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十大券商策略：磨底低吸待市场向上突围日欧股市新高映射A股两大主线

波折在所难免今年主线是数字经济　　海通证券认为A股牛市格局未变，中长期看权益资产依然是优选，结构上数字经济依然是第一主线，只是当下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎实，波折在所难免，强势板块调整是信号。数字经济是中长期主线。未来市场终会迎接牛市主升浪，相比于短期波折，着眼未来布局牛市主线更为重要。　　兴证策略：日欧股市新高映射A股两大主线　　兴业证券认为，近期欧元区斯托克50指数创历史新高，日本两大股指创1990年以来新高，美国标普500和纳指也录得年初以来新高。欧洲股市创下历史新高，主要受到其特色、优势资产的驱动。以“中特估”为代表的低估值修复、特色资产重估，以及“数字经济”为代表的科创行情，不仅仅在A股演绎，同样是全球的共识。结合轮动强度、估值-涨跌幅匹配度，我们判断“中特估”当前已进入到内部轮动加速阶段。　　中银策略：不同经济复苏前景的投资选择　　今年A股市场呈现区间震荡的特征，在市场底部不宜过度悲观。我们反复坚守的科技和高端制造是今年市场可能性较大的主线。　　华西策略：磨底低吸，待市场向上突围　　近期宏观数据验证低于预期表明国内经济有效需求不足，使得短期A股走势有所反复。当前国内仍处于复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心，等待疫情伤痕效应的消退和居民预期的回暖。在此期间宏观政策环境将维持偏暖，稳增长、扩内需政策有望继续发力，人民币汇率继续大幅贬值空间有限，低通胀环境下货币政策仍有发力空间，降准降息均有可能。操作上，存量资金博弈下A股风格轮动仍将延续，在市场磨底阶段逢低把握低吸机会，等待市场向上突围。　　中信建投：经济政策预期皆弱市场整体仍处震荡整固期　　中信建投认为，近期经济数据继续指向经济弱复苏，4月工业增加值、社零、固定资产投资均不及预期，人民币加速贬值跌破7.0关口，MLF降息预期落空，市场等待政策加码。短期市场预计继续寻底，主线调整未完。行业关注：电子、家电、新能源车、工业母机、机器人、半导体设备、电力等。　　天风策略：TMT调整的幅度和时间够了吗？　　天风证券认为，TMT板块新一轮周期支撑主要来自于两个方面：一方面，周期出清，全球半导体周期大概率在今年下半年见底（目前连续两个月增速为-20％，仅次于金融危机和科网泡沫破灭的增速）；另一方面，创新周期叠加，AI、数字经济、国产替代等赋予新的创新动能。后续拥挤度消化充分后，可以重点关注半导体周期回归以及AI产业周期支撑下基本面预期改善较强的方向。　　华安策略：短期优选高切低中长期坚定消费复苏、泛TMT和中特估　　华安证券认为，市场面临的震荡格局仍将维持不变。配置上，考虑到近期市场轮动以高切低特征为主，因此短期内建议寻找低估值和前期涨幅小的行业，可能有轮动机会，优选电气设备、能源金属、汽车、医药、农牧。中长期维度，仍然需重点把握两条主线和一个主题：坚定消费复苏、泛TMT和中特估。　　渤海证券：主题性机会还将继续活跃　　渤海证券认为，就短期而言，市场呈现缩量筑底过程，筑底后市场存反弹博弈的机会，市场资金整体偏存量下，普涨的机会不大，关键还在于配置的选择。尽管一季度多数行业净利增速出现改善，但仍有超一半的行业净利增速为负，业绩因素难以推动市场形成“新主线”的背景下，主题性机会还将继续活跃。维持TMT和“中特估”板块全年主线的判断。此外，结合业绩端和基金仓位，还可关注家用电器、商贸零售、公用事业和非银金融行业的轮动机会。　　中泰证券：安全驱动科技归来建议关注科技股的布局机会与结构切换　　中泰证券认为，就后市而言，建议关注科技股的布局机会与结构切换，与多数AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强，G7峰会相关议案对我国半导体等行业的制裁或好于市场预期，这也将利好相关板块的表现。同时，医药（中药、创新药）也是当前政策最为重视的板块。　　广发策略：“破晓”行情主线明朗 A股23年配置继续聚焦“思变”三重奏　　广发证券认为，23年A股“买变化”，持续建议配置“思变”三重奏：（1）政策反转：“中特估—央国企重估”&；；“数字经济AI+”是本轮宽信用新抓手，中期看两者有望成为后续结构性“估值扩张”主导性力量。（2）困境反转：估值再度回到低位而部分行业一季报已释放积极线索，优选行业景气已触底回暖的低估值+高△g行业；（3）美债反转：中美资本周期共振阶段—>；；盈利驱动蓄势期，下阶段美债利率下行是港股的正面力量。

金融界2023-05-21

5000字干货内容，辩明市场投资主线！蒲世林、曹晋、曹文俊、刘莉莉、孙权最新观点

投资的势与道”为主题的圆桌论坛讨论中，海通证券首席经济学家荀玉根与富国基金旗下蒲世林、曹晋、曹文俊、刘莉莉、孙权五位明星基金经理，共议A股市场投资策略，辩明市场投资主线。　　要点摘要：　　● 富国周期优势基金经理蒲世林：今年最核心的变量是宏观经济，整体看，下半年行情仍值得期待，分化有望收敛，机会较为均衡，看好老龄化趋势下的医药、代表技术进步的AI，以及构建产业安全过程中的国产替代等机会。　　● 富国中小盘精选基金经理曹晋：中国面临长期经济降速和经济结构转型是一个看似必然的方向，看好顺经济周期和符合产业政策周期方向，比如软科技以及AI。　　● 富国转型机遇基金经理曹文俊：今年市场的关键词是结构性、弱复苏、流动性总量宽松、平衡市，相对看好稳定增长的医药行业，特别是医药器械，周期品中的轮胎行业等。　　● 富国研究精选基金经理刘莉莉：年内有望实现结构牛，结合经济复苏方向确定、中国经济增长领先全球、货币政策相对宽松等，对市场非常看好，很多个股中长期看具备非常有吸引力的预期收益率空间，策略上均衡配置为主，风格上兼容价值和成长。　　● 富国新兴产业基金经理孙权：在整体下行风险可控的背景下，今年有望出现结构性牛市；整体上比较看好科技创新和高端制造，未来看好人工智能、数据要素、半导体等产业创新三大核心，产业基本面的发展将驱动结构化行情深入演绎；面对新一轮科技创新浪潮，不仅要看得准，更要看得远，给市场以信心。　　精彩对话：　　人工智能的产业爆发是最大的惊喜　　荀玉根：怎么理解和定义今年的市场环境，以什么策略应对？　　蒲世林：今年最核心的变量是宏观经济。年初以来宏观经济复苏的力度偏弱，导致市场整体上与经济相关度比较高的板块表现差；而和经济增长相关度比较低的数字经济、AI，以及一些低估值的央国企表现较好。站在这个时点往后看的话，应该说机会还是比较均衡的。市场整体上对那些和经济相关度比较高的板块的预期偏悲观了，实际上很多优秀的公司，在疫情约束打开之后，依靠自己的内生增长会创造较好的alpha，并成为抵御周期的力量，所以说市场对于beta可能过于悲观了。这部分与宏观经济相关度较高的板块，下半年可能会出现一定的修复；今年对于数字经济和AI相关的板块，包括对于低估值的修复，可能机会比较大。因此，综合来看市场机会会更加均衡一些。　　中期角度来看，未来几年中国经济进入高质量发展阶段，但经济增速可能会变缓，经济周期的波动幅度较过去几轮也可能会减小。原来依靠总量波动逻辑驱动的一些板块可能会面临一些挑战，更多的会是一些结构性的机会，这需要投资思维上的一些转变。举个例子，比如有些行业随着增长的放缓，其中很多企业自身会降低资本开支的力度，从而使得自由现金流得到一个显著的改善，进而会加大分红力度，这类公司反而在总量经济增速放缓的背景下迎来一个估值大幅提升的契机。另外，经济也呈现出一些结构性的亮点，跟人口老龄化高度相关的医药生物未来还是能够保持一个相对较高的增长的；跟数字经济和AI相关的板块还是会出现一些较好的机会；我们在构建产业安全过程中，一些国产替代的机会还是值得挖掘的。　　刘莉莉：立足当下，年内有望是一个结构性行情，但是在为未来的全面修复行情孕育基础。对未来的市场比较看好，主要有几点：（1）从经济的角度看，复苏的方向非常确定。我们的经济有其自身发展的规律和潜在增长率，它不需要额外的政策刺激（尽管市场对此可能有所期待，并且因为政策预期或者政策预期的落空会产生情绪波动），经济复苏需要的只是时间，市场需要的是多一点耐心，去等待经济复苏；（2）从全球经济体的经济增长率横向对比，我们都是趋于前列的，我们看到某些发达国家的经济增长率过往是不高的，但是也没有影响到这些国家过往这些年资本市场的长牛。因此，经济增长率高1个点，低1个点，并不影响市场全面性行情判断，我们缺的可能只是信心；（3）从货币政策的角度看，国内在未来相当长一段时间也是相对宽松的，结合各个指数看，目前都处于中枢偏低的位置，没有理由对未来的市场悲观。策略上均衡配置为主，风格中性（兼容价值和成长），自下而上的角度，很多个股中长期看具备非常有吸引力的预期收益率空间。　　曹文俊：今年市场环境的关键词“结构性、弱复苏、流动性总量宽松、平衡市”。首先，资金风险偏好较低，二级市场赚钱效应并不明显。其次，市场对经济复苏力度预期存在摆动，4月以来对复苏力度预期显著降温，海外经济又从高位滑落影响外需，导致自上而下的逻辑不够强。第三，估值角度，景气在底部，大多数估值都在底部区域，既反映了市场比较谨慎的情绪，也反应了中期投资的安全边际。整体上，今年是投资的布局之年和播种之年。　　曹晋：2023年经济复苏或是最大的方向，但从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似有较大可能的方向。一方面，中国经济增速可能缓慢下台阶，地产作为支柱产业在宏观经济中的比重或将进一步下降；另一方面，结构性调整和创新有望成为市场的主流，海外对科技的围追堵截，也可能会进一步催生中国政府的鼓励创新，推动创新发展。今年最大的惊喜就是以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发。因此，市场在整体风险可控的前提下，产业层面有望涌现出足够多的赚钱的公司或者基本面或预期不断改善的公司。策略上，关注两类方向：1）顺经济周期方向，主要是轻消费，主要包括小食品、饮料、医疗服务家居、零售等供给有收缩、需求稳定且估值相对合理的行业；2）产业政策周期方向，主要是软科技以及AI，包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块，如互联网、通信服务，计算机和传媒等。　　孙权：今年经济弱复苏，金融条件较为宽松，产业层面已经走在新一轮科技创新的起点，政策整体上比较支持产业的创新与发展，而海外风险在去年释放较为充分。所以在整体下行风险可控的背景下，今年有望出现结构性牛市。整体上，关注成长股、科技创新和高端制造，尤其是关注科技创新。尽管市场风格有时候会摇摆于预期审美与业绩审美之间，但整体市场的表现可能还是会领先于财报，未来关注人工智能、数据要素、半导体等产业创新三大核心，产业基本面的发展将驱动结构化行情深入演绎。面对新一轮科技创新浪潮，不仅要看得准，更要看得远，给市场以信心。　　考量性价比是GARP策略的“核心” 　　荀玉根：您比较推崇GARP投资策略，请介绍下GARP策略的核心要点，GARP策略如何获取超额收益？　　蒲世林：GARP策略是一个成长和估值的结合，处于偏成长策略和偏深度价值策略之间，并兼具这二者之间的优缺点。成长策略的优点在于它的进攻性很强，当然波动性也更大一些；深度价值策略进攻性会弱一些，相对进攻性也会小一些。GARP策略它的优缺点也介于二者之间，最核心的是一个关于性价比的考量。在这个框架内，我对估值的要求是摆在第一位的。做投资实际上是一个对赔率和胜率的综合考量，最好的投资机会是赔率很高，胜率也很好。在一个估值相对有利的时候，往往是能够更好地平衡赔率和胜率的。在GARP策略里，你不一定要买最好的，但一定要买性价比最高的。　　谈及如何获取超额收益，中国的A股市场是一个波动性比较大的市场，一些行业在景气比较高的时候，市场往往会给很高的估值，但一些景气度比较差的板块往往估值又被压得很低，所以整体呈现为一个大幅波动的市场。所以这种市场对于做价值投资是一个比较友好的市场，如果一个市场没有波动的话，你也很难去买到比较便宜的资产。因此，A股市场的这种特性也为GARP策略提供了一个非常好的土壤。　　实际上国内有很多好的公司，在阶段性由于行业景气的问题处于估值的困境，一旦这个行业周期或者公司本身经营的周期出现困境反转的时候，往往可能会出现戴维斯双击。因此，在行业或公司出现拐点的时候，如果能够把握的话，收益的空间是非常可观的。这也是GARP策略的一个显著性优势。　　AI领域“杀手级”产品带来的思考　　荀玉根：作为行业内较早专注于科技板块投资的基金经理之一，您经历了2013年以来互联网科技浪潮的完整产业周期，您如何看这一轮人工智能的革新，会开启一轮新的产业周期？　　曹晋：许多人可能会认为AI还停留在主题投资阶段，但是我认为，今天的AI已经有了“杀手级”产品，ChatGPT的日活人数井喷式发展，这已经不仅仅是主题投资的阶段，而是新一轮科技创新的产业趋势机会。从产业周期来看，AI投资和苹果产业链，新能源汽车产业链没有什么本质上的不同。只不过目前处于产业的导入阶段，未来五到七年，AI的家庭开支有望成为居民可支配收入的一部分。　　在这个过程中，核心是选到有超额收益的公司。在一轮产业趋势中，必须要走在“康庄大道”，不要跑错方向。我认为主要有两类机会需求特别关注：　　1）供给受限的弹性品种（受益于短期需求爆发的硬科技），类似于当年智能手机的触摸屏。在这类机会中，需要特别关注“算力通胀”。我们复盘了新能源汽车产业趋势的机会，发现最终价格涨幅最大的是上游原材料如碳酸锂，背后的本质就是当需求快速爆发时，供给有瓶颈的环节会出现很大的价格弹性。　　2）有较深“护城河”的偏应用环节机会：类似于拥有大量客户粘性、刚开始不盈利，但是未来能成为某些“一年赚回过去三到五年盈利”的科技龙头企业。这类企业必须有非常深的“行业护城河”，我比较关注一些在国内卡位很好的龙头企业，如做办公软件的龙头公司。　　AI的发展，就像伟大经济学家熊彼特所言，是一个创造性毁灭的过程。我们一方面看到它给人类带来的思维革命，改变人类思考和处理问题的方式，由此重塑各个行业生态和重塑世界，但同时也深深担忧一些小企业可能绵连被GPT所替代的风险。　　着眼宏观与中观关系的交叉验证　　荀玉根：您是看周期性行业出身的，体系中包含了一定的自上而下思维，投资实践中您如何将自上而下与自下而上结合？　　曹文俊：我的投资思路还是着眼于宏观与中观关系的交叉验证，来判断投资的置信度水平，并按照投资久期长短和风险暴露高低两个维度，把资产划分为成长、主题、周期、价值四个象限，根据当前经济景气度，以及对未来一段时间的流动性判断资产在哪个策略环境里相对占优，每1-2季度进行动态平衡。目前自上而下的景气线索较少，更需要自下而上看个股。　　整体上相对看好三大逻辑：1、稳定增长的医药行业，特别是医药器械。一方面，需求端复苏确定性比较高，对经济增长的相关性弱；另一方面，政策在去年三季度已经出现拐点，板块压制性的因素已经改变，整体估值性价比较高。2、周期品里面相对看好轮胎行业，从一季度上市公司业绩情况来看，公路、快递等行业恢复较好，轮胎是周期性行业中最为突出的领域之一。3、景气在底部，安全边际较高，但看未来两年，确定性比较好的板块。　　不赌赛道，不做极致的风格偏离　　荀玉根：您的投资特点是行业分散、风格中性，但收益率远远高于指数，我想这能提醒您的选股能力很强，请问选择优秀公司方面，您有什么心得？　　刘莉莉：怀着敬畏的心态看待行业，不赌赛道，不做极致的风格偏离，遵循最质朴的研究思路，努力搞清楚每一个行业和相关公司的底层逻辑。　　1）在我的研究框架中，行业的竞争格局远比行业景气重要的多。行业的竞争格局决定你能分多少蛋糕，而行业景气只是决定蛋糕上奶油的厚度。因此，我对行业竞争格局赋予的权重会高于行业景气。竞争格局稳定或者持续向好的行业里多花时间和精力去寻找个股，通常在这类行业，龙头公司的roe呈现的是稳定或持续提升。　　2）在好的公司里面再考虑好的价格。关于行业和公司研究框架，市场有很成熟的体系，自己在选择好公司的时候，在定价的层面会考虑的更多一些。因为自己有一个很重要的原则，就是均值回归，因此决定买入一个公司的前提，是其未来潜在的业绩所支撑的市值空间，贴现回来是否满足预期收益率的要求。希望自己持有的不仅仅是好公司，也是好股票，最终给投资者创造好收益。　　3）依靠公司平台的力量，相互启发，相互成就。富国强大的投研平台的支持（我自己也是投研平台的一份子），帮助自己一起拓展视野，提升广度和深度。　　A股每一轮大牛市皆和科技创新的突破密切相关　　荀玉根：您的学科背景是清华电子专业，多年深耕科技新兴类行业研究和投资，您认为，相比其他行业，科技类行业的研究和投资有哪些特性？　　孙权：科技投资是成长股投资，是一种非线性的、并且在某些阶段加速度会突然提升的投资，考验投资人的眼光、耐力和时间。因此，只要基本面没看错，产业趋势或将是不断向前的，可能涨一波会回撤，甚至回撤的幅度还会比较大，但拉长看是不断创新高、波动向上的。　　科技创新的变化速度快，可找到很多好的投资机会。A股市场的每一轮大牛市，往往和科技创新的突破密切相关。本轮人工智能是全球科技创新，市场空间巨大，产业已经开始逐步落地，预期会孕育一批优秀的科技公司。数据要素在国内的支持力度较大，数据作为新的生产要素发展潜力大，随着产业逐步落地，预期有较多投资机会。半导体是国内科技的底座，自主可控解决卡脖子问题。　　科技创新需要研究全球最新产业发展，可以学习很多知识。　　海外因素扰动或是最大的不可控　　荀玉根：今年市场值得警惕的风险点是什么，哪些行业板块更艰难？　　蒲世林：如果考虑风险的话，首选还是宏观经济。如果宏观经济复苏比较弱的话，可能会增加一些偏主题的投资情况，对于偏价值的投资来说相对会更加难做一些，在选股上需要更多把握一些细分机会，难度也会更大一些。第二风险点就是在海外加息的周期美国银行业的危机，在加息周期中，原来在低利率环境中加杠杆的那些资产可能会面临一定的风险，目前尚不清楚风险暴露的程度，但这是一个潜在的风险点，可能会影响市场的情绪。　　曹文俊：主要的风险点主要看下半年海外经济会不会软着陆。这一轮全球经济中，我们处于从底部弱复苏，海外经济则从高处滑落，如果无法软着陆，对于全球经济和市场的冲击将是显而易见的。　　刘莉莉：内心最不希望发生的是地缘政治风险，我们正处于从制造业大国走向制造业强国的阶段，对海外业务占比比较高的公司，或者全球化策略的公司，如果发生这样的风险，其投资逻辑会部分遭到破坏。　　孙权：对于科技股投资而言，一个是全球脱钩和高科技面临全球不公平发展和竞争的风险；另一个是市场波动较大的风险，包括量化等因素，使得投资者久期变短对市场冲击加大。　　曹晋：市场潜在的风险点，海外经济增长回落外需超预期下行，导致下半年经济复苏弱于预期；相对而言，对海外依存度较高、或者重资产的行业，压力较为突出。

金融界2023-05-20

金杯电工：5月18日接受机构调研，海通证券、皓普投资等多家机构参与

司于2023年5月18日接受机构调研，海通证券马天一、皓普投资陈思序、西南证券李昂、东方财富刘斌、一犁基金李阳、江铜集团金瑞期货陈羽汐、珠海英顺私募基金管理有限公司古杨、四川大决策证券投资顾问有限公司邓瑜瑜蔡兴、深圳市盛天投资管理有限公司糜婧孟明、深圳市前海战国时代股权投资基金有限公司吴国峰、深圳市前海唐融资本投资管理有限公司方琪佳、国元证券龚斯闻唐敬执、深圳市弘达睿信科技发展有限公司叶劲陈清玲、陕西科技创业投资管理有限公司李兵、东海证券张帆远周啸宇、财信证券杨甫、德邦证券杨英杰、中粮期货吴辰龑、天堃资本艾善勇、华西证券姚靖钰、浙商证券杨子伟参与。具体内容如下：问：请简单介绍公司整体业务及扁电磁线业务情况？答：公司主要产品为电线电缆和扁电磁线，拥有长沙、衡阳、武汉、成都、南昌、湘潭、无锡七个生产基地，多家子公司为“专精特新”小巨人企业，其中湘潭、武汉为国家级“专精特新”小巨人企业。在扁电磁线业务方面，公司积累了 20余年的生产管理经验，具有深厚的技术功底和成熟的工艺。目前，公司拥有湘潭和无锡两大扁电磁线生产基地，2022年产销量接近 6 万吨，已成为国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机和军工核电用扁电磁线制造企业，也是国内为数不多的同时覆盖变压器、电机两大应用领域的电磁线制造商。问：公司在扁电磁线应用领域的发展规划是怎样的？答：在扁电磁线应用领域方面，特高压用扁电磁线是公司传统强项，公司会继续加强在特高压方面的竞争优势。但随着市场的发展，尤其是新能源汽车的快速发展，公司正在加大对新能源汽车电机专用扁电磁线的投资，分三期建设实现年产能 5 万吨扩能计划。目前二期建设已投产 24条生产线，二期剩余产能正按计划推进，预计今年第三季度能全部投产，届时一、二期产能将达到 20,000吨/年。问：公司扁电磁线在新能源汽车上的应用领域及主要产品有哪些？答：公司扁电磁线在新能源汽车上的应用范围广泛，包括驱动电机、发电机、车载电源、电池连结排和充电桩等，主要产品包括漆包扁线、膜包漆包线、PEEK 挤塑线、组合导线和 LITZ 线等。问：2023 年一季度新能源汽车销售不及预期，对公司有哪些影响？答：新能源汽车在 2022年经历了高速增长，今年一季度增速有所下滑，对公司新能源汽车用扁电磁线销售也造成了一定影响，但公司扁电磁线产品除了应用于新能源汽车外，还广泛应用于特高压、工业电机、风光储等领域。2023年一季度，公司实现扁电磁线产品销量超过 1.5万吨，同比增长约 25%。目前，汽车电动化已经成为趋势，公司认为短期波动不会改变未来长期发展趋势。问：公司扁电磁线 800V 高压项目进展情况如何？答：公司扁电磁线 800V高压项目进展顺利，目前已实现少批量供货。问：公司电线电缆主要采用经销模式，公司是如何考虑经销网络布局的？答：电线电缆由于其重量、长度等特性以及对物流运输、管理等成本的考虑，从而在销售上存在运输半径问题，也就是最佳经济销售半径问题。因此，公司在经销网络布局上紧紧围绕最佳销售半径进行布局，提出了围绕现有长沙、衡阳、武汉、成都、南昌五个电线电缆基地实行立足本地、深耕渠道的营销策略，进一步下沉经销网络及周边拓展。问：近期铜价出现了一定程度的下跌，公司在铜的套期保值上是否存在风险敞口？答：公司主要原材料为铜，扁电磁线产品采用“铜价+加工费”定价模式，收取的是加工费，不会存在风险敞口。同时，公司实行严格的套期保值制度，严禁投机。因此，铜价波动对公司整体的正常生产经营不会造成较大影响。以上内容根据现场谈话记录整理。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，并按要求签署了《公平信息披露承诺书》。金杯电工（002533）主营业务：电线电缆产品的研发、生产和销售。金杯电工2023一季报显示，公司主营收入29.59亿元，同比上升8.45%；归母净利润1.15亿元，同比上升54.19%；扣非净利润1.04亿元，同比上升56.03%；负债率47.14%，投资收益434.79万元，财务费用674.93万元，毛利率11.61%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8542.37万，融资余额增加；融券净流入129.73万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金杯电工（002533）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-19

齐鲁银行：今年新发放贷款利率与存量利率基本持平

鲁银行(601665.SH)发布公告，海通证券、国寿安保于2023 年 5 月 17 日调研齐鲁银行。投资者关系活动记录如下： 1.过去在让利的大背景下，贵行普惠贷款利率下行，今年普惠贷款的需求和利率如何? 答：本行切实落实减费让利有关政策，持续让利实体经济，2022年普惠型小微企业贷款平均投放利率较上年有所下降。今年以来，在市场环境逐渐稳定及相关政策支持影响下，客户对市场的信心逐渐恢复，市场主体信贷需求有所增强，一季度本行普惠型小微贷款规模仍保持较快增长，新发放贷款利率与存量利率基本持平，预计后续贷款收益率保持稳定。 2.贵行如何推进金融科技建设的? 答：本行积极融入数字经济发展，主动拥抱金融科技，加大数字化转型顶层设计，制定数字化转型战略规划，明确未来三年转型路径。本行将按照“小步快跑、急用先行、边建边用、快速迭代”的原则，全面推进数智银行建设，以更加开放、高效、融合、安全的理念，依托数字化赋能，积极打造转型发展新赛道、塑造客户服务新形象、锻造业务模式新特色、创造上市银行新价值，全面开创高质量发展的新局面。 3.今年贵行公司信贷业务发力点是哪些领域? 答：本行将在科创、绿色、供应链、民营等重点领域加快推进业务转型发展。一是重点支持专精特新企业发展，为科创企业提供全生命周期金融服务，推动科创金融快速、全面发展。二是积极对接大型绿色项目，建立绿色信贷业务储备项目清单，制定营销推动计划，实现绿色金融增量拓面。三是依托区域优势产业、战略新兴产业布局，重点关注装备制造、医疗医药、建筑基建、信息技术、新材料等行业，以供应链金融为纽带，形成融资、代发、票据、财资等交叉服务，不断扩大业务规模。四是围绕全周期为企服务，在融资投资、项目建设、科技创新等领域，深化与融资担保机构战略合作，支持民营企业做大做强做优。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-19

西南证券：给予新华医疗评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券余文心研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.27%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.21亿，根据现价换算的预测PE为21.79。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新华医疗（600587）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-19

汇中股份：5月18日接受机构调研，招商证券、进门财经等多家机构参与

商基金管理有限公司首席投资官朱红裕、海通证券股份有限公司(自营)刘蓬勃、广东正圆投资有限公司投资经理亓辰、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔莹、上海聚劲投资有限公司何柏廷、泰康资产管理有限责任公司韩庆、嘉实基金管理有限公司张鑫荔、新余善思投资管理中心(有限合伙)詹世乾、汇添富基金管理股份有限公司李泽昱参与。具体内容如下：问：请公司对住建部出的关于全面启动城市基础设施生命线安全工程有什么行动和准备吗？答：公司始终保持最好的状态应对市场的变化，近年来公司持续在技术端加大研发力度，政策中对智能感知设备功能应产品的技术实现诸如“用户画像、全面感知、自动采集、监测分析、预警上报”等功能与公司产品方向不谋而合，同时公司也在通过原材料选型、工艺改进、设备智能化持续迭代不断降低生产制造成本，过去的2-3年公司以智能制造为战略，制造能力有了显著提升，对未来产能扩张奠定了雄厚的基础。问：公司中长期战略如何规划？答：公司中长期战略将依托公司核心优势展开，伴随行业渗透率的提升，保持稳定增长，并贯彻落实核心战略，即“高利润产品稳定高速增长，保证利润规模”、“户用水表国产化、规模化，坚持国内市场、国外市场双管齐下，增加市场份额”。具体执行为（1）技术创新战略利用行业内技术领先地位引领行业发展，加快国产化替代进程，同时通过子公司汇中科技向同业非超声表计厂商实施关于“超声传感器模块”的技术输出、产线输出的一整套综合解决方案，在夯实公司核心竞争力，为公司带来新的利润增长点的同时赋能行业发展的同时提高超声表计的市场渗透率。（2）智能制造战略公司将研发与制造充分融合，并通过工艺的持续改进、设备智能化持续迭代不断降低生产制造成本，增强公司盈利能力，同时公司已具备成熟的智能生产线复制及输出能力，可为同业表计提供包括技术输出、产线输出的一整套综合解决方案，成为面向全行业的超声测流技术和解决方案服务商。问：公司海外战略如何、海外战略的信心如何？答：目前公司产品已远销澳大利亚等多个发达国家。未来公司将充分发挥技术、成本、制造优势，通过与已有海外合作伙伴推进生产本地化、技术合作研发等多类型服务方案，增加利润增长点。总的来看公司技术能力、产能储备也足以支撑外海需求，预计2-3年内公司在海外的市场的增速会逐步释放。问：汇中的产品优势在哪里？答：“创新”是汇中的灵魂。在超声测流技术上，公司不断开拓创新，同等常用流量下，不断刷新更大的量程比，更低的功耗，挖掘更高的智能化程度，更低的维护成本，更高效的智能制造，更贴心的柔性定制服务。问：能详细讲解一下全资子公司汇中科技定位及进展？答：公司全资子公司汇中科技唐山有限公司作为面向全行业的超声测流技术和解决方案服务商，专注于标准流量传感器组件的研发、销售及相关技术服务。公司凭借整机ODM、传感器、模组、换能器、检定装置、智能生产线的全产业链产品系列，以全周期、全产业链、多模式的服务方案为核心，赋能合作伙伴更简单、更快速的应用超声测流技术、建立自己的超声表计生产能力同时，以更大程度推广超声测流技术并提高超声测流行业市场渗透率。目前公司超声水表系列部分产品已形成订单并进入批量生产阶段。汇中股份（300371）主营业务：超声测流技术的研究及超声测流产品的研发和生产。汇中股份2023一季报显示，公司主营收入6995.56万元，同比上升40.52%；归母净利润688.84万元，同比上升34.39%；扣非净利润606.88万元，同比上升86.16%；负债率12.59%，投资收益45.24万元，财务费用-33.21万元，毛利率47.01%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汇中股份（300371）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标3.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-19

城市大脑将是未来十年人工智能的“登月计划” 这些公司在相关领域已有重磅布局

区等。　　银江技术（300020）：海通证券指出，公司围绕自身战略，统筹产业布局，将资源向行业发展潜力大、竞争优势强的业务集中，分别围绕基层治理综合业务、智慧城市行业业务两大业务领域做了相应的业务模块化调整。我们预计智慧交通、智慧医疗、智慧城市业务都在2023年迎来恢复性增长。　　电科数字（600850）：电科数智承担建设上海市首个区级“城市大脑”项目。其构建了区级“三级平台、四级应用”的多层管理模式。　　东土科技（300353）：2023年1月9日，在数字化转型领域，相继中标宜昌城市大脑重点危险化工企业监管系统数字化建设项目和青海某工业互联网+安全生产建设数字化项目。　　数字政通（300075）专注于数字化城市管理解决方案，其“一网统管”以城市治理应用场景为核心，构建“1+1+1+N”的方案架构，即“1”个城市大脑、“1”个核心平台、“1”个数字底座和“N”个行业应用。　　中科信息（300678）基于人工智能核心技术优势，结合云计算、大数据、物联网、移动互联、虚拟仿真等新一代信息技术，面向市场提供新型智慧城市建设关键技术和系统平台、智能化产品与工程服务。

金融界2023-05-19

基金早班车|科技股王者归来，股票ETF依然整体呈现“越跌越买”的态势

师张瑜、天风证券首席策略分析师刘晨明、海通证券研究所副所长荀玉根，以及富国基金旗下五位明星基金经理蒲世林、曹晋、曹文俊、刘莉莉、孙权等。　　四、基金预警　　深圳证监局通报私募基金监管情况，剑指高集中度接盘弱资质信用债、暗箱操作、涉嫌不公平对待投资者、涉嫌利益输送、涉嫌公开募集等五大问题，要求加强私募证券投资交易风险控制，严格遵守投资者适当性管理要求。　　五、宏观产业　　国务院批复同意扩大内地居民婚姻登记“跨省通办”试点，调整后，在北京、天津、上海、江苏、浙江、广东、重庆等21个省（自治区、直辖市）实施结婚登记和离婚登记“跨省通办”试点。　　第五届中国西部国际投资贸易洽谈会开幕，首日集中签约重大项目88个，签约总额超2907亿元，涉及智能网联新能源汽车、先进材料、智能装备、能源、食品及农产品加工等多个领域。　　贵州茅台公告，拟出资参与设立产业发展基金——茅台招华基金和茅台金石基金。两只基金认缴总规模均为55.1亿元，贵州茅台首期拟分别实缴20亿元。两只基金投资范围均是包括但不限于新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。另外，贵州茅台2022年度股东大会将于6月13日举行，届时将对《2022年度利润分配方案》等13项议案进行审议。　　任泽平认为，茅台设立产业基金既是自身唤醒沉睡资金，挖掘新动能的突破性举措，也是顺应产融结合大势，符合国家战略的重要性举措。在未来，茅台可以通过股权投资参股优质资产，实现产融联动，提升业务协同性。同时，通过控股优质的企业资产，打造上市产业集群，提高集团整体资产价值。　　六、新发基金

金融界2023-05-19

多只产品长期业绩排名同类前10%，嘉实大科技成长领航团看好AI赛道

甄别价值，取得了相对突出的长期业绩。海通证券数据显示，截至2023年一季度末，嘉实新兴产业股票型基金以近七年207.69%的收益率位列同类排名13/145(同类排名为海通证券二级分类，嘉实新兴产业属于“股票型-主动股票开放型”基金)。这只由嘉实成长风格投资总监归凯担纲管理的产品过往长期业绩突出，近七年业绩排名始终保持在全市场前10%，展现了嘉实基金对“积极的长期主义”的坚守。另一只由归凯和陈涛共同管理的嘉实成长增强混合季报表现也十分亮眼。截至2023年3月31日，嘉实成长增强实现了过去三年74.01%的净值回报，同期业绩比较基准仅为11.20%，海通证券近一年同类排名位列22/1810(同类排名为海通证券三级分类，嘉实成长增强混合属于“混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型”基金)，再次印证了基金经理对科技相关行业的长期坚定看好以及对市场发展趋势的判断能力。聚焦科技板块主题赛道的相关产品一季度也表现不俗。成立于2022年12月16日的嘉实信息产业股票型发起式基金，以信创为主要投资标的，截至一季度末过去三个月回报率达到41.01%。基金经理李涛自产品成立伊始便采取了积极建仓策略，抓住了国内信息产业先进技术与政策鼓励所带来的投资机会。依托泛科技赛道的嘉实科技创新股票型基金的投资方向涵盖A股与港股两大市场，聚焦信息、能源、互联网平台与创新药等方向，不断寻找能够在供给侧端提升效率的优质公司。截至2023年一季度末，嘉实科技创新实现了过去三年69.51%的净值增长，再一次展现了嘉实基金在市场牛熊转换中的稳健投资实力。独创“四步走”方法论，看好AI赛道长期机会嘉实大科技成长领航团是嘉实基金在科技成长领域投研实力的象征。团队独创了公募基金全球视野下科技股投资的成熟方法论，将科技研究总结为“四步走”：第一步看方向，第二步把握节奏，第三步选择最终的公司，第四考虑买入的价格，全方位筛选具有长期价值的优质公司。同时密切关注市场动向，及时与投资者分享行业动态与观点看法。基金经理也在本次一季报中分享了对科技板块的未来展望。其中，科技创新与人工智能是主要看好方向。正如归凯在嘉实新兴产业一季报中所说，一季度海外 ChatGPT 产品火速出圈引发市场对于新一轮AI浪潮下科技革命的预期，新一轮科技创新周期的序幕拉开，将带来以十年为维度的产业变革机会。基金经理王贵重则以实际行动展现了对AI板块的长期看好，他在管的嘉实文体娱乐股票型基金一季报部分内容首次使用AI撰写阐述了人工智能对各个行业的改变。王贵重坚定看好人工智能对各个行业的影响，他认为一季度业绩主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业，此轮数字化与人工智能的深度融合，会给中国公司带来很大发展机会。作为业内知名“老十家”之一，嘉实基金自成立以来便格外注重提高自身投研能力，积极拥抱市场出现的发展变化。早在2003年，嘉实基金便开始在科技创新领域布局前瞻研究，并于2014年设立行业基金产品线，目前已延展到各个方向，重点涵盖了智能汽车、新能源、新材料、环保低碳、前沿科技等以先进科学技术为支撑的行业，能够满足投资者日渐丰富的科技创新投资需求。

证券之星2023-05-18

东方基金吴萍萍：债市短期或震荡向上，期待长期向好发展

赢业绩基准23.30%。该基金同时获得海通证券和银河证券五年期五星评级。（业绩数据来源：基金2023年一季报，截止日期：2023.03.31。评星评级数据来源：海通证券-中国基金业绩排行榜，数据截止日期2023.03.31，评价日期2023.04.01，最近五年（(2018.04.02-2023.03.31)），东方添益债券同类：开放式债券型-纯债债券型。银河证券-中国基金业绩评价报告（周报版），数据截止日期2023.03.31，评价日期2023.04.02，过去五年（过去260周），东方添益债券同类：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类）。）具体到基金操作上，吴萍萍指出，首先在法规要求和合同约定范围内结合市场的利率走势、机构交易行为及期限利差来决定组合的久期，接下来结合市场的信用环境情况和等级利差来判断配置的信用等级，最后通过研究各个行业的景气度和政策变化，寻找行业向上的领域。在日常操作中，通过观察和选择合适的券种，利用利差均值回归的周期性，来挖掘交易机会。在资产配置方面，组合也注重对回撤的控制，力争为投资者提升持基体验。备注：东方添益债券合同生效时间：2014.12.15，徐昀君任职时间2014.12.15-2017.5.11；吴萍萍任职时间2016.4.14-2018.1.23；彭成军任职时间2017.12.29-2019.4.29；吴萍萍任职时间自2019.4.30至今。2018-2022年各会计年度净值增长率分别为8.65%、5.46%、3.91%、7.41%、2.49%，同期业绩比较基准收益率分别为4.97%、-1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%。截至2022.12.31，过去一年、三年、五年净值增长率分别为2.49%、14.11%、30.57%，同期业绩比较基准收益率分别为0.51%、2.55%、8.87%。(数据来源：基金定期报告，截止日期：2022.12.31）基金经理管理的同类产品的过往业绩：东方永兴18个月定开债合同生效时间：2016.11.2，李仆任职时间2016.11.2-2017.3.23，吴萍萍任职时间自2016.11.3至今。东方永兴18个月定开债A2018-2022年各会计年度净值增长率分别为14.09%、2.66%、0.80%、6.74%、6.43%，东方永兴18个月定开债C2018-2022年各年度净值增长率分别为13.62%、2.25%、0.40%、6.31%、6.00%，同期业绩比较基准收益率均为2.25%。截至2022年12月31日，东方永兴18个月定开债A过去一年、三年、五年净值增长率分别为6.43%、14.51%、34.12%，东方永兴18个月定开债C过去一年、三年、五年净值增长率分别为6.00%、13.14%、31.44%，同期业绩比较基准收益率分别为2.25%、6.75%、11.25%。(数据来源：基金定期报告，截止日期：2022.12.31) 东方臻裕债券型基金合同生效时间：2022.11.17，吴萍萍任职时间自2022.11.17至今。截至2023.3.31，东方臻裕债券型基金成立未满6个月，暂不披露相关业绩。尊敬的投资者：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、【东方添益债券型证券投资基金】（以下简称“本基金”），基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-18

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