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【启航】海通证券展望2024年大类资产配置：权益资产或将占优，债市整体或呈低位震荡格局，商品方面关注黄金机会

路》，聚集百位首席共同预见2024。海通证券认为，2023年国内经济曲折式前进，美国经济韧性超预期，美股、黄金资产涨幅靠前。2024年我国经济有望延续稳中向好趋势，海外经济或将面临较大下行风险。2024年权益资产或将占优，债市整体或呈低位震荡格局，商品方面关注黄金机会。权益或将占优，利率低位震荡——2024年大类资产配置展望回顾23年，国内经济修复路径较为曲折，同时海外流动性持续收紧、地缘政治扰动频发等多重因素交织，全球宏观形势和大类资产的研判难度明显提升。在此背景下，24年大类资产的走势将如何演绎？本文对此进行分析。 1.23年整体回顾：经济曲折前进，美股黄金占优 23年我国经济在曲折中前进。年初疫情防控平稳转段后经济快速修复，一季度GDP增速同比增速达4.5%，超过Wind一致预期的4.0%。但进入二季度之后，一方面受外需放缓、地缘政治影响出口低迷，另一方面国内有效需求不足，地产、政府债务等重点领域风险隐患仍存，内外部因素交织下经济修复动能趋缓。为应对上半年经济新形势新挑战，三季度以来稳增长政策持续发力，经济再次边际好转。三季度GDP实际同比增速为4.9%，剔除低基数效应的四年年化增速为4.7%，高于二季度的4.5%。从季调环比来看，三季度环比增长1.3%，也较二季度明显回升。从结构看，23年基建投资和服务消费是经济增长的重要抓手。受益于专项债发行和项目落地加速，1-11月我国基建投资累计同比增速为8.0%，是经济的重要支撑；同时，得益于疫后旅游、文娱消费复苏以及消费新业态的蓬勃发展，23年服务消费复苏动力较强，前三季度居民人均消费支出累计同比增速为9.2%，其中教育文化娱乐、医疗保健、交通通信分项增速分别为16.4%、15.0%、11.3%，明显高于社零增速的6.8%。此外，海外需求出现阶段性回暖，三季度以来出口明显改善，11月出口当月同比增速由负转正，回升至0.5%。 23年美国经济韧性超市场预期，美债利率大幅攀升。随着能源价格回落以及全球供应链复常，1-2月美国CPI同比继续回落，但核心通胀仍维持在5.5%左右的高位水平。在高利率环境下，银行系统流动性压力逐渐显现，3月以来硅谷银行等海外风险事件频发，对金融危机的担忧一度使得加息预期放缓、美债利率下行，但4月起市场避险情绪攀升，美债利率再度走强。下半年以来公布的美国经济数据超预期增长，三季度实际GDP年化季环比为4.9%，高于市场预期4.5%；同时三季度美国CPI同比出现小幅上行，7月FOMC 会议再次“放鹰”，随后美债利率大幅攀升至2007年以来的新高；美债供给大幅增加也进一步推动了美债利率上行，美国财政部三季度净融资规模从二季度预期的7330亿美元增加到了10070亿美元。而11月以来，美联储进入加息尾声的信号逐渐清晰。12月FOMC会议明显偏鸽，表明美联储加息或已近尾声，截至23/12/29，根据FedWatch数据，市场预计24年3月美联储开启降息的概率为86%。叠加美债供需压力出现缓解，11月起美债利率开始大幅下行，截至23/12/29，美国10Y国债利率已跌至3.88%，较10月底的最高点下降110个BP。 23年大类资产表现：美股与A股出现分化，黄金表现更优。回顾23年，各大类资产的全年收益率排名为美股>黄金>中债>美债>大宗商品>A股≈港股。具体来看，23年中美股债走势出现分化。整体而言，美股优于A股，而中债略优于美债。美股作为23年全球表现最优的资产，1-7月得益于科技股行情以及风险偏好回升，纳指涨幅超38%，11月以来流动性环境改善驱动纳指再度上涨，涨幅超15%；而A股方面，受国内疫后宏微观经济曲折修复、美元指数及美债利率多次冲高、海外地缘政治冲突影响，整体走势震荡偏弱。债市方面，全年围绕基本面与资金面展开博弈，10Y国债利率先下后上，在2.55%-2.95%区间窄幅波动；美债方面，前三季度在美国经济韧性超预期、避险情绪攀升、美债供给增加等多重因素影响下，10Y美债利率一度接近5%，而四季度以来美联储加息预期降温，美债供给压力趋缓，美债利率迅速下行。大宗商品方面，黄金表现最优，其余商品涨跌不一。一季度海外银行业风险事件发酵使得市场对金融危机与经济衰退的担忧升温，避险情绪上涨推升了黄金价格，上半年COMEX黄金最大涨幅约13%，而原油及其他大宗商品普跌。三季度全球经济景气边际回升，全球制造业PMI在8-9月连续两个月上升，国内外大宗商品价格出现普涨，南华综合指数涨超11%，CRB商品指数涨幅也近11%。进入四季度，地缘避险情绪渐退，供给过剩担忧趋弱，油价持续下跌，ICE布油跌15%；叠加全球经济景气复苏遭遇波折，大宗商品价格整体下跌，CRB商品指数跌幅近7%；与此同时，四季度美联储持续放鸽，在此背景下黄金价格再度走高，COMEX黄金涨13%。 2.24年经济展望：我国稳中向好，海外或将下行前文中我们回顾了23年的全球宏观运行和大类资产表现，展望24年，我们认为我国经济有望延续稳中向好趋势，而海外经济或将面临较大下行风险。逆周期和跨周期调节政策或持续发力，24年中国经济预计将延续稳中向好趋势。我们预计2024年我国GDP增长目标或在5%附近，为了呵护经济更加稳健的增长，积极政策会继续逐渐落地。财政、货币和产业政策将持续发力稳增长、扩内需。12月11日至12日召开的中央经济工作会议定调积极，对于当前经济形势，会议指出，“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战”。对于24年的部署，会议提出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。因此我们预计24年货币政策将维持进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间，包括银行间的资金利率和银行存款利率。财政政策则将继续支撑经济需求端，基建、房地产、科学技术等领域会是支出的重点。当前我国政府杠杆率虽然高于新兴市场平均水平，但是相比发达经济体仍然较低，我国财政总量仍有进一步释放的空间和潜力。地产、基建、消费或是24年积极政策发力的重点领域。首先，“三大工程”建设或拉动地产投资。参考海外经济体地产下行周期的经验，24年地产新房销售面积和开发投资额或较23年边际改善，但改善的幅度或受政策影响。目前正在逐步推进的“三大工程”——城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设和保障性住房建设，能够带来新增购房需求，但其体量大小取决于政策力度。我们预计，城中村改造计划、新建商品房投资和匹配基建投资预计可带动年均投资过万亿。其次，基建投资也可作为积极政策的“发力项”。从基建投资增速来看，23年11月基建增速回落至5.4%，这显示当前财政政策力度还有待增强，相较2022年同期13.9%的增速还有一定差距。随着24年积极财政政策的回归，基建增速或有所抬升。此外，扩内需也是24年积极政策发力的重点。中央经济工作会议提出要“扩大有效益的投资”，“培育壮大新型消费”，同时强调要“增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模”。当前社零修复斜率相较疫情前（13年以来）趋势仍有差距，我们预计政策支撑下24年居民的收入预期和消费倾向有望持续修复，我国消费修复的潜力有望进一步释放。 24年美国经济有较大的下行风险，美债利率大概率要继续震荡回落。经济方面，尽管美国居民积累了一定的财富和超额储蓄，但实际上美国居民家庭的财富和超额储蓄的分布非常不均匀。加之，美国居民主要债务拖欠率均有所上行，尤其是汽车贷款和信用卡贷款拖欠率上升幅度大，美国居民承担的压力已在加大。并且，近期高频数据显示美国消费已经有所走弱。基于信用卡、借记卡和礼品卡等交易数据显示，自2023年8月以来，美国零售和食品服务支出较疫情前超支的规模开始呈下降趋势，11月后已回落至低于疫情前（2020年3月）的水平。因此我们预计，美国货币政策的抑制效应正在逐步体现，美国经济24年有较大的下行风险。事实上，12月美联储FOMC会议已将24年经济预期下调0.1pct至1.4%，IMF于10月发布的最新一期《世界经济展望》预测美国23/24两年实际GDP增速分别为2.1%/1.5%。美债供需方面，未来美债供给压力或有所减轻，需求端或也有所改善。从供给端看，美国财政融资规模已有所减少，美国财政部预计23年10-12月融资7760 亿美元，低于7月计划的8520亿美元，较7-9月的近1万亿美元也明显回落。同时，受制于付息压力约束，24年美国财政支出再度扩张概率或也相对较小。从需求端看，一方面，美债利率短期仍处于相对高位，对海外投资者仍有较大吸引力。另一方面，随着美联储加息周期的结束，共同基金有望迎来资金回流。综合美国经济走势和美债供需关系变化，我们预计24年美债利率大概率要继续震荡回落。 3.24年资配展望：权益或将占优，利率低位震荡如前所述，我们预计24年经济走势将呈现内强外弱的格局。对应到具体资产表现，我们认为24年权益资产或将占优，而债市方面利率债的配置价值或减弱。对于各类资产具体的配置价值，我们认为权益较有机会，港股的弹性或较大；我国债市方面信用债>利率债，同时转债建议关注平衡型品种；商品方面黄金表现或更优，工业金属相对平稳，原油震荡回落。具体分析详见下文。权益：A股有望迎破晓，港股配置价值凸显。展望2024年，A股的基本面有望随着我国经济进一步回暖，港股估值与盈利或迎来双重修复。基本面复苏有望助力A股上行。目前A股周期底部再次确认，参考历史，历次调整中市场大底多是反复震荡筑底，一般顺序为政策底-市场底-业绩底。对于本轮情况而言，实际上22年4月起A股已整体处在政策底的区间中，但这次A股底部区域相较历史情况拉得更长，主要是源于本次经济运行及外部环境更复杂。从估值、资产比价等指标来看，当前A股调整幅度已显著，市场情绪和风险偏好都降至低位。例如截至23/12/29（下同），当前市场估值水平与历史大底时已经较为接近，全部A股PE（TTM）为16.7倍、处05年以来从低到高27%分位。从库存周期看，当前新一轮库存周期或已于23年7月开启，未来进入补库阶段有望带动宏微观基本面复苏，进而支撑A股上行。此外，从政策面看，23年12月召开的中央经济工作会议整体定调积极，提出要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”，稳中求进的工作总基调明确。随着稳增长政策持续发力，国内经济有望进一步回暖，我们预计24年国内实际GDP同比增速有望达5%左右。落实到微观企业盈利层面，我们预计A股盈利将持续复苏，24年全部A股归母净利润同比增速有望达到5-10%。此外，海外宏观环境改善也将从一定程度上助力市场上行。随着美联储货币政策逐步宽松和美债供需压力持续缓解，24年美债利率或步入下行周期，在此背景下A股估值压制因素有望缓解，外资或出现积极变化。行业结构上，白马成长板块已逐渐具备投资性价比。当前以基金重仓股为代表的白马成长组合估值已处于历史中低水平，借鉴历史白马成长板块在A股盈利上行周期内业绩表现更优，因此24年业绩上行期白马成长有望在业绩表现上更为占优。白马成长中重视硬科技，关注半导体周期见底回升的电子，财政政策发力下的数字基建，以及政策+技术驱动的AI应用。白马成长中还应重视医药，关注创新药、血制品、医疗器械等细分子领域。消费存在结构性机会，关注政策导向指引下新型文化消费加速发展，以及技术进步推进下智能消费需求释放。此外，若未来中央金融工作会议提及的相关领域政策逐渐出台落地，受益于政策的银行和券商估值可能修复，有望迎来阶段性机会。积极因素或推动港股迎来估值与业绩的双重修复。受互联网监管收紧、美联储加息、国内基本面波折等因素影响，港股市场已连续4年下跌，创下历史记录。估值方面，港股估值已处于历史极低水平，截至23/12/29，恒生指数PE（TTM）为8.2倍，处于2002年以来从低到高2.2%的分位数水平。展望未来，随着美联储开启降息，美债利率将逐步回落，美元指数可能随之走弱，这有利于港股估值回升和国际资金回流。此外，若未来中美关系继续缓解、国际地缘政治冲突出现转机，也将有助于提振市场风险偏好，从而推动当前估值较低的港股反弹。盈利方面，对比历史上A股和港股的归母净利润同比增速，可以发现两个市场的利润增速走势基本一致。如前所述，我们预计24年A股归母净利润同比增速或达5-10%，因而港股基本面也有望随A股市场一同迎来修复。此外，刚结束的中央经济工作会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”，并要求“发展数字经济，加快推动人工智能发展”，港股科技股有望迎来发展机遇。因此，随着前期利空因素的改善，24年港股市场的配置价值或将提升。债市：动不失时，票息为盾。展望2024年，我们预计债市整体或呈低位震荡格局。票息策略仍占优，波段行情伺机而动；信用债市场结构性资产荒大概率延续；转债估值或在高位波动。利率债：低位震荡，动不失时。2024年债市利率上行因素可能有：经济波折向好，宽财政、稳增长，通胀温和抬升，防资金空转，资金面波动加剧；债市利率下行因素可能有：宽货币配合，广谱利率继续下降，结构性资产荒延续，地产和出口有压力。我们认为，2024年在“宽财政+宽货币”的组合下，债市利率持续上行的动力或也不足，稳增长政策、地产优化政策、活跃资本市场政策或继续出台，积极的政策将提振市场情绪，强化经济预期，现实与预期的交织持续演绎，债市走势或偏震荡，关注经济和宽信用的兑现路径和成色。此外，可能带动债市利率超预期突破的因素有：外部风险事件、海外地缘政治风险、理财赎回风波、财政或货币政策超预期等。 2021年以来十年国债利率基本处于MLF利率-20BP至MLF+30BP区间，2024年10Y国债利率高点或可参考MLF加点的规律。考虑到货币稳健宽松，24年十年国债利率低点有望突破23年。债市低位震荡行情下，我们认为票息策略仍占优，波段行情伺机而动，建议关注超长债和“利率+”品种银行二永债增厚收益的机会。信用债：顺势而为，博弈票息。展望24年，化债持续推进叠加资本新规落地，或对信用债供需结构产生冲击，非金融信用债供给难以放量，配置力量不减，结构性资产荒大概率延续，建议顺势而为关注短债下沉机会，优质资产可考虑拉久期。板块方面，保持对城投债的信用挖掘，建议可在化债政策重点倾斜地区控久期适度下沉，同时防范尾部估值风险；民企债整体情绪拐点未至，还需耐心等待24年配置机会，短期可轻配经营表现好、就业贡献大的行业龙头，久期不宜过长；周期产业债优选景气行业央国企个券，可做品种挖掘；二永债关注24年供需调整，波动或加大。利差角度来看，期限利差尚有博弈空间，中长期信用债表现优于短端，负债端相对稳定的配置盘可对优质主体适当拉长久期增厚收益。可转债：攻守兼备，顺时施宜。24年我们预计供需或维持紧平衡，23年转债估值中枢下移，24年权益市场有望迎来高质量发展的新阶段，纯债利率偏低，机会成本不高，且供给对估值影响有限，24年估值或在高位波动。24年机会主要来自于股市赚钱效应、估值阶段性低点的修复和配置价值、条款博弈等。行业上建议关注硬科技电子及医药，消费存在结构性机会，另外转债汽车标的较多，建议关注智能驾驶相关，策略上重点关注平衡型品种。商品：关注黄金机会。展望24年，海外流动性环境有望得到改善，美元或有所回落，为大宗商品价格提供一定支撑。但是全球经济增速或有放缓，尤其是欧美经济下行趋势较为明显，大宗商品需求或较23年有所走弱，这将使得部分品类价格存在下跌的风险。在所有品类中，我们相对看好黄金的机会。黄金：关注配置机会。从历史数据看，黄金价格和美债实际利率之间存在较高相关性。23年12月13日，美联储最后一次议息会议公布了对24年的经济预期和点阵图，下修对24年经济增长的预测，并预示将会有3次25个基点的降息。2024年美欧降息概率较大，这或将推动金价进一步上涨。除此之外，24年美欧经济存在下行可能，且海外地缘政治风险尚存，黄金的避险属性或进一步加强，为金价提供另一重要支撑。原油：供需逆转，震荡回落。我们预计，2024年原油市场供需紧平衡的状态或有缓解。需求方面，全球经济或下行，对原油需求或较23年有所走低。供给方面，23年由于沙特阿拉伯和其他OPEC+国家的减产计划，全球原油供应增长有限，24年根据EIA预测，在OPEC+自愿减产到期后，原油产量或有回升。供需关系变化，或使得油价存在下行风险。工业金属：相对平稳。需求端，全球需求受经济下行影响或有走弱，但国内基建和新兴行业需求、一带一路国家海外基建等或成为需求主力，为工业金属价格提供一定支撑。供应端，铜铝等产能具有刚性，短期供应难以出现明显回升。我们认为，总体来看工业金属价格或相对稳定，其中与新兴行业、基建相关的品种或表现更加占优。

金融界2024-01-14

长久物流：1月2日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资的多家机构参与

保基金、珩道投资、国泰君安、中财资本、海通证券、国金资管、聚鸣投资、泊通投资、三井住友资管、森佑投资、欣歌投资、深高投资、浙商证券、景顺长城基金、湖南源乘、金辇投资、弘尚资管、贝莱德、淳厚基金、人保公募、建信理财、中信建投、国信证券、东海证券、长江资管、兴业基金、泓德基金、凯石基金、首程控股、博道基金、湘财基金、睿策投资、中泰证券、招商证券、非马投资、源乐晟资管、工银瑞信、诺安基金、富国基金、博时基金、冲积资管、鹏华基金、泰康资产、长信基金、银华基金、太平基金、识博资本、国金证券、上海证券参与。具体内容如下：围绕公司 2023 年前三季度经营情况，公司管理层与投资者进行了充分交流，主要涉及以下方面：问：2023 年前三季度公司财务情况答：公司前三季度实现营业收入 28.58 亿元；归母净利润 8982万元，同比增长近 30倍；归母扣非净利润 7206万元，同比增长6.34倍；经营性现金流净额为 2.93亿元，同比增长 4.64倍；毛利率方面，公司前三季度毛利率为 11.15%，同比增加 3.07 个百分点。公司第三季度实现营业收入 9.70 亿元；归母净利润4479万元，同比增长 17.51倍，环比增长 39.68%。问：长久物流简介答：长久物流于 2016 年上市，是国内首家股上市的第三方汽车物流企业，是一家致力于为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，处于汽车物流行业领先地位。公司下设整车事业部、国际事业部、新能源事业部三大业务板块①整车业务包括整车运输及配套服务。其中，整车运输服务是指将商品车从汽车生产厂商运至经销商的过程，是公司收入的最主要来源。同时，公司还拥有协助货主企业与实际承运人进行智能匹配并提供高质量运输服务的网络货运平台业务。整车配套服务是指整车仓储、零部件物流等业务。②国际业务主要依托中欧班列及国际海运运力，致力于为客户提供门到门综合运输解决方案，为客户提供国际货物的整箱运输和拼箱运输、集货、分拨、仓储、贸易、保税、报关报检等业务，所承运货物主要包括整车、零部件、化学品、电子产品、轻工产品、机械设备、大宗货物等。③新能源业务主要利用公司多年积累的产业链优势，并依托控股股东长久集团丰富的汽车产业布局资源，为主机厂、动力电池厂商、动力电池原材料及相关化学品生产厂商等产业链客户提供物流、仓储等传统服务，并围绕汽车后市场，提供体验、交付、动力电池收及综合利用、逆向物流等服务，推动动力电池收渠道建设，进行梯次利用技术研发，打造综合、一体化的增值服务体系，形成后市场整体解决方案。问：V2G 技术应用在公司的电池检测环节，有什么优势？答：V2G 技术充/放双向的深度数据采集，检测将更加精准、高效，有助于公司动力电池收检测能力打造、业务渠道建设；同时，V2G 有利于电池保养，可以提升长久收渠道粘性，依靠公司控股股东长久集团丰富的汽车产业布局资源，技术落地场景广阔，有助于“光储充检放”一体化智慧能源管理系统和 C 端收体系建设；通过检测、保养获取电池数据，公司有望构建出更加公允的动力电池为核心的溯源、评估、交易大数据系统，解决二手车、动力电池交易痛点。问：怎么看待未来滚装船市场的运价？答：据中国汽车工业协会统计分析，12 月，我国汽车出口 49.9万辆，环比增长 3.5%，同比增长 54.3%；2023 年，汽车出口 491万辆，同比增长 57.9%。去年汽车出口再创新高，全年出口接近500 万辆，有效拉动行业整体快速增长，今年也有望继续维持高速增长，因此运力需求会继续增加。在运力供给方面，根据公司了解，1983 年-2000 年建造的约124艘船，对应近 60万车位将在 2023-2028年淘汰；从目前的新造船订单来看，2024 年的交付量仅为 40 艘左右，更多的则为 2025 年之后交付。但由于目前各船厂订单量充足，工人短缺，供应链遇到困难，船舶的交付时间都在不断延后，这几年的交付量预计都将少于预期，目前汽车运输船交期已排至 2027 年。因此在船位的供给方面，短期之内很难有大幅的运力释放。结合旺盛的运输需求，公司认为运价在这两年可能还会有上浮的空间。市场数据显示，11 月的滚装船运价已经较年初有所上涨。近期受红海局势影响，众多航运企业选择绕路方案，造成运输周期延长，市场运力紧张，VesselsValue 数据显示，2023 年年底海运运输价格出现了阶段性上涨，6500CEU 的汽车运输船日租金已经超 12万美金，继续冲击 12.5万美金。问：公司的整车业务、新能源业务在大数据方面公司有哪些应用？答：在业务的发展过程中，长久积累了大量的数据资源，已经进行了相关应用。整车业务方面，公司研发了运力管理、主动安全、生产运营监控等多个数智化管理平台，记录了业务运营过程中产生的大量数据，通过多维度实时分析运营数据，实现全面掌握运营情况，为管理提供决策依据。在新能源业务方面，公司已在部分 4S店开展动力电池收相关工作，未来随着新能源汽车的快速普及和动力电池退役潮的到来，将产生大量动力电池数据，长久物流在线下获取的实时电池监测数据，结合“电池之家”平台的数据资源，将不断推动动力电池退役预测及估值模型的迭代升级，有助于新能源二手车交易、新能源汽车保险、动力电池收等市场的良性发展。问：国内整车物流业务这块的成本构成是怎样的，请拆分一下？答：以公司 2022 年的自营车为例，整车运输业务成本主要分为四大部分，包括司机运费成本约 25-30%，燃油成本约 25-30%，路桥费约 25%，其他费用（轮胎、尿素等易耗品；折旧及保险维修等车辆成本）约 15-20%。问：红海局势对公司的中欧班列业务是否有影响？答：近期受红海局势影响，众多航运企业选择绕路方案，造成运输周期延长，海运运力紧张，运输成本升高。因此，大量有运输需求的企业选择中欧班列、跨境公路等运输方式作为替代方案。中欧班列方案较海运方案具有时效性强、安全性高等优势。公司从 15年起便开始布局国际铁路班列业务，与哈尔滨铁路局合资成立哈欧国际子公司，主要经营哈欧班列；在成都青白江区成立子公司，获取蓉欧班列等关键资源。也与国内外重点平台、场站合作，获取大量中欧班列资源，与部分国际知名品牌也有着多年的业务合作，同时通过布局“一带一路”沿线优质资产，如收购在波兰拥有丰富场站和铁路资源的 DMPOL S..30%股权，DMPOL S..作为欧洲领先的汽车物流企业，同样具有大量的公路运输、铁路运输资源。问：公司新能源业务发展的怎么样了？答：公司于 2022 年 2月成立新能源事业部，正式布局新能源领域，从动力电池及相关化学品的运输入手，同时着手搭建动力电池收渠道，开展电池收业务；2023 年 5月收购广东迪度新能源有限公司 51%股权，切入废旧动力电池梯次利用、储能产品销售领域，拥有面向弱电网地区的梯次家庭储能、家储一体机和面向工商业储能市场的可定制化集装箱式储能产品。同时公司在滁州新能源基地投建的储能产品生产线也将于近期验收投产。问：公司与主线科技的战略合作，主要会在哪些方面展开？答：此次合作将深化结合长久物流的综合物流解决方案与主线科技的自动驾驶货运系统，在自动驾驶数据算法、智能运输线路运营、技术算法、新能源重卡等项目展开密切合作，充分发挥各自在其领域的领先技术和资源优势，共同促进场景应用推广可持续化。主线科技以高速干线物流和物流枢纽中的智能卡车为载体，发挥其在自动驾驶重卡领域的丰富技术成果及成熟产品优势；长久物流作为国内领先的第三方汽车物流企业，将充分发挥其在干线运输数据、新能源装备制造、动力电池数据运营等方面的技术优势。问：滁州新能源产线的建设进度如何？答：滁州新能源基地项目正在有序推进中，目前建设调试工作已经进入尾声，预计近期可交付使用，具体安排请关注公司后续的公开动态。长久物流（603569）主营业务：以整车运输业务为核心,可为客户提供整车运输、整车仓储、零部件物流、国际货运代理、社会车辆物流及网络平台道路货物运输等多方面的综合物流服务。长久物流2023年三季报显示，公司主营收入28.58亿元，同比上升1.0%；归母净利润8981.91万元，同比上升2866.78%；扣非净利润7206.46万元，同比上升634.43%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入9.7亿元，同比下降1.29%；单季度归母净利润4478.95万元，同比上升1751.38%；单季度扣非净利润3526.1万元，同比上升1287.0%；负债率44.0%，投资收益4534.28万元，财务费用5290.28万元，毛利率11.15%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.45。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-12

估值仍在底部，香港证券ETF、港股通医药ETF、港股消费50ETF、港股通互联网ETF等港股四金刚配置价值持续凸显

05年以来，港股总共经历了五轮回购潮。海通证券认为，港股回购潮开始时市场往往已经出现较大幅度的下跌，估值也达到较低水平，而随着市场进一步下跌和估值进一步回落，回购的力度也持续加大。以中证港股通互联网指数为例，指数的近3年滚动市盈率（PE- TTM）仅19倍，处于近3年1%分位点处，配置性价比较凸显。关联产品：香港证券ETF（513090）可T+0交易在港上市券商标的。港股通医药ETF（513200）管理费率加托管费率仅0.2%/年，低成本配置港股上市创新药企。港股消费50ETF（513070）管理费率加托管费率仅0.2%/年，低成本配置港股消费龙头。港股通互联网ETF（513040）一键打包港股上市互联网龙头企业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

越跌越买！5GETF(515050)近8个交易日连续吸金近9千万

续净申购8936万元，位居同类第一。海通证券2024年资产配置展望称，权益或将占优，利率低位震荡。A股有望迎破晓。国内基本面复苏有望助力A股上行，白马成长板块已逐渐具备投资性价比。兴业证券分析，伴随岁末年初市场风险偏好提升，通信行业或有跨年行情。建议重点布局：1、超跌板块：通信新能源、物联网、智能控制器、设备商等；2、高景气低估值板块：光模块。资料显示，5GETF（515050）前五大权重行业分别为：电子（48.3%）、通信（21.7%）、计算机（14.3%）、国防军工（4.8%）、机械设备（2.3%），其中技术硬件与设备、半导体与半导体生产设备权重合计高达78%，硬科技算力、信创、大盘成长风格显著。目前5GETF（515050）是全市场最大的5G通信主题指数。（联接基金A类：008086C类：008087）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

光伏板块持续强势，光伏ETF指数基金(159618)上涨2.56%，福斯特触板涨停

，前十大权重股合计占比56.44%。海通证券此前表示，在光伏风电持续增长的大背景下，储能提升电网运行安全和稳定性的作用日益凸显，政策层面的支持和产业链中电池等环节的持续降本有望推动行业持续增长。近年来随着行业高速发展，新公司涌入较多，而龙头公司在成本、规模和产品品质上更加具有优势，有望在新一轮的行业周期中胜出。光伏ETF指数基金(159618)，场外联接(A类：013105；C类：013106)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

光伏板块持续反弹，福斯特、联泓新科涨停，光伏ETF基金(159863)上涨2.23%冲击4连阳

结束、国际关系缓和有望打开市场空间。海通证券认为，光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷；认为23年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

福斯特、联泓新科强势涨停，光伏50ETF(516880)上涨2.33%，冲击4连阳

，前十大权重股合计占比56.44%。海通证券认为，光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷；认为23年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。光伏50ETF(516880)，场外联接(A类：012928；C类：012929)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

京山轻机：Golden Nest、博时基金管理有限公司等多家机构于1月11日调研我司

证券之星2024-01-11

九华旅游：有知名机构趣时资产参与的多家机构于1月8日调研我司

1日九华旅游（603199）发布公告称海通证券、中银国际资管、浙商证券、中欧基金、建信基金、进门财经、天治基金、正圆私募、弘毅远方、天壹资本、金鹰基金、中银理财、途灵资产、长江养老保险、复星保德信人寿保险、理成资产、华泰资产、准锦投资、长城财富资管、西部利得、鹏扬基金、太平基金、国金基金、大家资产、易方达基金、峰岚资产、国金证券、汇丰晋信、长安基金、瞰道资产、交银施罗德基金、上海人寿保险、混沌道然、泰康养老保险、华宝基金、百年保险、博时基金、华夏财富创新投资、明河投资、景顺长城基金、兴业基金、招商基金、华安基金、长城基金、中融国际信托、胤胜资产、光大保德信基金、招商证券、海宸投资、中金公司、太平资产、长城财富保险资管、西部证券、Haitong International、Excel Investment (HK) Limited、混沌投资、趣时资产、中信建投基金、景泰利丰基金于2024年1月8日调研我司。具体内容如下：问：请解读一下公司元旦期间和2023年度公司经营和接待情况。答：元旦假期期间公司游客接待情况良好，2023年1-9月份公司实现营业收入5.62亿元，同比增长118.44%，公司全年整体经营业绩请关注公司发布的定期报告。问：公司寒假及春节期间预订情况如何？是否有增收计划？答：春节期间为公司经营旺季，目前距离春节假期尚早，预订情况暂时未体现。公司将积极做好市场营销推广和品质服务提升，为游客提供优质的旅游服务产品。问：九华山交通转换中心功能升项目建设进展情况，项目建成后对九华山交通影响情况，对公司客流和收入是否有带动作用？答：公司九华山交通转换中心功能提升项目主要建设内容为立体停车楼工程、地面停车场及附属用房工程、游客服务中心改扩建工程三个部分，目前立体停车楼工程和地面停车场已基本建成，游客服务中心改扩建工程正有序建设中，预计整体项目将于春节期间投入运营。项目建设完成后，将有效缓解九华山景区停车位不足，提升游客换乘、咨询和智能化需求等综合性一体化服务能力，对优化交通运行管理水平、助推公司旅游业态赋能和产业布局有积极促进作用。问：狮子峰项目建设进展情况。答：公司目前正积极推进狮子峰项目各项前期工作。问：公司成立九华健康素食餐饮管理公司的战略布局情况。答：公司为推进“新徽菜、九华健康素食”品牌建设和池州农特产品销售展示，实现公司产业链条延伸和扩张，提升品牌知名度，成立安徽九华山健康素食餐饮管理有限公司（暂定名），并对外投资九华健康素食合肥餐饮店项目。问：池黄高铁对九华山客流是否有促进作用？答：武杭高铁通道池黄段经由九华山、太平湖、黄山等风景名胜区，是串联皖南“两山一湖”核心景点的黄金旅游线路，池黄高铁的开通将进一步优化提升九华山交通布局，推动九华山与黄山两地游客串线旅游互联，助推杭州、武汉等中远程市场开拓，对九华山客流增长起到积极带动作用。问：公司利润分配情况。答：目前公司利润分配方案正在制定当中，公司将根据监管和分红规划要求做好利润分配工作。九华旅游（603199）主营业务：酒店业务、索道缆车业务、旅游客运业务及旅行社业务。九华旅游2023年三季报显示，公司主营收入5.62亿元，同比上升118.44%；归母净利润1.52亿元，同比上升15250.0%；扣非净利润1.45亿元，同比上升2251.94%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.81亿元，同比上升31.77%；单季度归母净利润4044.44万元，同比上升19.26%；单季度扣非净利润3852.84万元，同比上升26.61%；负债率18.73%，投资收益1039.57万元，财务费用-96.12万元，毛利率51.04%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-11

证监会同意星德胜上交所主板IPO注册产品用于必胜、鲨客等知名清洁电器品牌

在上交所主板上市，此次IPO的保荐人为海通证券，拟募资9.6亿元。

金融界2024-01-11

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