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中美贸易传突发消息！油价飙得让市场“害怕极了”，小心央行风暴更猛烈

着沙特阿拉伯和俄罗斯联手限制供应、推动油价反弹，原油价格飙升了约三分之一。这给央行官员带来了持续的压力，他们正在寻求冷却通胀，同时管理本国经济面临的风险。由于能源价格反弹，整体通胀率已经回升，美国汽油价格上周升至每加仑3.88美元，为2022年10月以来的最高水平。美联储风暴来了本周央行风暴即将来袭，美联储周三将公布货币政策，英国央行周四和日本央行周五分别宣布利率决议。对于周二晚些时候开始为期两天会议的美联储政策制定者来说，这些都不容易解读。虽然几乎没有人预计本周会再次加息，但所有人都将关注美联储的预测是否会保持其一贯的观点，即今年将再次加息25个基点至5.5-5.75%。由于美联储预计本周将维持利率不变，交易员将关注经济预测的点阵图。两个主要问题是：政策制定者是否会维持他们在年底前再加息25个基点的预测，以及他们计划在2024年放松多少。今年6月，他们预计将降息1个百分点。与此同时，期货市场正忙着提高美联储到2024年的利率押注，年中和年底的隐含政策利率达到该周期的高点，到9月份的利率都接近5%或更高，因为美联储“高利率持续更久”的口号逐渐被人们所接受。 “美联储可能会强调，他们一致认为，抗击通胀的斗争尚未取得胜利，FOMC在未来的利率决策方面将高度依赖数据，为今年晚些时候可能的加息敞开大门，”欧洲数字财富管理公司Moneyfarm的首席投资官Richard Flax说，“如果美联储的语气听上去更加强硬，我们可能会看到最近高利率持续更长时间的观点延续，2024年大幅降息的可能性更低。” “到目前为止，各国央行做得相当不错，但现在几乎没有回旋余地，”Sanso Investment Solutions的首席执行官David Kalfon说，“他们从本轮周期开始就明确表示，关键是抑制通胀，而不是增长。” 中美传新消息美国国债收益率小幅走高。指标10年期美国公债收益率周一再度触及近16年高位。数据显示，7月中国持有的美国公债降至14年低点，尽管日本和其他投资者增持。周二晚些时候的20年期美债标售将受到密切关注，8月房屋开工数据也将受到密切关注，此前NAHB最新调查显示，建筑商信心再度下滑。由于美国汽车工人罢工仍在持续，政府关门的可能性也在考虑之中，政策制定者和投资者的前景仍不明朗。然而，经济发展组织强调了积极因素，并上调了美国今明两年的经济增长预期，也提升了对2023年的全球经济前景的预期，尽管它认为中国经济放缓将拖累2024年的经济增长。上海美国商会的一项调查显示，政治紧张局势和经济放缓正在削弱在华美国企业的信心，对未来五年前景持乐观态度的企业数量降至历史最低水平。据最新消息，中国商务部称，2023年9月18日，中方依据世贸组织相关规则，对美诉中方针对美钢铝232关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉。中方反制措施所针对的美钢铝232关税措施，是单边主义、保护主义措施，已被裁决违反世贸规则。然而，美方阻挠裁决生效，逃避执行义务，拒绝取消违规关税措施。商务部称：“敦促美方采取切实行动，尊重世贸组织规则，尽快纠正违规措施，并与其他世贸成员一道，早日恢复世贸组织争端解决机制正常运转，共同维护以规则为基础的多边贸易体制。” 汇市方面，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数目前下跌0.1%，至104.98，接近周四触及的六个月高点105.43。根据CME的FedWatch工具，货币市场预计美联储将在即将召开的会议上维持利率不变，不过焦点将放在美联储的前瞻指引上。 MFS投资管理公司的首席经济学家和投资组合经理Erik Weisman说：“市场已经完全消化了维持利率不变的预期，而且自从美联储6月份的会议暂停加息以来，这次会议很可能也是如此，实际上正在转向每隔一次会议加息的节奏。” Weisman说：“市场将寻找美联储可能倾向于在年底前再次加息的任何迹象，或者更持久的暂停是有序的。”

厉害啦2023-09-19

CPT Markets:供应收紧预期令油价反弹至十个月高点！日内关注中国工业生产

布伦特原油 (Brent Oil)：布伦特原油周四收盘大幅上升后，今日开盘涨至93.59附近，因供应收紧的预期盖过了对经济增长疲软和美国原油库存增加的担忧，使得油价短线上行提振。在利多数据方面，周三国际能源署IEA发出警告，称石油输出国组织OPEC成员国，尤其是沙特阿拉伯和俄罗斯的原油产量削减将导致第四季度出现重大供应缺口，在未来几个月内将推高油价。同时，OPEC警告供应限制可能会比先前预计的更深更长。沙特阿拉伯和俄罗斯均宣布，将极端的产量削减计划延长至年底，旨在支持石油市场的稳定和平衡。自5月接近每桶64.00美元的低点以来，WTI油价上涨了近40%。考虑到OPEC各国的所有原油产量削减，全球石油市场估计供应不足100～300万桶/日。广泛预计全球石油储备将大幅减少，包括美国的战略石油储备SPR。另一方面，引发周四原油涨势的另一个原因是美国8月的生产者价格和零售销售数据走强。值得注意的是，零售销售的增长是由于美国人上个月在汽油上的支出增加，这导致市场认为不管油价在加油站上涨到多高，他们将继续这样做。总而言之，油价受供应收紧预期及美国8月PPI和零售销售数据走强而提振；日内重点

CPT_Markets2023-09-15

布伦特原油突破90美元！美国炼油商成为最大赢家但这些行业却未能“幸免于难”

Street Journal）周四油价反弹，布伦特原油今年首次突破每桶93美元，因对2023年剩余时间供应前景趋紧的预期掩盖了对经济增长疲弱和美国库存上升的担忧。国际能源署周三表示，沙特阿拉伯和俄罗斯延长石油减产将导致第四季度出现市场赤字，随后美国库存报告整体看跌，导致油价短暂回落。截至发稿，布伦特原油价格上涨1.45美元，至93.33美元，创2022年11月以来最高水平。美国西德克萨斯中质原油(WTI)上涨1.38美元，或1.56%，至89.90美元，也触及10个月高位。全球对燃料的需求日益增长、对美国经济衰退的担忧消退以及上周沙特和俄罗斯延长减产，推动布伦特原油价格突破每桶90美元。美国劳工部周三公布的数据显示，8月份美国商品和服务价格较7月份上涨 0.6%，其中一半以上是汽油价格上涨造成的。与美国页岩油相比，重质燃料更容易由密度更高的俄罗斯和中东原油制成，其价格涨幅甚至超过了原油和汽油的价格。航空燃油涨幅最大，自5月初以来，墨西哥湾沿岸的航空燃油价格飙升了50%以上。分析公司Kayrros表示，随着中国放松疫情期间的旅行限制，来自中国的需求激增，这将8月份的航空燃油消耗量从一年前的60%以下恢复到疫情前的水平。继西南航空、联合航空和阿拉斯加航空集团上周发表类似言论后，美国航空和Spirit Airlines周三警告第三季度燃油成本上涨。这种担忧一直是航空股的阻力。US Global Jets交易所交易基金（股票代码为JETS）自7月中旬以来已下跌19%，而标准普尔500指数几乎没有变化。航空燃油价格可能还会进一步上涨。Kayrros表示，中国国际航班燃油使用量仍比疫情前水平低40%。与此同时，咨询公司Rystad Energy分析师Mukesh Sahdev表示，亚洲炼油商仍在努力扭转新冠疫情期间导致航空燃油产量减少的调整，紧张的航空燃油市场正在推高柴油和船用燃油价格，因为这三种燃料均来自石油的同一部分，一种物质提炼多使用一加仑，另一种物质就少一加仑。其他问题也限制了全球柴油生产能力，包括非洲和中东炼油厂开工推迟以及美国炼油厂停运数量高于正常水平。自从西方制裁使欧洲炼油厂不再依赖俄罗斯品种以来，他们一直在努力从更注重美国轻质原油中生产足够的卡车运输燃料。根据AAA的数据，自7月份以来，柴油加油站价格已上涨了每加仑48美分，而汽油价格为每加仑9美分。燃料和原油价格之间不断扩大的差距对美国炼油商来说是则一个好消息。Valero Energy、Marathon Petroleum和Phillips 66的股价目前处于或接近历史高位。能源数据和分析提供商OPIS的全球能源分析主管Tom Kloza表示：“炼油厂目前的环境刚刚好。库存减少可能会使原油价格在未来几个月保持高位。欧佩克+的减产和全球消费的增长将导致年底前需求超过供应，扭转第一季度的过剩局面。” 秋季到来可能会支撑柴油价格，因为加满取暖油箱和收割庄稼会提振需求。Tom Kloza表示，为美国东北部服务的炼油厂的大规模维护计划可能会限制供应。预报员最近上调了11月份的大西洋飓风风险评估，引发了墨西哥湾沿岸炼油厂停运和燃油价格飙升的担忧。

楼喆2023-09-14

美国二次通胀趋势形成？核心CPI近3个月以来环比增长首次加速，超级核心通胀连续两个月反弹

8月美国CPI同比反弹的主要动力来自于油价反弹，而核心通胀中虽然房租通胀环比小幅放缓（0.3%），但车辆通胀小幅回暖，且油价也已经再度出现向核心通胀渗透的态势，未来很可能出现商品通胀和服务通胀相互对冲，从而美国CPI通胀降温慢于预期的情况，主要将受到几大因素影响：1）油价持续上行并向核心通胀渗透；2）短期内美国汽车制造业迫在眉睫的罢工或推高车辆通胀；3）财政、储蓄支撑下居民消费健康。年末美国CPI同比可能仍在4.0%左右，年内剩余几个月CPI同比将呈现回升态势。能源通胀大幅回升，构成8月美国CPI反弹主要动力。8月美国能源CPI环比5.6%，较上月大幅回升，主因全球油价大幅回升，往后来看全球油价还有提升空间，今年美国油价对于美国通胀的影响不可忽视。在原油供给端，由于拜登政府下美国原油产量恢复较慢，沙特维持减产，而需求端全球服务消费仍在恢复，特别是美国财政支撑下居民消费格外旺盛，供需两端指向油价上行动力较强。而且8月核心非耐用品通胀以及交运服务通胀这两项环比均大幅提升，已经初步体现油价对核心通胀的渗透。关注核心商品通胀回升风险。8月美国耐用品CPI环比-0.3%，其中二手车、新车价格环比均较上月有所回升，主要反映Manheim二手车价格指数前数月的回落，但8月最新二手车价格指数已经停止下跌，在美国居民消费仍然较为强健的情况下，这就意味着未来2-3个月内美国耐用品通胀可能出现反弹。更重要的是，涨薪诉求被拒下美国汽车制造业工人可能于9月14日开始罢工，无论何种结局均可能推升美国车辆/耐用品通胀。房租通胀继续放缓，油价向交运服务渗透。1）8月美国核心非房租服务通胀对CPI同比贡献持平于1.0%，环比实际上有所反弹，可能部分受到油价传导影响，特别是交运服务（8月环比2%，7月环比仅0.3%）。整体来说，由于职位空缺以及时薪增速的回落，美国就业市场紧张程度正在放缓，这部分服务通胀回落的趋势是比较确定的，但目前失业率仍较低的情况可能使其降温趋于循序渐进。2）8月美国房租通胀（Rent of shelter）环比0.3%，较上月的0.4%继续放缓，该项通胀主要受到约一年半之前房价涨幅传导，未来持续放缓的确定性较高，将构成美国核心CPI回落的最大推动因素。美国二次通胀趋势形成？申万宏源宏观指出，短期来看，近期油价回升不仅仅使得整体美国CPI超预期，也使得核心CPI环比上升至0.3%，是近3个月以来首次加速，再加上未来几个月美国车辆通胀可能反弹，美联储紧缩的压力实际上是更大的。兴证宏观提醒，鲍威尔在Jackson Hole会议上称联储对核心通胀粘性的担忧主要来自超级核心通胀，而该分项数据已连续两个月反弹。近期联储官员探讨了跳过一次加息的操作，或是希望延长对经济韧性和金融风险的观察窗口，避免过度紧缩。因此，即便9月不加息，若后续更多数据提供了通胀粘性持续的证据，则联储仍可能在年内剩余会议中继续紧缩。长城宏观认为，美国经济正处于新一轮经济复苏，消费增速正在见底，企业重新开始补库。在这种情况下，美国通胀依然面临一定压力。如果仅仅把通胀回升归因于国际油价上涨，而忽视了美国经济基本面的变化，就可能导致误判美国通胀走势。此外，近期美国汽车行业罢工威胁事件，或带来涨薪压力，光大宏观分析，这可能进而导致商品通胀再度回升。若罢工潮扩散，进而抬升劳动力成本，会带来更持久的通胀压力。申万宏源也指出，中期看美国“货币紧，财政松”格局并没有改变，“二次通胀”风险也就不可忽视。由于居民消费主要支撑来自于财政端，未来美国就业市场的降温可能不会伴随着消费的大幅回落，这就意味着美联储维持高利率更久的可能性较大，明年降息时点也相应可能推迟至二季度。

金融界2023-09-14

中金：美联储9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息

报指出，本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。我们此前提出，美国下半年通胀或呈现“核心CPI回落+总体CPI触底反弹”的格局，目前基本上正朝着我们所预测的那样发展。对市场而言，油价的影响不容忽视，作为重要的成本因素，油价上涨对其他产品价格会带来传导效应（pass-through），比如食品、交通服务价格等。油价上涨也会对消费者通胀预期带来影响。考虑到当下美国经济表现良好，我们认为9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息。

金融界2023-09-12

中金公司：美联储9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息

报指出，本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。我们此前提出，美国下半年通胀或呈现“核心CPI回落+总体CPI触底反弹”的格局，目前基本上正朝着我们所预测的那样发展。对市场而言，油价的影响不容忽视，作为重要的成本因素，油价上涨对其他产品价格会带来传导效应，比如食品、交通服务价格等。油价上涨也会对消费者通胀预期带来影响。考虑到当下美国经济表现良好，我们认为9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息。

金融界2023-09-11

中金：9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息

报指出，本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。我们此前提出，美国下半年通胀或呈现“核心CPI回落+总体CPI触底反弹”的格局，目前基本上正朝着我们所预测的那样发展。对市场而言，油价的影响不容忽视，作为重要的成本因素，油价上涨对其他产品价格会带来传导效应（pass-through），比如食品、交通服务价格等。油价上涨也会对消费者通胀预期带来影响。考虑到当下美国经济表现良好，我们认为9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息。

金融界2023-09-11

系好安全带！美元飙高，金价一度失守1930 警惕油价上涨再引发通胀反弹！

价将上涨至平均每盎司1,968美元。油价反弹或推高通胀？值得注意的是，油价上涨可能再次引发对通胀反弹的担忧。为支撑脆弱的全球市场，沙特周二将其单方面的石油自愿减产延长了三个月。随后，俄罗斯也加入了延长本国出口限制的行列。沙特的举动超出了市场预期。上周接受调查的25名交易员和分析师中，有20人预测，进一步的减产将再持续一个月。油价短线直接收复当天所有跌幅并转涨，WTI原油向上触及87美元/桶，续创去年11月以来新高，日内涨1.76%。布伦特原油冲上90美元大关，为去年11月以来首次。

Dan19772023-09-05

主次节奏：原油冲高上行力度不足，受阻回落80.40一带

82.05美元，连续两日上涨。尽管推动油价反弹因素众多，其中美元、美债收益率回落，EIA库存下降。同时飓风及非洲中西部国家加彭（Gabon）军事政变相关的事态发展引发市场关注。原油中期走势油价突破了维持两个月的呈震荡盘整格局，K线连续收阳，逐步展开上行的节奏。均线系统呈多头排列，中期客观趋势向上。油价触及84.89呈现下落，当前受到均线支撑，次回调为7月8日涨势的回调整理级别，中期上行节奏不变。原油短线（1H）走势继续上行测试82.05一线，但上行的力度明显减弱，油价下落调整对均线系统形成穿刺。早盘油价仍保持在高位震荡整理，从客观趋势看短线仍为上行，但由于力度减弱与油价的反复性，预计日内原油冲高上行后，存在受阻下落至80.40，再重新积蓄能量恢复上涨。 8.25：78.50做多触及目标80.30离场。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2023-08-31

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元小幅收跌

美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3570附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美债收益率回落和疲软经济数据巩固暂停加息预期而大幅回落也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格走高也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3650附近的压力情况，下方支撑在1.3500附近。美元/加元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于146.20附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在疲软经济数据巩固美联储暂停加息预期而走软也是施压汇价回落的重要因素。此外，日本央行干预汇市的担忧挥之不去也对汇价构成了一定的打压。今日关注147.00附近的压力情况，下方支撑在145.50附近。美元/日元黄金昨日大幅攀升，突破1930关口并刷新16个交易日高位，现汇价交投于1936附近。美元指数在获利回吐和疲软经济数据巩固美联储暂停加息预期而走软是支撑黄金攀升的主要原因。此外，美债收益率下行也对黄金构成了一定的支撑。今日关注1950附近的压力情况，下方支撑在1920附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，欧元区8月经济景气指数、欧元区8月消费者信心指数终值

邦达亚洲2023-08-30

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