FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

Cregis Research：2023年区块链行业全景回顾与分析

这主要归因于两个方面：首先，在特征为低波动性的熊市中，流动性质押相比其他 DeFi 活动产生的收益更具吸引力。其次，“流动性质押金融”协议的发展增强了流动性质押代币的实用性。虽然在 2022 年下半年 ETH 的流动性质押需求似乎已达到高峰，但在 2023 年，其需求呈现迅速增长趋势，而且这一增长并未受到 4 月份实施的以太坊上海升级及质押提取功能的影响。在流动性质押领域，Lido 继续保持其领导地位，占据了 78% 的市场份额，而 Rocket Pool 以 10% 的市场份额稳居第二位随着流动性质押金融的日益发展， 2023 年 DeFi 中的其他几个细分领域也开始出现。特别是现实资产（RWA）代币化市场，出现了爆炸式扩张。RWA 抵押债务头寸已发行 28 亿 DAI，占整个 54 亿 DAI 供应量的一半以上。这些 RWA 头寸产生的费用占 Maker 收入的 80% 衍生品在 2023 年，去中心化永续合约（perps）交易所展现了一个充满活力的发展趋势，尤其在 11 月，永续合约的交易量达到了全年的最高点。dYdX 虽然市场份额有所减少，但作为成熟的去中心化永续合约交易所（DEX）依旧保持了其领先地位。争夺第二名的位置变得异常激烈，诸如 Vertex、GMX、Synthetix、ApeX 等平台。dYdX 正在从基于以太坊的 StarkEx ZKR 向 Cosmos 侧链逐步迁移，这为永续合约 DEX 市场带来了新的竞争因素。与此同时，随着 Aevo 在第三季度的推出，去中心化期权交易开始获得动力。Aevo 迅速成为领先的去中心化期权交易所，交易量远超 Lyra。去中心化衍生品交易量全年的动态展示了该行业的早期特性，并暗示着随着其持续发展和成熟，市场中蕴藏着巨大潜力。（二）非同质化代币（NFT） 2023 年，非同质化代币（NFT）市场正在经历一个关键性的转变，意味着 NFT 资产正在走向金融化。 OpenSea 和 Blur 是两个在 NFT 市场活跃的平台，它们各自有着不同的商业模式。OpenSea 的商业模式依赖于交易费，其从每笔 NFT 交易中收取一定比例的费用，作为其收入来源，但是这种模式的弊端是会对市场流动性产生影响。而 Blur 的商业模式则优先考虑效率和流动性，而不是传统的奖励创作者的费用结构，从而颠覆了整个行业。 2022 年初，OpenSea 成为 NFT 生态的巨头，在完成 3 亿美元的 C 轮融资后估值达到 133 亿美元，占据所有二级市场 80% 以上的交易量。其收入模式严重依赖平台费用，月收入在 50 至 1.2 亿美元之间，到 2022 年初年化收入将超过 10 亿美元。然而，到 2023 年中期，情况发生了逆转，他们的平台收入减少至每月不到 200 万美元。这一大幅下降（较之前的收益下降了近 90% ）主要归因于“零费用平台”的兴起，用户将交易从 OpenSea 等平台转移到了 Blur 等零费用平台上。NFT 市场正在重新评估传统的收费模式，转而采用流动性为重点的策略。（来源：the block） OpenSea 的费用结构中，NFT 版税范围通常为最终销售额的 2.5% 至 10% 。卖家需要支付版税和 OpenSea 对每笔交易收取的交易费用。虽然 Blur 的商业模式提高了流动性和交易量，但是也使得 NFT 创作者的版税报酬大幅降低，引发了市场对可持续发展的担忧。（来源：galaxy） NFT 金融 2023 年是非同质化代币（NFT）市场的关键转折点，标志着市场向创新性流动性解决方案的转变。NFT 贷款平台在转型中发挥了重要作用，它们为资产持有者提供了一种全新的能力——解锁其数字资产的价值。这标志着 NFT 金融化的一个重要进展，特别是对于那些传统上流动性较低的非个人形象（PFP）类收藏品而言。在 NFT 交易领域，OpenSea 等平台主要以散户交易为主。相比之下，NFT 贷款平台则致力于服务那些厌恶风险和频繁交易的用户群体，通过引入类似于传统资产背书的新型杠杆方式，为生态系统带来更多丰富性。这一市场转向导致了贷款量的显著增长，超过了 33 亿美元。在 NFT 金融领域，由 Blur 推出的 Blend 平台占据了主导地位，其在 2023 年第二季度的贷款量达到了 1.97 亿美元。随着超过 6100 名借款人和 3300 名贷款人的加入，Blend 的活动显著推动了整体贷款量的增长，自年初以来已增长了 270% 。但深入分析显示，其中 10% 的贷款人和 26% 的借款人贡献了大部分交易量比特币 NFT 由 Casey Rodarmor 开发的 Ordinals 协议使得数据可以被直接嵌入到比特币区块链上。这一协议对比特币的最小单位——聪（Satoshi，简称 Sats）进行编号，并允许在这些聪上刻录各种内容，从图片到代码，从而创造了一种新型的比特币 NFT。在大约 10 个月的 Ordinals 开发期间，比特币开发者构建了类似于以太坊、Polygon 和 Solana 等其他主要第一层（Layer 1）区块链上的 NFT 工具。整个 2023 年，比特币生态系统因刻录（inscriptions）的发展而经历了重大变化。从年初开始，矿工累计获得了超过 5.3 亿美元的总费用，其中大约 9000 万美元来自于与 Ordinals 相关的活动。这些刻录活动导致了比特币 mempool（交易池）中的费用增加和拥堵，等待确认的交易的总字节大小达到了历史最高点。为了实现更快的交易确认，用户开始支付更高的费用，加剧了对每个区块有限空间的竞争。2023 年初，交易费用开始显著增长，并在 4 月左右达到一个高峰，主要由 BRC-20 迷因代币的创建所推动。 (来源：blockchain) （三）去中心化社交 FriendTechSoFi FriendTech 是一个融合了加密货币特性的社交媒体平台，自称为“朋友市场”。与其他仍处于测试阶段的非加密社交媒体平台类似，Friend.tech 实行邀请码制度，用户需通过获取现有用户的邀请码来完成注册。该平台推出了一种独特的机制，允许用户购买“密钥”，从而能够向其他用户发送消息。这一新颖的功能吸引了众多用户加入。自上线不到三个月以来，Friend.tech 就已经引起了社区的广泛关注，平台用户数超过 90 万，交易量达到了 4.75 亿美元。（源数据：Dune） FriendTech 的成功根植于人类对社交互动的基本需求。在这个平台上，用户可以公开展示自己的“分数”或价值，通过这种方式获得其他用户的认可和尊重。这不仅满足了用户对社交认同和肯定的内在渴望，也加强了他们在平台上的参与感和归属感。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

机构：黄金可能面临看涨波动突破情景

对波动性趋势的技术分析显示，金价可能会上涨。Oanda高级市场分析师Kelvin Wong表示，只要关键的中期关键支撑位在每盎司2,000美元保持，黄金就可能面临看涨波动突破的局面。 Wong称，根据布林格带宽指标，黄金的20天历史波动率已降至近四个月低点，表明价格走势已进入低波动环境，突破的时机已经成熟。这位分析师补充称，在本周FOMC会议召开之前，黄金似乎正在恢复积极势头，每日相对强弱指数的动能指标形成了1月17日以来的更高低点。

金融界2024-01-29

币圈重磅！香港比特币现货ETF也要来了美国国会仍举棋不定加密“友好”阵营仅18位

徘徊在42,000 美元左右，为新一轮波动性篇章的到来奠定了基础。另一方面，据腾讯网报道，在美国顺利通关几周后，香港监管机构正积极努力加快国内审批流程，计划于2月10日农历新年后推出首只香港比特币现货ETF。尽管上周灰度比特币信托(GBTC)的资金流出有所放缓，但市场情绪仍在评估比特币价格复苏的障碍。根据加密货币恐惧与贪婪指数的数据，1月24日，整个加密货币市场的情绪跌至三个月来的最低点。恐惧与贪婪虽然是一个滞后指标，但在1月11日ETF 推出之前曾创下76/100 的高点，几乎标志着“极度贪婪”的突破，因此在投资者中描绘了一幅紧张的画面。（来源: Alternative.me）香港比特币现货ETF之战启动据腾讯网报道，在美国首个比特币现货ETF通关几周后，香港证监会(SFC)也收到了首个来自中国最大的基金管理公司之一，嘉实基金香港公司提交的#现货比特币ETF#申请。报道称，监管机构正在积极努力加快国内审批流程，将于2月10日农历新年后，推出首只香港现货比特币ETF。据悉，嘉实香港于上周五(1月26日)向香港证监会提交了现货比特现货ETF申请。香港证监会可能沿袭美国的做法，即一次批出好几家的申请。截至目前，除了嘉实基金外，暂未有任何其他机构提交申请。尽管包括南方东英等机构曾多次与香港证监会沟通，但是暂未提交。得益于当地监管机构在2023年采取的支持加密货币的做法，香港已成为亚洲领先的加密货币目的地之一。甚至在美国证监会(SEC)批准首个比特币现货ETF之前，香港证监会就已为其敞开了大门，并表示准备接受各种基金的授权申请，包括数字资产现货ETF和现有的加密货币期货ETF。美国国会加密货币“友好”阵营据Coinbase非营利倡导组织Stand with Crypto的最新数据，美国至少有18名参议员支持加密货币。其中，共和党参议员Cynthia Lumnis和Ted Burr目前是美国参议院中最支持加密货币的代表。 Lumnis宣扬了8项加密法案和184份有关加密货币的公开声明；Burr则拥有8项法案和24份声明。紧随其后的是，共和党 Ted Cruz和Bill Hagerty，他们共提出了5项法案和 92 份声明。（来源：Stand with Crypto）在支持加密货币的18名参议员中，有14名是共和党人，只有4名是民主党人。虽然有18名参议员可能“支持加密货币”，但据报道共有30名参议员坚决反对。据跟踪器称，在30名反对加密货币的参议员中，23名是民主党人，5名是共和党人，2名是独立人士。美国参议院有 100 名参议员，每个州两名。该追踪器还指出，共和党总统候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)和独立总统候选人小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr)倾向于支持加密货币。 #美国大选#肯尼迪已将比特币作为其竞选的核心主题，并在当选后提出立法；特朗普最近宣布他不会允许创建央行数字货币(CBDC)。与此同时，现任总统乔·拜登(Joe Biden)在该网站上被列为反对加密货币的人，他曾发表五次公开声明，对数字资产持负面立场。过去一个月，比特币曾触及49,000美元的高点，随后暴跌20%。眼下投资者的目光全聚焦在周三(1月31日)的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，不过市场普遍押注本月会议觉果不会产生什么意外，而倾向于在3月份的会议上开始降息。比特币多头正准备应对美联储和美国的政治举措，或进一步引发加密货币市场的动荡。根据芝商所FedWatch工具的数据，1月31日之后利率保持在当前水平的可能性接近 98%。（来源：FX168）

芷莹2024-01-29

分化！“中字头”涨声不停，银行ETF(512800)日线五连阳，年内累涨超8%！医疗+科技齐挫，创业板指再创调整新低！

购。近期医疗再陷调整，震荡下探，短期波动性和风险进一步放大，投资者要注意做好风险管理，结合自己的资金情况及风险承受能力等理性做出投资决策，可以考虑在不确定因素消散之后再做参与。图片来源：Wind 1、医疗板块缘何连续两日下挫？消息面，或系海外一项提案继续发酵。实际上，该消息流出当日（1月26日），相关上市公司已公告回应。药明康德表示，公司注意到该草案包含了有关药明康德的内容，认为该等内容既不恰当也不准确。公司坚信，药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。公司始终遵守各运营地所在国的法律法规。 2、利空影响或持续多久？上述消息影响多大？会持续多久？业内人士多数认为，现在主要是情绪面影响。民生证券1月28日发布医药行业周报表示，海外早期提案造成CXO板块股价短期大幅波动，我们认为风险较小且可控，市场情绪的杀跌或带来长期配置的机遇。中信建投证券认为，外部环境波动对医药生物海外业务市值影响有限。相关内容仍有待进一步审议并可能变更，预计心理影响或大于实质，对行业的影响有限，投资者选择的核心标准还是对公司业务竞争力的评估。华鑫证券指出，目前在生物医药领域中，合作远大于竞争，中国企业大幅提升了全球新药研发生产的效率，提高了健康医疗的可及性，而且美国制药企业与欧洲制药企业之间存在更直接的竞争关系，效率是不可忽略的因素。目前在新药创新领域，海外NMC持续加大对中国biotech企业的合作并购，全球医药创新是不断强化融合的趋势。 3、医疗板块当前投资价值几何？基本面上看，据国信证券预计，2023Q4大部分医疗公司业绩仍受到行业整顿的短期扰动，院内秩序仍未恢复到正常水平，但短期业绩对股价的影响已经逐步消化，建议关注2024年业绩逐季度改善情况及行业长期趋势。就CXO板块而言，全球投融资回暖正带动下游需求复苏。根据第42届JPM医疗健康大会，药明生物2023年新增132个综合项目至总数698个，其中北美贡献55%的新增项目，中国区新增项目数占比大幅反弹至25%。2023年12月新增综合项目数显著增加，主要系行业投融资回暖，客户心态由中性转向乐观，积极推动项目执行。政策面，1月24日，有关部门公开征求《关于优化已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请相关事宜的公告（征求意见稿）》。民生证券指出，本次《公告》将进一步优化外商投资环境和提高药品可及性，优化已上市的境外生产药品向境内生产转移，看好国内CDMO龙头和具有国际产能的出海型仿制药企利好中国优质产能进入全球供应链。此外，银发经济也为医药医疗行业带来增量需求。年初有关部门发布首个支持银发经济发展专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，充分呼应并落实积极应对人口老龄化国家战略。智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老、养老照护服务、老年病及慢病治疗等产业有望得到国家大力支持，迎来发展机遇。公开数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。数据来源：中证指数公司三、CPO遭错杀？中际旭创跌超10%，科技ETF（515000）重挫近3%！资金连续买入，板块配置性价比或较高今日科技股全线下挫，CPO板块大幅杀跌，领跌AI赛道。代表A股科技龙头行情的中证科技龙头指数单边下挫，收跌3.01%，成份股大面积飘绿，其中，中际旭创大跌超10%，沪电股份跌逾8%，恒生电子跌逾6%，迈瑞医疗、锐捷网络跌超5%。图片来源：Wind 热门ETF方面，科技ETF（515000）跟随指数走势，全天走低，场内价格收跌2.92%，录得二连阴，再次失守全部均线。交投方面，科技ETF（515000）全天成交额为7337万元，维持活跃。资金方面，科技ETF（515000）连续3日获资金净流入，近60日吸金超1.7亿元。图片来源：Wind CPO板块缘何大跌？从近期消息来看，相关光模块龙头发布业绩预告。1月26日盘后，A股光模块板块核心公司中际旭创发布年度业绩预告，预计2023年净利润20亿元-23亿元，同比增长63%-87%；扣非净利润19亿元-23亿元，同比增长83.15%-121.70%。与机构之前预测相比，此份业绩或是超出预期。但市场并不买账，今日中际旭创开盘后就跳水，一度跌逾16%。另据中际旭创在周日举行的电话会上透露，预计2024年一季度的订单和出货量环比仍然保持较快增长，开年后产品虽然执行新的价格，不过公司将力争全年有不错的综合毛利率表现。难道此次CPO板块遭错杀？展望板块后市，国泰君安表示，2024年AI光模块的需求才仅仅处于周期的起步阶段。2023年12月海关数据我国光模块出口额录得单月最高历史记录。我国是光模块生产大国，海关数据高增长强力佐证AI驱动下的光模块高景气。从科技龙头整体走势来看，去年7月中伴随风格转变，中证科技龙头指数指数连续调整，今年开年以来更是加速下探。截至1月29日收盘，中证科技龙头指数年内已跌逾14%，调整或较为充分，配置性价比或较高。数据来源：Wind，截至2024.1.29。中证科技龙头指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，+68.49%，2020年，+45.26%；2021年，-2.78%；2022年，-34.72%；2023年，+0.81%。国盛证券认为，一季度是全年信贷的集中投放期，市场预期相对宽松，流动性大幅改善，叠加美联储降息周期预期升温，海外流动性的边际宽松将有助于缓解国内货币政策压力，对于反弹行情或更有利。策略上，建议重点关注半导体周期回升背景下的电子、受益于财政发力的数字基建以及受政策支持和技术突破下的AI应用等科技成长方向。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.1.29。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，价值ET、银行ETF、医疗ETF和科技ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-29

FOMO 警报：二月份顶级加密货币涨幅超过狗狗币 op Arb bonk会有怎样的表现？

升的潜力变得越来越明显。然而，模因币的波动性和炒作消退的可能性带来了重大风险。其未来的价格将取决于人们对 Solana 生态系统的持续兴趣以及围绕 memecoin 的自身生态系统的发展。 Saros (SAROS)：扩大 DeFi 领域的影响力 Saros (SAROS) 最近筹集了 375 万美元资金，并在 Bybit 上市，这表明其产品和服务范围正在扩大，在 DeFi 领域的影响力也不断扩大。 Saros (SAROS) 的交易范围为 0.009809 美元至 0.01155 美元，支撑位为 0.009132 美元，阻力位为 0.0315 美元。 Saros (SAROS) 最近的现金增加和上市暗示人们对其所提供的产品的兴趣激增。构建 Saros 超级应用程序可能会为其带来真正的优势，吸引更多用户，他们将其升级后的功能视为 DeFi 平台激烈竞争中的游戏规则改变者。如果该平台成功推出服务并吸引用户，我们可能会看到价格飙升，但如果它融入人群或没有吸引稳固的用户群，那么它很可能会落后。结论加密货币格局正在经历动态转变，在大盘持谨慎态度的情况下，Optimism (OP)、Arbitrum (ARB)、Osmosis (OSMO)、Bonk (BONK) 和 Saros (SAROS) 等新兴代币日益受到关注。受大盘回调和现货比特币 ETF 批准的影响，狗狗币最近的低迷为这些较新的加密货币的大放异彩打开了大门。这些代币中的每一个都带来了独特的主张，并在市场上面临着独特的挑战。乐观主义（OP）正在通过解决那些令人讨厌的高额费用和滞后问题来推动以太坊的发展，但随着以太坊推出自己的升级，它必须保持敏锐。Arbitrum (ARB) 正在激励其生态系统的发展，但它必须确保这些激励措施转化为切实的、长期的生态系统发展。Osmosis (OSMO) 的交易量不断上升，表明人们对 Cosmos 生态系统的兴趣日益浓厚，但必须在拥挤的 DEX 市场中脱颖而出。Bonk (BONK) 是一种基于 Solana 的 memecoin，其价值大幅上涨，但面临着与 memecoin 相关的固有波动性和炒作风险。Saros（SAROS）正在 DeFi 领域掀起波澜，获得新的资金并在交易所名单上占据一席之地，但现在他们必须正确发挥自己的牌才能真正在市场上引起轰动。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

Grayscale：加密货币在投资组合中的作用

如，比特币的年化回报率约为50%，年化波动性约为75%；以太坊的风险/回报范围甚至更远。 [8] 从历史上看，在传统资产中，风险投资提供最高的风险/最高的潜在回报。这些投资平均产生了约 20% 的年化回报，年化波动性约为 30%。 [9] 加密资产扩大了公开市场投资者可获得的风险和回报范围。换句话说，对于愿意承担更多风险的投资者来说，加密资产类别有可能以交易所广泛提供的流动工具的形式带来更高的总回报。图表 6：加密货币扩大了公开市场的风险/回报范围此外，比特币和其他加密资产的回报率与公共股票的相关性相对较低（图表 7）。例如，如果比特币具有高回报但与股票高度相关，将其纳入投资组合可能会提高总回报，但不会提高风险调整回报。事实上，它产生了高回报和低相关性，这意味着比特币可以通过更高的回报和更好的多元化来使投资组合受益。图 7：比特币还带来了多元化的好处一点点加密资产即可发挥巨大作用在构建投资组合时，投资者通常会考虑总回报（未来是否能够实现某些财务目标）以及风险调整回报（其回报是否能为风险提供足够的补偿）。由于加密货币是一种相对高风险/高回报潜力的资产类别，因此将其添加到投资组合通常会提高预期总回报（以及投资组合风险）。因此，我们考虑在某些假设下产生最高预期风险调整回报的金额（尽管添加任何加密货币配置可能会导致更大的投资组合波动）。特别是，Grayscale Research 考虑了一个假设的投资者，该投资者持有经典的 60/40 股票和债券投资组合，并使用蒙特卡罗方法模拟了他们的预期回报（详细信息请参阅技术附录）。然后，我们考虑了将比特币添加到该投资组合中（按比例从 60/40 的股票和债券组合中减去）如何改变其夏普比率（风险调整回报的衡量标准）。 [10] 从风险/回报的角度来看，夏普比率最高的投资组合可以被认为是最佳的。由于其历史较长，我们在本次练习中使用比特币作为代表数字资产，而不是其他代币。图表 8 显示了我们的基线模拟的结果。随着比特币以小幅增量添加到经典的 60/40 投资组合中，预期夏普比率最初会上升。原因在于，虽然比特币是一种波动性较大的资产，但其回报率较高，且与传统资产的相关性较低。夏普比率持续上升，直到比特币达到总投资组合的约 5% 份额，然后开始趋于平稳。在此之后，增加比特币配置预计不再会提高风险调整后的回报。图表 8：随着比特币添加到 60/40 投资组合，假设的风险调整回报率上升当然，这只是一组特定假设下的一次模拟，并不能保证未来的回报将反映过去的回报。为了对我们的结果进行压力测试，灰度研究改变了三种资产的预期回报、波动性和相关性（详细信息请参阅技术附录）。这些情况中的每一种都会导致比特币数量略有差异，从而导致夏普比率最高的投资组合，投资者在分配到资产类别之前应考虑这种不确定性。一般来说，如果最佳投资组合提供更高的回报、更低的波动性、与传统资产的相关性更低或这些属性的组合，那么它会持有更多的比特币。在我们的基线模拟和压力测试中，我们的假设模拟表明，对于原本持有经典股票组合的投资者来说，将投资组合的大约 5% 分配给比特币会带来平均风险调整后的最高回报，尽管投资组合波动性更高和债券。加密货币是一种不稳定的资产类别，因此一点点就可以发挥很大作用。购买和“持有” 需要强调的是，投资数字资产可能并不适合所有人。在本分析中，我们考虑了持有经典 60/40 投资组合的代表性投资者。然而，实际上有许多类型的投资组合可以满足不同的财务需求。例如，一些投资者持有低波动性资产的投资组合，因为他们的资本专门用于即将到来的支出（例如购房或大学学费）。加密货币是一种高波动性资产类别，随着时间的推移可能会产生强劲的回报，但也可能在短期内损失重大价值。此外，一些投资者青睐固定收益证券或派息股票等创收资产。尽管某些加密资产会产生收入，但在大多数情况下，与资产的波动性相比，收益会较低——加密货币是主要为了资本增值而持有的资产类别。尽管存在一些例外，但灰度研究的分析表明，传统的平衡投资组合可以通过适度配置加密货币（大约占金融资产总额的 5％）来实现更高的风险调整回报。由于加密货币是一种高风险/高回报潜力的资产类别，与股票的相关性较低，因此加密资产可以帮助投资者克服目前面临的一些投资组合构建挑战。分配加密货币并不会改变有关投资组合构建的其他传统思维，包括在临近退休时减少投资组合波动性、尽可能使用税收优惠账户，以及避免试图把握市场时机（即购买和“持有”）。技术附录为了确定比特币在投资组合中的适当份额，我们使用蒙特卡罗方法模拟了预期回报。具体来说，对于每次将比特币增量添加到 60/40 投资组合（范围从 0% 到 25%），我们在 60 个月内模拟了 1,000 个随机投资组合（即 26,000 个五年期模拟）。然后，我们计算投资组合中每个比特币份额的回报、波动性和夏普比率的平均值（例如，当比特币在投资组合中的份额为 0%、1%、2% 等时的平均夏普比率）。该分析的一个关键要素是考虑加密货币与其他资产类别相关性的影响，因为这决定了其在投资组合背景下的多元化收益。模拟相关随机变量涉及更先进的统计技术。为了调整国债、标准普尔 500 指数和比特币之间的相关性，我们采用了 Iman-Conover 方法。该方法非常有用，因为它能够改变一组变量的相关结构，同时保留它们各自的边际分布。该方法涉及的关键步骤是：排名变换：将每个变量的值替换为其排名，将数据转换为均匀分布。归一化和转换为 Z 分数：这些排名经过归一化，然后转换为 z 分数，将它们与标准正态分布对齐。相关调整：然后，我们使用目标相关矩阵的 Cholesky 分解来调整这些 z 分数，将数据与我们所需的相关结构对齐。转换回原始尺度：最后，将调整后的 z 分数转换回数据的原始尺度，确保保持每个变量的原始分布特征。这个 Iman-Conover 对我们的分析很有帮助，因为它可以真实模拟不同资产（尤其是比特币）在各种相关场景下如何在投资组合中相互作用。对于我们的基准统计数据，我们选择了 2014 年之后的比特币回报数据。这一选择是基于对 2014 年左右比特币收益分布变得更加稳定并接近正态分布的观察（图表 9）。对于股票和债券，基线分布是自 1980 年以来测量的。图表 9：2014 年以来比特币的回报分布更加稳定在模拟我们分析的回报分布时，我们假设包括比特币在内的所有资产的回报均呈正态分布。这种假设是金融建模中的标准方法，提供了简单性和现实性之间的平衡。然而，我们承认现实世界的回报，特别是像比特币这样的资产，可能并不严格遵循正态分布。对于比特币来说，历史回报（特别是使用 2014 年之前的数据）显示出正偏度的证据（图表 10）。对于亲风险资产类别来说，这是一个罕见且有吸引力的属性（即大多数亲风险资产类别具有负偏度）。如果我们将比特币的正偏度纳入分析中，那么在其他条件相同的情况下，最佳投资组合的配置将大于 5%。图表 10：比特币的历史回报显示出正偏度正如正文中所讨论的，我们用各种替代情景对我们的结果进行了压力测试，反映了股票、债券和比特币未来收益分布的不确定性，以及这些资产之间的相关性（图表 11）。总的来说，我们的压力测试支持这样的结果：投资组合中平均大约 5% 的加密货币配置可能是合适的。图表 11：我们的压力测试表明，平均 5% 的加密货币分配是最佳的 [1] 回报不包括费用，并基于指数回报；您不能直接投资指数；资产回报基于标准普尔 500 价格回报指数和彭博-巴克莱美国国债总回报指数； 1980年至2019年的年度数据；现金回报基于 1990 年以来的标准普尔美国国库券总回报指数；往年根据美联储 300 万国库券收益率数据估算。 [2] 在此期间，超过现金的国债票息收益率每年使国债回报增加 1.9%，而收益率的长期下降每年又增加 1%。 [3] 由 Grayscale Research 根据彭博-巴克莱美国国债总回报指数计算得出。 [4] 由灰度研究使用彭博数据计算，数据截至 2023 年 12 月 31 日。灰度研究从指数总回报中减去了七大股票回报的贡献。 [5] 如需更多背景信息，请参阅“全球股票市场联系降低多元化潜力”，Karen Lewis，达拉斯联邦储备银行经济通讯，2012 年 2 月。 [6] 有关更多背景信息，请参阅“美国上市差距”，Craig Doidge、G Andrew Karolyi 和 Rene Stulz，NBER 工作论文系列，2015 年 5 月。 [7] 图表5和图表6基于指数的回报；您不能直接投资指数；指数包括：标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数、罗素 2000 指数、MSCI ACWI、MSCI World、MSCI EM、彭博-巴克莱全球综合指数、彭博-巴克莱美国综合指数、彭博-巴克莱美国企业指数、彭博-巴克莱美国高收益指数、彭博-巴克莱欧元指数综合、彭博-巴克莱日本综合、彭博-巴克莱新兴市场美国综合、摩根大通GBI-新兴市场全球多元化、德意志银行交叉资产CTA趋势、德意志银行新兴市场外汇等权重、标准普尔/高盛指数、GSAM外汇利差、富时风险投资、高级研究风险平价、Preqin Capital 私募股权、Preqin Capital 房地产和对冲基金研究 400。 [8] 资料来源：Grayscale Investments 基于 Coin Metrics 数据；比特币从2014年1月到2023年12月回归；以太坊的回报从 2019 年 1 月到 2023 年 12 月。对于最好的资产，其早期历史的回报和波动性可能会夸大投资者的预期。对于更多比特币，请参阅附录，了解有关该资产历史回报分布的更多详细信息。 [9] 基于 1996 年 1 月至 2023 年 12 月的富时风险投资指数。回报不包括费用。指数不受管理，不可能直接投资于指数。 [10] 我们在模拟中假设现金回报为零。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

比特币矿场的工作原理

矿奖励的方式。这有助于减轻个体挖矿者的波动性，提高了稳定性。比特币矿场的影响比特币矿场在全球能源消耗中扮演着重要角色。尽管它们在挖掘比特币的过程中消耗了大量电力，但也创造了就业机会，并带动了一些地区的经济增长。然而，这也引发了一些环境担忧，因为部分比特币矿场使用非常大量的电力来运行，对电力网络和自然资源造成了一定压力。另一方面，比特币矿场也有助于维护比特币网络的安全性和去中心化性质，这对于加密货币的长期稳定性至关重要。结语比特币矿场是比特币生态系统的关键组成部分，它们在全球经济和能源方面产生了显著的影响。尽管它们存在争议，但它们继续发挥着重要的角色，为比特币的运行和发展提供支持。随着加密货币领域的不断发展，比特币矿场将继续受到广泛关注。小胡说挖矿矿机一响，黄金万两挖矿正当时，蓄力赴牛市长按二维码关注

胡180866454712024-01-29

比特币矿场的工作原理

矿奖励的方式。这有助于减轻个体挖矿者的波动性，提高了稳定性。比特币矿场的影响比特币矿场在全球能源消耗中扮演着重要角色。尽管它们在挖掘比特币的过程中消耗了大量电力，但也创造了就业机会，并带动了一些地区的经济增长。然而，这也引发了一些环境担忧，因为部分比特币矿场使用非常大量的电力来运行，对电力网络和自然资源造成了一定压力。另一方面，比特币矿场也有助于维护比特币网络的安全性和去中心化性质，这对于加密货币的长期稳定性至关重要。结语比特币矿场是比特币生态系统的关键组成部分，它们在全球经济和能源方面产生了显著的影响。尽管它们存在争议，但它们继续发挥着重要的角色，为比特币的运行和发展提供支持。随着加密货币领域的不断发展，比特币矿场将继续受到广泛关注。小胡说挖矿矿机一响，黄金万两挖矿正当时，蓄力赴牛市长按二维码关注

用户1704156755842cq02024-01-29

加密货币交易所Salavi深度布局AI 探索Web3与AI发展的新纪元

重要。Salavi的AI系统通过对市场波动性的实时监测和风险模型的建立，能够帮助用户更好地管理投资组合风险。同时，AI的智能安全算法能够及时识别并应对潜在的安全威胁，保障用户资产的安全。 3. 数据分析和市场预测 AI为Salavi提供了更先进的数据分析和市场预测能力。通过对大量历史数据的分析，AI能够生成更准确的市场预测，帮助用户做出明智的投资决策。这为交易者提供了更有信心的交易环境。 4. 用户个性化体验 Salavi致力于提供个性化的用户体验，而AI技术是实现这一目标的重要工具。通过分析用户的交易历史、偏好和行为，AI可以为每位用户定制个性化的界面和功能，提高用户满意度。 5. 自动化交易系统 Salavi的AI技术还支持自动化交易系统，使用户能够通过设定规则和条件实现自动交易。这不仅提高了交易执行的速度，还让用户能够更灵活地应对市场波动。 6. 接入 0AI 实现精准的价格预测 0AI 是一项致力于通过人工智能预测加密货币价格的尖端计划。它利用先进的机器学习算法，对大量数据集进行详细分析，以预测未来的价格趋势。 Salavi 将利用 0AI 实现提前1小时或1天的代币价格预测，为用户在合约交易方面提供更为精准的数据参考，实现交易收益的最大化。未来，Salavi 还将接入更多 AI 工具，Salavi的AI技术将不仅仅局限于单一资产的交易，还将推出AI驱动的资产组合管理功能。这将帮助用户更好地分散投资组合，降低整体风险，实现更稳健的资产增值。结语 AI与Web3的融合正在为新一代互联网带来更高效、智能、安全的体验，同时也催生了许多创新性的项目和解决方案。而数字货币交易所 #Salavi 与 #AI 的深度融合，将推动数字货币交易领域及整个Web3领域实现更智能、高效和用户友好的发展。这不仅能够提高市场的透明度和可用性，也能够为用户提供更多个性化的服务和创新，打造 Web3 领域新纪元，开启了数字资产的崭新世界。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

金色百科 | 什么是加密货币期货市场的未平仓合约？

合约的限制由于难以区分新活动与关闭、波动性以及机构头寸的潜在代表性不足，加密货币期货的未平仓合约可能无法提供完整的市场情况。一个缺点是未平仓合约可能不足以全面了解市场动态。由于新头寸和抵消交易都可能引起未平仓合约的变化，因此很难区分新的市场活动和平仓。此外，加密货币市场的固有波动性可能会导致未平仓合约突然且不稳定的变化，这可能会损害其作为独立指标的有效性。此外，未平仓合约数据可能无法准确反映机构参与者持有的重要头寸的规模，也无法提供有关个人头寸规模的信息。在动态且经常变化的加密货币期货交易世界中，交易者和分析师经常将未平仓合约分析与其他技术指标结合起来，以绕过这些限制并更细致地了解市场状况。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

24小时热点