚至强复苏，强预期弱现实，而当前现实并不弱，预期反而走弱，这将导致复苏板块出现预期差。　　上周以人工智能为代表的主题方向再次爆发，市场40％以上的成交额由TMT板块带来，交易拥挤度提升至近几年来的最高水平。目前仍有不少投资者还在陆续加入AI科普的大军中，带来这个板块的增量资金，我们持续看好数字经济产业周期上升带来的长期机会，但在当前这种极致分化的市场仍需保持足够理性，我们相对看好自身技术实力足够强大能够快速在AI浪潮中抢占有利地位的公司。　　4月为业绩密集披露期，市场结构有可能出现一些变化，摩根士丹利华鑫基金表示，倾向于认为市场将回归基本面，1季报是主要投资线索：一是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；二是数字经济中去年年报和今年一季报有望持续改善的方向；三是业绩稳定且在未来能够受益于经济复苏的大消费板块。另外，央企板块后续仍值得重视。

金融界2023-04-04

上银基金一周早知道| 当前A股市场投资的核心在哪里？

证券之星2023-04-03

3月全国期货市场成交量和成交额分别环比大涨33.94%和21.84%，贵金属期货相对强势

贵金属期货成交额较前月大幅增长，原油、沪深300股指期货、螺纹钢、黄金、PTA、中证500股指期货、纯碱、白银等期货品种成交额居前。多数期货品种的的成交额多数增加，白糖期权、豆油期权、菜籽油期权、白糖、豆一期权等品种环比增幅靠前。

金融界2023-04-03

A股“软科技”核心资产爆发！19股创出历史新高

00亿市值公司占比较多达到5家。此外，沪深300上市公司6家，中证500上市公司1家。　　股价长期上涨逻辑来自良好业绩支撑，以此推升股价与市值双升。金融界上市公司研究院统计发现，今日创历史新高的19只个股，最新（截至2022年三季度）的归母净利润增速方面，14家（占比73.68％）公司净利润正增长，剑桥科技以81.92％的净利润增速位居首位。近3年的归母净利润增速方面，13家（占比68.42％）公司利润正增长，这一较高数值说明近期股价创出历史新高的个股，盈利质量较好。　　其中，四川路桥以79.31％的3年平均净利增速居首。金山办公与天孚通信分别以3年44.56％和35.82％的平均增速位列2、3名。此外，3年平均增速在20％以上的企业达到8家，企业平均3年归母净利润增速为-24.73％（受到左江科技拖累）。　　再看毛利率方面，一家企业在所属行业毛利率水平较高，表明该企业在业内具备竞争优势，经营质量较好，商品有议价能力。金融界上市公司研究院统计发现，有13家（占比68.42％）公司毛利率水平高过对应申万一级行业整体水平。以同花顺为例，所属计算机行业的平均毛利率为37.21％，这家公司毛利率高出行业平均51.21％。　　今日创历史新高的多只个股，有行业茅指数的美誉。如“办公茅”的金山办公，“啤酒茅”的青岛啤酒，“AI茅”的科大讯飞，“软件茅”的宝信软件。众多核心资产股创出历史新高，说明围绕绩优白马股行情将继续演绎，好价值公司股价也更容易先于板块其他个股创出历史新高。　　以办公行业茅台之称的金山办公为例，公司交出符合预期的2022年成绩单。金山办公2022年实现营业收入38.85亿元，同比增长18.44％；实现归母净利润11.18亿元，同比增长7.33％。分业务来看，国内个人办公订阅收入为20.50亿元，同比增长39.91％；国内机构订阅及服务收入为6.92亿元，同比增长55.06％；国内机构授权收入8.36亿元，同比减少13.18％；互联网广告及其他业务收入3.06亿元，同比减少24.45％。全年订阅业务总体收入27.42亿元，同比增长43.45％，在总收入中占比71％，同比提升12个百分点。　　最后，金融界上市公司研究院附上近期股价创历史新高个股以供投资者参考。表1：近期股价创出历史新高的个股　　制图：金融界上市公司研究院；来源：巨灵财经

金融界2023-04-03

广发安润一年持有期混合(017011)即将发售，基金经理这只在管产品任职回报率同类排名前5%

新综合财富(总值)指数收益率×90%+沪深300指数收益率×8%+人民币计价的恒生指数收益率×2%。 Choice数据显示，广发安润一年持有期混合(017011)拟任基金经理为张雪，现任管理基金数5只，在管基金规模60.98亿元。张雪为中央财经大学国际金融学硕士,美国特许金融分析师(CFA)。曾任职于北京银行股份有限公司资金交易部,历任交易员、投资经理，摩根士丹利华鑫基金旗下基金经理。目前张雪的代表产品为广发恒通六个月持有期混合A(010036)，自2022年4月14日管理至今，累计任职回报为7.54%，相对同类基金上涨5.89%，同期同类基金排名58/1209，排名在前5%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

指数午后上扬，新易盛上涨19.75%，中证1000指数ETF（159633）成交额已超10亿元

市场中一批小市值公司的股票价格表现，与沪深300和中证500等指数形成互补。中证1000指数的成份股所属行业分布覆盖面广且分散，前十大行业主要集中在新兴成长行业。东莞证券认为，在经济逐步复苏，货币相对宽松的宏观环境下中小盘价值风格更具相对弹性。行业热点方面呈现出新+旧动能促复苏的特点，主要围绕数字基建（通信、计算机、传媒）和传统基建（机械设备、建筑装饰、钢铁）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

富国核心趋势混合（主代码：014401）将于4 月 12 日公开发售

主动性投资策略。该基金业绩比较基准为沪深 300 指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%。 Choice数据显示，该基金拟任基金经理为赵伟，现任管理基金数2只，在管基金规模35.53亿元。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

南方浩恒稳健优选6个月持有混合(FOF）提前结募，至2023年4月4日

香港互认基金）。本基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×15%+中债总指数收益率×85%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

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