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特朗普转向强硬关税：下一个是欧盟？日元被批“操纵货币”，美联储恐降息3次

国国债收益率创下自十月以来的新低。原油价格暴跌至三个月新低，如果布伦特油价再下跌30美分左右，将会延续这一趋势两个月。这不仅仅是特朗普的贸易政策将显著拖累全球经济增长，而且在美国经济变得更加脆弱的时候，这将是一种自我伤害。市场对美联储进一步放松货币政策的赌注不断增加。交易员们现在预计，今年将有三次降息25个基点，而几天前只有两次，一个月前倾向于只降息一次。这使得美元走低，相比之前特朗普的保护主义政策曾经加强了美元的趋势。与此同时，欧元和英镑在泛欧洲为乌克兰和平协议努力的背景下对美元保持坚挺，即使华盛顿似乎正在向莫斯科靠近。避险货币日元正在上涨，曾一度接近创下五个月来的新高。日本最近被提及为潜在的关税目标，特朗普周一表示，他曾在电话中批评日本领导人“操纵货币”。日本首相石破茂周二表示，他与特朗普没有讨论过外汇政策。特朗普的关税威胁正在以越来越快的速度变为现实，仅在上周，他就表示欧洲制造的“汽车和其他所有东西”将面临25%的关税。4月2日，华盛顿计划实施“对等关税”，在现有关税基础上增加新的关税。尽管这些可能主要是谈判策略而非全球贸易的新现实，但一些投资者和分析师持有这种观点。目前，市场更愿意先卖出然后等待明确的消息。周二可能影响市场的关键事件包括：欧元区1月失业率纽约联储主席约翰·威廉姆斯在彭博投资活动中发言

云涌03-04 15:56

邦达亚洲：加拿大面临关税威胁美元/加元刷新4周高位

邦达亚洲03-04 13:56

【直击亚市】等待中国“两会”大刺激！特朗普彻底引爆关税战，市场掀起抛售潮

，将对中国的关税提高一倍，达到20%。油价跌至3个月来的最低水平，100种最大数字代币的指数暴跌。特朗普表示，从周二开始，他将继续对加拿大和墨西哥征收新的关税，这是对美国两个最大贸易伙伴的猛烈抨击，突显了他重塑全球贸易的努力。承诺已久的关税将很容易成为特朗普时代最广泛的关税之一，适用于每年约1.5万亿美元的进口商品。投资者正在寻求更安全的避风港，因为他们对地缘政治紧张局势加剧以及针锋相对的关税可能加剧全球贸易争端的前景感到担忧。自特朗普获胜以来，美国国债的表现超过了股市。周二，加拿大宣布了一项全面的征税计划作为回应，加拿大总理办公室当地时间3日晚发表声明称，如果美国从3月4日起对加拿大输美商品加征关税，那么加拿大也将从当天起对从美国进口的商品征收报复性关税。声明还称，“如果美国的关税措施不停止，我们正在与各省和地区积极进行持续讨论，以采取多项非关税措施。” 中国商务部重申了对美国关税的反制措施。中共支持的新闻媒体《环球时报》周一报道称，北京正在考虑对美国农产品和食品采取报复性措施，以回应总统的最新行动。 “市场曾希望有更多的回旋余地，更多的谈判或延长协议的可能性，但这些希望都破灭了，”道明证券驻新加坡资深利率策略师Prashant Newnaha表示，“对市场而言，担心的是关税正在发挥作用，就在美国经济增长出现裂痕之际。” 特朗普周一还表示，美国将从4月2日起对“外部”农产品征收关税，这又增加对进口商品设置贸易壁垒的威胁。他没有详细说明哪些产品会受到影响，也没有说明是否有例外情况。这推动中国豆粕（用于食品和动物饲料）价格周一收盘上涨2.6%，为三周多来最大涨幅。美国大豆运输中断可能会进一步收紧市场。货币市场方面，彭博美元现货指数保持稳定。加元和墨西哥比索下跌。在对中国征收新关税后，亚洲新兴货币的前景再次恶化。过去一周，该地区货币大幅下挫，泰铢和韩元均下跌约2%。特朗普周一表示，日本和中国让本国货币贬值，使美国处于不公平的劣势。 “市场的焦虑程度已经上升，我们看到交易员不得不做出积极而动态的反应，”Pepperstone Group Ltd.的研究主管Chris Weston在一份报告中写道，“不管怎样，市场的波动性正在上升，我们需要随时为新闻头条做好准备。” 在亚洲，投资者也在关注星期三在北京召开的全国人民代表大会，预计中国将出台刺激经济的措施。投资者正从中国全国人大会议上寻找中国将如何促进经济增长的线索。预计政策制定者将把官方预算赤字目标提高到30多年来的最高水平，向经济体系注入数万亿元人民币，以应对通货紧缩、房地产崩盘以及现在与美国的贸易战。尽管如此，一些投资者还是看到了机会。“亚洲各地有很多机会，”M&G Investments亚洲股票投资组合经理Vikas Pershad在接受彭博电视采访时表示，“出于不同的原因，我们中长期看好中国、日本和印度。” 在地缘政治方面，特朗普下令暂停对乌克兰的所有军事援助，加大了对弗拉基米尔·泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）的压力，就在几天前，他在椭圆形办公室与乌克兰总统发生争执，让美国最重要盟友的支持受到质疑。在经济数据方面，周一的制造业数据是过去两周一系列令人失望的美国经济报告中的最新数据，显示住房疲软，失业申请人数上升，个人支出下降。高盛集团表示，尽管全球贸易政策存在不确定性，但美国经济陷入衰退的可能性“非常小”。首席执行官David Solomon周二在悉尼出席澳大利亚金融评论商业峰会。在特朗普加强数字资产储备的呼吁后，加密货币仍然不稳定。比特币继周一下跌逾9%后连续第二天下跌。MV Dig Assets 100指数跌幅高达9.8%。在大宗商品方面，石油从近三个月来的最低点继续下跌，因为欧佩克+表示将继续执行恢复停产的计划。继前一天上涨后，金价趋于稳定。

云涌03-04 13:31

许致清：3.4黄金回撤有限#原油暴跌#晚间独家策略建议在线指南

作盈亏自负，还请自行把握风险! 今日原油价格的涨跌走势建议如下：上方可参考4小时MA5均线68.5美元和周线MA5均线69.0美元区间的阻力尝试看空。若油价突破这一阻力区间，可进一步关注1小时SAR指标和4小时布林带中轨粘合位69.5美元附近的压制继续看空。如果油价向上突破69.5美元这一关键压制节点，短期内可能重回周线箱体结构的72.2-69.0美元区间震荡。下方建议参考日线前低66.9-66.5美元附近的支撑尝试看多。若油价跌破这一支撑区间，可进一步关注周线前低65.2美元附近的支撑。今日操作思路建议：以反弹高空为主，回撤低多为辅。 WTI原油策略提示：原油价格现报68.0美元附近一线 1.原油触及69.0(±0.2)美元和69.5(±0.2)美元看空，防守0.7美元，目标67.0-66.5美元附近，下破持有看65.2美元附近; 2.原油触及66.7(±0.2)美元和65.2(±0.2)美元看多，防守0.7美元，目标68.0-68.5美元附近，上破持有看69.0美元附近; 提示：个人观点，仅供参考。行情多变，控制好仓位，切勿重仓和扛单，策略以临盘提示为准。据此操作盈亏自负，还请自行把握风险!

许致清1916803-04 13:00

如何理解这轮川普关税大棒？

UMP! "川普政府认为，没有必要控制油价，减少供给控制油价，最终受益的只是中东俄罗斯等产油国。美国的通胀，基本于油价密切相关，所以美国要提高石油产量。但油公司的资本开支，都是长周期决策；如果政策是大力鼓励绿能出行，激进实施新能车等替代计划的话，油公司没人愿意扩大产能。所以川普减少新能车补贴就是这么个政策思路。 b. 管理赤字：开支/投资由政府驱动，改为民间部门驱动。川普政府认为，民营配置资本会远远高于政府配置效率，小政府，然后让权于企业。具体操作上，就是 DOGE，来处理政府的低效部门（同时也能达成意见从极度两极化，往一极化统一），所谓的减政放权，勒紧裤腰带。其实，美国财政赤字不是收入的问题，而是支出的问题。支出的每个地方都看起来都过于刚性（社保等转移支付过于夸张），能削减的量非常有限。而在收入上，关键是减少对居民和企业的税收，让企业和居民自行决定资金的配置，等于是资金配置权力回让于民间力量，提高资金的配置效率。而且经济资本配置的效率提高了，经济才能实现正常内生式的增长，而不是通胀式的增长。 c. 补心脏制造业回流：“tariff is the most beautiful word！”这个在海豚君看来，可能算是战略级别的问题，构筑长期国力，打造六边形战士。这里不妨做一个假设，如果全球的未来是 “具身智能”，而全球 80% 的具身智能制造由中国来供给，这很显然不是美国想要的结果。但目前整个智能机器人制造的产业链确实是在国内。当然从服务经济增长来看，制造业回流也是能够带动国内经济有机增长的。拜登政府搞制造业回流，几乎照搬国内产业补贴政策——aka，反通胀法案。结果就是各种产业引导型的低息贷款（想想 Rivian）、卖车找政府拿补贴等等。但小政府下理念下，川普的搞法就是：“tariff is the most beautiful word”。通过各种惩罚性关税，本质是降低国产品 vs 进口品的产品价差。当然，在执行中也不是全部制造业回流，低端制造分散化，比如给东南亚和墨西哥，高端制造是真得想要回流。但是空心了 60-70 年的制造业要回流并不是意见容易的事情。但这里要注意的是，拉关税式（闭关锁国式）的制造业回流，很可能是把双刃剑，因为本质上没有提高 in-house productions 的国际竞争力，尤其是自己制造的产品，与海外制造的产品，质价比差距巨大的情况下，需要很高的税率才能补出来这个价差，中间过程反而带来国内通胀的阵痛。房间的大象：美债到底怎么搞？以上三条措施中，降低债务压力的主要是头两条。债务余额本身非常难降，国债管理的核心，其实是：a. 拉低付息金额。付息金额取决于利率成本；搞经济建设的债务，长期来说，应该还是以长债为主；所以降低利率成本的核心是压低长债的收益率。如果管理不住长期预期，即使是鲍威尔降息了，短期利率走低，但长债收益率照样拉高（川普上台前已经预演过了，短期利率进入降息通道，但长债收益率拉新高。）b. 提高内生经济增速，降低经济的债务杠杆率。恐怕这两年的国内经济很有感知。拉低杠杆率的两个因子：减少分子：降低债务绝对值，和拉高分母：GDP。很明显拉高分母，体感要好出来太多倍。所以，川普的第一条措施——加大石油开采，降短期通胀；第二棒——经济支出部门重新让渡给民间力量，是压住长债收益率预期。最终，制造业回流，提高长期综合竞争力。看起来，理念是好，操作很难。同时，关税问题上，基本也别指望侥幸心理：如果说第一任期川普的关税战是特别针对中国，搞头号对手的话，这次本质是高端制造回流的手段，只要是影响了高端制造回流的因素，都会被成为加关税的对象。所以，这次，制造业强国和大国，可能都是被针对的对象。没必要报任何侥幸心里，反正兵来将挡，水来土掩，见招拆招了。

海豚投研03-04 12:29

港股午评：恒指跌0.46%、科指跌0.27%，黄金及消费类股走高，汽车股重挫比亚迪股份跌超6%

车、华晨中国皆下挫；OPEC+增产拖累油价跌至年内新低，三桶油走低，锂电池股、内房股、物管股濠赌股纷纷走低，天齐锂业、赣锋锂业表现弱势。企业新闻腾讯(00700)：3月3日，元宝APP在中国区苹果应用商店免费App下载排行榜上升至第一，超越DeepSeek。和誉(02256)：2024年收入5.04亿元，同比增加2544%；净利润5091.9万元，去年同期则取得亏损约4亿元；董事会已批准公司动用不超过2亿港元于市场上购回公司股份。深圳国际(00152)：预计2024年盈利28-31亿港元，同比增53%-63%。期内受益于土地置换收益23亿港元及物流港REIT项目收益5.87亿港元。美东汽车(01268)：发布盈警，预计2024年权益股东应占亏损约23亿元，同比盈转亏。洲际船务(02409)：预期2024年度股东应占溢利同比大幅增长200%-220%。主要由于海运贸易量增加及成本控制优化。上美股份(02145)：预计2024年收入67-69亿元，同比增60%-65%；净利润7.5-8.1亿元，同比增62%-75%，主要因旗下韩束等品牌销售增长。兴业合金(00505)：预计2024年股东应占溢利同比增超25%，受益于铜价上涨及销量增长。汇丰控股(00005.HK)：在港交所和伦交所等回购近591万股。工商银行(01398.HK)：贝莱德(BLK.N)在工商银行(01398.HK)的持股比例于2月25日从4.99%升至5.07%；中兴通讯(00763.HK)：贝莱德(BLK.N)在中兴通讯(00763.HK)的持股比例于2月25日从4.83%升至5.11%。汇丰控股(00005.HK)：在美的集团(00300.HK)的持股比例于2月25日从6.23%升至6.80%。香港宽频 (01310.HK)：董事会与I Squared Asia Advisors就可能要约的讨论仍在进行。安科系统 (08353.HK)：获溢价37.5%提私有化，3月4日复牌。微创机器人(02252.HK)：预计2024年度经调整净亏损约4.35亿至5.21亿元。比亚迪股份(01211.HK)：拟配售新H股筹资435亿港元。雅居乐集团(03383.HK)：2月合同销售金额8.5亿元，前两月累计16.4亿元。机构观点中金公司：本轮外资流入主要以交易型资金为主，资金流向呈现亚太地区及新兴市场内部的轮动特征。同时，亚太地区的机构投资者，目前对中国资产大多已达到标配甚至小幅超配状态。大部分客户表示在当前位置会选择观望而暂时不会进一步加仓。如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在内部政策不及预期以及外部扰动增加的风险，因此下周若是再度出现交易和个人投资者资金再度涌入推动市场上冲的话，还是以短期观望为主，甚至可以部分降低仓位以待更合适的位置重新介入。华泰证券：短期维度，不排除港股部分前期涨幅较多的标的或存震荡回调的风险。但中长期来看，中国科技资产重估逻辑未发生负面边际变化下，依旧坚定看好价值重估行情演绎。交银国际认为，随着两会临近，市场对增量财政政策的关注度逐步提升，预计对盘面有一定的支撑。兴业证券：光伏供给侧吹响“反内卷”政策号角。随着基本面/估值/机构持仓降至底部区间，光伏板块已经进入对利空钝化、对利好敏感的阶段。后续一旦有超预期政策落地，整个板块的修复空间和斜率较为可观。国信证券：随着美债利率的下行以及DeepSeek的面世，港股获得了资金面与基本面的双重受益。上调了港股的目标区间，至2025年23000-25000点。板块方面：AI相关产业链，汽车与零部件，金融、高股息在宽松货币政策的背景下，依然有较好的长期配置价值。

金融界03-04 12:19

恒力期货能化日报20250304

均产销84%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动苯乙烯方向：观望基本面：（1）预计中国苯乙烯检修高峰出现在4月，根据目前的检修计划，3月的检修量依旧不高，主港库存3月恐怕难有大的去化。（2）东北亚其他地区的苯乙烯检修为中国苯乙烯的出口让渡了很大的空间，不过大体上我们认为这些信息已经充分被盘面定价。（3）对于苯乙烯下游而言，开年至今不管是下游提负速度还是对苯乙烯的总体消耗量都大幅优于往年，这就是当前苯乙烯需求强势的最好佐证。所有数据目前同比去年都大幅提升，但是环比去年Q4目前依旧有所下滑，关注出口端是否会因关税政策衰减。（4）截至2025年3月3日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：19.41万吨，较上周期增1.41万吨，幅度+7.83%。商品量库存在12.96万吨，较上周期增0.51万吨，幅度+4.10%。策略：4/5正套。苯乙烯现实的弱还在延续，预期的转强要看到4月，所以目前多单的兑现就看资金愿不愿意去抢4月的预期，如果原油进一步向下或者资金暂时放弃，苯乙烯盘面或许还有回落8250-8300的可能。 PTA 方向：谨慎偏多理由：大装置检修，供需格局偏好。盘面：今日05合约以5014收盘，较上一交易日结算价上升0.16%，日内减仓23318手至114.96万手，TA5-9价差为-16（-）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，3月上主港在05-30附近商谈，宁波货在05-35附近商谈；PTA现货加工费225元/吨（+8），PTA 05盘面加工费408元/吨（+9） 2、供给：PTA上周负荷稳定在78.2%，本周负荷预计有较大下滑，恒力大连220万吨装置按计划3月1日停车检修，预计时间15天；仪征化纤300万吨装置按计划3月5日起停车检修，预计时间15-20天，恒力惠州250万吨装置2025年2月15日按计划检修，预计2月25日重启，目前重启推迟； 3、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨长丝新装置投产；下游聚酯负荷88.1%（+0.4pct）；江浙终端开工局部调整，订单偏弱，其中加弹提升至88%（+3pct）、江浙织机提升至73%（+2pct）、江浙印染开机下降至74%（-2pct）。江浙涤丝今日产销偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销84%，轻纺城市场总销量737万米（-174）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：主港库存回落。盘面：今日EG2505合约收盘价4617（-1，-0.02%），日内减仓11510手至36.37万手，EG5-9价差为-65（-5）。基本面： 1、现货：目前本周现货基差在05合约升水33-35元/吨附近，商谈4657-4659元/吨附近。下周现货商谈在05合约升水42-45元/吨附近。4月下期货基差在05合约升水73-77元/吨附近，商谈4697-4701元/吨附近； 2、库存：截至3月3日，华东主港地区MEG港口库存总量67.12万吨，较上一周期降低4.07万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷72.39%（+0.23pct），其中煤制乙二醇开工负荷75.82%（+2.36pct），富德能源50万吨装置3月4日重启出产品，此前于2月中旬停车检修；山西沃能30万吨装置3月初复工出料，此前于2月上旬停车检修；四川正达凯60万吨装置原预期在2月底3月初出料，目前出料时间推后； 4、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨长丝新装置投产；下游聚酯负荷88.1%（+0.4pct）；江浙终端开工局部调整，订单偏弱，其中加弹提升至88%（+3pct）、江浙织机提升至73%（+2pct）、江浙印染开机下降至74%（-2pct）。江浙涤丝今日产销偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销84%，轻纺城市场总销量737万米（-174）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高位震荡逻辑：昨日日产超过20万吨，供应充足。部分地区低端价格成交向好，市场氛围偏弱，下游贸易商刚需补货。尿素企业库存量129.51万吨，较上期减少12.74万吨，环比减少8.96%。春耕持续，工业相对稳定，整体需求提供一定支撑，盘面短期呈现高位震荡格局，05注意下方1750-1760支撑，。后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动，警惕3.5氮协会议消息扰动。三月后储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：低多理由：内地走势有支撑+沿海烯烃重启。逻辑：本周初，盘面表现坚挺。目前港口价格随盘面回暖，但华东基差波动不大，约05+35/40左右，3下基差约05+65/70左右，待看富德上周末重启后是否对港口去库有助力。2-3月维持偏低的进口及港口基差的弱势表现的冲突或在3月内解决。另外，近期西北烯烃的外采给予内地市场局部支撑，内地库存已去化至低位，本周初价格表现仍偏强。观点上，金三初期存利多支撑——内地走势有支撑+沿海烯烃重启或推动港口去库和基差反弹，但伊朗限气装置动态仍是一个较大的变数。若伊朗限气装置始终未能正式重启，则内地+港口市场双强，3月既有盘面高度又有强基差，为多头市场；若陆续重启，则3月将提前为空头确认后市盘面高度。短期低多为主，预计MA5-9维持一定高度。策略：低多，但需结合3月驱动。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：不追高行情跟踪： 1. 沙河送到价在1470-1500元/吨，截止周一碱厂库存在178.28万吨，较上周四去库3.27万吨，目前纯碱处于供减需增阶段，供给端主要是近期大厂持续存在检修，带动了市场对于后续是否会有更多厂家加入检修行列的预期，而需求端，目前重碱下游观望，轻碱下游补库较好，短期供需阶段性平衡。 2. 长周期看，纯碱依旧供需过剩，虽然需求端光伏玻璃产能存持续恢复预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：追多需谨慎，短期不宜做空，观望为主风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱 1.目前现货价格下调至1200元/吨以下，现实端依旧偏弱，目前下游无论是订单情况还是资金压力都比往年更差，但由于下游原片库存处于低位，补库空间具备，且现货价格低，潜在的向上驱动是存在的，后续持续关注主销地的产销变化 2.大方向看，供需双弱下主要关注结构性机会，玻璃的低供应以及纯碱价格的坚挺，会使得价格底部韧性增强，阶段性的下游补库会在价格低位带动向上弹性，但由于是大方向需求偏弱下的需求好转，能给到的向上弹性也相对有限。行情跟踪：向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：5-9价差-100以下正套风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货03-04 10:52

FX168日报:黄金突然暴涨的原因在这！特朗普突传惊人举动、发重大关税声明美国股市暴跌

滞。自2014年至2020年，由于国际油价长期低迷以及疫情期间的产量减少，加拿大钻探行业的就业水平大幅下滑。自2020年以来，行业活动有所改善，但特朗普政府计划对从加拿大进口至美国的400万桶/日原油加征10%关税，可能会打乱这一复苏进程。特朗普关税威胁严重冲击加拿大石油和天然气钻探行业外汇市场因美国经济数据疲软，且随着市场对乌克兰和平协议的希望提升，欧元兑美元走强，美元指数周一大幅下跌。同时，美国总统特朗普周一表示，将于周二对加拿大与墨西哥实施25%关税，使加元与墨西哥比索盘中跌至一个月低点。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周一收盘重挫0.96%，报106.54。周一公布的数据显示，美国2月ISM制造业PMI为50.3，低于预期及1月数据50.9，使美元承压。在短短两个工作日内，亚特兰大联储GDPNow模型对美国2025年第一季度的GDP增长预测已大幅下调510个基点，从增长2.33%暴跌至收缩2.825%。而周一出炉的收缩2.83%的预估，是自2020年新冠疫情以来最糟糕的美国GDP预测。乌克兰总统泽连斯基上周五与特朗普的会面以灾难收场后，周一在英国受到热烈欢迎。英国首相斯塔默周日表示，欧洲领袖已同意起草一项和平计划，拟提交美国。欧元/美元周一收盘飙升1.1%，报1.0483，远高于上周五的1.0359低点。分析师认为，若在乌克兰达成和平协议，加上欧元区国家可能增加财政支出，将推动经济增长，进一步支撑欧元走势。 Scotiabank首席外汇策略师Shaun Osborne表示：“防御方面可能会带来支撑。” Osborne指出，欧元区通胀降幅小于预期也削弱欧洲央行进一步宽松的理由，从而支撑欧元。英镑/美元周一收盘大涨0.98%，报1.2699；美元/日元下跌0.73%，报149.45。股市周一，受特朗普贸易政策言论影响，美股周一大幅收跌。道琼斯指数收盘下跌649.67点，跌幅1.49%，报43191.24点；标普500指数收盘下跌104.78点，跌幅1.76%，报5849.72点；纳斯达克综合指数收盘下跌497.09点，跌幅2.64%，报18350.19点。 FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey在报告中指出：“当前的市场环境能否经受住这轮政策冲击，仍有待观察。不管怎样，关税将对经济造成不小的冲击。” 关税最后期限的临近，让投资者感到不安，并激起了市场波动，因为交易员担心它们会重新点燃通胀。 Fwdbonds公司首席经济学家Chris Rupkey在谈到关税时表示：“美股能否经受得住这些变化还有待观察。无论如何，特朗普关税都会对经济造成冲击。” 大和资本经济学家Chris Scicluna说：“我们肯定会看到第一季度，甚至今年上半年会明显降温。这取决于两个与特朗普有关的因素。关税的不确定性，以及关税的不确定性在多大程度上抑制了商业投资和支出决策。其次，关税的不确定性也提高了通胀预期。” 周一，在市场对欧洲军事支出增加的预期推动下，欧洲防务股大幅上涨，助推欧洲股市创下历史新高。德国DAX指数也录得自2022年11月以来的最大单日涨幅，收盘创历史新高，与此同时，英国富时100指数也刷新纪录。泛欧斯托克600指数上涨1.07%，同样创下历史新高，并实现了连续10周上涨。商品市场周一，因受美元走软支撑，以及美国总统特朗普的关税政策激起市场避险买盘，现货黄金飙升逾1%，自前一交易日触及的3周低点回升。现货黄金周一收盘暴涨35.40美元，涨幅1.24%，报2892.85美元/盎司。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis认为，黄金处于非常看涨的状态，最终价格可能会远高于3000美元/盎司，考虑到关税和后续各国可能的报复行为，各国央行可能会进入市场并购买黄金。美元指数周一大跌近1%，也令美元计价的黄金对持有其他货币的买家来说变得较便宜。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，特朗普的关税威胁，以及与乌克兰总统泽连斯基的冲突加剧了市场的不确定性。此外，亚特兰大联储对于美国GDP的预测大幅下滑，提振黄金的吸引力。投资者将关注周三公布的ADP“小非农”就业报告和周五公布的美国非农业就业报告，以寻找更多有关美联储货币政策的线索。白银方面，现货白银周一收盘大涨1.74%，报31.679。瑞银分析师报告写道：“随着黄金价格涨势巩固以及全球工业生产出现温和复苏信号，我们认为白银价格有更大上涨空间。” 原油方面，国际原油期货周一收低。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)意外宣布重启被一再拖延的原油增产计划，令原油价格承压。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油期价收盘下跌1.39美元，跌幅2%，收于68.37美元/桶。 5月交割的布伦特原油期货价格收盘下跌1.19美元，跌幅1.6%，收于71.62美元/桶。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+周一发布声明称，该组织计划在4月将日产量提高13.8万桶。这将是该组织两年多来首次宣布月度增产，到2026年，日产量将逐步恢复到220万桶。 Tyche资本顾问公司管理合伙人Tariq Zahir表示，OPEC+想要安抚特朗普，但再深究讨论的话，其实他们是想夺回市占。尤其是考虑到经济增长恐慌、经济停滞、美国失业，甚至可能出现经济衰退。此外，原油市场还在关注特朗普关税对油价可能产生的负面影响。PVM分析师Tamas Varga表示：“关税可能会削弱经济和石油需求增长，但当针对加拿大和墨西哥等石油生产国时，它们也会减少石油供应。”

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tqttier03-04 10:33

CPT Markets 黄金与原油评析：贸易战致避险情绪激增，金价上涨！OPEC+预计于4月增产，原油承压下跌！

8.36 支撑位: 2832.45 原油价差合约(WTI)：新闻事件：周一，由于OPEC+表示将从4月开始增产，美国WTI原油下跌至68.42美元。根据石油输出国组织(OPEC)的公告，将从4月1日起逐步取消每日220万桶的自愿减产协议。美国总统表示，对加拿大与墨西哥征收25%关税将于3月4日实施，并且4月2日开始实施对等关税。经济数据方面，美国2月ISM制造业PMI为50.3，略低于前值50.9以及预测值50.5。美国2月标普全球制造业PMI终值为52.7，超过预期值与前值的51.6。周二，美国的经济日程稀缺，投资者正等待周三公布的美国2月ADP就业报告。技术面分析： WTI原油无法突破EMA50形成的阻力，并再次开始下行。上涨方面，WTI原油目前的阻力为原本的支撑70美元，再来是2月20日高点73.11美元与75美元水平。下跌方面，原油目前的支撑是3月4日的低点68.24美元，再来是2024年12月7日的低点66.94美元。阻力位: 73.11 支撑位: 66.94 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited03-04 10:20

主次节奏：原油增产，油价大幅下挫创新低

定市场而采取一系列减产措施之后实现的，油价应声下跌。原油从日线图级别看，中期走势保持在宽幅上行通道内运行，油价逐步回落至通道下沿。多次出现一个交易日吞没周内前期全部涨幅的现象，空头势力更占优势。原油中期走势维持区间震荡下行，关注通道下沿对油价的支撑作用，跌破则中期跌势将开启。原油短线（1H）走势跌破区间下沿，大幅下挫创新低67.90.均线系统拐头发散向下，短线客观趋势方向确立向下。昨日下挫行情力度表现强劲，当下周内和日内的客观趋势方向一致向下。预计日内原油走势将顺势向下运行概率较大。今日：69.00做空，止损：69.50，目标68.00。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏03-04 08:20

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