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海内外再迎双重利好！规模最大的消费ETF(159928)涨1%，连续7日狂揽净流入近19亿元，基金规模再创历史新高！
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新高！在同类ETF产品中遥遥领先！【消费板块的基本面，能支撑现在的估值吗？】今年前三季度，规模最大的消费ETF(159928)标的指数——中证主要消费指数成份股合计的归母净利润达到了1919亿元，创了历史新高，同比增长29.44%，增速为近10年较快的一次。一方面是利润创了新高，另一方面中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为23.12倍，近十年估值分位数为4.53%，即低于近10年超95%以上的时间。消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。【机构：政策积极，国内需求复苏预期提升】华龙证券表示，国内政策积极，海外大选尘埃落地，市场对国内需求复苏预期持续提升，板块估值修复。上周（11月4日-11月8日）食品饮料板块涨跌幅为+7.12%，上证指数涨跌幅为+5.51%，食品饮料跑赢上证指数+1.61pct。上周其他酒类（+12.59%）、零食（+12.16%）预加工食品（+12.03%）涨幅居前，无子板块下跌，仅肉制品（涨跌幅4.87%）跑输沪深300指数。当下有政策托底的背景下，三季报压力释放后，板块基本面最底部的阶段已经过去，后续在“促消费”政策较强刺激下，需求端有望逐步边际改善。当前板块估值水平处于历史较低位置，维持行业“推荐”评级。白酒方面，贵州茅台11月8日发布中期分红公告：拟向全体股东每股派发现金红利23.882元，合计拟派发现金红利300亿元。这已是茅台年内的第二次分红，两次分红金额相加近60元，对应股息率近3.7%。历史上，茅台就以高分红率闻名，近年来更是将分红比例提升至75%。自上市以来，贵州茅台累计分红26次，累计分红金额为2714.41亿元。加上最新分红计划，贵州茅台分红总额将超3000亿元。三季报之后，大部分白酒上市公司下调盈利预期，且估值整体处于较低位置，已充分反映该业绩下修的预期，同时，大部分公司在努力提高投资者回报，股息率的吸引力在不断提升，未来，伴随消费的持续复苏，现金流改善或分红提升明显的公司预期率先估值修复。大众品方面：（1）乳品：伊利集团在进博会论坛表示，作为行业龙头，伊利把国际化视为企业发展的重要战略，不断整合全球优质资源加速奶业新质生产力的形成，始终以更高品质的产品和服务回馈消费者。伊利已在印尼建立海外基地，并在坦桑尼亚第一大城市达累斯萨拉姆Shoppers等65家主流商超上市。（2）零食：2024年三季度零食板块延续较高增速，零食板块渠道红利和品类红利依然延续，新品的渗透率持续提升，行业景气度较高。（3）饮料：无糖茶和功能性饮料等细分赛道具备较高景气度，东鹏饮料2024年三季度归母净利润同比增长78.42%，增速亮眼。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至11月11日，前十大成分股权重占比高达68.91%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比37.07%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.62%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.91%），调味品龙头海天味业（4.82%），和饲料龙头海大集团（2.49%）。来源：中证指数官网，2024.11.11 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-12
港股早訊丨萬科企業前10月累計合同銷售2025.5億元，高盛予比亞迪股份“買入”評級
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大行评级方面，青岛啤酒目标价调降反映了消费板块的挑战，而比亚迪在新能源车领域的前景则继续被市场看好。随着房地产市场信心逐步恢复，政策支持将为后续楼市表现提供支撑。名词解释隐性债务：未纳入预算管理的地方政府债务，包括地方政府融资平台的债务等。专项债券：地方政府发行的专项用于基础设施建设等特定项目的债券。购房信心指数：衡量居民购房意愿及市场需求强度的指标，通常用于预测房地产市场走势。今年相关大事件 2024年10月：美国财政部推出财政刺激政策：为应对通胀压力，美国财政部发布新一轮财政支持政策，增加市场流动性。 2024年11月：中国与加拿大直航航班恢复：双方恢复并增设直航航班，加强人员往来，为后疫情时代经济交流创造条件。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-12
长端利率震荡下行，超长债表现占优，30年国债指数ETF(511130)盘中飘红
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47%，创业板指跌0.04%。白酒等大消费板块跌幅居前，全市场超2800只个股飘绿。 ETF方面，30年国债指数ETF（511130）盘中飘红，成交额近7亿元，换手率19.69%，近五日获资金连续5日持续净流入近亿元。 11月4-8日，长端利率震荡下行，超长债表现占优。10年国债活跃券（240011）下行至2.11%（-1bp）；30年国债活跃券（2400006）下行至2.28%（-4bp）。华西证券表示，未完待续的财政刺激，或扰动市场节奏。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会召开，会上公告了10月中旬以来悬而未决的增量财政规模。对于债市而言，“化债型”财政政策带来的往往是短期供给冲击，风险出清过程中，宏观基本面出现跳跃性反转的概率可能不大，“发债节奏”或是11-12月期间最值得关注的重点问题。不过，会议补充提及的来年预期管理，让市场陷入新的纠结。这也意味着在未完待续的增量财政政策之中，债市情绪可能仍偏谨慎。高息吸收同业存款引发监管关注，或助推短端利率下行。近期部分银行以高息吸收同业存款，引发监管部门关注。若后续影响非银存款，对于银行负债的影响可能不大，但会推进部分机构的换仓需求。如果接下来政府债增发期间，央行呵护资金利率相对稳定，非银机构配置短端的力量继续增强，助推短端利率稳步下行，或通过期限利差逻辑传导至长端定价，为10年、30年品种的稳定甚至下行行情提供动力。 “特朗普交易”或为后续债市行情的潜在影响因素。从历史上的6个关税加征节点来看，国内长端利率多在下行区间。当前美国方面仅仅走完了总统选举的流程，特朗普从胜选到正式就职仍有大约两个半月的时间，即便市场对于美方加征关税后的内需刺激政策有所预期，其落地时点可能依然相对较晚。因而“特朗普交易”，或非年内债市定价的主要因素。债市在震荡中下行，纠结即是机会。年内的不确定性均已落地，基本都在预期之内，对债市相对偏利好。不过由于增量财政政策预期还在，波段难度可能上升，更适合配置盘逐步建仓。从本周的机构行为来观察，后续利率大幅上行的可能性也不大。10年国债2.10%、30年国债2.30%之上，适合小仓位介入；10年国债2.15%、30年国债2.35%之上，则是值得重仓的窗口。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-11
份额快速突破160亿份！茅台良心分红，上市以来分红总额超3000亿元，同类规模最大的消费ETF(159928)连续5日净流入15.73亿元！
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级行业中，电子、计算机、传媒涨幅居前，消费板块普遍回调。中证主要消费指数大跌2.85%，成分股多数飘绿：海天味业、泸州老窖、山西汾酒、燕京啤酒跌超4%，洋河股份、金龙鱼跌超3%，白酒股普遍回调，五粮液、古井贡酒、贵州茅台、今世缘、口子窖纷纷跌超2%。其他热门成分股中，温氏股份跌超2%，牧原股份、伊利股份跌超1%，新诺威、汤臣倍健等跌幅居前。市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）回调再跌2.82%，盘中成交额超6亿元，高居同类产品首位，交投极其活跃！资金方面，消费ETF（159928）近2日“吸金”13.53亿元，近5日获资金净流入超15.73亿元！近10日、20日和60日也均录得资金净流入，近60日资金净流入超55亿元！截至11月8日，消费ETF（159928）最新基金份额162.69亿份，最新规模144.01亿元，在同类ETF产品中遥遥领先！从估值层面来看，消费ETF（159928）布局性价比极高！其跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）23.31倍，处于近10年5.1%的分位点，即估值低于近10年95%的时间区间！中长期看，处于历史低位，估值性价比高。【机构：化债落地，预期扭转】国泰君安表示，化债政策落地，提振消费。11月8日，《国关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议通过，整体看政策协同发力后 2028年之前地方需要消化的隐性债务总额减少12万亿，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。同时，加速债务置换有助于减轻化债对财政资金的挤占、释放更多资金用于实体开支，并缓解隐债融资带来的现金流压力，从而助力社会集团消费恢复。食品饮料作为内需重要板块最为受益：1）白酒基本面虽然处于趋势下行中，但悲观预期经过中秋、国庆及三季报反应非常充分，目前估值仍处在很低水平。2）大众品先调整率先企稳，从三季报看：调味品、乳制品、肉制品、餐饮供应链等均企稳甚至明显回升。农业方面，种植产业链发力，猪价节奏需观察大猪出栏进度。1）种子：受全球局势变化影响，粮食安全自主可控是确定方向，且重要性持续增强，种子是产量提升核心抓手，转基因等种业技术应用有望加速，品种竞争力强、技术储备领先的公司有望受益。2）养殖：能繁产能低增速，大猪出栏节奏影响猪价。10月能繁母猪存栏的环比增速变慢，等待大猪出栏后价格稳定。当前阶段气温仍高，需求改善不明显，猪价节奏需要观察大猪出栏进度。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至11月6日，前十大成分股权重占比高达68.93%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.9%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.98%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.81%），调味品龙头海天味业（4.73%），和饲料龙头海大集团（2.51%）。来源：中证指数官网，2024.11.6 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-11
下周，最确定的两大利好方向！
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2万亿方案，这对于前几天已经发酵大涨的消费板块或许不是一个好的消息。超预期的在于，三年6万亿加五年4万亿，还有延后偿债的2万亿，对隐性债务置换力度超过市场预期。而且发布会还给未来继续增量政策非常明显的暗示，明确表示后续在赤字率提升、超长期特别国债等方面仍有较大空间，实施更加给力的财政政策，这就很能引市场对后续的积极猜想。接下来，市场的预期焦点就会逐渐落地12月政治局以及中央经济工作会议，预期会进一步推出逆周期加力政策。无论怎样，从逻辑来看，政府在倾力化债，同时为促进经济发展腾出更大的政策空间，整体的诚意和决心都是非常大的。先不说这些一系列政策会改善宏观经济基本面，带动上市公司盈利好转，单从上面的决心来看，我们可以断定，如果股票市场后市走势再次出现明显下跌，不排除还会有更多利好政策出来。 02 从结果来看，“化债”是此次发布会的核心。会议提到的一揽子化债方案，不仅明确且规模超预期。这对于化债直接相关的AMC、地方城投等公司来说无疑是非常巨大的利好。目前，我国不良资产管理市场已形成“5+2+银行系AIC+其他AMC”的多元化市场格局。其中“五大AMC”派系旗下也各有自己的子公司和上市公司，如中国信达（财政部为大股东）旗下有信达地产、信达证券；中国银河（中央汇金为大股东）旗下有中国银河；中国东方（财政部为大股东）旗下有东兴证券、银宝山新；中国华融（中信集团为大股东）旗下有中信证券、中信银行等。这些都是当下市场最为关心的核心化债概念股。其次是地方AMC企业，截至2023年末，经国家金融监管机构认可并公布名单的地方AMC共60家，业务模式通常以不良资产收购与处置为核心（处置各所属区域的企业逾期或可能发生逾期的应收账款、其他应收款等），同时兼顾金融服务类业务，业务对象主要为地方财政、区域内大型国企或城投平台。近年来，我国非金融机构应收账款规模大幅攀升，回收周期延长，坏账规模也逐渐大增。据统计局数据显示，2021－2023年末，我国规模以上工业企业应收账款同比增速分别为13.3%、12.3%和7.6%；截至2023年末，规模工业企业应收账款达到了23.72万亿元。这使得以资产处置及债务重组为业务的AMC机构行业需求激增，但由于行业监管越趋严格，AMC机构准入门槛提高，存量的机构就成为了巨大的获益者。目前这60家地方AMC国有控股占70%以上，并且控股或参股的上市公司也不少（同花顺显示有47家），包括近期成为龙虎榜单常客被游资疯狂爆炒的青岛金王、蒙草生态、上海电气、光大嘉宝等自从9月至今已经暴涨超过2倍的超级妖股。其中，主要从事新材料蜡烛及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务，近年来经营业绩连年下滑的青岛金王，因先后蹭上了“跨境支付”和“化债”两大概念，然后在大量游资的推波助澜下，股价从2.17元迅速被爆炒最高到了11.24元，累计最高涨幅超过4倍，成为“16天13板”的AMC概念龙头。蒙草生态的股价也是从2.27元起步，然后一路飙升超过9元的热炒妖股。实际上虽然持股了一家内蒙古AMC（持有内蒙庆源绿色金融资产管理公司17%股份），但公司的业绩实际上同样较为糟糕。2024年前三季度，该公司实现营收11.81亿元，同比下降1.15%，归母净利润4999万元，同比下降82.31%，扣非净利润则为亏损592万元。事实上，上述大多数的AMC概念上市公司的基本面情况都不算好看，多数主要原因在于自身业务并非切实参与地方对不良资产处置的业务领域，仅仅是持股或挂名的关系。因此，虽然这个行业市场规模巨大，但并非成为概念股就都是优质公司，投资者在关注这个概念时需要审慎研判。 03 地产链也是此次发布会最明显直接利好的核心板块。会议提及，专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。此外，房地产相关的税收刺激政策，也已按程序报批近期即将推出，还有取消普宅标准配套的税费政策优化，以及与房地产相关的契税、个人所得税等优化政策未也或将陆续出台。在此前国新办发布会上，财政部副部长廖岷在谈及下一步支持房地产平稳发展举措时称，正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。结合此次超大规模的化债方案，叠加这一系列的增量支持地产政策，足以说明国家对于降低房企现金流负担，降低居民购房成本，促进楼市止跌回稳的无比坚决态度和强力手腕。目前虽然房地产板块在本轮超级牛市以来已经整体实现了相当大的市值反弹，很多地产股甚至实现了翻倍增长，但相对于行业长期超跌的基本面和当下极强的支撑政策陆续推出，这些反弹的幅度相对来说可能明显还不够。当下，市场对于地产链的修复预期依然强烈，近两天来，大量相关媒体分析和券商研报也对地产行业进行报道覆盖，普遍倾向积极看好的观点。下周开市，不排除房地产开发、房地产服务、装修建材、家电等相关行业继续迎来资金的关注。 04尾声除了资产管理和地产链，还有其他几个行业从逻辑来看也利好。比如银行板块，发布会明确释放了对银行资本补充给予支持的信号，要强化银行的信贷投放能力，以更好地协同密集出台的政策措施。银行作为区域金融的核心参与者，在化债过程中发挥关键作用，参与不良资产重组和回收。同时化解地方政府债务也有助于提升银行资产信用等级，改善银行的资产质量，进而有助于降低信用成本。还有基建产业链也是化债受益的核心方向，因为地方很多债务项目也与基建有关，类似工程机械、基础建设、环保、钢铁等行业也会因此受益。但同时，我们也要注意的是，从市场对于发布会整体的感官来看，投资者还是有所失望的，再结合市场开始担忧特朗普回归带来的不确定性，不排除接下来市场会进行一波调整，尤其是前期涨幅比较高但基本面较差的高弹性概念股可能会出现获利了结的情况。接下来A股大概率会进入更加分化的结构行情，投资者需要更加紧扣政策主线变化，提高适时应变的警惕性。
格隆汇2024-11-10
消费有望获得持续刺激，规模最大的消费ETF(159928)连续4天资金净流入，合计吸金超9亿元，今日盘中再获净申购4.5亿份！
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证指数官网，2024.10.31 关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-08
大消费板块持续活跃，黑芝麻6连板、西王食品5连板
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金融界11月8日消息，大消费板块持续活跃，食品饮料、零售、酿酒均表现强势，黑芝麻6连板，西王食品5连板，兰州黄河、中央商场涨停，水井坊、酒鬼酒大涨超6%。消息面上，中国国际消费中心城市精品消费月活动日前启动。本次活动也是2024“消费促进年”的重头戏。活动采用“1+4+N”的形式，即聚焦1个精品首发季、“4”是指聚焦精品购物、精致美食、精典旅游、精彩展演等四大板块举办一系列消费主题活动。国泰君安研报表示，近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。尽管2024年第三季度白酒行业受库存周期影响仍处于业绩调整阶段，但板块持仓回落后微观交易结构进一步优化，当前申万白酒指数估值位于历史20%左右分位，预计后续强复苏预期有望对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点。中信证券研报指出，2024年A股三季报整体仍处于磨底状态，营收、ROE延续下滑趋势，净利润分化进一步加剧，盈利结构亮点依旧集中在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药，但超预期的品种愈加稀缺，2024Q3盈利增速较好的品种包含大金融、养殖、科技硬件、有色金属。复盘历史，广义财政的扩张会率先体现在M2、工业增加值、财政支出等指标的企稳回升，但传导至PPI和A股业绩仍需耐心等待。社融依旧是很好的前瞻信号，其拐点领先价格信号3-4个季度左右，预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期。北京大学国家发展研究院、中国经济研究中心教授黄益平发文称，不必花太多的时间去争论消费和投资到底孰轻孰重，最关键的是部门之间要达成相对合理的比例。目前看，我国的政策似乎更擅长支持投资和供给，在支持消费方面不那么擅长。可以考虑改变政策思路，大张旗鼓地支持消费的提升。政府应该实实在在地把真金白银开支出去，不管是提高社保水平，还是做实城市常住居民的福利待遇，或者就直接给老百姓发钱，这样宏观经济势头才有可能真正止跌回升。
金融界2024-11-08
应对关税冲击，刺激消费势在必行！各地加码促消费，规模最大的消费ETF(159928)大涨6.21%单日吸金6.8亿元，最新规模超140亿元！
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外部环境转好，市场预期大幅向好。聚焦大消费板块，9月24日以来，全市场规模最大的消费ETF（159928）反弹已达27.46%！截至11月6日，标的指数市盈率TTM 22.5，近10年分位点3.25%，仍处于10年低位！来源：Wind，截至2024年10月31日政策面上，在今年1月的新闻发布会上，商务部提出将紧扣“持续扩大”这个关键词，增强消费市场回升势头，并将2024年定为“消费促进年”。消费现状如何？今年以来，政策如何发力促消费？各地有哪些相关文件和落地举措？接下来本文来详细解读。【从9月社零数据看消费现状】 2024年9月，社会消费品零售总额同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。其中，商品零售额同比增长3.3%，餐饮收入增长3.1%，除汽车以外的消费品零售额增长3.6%。来源：Wind，光大期货光大期货研究所表示，消费品“以旧换新”政策对相关产品销售额明显拉动，是社零改善的主要原因。具体而言，今年来“以旧换新”政策密集出台，消费品“以旧换新”主要以汽车、家电产品、家装消费品为主。9月的社零商品分项当中，家电产品销售额同比增速从8月份的3.4%大幅上升至20.5%，汽车销售额同比在今年3月-8月是负增长，9月录得0.4%，转负为正。汽车在社零商品中权重接近三成，汽车销售的改善对社零的提振较大。9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比增长4.5%，增量主要来自新能源汽车，9月新能源乘用车市场零售同比增长50.9%，而在汽车以旧换新补贴中新能源的力度更大。来源：Wind，光大期货【以旧换新政策全面铺开，各地如何响应？】今年以来，一系列促消费政策文件发布，主要包括《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（3月7日印发）、《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（7月24日印发）等。其中，《若干措施》备受瞩目，提出将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中1500亿元直接下达地方。来源：政府官网，交银国际汽车：乘用车补贴翻倍，各省以旧换新补贴1-2万元浙商证券表示，相较于4月出台的《汽车以旧换新补贴实施细则》，《若干措施》有三大亮点：（1）乘用车补贴翻倍，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补 7000 元，分别提高至2万元和1.5万元。（2）扩大补贴范围，新增商用车，对老旧营运货车及新能源公交更新给予3-8万元不等单车补贴。（3）财政预算支持力度加大，央地共担原则下中央分担比例由60%提升至90%。来源：政府官网，浙商证券地方补贴方面，不与国家报废补贴重复享受。据东吴证券统计，各省份均推出以旧换新补贴，力度相仿在1-2万元区间。来源：政府官网，东吴证券家电：以旧换新范围再扩大，补贴比例再升级对比家电下乡和2009年以旧换新，浙商证券认为《若干措施》的力度显著加大，主要体现在三个方面：（1）补贴范围扩大，由此前5个品类扩至8个品类。（2）补贴比例更高，对购买2级及以上能效家电产品给予售价15%的补贴，对购买1级及以上能效或水效标准的产品额外再给予售价5%的补贴。（3）补贴资金中央支持力度加大，此次补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担。来源：政府官网，浙商证券在顶层设计的号召下，8月以来，各地以旧换新细则密集落地，效果逐步显现。来源：政府官网，民生证券三、家装：各地响应号召，推进“家装厨卫焕新”落地 9月中下旬起，各省相继颁布家装厨卫焕新/适老化改造补贴。线上电商平台方面，家居家装品牌补贴先行且部分可全国通用，享受政府补贴（15%为主）和“双十一”双重活动、合计约20%-30%优惠。对于家装厨卫重点品类，纵向来看，青海省以旧换新开始时间最早，为今年4月1日。横向比较，湖北省覆盖范围最广，补贴包含成品家居、定制家居和瓷砖地板卫浴等细分品类。从补贴强度观察，大致可分为15%和20%两档。30个省市自治区中，有14个对于适用于以旧换新的品类全部采用20%的补贴额度，15个全部采用15%的补贴额度，另有1个根据品类划分同时采用15%和20%的补贴额度。来源：政府官网，中金公司【补贴效果如何？后续政策走势？】从政策效果看，以旧换新政策取得一定成果，但仍前路漫漫。汽车：民生证券表示，以旧换新政策目标较为温和，达成难度不高；当前换购需求、新购&增购需求是稳定汽车销量增长的两大支柱。从数据观察，在总量层面，政策补贴力度的加码将企稳汽车内销，但改善幅度短期有限。结构上，新能源车受益于更强的补贴力度，销量同比维持高增，渗透率持续上行。来源：Wind，乘联会，民生证券家电：我国家电销售逐步进入存量市场，换购需求的激发或是推动家电销量增长的更重要方式。观测平台商家表现，家电以旧换新需求高增。自8月政策加码以来，家电内销排产、零售额数据皆有一定改善。（1）内销排产：三大白电空调、冰箱、洗衣机的8-11月内销排产同比增速持续回升。（2）零售额：8月家电实现零售额718亿元，同比+3.4%，增速为6月以来首次转正。来源：民生证券消费板块的后市将如何演绎？海外事件的进展使消费板块重回市场聚光灯下。面对关税的压力，中金公司表示，国内政策或将进一步强化促进内需，对冲外循环风险因素。浙商证券表示：（1）消费板块和地产息息相关。地产政策方面，房贷利率有望进一步下调，已出政策如收储和城中村政策也有望加强。政策方面，9月24日，国家出台政策组合拳降低存量房贷利率，下调首套和二套房贷首付比。9月26日，重要会议表态“要促进房地产市场止跌回稳”，首次提及“支持盘活存量闲置土地”。（2）家电和汽车以旧换新政策方面，当前补贴期限截止2024年底，参考2009年以旧换新及家电下乡，补贴期限有望延长。【全球风云变幻，内需消费为王：一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至11月6日，前十大成分股权重占比高达68.93%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.9%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.98%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.81%），调味品龙头海天味业（4.73%），和饲料龙头海大集团（2.51%）。来源：中证指数官网，2024.11.6 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-08
飙涨！明天会议有大利好？
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而最强的板块，券商占据第一，但论数量，消费板块是赢家。万得的中国行业指数榜前十，消费行业占了4个。主打科技创新的“双创”，涨势也不错，创业板收涨3.75%，科创50涨了3.04%。芯片自主可控龙头中芯国际午后更是大幅拉升，最后收涨超过6%。虽然曾经因为美国大选影响而下跌，但今天A股再次显现独有的韧性，特别是消费和科技。 01 为什么大涨？今天大涨的主因，除了大选利空落地，还有宏观数据以及官方的表态。具体为，10月出口数据超预期；央行称研究进一步优化营商环境、推动金融业高水平对外开放有关工作，刺激了大金融板块后来居上，券商、保险股爆发。不过，要说市场最为关注的，是大消费板块。这个板块也不负众望，表现抢眼，特别像食品饮料、乳业、啤酒概念等概念领涨，出现多股涨停，其中饮食ETF(159736)跟踪的中证食品饮料指数今日涨幅6.76%。为什么？首先，看消息面上，根据2024年三季报，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份和泸州老窖5家头部酒企前三季度营收总额达2718.69亿元，同比增长11.07%；净利润总额为1172.8亿，同比增长10.74%。此外，促消费政策继续释放新利好。近日国家商务部副部长盛秋平表示，商务部将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。不过，这都是表面的，市场最为期待的，无疑是明天结束的大会，会有什么样超预期的官宣。媒体也已经爆出消息，周六将举行财政说明会，这可能是本年度最为重要的一次财政说明会。市场正在屏息以待。大家可能会好奇，为何消费此前表现一般，今天却突然涨得这么好？最简单的解释，是特朗普。时隔四年后重回白宫，特朗普想必只会看一件事，就是把四年前未完成的事业，进行到底。要理解懂王最关键的一点，就是他的出身--商人。商人逐利，一切向钱看，这是他的基因，当然也可以说他的优势。可以预见的是，经济依然是他最重要的施政方向。这个施政方针，可以简单地分为两个方面：传统制造业和高科技产业。 02 反向利好因为完整经历了美国制造业的外迁，大量工人阶级失去工作，美国实体经济空心化，华尔街和硅谷成为凌驾于美国劳动阶层的灰暗岁月，特朗普誓言要将制造业带回美国，让工人阶级重新获得工作，过上好日子。目标很伟大，手段却极其简单粗暴，那就是高关税。把外国商品的价格抬高，让企业自动自觉感受到，在美国本土生产，远比在美国以外生产然后出口美国更实惠，赚到更多利润，那企业就自然会到美国设厂，厂子建好了，自然会聘用美国工人，整个产业链也就因此逐步恢复，经济也就自然恢复了往日的繁荣。很多发展中国家当年吸引外资，给出了低税率、低土地成本、低劳动力成本、低环境污染容忍度等等的条件，从经济学意义上说，就是以相对低于发达国家的制造业成本，让他们觉得有更多利润可图，那他们自己就来了。这是资本的自然行为，是无法阻挡的。而一旦他们纷至沓来，带来的资金、技术、产业链，就足以支撑一个国家发展至繁荣。这一整套理论，特朗普当然了然于胸，只不过特朗普的做法，看上去是另外一种相反的表现形式而已。说到高科技产业，因为美国强大的经济实力，其中一个重要支撑就是科技。试想一下，如果没有一大堆高科技公司，像苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、OpenAI等，美国就很难创造出如此高质量的经济成就。所以，除了将制造业带回美国，解决劳动阶层的就业问题，保持自身高科技的绝对竞争力也非常重要。制造业可以靠关税，高科技靠什么呢？靠“关门”！简而言之，就是向其他国家出售技术，只留给自己用。而这两个方面具体针对谁，大家都很清楚了。我们无需再去质疑人家的智慧，毕竟别人做生意的经验比很多人都要多，当务之急就是做好应对。问题是，到底该怎么办？ 03 如何应对？我们不妨回归到一个很简单的逻辑，中国是世界工厂，产能足以供应全球，如果那边真的不买我们的货，那我们自然要另外找销路。而能够承接这些产能的，美国以外的国家自然是一个选择，但更大的潜力其实是在国内，不要忘了，我们的人口比所有发达国家全部加起来还要多。如果能够有效激活国内14亿人口的消费潜力，那世界工厂制造出来的商品自然就卖得出去。从宏观经济的角度去看，中国的GDP构成，主要是出口、投资和消费，出口和投资的潜力已经得到充分释放，再挖掘的空间相对有限，反倒是消费潜力，仍然有很大的空间可以挖掘。这里再给大家一个数据，美国的GDP构成中，消费占了70%以上，中国大概在30-40%之间。如果能够达到美国的比例，在其他两个组成不变的情况下，中国的GDP可以增加3-4成。这是非常大的一个经济增量。当然，想要实现这个目标，往大的说，是将GDP的分配更多地倾斜给居民，往小的说，就是提高老百姓收入，或者降低老百姓的消费成本，两者的本质是一样的。恰巧这几天上面也在开大会，既然要刺激经济，消费就可能是需要国家重重地刺激一把。所以市场也在预期，上头即将出台新的更大规模的消费刺激计划，例如将更多的财政资金用于提高居民的购买力上。至于高科技，毫无疑问需要继续推进自主可控，特别像半导体、软件等领域。其实，消费和高科技，本质上都是依靠自己的力量，挖掘自身的发展潜力，从而帮助整个国家实现经济上、技术上的突围。资本嗅觉最灵敏，先涨为敬，高科技就不用说了，消费板块则有点落后。从交易的层面来说，9月底的这轮大涨行情，消费板块的表现并不是很抢眼，涨幅比科技板块低，排名处于中游的位置。不过，也因为涨得少，所以现在成为资本高低切的目的地之一，关注度急升。大消费的爆发，也使得蚂蚁理财金选基金——天弘中证食品饮料ETF联接C(001632)人气大增，在支付宝超290万人加入自选，本月超70万人浏览。除了大消费，涨跌幅20%的科创、创业主题基金关注度大幅提升。比如，天弘创业板ETF联接C(001593)在支付宝230万人加自选，本月超110万人浏览；天弘中证科创创业50ETF联接C(012895)在支付宝超40万人加自选，本月超30万人浏览。未来科技牛和内需牛可能交相辉映，上述基金都是这两个方向的热门产品，感兴趣的投资者可以上支付宝APP搜天弘基金，选择自己想投资的品种。 04 结语很明显，特朗普当选的利空已经阶段性结束，市场也进入新一轮的反弹中，接下来市场的焦点，将转到明天结束的大会上。虽然仍有需要面对可能出现的不确定性，但现在市场交易额是比较高的，基本每天都过万亿，证明流动性充足，加上市场的赚钱效应也持续显现，大家的做多热情还是挺强的。如果明天或者后天宣布的财政规模能够超出市场预期，市场就有了继续上涨的动力。如果能够在消费方面倾斜更多，那消费行情的持续性就会更强。至于投资方向，在目前的环境下，金融、科技、消费，都很热，是不错的方向，而且三者高低搭配，互补性强，属于进可攻、退可守的组合。当然了，如果觉得金融和科技已经处在高位，以消费、周期为代表的低位板块可以多关注。另外，自主可控方向也可以继续关注，即使位置相对高，但因为特朗普胜选，可能再次成为市场焦点。最后，再提一句，行情还没有看到结束的迹象，别太早下车，也别错过难得的上涨行情。（全文完）
格隆汇2024-11-07
两万五千亿！充沛成交量下，适合布局什么方向？
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两市涨跌中位数为2.23%，盘面上，大消费板块强势反弹，午后大金融板块集体上攻引爆市场，演绎了市场预期政策、降息刺激消费、地产刺激经济，利好中国股市的逻辑。（数据来源：wind，截止2024/11/7）现在的A股，和之前有什么不同？核心在于——狂飙的成交量，代表了充沛的市场流动性。2015年一天极限成交不过2万亿，现在2万亿成交已经成为常态。先知先觉的资金已经开始布局，看多，做多A股。如果从宏观层面来看，如今外围的不确定已经落地，反而会让更多的财政政策和货币政策落地刺激更多的资金入场，未来或将有降息政策，降息所释放的天量资金，需要蓄水池去处，过去是房地产，现在可能会落在A股上。自9月底以来，A股市场情绪持续热烈，市场成交量已经一个多月维持在15000亿以上，有这样成交量作为支撑，上涨结构没有变坏。目前的A股更多还是以我为主，有持续的增量资金参与，市场行情或会持续下去。国内基本面也发来助攻，10月制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月分别上升0.3个、0.2个和0.4个百分点，制造业PMI时隔5个月重返扩张区间。10月份制造业跟非制造业的PMI数据全部超预期，叠加地产销量快速回升，说明我们的经济基本面在转好。（数据来源：wind）对于投资者来说，市场本身波动较大，有什么方向可以享受到权益市场的红利呢？新推出的宽基——鹏华中证A500ETF（认购代码：512023，简称：A500ETF指数）。市场有沪深300了，为什么中证A500热度这么高？中证A500和沪深300的成分股构成相似，沪深300是由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票构成，也就是市值优先，规模越大越有可能被纳入。而中证A500是由各行业中市值较大、流动性较好的500只股票构成，并会参照中证全指进行行业分布调整，优先选取三级行业龙头公司，降低了市值因素对行业分布的影响。什么意思呢？我们只需要记住中证A500最为主要的两个特点：一是相对于原有的同类型宽基，中证A500不仅聚集于核心资产，并且细分行业覆盖更为广阔，市场表征性更强。二是增加了对信息技术、工业、可选消费、原材料等新兴产业的配置比例，更加符合“新质生产力”方向。资料来源：Wind 有了这些特点，从过去十年各指数表现，中证A500的“战绩”比较亮眼，在宽基中排名前列，在最大回撤相对更小的情况下，年化收益率相对领先。主要指数风险收益特征比较（20041231-20241101）数据来源:Wind，中证指数公司，数据日期截至2024年11月1日，以上行业仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。基金有风险，投资须谨慎。现在是否是投资的好时机？当然，对于投资而言，我们不仅仅考虑投资价值，也要考虑现在是否是投资的合适时机。如果我们对标历史来看，当前A股所处的阶段更接近于2019年的反弹行情“plus版”。首先，从背景上看，目前A股由政策驱动的基本面强预期反转，更接近19年反弹行情。与当下类似，18年也是基本面预期恶化后，年末“政策底”后市场迎来反转：2018年初部分公司业绩暴雷引发市场回调，5月份公司债事件叠加6月开始贸易摩擦愈演愈烈，市场情绪悲观，股市接连下挫，直到18年底民营企业座谈会召开，加之19年初政策宽松，市场进入修复行情。后续市场还有上行空间吗？近期市场表现亮眼的就是证券板块，连续的大涨代表资金对后市整体行情的看好。有机构认为，短期看，对比19年基本面预期反转的反弹行情，大盘仍有一定反弹空间。市场逻辑发生反转，如果后续政策持续加码、经济复苏得到验证，行情可能会演绎为一段更大级别的、趋势性的行情起点。参考历史经验，在节前行情初期快速上涨、消化之后，后续更可能逐步进入到一段上涨斜率更加平缓、持续时间更长、赚钱效应更强的窗口，对我们多数投资者来说也更加友好一些。在这种趋势行情下，行业轮动频繁，大盘蓝筹+大科技齐发力。而中证A500能守能攻的特点相对比较契合当前的行情。既能凭借持仓的蓝筹龙头稳住基本盘，不错过行情，也能凭借中证A500布局的各大细分科技龙头，获得较强的成长性。如果想把握后续A股行情，相关产品鹏华中证A500ETF（认购代码：512023，基金简称：A500ETF指数），产品年持有费率（管理费率+托管费率）仅0.2%，一键布局中国优质资产！风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-07

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