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摩根士丹利策略师Wilson：美股年底上涨的可能性不大
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Wilson过去三个月时不时看跌美股。波动率上升、通胀数据升温背景下，标普500指数上周五进入技术性回调，收盘较近期高点低10%。投资者现在正在关注当前财报季提供的指引，以评估利润前景以及企业如何能够抵御利率上升等不利因素。 Wilson表示，即使经济表现良好，对第四季度和2024年的利润预期也过高。货币和财政政策不太可能缓解压力，并可能进一步收紧，而广度指标疲弱——指的是股票上涨的数量——反映多数公司的盈利仍然面临风险。这位策略师表示，股市正在注意到，美联储收紧政策的影响才刚刚开始在整个经济体中显现，对利率敏感的股票近几个月表现不佳，而防御型股票和能源股开始表现出色。 “这种表现反映出，市场越来越担心经济增长，而不是利率上升和估值本身，”他表示。
金融界2023-10-30
诺安基金周观察：海外风险逐步释放，市场或迎布局机会
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安全球黄金基金：地缘冲突继续发酵，市场波动率持续增加，上周国际黄金价格继续上涨，从1981.40美元/盎司上涨至2006.37美元/盎司，周度表现为上涨1.26%。同期，VIX指数继续攀升，美债利率和实际利率上行，美元指数震荡，黄金ETF持有量增加。对于后市展望，美联储9月按兵不动，尽管点阵图显示年内仍有一次加息，但加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内可能不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力，美联储9月议息会议指引为“high for longer”，而此前为“higher for longer”。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化对汇率变化的影响。短期我们认为黄金或仍受实际利率和美元指数压制，但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象可能更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.15%，表现落后于发达市场股票。各行业REITs均收跌，住宅和工业REITs相对落后，特种、零售REITs表现相对较好。数据方面，美国10月新屋销售明显回升，环比录得12.3%，超过预期的0.7%，30年期房贷利率一度升至接近8%。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响或有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。
金融界2023-10-30
科创100ETF易方达(588213)：大盘3000点，如何择“基”布局？
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，领先于沪深300等主流宽基指数。年化波动率达31%，具备较高的弹性以及较强的交易属性。科创100指数估值处于相对低位：科创100指数自2020年7月高点以来，调整时间已超过3年，调整幅度高达50.2%；经过复盘历史、研究科创100指数的方方面面，我们发现，小市值、高成长、高弹性的特性，是值得关注的指数。科创100ETF易方达（认购代码：588213）于2023年10月30日至2023年11月3日公开募集！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-30
10.30 地缘脉冲与超级周来袭警惕高波动持续
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储利率决议公布，因此整体来看本周市场的波动率很难降低，或将依旧保持相对较高的波动率水平。关键看这周能不能借超级周转向非避险周期。从技术面分品种来看，黄金上周冲高回落之后，二次冲借助避险转为连续上攻之后，向下调整的风险敞口进一步增大。日线上周五借避险的上冲可以先按照诱多来对待，局部震荡修复之后可以关注黄金的调整回落的可能。原油在巴以冲突爆发之后的表现呈现出逐渐衰竭的脉冲走势，上周五尾盘直接走出冲高回落，从日线来看局部可能转向持续的震荡走势为主。但是由于依旧存在地缘冲击可能，建议低多为主，波段操作。 A股市场上周五走出了一波指数型拉升，但是板块主要是以医疗医药板块为主，防御板块带来的低位反弹能否持续？从技术面来看，沪指周线依旧处于空头趋势中，日线虽然反弹了一波但是整体量能依旧有限；当前市场的八二反弹格局能否延续是关键。如果指数无法把前期的赶底走势一次性修复警惕局部再次下探的可能。美元指数局部依旧处于横盘收敛震荡中，暂时没有明确的方向。关注日线局部震荡结构补齐之后是否会进行一波调整修复。免责声明：本文章内容仅为分享交流，以上所有观点仅供参考，并不构成投资建议，以此为依据投资，风险自负。（投资有风险，入市需谨慎）
颜之敏2023-10-30
崛起社区：比特币（BTC）的鲸鱼积累足以支撑牛市吗？
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由于近期BTC价格上涨趋势停止，其价格波动率1w也出现下降。其 MVRV 比率也下降，进一步增加了接下来几天价格下跌的可能性。衍生品市场指标看起来也相当悲观。据Coinglass称，比特币的未平仓头寸增加，而价格却趋于稳定，这表明这种趋势将持续下去。最重要的是，BTC 的买入-卖出比率和资金费率为绿色，这意味着期货市场的投资者在 BTC 价格走势放缓时买入 BTC。来源：金色财经
金色财经2023-10-30
美银证券：日本年内进一步干预汇率的门槛较高
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amada说。注：美元/日元1周历史波动率一直在下跌，周三触及2019年12月以来的最低水平。去年9月和10月当局干预时，该指数处于2020年3月以来的最高水平。预计日元明年第一季度将在155日元左右触底，然后在2024年底反弹至142。该公司预计，日本央行在下周的货币政策会议上会将收益率曲线控制的实际上限从目前的1%上调至1.5%，但这一行动推动的日元涨势将是短暂的，因为汇率还是会受利差较大以及大规模外商直接投资相关的资金流出等潜在因素影响。预计10年期日本国债收益率年底时将触及0.9%，明年底时将在1.2%，预计日本央行将取消负利率政策，并调整收益率曲线控制政策的结构。
金融界2023-10-28
牛市结束了？
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使得短期波动性分散交易得以发展，将标普波动率指数推至疫情前未见的水平，同时将标普500指数相关指数推至2018年以来未见的水平。这使得整个市场中排名前七的股票掩盖了股市表面下整体疲软的故事。来源：彭博鉴于我们在这个周期中所处的位置，我们不太可能重新回到7月份的高点。一个可能导致强劲反弹的条件是金融环境再次宽松。然而，考虑到美联储承诺在一段时间内保持利率限制，以及过去6个月美国长期国债利率和美元大幅走高，以及收益率曲线趋陡，2023年重返夏季高点似乎非常困难。时代已经改变随着长期利率显著走高，我们现在有可能进入一个周期。2002年也出现了同样的情况，当时股市从2001年9月的低点反弹了24%。倍数从18左右扩大到22左右。与此同时，在2023年，标普500指数的市盈率从2022年10月低点的约16倍扩大到2023年7月高点的约20倍。 2002年的反弹被证明是一个史诗般的牛市陷阱，如果高利率和更紧缩的金融环境持续下去，这可能会看到倍数收缩回到2022年10月的水平。这将抹去夏季的涨幅，使标普500指数跌破4,000点。来源：彭博信用利差正在扩大市盈率有足够的空间可以收缩，因为信用利差正在收窄。总的来说，彭博美国企业高收益最差利率为9.35%，而美国10年期利率为4.91%，利差为4.43%。与2022年10月约6.1%的利差峰值相比，高收益债券的涨幅似乎还不足以跟上美国国债利率的上涨，除非市场现在认为美国国债的风险高于垃圾债券，否则高收益债券的利率应该会走高。来源：彭博了解信贷息差在周期中的位置对股票投资者来说很重要，因为标普500指数一直在与信贷息差进行交易，信贷息差越大，标普500指数的收益越高，股价和市盈率就越低。CDX高收益指数向我们展示了两者之间的紧密联系，这进一步支持了金融环境宽松推动今年夏天股市走高的观点。当利差收窄、CDX指数下跌时，金融状况正在缓解。来源：彭博更高更紧的时间更长在当前阶段，基于市场对整体通胀水平的预期，美联储面临的风险是在未来6个月继续收紧货币政策。因为CPI掉期目前反映的是总体通胀率，仍高于3%。第三季度的实际GDP增长了4.9%，而GDP价格指数从1.7%上升了3.5%，这意味着名义GDP按季度调整后的年化增长率增长了8.4%。来源：彭博强劲的经济增长和更高的通胀预期将导致美联储在更长时间内维持利率高位，并推迟降息的希望。其结果是，国债收益率曲线背面的利率可能进一步上升，而收益率曲线进一步趋陡，10年期国债将上升至2年期国债。只要这种情况持续下去，随着高收益信贷利差走高、标普500指数盈利收益率攀升以及股价下跌，我们还可能看到金融环境进一步收紧。来源：彭博技术挑战不仅宏观因素仍然不利，而且从技术角度来看，标普500指数不仅跌破了2022年8月的高点，而且在未能突破2022年4月高点的阻力位后，现在又跌破了2023年2月的高点。基于此，整个上涨已经变成了一次失败的突破尝试，更糟糕的是，2022年10月低点的上升趋势现在已经被打破。来源：Trading View 金融环境的缓和有助于推动股市走高。考虑到经济的加速和预计CPI将保持在3%以上，美联储将不得不保持紧缩的政策，并确保金融环境保持紧缩。只要这种情况持续下去，它就会导致隐含波动率上升和市盈率下降，从而导致股价下跌，这几乎完成了去年夏天以来的大规模牛市陷阱。 $道琼斯(.DJI)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$
老虎证券2023-10-27
美元越来越难被抛售！荷兰国际集团：长期鹰派重返汇市中美增长差距明显持续扩大
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欧元/美元的“短期看跌”偏见。英镑：波动率差异自周二公布就业数据和采购经理人指数以来，英国数据日历一直平静，使得英镑几乎完全受到外部动态的推动。距离英国央行会议还有不到一周的时间，货币政策委员会成员也处于封锁期，市场已经坚定了他们的观点，也就是即将举行的任何政策会议都不会做出任何改变。英国央行利率预期的鸽派重新定价，已导致英镑兑美元跌至负值区域，即-9个基点，并跌至4月份以来的最低水平。 “由于美元似乎仍有空间追赶其更好的利率状况，因此风险仍然偏向于短期内进一步尝试1.2000关键支撑位。尽管我们看好该货币对的长期看涨头寸，但近期欧元/英镑涨至0.8700关口的势头在欧洲央行会议后可能已经失去动力，”ING最后展望预测。
会员
小萧2023-10-27
多头的心被伤透了！几乎没人料到日元会跌这么多，大涨押注正在降温……
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在10月31日央行会议之前，一周隐含波动率飙升。但在多数其他指标上在10月触及18个月低点，而衡量方向性押注的偏度指数显示，今年迄今美元/日元看跌期权的相对受欢迎程度稳步下降。市场参与者说，改变的是对日本今年将主导日元走势的预期。 “即使日本央行采取行动，它也无能为力，”东京瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto说。 “这比美债收益率的波动要小得多，”他说。“美元/日元是美日收益率差的函数，而美日收益率差是美国经济的函数。” 正常化进程缓慢在中东战争提振黄金和瑞士法郎等其他避险资产的一个月里，日元几乎没有变动，而有关日本央行不久将开始加息的猜测也在加剧。十年期政府债券收益率一直在稳步攀升，接近政策制定者所能容忍的1%的上限。路透调查的几位分析师预计，日本央行最早将在下周的会议上调整政策，多数分析师认为短期利率明年将升至正区间。然而，加上干预的风险，它似乎只是阻止了日元的下跌，而不是推动投资者在2023年初所期待的那种反弹。 “几个月前，日元是人们最想谈论的主要话题，”法国巴黎财富管理公司亚洲投资服务主管Shafali Sachdev表示。 “它已经变得不那么紧迫了……”她说。Sachdev表示，可以肯定的是，投资者对“套息交易”的兴趣正在减弱，而投资者一直热衷于长期持有日元资产。“套息交易”是指借入日元以卖出较高利息的货币。长期股票投资者还表示，他们愿意忘记货币对冲，希望日元不会下跌，最终的反弹会增加他们的回报。花旗建议投资者押注日元将在更长时间内保持稳定。策略师们在一份通过电子邮件发送的交易建议中表示，押注日元变动不大或小幅下跌的看涨期权可以在日元兑美元跌至153或155时获利，或在日元兑美元持平时收回自己的成本。 “在我们看来，市场对日本央行何时可能开始政策正常化的预期还为时过早，”他们表示，“即将召开的日本央行会议可能会提醒人们，正常化进程将是缓慢的。”
风起 1评论2023-10-27
会员
期货收评：商品期货收盘多数上涨焦炭、焦煤、碳酸锂、沥青、铁矿石涨超2%
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未来市场行情预计波动较大，可以考虑做多波动率策略。
金融界2023-10-27

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