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纳指生科VS恒生生科，2024谁能更胜一筹？港股医药的曙光：CXO困境反转还是GLP-1力挽狂澜？

明生物大涨11%，药明康德涨超12%，泰格医药、康龙化成也分别录得超过5%和9%的涨幅，在CXO和创新药带动下，恒生生物科技也持续反弹，截至3月4日，近14个交易日涨幅接近17%。 01 上扬的美债利率为何压不住纳指生物科技？休整一个月，美股生物科技已经按捺不住，扔下美债收益率不管，一骑北上。 $纳指生物科技ETF(SH513290)$ 标的指数录得5连涨，2月底突破前期高点，近60个交易日有超10亿元资金流入。513290跟踪的纳指生物科技指数（NBI），采用市值加权，前十大权重股合计占比达56.76%，享受行业领头羊“强者恒强”优势，同时，指数成份股多达225只，因此也兼顾中小市值“黑马”弹性。纳指生物科技指数夏普比率高达0.14，是标普生科指数的1.3倍，这意味着在承担相同单位风险的情况下，纳指生物科技指数的收益特征明显更优。EarlETF也从“五年之锚”的维度进行了对比，纳指生物科技走势规整，中长期向上曲度斜率更高。纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A(OTCFUND|017894)$$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|017895)$。美债各期限利率全线上扬，为何未能压制美股生物科技？一是在利率下降前，投融资持续边际改善，2023 年12月美国创新药VC&PE投融资金额同比增长8.95%。二是美债供需从2023Q3开始脱离常态，美债利率曾一度无法表征无风险利率，这从同期限美债利率高于大型企业债利率可以得到印证。据德邦证券统计，2月中旬以来2Y和10Y的拟合无风险利率均未明显上行，整体处于横盘震荡格局。三是各种治疗风口的催化。减肥药风口不仅缔造礼来、诺和诺德的王者地位，也在制造神级Biotech。Viking十年窗下无人问，一朝成名天下知。 Viking成立于2012年，现有员工仅27名。2月27日，Viking Therapeutics公布GLP-1R/GIPR双靶点激动剂VK2735治疗肥胖II期临床最新数据，13周减重13.1%，（非头对头）横向对比优于礼来替尔泊肽同期减重数据，且在第13周时未观察到体重减轻幅度达到平台期。国内有两家GLP-1R/GIPR双靶点激动剂声称也优于礼来替尔泊肽。众生药业董秘表示，在盲态数据下，与同靶点药物替尔泊肽I期临床药代动力学的结果对比，提示RAY1225注射液半衰期约为替尔泊肽的2倍，同等剂量下暴露量更高，未来临床使用上有望实现2周给药一次。博瑞医药在解释BGM0504分子设计优势时称，公司发现替尔泊肽对于GLP-1及GIP双靶点分子侧链结构和连接位点存在改良空间，认为可通过优化侧链结构，调整侧链修饰位点，尝试提供药物活性并改善药代动力学特征。 02 迄今最炸裂的GLP-1药物在Viking大放光芒的同一天，GLP-1双靶点药物还发布一个更炸裂的临床数据。 BI（勃林格殷格翰）/Zealand Pharma联合开发的GCGR/GLP-1R)双重激动剂survodutide，在治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH，曾用名NASH）的II期临床试验中，83%脂肪肝患者获改善，达到48周后肝纤维化没有恶化的情况下显著改善MASH症状的主要终点，而且达到显著改善肝纤维化的次要终点。 MASH的危害在于患者肝纤维化速度较快，平均每个阶段的进程为7年，直至肝硬化或肝癌。NASH 治疗需要同时缓解纤维化并降低肝脂肪含量。 GLP-1多靶点药物不仅是减肥药，其前景将比预期还乐观，可以高看一眼。 Survodutide 注射46周后可减重19%，独特之处在于其有潜力成为“首款降低食欲、同时增加能量消耗并对肝脏产生直接影响的抗肥胖药物”。司美格鲁肽不能增加能量消耗，并且GLP-1受体本身不在肝脏中表达，能否改善患者的肝纤维化仍然需要澄清。在一项安慰剂对照的II期临床试验（NCT03987451）中，安慰剂治疗效果优于司美格鲁肽，司美格鲁肽治疗组的患者只有10.6%肝纤维化得到改善，而安慰剂组的患者比例是29.2%。 Survodutide靶向胰高血糖素受体(GCGR)，可在肝脏中表达，有潜力直接作用于肝脏并改善肝纤维化。 GIPR/GLP-1R/GCGR是维持人体血糖平衡的调节器，其中GLP-1R具有促进胰岛素分泌、降低血糖和减轻体重的作用，GCGR参与血糖和能量调节，GIPR在高血糖时增加胰岛素分泌，在低血糖时则刺激胰高血糖素的释放。 GLP-1R和GIPR在胰腺细胞中高度表达，GIP调节肝脏脂质含量，并可能参与非酒精性脂肪肝的发病机制。然而，GIP是否独立于其对胰岛素和脂肪组织的影响而直接影响肝脏中的脂质积聚仍存在争议，因为GIP受体在肝脏中的表达仍未得到证实。胰高血糖素受体（GCGR）主要表达于肝细胞，其被激活后可增加能量消耗（增加糖原分解、糖异生、脂肪分解）。信达生物玛仕度肽也是GLP-1R/GCGR双重激动剂，也在探索NASH适应症，这才是中国创新药史上最强BD，2019年从礼来捡到宝了。 GLP-1多靶点药物不仅是减重效果更强，而且可在更广泛范围内拓展适应症。不要对GLP-1类药物审美疲劳，这是海外映射过来的最确定性机会。3月4日，全市场涨幅最高的港股医药类ETF是$恒生生物科技ETF(513280)$，其标的指数主要成分股都属于正宗的GLP-1产业链。之所以$恒生生物科技ETF（513280）$能在CXO爆发时一路领先，也在于其标的指数季度调仓的灵活性。恒生生物科技指数（HSHKBIO）在3月4日已经完成了2024年的第一次调仓，成份股2进、2出，纳入丽珠医药、药明合联，同时剔除远大医药及康希诺生物。根据PCF清单拟合，药明生物、百济神州目前为恒生生物科技ETF（513280）标的指数（恒生生物科技指数）第一和第二大重仓股，占比均超过10%，信达生物、石药集团占比超8%，中国生物制药占比超5%，康方生物占比超4%，金斯瑞生物科技占比超3%，药明康德、康哲药业、京东健康、瀚森制药、巨子生物、再鼎医药、国药控股、和黄医药占比均超过2% 此外，恒生生物科技ETF(513280)是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二还多，长期看省到就是赚到！ 03 减肥药助力，冲击1万亿美元市值 GLP-1类药物改变了海外药企的竞争格局，相信这也会映射到国内。近五年海外MNC市值变化，受到大单品兴衰的直接影响。礼来、诺和诺德手握GLP-1大单品，2023年股价分别上涨59%、51%，艾伯维、BMS、强生大单品阿达木单抗、来那度胺、乌司努单抗面临专利悬崖，2023 年股价调整，分别下跌 4%、32%、18%。我们再来看礼来、诺和诺德的赛跑，GLP-1多靶点药物的优势，在最开始已经体现出来。据国盛医药，以诺和诺德的司美格鲁肽的减肥剂型Wegory在2021年6月上市时间点划分礼来的2015年至今的股价。从2015年1月到2021年6月，礼来股价从70.06 美元/股涨到235.70美元/股。在此期间，礼来在肿瘤治疗，自身免疫性疾病，疼痛管理上均有创新单品上市，其中依奇珠单抗获批斑块状银屑病适应症，美国约750万患者。巴瑞替尼获批类风湿性关节炎，美国约 150万患者，琥珀酸拉米地坦及加卡奈珠单抗获批偏头痛，美国约 3300万患者，然而这些加起来，在替尔泊肽面前都不值一提。从2021年6月到2024年2月，礼来股价从202.02美元/股涨到794.47美元/股。替尔泊肽2022年5月在美国首次获批用于治疗Ⅱ型糖尿病，2023年11月，替尔泊肽肥胖或超重适应症获批。股市具有提前的价格发现功能，礼来不管是在2022年至今还是2023年至今整体股价涨幅均优于诺和诺德。当AI助力英伟达冲击2万亿美元市值时，GLP-1也在助力生物科技公司冲击1万亿美元市值。国内创新药受制于支付环境、入院门槛，单品逾越10亿人民币都无比艰辛，而减肥药可能会成为例外。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）、恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-05

万亿成交延续！价值+成长共舞，标普红利ETF领跑A股同类，医疗ETF(512170)放量涨近2%

！康龙化成涨超7%，凯莱英、博腾股份、泰格医药等均大幅跟涨。健帆生物、昊海生科等医疗耗材股也表现亮眼。【3月4日中证医疗指数成份股跌幅TOP15】图片来源：Wind 场内热门ETF方面，医疗ETF（512170）盘初在CXO概念带动下一度涨超3%，场内价格收涨1.97%，全天成交5.62亿元，较前一交易日放量逾45%！ 2月5日以来，医疗板块震荡回暖，截至收盘，医疗ETF（512170）场内价格区间累涨近16%，表现显著好于大市，同期沪深300指数、上证指数区间涨幅分别为11.36%、11.32%。 1、海外传重大利好，CXO全线冲高！ CXO突然大涨，驱动力可能有两方面。其一，生物安全法案立法压力有望减少。此外，美国有关机构计划在3月6日举行听证会，讨论一项可能影响中国生物技术公司与美国联邦政府机构合作的法案。市场预计，这一法案的讨论可能会对CRO板块产生进一步的影响。其二，全球GLP-1药物（胰高糖素样肽-1，一种新型降血糖药物）再迎研发新进展。近期，丹麦制药公司Zealand与德国制药集团勃林格殷格翰合作研发的减肥药取得积极顶线数据，美国制药公司Viking Therapeutics在也发布了减肥药VK2735的积极临床数据。民生证券表示，GLP-1赛道研发进展不断，GLP-1大单品放量拉动上游产业链高景气，可积极关注GLP-1产业链相关投资机遇。 2、政策暖风频吹，器械股或显著受益器械股局部走强，政策方面，日前，国家组织高值医用耗材联采办发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第1号）》。招商国际指出，本次接续采购周期为3年（此前为2年），采购周期延长将有利于中标企业维护市场份额和价格，估计国产龙头企业将优先受益。有关部门3月1日通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》同样对板块形成利好。有关部门明确将有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造。 3、资金重聚医疗板块，后市行情可期？资金面上看，今日主力资金大举涌入医疗板块，全天净买入26.81亿元，在31个申万一级行业中高居首位！北向资金则在上周（2.26-3.1）就有行动，单周净买入17.19亿元，净买入额在全市场申万行业中居第5位。图片来源：Wind 作为医疗板块最具代表性的ETF之一，医疗ETF（512170）近日也迎来资金回流，截至3月1日，近5日内有3日获资金净申购，合计“吸金”近7400万元。图片来源：Wind 医疗板块修复行情能否持续？据德邦证券判断，医药反弹有望伴随一季报的来临保持稳健上涨趋势。天风证券认为，从行业比较来看，医药医疗行业更多的优势在于“人口老龄化加深+需求品质升级”带来稳定性，在板块相对调整充分的背景下，相对优势已较为明显。公开数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。二、高股息重振旗鼓！标普红利ETF（562060）涨近1%，领跑主流红利指数，机构高呼：“哑铃”策略，抓两头！经过上周盘整，今日高股息板块重振旗鼓，再度领涨大市。以申万一级行业口径，石油石化、煤炭双双大涨逾2%，高居所有行业前列，另一高股息板块公用事业亦表现领先。截至收盘，标普红利ETF（562060）标的指数标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)收涨0.84%，领涨A股主流红利指数。图片来源：Wind 在标普红利ETF（562060）低开高走，场内价格一度涨近1%，收涨0.84%，日线3连阳，全天成交额6805万元。年初以来，标普红利ETF（562060）累计上涨8.19%，较沪深300指数（3.20%）和上证指数（2.16%）分别超额约5个和4个百分点。图片来源：雪球上周，在AI等新质生产力持续活跃下，红利策略表现相对逊色，但多家机构表示，红利+主题的哑铃行情结构或将持续，在资产荒背景下，红利资产仍是长线配置型资金的主要方向。中金公司表示，一方面关注转型期中受政策支持，且顺应创新产业趋势的成长板块；另一方面配置现金流充足、持续高分红的高股息资产，攻守兼备。国盛证券亦指出，重点关注三个方面的投资机会，一是具备确定性股东回报的高股息资产方向；二是以人工智能、AIPC、MR、人形机器人等新技术的科技方向；三是创新药和创新器械为代表的生物医药方向。展望后市，分行业看： 1、煤炭方面，本轮煤炭板块上涨主要得益于煤炭产能周期下，盈利端ROE中枢抬升的驱动，而板块估值并未实质提升甚至阶段性有所收缩，尽管近期板块估值有所抬升，更多是前期过度悲观预期证伪后的底部修复。信达证券表示，本轮煤炭行业景气周期仍处于早中期，2024年板块有望迎来供给、需求、估值的共振，进一步打开上行空间。 2、银行方面，1月信贷投放表现良好，2月LPR利率下行有助提振中长期贷款需求，后续结构工具仍有发力空间，助力银行资产获取和质量稳定。银河证券表示，稳增长政策导向不变，经济企稳概率加大，利好银行基本面修复，叠加估值位于历史低位，性价比突出，继续看好银行板块配置价值。3、交运方面，2024年春运出行数据亮眼，量价双升超市场预期；叠加高层推进央国企市值管理考核，相对低估的港口、公路、铁路公司等，有望显著受益。上交所数据显示，标普红利ETF（562060）标的指数标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)持仓前三大行业分别为煤炭、银行、交通运输，权重占比分别为20.53%、19.37%、14.26%。公开资料显示，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，其通过股息率构建一篮子股票组合，底层资产具备低估值和长期稳健的盈利能力与盈利质量，能够跨越周期，具备良好的中长期投资价值。Wind数据显示，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。三、减肥药、东数西算、AI等热门概念快速轮动，双创龙头ETF（588330）放量收涨0.41%日线3连阳！今日热点概念快速轮动，CRO、减肥药、光模块、东数西算呈现“你方唱罢我登场”的画面，中证科创创业50指数重仓的电子（权重29.1%）、电力设备（权重27.2%）、医药生物（权重21.5%）行业均收涨，成份股方面，寒武纪-U涨超4%，金山办公、中际旭创、智飞生物等个股亦涨幅亮眼。图：中证科创创业50指数涨幅前10大成份股图片来源：Wind 紧密跟踪中证科创创业50指数的双创龙头ETF（588330）场内价格再涨0.41%，录得日线3连阳，日k线或已走出漂亮的上行台阶，成交额超5200万元，较前一交易日大幅放量，交投继续活跃。图片来源：雪球双创龙头ETF（588330）中“新半医”概念股占比近9成，消息面上，新能源、半导体、生物医药板块均有利好消息催化，具体来看： ①新能源方面，有关部门首次集中学习新能源，顶层政策定调对于光伏、风电、氢能等方向均构成利好。 ②半导体方面，三部门发声提升东数西算效能，将促进我国算力产业发展从粗放型发展转入高质量发展。此外，受AI驱动，上周五AI服务器制造商戴尔美股大涨31%，股价刷新历史新高，今日A股算力板块亦跟随走强。 ③医药方面，美国或减轻中国CXO企业的立法压力，利好药明康德、药明生物等医药公司。另外，人大代表建议将肥胖作为独立的慢性疾病列入后续的健康行动计划，并统筹部署全国肥胖防治专项行动，该消息利好减肥药板块。基本面上，截至3月4日，中证科创创业50指数50只成份股中，已有25家披露了2023年业绩，整体保持向好的发展态势。其中，权重占比超5%的中际旭创归母净利润同比增长78.19%！权重占比超3%的海光信息、中微公司归母净利润同比增长超50%，另外还有10家上市公司实现了归母净利润两位数增长。数据来源：Wind 华福证券表示，新质生产力有望成为未来产业发展政策的主线之一，对科技创新的支持力度只会增不会减。中金公司结合目前市场环境，建议重要会议期间关注科技创新、国企改革、设备更新等相关领域，结合政策预期的抬升，相关领域可能会有阶段性机会。值得注意的是，截至3月4日，双创龙头ETF（588330）跟踪标的中证科创创业50指数市盈率PE为27.38倍，位于指数基日以来8.99%的历史底部，配置性价比凸显。图片来源：Wind 公开资料显示，双创龙头ETF（588330）紧密跟踪中证科创创业50指数，覆盖科创板、创业板市值较大的50只新兴产业股票，囊括光伏、储能、锂电、半导体、医药生物等行业，其中，电力设备、电子和医药生物这三个行业在中证科创创业50指数中均占比20%-30%，呈现“三足鼎立”结构。其权重股汇聚宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际、阳光电源等细分赛道的龙头公司。看好科技创新领域广阔前景的投资者，相关产品双创龙头ETF（588330）。图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.3.4。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，标普红利ETF、科技ETF、医疗ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

美参议院生物安全立法案听证会在即，医药板块迎来新机遇

药明康德、药明生物涨超10%，凯莱英、泰格医药涨超5%。尽管医药板块在短期内可能会受到生物安全立法案的影响，但从长期来看，医药板块的发展前景依然广阔。随着科技的发展和人口老龄化的趋势，医药板块的需求将持续增长。此外，随着中国医药行业的不断发展和创新，医药板块的竞争力也将进一步提升。在这个背景下，投资者应该密切关注医药板块的动态，把握投资机会。同时，投资者也应该注意风险，做好投资规划，以实现资产的稳健增长。总的来说，医药板块在未来的发展前景仍然值得期待。尽管短期内可能会受到一些不确定因素的影响，但从长期来看，医药板块的发展趋势依然明显。因此，投资者应该把握好医药板块的投资机会，实现资产的稳健增长。

金融界2024-03-04

重磅利好催化CXO板块大涨，生物医药ETF基金(159508)涨超2%，冲击3连涨

3392)、天坛生物(600161)、泰格医药(300347)，前十大权重股合计占比61.77%。生物医药ETF基金(159508)，场外联接(A类：012598；C类：012599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

创新药持续反攻，恒生医疗ETF(513060)上涨1.54%，成交额超6.7亿，药明合联大涨20.85%

药明生物、康龙化成、凯莱英、百济神州、泰格医药等多股上涨，恒生医疗ETF（513060）大涨1.54%。跟踪恒生医疗保健指数的恒生医疗ETF（513060）盘中持续震荡，截至目前，上涨1.54%，成交额破6.7亿元，交投活跃。成分股中，药明合联领涨超20%，来凯医药涨超14%，科伦博泰生物涨超13%，药明生物、圣诺医药涨超10%。恒生医疗ETF（513060）作为全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数的ETF，从恒生综合指数中选取主营业务为医疗保健的上市公司纳入成份股，捕获优秀的龙头医疗保健公司，指数弹性大，很多特色子赛道能和A股医药形成较好的互补。当前医药行业配置价值显著，主要由于： 1)国内政策预期改善，医保对于创新产品的支付环境改善，医疗器械集采加速国产替代进程，反腐后，院内医疗需求有望持续复苏； 2)出海渠道顺畅且市场空间大，创新药出海授权交易有望持续落地，创新医疗器械持续拓展海外市场； 3)GLP-1、ADC等长期投资机会； 4)板块估值吸引，多数龙头股票的动态市盈率低于历史平均1个标准差。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

CRO指数飙涨，刚刚，1800亿巨头涨停！

涨。来凯医药-B、康龙化成、荣昌生物、泰格医药等均有明显涨幅。华西证券研报认为，展望未来，仿制药研发需求有望在未来3-5年内保持高景气度。国内医院端销售额超亿元的过专利期化学药有1217个，历时7年国内目前仅完成一致性评价的品种占比为50.5%、其中已参与集采的品种占比仅为23.3%，展望未来仍有较大的提升空间。德邦证券医药团队判断，当前医药市场已经见底，医药反弹有望伴随一季报的来临保持稳健上涨趋势。短期继续建议关注超跌中小盘个股，布局一季报，精选中长期优质个股，从中长期角度，创新、出海和中药仍为投资主线，国内老龄化投资逻辑将贯穿未来十年，相关领域和个股值得长期配置。

金融界2024-03-04

听证会将于6日举行，港股医药ETF(159718.SZ)逆市上涨

药明康德、药明生物涨超7%，荣昌生物、泰格医药、金斯瑞生物科技涨超3%。药明康德(02359)领衔蓝筹，2月15日以来累计反弹逾40%，盘中创下20日新高。港股医药ETF (159718.SZ) 现涨1.02%，近5日有4日获资金净流入，规模增逾1300万，资金持续布局。消息面上，美国参议院将于3月6日就相关法案举行听证会。此次听证会是该法案最终成为法律过程中的一个程序步骤。此前，药明康德三次发布澄清公告回应美国生物安全法草案。药明康德称，公司一向欢迎监管机构对其所在行业的监管，公司过去亦多次成功通过美国政府的审查。但是，公司强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动。民生证券指出，该提案非常早期，且多项内容与事实差异较大，因此我们认为通过概率非常小；另一方面，后续还要经历众参两院多项内部讨论修改整体风险可控且有多个可持续观察的时间节点。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅14.05倍，处于近1年9.2%的分位，即估值低于近1年90.8%以上的时间，处于历史低位。展望后市，医药创新+国际化预计是今年弹性方向，细胞治疗、减肥药研发上的进展不断，将持续催化创新板块行情。港股医药ETF 70%权重在创新药产业链，有望受益。港股医药本轮回调已持续两年半，尽管近期有所修复，港股医药较23年反腐低点仍低10%，依旧处于性价比较高的位置。进入3-4 月，我们建议关注药企的年报/1季报业绩表现。随着中国权益资产估值修复、外资呈持续流入，港股医药行情有望延续，相关产品港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

CXO狂飙，港股药明康德、药明生物双双涨超10%！费率最低恒生生物科技ETF(513280)放量大涨超3%，资金近期增仓超5000万，份额续创新高

69)盘中涨超10%，现涨9.04%，泰格医药(03347)，诺辉健康(06606)等个股跟涨。恒生生物科技ETF(513280)盘中涨超3%，现涨2.15%，最新价报0.67元，盘中成交额已达1363.30万元，换手率10.33%，市场交投活跃，资金近期增仓超5000万，份额续创新高。截至2024年3月4日 10:00，国证生物医药指数(399441)强势上涨2.48%，生物药ETF(159839)上涨2.31%，冲击3连涨。最新价报0.4元，盘中成交额已达1109.07万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。生物药ETF最新融资买入额达120.78万元，最新融资余额达1582.58万元。从估值层面来看，恒生生物科技ETF跟踪的恒生香港上市生物科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅13.54倍，处于近1年9.31%的分位，即估值低于近1年90.69%以上的时间，处于历史低位。恒生生物科技ETF紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数，恒生香港上市生物科技指数旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。数据显示，截至2024年3月1日，恒生香港上市生物科技指数(HSHKBIO)前十大权重股分别为百济神州(06160)、石药集团(01093)、信达生物(01801)、中国生物制药(01177)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、金斯瑞生物科技(01548)、药明康德(02359)、康哲药业(00867)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比59.41%。恒生生物科技ETF(513280)，管理费每年仅0.15%，托管费0.05%，是港股创新药产品中费率最低的，其他同类产品都是管理费0.5%，托管费0.15%的组合，相较下来便宜了三分之二还多，拉长时间看省到就是赚到！浙商证券表示：2月A股市场和医药行业都出现较大波动，在此背景下，3月推荐医药龙头及低位预期差标的。1）在央国企市值管理纳入业绩考核后，业绩可能超预期、基本面持续改善标的。包括中药、流通、医疗设备等相关标的；2）创新药械持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；3）受国际关系影响较大，前期超跌、具有较高估值性价比的CDMO龙头公司。恒生生物科技ETF(513280)，场外联接(A类：020634；C类：020635)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

CXO暴涨，港股康龙化成涨超15%，药明康德、药明生物均大涨超10%，高锐度的港股通创新药ETF(159570)飙升超3%！

明康德、药明生物大涨超10%，凯莱英、泰格医药、荣昌生物、金斯瑞生物科技等个股跟涨，最新价报0.91元，盘中成交额已达1125.94万元，换手率6.73%。东海证券认为，2023年报业绩预披露结束，医药生物各子板块受行业政策、供需关系变化等影响，业绩表现分化明显；其中，中药、医疗设备、医院和血制品等细分子板块业绩整体表现良好。当前板块处于多重底部区间，近期的非理性快速下跌，使得板块底部进一步得到夯实，中长期投资价值显著。创新药经过调整行业迎来多重拐点，内有政策面鼓励和加速创新药进医保，外有降息预期强化，投融资和流动性逐步改善。机构认为，头部药企的管线基本于近3年获批，后续处于申报上市和三期阶段的管线众多，2024年，创新药将进入收获期。全市场首只成立的港股通创新药ETF（159570）已上市交易，跟踪国证港股通创新药指数（987018），成分股精简至38只，创新药为31只，CXO为6只，疫苗为1只，权重占比分别为84.49%、15.16%、0.35%。与其他医药指数基金比，港股通创新药ETF（159570）的创新药纯度和集中度是全市场最高的，弹性最大，在上涨周期中的表现预计将更加凌厉，相关产品港股通创新药ETF（159570）！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；较低估的创新药（最新估值历史分位数为3.96%）；底层资产是港股，可以T+0交易！港股通创新药ETF紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。数据显示，截至2024年2月29日，国证港股通创新药指数(987018)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、金斯瑞生物科技(01548)、康哲药业(00867)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比72.17%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

港股医药股盘中走强，香港医药ETF(513700)上涨2.17%

明生物(02269)上涨10.11%，泰格医药(03347)上涨7.52%，荣昌生物(09995)，金斯瑞生物科技(01548)等个股跟涨。香港医药ETF(513700)上涨2.17%，盘中成交额已达1661.49万元。规模方面，香港医药ETF近2周规模增长3778.33万元，实现显著增长。数据显示，杠杆资金持续布局中。香港医药ETF最新融资买入额达497.61万元，最新融资余额达1416.92万元。从估值层面来看，香港医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅14.05倍，处于近1年9.2%的分位，即估值低于近1年90.8%以上的时间，处于历史低位。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、药明生物(02269)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、金斯瑞生物科技(01548)，前十大权重股合计占比59.73%。浙商证券认为，2月A股市场和医药行业都出现较大波动，在此背景下，3月我们推荐医药龙头及低位预期差标的。1）在央国企市值管理纳入业绩考核后，业绩可能超预期、基本面持续改善标的。包括中药、流通、医疗设备等相关标的；2）创新药械持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；3）受国际关系影响较大，前期超跌、具有较高估值性价比的CDMO龙头公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-04

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