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中国经济重要信号！不要光盯着特朗普关税华尔街日报:中国面临这一巨大风险

在持续数年的房地产市场紧缩和不温不火的消费支出中挣扎。为了应对这些挑战，并实现将中国转变为技术超级大国的长期抱负，中国领导人习近平一直在向该国的工厂注入资金。其结果是工业产能激增，价格暴跌，从钢铁和化学品到汽车和机械的出口激增。 2024年，中国的出口比进口多出9920亿美元，创历史新高，这不仅反映出口的活跃，也反映中国对世界其他地区商品和服务的需求下降。中国海关总署表示，去年中国对美出口增长4.9%，至5250亿美元。仅在去年12月，中国对美国的出口就同比增长16%，这表明企业及其美国客户可能在预期的关税上调之前急于补充库存。特朗普在竞选活动中承诺将所有中国进口商品的关税提高到60%，这是一系列激进贸易举措的一部分，旨在减少美国长期的贸易逆差，并实现其他政策目标，包括限制移民和解决用于制造芬太尼的化学品的贸易问题。《华尔街日报》认为，与五年前特朗普首次对中国征收关税时相比，中国企业应对关税上升的能力更差。国内消费疲软导致制造业产品价格连续两年下跌，挤压了企业利润率，使许多公司陷入亏损。经济学家说，对美国从中国进口的商品征收如此大幅的关税将严重拖累经济增长，使中国在征收关税后的一年的国内生产总值(GDP)减少0.5%至2.5%，具体幅度取决于中国的反应力度。比亚迪(BYD)等公司是中国汽车出口的先锋。该公司本月表示，2024年其海外电动汽车销量增长72%，达到近42万辆。2023年，中国取代日本成为全球最大的汽车出口国，这不仅得益于电动汽车，还得益于传统汽油动力汽车对俄罗斯的销售。中国乘用车协会(China Passenger Car Association)本月在一份报告中称，2024年中国电动乘用车出口总量为129万辆，同比增长24.3%。随着中国出口的加速，来自其他国家的反弹也在加速。主要新兴市场对一些中国进口商品征收关税，以保护国内易受降价竞争影响的产业。钢铁一直是一个特别的引爆点。对西方经济体来说，焦虑主要集中在中国在汽车行业和可再生能源领域日益增长的影响力上。欧盟去年10月份对中国制造的电动汽车征收高达45%的关税，称制造商受益于不公平的补贴。去年，拜登政府对中国电动汽车征收100%的关税。北京方面的希望是，它可以通过向其他市场出售更多商品来抵消特朗普承诺对中国商品征收关税的痛苦，这可能得益于人民币的可控贬值。官员们还承诺增加借贷和其他刺激措施，以巩固国内的增长。《华尔街日报》文章指出，随着中国领导人习近平将资金投入制造业，欧盟、巴西、印度和其他国家已经对大量廉价的中国进口商品感到痛苦，如果中国试图将出口从美国转移出去以应对更高的美国关税，这些国家可能会更加坚决地反击。经济学家说，更广泛的贸易战将使北京方面更难以依靠出口作为经济增长的引擎，这将给官员们带来巨大压力，要么刺激低迷的国内支出，要么接受远低于中国预计2024年5%左右增速的增长。在过去的几个月里，北京方面已经采取更大胆的措施来提振中国国内经济，包括放宽购房限制，提振股市，并为消费者提供旧车和家电换新车的折扣。一项债务互换计划正在迅速推出，以减轻资金短缺和负债过多的地方政府的融资负担。北京将于3月份宣布新的经济财政支持措施，届时中国领导人们将召开全国人民代表大会。经济学家表示，中国政府将需要大幅增加财政支出，以便在贸易逆风日益恶化的情况下保持经济增长。许多人预计今年的经济增长将放缓至4%至4.5%之间。尽管人们担心过度投资和价格暴跌，但习近平几乎没有表现出放弃将制造业作为中国经济引擎的迹象。对一些经济学家来说，更长期的问题是，全球经济能否维持这一愿景。穆迪分析(Moody 's Analytics)高级经济学家Stefan Angrick表示：“世界其他地区无法吸收中国生产的所有产品。”

tqttier01-14 15:17

法国政坛重磅考验来袭！特朗普关税消息突击美元，别忘了PPI

指数（PPI）和其他影响美联储核心个人消费支出（PCE）指标的因素，这些数据将在周三更为关键的消费者价格指数（CPI）公布前发布。随着唐纳德·特朗普总统即将上任，市场普遍预期他将推出关税、移民和税收等政策，这可能导致通胀上升。上周五强劲的美国非农就业报告推动了收益率上涨，同时削弱了市场对美联储降息的预期。今年市场仅定价29个基点的降息空间。随后，10年期美国国债收益率创14个月新高，美元随之飙升，科技股抛售潮波及亚洲市场。日本股市在假期后下跌，同时投资者将注意力转向即将公布的美国通胀数据。美元指数周一创下两年多以来新高，但随着有关特朗普政府计划逐步实施关税的消息传出，美元有所回落。其他可能影响市场的关键事件：美国PPI 央行动态：欧洲央行委员罗伯特·霍兹曼（Robert Holzmann），英国央行副行长莎拉·布里登（Sarah Breeden），瑞典央行副行长艾诺·邦格（Aino Bunge），堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）。财报：Games Workshop Group PLC 债券拍卖：德国5年期国债增发、英国30年期国债拍卖。

云涌01-14 15:04

美12月CPI来袭！通胀反弹，美联储2025年上半年降息无望？

美联储的降息周期已经结束。如果核心个人消费支出物价指数（PCE）同比增速超过3%，且长期通胀预期上升，那么美联储可能就会恢复加息。核心PCE是美联储最青睐的通胀指标，该数据会采用CPI和PPI数据中的部分分项。因此CPI也是判断美联储降息的关键数据。嘉盛集团市场研究主管Matt Weller指出，无论本月的CPI数据如何，美联储可能都会在未来几个月维持利率不变。而如果数据高于预期，可能会促使交易员预测2025年不会降息。本次CPI数据对市场有何影响？分析师指出，若CPI数据超预期，将支撑美元走强，打压金价、美股和非美货币。相反，若CPI数据不及预期，美元指数将回调，利好黄金、美股和非美货币走势。原文链接

投资慧眼01-14 13:51

【路透深度】美国经济给特朗普发出信号：谨慎施政，避免“损坏”现有的经济格局

官员关注的关键经济数据（如就业、通胀、消费支出和总体增长）表明，美国经济已接近潜在产能，进一步刺激可能会带来风险。例如，12月失业率为4.1%，已接近或低于许多经济学家认为的**“自然失业率”。此外，美国经济在12月新增了25.6万个就业岗位**，这是一个相当强劲的数字。工资增长支撑了消费者支出，但通胀仍高于目标水平超过半个百分点。如果实施关税等政策措施，可能导致生产成本上升，从而重新点燃通胀。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在12月18日的新闻发布会上表示：“美国经济表现非常好，但我们必须坚持到底。”他强调，美联储的货币政策必须保持足够的紧缩，以将通胀率降至2%的目标，同时保持就业市场的稳定。未来利率路径的不确定性鉴于特朗普政府的政策计划和当前经济强劲表现，外界对美联储未来是否能进一步降息持怀疑态度。这种不确定性源于特朗普关于经济政策的激进言论与美国经济实际表现之间的差距。美联储的内部预测已开始显示，预计未来贸易政策和其他政策可能会导致经济增长放缓和失业率上升。里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）上周表示：“尽管可能面临关税和驱逐移民带来的冲击，但企业对未来经济环境保持乐观。我认为增长的上行风险可能大于下行风险。”他也指出：“如果某些政策证明有害，你可以适时调整。”

Linlin01-13 21:54

真的变天了！债市抛售“洗劫”全球，美联储不降息了？人民币逼近历史低点

：“讨论应该转向加息，如果年度核心个人消费支出（PCE）超过3%，并且通胀预期脱锚，加息可能成为现实。” 财报季开幕较高的债券收益率提高了企业盈利的折现门槛，使得债务相比股票、现金、房地产和商品更具吸引力。但它们也提高了企业和消费者的借贷成本。过去几周债券收益率的上升部分是由于投资者预计特朗普当选总统后拟议的关税将推高进口价格。这一点可能会考验企业盈利的乐观情绪，而财报季将于周三正式开始，主要银行包括花旗、摩根大通和高盛将率先公布财报。

欧罗巴01-13 18:43

非农数据冲击市场预期：就业强劲与通胀压力或推高美联储加息可能性

最新数据显示，美国11月PCE（个人消费支出价格指数）同比上涨2.8%，高于10月的2.7%。这一结果可能成为美联储进一步加息的关键考量因素。经济学家普遍担心，通胀压力将阻碍通胀回落至2%的目标水平。华尔街经济学家的解读富国银行高级经济学家Sarah House表示，劳动力市场的稳健将延缓美联储调整利率的进程，预计1月和3月会议上降息的可能性较低。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen认为，只有通胀数据显著回落，美联储才会重新考虑降息。消费者通胀预期显著上升根据密歇根大学最新数据显示，消费者对未来一年通胀水平的预期从2.8%升至3.3%，创下2008年以来最高水平。长期通胀预期也达到3.3%，进一步加剧了对通胀持续性的担忧。编辑观点数据显示，美国劳动力市场和通胀水平均表现出较高的韧性，这将使美联储在短期内更加谨慎地调整利率政策。若未来通胀持续走高，美联储重新开启加息周期的可能性显著增加。这一局势对市场信心和投资决策提出了新的挑战。名词解释 PCE指数：个人消费支出价格指数，是美联储关注的主要通胀指标。非农就业数据：指美国农业以外的就业情况，是衡量美国经济状况的重要指标。美联储：即美国联邦储备系统，美国的中央银行，负责制定货币政策。相关大事件 2025年1月6日：密歇根大学公布的消费者通胀预期升至3.3%。 2024年12月24日：美国银行及商业团体对美联储压力测试标准提起诉讼。 2024年11月：美国PCE指数显示通胀环比回升至2.8%。来源：今日美股网

今日美股网01-12 00:10

强劲就业报告后美股下跌，显示债券收益率和降息前景是市场关注重点

将保持利率稳定较长时间，但如果核心个人消费支出价格指数的通胀率超过3%，美联储可能存在加息的风险。如果美联储被迫加息，股票市场将受到冲击。但根据CME FedWatch工具的数据，交易者目前预期今年加息的可能性为零。美联储需要多次高于预期的通胀数据才可能再次加息。不过，对于股市来说，一旦市场接受利率将在短期内保持稳定，强劲的经济前景可能会成为关注焦点。花旗策略师斯科特·克罗内特指出，目前，股市对经济数据的积极意外作出负面反应。 “好的经济消息即坏的市场消息的情况，往往不会持续太久，”克罗内特写道。“经济衰退概率的下降通常伴随着更陡峭的收益率曲线，这种变化也在暗中发挥作用。这通常会支持更高的股票估值倍数。” 但这并不意味着市场会立即反弹。 “要实现这一点，市场可能需要消化目前的过度乐观情绪。因为加速的经济增长和持续的利率下降并存的想法既不现实，也过于乐观。”克罗内特写道。当然，这还取决于你是否相信这些数据不会被修正。 Bleakley Financial Group的首席投资官彼得·布克瓦写道，密歇根大学1月消费者信心调查中的就业预期指数降至66，为2009年7月以来的最低水平。他认为招聘状况“还算可以”，但并不像最新的就业报告所显示的那样强劲。罗森伯格研究公司的高级经济学家迪伦·史密斯也指出，就业报告的结果“与近期JOLTS数据和ADP私人就业报告的疲软表现相矛盾”。史密斯提到，就业增长的一半来自政府、医疗和教育领域。80%的新增就业为兼职岗位，75%来自16到24岁的年轻人。他还指出，美联储将不得不使用现有数据作决策，但去年数据修正幅度很大。 “强劲的头条数据不容忽视，”史密斯写道。“但JOLTS和ADP报告等替代来源的差异，加上略显异常的季节性因素，使即将到来的2月季度就业与工资调查基准修订变得更加重要。”（巴伦）来源：加美财经

加美财经01-12 00:00

通胀指标成为美联储关注焦点

胀前景的重要参考依据。这一指标在个人消费支出价格指数的基础上，剔除了统计人员无法直接观察的服务业数据。这些数据需要通过推算得出，而推算过程可能引入偏差。被剔除的项目主要包括：投资组合管理与投资建议：这些项目与股市表现紧密相关。多类保险项目：如机动车和交通保险。这些类别往往受历史事件的滞后影响，而基于市场的指标对此并未包含。过去几个月，这一指标与传统通胀数据展现出了不同的趋势，美联储首选的PCE通胀指标在2023年11月加速至2.8%，而基于市场的通胀指标自2023年5月以来，基本稳定在约2.4%。这一显着差异为美联储提供了一个更精准的视角，帮助其更好地评估真实的通胀动态，同时增强对通胀前景的信心。通过剔除可能夸大通胀的成分，新指标更能反映真实的市场价格波动，减少由股市或追赶性通胀导致的失真现象。这种精准性为美联储未来的货币政策提供了更可靠的数据支持，或将成为其判断通胀走向的关键工具之一。投资者对美联储降息预期转向悲观由于美国通胀展现出较强粘性，当前投资者对美联储2025年降息的预期逐步转为悲观。本周公布的超预期经济数据，包括ISM服务业PMI和JOLTS职位空缺，进一步打击了市场信心，推动美债收益率持续上行。交易员已不再全面押注美联储会在7月之前采取降息行动。市场分析指出，值得注意的是，美联储近期频繁提及“基于市场”的通胀指标，与传统的核心PCE等通胀数据相比，这一指标更接近美联储2%的目标水平。尽管美联储官员强调，降息需要更多通胀回落的证据，但这一替代指标的引用可能表明，美联储的降息门槛实际上低于预期。本周，美联储理事沃勒在演讲中表示，支持今年进一步降息，并详述了使用“基于市场”的通胀指标的理由。他指出，“2024年的通胀在很大程度上是由估算价格驱动的，例如住房服务和非市场服务。这些估算数据对整体经济供需平衡的指导作用有限，可靠性不高。” 鲍威尔在12月18日的新闻发布会中也曾提到，“非市场服务”等项目是近期通胀上行的一个重要因素，而美联储理事库格勒在1月3日的采访中表达了类似观点。本周公布的美联储12月会议纪要显示，许多政策制定者与沃勒的看法一致。市场分析认为，这些依赖估算的价格指标缺乏前瞻性的预测信号，因此对通胀走向的指导作用有限。例如，尽管保险成本类通胀从个人层面是真实的，但美联储会更关注其对整体经济的影响。与此同时，特朗普团队正在积极规划美联储的未来领导层。据美媒报道称，顾问团队已着手起草可能接替鲍威尔的候选人名单，预计鲍威尔将在2026年5月卸任。他们主要根据现任美联储官员对利率政策的态度来筛选潜在继任者。通过聚焦“基于市场”的通胀指标，美联储的货币政策或正在寻找新的决策依据，这可能会在未来影响市场对利率走向的预期。而美国政治动态对美联储领导层的潜在影响，也将成为市场关注的焦点。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #特朗普 #美联储 #通胀 #降息

Moneta_Markets01-10 16:15

美国有个鲜为人知的通胀指标大体平稳让美联储官员的信心找到新支点

同Waller的观点。基于市场的个人消费支出（PCE）价格指数剔除了政府统计人员不得不进行估计，或者用经济学家的话来说“估算”的几个项目，因为他们无法观察消费者为这些服务所支付的实际价格。一些没有被纳入的大项包括投资组合管理和投资咨询项目 —— 这些项目在很大程度上跟踪股票价格，意味着最近几个月股市上涨推高了通胀率 —— 以及几类保险项目。鲍威尔在12月18日的新闻发布会上承认，此类“非市场服务”是推动近期通胀上升的因素之一，美联储理事Adriana Kugler在1月3日接受CNBC采访时也这么认为。彭博经济研究首席美国经济学家Anna Wong表示，剔除估算价格的理由是，它们“实际上并没有提供前瞻性预测信号”来预测通胀的走向。美国经济分析局将于1月31日发布12月份PCE通胀数据。

金融界01-10 08:31

高估值与债券收益率上升导致股市面临风险，投资者需警惕潜在回调的隐患

市场变得更加“顶端沉重”，经济不景气和消费支出的疲软会迅速打击这些高估值股票。名词解释高盛：美国著名投资银行，提供股票、债券、资产管理等金融服务。股市集中度：指市场中少数几只股票占据了较大份额，导致市场波动对这些股票的依赖性较大。利率环境：指央行调整的利率水平对市场和经济的影响。今年相关大事件 2025年1月：高盛警告股市估值过高，市场风险加剧。 2024年12月：美联储决定维持利率不变，关注债务水平和通胀压力。 2024年11月：标普500指数表现强劲，五大科技股继续领涨。来源：今日美股网

今日美股网01-10 00:10

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