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海天味业：“零添加”新规下的挑战与变革
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作为中国调味品行业的龙头企业，海天味业近年来的发展轨迹充满波折。从“双标门”事件引发的舆论危机，到“零添加”标识新规带来的政策调整，公司始终处于市场关注的风口浪尖。2024年，海天味业实现营收269亿元，同比增长9.53%；归母净利润63.44亿元，同比增长12.75%，虽未达成原定营收目标，但业绩呈现复苏态势。然而，随着行业监管趋严和市场竞争加剧，海天味业的未来仍面临多重考验。 “零添加”标识禁令：政策调整与业务重塑  2027年3月，国家卫生健康委与市场监管总局联合发布的《食品安全国家标准预包装食品标签通则》将正式生效，明确禁止使用“零添加”“不添加”等标识。这一政策对以“零添加”为重要卖点的海天味业形成直接冲击。海天味业自2014年推出“海天老字号零添加头道酱油”以来，逐步将“零添加”系列进行产品线布局。2022年“双标门”事件后，公司加速推广“零添加”产品，以“配料表干净”重塑品牌形象。在2024年，海天味业的“零添加”系列产品销量实现了显著增长，与此同时，其有机酱油在高端超市中的顾客复购率也呈现出上升趋势。然而，新规要求企业调整产品标识，海天味业需在两年过渡期内完成包装、宣传和消费者认知的重构。海天味业董事兼总裁管江华在2024年业绩说明会上表示：“‘零添加’新规有利于推动行业的规范发展、引导科学认知，公司会积极按照新的政策要求推进后续工作。”为弥补因取消“零添加”标签可能带来的市场优势损失，海天味业或许需要通过强调产品的健康属性，比如减少盐分含量或使用高附加值原料等方式来吸引消费者，这一过程将考验企业的研发能力和市场反应速度。业绩复苏背后的隐忧：量增价减与市场竞争  2024年，海天味业营收同比增长9.53%，净利润增长12.75%，结束了此前两年的下滑趋势。但细分数据揭示隐忧：酱油产品收入137.58亿元，同比增长8.87%，销量256.55万吨，同比增长11.63%；调味酱收入26.69亿元，同比增长9.97%，销量32.37万吨，同比增长13.47%；由此计算，酱油产品的吨价同比亦出现下降。量增价减现象反映出市场竞争加剧与消费端质价比需求提升的双重压力。经销渠道的变化亦值得关注。2022年“双标门”事件后，公司的经销商数量也明显减少。据财报，2023年海天味业经销商数量净减少581家，直至2024年才回归扩张，年末经销商数量增至6707家。渠道波动表明，公司在终端市场的稳定性仍需巩固。此外，销售费用攀升加剧盈利压力。2024年，海天味业销售费用达16.29亿元，同比增长24.73%，主要用于人工支出和广告投放。销售费用率增至6.05%，同比上升0.73个百分点。如何在成本控制与市场扩张间取得平衡，将成为公司长期发展的关键。高管回应与战略布局：港股上市与全球化愿景  2024年，海天味业新任董事长程雪上任，其年薪涨至近千万引发市场讨论。面对业绩压力，公司管理层提出“多元化产品矩阵覆盖消费需求”的策略。管江华在业绩说明会上强调：“公司目前打造了丰富的产品矩阵来满足消费者多元化的需求，涉足不同品类、各有特色的产品、系列和规格，这帮助我们覆盖了更多元的消费人群。” 战略层面，海天味业于2025年1月向港交所递交H股上市申请，计划通过港股平台推进全球化战略。公司称，此举旨在“提升国际品牌形象和综合竞争力”。然而，海外市场面临文化差异、竞争激烈等挑战，上市能否实质性推动全球化仍存不确定性。
金融界04-22 12:55
中证全指食品、饮料与烟草行业指数报618.32点，前十大权重包含双汇发展等
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7.18%）、泸州老窖（6.53%）、海天味业（4.81%）、东鹏饮料（3.97%）、洋河股份（3.01%）、今世缘（2.53%）、双汇发展（1.93%）。从中证全指食品、饮料与烟草行业指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比62.26%、深圳证券交易所占比37.74%。从中证全指食品、饮料与烟草行业指数持仓样本的行业来看，白酒占比56.93%、乳制品占比13.27%、调味品与食用油占比9.53%、其他食品占比5.88%、软饮料占比4.80%、啤酒占比4.37%、休闲食品占比2.19%、肉制品占比1.93%、葡萄酒及其他占比1.09%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证全指指数调整样本时，中证全指行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证全指行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界04-21 17:16
沪深300食品饮料指数报24701.74点，前十大权重包含双汇发展等
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5.52%）、泸州老窖（4.99%）、海天味业（3.62%）、东鹏饮料（2.88%）、洋河股份（2.27%）、今世缘（1.95%）、双汇发展（1.46%）。从沪深300食品饮料指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比75.70%、深圳证券交易所占比24.30%。从沪深300食品饮料指数持仓样本的行业来看，白酒占比79.93%、乳制品占比9.70%、调味品与食用油占比4.59%、软饮料占比2.88%、肉制品占比1.46%、啤酒占比1.45%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界04-21 15:26
促消费政策持续发布，主要消费ETF(159672)盘中溢价交易
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0568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、洋河股份(002304)，前十大权重股合计占比66.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 13:46
聚焦月底重要会议，消费政策有何期待？消费ETF(159928)连续3日获资金净流入，近60日“吸金”超29亿元！
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其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 13:16
沪深300主要消费指数下跌0.7%，前十大权重包含温氏股份等
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4.37%）、温氏股份（4.12%）、海天味业（3.25%）、东鹏饮料（2.65%）、洋河股份（1.99%）。从沪深300主要消费指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比66.56%、深圳证券交易所占比33.44%。从沪深300主要消费指数持仓样本的行业来看，主要消费占比100.00%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界04-18 18:27
消博会参展规模创新高，意向签约金额920亿元！消费ETF(159928)盘中已获6800万份净申购，近10日“吸金”超13亿元！
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跌4.03%，洽洽食品下跌3.39%，海天味业下跌2.97%，贵州茅台、五粮液微跌。资金面上，消费ETF(159928)最新资金净流入3516万元。拉长时间看，近10个交易日内有8日资金净流入，合计“吸金”超13亿元。本月以来，消费ETF(159928)规模增长17.14亿元，实现显著增长！杠杆资金加速布局，消费ETF(159928)最新融资买入额超1590万元，最新融资余额达3.59亿元。消息面上，今日（4月18日），第五届中国国际消费品博览会正式闭幕，为期6天的展会规模创历届新高，国际化、专业化较往届大幅增加。本届消博会共有来自71个国家和地区的1767家企业、4209个消费品牌参展，规模创历届新高。据了解，本次展会期间，三场供需对接活动共达成52个签约意向，意向签约金额约920亿元。统计局日前发布的数据显示，一季度社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%。东方金诚指出，以消费品以旧换新为代表的促消费政策持续加力，在提振消费需求、释放居民消费潜力方面发挥了积极作用。4月份外部冲击骤然加剧，大力提振消费已成为当前的首要任务。预计在即将出台的新一批增量措施中，促消费政策力度将明显加码，以应对二季度可能出现的“出口转内销”需求。这也意味着4月社零增速有望维持6.0%左右的较快增长水平，且后期仍有提速空间。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 14:55
食品饮料板块短期底部抬升可期，主要消费ETF(159672)备受关注
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鹏饮料(605499)下跌2.46%，海天味业(603288)下跌2.44%，圣农发展(002299)下跌2.18%。主要消费ETF(159672)下跌1.26%，最新报价0.79元。流动性方面，主要消费ETF盘中换手4.13%，成交366.49万元。拉长时间看，截至4月17日，主要消费ETF近1月日均成交709.77万元。光大证券指出，伴随中美关税互博的加剧，食品饮料等内需板块关注度提升。但是，考虑到短期需求复苏的信号依然不明显，且关税冲击落地后对于国内GDP同比增速或有拖累，市场对于板块反弹的高度存在争议。但是，基于对宏观政策进行逆周期调节的认可，市场大多观点倾向于认为食品饮料板块的底部有望逐步抬升。我们认为，从中期维度，基于过去的历史经验，一系列提振内需的政策最终会带来需求端的改善，从而打开板块估值上行的空间。从短期维度，二季度开始乳制品、速冻食品、休闲食品、白酒等板块开始进入报表低基数阶段。考虑到库存压力减轻、低价竞争烈度可能存在缓和（如原奶价格向上有助于龙头回收份额），即使短期总需求改善不显著，但财务端改善概率增加，有望为阶段性的股价反弹提供支撑。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。截至4月17日，主要消费ETF近6月净值上涨6.22%。从收益能力看，截至2025年4月17日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.89%。截至2025年4月17日，主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.30%。回撤方面，截至2025年4月17日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.12倍，处于近3年10.26%的分位，即估值低于近3年89.74%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月31日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、洋河股份(002304)，前十大权重股合计占比66.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 11:56
零添加”概念遇阻，千禾味业业绩下滑，未来路在何方？
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市场竞争的加剧。在“零添加”领域，随着海天味业等竞争对手纷纷布局同类产品，市场分流严重，千禾味业的市场份额受到一定程度挤压。这种市场竞争的加剧，直接导致了千禾味业2024年营收和净利润的下滑。“2025年一季度营收下滑，可能与其此前的‘零添加’风波存在一定关联。”江瀚在谈到千禾味业财报表现时给出了自己的看法和猜测。不过，在千禾味业看来，公司2024年及2025年一季度整体业绩较为平稳。“基于产品结构进一步优化、控本增效等举措效益的显现，盈利能力有所提升。”千禾味业相关人士在接受北京商报记者采访时如是表示。从具体业务板块来看，2024年千禾味业占比超过六成的酱油业务营收同比降3.75%；占比超一成的食醋营收同比降12.52%。不过，酱油和食醋业务的毛利率分别为38%和40.27%，分别增加0.41个百分点和1.2个百分点。这表明千禾味业在控本增效方面取得了一定成效，但营收下滑的压力依然不容忽视。千禾味业成立于1996年，主要从事高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产和销售。2016年3月7日，千禾味业在上交所主板上市，成功登陆资本市场。至此，千禾味业开启了一路高涨的发展模式。据Wind数据，千禾味业自上市以来业绩稳步增长。在2020 - 2023年之间，千禾味业营收分别增长24.95%、13.7%、26.55%、31.62%；净利润分别增长3.81%、7.58%、55.35%、54.22%。过去多年业绩增长背后是千禾味业深度捆绑“零添加”概念。千禾味业在2007年提出“零添加”概念，并于2008年推出首款“零添加”产品，2015年11月专门成立电商部进行运营，主打零添加产品。此后，千禾味业便围绕“零添加”概念注册一系列商标。 “零添加”产品对公司的贡献千禾味业非常清楚。2022年9月底，千禾味业曾对外表示：“目前，零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上。”2022年，海天味业添加剂事件的发酵，让零添加产品成为不少消费者的首选，当年千禾味业业绩再次迎来利好。然而，今年3月27日，国家卫生健康委、国家市场监督管理总局公布了50项食品安全国家标准和9项标准修改单，其中明确提到禁止预包装食品使用“零添加”“不添加”等模糊宣传语。这一规定无疑给千禾味业带来了巨大冲击。 “国家禁止食品宣传使用零添加无疑会对千禾味业的市场营销策略产生冲击。千禾味业一直将零添加作为其核心卖点之一，这一规定的出台意味着其需要调整宣传策略，寻找新的营销亮点。”江瀚分析道。面对“零添加”概念带来的挑战，千禾味业并未坐以待毙。千禾味业相关人士对北京商报记者表示，千禾味业十分支持新规落地，后续的宣传推广会积极响应新规，引导消费者通过看配料表，来选择适合自己的产品。千禾味业将坚守为消费者“做放心食品，酿健康美味”的初心，带来更多兼顾美味和健康的产品。 “千禾味业将强化品牌、渠道建设，以极致的产品、精准的营销举措和高效的执行力赢得市场竞争。”千禾味业相关人士补充道。据了解，千禾味业正在不断探索进行功能化延伸。比如，2024年千禾味业推出的减盐30%酱油已占酱油收入5%，此外，针对婴童、银发群体的定制产品线，2025年也将计划投入1.5亿元建设专用生产线。江瀚表示，在市场竞争日益激烈的情况下，只有不断推出符合消费者需求的新产品，才能吸引消费者的关注并提升市场份额。知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪也给出了建议：“调味品企业最终还是要以差异化定位才能形成品牌的护城河。一方面，可从产品创新入手，研发独特口味或功能的产品，满足消费者多样化需求。另一方面，加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。此外，优化渠道布局，拓展线上线下销售渠道，提高市场覆盖率，以此提振业绩，打破困局。” 千禾味业此次业绩下滑和“零添加”概念遇阻，无疑是其发展历程中的一次重大考验。然而，挑战与机遇往往并存。在市场竞争日益激烈的调味品行业，千禾味业若能积极调整战略，加强产品创新，优化品牌和渠道建设，或许能够在困境中找到新的发展机遇。
金融界04-18 07:56
4月17日天弘中证食品饮料ETF联接C净值增长0.72%，近6个月累计上涨8.5%
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0.22%）、山西汾酒（0.21%）、海天味业（0.18%）、东鹏饮料（0.12%）、洋河股份（0.12%）、今世缘（0.08%）、青岛啤酒（0.07%）。公开资料显示，天弘中证食品饮料ETF联接C基金成立于2015年7月29日，截至2024年12月31日，天弘中证食品饮料ETF联接C规模42.13亿元，基金经理为沙川。简历显示：沙川先生:南京大学数学硕士学位。历任中国中投证券有限责任公司金融工程助理分析师。2013年9月加盟天弘基金管理有限公司,历任研究员。历任天弘中证500指数增强型证券投资基金基金经理(2019年08月至2019年08月)、天弘量化驱动股票型证券投资基金基金经理(2018年01月至2019年08月)、天弘国证生物医药指数型发起式证券投资基金基金经理(2021年01月至2021年10月)、天弘中证全指医疗保健设备与服务指数型发起式证券投资基金基金经理(2021年06月至2021年10月)、天弘中证医药100指数型发起式证券投资基金基金经理(2019年10月至2021年11月)、天弘中证食品饮料指数型发起式证券投资基金基金经理(2019年10月至2021年11月)、天弘中证全指证券公司指数型发起式证券投资基金基金经理(2019年12月至2021年07月)。现任天弘基金管理有限公司基金经理。现任天弘中证农业主题指数型发起式证券投资基金基金经理、天弘中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金基金经理、天弘上海金交易型开放式证券投资基金基金经理、天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金基金经理、天弘中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、天弘中证全指医疗保健设备与服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、天弘上海金交易型开放式证券投资基金发起式联接基金基金经理、天弘国证龙头家电指数证券投资基金基金经理、天弘上海金交易型开放式证券投资基金发起式联接基金基金经理、天弘新华沪港深新兴消费品牌指数证券投资基金基金经理。曾任天弘中证新能源汽车指数型发起式证券投资基金基金经理(2021年04月至2022年05月)、天弘中证人工智能主题指数型发起式证券投资基金(2021年08月至2022年12月)、天弘中证机器人交易型开放式指数证券投资基金(2021年10月至2022年12月)基金经理。2023年5月26日至2024年08月任天弘中证沪港深线上消费主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年3月2日至2024年9月14日担任天弘国证A50指数型发起式证券投资基金基金经理。2021年6月24日至2024年9月14日担任天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金基金经理。曾任天弘中证全指医疗保健设备与服务交易型开放式指数证券投资基金(2021年03月至2024年09月)基金经理。2021年1月27日至2024年09月27日担任天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。
金融界04-17 19:56

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