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新的“哑铃策略”：消费+科技！规模最大的消费ETF(159928)冲击4连涨！机构：攻守转折，消费渐起！

头伊利股份（10.25%），调味品龙头海天味业（4.65%）和饮料龙头东鹏饮料（3.12%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-03 11:29

ETF盘中资讯|白酒龙头重磅发声！吃喝板块再续攻势，食品ETF（515710）盘中上探1.79%！机构：食饮板块上行行情有望延续

十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。文中图片及数据来源于沪深交易所、Wind、华宝基金、雪球等，截至2025年3月3日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界03-03 10:30

摩根士丹利上调中金公司目标价64%至21港元推动2025年香港IPO市场复苏：预计融资规模增长30%的行业新机遇

的承销专长，将从中获益匪浅。例如，佛山海天味业等内地行业巨头计划在港上市，预计募集资金超过15亿美元，中金作为联合保荐人之一，将进一步提升其收入。市场复苏还得益于香港交易所放宽特殊科技公司上市要求，吸引更多创新企业融资。香港资本市场的未来趋势与风险展望2025年，香港资本市场的增长将受到多重趋势推动。首先，A股企业赴港上市将成为主流，预计占IPO总量的40%。其次，科技和生命科学领域的企业将继续主导市场，融资需求预计增长35%。然而，地缘政治紧张局势和全球经济不确定性可能带来风险。若中美关系恶化，香港市场可能面临资金外流压力。此外，内地房地产行业的持续低迷可能拖累部分企业的上市表现，需密切关注。编辑总结摩根士丹利对中金公司目标价的上调和评级升级，凸显了香港IPO市场复苏的巨大潜力。中金公司在市场份额和技术领域的领先地位，使其成为这一趋势的核心受益者。新规放宽和经济刺激政策为香港资本市场注入了活力，但外部风险仍需警惕。未来，香港市场的表现将取决于全球经济环境与本地政策的协同效应。名词解释 IPO（首次公开募股）：公司首次向公众发行股票以募集资金的过程，通常由投行承销。净资产收益率（ROE）：衡量公司盈利能力的指标，计算方式为净利润除以净资产。风险偏好：投资者对风险的接受程度，通常与市场信心正相关。市场份额：某公司在特定市场中的业务占比，反映其竞争地位。 A股：在中国内地证券交易所上市的股票，通常以人民币计价。 2025年相关大事件 2025年2月27日：摩根士丹利发布报告，上调中金公司目标价64%至21港元，评级升至超配（来源：摩根士丹利官网）。 2025年1月15日：香港交易所预计全年IPO募集资金达1500亿港元，同比增长30%（来源：彭博社）。 2025年1月5日：佛山海天味业提交赴港上市申请，中金公司担任联合保荐人（来源：南华早报）。专家点评 “中金公司在香港IPO市场的领先地位将推动其盈利显著回升。”——Gautam Chhugani，Bernstein分析师，2025年2月27日。 “香港市场的复苏依赖于内地企业的融资需求，中金将从中受益。”——Jane Fraser，花旗集团CEO，2025年2月20日。 “2025年将是香港IPO的转折年，但外部风险不容忽视。”——Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年2月15日。 “科技和消费领域的IPO热将为香港注入新活力。”——Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年1月25日。 “中金公司的ROE回升预示着行业整体向好。”——Mark Mobius，Mobius Capital合伙人，2025年1月10日。来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:11

ETF日报｜A股深度回调！AI重挫，创业板人工智能ETF华宝（159363）溢价杀跌！吃喝板块逆市收红，食品ETF盘中上探2.11%

十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。二、无惧回调，南下逆市爆买119亿！港股互联网ETF（513770）失守10日线，介入时机到？本轮港股科网行情在连续上涨后出现乏力，周五港股小幅低开后震荡下行，午后进一步走低，截至收盘，恒指、恒生国企指数跌超3%，恒科指领跌5.32%。盘面上，大型科网龙头集体回调，阿里巴巴-W、美团-W跌超6%，哔哩哔哩-W跌逾5%，腾讯控股跌超3%，小米集团-W跌超2%。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天低开低走，场内价格收跌5.76%，失守10日线，全天成交额8.87亿元。周五是2月最后一个交易日，回顾月度表现，“科网牛”领衔港股走势强劲，恒指、恒科指单月分别累计上涨13.43%、17.88%，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数上涨19.79%，走势领先。若以1月14日作为本轮行情的起点，港股通互联网指数累计涨幅更是高达34.98%，成为绝对的领涨龙头。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。事实上，尽管港股已积累了一波估值修复，但由于此前回调得够深、够久，当前估值仍处于历史较低位置。截至2月27日，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为26.33倍，位于近10年21.86%分位点，安全边际及性价比依旧较高。本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估。分析人士指出，中国资产的价值重估并非短期行情，而是长期趋势的起点。不过，若短期市场情绪过热，波动在所难免。从南向资金表现看，周五在市场跌势中稳住了，单日净买入119亿港元，为连续第6日净买入金额超百亿。昨日港股冲高回落，南向资金大举抢筹168.98亿港元，创今年以来单日净流入额第三高。截至2月27日，南向资金已累计净流入2664.7亿港元，有望对后续行情持续性带来支撑。中金公司表示，港股本轮反弹的本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上、自下而上驱动的非常典型的结构性行情。宏观叙事的方向无疑是正确的，但是在长期有待验证、短期不能证伪的情况下，对于未来预期计入的程度多少，就直接决定了不同投资者对于空间的判断分歧。乐观者更多看到的是以此为契机带来的更大估值重估、资金重新配置、企业创新能力和资本开支意愿、甚至整体宏观叙事的转变可能。公开资料显示，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器。根据中证指数公司数据，截至2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为18.79%、24.51%、29.65%，合计达62.95%。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月26日基金规模为36.43亿元，2025年以来日均成交额5.54亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！三、应声跳水！铜牛信息等6股重挫超10%，创业板人工智能ETF华宝（159363）溢价杀跌，资金低位抢筹？创业板人工智能指数急剧杀跌超7%。成份股悉数收跌，算力方向集体哑火，铜连接、CPO概念股跌幅居前，铜牛信息、拓尔思、天孚通信、先进数通、博创科技、奥飞数据等6股跌超10%。热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天单边下行，场内重挫7.11%，全天换手率超23%，成交额达2.66亿元，环比放量明显。盘中持续溢价交易，表明买盘资金尤为活跃，或有资金逢跌抢筹。综合市场消息来看，AI产业链急速跳水或与全球AI总龙头隔夜暴跌及关税摩擦有关。消息面上，全球AI总龙头英伟达隔夜跌8.48%，市值跌破3万亿美元。从原因来看，英伟达的最新财报表现“好但不惊艳”，或令习惯于亮眼业绩的投资者感到失望。英伟达2025财年第四财季实现营收393.31亿美元，同比大幅增长78%，高于市场预期。在业绩指引方面，026财年第一财季的营收将达到430亿美元，高于市场预期。英伟达业绩、指引均超预期，这表明在持续两年多的热潮之后，市场对人工智能芯片的支出并未减少，同时在DeepSeek冲击之下给投资者吃下一颗定心丸。此外，消息显示，DeepSeek提振了英伟达GPU需求。据媒体报道，DeepSeek热潮带动下，出于性价比、合规性考虑，大厂对英伟达H20芯片需求旺盛，一位受访的英伟达经销商称H20为“大厂最爱”。价格方面，有经销商表示，H20系价格增幅最大的算力卡，“目前一张8卡的机器，单价110万元左右，较年前至少涨价了10万。” 这对于英伟达产业链或形成直接的利好催化，再加之英伟达概念股相较于国产算力相对滞涨，后续以CPO等为代表的英伟达产业链或迎较大的补涨预期。德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，服务器、交换机产业也有望深度受益。时间拉长看，连涨三周后，创业板人工智能指数本周深度回调10.78%，2月仍整体上涨6.41%。展望3月，中信建投表示，预计两会期间市场仍将保持稳定，后续市场有望延续两会政策指引做出一定选择。预计科技自身产业周期表现仍将持续，产业链细分发展方向或产生轮动，AI产业链等仍值得重点关注。创业板人工智能或迎修复机会。把握AI主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+应用”产业三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）已开放申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为人工智能投资的场外新利器。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所、Wind等，截至2025.2.28。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布日期为2016.10.18。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，消费龙头ETF、食品ETF、金融科技ETF、大数据产业ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界02-28 22:49

信达澳亚基金：“至诚精选”四年亏掉基民一半本金

，前十大持仓集中于贵州茅台、青岛啤酒、海天味业等消费龙头。但2023年以来消费疲软、企业利润下滑，基金核心标的股价持续承压。此番业绩表现下，投资者选择“用脚投票”。截至2024年四季度末，基金总规模仅剩4.7亿元。信达澳亚基金：风控形如虚设？曾陷老鼠仓丑闻比旗下产品业绩崩塌更触目惊心的，是信达澳亚基金合规问题频发。信达澳亚基金管理有限公司成立于2006年6月5日，注册资本1亿元人民币，是经中国证监会批准设立的国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，由中国信达资产管理股份有限公司和澳大利亚联邦银行全资子公司合资设立，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。 2024年11月，信达澳亚基金发布公告表示，李淑彦因个人原因离任副总经理并卸任信澳周期动力、信澳匠心臻选等多只产品。此前，四川证监局披露的《行政处罚决定书》显示，基金经理李某彦担任“信澳匠心臻选”、“信澳周期动力”基金经理期间，存在知悉相关未公开信息情况、泄露未公开信息、明示、暗示他人从事相关交易的违法行为，被合计处以140万元的罚款。 2024年3月15日，信达澳亚基金管理有限公司因个别规定未严格执行收到中国证监会深圳监管局的警示函。旗下产品业绩差、合规问题频发，信达澳亚基金内控是否合规？（文章序列号：1895380452726935552/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经02-28 17:01

高低切换继续，消费逆市领涨！贵州茅台涨超2%，消费ETF(159928)涨近2%冲击3连阳！

，今世缘涨超3%，伊利股份、安井食品、海天味业涨超1%，牧原股份、温氏股份微涨。数据显示，杠杆资金持续布局，消费ETF（159928）本月以来融资净买额达123.94万元，最新融资余额达3.73亿元。基本面与估值角度，一方面指数利润创了新高，另一方面估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至2月26日，指数的最新市盈率为20.25倍，近十年估值分位数为0.58%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。消息面上，高层新闻发言人昨天（27日）表示，有关部门将推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列政策，扩大服务领域高质量供给。2024年，全国服务进出口总额达到7.5万亿元，规模再创历史新高，以美元计首次突破万亿美元；服务零售额实现6.2%的增长，居民服务性消费支出同比增长7.4%，对消费支出增长贡献率达63%。【机构：白酒筑底改善，布局机会已来】华泰证券指出，2025年春节节后宴席等场景回补明显，预计整体春节白酒行业动销略有下滑，但整体表现好于此前预期，环比24年中秋国庆旺季显著改善。节后至今白酒行业基本面表现积极，一方面，高端酒批价企稳，普茅批价稳定在2200元中枢（环比保持稳定）；五粮液基于长期量价良性考虑，营销改革持续落地，批价稳中有升。另一方面，行业供给端收缩以稳为主，主动收缩，年初至今行业掀起“控货潮”，涉及五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、今世缘、珍酒等多款主流单品主动控货挺价，疏通渠道压力，节后基本面韧性凸显。展望来看，此轮调整中头部酒企主动控量保价，叠加政策端托底消费信心，行业正进入良性修复阶段。政策方面，促消费政策持续落地，地产链企稳托底板块表现。24年9月、12月重要会议，25年2月系列会议，反应高层对提振内需关注度明显提升，消费促进政策陆续落地。一方面，金融组合举新政如降息、降准的货币总量政策彰显积极态度，降低存量房货利率和降低二套房贷款首付比将进一步提振消费支出；另一方面，各品类、区域消费券等直接拉动需求的政策亦在陆续推出。同时，地产链阶段性企稳，部分核心城市销量已有自发性改善，据机构预期，25年2月一二手房成交同比预期保持正增长，为白酒板块起到托底作用。外部积极因素催化有望促进需求加快修复及释放。行业稳步修复，板块当前赔率较高，把握强基本面龙头。当前市场情绪及板块估值均处于低位区间，外部环境稳步改善托底板块基本面，行业进入良性修复期。看好短期基本面表现突出，长期具备业绩韧性、有望超越周期的头部酒企。（来源：华泰证券20250227《白酒：行业筑底改善，布局机会已来》）【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模领先的消费ETF，同时也是流动性更优的消费ETF。指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至2月26日，前十大成分股权重占比高达66.5%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.78%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.94%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.1%），调味品龙头海天味业（4.65%）和饮料龙头东鹏饮料（3.03%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-28 10:29

沪深300主要消费指数上涨1.79%，前十大权重包含温氏股份等

4.45%）、温氏股份（4.11%）、海天味业（3.26%）、洋河股份（2.25%）、东鹏饮料（2.11%）。从沪深300主要消费指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比65.78%、深圳证券交易所占比34.22%。从沪深300主要消费指数持仓样本的行业来看，主要消费占比100.00%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界02-27 18:31

沪深300食品饮料指数报23190.72点，前十大权重包含洋河股份等

（5.33%）、泸州老窖（4.9%）、海天味业（3.7%）、洋河股份（2.59%）、东鹏饮料（2.4%）、今世缘（2.07%）、双汇发展（1.53%）。从沪深300食品饮料指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比74.64%、深圳证券交易所占比25.36%。从沪深300食品饮料指数持仓样本的行业来看，白酒占比80.41%、乳制品占比9.57%、调味品与食用油占比4.76%、软饮料占比2.40%、肉制品占比1.53%、啤酒占比1.33%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界02-27 15:30

资金高低切换明显，低估值消费板块今日逆市上涨！规模最大的消费ETF(159928)涨超1.6%，盘中成交额超4.4亿已超昨日全天！

贵州茅台涨近2%，古井贡酒、青岛啤酒、海天味业涨超1%，东鹏饮料、珀莱雅、洋河股份微涨。基本面与估值角度，一方面指数利润创了新高，另一方面估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至2月26日，指数的最新市盈率为20.25倍，近十年估值分位数为0.58%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。在积极政策催化下，消费有望持续复苏。2月10日重要会议提出：提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。此外，有关部门制定《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。目前，我国老年人口数量已达3亿，增开银发旅游列车对优化“一老一小”服务供给，扩大服务消费具有积极意义。国泰君安指出，当前白酒仍处产业周期寻底阶段，行业供需背离度持续上升，库存周期仍在推进。全年来看，产业已达渠道利润底，后续将迎来库存底和业绩底，2025年第二季度是全年压力测试关键节点，企业分化或进一步加剧。2025年白酒主线在于份额逻辑。个股股价表现本质上是产业周期下行与个股成长逻辑的重塑。白酒在产业周期底部呈明显存量竞争，从“量价齐升”变为“量升价跌”，企业成长更多依靠获取行业份额及挤占竞品，呈现明显份额逻辑。获取市场份额需强品牌、大产能，产品线丰富尤其是腰部价位带卡位，以及较强组织效率和渠道架构。国泰君安展望后续，认为白酒板块短期将受益于市场对地产链阶段性企稳、消费提振等乐观预期，有望实现阶段性估值提振，有业绩支撑、强基本面企业有望领涨，后续或扩散至高弹性标的。中期维度，产业需经历库存周期去库阶段，具备份额逻辑、能持续提升市占率的企业有望保持超额收益，行业要经历渠道利润底、库存底和业绩底，实现供需均衡后，份额逻辑充分演绎，板块从“高成长、顺周期”转变为“稳增长、高分红”。（来源：国泰君安证券20250225《白酒行业更新报告：周期寻底，份额优先》）德邦证券认为，大众品方面，长期逻辑不变：（1）啤酒：随着刺激消费系列政策出台，终端需求有望改善，餐饮等现饮场景的恢复有望带动啤酒结构升级延续。（2）餐饮供应链：板块整体2024年业绩承压，期待后续终端需求回暖。目前大部分公司估值水平已处历史较低水平，安全边际充足。后续期待伴随政策面促进终端消费，公司业绩能够筑底反弹。（3）休闲零食：渠道红利仍存，看好板块成长性。伴随量贩零食、社交电商、会员店渠道和传统商超改革的积极发展，头部高势能企业成长韧性依旧，后续依旧有望带来业绩超预期的可能性。（4）乳制品：2024上半年伊利和蒙牛在出货节奏上均有所放缓，保持渠道与终端库存的合理水平。（来源：德邦证券20250224《食品饮料行业周报：政策预期向好，重视低位布局机会》）【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模领先的消费ETF，同时也是流动性更优的消费ETF。指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至2月26日，前十大成分股权重占比高达66.5%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.78%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.94%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.1%），调味品龙头海天味业（4.65%）和饮料龙头东鹏饮料（3.03%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 13:50

ETF盘中资讯|吃喝板块午后继续拉升，食品ETF（515710）盘中上探2.5%！主力持续加码

十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2025年2月27日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界02-27 13:49

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