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华尔街对美联储降息力度有分歧高盛、摩根士丹利及瑞银各吹各的调

1.9% 1.7% 1.8% 核心个人消费支出通胀 2.1% 2.2% 2.2% 2.3% 市场目前预计，美联储到2024年底将降息0.75个百分点，瑞银和摩根士丹利预测的降幅接近四倍，高盛的预测最接近市场押注和美联储的预估前景。根据政策制定者的预估中值，美联储9月的预测显示，明年将降息两次，各下调0.25个百分点，到2025年年底，政策利率将在3.9%。美联储理事和地区联储行行长将在下个月的会议上更新他们的预测。与瑞银不同的是，摩根士丹利的团队认为，经济走软需要采取更大幅度的宽松政策，但不会出现衰退。他们预期，2025年失业率将达到4.3%的峰值，美联储的预期为4.1%。经济增长和通货膨胀也将比官员预期的要慢。 Zentner的团队在报告中表示，高利率维持较长的时间会持续造成拖累。该团队维持美联储将实现软着陆的观点，但增长疲软将使经济衰退的疑虑持续存在。该团队还预计，美联储将于明年9月开始逐步取消量化紧缩政策，直到于2025年初结束。他们预计，美联储每月将减少缩表上限100亿美元。高盛预计，由于均衡利率较高，美联储将维持相对较高的利率，因为金融危机后的逆风已经过去，且更大的预算赤字可能会持续存在并提振需求。高盛的Mericle写道，“有些美联储官员认为，一旦通胀问题解决，就没有太多理由维持联邦基金利率在高档；但也有人认为，没有理由刺激已经强劲的经济，我们的预测可以被视为是两者之间的妥协。”

金融界2023-11-14

经济学家们接受了2024年美国经济“不着陆”的概念

常缓慢。他们预测，到2024年，个人消费支出价格指数（CPI）的年平均值将达到美联储2%的目标，到2025年将略高于这一目标，达到2.1%。一些经济学家认为，美联储可能不得不再次加息，因为通胀压力并未消退。事实上，预测者已经提高了他们对美国明年前三季度负增长的可能性估计。预测者预计第一季度负增长的可能性为40.9%，第二季度为40.2%，第三季度为36.8%。这一共识预测暂时掩盖了经济学家对美国2024年前景的严重分歧。例如，瑞银经济学家周一早些时候发布了他们的预测，预计美国2024年GDP增速将降至0.3%。相比之下，高盛的经济学家说，他们预计第四季度的经济增长率将比第四季度高1.8%。

金融界2023-11-14

非必需品需求疲弱塔吉特Q3业绩能否带来惊喜?

温的情况下美联储可能会在明年降息(这对消费支出有利)等因素可能会为看好塔吉特的投资者提供支持，至少从长远来看是这样。

金融界2023-11-14

美国CPI料受到医疗保险成本计算方式变动的影响

控所谓的核心服务业通胀，但却是基于个人消费支出和收入报告中单独的价格指数数据计算得出。

金融界2023-11-13

通货膨胀都压不下买气美国人花钱没停过！经济学家直斥美国人不是爱“无病呻吟” 真正抱怨的竟是......

认为，依照目前经济强劲的数据，包括巨额消费支出，意味着人们对经济的看法并不诚实。相反，他们正在将自己的观点与政治偏好结合起来。这一论点反映了共和党和民主党对经济观点的巨大差异，态度上的差异与经济经验上的差异并不相符。虽然通货膨胀是经济中明显的痛点，但它也已大幅下降，即从去年超过 9% 的高位降至如今的 3.7%。但目前的利率在美国的历史正常范围内，甚至比 2011 年还要低一些。（来源：彭博社）经济学家关注的是通货膨胀，即物价上涨的速度。但消费者往往关注实际价格本身。挑战在于，即使通胀得到控制，物价仍将保持高位。这有助于解释为什么 35% 的美国人在 5 月份表示，通货膨胀和高生活成本是他们“最重要的财务问题”。然而，同样的通货膨胀也提高了收入，即使在对通货膨胀进行调整后，收入仍然增加。这或许可以解释为什么美国人在抱怨通货膨胀的同时仍继续消费。人们喜欢怀念过去一切都便宜的美好时光。当然，当时的工资也低得多，但人们很少对此怀念。这种选择性记忆说明了一个叫做货币错觉的概念，即根据名义价值而不是实际价值来判断某些交易的习惯。货币幻觉让人们真的讨厌通货膨胀，即使它对他们有利：例如，它促进了房屋和投资组合价值的增加。然后是频率错觉，即选择性注意和确认偏差的结合，这可能使人们很难认识到通胀较低的事实。当通货膨胀率较低时（过去三十年的大部分时间都是如此），我们的大脑就会忽略它。既然我们的大脑已经对通货膨胀产生了警觉，确认偏差就会引导我们去寻找它。当某些价格像往常一样上涨时，这种偏见会让它们变得更加突出。人们最终认为价格上涨比实际情况更为普遍。然而，金钱幻觉不仅会影响感情：它还会影响行为。在一项研究中，研究人员要求人们想象一个经济体，其中一切都增长了 25%，包括他们的收入。然后他们被要求考虑一把他们计划花 400 美元购买的皮椅。五分之二的人表示，即使他们的收入也增加了 25%，他们也不会以 500 美元的新价格购买椅子。这些认知偏差表明通货膨胀与失业等其他经济经历有何不同。但由于这些偏见也会影响行为，因此它们无法完全解释感受和行为之间的差距。这让我回到了原来的问题。为什么态度和行动之间的差距如此之大？民意调查中表达的大部分经济愤怒可能不是针对当前的经济状况，而是更多针对美国过去 40 年来所建立的经济：不平等现象严重且不断加剧，收入波动性加大和收入波动减少导致经济更加脆弱。早在疫情爆发之前，人们对经济被“操纵”的根深蒂固的愤怒就一直在酝酿。这种愤怒与通货膨胀的真正痛苦以及认知偏见和党派政治带来的挫败感混合在一起，已经造成了有毒的炖菜。结果是，在美国应该庆祝经济表现超出预期和国际竞争的时刻，人们却感到忧郁和焦虑。就像一个功能失调的家庭一样，我们即将进入假期，充满的不是欢乐，而是怨恨。

IreneLim2023-11-13

穆迪：日本三季度GDP可能温和增长

国的国内需求依然疲软，穆迪预计，日本的消费支出将下降，投资支出将保持稳定。

金融界2023-11-13

重磅！鲍威尔突然露出“鹰爪” 美元拔地而起、黄金美股携手跳水

与此同时，美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出(PCE)价格指数的年化通胀率将从2022年2月的5.3%降至3.7%。受到更广泛关注的消费者价格指数(CPI)在去年6月曾达到9%以上的峰值。鲍威尔说，通货膨胀“远高于”美联储希望看到的水平。他说:“我和我的同事对这一进展感到满意，但预计将通胀持续降至2%的过程还有很长的路要走。” 正如他在最近的讲话中所强调的那样，美联储仍然可以保持谨慎，因为做得太多和做得太少之间的风险已经接近平衡。他表示:“如果进一步收紧政策变得合适，我们将毫不犹豫地这样做。”“不过，我们将继续谨慎行事，既要应对被几个月的好数据误导的风险，也要应对过度紧缩的风险。” 市场基本上相信美联储已经结束了加息。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，期货价格显示，联邦公开市场委员会在12月12日至13日的会议上批准最终加息的可能性不到10%，而委员会成员在9月份曾预计在年底前再加息25个百分点。美国短期利率期货交易员将美联储首次降息的预期从明年5月推迟到了6月。鲍威尔提到了经济已经取得的进展。美国第三季国内生产总值(gGDP)以“相当强劲”的4.9%年率加速增长，尽管鲍威尔表示，预计未来几个季度的增长将“放缓”。失业率仍然很低，但今年失业率上升了0.5个百分点，这通常与经济衰退有关。但鲍威尔指出，美联储“注意到”，强于预期的经济增长可能会削弱对抗通胀的努力，并“需要货币政策做出回应”。他还指出，供应链的改善已经帮助缓解了通胀压力，但“目前尚不清楚供应方面的进一步改善会带来多大效果。”“展望未来，在降低通胀方面取得的进展，可能更大一部分将不得不来自抑制总需求增长的从紧货币政策。” 这些言论是他在雅克·波拉克年度研究会议上发表的更广泛演讲的一部分。他谈到一个广泛的政策话题是将利率锚定在接近零的水平所带来的挑战，这是通胀飙升之前的利率水平。鲍威尔说，现在说零利率挑战是否已经“成为过去”还“为时过早”。市场反应受鲍威尔鹰派讲话影响，美股承压延续跌势，纳指跌超1%，标普500指数跌0.86%，道指跌0.7%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）美国2年期国债收益率升至日高，报5.03%。美元指数DXY短线上扬超40点，刷新日高至105.97。（美指30分钟走势图，来源：FX168）现货黄金短线下挫近10美元，一度跌至1956.11美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）机构评论斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，鲍威尔再次采取鹰派观点，表示美联储对通胀回落感到满意，但还有很长的路要走。他在向市场保证，抗击通胀的战斗尚未取得胜利，如果经济状况允许，他们将毫不犹豫地再次加息。如果把所有的言论加起来，鲍威尔是在告诉市场不要过于自满，这给股市带来了一些压力。但他表示，他们会谨慎行事，以避免过度紧缩。夏洛特LPL金融公司策略师Quincy Krosby表示，美股走低，因鲍威尔暗示，如果通胀不以更快的速度回落，可能有必要再次加息。距离下一次美联储会议还有33天，将会有一系列重要的通胀相关数据，供FOMC评估再次加息的必要性。市场也对今天的30年期美国国债拍卖做出了反应，30年期国债拍卖的中标率高于预期。（国债）市场走势强劲，但已接近超买水平。鲍威尔的言论加上国债拍卖结果是市场开始巩固收益的合理借口。富国证券宏观策略师Angelo Manolatos表示，美联储就在加息周期的“最后一英里”了。他们仍在与高于目标的通胀作斗争，而且他们受益于经济增长高于潜在水平。在这种背景下，鲍威尔有机会发表更强硬的评论，称美联储仍有加息倾向。通往2%的通胀率道路将是崎岖不平的，美联储不相信自己已经做得足够多了。但鲍威尔今天的言论并没有改变我们的观点，即美联储基本上已经完成了加息，并在明年年中某个时候降息。瑞银纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示，他不认为鲍威尔说了什么有意义的新观点，但市场认为他的言论有些鹰派，他也认为国债市场在30年期国债拍卖后仍有些紧张，因此提高国债收益率是阻力最小的途径。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示:“鲍威尔主席对投资者发出的警告，对明年降息的前景过于乐观。”“如果通胀再次加速，美联储将忠于自己的使命，进一步加息。”

会员

财经风云2023-11-10

路透调查：市场完全押注美联储完成加息，但明年开始降息时间可能被推迟

者价格指数（CPI）、核心CPI、个人消费支出（PCE）和核心PCE——预计至少在2025年之前将保持在美联储2% PCE目标之上。美联储官员一直表示，利率需要在更长时间内保持在较高水平，以降低物价压力。可能证明提前降息合理的一件事是严重的经济衰退。但在这个全球最大经济体上季度实现近5%的年化增长率之后，这种情况似乎不太可能发生。尽管如此，预计本季度国内生产总值 (GDP) 年化增速将放缓至1.1%，2024年平均增速仅为1.1%。失业率上个月小幅上升至3.9%，并且在美联储历史性的政策紧缩行动中几乎没有上升，预计到明年年底将小幅上升至4.4%。加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan表示，尽管非农就业数据中“更显着地表现出疲软的情况”，但“招聘活动仍然存在动力”。她写道：“但工资增长放缓和低通胀数据的更明显迹象意味着，美联储在当前周期中不需要再次加息，同时等待其他地方出现经济状况疲软。”

Dan19772023-11-09

ETF日报|标普日线八连涨，标普500ETF(513500)收盘成交额超亿元

指数。中金公司表示：FOMC认为今年消费支出表现超出预期，表明此前可能低估了家庭部门资产负债表的韧性以及就业持续扩张对于消费动能的支撑。供给方面，供应链恢复和劳动参与率回升既有利促进经济增长，也有助于缓解通货膨胀。相关人士也特别强调，本轮周期的独特之处就在于联储加息压降需求的同时，供给侧仍在从公共卫生防控的扰动中不断恢复，由此带来的结果是美国经济可以在不抬高通货膨胀的情况下保持较高的GDP增速。标普500ETF(513500)，场外联接(C类：006075；博时标普500ETF联接E：018738；A类：050025)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-09

CPT Markets：巴菲特大砍持股，坐拥创纪录现金部位!多空杂陈，美股能否迎来拐点?

息节奏会导致市场严重紧缩，从而降低总体消费支出，最终导致经济增长放缓，但关注到最新数据，竟与市场预期存在明显差异，美国消费动能强劲远超出预期。。 2. 自去年十月开始，美国科技巨头不断进行大规模的资本削减，不过这一趋势仅持续到今年年初，而值得注意的是，裁员潮已经连续四季度呈现收窄趋势，同时，失业率也持续维持在相对较低的水平。 3. 美国10月份的标普全球综合采购经理人指数(PMI)初值攀升至51，超过了50的荣枯分界水位，此外，根据已公布财报中，有78%的公司其所公布的每股收益超出预期，甚至高于过去平均值，为此，CPT Markets认为，若从标普EPS年增可以观察到，其早已在第二季时见底了，足以显示科技股早在第二季时便进入扩张格局，迈向复苏之路。以目前来说，市场对于经济复苏的预期过高了，特别是在美国各项数据持续报喜后，CPT Markets分析师指出，目前景气指标的确是在好转，但这并不代表景气回复到热络的状态，也就是说，当市场对股价估值的过度拉抬，最终将导致股市遭逢修正，以市值较大的七家科技公司来说，今年曾经达到最高近34倍市盈率，现在已经回落至27倍，而其他的493家标普500指数成分股，市盈率则从18倍下降至16倍，低于十年的平均水平，由此可以证明美股仅是经历了相对健康的估值修正，使股价能更符合情况，好让市场维持在相对健康的状态。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-11-09

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