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无头苍蝇！黄金一度重挫直逼1980 今日小心数据再掀风暴
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窗口，直到我们下周看到美国GDP和个人消费支出数据才会有重大突破。”
厉害啦2023-04-21
【洞悉·汇市】多位美联储官员支持继续加息人民币汇率走势震荡
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周初请失业金人数、美国第一季度实际个人消费支出、美国第一季度核心PCE物价指数、美国3月核心PCE物价指数以及美国4月密歇根大学消费者信心指数等，这些经济数据可能会成为美联储议息过程中的决策依据。　　若这些经济数据公布的结果表现不佳，将进一步佐证美国经济正在走向衰退的事实，这将加重市场对美联储6月停止加息的预期，美元可能遭受空头打压；反之，若数据表现积极正面，则表明在持续加息之下，经济增长依然充满韧劲，这将强化美联储持续降息的预期，美元有望获得支撑。　　人民币方面，由于美国经济数据表现不佳，经济恐步入衰退泥潭，这将进一步缩减中美利差，人民币汇率有望获得支撑。从基本面上看，中国经济步入增长轨道，且出口存在韧性，人民币兑美元存在升值空间，同时逢高结汇也同样利好人民币。　　HYCM兴业投资分析团队指出，“人民币兑美元自3月中旬以来一直处于6.8280-6.9120区间震荡，市场缺乏明确的方向指引，这一点与去年12月走势类似。很明显，不管是美元还是人民币，都需要一个催化剂来推动方向到底是向上还是向下。目前市场有关美联储加息的预期可能支撑美元，加息落地之前人民币仍有可能承压，不过结汇需求料将限制调整空间。” 　　从日线图上看，美元/人民币继续在去年10月25日至今年1月16日形成的23.6%菲波纳奇回撤位水平上方呈现区间震荡，10日均线和5日均线交织运行，市场仍旧缺乏指引。RSI指标在50中性区域交织运行，暗示多空力量均衡，汇价短线依旧偏于震荡；MACD柱状线与零轴线几近重叠，这表明多空势力进入拉锯战。上行方向，阻力位于6.9000、6.9130以及38.2斐波那契回撤水平6.9545；下行方向，支撑位于6.8760、6.8690以及23.6%斐波那契回撤水平6.8570。
金融界2023-04-21
方正证券：一季度消费回暖、投资平稳增长，经济复苏持续可期
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因素实际增长3.8％。同期全国居民人均消费支出同比名义增长5.4％，比上年全年加快3.6个百分点；扣除价格因素实际增长4.0％，比上年全年加快4.2个百分点。　　方正证券指出，不论是增长速度的绝对水平还是相较去年的改善幅度，消费支出端均要好于收入端，居民的消费意愿正在逐步修复。　　投资端：固定资产投资平稳增长　　从投资端来看，一季度固定资产投资平稳增长。一季度，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1％，与上年全年持平；3月份单月固定资产投资同比小幅下降0.75％，单月增速较1-2月份有所下降。分区域来看，低基数下东北地区的投资出现了较快的增长。　　具体到三大类投资，基建投资总体保持维持较高增速水平，1-3月份基建投资累计同比增速为10.8％，不含电力、热力、燃气及水生产和供应业的基础设施投资同比增长8.8％，分别较1-2月下降1.4和0.2个百分点。　　制造业投资维持较高的增速，1-3月份制造业累计投资同比增速为7％，不过从趋势上来看，制造业投资增速在缓慢下降。结构上看，制造业内部的产业升级仍然在持续推进。　　方正证券表示，房地产投资仍然是拖累项，1-3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8％，单月来看，3月份房地产开发投资同比下降7.2％，降幅较1-2月扩大1.5个百分点。　　不过，方正证券补充道，虽然房地产投资仍然在筑底，但不论房企资金端还是销售端都出现了好转的迹象。　　资金端，3月份房地产开发企业到位资金13377.3亿元，较去年同期多增361.8亿元；销售端，1-3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8％，3月单月销售面积同比下降3.5％，较1-2月的-3.6％小幅回升0.1个百分点；价格端，3月份70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下降1.4％，降幅较2月收窄0.5个百分点，环比上升0.4％；一线、二线、三线城市价格指数均环比上月正增长，一线城市价格指数同比维持正增长，二三线价格同比增速均较2月持续回升。　　方正证券称，3月份显著好转的新增居民中长期信贷也印证了市场对房地产的信心在逐渐修复，往后看，房地产对整体经济的拖累将逐渐减弱，后续市场的回暖将是大概率事件。　　生产端：工业生产持续恢复　　从生产端来看，1-3月份，规模以上工业增加值同比增长3％，较1-2月的2.4％上升了0.6个百分点；3月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9％；从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.12％。　　结构上看，受价格波动的影响，上游采矿业增加值同比增速明显回落，3月份，采矿业增加值同比增长0.9％，较1-2月份的4.7％下降了3.8个百分点，具体到行业，主要工业行业中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业3月份的增加值同比增速均较1-2月份显著回落。　　3月份制造业增加值同比增速回升至4.2％，较1-2月提高了2.1个百分点，但内部结构出现了分化。消费品制造业多数呈现回落趋势，农副食品加工业、食品制造业、酒饮料和精制茶制造业3月同比增速均较1-2月出现了不同程度的回落。医药制造业3月份增加值同比跌幅由1-2月的3.1％扩大至8.3％。原材料制造业多数回升，装备制造业以及高科技制造业生产均保持较快增长。　　方正证券指出，整体来看，随着疫情影响的消退，服务业动能释放带动一季度经济复苏，需求端，消费回暖趋势显著，居民消费意愿正在修复，固定投资平稳增长，出口维持较强韧性，供给端工业生产持续恢复。从金融数据到进出口数据，再到一季度的经济数据，超预期的数据持续确认国内经济的复苏，市场的“强预期”正在逐渐兑现。
金融界2023-04-21
天涯何处无芳草是到和银行“谈分手”时候了
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财政刺激措施的推出，居家避疫的人减少了消费支出，以及企业增加举债以囤积现金预防经济冲击。所谓爬得越高摔得越重，一旦形势改变，银行的存款萎缩也是相当迅猛。根据联邦存款保险公司（FDIC）的数据，去年存款余额下降1.5％，为1940年代以来首次下滑。预计2023年存款降幅会更大，那些金额较高的储蓄账户料会遇到更多提款，一些储户将把现金转到货币市场共同基金，因为这些基金在升息环境下利率调整比银行更为灵活。货币市场基金虽然没有FDIC的保险，但通常投资的是非常短期的低风险证券。　　正是因为这个原因，美国大型银行高管最近常把存款“粘性”这个词挂在嘴边。所谓粘性，换言之就是储户对银行有多忠诚，尤其是在银行还没有提高存款利率的情况下。很多时候，已经不是一个烤吐司机能搞定的了。（对于你们这些还没到50岁的孩子来说，我得告诉你们，在当年银行存款利率上调有限的时候，他们真的曾经用免费送小家电的手段来吸引储户）。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在4月14日财报电话会议上就他如何衡量存款粘性给出了一些暗示。他说，在许多地区性银行，小企业既是储户又是借款人，这些公司不太可能因为别的地方利率更高就抛弃银行。戴蒙打了个比方，“如果我借给你3000万美元，你现在手头有了1000万美元，你很可能会把钱留在我的银行。储户有很多不同的类型。从分析的角度而言，应该仔细研究每一个储户并尝试判断粘性程度。” 　　戴蒙自己的银行也可能有类似情况，即使是对于个人储户而言同样如此。如果一个客户的支票、储蓄、信用卡和投资账户都在同一家银行，这种关系会产生一定惯性。试想一下，单单改变所有账单的自动支付方式就已经够让人头疼了。虽然像竞争对手美国银行一样，大通银行给基本储蓄账户的利率只有0.01％，但第一季度该行的存款余额并没有如预期般下降。事实上，存款还增加了2％，这无疑和3月初银行业的动荡有关，人们担心那些小型的、非系统重要性的银行可能遭遇硅谷银行那样的挤兑。（事实证明那些在网络聊天室里频繁传话的科技初创企业高管并不像硅谷银行认为的那样有“粘性”）。　　而在嘉信理财这样的公司，情况又截然不同了。虽然嘉信理财主要以经纪业务著称，但自从2019年该公司率先实现免佣金交易以来，其业务模式更像是一家传统银行。客户未用于投资的现金会流入嘉信理财的银行部门。该行对客户存款支付的利率是0.45％，然后拿这笔钱投资于收益率更高的证券或发放贷款。在低利率时代，客户对不到0.5％的利率不会有什么怨言。但是当利率上升时，他们就不会“逆来顺受”了：嘉信客户可以选择各种更高收益率的产品，比如货币市场基金、美国国债等，只需在嘉信理财自己的网站上鼠标点击几下就可以完成。今年头三个月，嘉信理财的客户存款下降了11％。　　虽然最近硅谷银行倒闭引发的动荡似乎已经平静下来，但对存款的竞争可能会继续，特别是来自网络“高收益”储蓄账户的竞争。 Bankrate.com列出的各银行储蓄账户里年收益率最高达5.02％，另外还有近二十家银行宣称可提供高于4％的收益率。本月苹果公司与高盛推出了利率4.15％的储蓄账户，登记后通过装在iPhone上的Wallet应用程序就可使用，此举可能打破保护传统银行的惯性墙，进一步迫使银行提高利率水平。根据纽约联储研究人员的数据，目前平均存款利率与联邦基金利率之差超过2个百分点。因此这些研究员在博客网站Liberty Street Economics上写道，“如果其他机构可以提供更接近于联邦基金利率的收益率，比如说货币市场基金，银行的竞争压力会很大”。他们预测存款会继续搬家。　　对于美国的许多消费者和企业而言，可能是时候考虑与你的银行分手了，要么投向货币市场基金，要么找其他能提供更具吸引力的储蓄账户或存单利率的银行。或者还有个办法你可能容易接受些，那就是让一家银行来满足日常的账单支付，支票和现金需求，你可以偶尔拜访下柜员，同时把多余的资金转去一个利率。
金融界2023-04-21
美联储威廉姆斯：通货膨胀正在放缓劳动力市场正在降温
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　　威廉姆斯在讲话中说，他预计以个人消费支出价格指数衡量的通货膨胀率今年将从2月份的5％降至3.25％左右。他说，未来两年通胀率将降至美联储2％的长期目标。　　但目前，美联储关注的一项关键通胀指标——服务业通胀减去食品、能源和住房通胀——“没有变化”，他说。此外，威廉姆斯说，他预计明年失业率将从3月份的3.5％升至4％-4.5％的区间。　　威廉姆斯强调，美联储官员在上次会议后表示，“可能”需要再次加息。金融市场预计，美联储在5月2-3日的会议上加息25个基点的可能性很高。自2022年3月以来，美联储在政策会议上连续九次将基准利率上调至4.75％-5％的区间。　　"通胀仍然过高，我们将使用货币政策工具来恢复物价稳定，" Williams表示，但并未给出更具体的说明。　　一些经济学家认为，由于硅谷银行倒闭后银行收紧了信贷标准，美联储将暂停加息。这可能会导致消费者支出的削减。这种效应与美联储加息后的情况类似。美联储上次会议的纪要显示，“几位”美联储官员认为，3月份暂停加息可能是合适的。　　威廉姆斯说，自从硅谷银行倒闭以来，“银行业的状况已经稳定下来”。他说，虽然信贷环境可能会出现一些紧缩，但“现在判断这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷环境的演变及其对经济的潜在影响。” 　　威廉姆斯说，第一季度的数据显示，经济继续以“稳健的步伐”扩张。他表示，他预计今年的实际GDP增长将“非常温和”。相比之下，美联储工作人员预测经济衰退将在今年晚些时候开始。威廉姆斯在回答记者提问时说，他不同意世行工作人员的预测，这反映出前景存在很大的不确定性。
金融界2023-04-21
央行货币政策司司长：硅谷银行倒闭事件扰乱金融市场，中国人民银行将“保持信贷和货币合理增长
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期政策贷款利率是在2022年8月。在消费支出和房地产市场反弹的支撑下，中国经济复苏正在加强。第一季度中国经济增速加快至4.5%，中国政府有望实现今年5%左右的增长目标。中国央行行长易纲本月早些时候表示，随着房地产市场的改善，中国有望实现这一目标。中国央行正越来越多地使用其所谓的“结构性工具”，为城市更新等特定目的提供更便宜的贷款和其他激励措施，并支持创新、小企业和绿色投资。据邹澜透露，央行数据显示第一季度这些工具的余额为人民币6.8万亿元，高于2022年底的人民币6.4万亿元。邹澜表示，大多数项目都是临时的，目标实现后就会结束，而退出将是一个有序和渐进的过程。
白兔捣药秋复春2023-04-20
不急着宽松！经济复苏正在加强，中国LPR连续8个月不变
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在被压抑的需求消退后，由重新开放推动的消费支出复苏可能会失去动力。提振信心是今年刺激经济增长的关键。适度降息将表明，政策立场将保持支持性，从而提振信心。”
风起2023-04-20
农业农村部：预计未来5到10年，农业农村投资需求近15万亿元
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巨大。研究分析，2022年农村居民人均消费支出1.66万元，仅为全国平均水平的2/3，差距就意味着潜力。只要农民收入增长起来了，农民生活品质就提升，农村消费空间将得到拓展。另一方面，投资有空间。现在城市建设得差不多了，但是乡村需要建、应该建的还有很多，而且这些对基础产业拉动很大。据测算，如果改造一亩设施大棚就可拉动钢材消费近2吨、水泥0.5吨。预计未来5到10年，农业农村投资需求近15万亿元。　　曾衍德指出，激活农村内需是一项系统工程，需要统筹协调、综合施策，找准方向，明确路径，久久为功、持续推进。下一步，将重点抓好四个方面的工作：　　第一，发展产业增收赋能。就是要突出“土特产”要求，立足农业农村资源禀赋，聚焦发展农业多种功能、挖掘乡村多元价值，发展壮大优势明显、特色鲜明的乡村产业，拓宽农民增收渠道和空间，带动农民就业增收。　　第二，加强建设投资牵引。健全政府投资与金融和社会投入联动机制，引导更多资金投向高标准农田、仓储保鲜冷链物流、现代设施农业、农村人居环境整治提升等建设领域，形成有效投资拉动效应。　　第三，创新供给提升消费。要深入推进农业生产和农产品“三品一标”，增加绿色优质农产品供给，引导食品消费升级。健全农村市场流通体系，让城市的产品“下沉顺畅”，让农村的产品“上行通畅”，促进家电家具等耐用品消费增长。改善农村生产生活服务供给，扩大服务消费。　　第四，深化改革激发活力。通过稳步推进农村土地制度改革，稳妥推进农村宅基地改革，深化农村集体产权制度改革，让农村沉睡资源焕发新的活力。
金融界2023-04-20
美联储“三号人物”重磅发声！“美联储传声筒”最新放风：鲍威尔的亲密盟友发出5月会议重要信号
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5%左右。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数2月份较上年同期攀升5%。但威廉姆斯强调，一项不包括食品和能源价格的通胀指标显示，物价压力居高不下。自去年8月以来，该指标的同比涨幅一直接近4.5%。他说：“尽管通胀有所缓和，但失衡现象依然存在，经济中的总体需求仍超过供应。” 银行业压力可能收紧信贷威廉姆斯周三还表示，虽然银行业在美国历史上第二大银行倒闭后已经稳定下来，但最近的压力可能会使家庭和企业更难获得信贷。威廉姆斯说：“银行体系是健全的，有弹性的。尽管如此，这些事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件有所收紧，这反过来又会对支出造成压力。现在判断这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷状况的演变及其对经济的潜在影响。” 硅谷银行(Silicon Valley Bank)上月倒闭以及由此引发的市场动荡，迫使美联储和其他监管机构采取紧急行动，向更广泛的银行业提供流动性，以提振信心。威廉姆斯说：“使用贴现窗口和我们设立的特殊计划基本上正是他们想要的。” 尽管银行业面临压力，美联储官员在3月21日至22日的会议上将利率上调25个基点，延续了长达一年的紧缩行动，以抑制高通胀。此举将基准利率的目标区间从一年前的近零上调至4.75%至5%。与此同时发布的预测显示，官员们预计到年底利率将升至5.1%的中位数，这意味着还将加息25个基点。 (美联储点阵图图片来源：彭博社) 根据期货合约的定价，政策制定者预计将在5月2日至3日再次开会时再加息25个基点。美联储周三发布的褐皮书报告显示，美国经济在最近几周陷入停滞，就业和通胀放缓，信贷渠道在最近银行业承压后收紧。褐皮书的调查结果可能加大了美联储决策者在5月份预期加息后暂停加息的可能性。威廉姆斯上周曾表示，政策制定者3月份预测今年将再加息一次，然后暂停加息，这是一个“合理的起点”。不过，他强调利率路径将取决于即将公布的经济数据。
tqttier2023-04-20
美联储褐皮书：经济增长陷入停滞信贷获取渠道变窄
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　　根据褐皮书，占经济总量三分之二的消费支出“普遍被认为持平或略有下降”，工资水平仍然较高，但增幅有所放缓，劳动力市场出现放松迹象。　　这份褐皮书由里士满联储编制而成，其中涵盖12家地区联储银行截至4月10日收集到的信息。它也是自3月初硅谷银行倒闭引发金融市场动荡以来公布的第一份美联储褐皮书。　　早期线索　　在美联储和其他监管机构出台紧急措施后，对银行业状况的担忧在过去几周有所缓解。自那以来，美联储官员一直在评估潜在贷款条件收紧对更广泛经济的影响，而褐皮书给了一个早期线索。　　许多辖区表示，联络人报告贷款发放减少，甚至银行存款减少。辖区内包括硅谷银行的旧金山联储银行表示，尽管在3月存款减少后小银行的资金流出情况已经稳定，但贷款活动“显著”下降。　　经济学家观点　　“最新一期褐皮书弥漫着谨慎基调，这份自硅谷银行倒闭以来公布的第一份褐皮书提到贷款量和贷款需求整体下降，多个辖区的信贷标准收紧。虽然经济环境暂时没有变化，但风险正在增加。我们仍然预计美国经济将在下半年温和衰退，失业率年底前将升至4.5％”。　　— Eliza Winger 　　“如果褐皮书中的评论准确反映了贷款标准的收紧程度，似乎不会阻止美联储在5月会议上再次加息25个基点，”Inflation Insights LLC的创始人Omair Sharif表示。他提到一些地区的评论，即贷款活动在最初下降之后已经企稳。　　少数美联储官员表示，硅谷银行和其他银行倒闭后信贷环境收紧，可能足以让经济回到有利于通胀降至2％目标所需的水平。但较多美联储官员表示，通胀率居高不下意味着决策者需要做更多的工作。　　劳动力市场　　各辖区的劳动力市场状况参差不齐，一些报告称劳动力供应增加，薪资涨幅放缓，还有一些称企业仍然很难填补空缺岗位。　　褐皮书对2023年余下时间的展望保持不变，两个辖区对未来的前景更加悲观。　　克利夫兰联储辖区的企业报告称，食品等基本必需品价格上涨限制了部分消费者的支出能力。在价格上涨之际，一些辖区的非营利组织报告对他们的服务需求增加。旧金山联储报告称，生活成本上升加剧了劳动者的职业倦怠和心理健康压力。　　高利率下房地产活动依然低迷。纽约联储辖区的公司报告，抵押贷款违约率上升，住房供应下降。
金融界2023-04-20

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