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超9.3亿人电子社保卡上线“个人养老金”功能！公募基金与保险公司争相入驻，个人养老金制度即将全面实施！
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力争在获取优于市场平均收益的基础上降低波动率，让客户能够拿得住基金避免追涨杀跌真正实现长期持有。对于个人养老金入驻电子社保卡的意义兴证全球基金表示这将有助于完善电子社保卡的使用场景提升公募基金个人养老金产品的触达程度改善第三支柱个人养老金的投资者教育。接下来兴证全球基金将按照突出专业属性、强调民生功能、完善投教工作的思路做好个人养老金专区推广运营工作。除了提供个人养老金开户、缴存、投资交易、权益查询等服务事项外电子社保卡的个人养老金专区还提供个人养老金制度信息一站式服务精准解答用户对个人养老金的常见问题。此外专区内还提供查询社保和年金等第一、二支柱养老保险服务用户可以通过输入缴费信息测算养老待遇增强对个人养老规划的通盘认识和理解提升养老保险综合服务能力。随着个人养老金制度的全面推进实施，预计未来将有更多的人群参与到个人养老金市场中来。公募基金和保险公司作为重要的参与方，将继续发挥专业优势，为投资者提供更多优质的个人养老金产品和服务。同时，电子社保卡作为连接人社服务和民生服务的重要桥梁，也将持续优化功能、提升服务体验，为广大持卡人提供更加便捷、高效的服务。
金融界2024-01-26
重磅！路透：逆向投资者察觉机遇，中国卖空者撤退
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势在衍生品中也有体现，其中看跌期权隐含波动率或恒生中国企业指数看跌期权的成本（如果恒生中国企业指数下跌，则可以获利）在过去几个月已经下滑，徘徊在多年低点附近。安全边际这一战术机会也吸引了已抛售的大投资者回归，同时促使一些基金经理改变策略，从大举押注中国广泛的宏观经济增长，转向挑选特定股票或趋势。 Amundi投资研究所所长Monica Defend表示：“中国不再像过去那样是一个巨大的配置故事，但在股票层面存在选择性机会。” 对于一些投资者来说，许多投资者职业生涯中从未见过的负面情绪也是一个吸引力。摩根士丹利估计，他们追踪的80只全球新兴市场基金中，有70只与中国持平或持低配比例。美国银行本月对亚洲基金经理的调查显示，只有14%的受访者完全投资或增加了在中国的投资，其余的则有所保留。市场表现一直不佳。上证综指和沪深300指数周一触及多年低点，人们对政府救助计划的怀疑情绪高涨。许多投资者在试图探底时损失惨重，总部位于新加坡的亚洲创世纪资产管理公司(Asia Genesis Asset Management)本周突然关闭了其基金，原因是其看涨的中国押注造成了巨大损失。尽管如此，这样的环境往往会引发情绪和风险偏好的转变。总部位于伦敦的M&G Investments在2023年初根据情节宏观策略减少了大部分中国投资，并在2023年底转向做多中国，目前将中国和香港股市视为2024年亚洲的首要投资目标。 M&G多元资产投资总监Michael Dyer表示：“我们一直在买入恒生指数和国企指数期货。” 他表示，估值和情绪使该交易几乎成为“经典的安全购买边际”。从风险回报的角度来看，宏利投资管理公司看好2024年中国股市。LGT是一家列支敦士登私人银行和资产管理公司，对中国股市持中立看法，但警告称，以当前估值做空市场存在风险。 LGT Bank Asia首席投资策略师Stefan Hofer表示：“如果你这样做，技术反弹可能会对你作为投资者产生影响。”
Peng2024-01-25
Uniswap v2对于流动性提供者来说仍然是好的选择吗？
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bps 范围。利用这个范围和资产的平均波动率，我们可以模拟理论LVR的APR和仅来自套利交易的费用收入的ARP。使用σ = 3% 每日（对于 2023 年的 ETH 来说偏高），我们得到 4.1% 的预期 LVR 和 3.2 至 3.6% 的预期费用收入；参见下图。该模拟意味着该池能够以掉期费用重新获得 LVR 的 80-85% 左右。这意味着另一个指标与衡量 LP 指标相关：toxic_flow/all_flow池中的比例。我在toxic_flow这里指的是通过对 CEX 流动性进行套利来创造 LVR 的所有交易。考虑一下：如果有毒流量创建的 LVR 中的x%已经通过流量本身的掉期费用得到补偿，那么接下来的(100 - x)%必须从其他类型的流动性挖矿奖励中得到补偿，对于LP 补偿其所有 LVR 预期损失。在这里，约 80% 的 LVR 已经得到补偿，因此池中至少 20% 的交易量必须通过无毒互换创建，LP 才能保持盈利。现在，池中的真实比例是多少？交易流程视角交易流的分类并不是一件容易的事。幸运的是，在这种情况下，一个近似的答案就足够了。为了区分通过池的不同类型的交易，我编写了一个脚本来查看每个交换事件的sender和to地址，并检查这些地址是否属于：已知路由器和聚合器地址的列表。根据Gauntlet 分析的惯例，此类交易被称为“核心”交易量。已知的 MEV 机器人地址列表。MEV 机器人流量进一步分为三明治量和其他套利量。该脚本不太可能接近 100% 准确，但提供了有关流类型的一些想法。此外，并非所有套利交易都会对池中的有限合伙人产生毒性；其中一些是原子套利，可能会吸引其他池中的有限合伙人或支持核心交易者。下图显示了 v2 池中的总容量。此次大幅上涨与 3 月份 USDC 脱钩事件相对应。下图显示了按日交易量标准化的情况。最后，饼图汇总了全年的信息。如上图所示，该池中的大部分卷与第一个地址列表交互。由于池中 0.3% 的掉期费相对较高，因此只有百分之几的交易量属于三明治交易。总结核心和夹层体积，我们可以得出结论，至少 78% 的体积对 LP 是无毒的。显然，这个数字远高于要求的最低 20%，之前估计 20% 是 LP 盈利能力的下限。这些结果与 v3 矿池结果形成鲜明对比，后者的套利交易比例要高得多。见下文：如上图所示，MEV 机器人主导了 v3 池容量。还值得注意的是，与 0.3% v2 池相比，0.3% v3 池的三明治体积非常小。v3 池中的虚拟流动性要深得多，因此需要更大的掉期来使价格足以使攻击有利可图。0.05% 的资金池具有更深的虚拟流动性，但由于掉期费用降低，它实际上对三明治交易者非常有吸引力。讨论在得出结论之前，有必要讨论一下对上述分析的一些潜在反对意见。隐藏形式的套利导致有毒流量的低估。争论的本质是，许多掉期可以由 DEX 聚合商通过这个池进行，这些掉期会选择陈旧的报价以确保最佳价格，并且这些掉期本质上应该被视为 CEX/DEX 套利掉期的形式。需要更多的分析才能明确回答这个问题。然而，约 80% 的“核心”交易量与 Uniswap 的路由器合约交互，这意味着这些交换不太可能来自自定义求解器。相比之下，只有约 10% 涉及 1 英寸合约。反对这一假设的另一个数据点是 v3 矿池套利比例的增加。我的脚本显示 MEV 数量占这些 v3 池中总量的 70-75%。为了进行比较，Gauntlet 最近的分析估计相同 v3 池中的 MEV 体积仅为 37-46% - 与我的数字相比，这是一个非常大的低估！可以制定和研究更高级的假设，以解释为什么 v2 池不太受 MEV 机器人欢迎；然而，据我所知，“隐性套利”理论仍未得到证实。 2. V2 保持竞争力只是因为较低的 Gas 费。反驳：简单的 USDC/ETH 互换可能会在 v2 上消耗比 v3更多的Gas（如下图），因此 v2 上活动的增加不能仅用 Gas 费来解释。原因之一是价格预言机更新会消耗 v2 池中更多的 Gas。 3.V2正在下降。 2023 年的数据尚未证实 v2 会下降，但最终一定会发生。我认为 v2 最终可能会通过多种方式失去其相关性。其中一些对有限合伙人有利，而另一些则不利。例如：好：另一个 DEX 继承了 v2 的火炬，并提供了 v2 的优点，而没有它的大部分缺点。它可能是带有类似 v2 模式的 Uniswap v4 + hooks；或现有的新型去中心化交易所之一；或者它可能是一个全新的设计。坏处： UniswapX 或类似的聚合器成为进行链上交换的主要方式，同时继续利用主要是链下的流动性。正如 Doug Colkitt 在Twitter上所说，Uniswap X 实际上并没有为流动性去中心化做出贡献——至少目前没有。结论本文从分离损失、费用收入和交易量来源三个角度审视了 Uniswap v2 WETH/USDC 池，得出的结论是该池仍然是 LP 的有利选择。尽管 ETH 价格上涨了近 2 倍，但该池能够克服 5% 的背离损失，并且在一年中的大部分时间里相对于 50:50 HODL 保持积极。手续费收入几乎全年都超过理论LVR，平均每天约0.01%。池中至少 63.8% 的交易量来自与 DEX 或聚合器智能合约交互的互换，而只有 28% 到 32% 的交易量来自套利机器人。大约 80% 的 DEX 和聚合器合约量专门与一个 Uniswap 路由器合约进行交互。结果表明，即使对于短尾资产，特别是 ETH，Uniswap v2 仍然具有竞争力。鉴于其低风险特征和经过验证的回报，像这样的池中的流动性配置对于散户参与者来说是一个有吸引力的选择，为其他 DeFi 活动（包括 ETH 质押）提供了可行的替代方案。来源：金色财经
金色财经2024-01-24
红利的亮眼表现能否延续？
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还有机会。为此，我们通过过去三个月历史波动率、换手率和Beta构建了客观的拥挤度指标。与其他主流宽基相比，中证红利指数的拥挤度距离高点仍有较大差距，且最近一周变得更“不拥挤”。从估值的角度看，截至1月24日，中证红利指数的PE(TTM)为5.88倍，分位数为过去10年的13.09%。对中证红利指数过去10年的走势进行复盘可以发现，估值在6倍附近时，中证红利指数可能有较大的机会。在经济复苏的过程中，行业节奏尚不明朗的环境下，红利相关的产品是大多数投资者可以考虑的选项。目前市场上跟踪中证红利指数的产品中，红利ETF易方达（代码515180，联接基金代码A/C：009051/009052）是规模最大的产品之一，产品的流动性、费率在同类产品中都有一定优势！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-24
资金加速抢筹核心资产，中证100ETF基金(562000)两日吸金超4700万元！证监会：全力维护资本市场稳定运行
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于反转催化剂的行业占优。配置上维持降低波动率的思路，考虑资金、估值和筹码逻辑，核心宽基指数或为较优防御品种。资料来源：华泰证券左侧伏击A股反弹，相关产品中证100ETF基金（562000），该基金跟踪中证100指数，成份股由A股各行业核心龙头股组成，全面反映A股核心资产整体表现。与沪深300、上证50等核心蓝筹宽基指数相比，中证100独具特色——“新经济含量”更高，行业配置更均衡，具备“行业中性”特征。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者逆市吸筹核心资产的便捷投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年1月15日，中证100ETF基金（562000）规模7.61亿元，近一年日均成交额4912万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，截至2024年1月23日。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-24
投资踩雷50年之2008：雪球前世Accumulate屠杀内地富豪
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来股票的走势，就是假设未来股票在一定的波动率下随机震荡，模拟一万种可能，然后把这一万种可能性带来的结果平均一下，然后再减去他要赚你的费用，就定出票息了。就像中信泰富出事之后，中信集团派出中投证券总经理带着衍生品团队去调查测算，发现中信泰富签合同的时候就已经亏了6000万港币了。这6000万港币就是给投行和销售赚去的费用，而买方浑然不知。况且中信泰富这单由于金额巨大，外资银行竞争降价后费率已经是非常优惠的了。监管提示风险也没用虽然当时港交所前董事韦伯(David Webb)称这类Accumulators是“剧毒”衍生产品，呼吁投资银行要停止发行，以免荼毒投资者。但是，证监会并不能采取任何强制的措施制止。因为，这类产品都属于场外交易的私募产品，只受私人契约的约束。证监会只会关注“信息披露是否充分”和“职能是否分隔”。（想想为啥监管从去年开始就一直对雪球加强监管）为什么说这是个坑 “金融毒品”四个字是怎么来的呢？一直让你赚钱，慢慢上瘾，越投越多，杠杆越加越大，然后一把收割。 Accumulate的问题在哪呢？（雪球同理）上涨的时候赚的少，因为你就赚个年化收益，快速敲出时实际收益并不高。下跌的时候亏的多，亏的时候那可不是年化了，直接是本金百分比。大概率让你赚小钱，小概率让你亏大钱。然后再把这个小概率描述的更小一点，让你放心大胆的去买。但如果把所有可能出现的情况加总来看，是否具有投资性价比呢？那肯定没有，前面已经说过了，投行拿钱就是做一个程序化交易，在这个过程中并没有超额收益产生，反而让你付出了高额费用，妥妥的负α产品。一个负α毫无性价比的产品，又大概率让你不停赚小钱上瘾，让你不断加大投资甚至加杠杆，最后一把收割，这就是为什么说这是个坑。那这些产品就真的不能投了吗？也不是。结构化衍生品本身并非妖魔，你不了解且碰到无良销售时才会变成妖魔。那么如果我们了解了，还能投吗？我们往下看看什么时候可以投资这类产品，我就直接拿雪球举例方便大家理解了。市场快速上涨的时候不能投，因为会很快敲出，你并赚不到什么钱，还不如直接去买股票。市场下跌时不能投，这不就是去亏钱么，当然你直接去买股票也是亏钱。市场剧烈震荡的时候不能投，因为敲入和敲出都非常快，你要的票息基本覆盖不了下跌风险，也不如上涨赚钱多。只有你预判市场窄幅震荡的时候，才能去投，你还得把那高额的费用降下来才行。可是，你真的能择时吗？看上涨还是下跌已经够费劲且不太可能了，你还得去判断市场是不是窄幅震荡？觉得自己能判断未来市场属于窄幅震荡的请回去复习我关于择时的文章。传送门：《择时高手今何在》之前写择时就是来打脸雪球的，雪球只有在你判断市场不会大跌的时候才会投，且窄幅震荡的时候才会优于直接买股票，而我们并没有这个判断能力。以都别碰了好吗。。。别投了好多年回过头一算账才发现被坑了。反思在金融市场快速发展的过程中，会有很多新的东西出现，要投之前还是先了解透彻吧。结构化衍生品的本质并不是创造收益，而是通过减少一部分收益去弥补另外一块收益，简称拆东墙补西墙，让你看起来很美然后收你个高费用。如果你非要去投雪球的话，那就多比比价吧，价格能压下来不少。 Accumulate、雪球、高收益城投债都有一个共性，就是高胜率、高费用、低赔率，看起来很美，实际上缺没有α，纯β。一个纯β还收高费用的结果就是最终让你亏钱。最后再引用中新社下中国新闻网09年报道《大陆投资人折戟香港，KODA成为冷酷“富豪杀手”》中的一句话。据悉，来自于华尔街的这种产品，至今并没有在欧美发达国家成熟的金融市场上销售。来源：金色财经
金色财经2024-01-23
美国衰退主题交易何时来？贵金属价格易涨难跌
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00附近仍然得到显著支撑。 2.比价与波动率上周，白银涨幅弱于黄金，金银比震荡回升；铜价表现强于黄金，金铜比震荡下行；原油价格小幅回升，金油比随之下行。图2：COMEX金/COMEX银黄金VIX持续回落，前期降息交易有所降温，黄金波动率有所修复。图3：黄金波动率近期人民币汇率影响较前期有所减弱，上周黄金与白银内外价差小幅下降，黄金内外比价持续上行、白银内外比价有所回落。图4：贵金属内外价差三、市场前瞻目前国内处于窗口期，临近春节季节性累库即将到来，消费无法证实或者证伪，但市场对明年铜基本面还是倾向于有缺口，铜会相对紧缺，因此做空的力量也暂时不会在此时集中释放，内盘铜价可能还将维持一段时间的区间震荡格局。前期激进的降息预期持续修正，虽然经济数据韧性依然存在，但降息已然确认，地缘局势及央行购金需求支撑贵金属价格维持高位，关注美国通胀的表现对降息时点及幅度的影响，贵金属价格易涨难跌。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2403(CLmain)$
老虎证券2024-01-23
火币HTX：DOGE 24 小时涨逾 13% 或受 X 推出Payments X 帐户影响
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41870美元，最低报41266美元，波动率增加至1.46%。以太坊(ETH)过去24h下跌1.13%，走势弱于BTC，最高报2481美元，最低报2435美元，波动率1.88%。主流币跌多涨少，LTC表现最佳，上涨0.41%，现报71.73美元。加密货币总市值为1.707万亿美元，较昨日下跌0.6%；全网24小时成交量为353亿美元，较昨日持续下跌。今日恐慌贪婪指数为56，与昨日持平，市场情绪维持中性。今日火币BTC定投指数为54，较昨日增加10个点，建议小额定投。市场机会分析师MAX：周末行情持续震荡走平，这也是我们常见的周末走势了。而目前价格正处于多空争夺激烈阶段，BTC大周期虽说没进入空头趋势，但日线级别已经进入空头排列结构中，所以关键下行风险增加，何时起稳42200后再考虑看多为主。以上是个人建议，只供大家参考。来源：金色财经
金色财经2024-01-23
新高之后还有新高，美股指2024年强势启程
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后再创新高，月线已经出现三连阳态势。在波动率依然处于明显低位的环境下，短时间内很难见到趋势逆转的机会。早在去年末的时候，我们就讲过，如何判断美股的方向，很重要的一点就是紧盯AI概念领头羊的表现。当时股价在区间内持续震荡，但没有任何下行的迹象，因此多头保持的向上压力显然是更加明显的。而最终，一月初光头大阳线取得突破后，股价节节攀升，目前已经接近600美元整数水平，远高于前一个高位换手水平500美元。很显然，随着突破的到来，无论是个股还是股指都打开了更大的向上空间。相对处于跟涨状态的标普指数虽然在突破的节奏和力度上并不强劲，但是多头氛围依旧保持的非常完好。前一个回调低位4702现在转为短期核心支撑，在跌破之前，可以保持积极的看多思路。另外，ATR指标在周线和日线上都处于相对较低的水平，也暗示市场出现波动的风险不高。唯一需要担心的可能是只在周期/季节性因素上。过去数年来看，美股指即便处于慢牛格局，但是4季度+新一年一季度均保持连续上涨的概率较低，如果前半段没有修正的话，则需要警惕2-3月可能的回调。当然，回调完全不意味着反转，当前宏观基本面都比较理想的情况下，回调很有可能又是低位上车或者震荡交易的机会。按照长线的K线结构，下一个可以高看一线的目标在5064附近，为本轮长牛的161.8%延伸水平。相较于股指，此前认为/预计会有补涨的原油行情不温不火。虽然也出现了理想中的70下方反弹行情，但过去2个月整体还是处于一个非常标准的三角形整理范畴之内。75.25的摆动高点现在成为进一步上涨的阻力，下档关键支撑则不变。考虑到股票市场和商品的正相关性，原油后续补涨的机会还是有的。84附近的大周期中轴则需要更多的基本面改善才有触及或者突破的可能，而95-100区域还是理想的逢高卖出价格。最后在简单聊一下黄金：还在调整过程之中，2024年可以期待更高的高点，单身短期很有可能走出锯齿形或者平台型的调整。比较合适的低位接入位置最低可见于1930附近，如果调整力度偏弱，则会在1987前一个低位上下构建双底结构。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2403(CLmain)$
老虎证券2024-01-22
俄乌冲突惊爆液化天然气出口停运！欧企红海航线大乱黄金2032避险情绪骤升美元与比特币同走软
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少。“在比特币现货ETF推出后，比特币波动率已经大幅下降，正如预期的那样，”他引用了衍生品交易所Deribit的数据。 “隐含交易量和实际交易量之间的差距是很长一段时间以来最大的。” (来源:Twitter) 目前，加密市场所有投资者都将目光聚焦于灰度信托基金GBTC转型为比特币现货ETF后的流出量。交易公司QCP Capital在1月17日的最新市场更新中写道，自转换为现货ETF以来，GBTC资金流出1.17亿美元。 “这并不奇怪，因为自2020年以来GBTC的交易价格一直在折价，2023年初低至-48%。此次现货ETF转换是GBTC持有者期待已久的以票面价值退出的机会。问题是GBTC当前25.4亿美元的资产管理规模中还有多少会退出。” “下一个重大加密事件是4月的比特币减半周期，以及5月份可能获得的以太币现货ETF批准。与此同时，加密货币可能会从宏观经济事件中获得一些方向，”QCP Capital预测。#VIP会员尊享#
小萧2024-01-22
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