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为什么说当前的市场情况类似2020年Q4 BTC会走向5万美元吗？
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色和2023年橙色）目前，期权的隐含波动率（代表投资者对 BTC 未来实现波动率的押注）徘徊在 2023 年峰值附近，主要是由看涨期权的购买推动的。这可能表明市场已经考虑到了我们都希望的爆炸性上行潜力。然而，当我们回顾过去四年来 BTC 的隐含波动率时，它仍然相对较低，这意味着 BTC 尚未展现出历史上能够实现的爆炸性反弹。当 BTC 在 2020 年第四季度飙升时，随之而来的期权波动率达到了 150% 左右的峰值，而今天约为 50%。（“平价”期权的 BTC 隐含波动率）我们还可以将今天的历史期货基差与2020年1月1日的历史期货基差进行比较。当时，Deribit的期货基差年化率为20%，相当于10年期无风险利率的17倍。如今，期货基差约为 10%，即等效无风险利率的 2.4 倍。现在与 2020 年之间的巨大差异并不一定预示着现货价格将会上涨，但它们确实表明潜在的购买力仍然在很大程度上处于观望状态。最后，值得注意的是，期权交易者愿意支付的隐含波动率与 BTC 正在经历的实际波动率（已实现波动率）密切相关，后者已在 2023 年创下新低。这种联系通常被称为方差风险溢价（VRP），自 10 月中旬以来一直在扩大。最近，期权交易者一直愿意支付比比特币实际波动率更高的溢价，因为他们预计比特币可能会出现爆炸性波动。（BTC“平价”隐含波动率期限结构）目前我们正目睹一种特别明显的隐含波动性“急升”，这发生在1月期权到期月。这反映了市场预期证券交易委员会将批准/否决比特币现货ETF，从而引起市场波动。远期波动率（12 月 29 日到期合约与 1 月合约之间的实际隐含波动率差异）目前约为 57%，比 45% 的 30 天实际波动率溢价 12 个点。这种情况要么表明期权买家做出了错误且价格过高的押注，要么表明比特币的大幅波动不仅会持续，而且会变得更大。来源：金色财经
金色财经2023-12-14
Smart Beta添新品！易方达中证红利低波动ETF（563020）今日上市
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付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。今年10月，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》文件出台，强调上市公司分红，提出“持续稳定的分红有助于增强投资者回报，推动树立平和的投资理念，促进市场平稳健康发展，同时也有助于减少公司冗余资金、提高资产使用效率，引导公司专注主业。” Wind数据显示，今年前三季度，有243家上市公司宣告现金分红（剔除特别派息）。截至12月初，已有227家上市公司实施现金分红，合计分红2200.08亿元。今年三季报有53家公司宣告现金分红，数量创历史同期新高。从编制方法来看，中证红利低波动指数兼顾了“分红”和“低波动”两个smart beta的选股因子，成份股多为成熟企业，盈利能力较为稳定，净资产收益率（ROE）维持在较高水平，也给指数带来了较好的长期收益。指数公司官网显示，截至12月12日，中证红利低波动指数过去5年的年化收益率达5.60%，而年化波动率仅有0.17%。在今年的震荡环境中，红利策略也取得了不错的表现。Wind数据显示，截至12月12日，中证红利低波动全收益指数年内取得了12.99%的收益，相较沪深300全收益指数取得了22%的超额收益。据了解，今日上市的红利低波动ETF，管理费率加托管费率仅0.2%/年，可助力投资者高效把握高分红绩优公司的布局机遇。此外，基金合同显示，产品最高可每季度分红，分别于每年二月、五月、八月、十一月最后一个交易日进行评价，在符合条件的前提下进行现金分红，有利于提升投资者的获得感。
金融界2023-12-14
火币HTX：RATS过去24h表现强劲上涨77.52%
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处下行并快速触及45.99后有所反弹，波动率放大至18.7%。 SATS过去24h表现强于于ORDI，下跌2.45%。RATS表现强劲，上涨77.52%。今日要闻 1、Turing Btichain：开放铭文社区投票空投活动，赋能优质铭文功能化。 2、慢雾余弦：比特币铭文CVE漏洞不代表有必要修复，是否修复要看Bitcoin Core的态度。 3、Neon EVM因铭文项目Nos-20的启动Gas费用激增。 4、Turing Bitchain：将快照Ordi、SATS、Stamp等铭文类资产。 5、比特币铭文项目Rune Alpha将于本周推出交易市场测试网。每日知识：什么是$Dovi? Dovi 是一个与以太坊虚拟机（EVM）智能合约兼容的比特币 Layer2 解决方案，旨在显著提升可扩展性、降低交易费用，并推动更为安全、去中心化的金融生态系统。目前，该项目已得到多家重要机构的战略性投资。 BRC-20铭文发行量铭文发行量是市场Mint BRC20代币的总数量，可以有效反映市场对于BRC20代币的追捧程度。 BRC-20铭文交易量 BRC20代币的交易量一方面可以反映其交易活跃度，同时，它在整体交易中的占比也能够反映其对比特币网络的影响程度。风险提示：铭文资产是高风险的加密投资品种，请谨慎投资。来源：金色财经
金色财经2023-12-14
美股低迷的原因找到了？！事关5万亿美元，史上最大规模期权即将到期
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最长的一次。与此同时，芝加哥期权交易所波动率指数跌至12.07，接近4年低点。市场交易低迷的另一个例子是标准普尔500指数的10天实际波动率，即该指数在过去10个交易日的波动幅度。该指标在11月底触及4.5%的低点后，目前为6.8%。相比之下，今年3月地区银行业危机冲击市场时，这一比例曾高达22.5%。作为衍生品买卖双方的中间人，期权交易商的定位一直是控制股市波动的一个因素。根据清算机构OCC的数据，期权交易量有望创下年度纪录，日均成交量为4,400万份合约。根据野村证券的一项分析，通过出售期权来产生收入的ETF的普及，在2023年增加了一倍，目前控制着约600亿美元。这些ETF的强劲期权卖出活动，让交易商在年底前持有大量期权合约。用市场术语来说，交易商是净做多gamma，必须在股市上涨时持续卖出股票期货，在市场抛售时持续买入期货，以保持头寸中性。市场人士表示，由于大量期权即将到期，这种买入和卖出产生了连锁反应，使股市处于更窄的交易区间。野村证券策略师Charlie McElligott周二在一份报告中称，交易商的仓位“很可能阻止从现在到年底的进一步抛售。” 市场人士还将股市的温和走势归咎于其他因素，包括以波动率为目标的基金和大宗商品交易顾问，以及波动率指数触及交易区间底部后保持低迷的历史趋势。波动的平静可能会延续到周三的美联储会议。尽管预计美联储将维持利率不变，但投资者仍渴望获得决策者是否会更早降息的暗示，这一预期推动了本季度股市的上涨。期权分析服务公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示，到期可能会放松期权市场对股市的控制。他说，两年前市场也遇到过类似的情况，当时同样规模的期权到期，在第四季度的部分时间里抑制了波动性，但在12月期权到期后的最后两周，市场反弹了3%。 “所有这些正gamma都在冲击市场，”Kochuba说，“波动性得到了控制。”
风起2023-12-13
美国CPI、耶伦重磅讲话强袭！黄金1981看跌警铃大响美元待美联储“鹰派”回归比特币闪现逢低入场信号
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长。 (来源:Twitter) 布林线波动率指标的创建者约翰·布林格(John Bollinger)在推特上的回应中指出：“过度扩张，因此回调是应该的。” “应该停在正确的位置，这种情况并不经常发生，现在我们看看支撑是否能够维持。” (来源:Twitter) 布林线提到了布林线数据，并附有图表，其中显示了近期比特币价格走强背景下最新上涨的力度。在每日时间范围内，比特币的下跌直接将比特币带至布林通道内的中带，使回调成为教科书般的走势，并为未来带来乐观情绪。与此同时，布林格在前一周就日益紧缩的情况发出警告，这可能是对局部顶部的提前警告。观察大交易量交易者的行为，一些评论员在未平仓合约因下跌而大量涌入后看到了令人鼓舞的迹象。交易资源Material Indicators隔夜在币安上传BTC/USDT订单簿流动性的打印，显示新的支撑位为38500美元。尽管低于40000美元和本周的底部，但Material Indicators表明“机构规模”的出价现在可能会回归，但可能需要注意。随附的分析得出的结论是：“目前尚不清楚它们是否开始在这些水平上合法地积累，或者只是逢低买入并逢高卖出。毕竟，我们本周将做出美联储加息决议，而鲍威尔的讲话通常有利于缓解一些波动，”它补充道。 (来源:Twitter) 加密交易员Skew同样考虑了大型交易者操纵的可能性，他写道：“看到以前积极追逐价格的大型现货玩家的心态发生了一些变化。目前的心态似乎是逢低买入，逢高卖出，直到出价深度和流动性改善，以便大量资本回流。” Skew将比特币的关键价格区域分别置于38000美元至40000美元，以及44000美元至45000美元之间。 (来源:Twitter)
小萧2023-12-13
会员
富国银行Harvey警告：投资者未对股市冲击做好准备
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随着企业定价能力的减弱，历史先例表明，波动率将在明年初反弹，美国股市将在2024年上半年下跌。衡量华尔街恐慌情绪的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)最近受到抑制，低于13，接近疫情前低点。该机构认为，尽管VIX表明形势一帆风顺，但依然预计未来市场将更加动荡。
金融界2023-12-13
【加元日报】市场消减降息押注加元/人民币小幅回落美元加元齐走低
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随着企业定价能力的减弱，历史先例表明，波动率将在明年初反弹。衡量华尔街恐慌情绪的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)最近受到抑制，低于13，接近疫情前低点。该机构认为，尽管VIX表明形势一帆风顺，但依然预计未来市场将更加动荡。投资者除需要密切关注美联储决议外，还有一个影响美元走势的信息不容忽视，据美国财政部发布的最新消息，美国11月政府预算赤字美国11月政府预算赤字3140亿美元，创自3月以来最大数值。美元/加元挽回前两个交易日损失，重返1.3600区间，现报1.36049，涨幅0.22%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）鉴于加拿大作为大宗商品生产国（尤其是石油生产国）的重要作用，加元对风险偏好的变化非常敏感。面对美国价格涨幅下降，随着市场重新评估全球经济增长放缓，导致需求下降超过减产，国际原油期货结算价跌超3.5%，返回至半年前位置，这进一步加剧了能源市场对化石能源需求下降超过全球减产（特别是石油输出国组织（OPEC）减产）的担忧。加拿大本周在经济日历上几乎没有看到任何有意义的数据，导致加元受到大盘的拖累。Bannockburn Global Forex LLC首席市场策略师Marc Chandler表示，加元走低的部分原因是油价下跌，但也是市场对加拿大央行未来可能采取的举措的看法。国际知名评级机构惠誉预测，全球石油和天然气行业前景呈中性，预计2024年石油价格将保持高位，同比数据基本稳定。同时，惠誉称潜在的地缘政治紧张局势可能导致2024年碳氢化合物价格的波动，石油需求增长将放缓，而主要由欧佩克为首的剩余产能足以吸收潜在冲击。长久看来，由于需求下降的担忧，原油市场普遍下跌，会进一步给加元带来压力。根据加拿大国家银行的数据，分析师表示，即将到来的数据和疲软的油价将限制本国货币的进一步走强。分析师认为，加元升值是在油价下跌的背景下发生的。“这应该削弱了货币，而不是加强了它，”加拿大国家银行经济学家Stéfane Marion说，“我们将加元近期的大部分波动归因于投机活动，”他补充道。导致加拿大央行降息的原因将是加拿大经济疲软：根据加拿大大型企业联合会的数据，第四季度消费者信心甚至低于疫情初期以及2008-2009年的经济衰退时期。货币市场预计，加拿大央行将在4月份尽快降低其当前为5%的基准利率，这是22年来的最高水平。然而，分析人士表示，最近金融状况的缓解可能会让央行更难以遏制通货膨胀，并且如果导致房地产市场再度活跃，可能会延迟降息决议。加元/人民币小幅回落，现报5.2754，跌幅0.17%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2023-12-13
与2007年的相似之处
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100ETF(QQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$
老虎证券2023-12-12
比特币 ETF 格局的新兴动态
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的价格走势相反。过去两年，GBTC 的波动率达到了 103% 的峰值，大幅超过了比特币最高波动率的 61%。此外，值得关注的是已批准的比特币期货 ETF、BTF 和 BITO 的趋势分析。过去两年，这两只 ETF 的 30 天波动率一直高于它们想要追踪的实际资产 BTC。这些期货 ETF 的波动性加剧可归因于其基础结构，即资产合约按月展期。通常，当发行新的期货合约时，它通常会产生溢价，但随着到期日的临近，这种溢价开始减少。在从一个月合约到下一个月合约的重新平衡过程中，期货 ETF 通常会以溢价购买比特币，从而导致表现更差和波动性更高。这种动态是潜在即将推出的现货 ETF 成为更具优势的产品的原因之一。由于现货 ETF 中的资金可以赎回，因此与基础 BTC 资产的更紧密一致可能会导致更准确的跟踪，从而减少与期货 ETF 相关的较高波动性。虽然比特币现货 ETF 的概念多年来一直是人们讨论的话题，但掌握其深层意义至关重要。与 2021 年底获得批准并涉及衍生品合约的比特币期货 ETF 不同，现货 ETF 将涉及直接购买实际比特币。现货ETF将为传统市场参与者直接投资比特币铺平道路。尽管比特币现货 ETF 的批准前景不明朗，但最近发生的事件表明，传统金融体系和加密货币市场之间的格局正在发生变化，并且日益趋同。这些发展凸显了加密货币作为重要资产类别的不断发展和人们对加密货币的日益认可。来源：金色财经
金色财经2023-12-12
火币HTX：多重利好助推市场进入牛市周期多个赛道将迎来爆发
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降息和美国经济可能“软着陆”的预期。经波动率调整后，比特币在本月表现平平(自8月底以来表现优异)，但仍上涨 9%。随着估值的上升，加密行业的基本面也有所改善。例如，比特币的哈希率（衡量保护网络安全的计算能力总量的指标）在11月达到了历史最高水平。这一趋势可归因于明年比特币减半之前矿工的升级、更高的代币价格，以及矿工设备制造商运营的相对较新的机器供过于求。此外，稳定币活动的增加也是加密基本面改善的原因。上个月，稳定币总市值增加了40亿美元，稳定币交易使用的Gas费也有所上升。宏观环境将迎来改善市场对「比特币狂人」 Javier Milei 当选阿根廷总统的反应，是这些因素可能产生影响的最新典例。尽管宏观前景存在不确定性，但经济学家一致预计美联储明年将降息，美国经济将避免衰退。明年还将举行美国总统大选，预计这次选举将聚焦政府过度借贷、美联储的独立性以及其他影响美元长期价值的问题。灰度研究预计，这种组合将对实物和数字黄金的需求产生积极影响，并可能与比特币估值上升相一致比特币现货ETF即将获得批准近期，由于比特币作为黄金的数字替代品的需求以及对比特币现货ETF批准的乐观情绪，比特币的表现一直优于其他加密资产。然而，随着涨势扩大到比特币之外，加密市场的主导地位在11月发生了变化。根据富时灰度加密货币行业指数，上个月表现最好的细分市场是金融行业、公用事业和服务以及消费者和文化。加密金融板块中表现较好的是Thorchain（RUNE），代币上涨131%，该协议运行着去中心化交易所ThorSwap。11月28日，Illuvium(上涨119%)在Epic Games Store上架其同名游戏，而以太坊上用于加密游戏应用的第2层区块链ImmutableX(上涨87%)宣布与Ubisoft建立合作关系。然而，比技术背景更重要的是比特币的前景。比特币是一种宏观资产，被许多人视为实物黄金的数字替代品。因此，比特币的价格可能会受到推动数字黄金需求的因素影响，包括美联储的货币政策、美国经济的健康状况，以及法定货币体系的健全性。资金大量流入加密货币，CME比特币期货持仓量创历史新高在经历了一段时间的大幅上涨之后，可以将活跃的加密交易者定位为相对“多头”。例如，11月份 CME 上市的比特币期货未平仓合约创下历史新高，这可能表明市场上的机构活动正在增加。与此同时，交易所交易产品（ETP），包括美国的期货产品和海外的现货产品，都在11月实现了净流入。灰度研究估计，11月份全球加密货币ETP净流入总额为13亿美元，全年已达到22亿美元。就市场短期前景而言，“多头”交易者的仓位意味着价格可能很难进一步上涨。主流币价格已大幅上涨，利好预期提前被消耗。此外，经济前景也存在可能会破坏今年积极走势的风险。其中包括美国经济“硬着陆”(衰退)，美联储恢复加息或降息幅度低于预期，以及美国监管机构长期推迟批准比特币现货ETF。这些风险都可能阻碍加密货币的复苏，至少在短期内是这样。下轮加密牛市或将全面开启之际，本文预测了有望成为下一轮周期中的潜在叙事，分别是RWA、DeSci、AI、DePIN、GameFi和DeFi 3.0。 AI赛道成为加密市场新宠除了最新的价格变动，在OpenAI领导层动荡之后，市场重新开始关注加密货币和AI技术之间的结合。公链和人工智能技术之间可能存在协同效应。具体来说，区块链可以对抗或解决AI带来的潜在社会风险，例如深度造假、机器人和错误信息的扩散。此外，去中心化计算协议可以对抗保存敏感个人信息的AI模型的集中控制。灰度认为与AI主题相关的主要加密项目包括Akash和Render （GPU共享），Worldcoin（身份）和Bittensor（开放式架构AI开发）。 AI的优势在于其识别模式的能力。虽然在加密世界中去中心化货币的精神令人钦佩，但目前在执行上存在缺陷。AI应用于加密领域的潜力是无限的。虽然早在2023年1月，市场上就已经有很多AI概念被炒作，一些项目也取得了重大进展，但目前仍处于发展的早期阶段。此外，正如Coinbase所强调的那样，人工智能的区块链有可能解决许多问题。这两种技术的融合可以推动这两个行业达到新的高度。值得注意的是，就在几年前，加密货币和人工智能领域的机会还相当有限。部分代表性项目： Autonolas（OLAS）：自动化、预言机和共享AI的统一平台 ChainGPT（CGPT）：区块链和加密的AI模型 Opentensor（TAO）：由开源协议支持的基于区块链的机器学习网络 DePIN（去中心化网络硬件基础设施） RWA吸引了机构的极大兴趣 2023年，资产代币化和RWA吸引了散户和机构投资者的极大兴趣。这可以归因于专业管理产品和数字资产机制的融合。高盛和摩根大通等机构正在测试数字资产产品，旨在节省成本并提高效率。这些巨头的参与给这个行业带来了越来越多的信心。RWA是物理世界中有形和无形资产的渠道，使其能够以加密货币的方式访问。这些资产可能包括:短期国库券、大宗商品、房地产、私人信贷、收藏品等。部分代表性项目： Centrifuge（CFG）：链上积分 IX Swap（IXS）:证券型代币交易的 DeFi 平台 Clearpool（CPOOL）：信贷市场 Polytrade Finance（TRADE）：基于区块链的交易平台 DeSci（去中心化科学）—建设公共基础设施的新运动 DeSci是一项致力于建设公共基础设施的运动，以促进科学知识的公平和公正的资助、创建、审查、认证、存储和传播。DeSci 设想了一个生态系统，鼓励科学家公开合作并获得研究认可。DeSci的驱动可能会缓解以下六个科学痛点：研究经费、获得研究和认识、知识产权所有权、再现性和可复制性、沟通与协作、同行评审和出版。创新的DeSci有能力应对传统科学中存在的众多挑战。下图为DeSci对其中几个传统科学问题的解决。 DeSci的发展前景实际上比想象的要大。部分代表性项目： Data Lake（LAKE）：采用区块链技术支持医学研究和AI的全球医疗数据捐赠系统 Solve.Care（SOLVE）：用区块链重新定义护理协调的医疗保健平台 VitaDAO（VITA）：第一个创办生物技术公司的DAO，专注于资助长寿研究 GenomesDAO（GENE）：利用DeFi对基因组数据进行私密且可审计的货币化 DePIN利用区块链允许数百万人共同部署和管理无需信任和无需许可的基础设施尽管DePIN目前是加密行业中规模较小的新兴赛道，但其增长潜力巨大。这种模式能够在电信、能源、移动和存储等各个行业创建更强大的网络。DePIN旨在使用区块链、代币激励和互联网来解决基本的世界性问题，其潜在市场价值约为2.2万亿美元（现实世界中），到2028年可能达到3.5万亿美元，远高于目前的加密市值。部分代表性项目： Wicrypt（WNT）：去中心化移动互联网共享和货币化网络 GenesysGo（SHDW）：去中心化存储、计算和网络编排 Helium（HNT）：基于Solana的去中心化无线基础设施相关阅读：当加密技术遇到物理世界：如何把握DePIN百亿美金市场新机遇？ GameFi正在经历巨大成长游戏行业正在经历巨大的增长，Ubisoft、Square Enix、Activision Blizzard等游戏巨头现在频繁地表现出对基于区块链的游戏的偏好。对普通玩家来说，GameFi或Web3游戏是通往加密货币的门户。全球各年龄段的游戏玩家超过27亿，因此游戏是如今加密货币不能忽视的大范围普及领域。基于区块链的游戏不仅具有娱乐性，而且具有教育性，甚至可以从小培养儿童的金融知识。部分代表性项目： Echelon（PRIME）：Echelon链游平台将推出两款游戏，分别是Parallel TCG（卡牌游戏）和Parallel Colony（模拟类游戏） Photo Finish（CROWN）：创新的虚拟赛马生态系统 Epik Prime（EPIK）：目标是成为数字产品品牌整合的全球领导者 DeFi 3.0：借贷、Perps和LSD DeFi 3.0将成为未来几年DeFi行业的基础。自上轮牛市开始以来，DeFi市场经历了显著增长，催生众多不同的生态系统，预计Lending和LSD将成为下轮牛市焦点，为用户提供最大的资本效率。另一方面，Perps将发挥重要作用，由于新交易者涌入该领域，将产生可观的收入。部分代表性项目： Frax Finance（FXS）：DeFi 多功能工具，产品涵盖所有可能的利基市场 Fluid（INST）：DeFi 3.0的主要代表，包括整个生态系统 Mux Protocol（MCB）：第一个Perp DEX聚合器尽管其他叙事可能会在牛市中展示其优势，但重要的是要优先考虑哪些能促进大规模采用，并推动其进步的叙事。专注主流叙述比分散关注多个小叙事更有益。来源：金色财经
金色财经2023-12-12

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