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5-7月大类资产配置建议：权益的胜率和赔率企稳，消费胜率明显提升

企稳，价值风格和大盘风格依旧占优。本期消费板块的胜率和投资价值提升较为明显。风格上建议维持大盘价值【高配】，提升中盘价值至【高配或标配】，维持大盘和中盘成长【标配】，维持小盘成长和价值【低配】。板块上，建议维持金融【高配】，提升消费至【高配或标配】，维持周期和成长【标配】。　　（2）债券：下调利率债至【低配】、下调高评级信用债至【低配】、上调转债至【标配】　　本期利率债的胜率小幅回落，高评级信用债的胜率也小幅下降，目前都处在中低位置。　　利率债的期限利差目前处在较低位置，久期策略的盈亏比低，未来走陡的概率更大；流动性溢价近期波动有所缓解，杠杆策略的盈亏比中性；流动性预期回归中性，市场对未来一年内流动性收紧的预期较前期有所缓解。　　配置策略：下调利率债至【低配】、下调高评级信用债至【低配】、上调转债至【标配】。　　（3）商品：【低配】农产品，【标配或低配】工业品　　本期工业品和农产品的胜率与上期持平（47％和45％），皆略低于中性。　　需求定价的大宗商品整体仍处在垃圾时间，目前内外市场对需求端较为悲观，预期差有纠偏的可能，但难以驱动商品价格反转。　　工业品、农产品、能化品的赔率继续小幅回升，目前仍处在中低位置，整体盈亏比还在改善。　　配置策略：【低配】农产品，【标配或低配】工业品。　　（4）做多人民币策略：下降至【标配或低配】　　本期人民币胜率小幅下降（45％，前值48％）。我们预计，中期人民币汇率定价或将回归基本面，重回升值通道。本期中美实际利差与上期持平，目前处在历史中位数水平，人民币赔率中性。　　配置策略：下降至【标配或低配】。　　风险提示：经济复苏不及预期；货币政策超预期收紧，海外流动性风险进一步蔓延。

金融界2023-05-28

IH下月合约剔除分红后年化升水3.93%，上证50ETF易方达（510100）昨日获资金净流入

证指数公司中银国际证券分析认为，近期消费板块持续探底的原因或与消费力与出行半径有很大关系。在刚刚过去的五一假期中，文旅市场经营信心得到较大提振，出游信心也在加速恢复。当前来看，餐饮、酒店等复苏趋势明确；演艺、旅游、景区、会展等业态需求在积压下正在不断释放，有望实现全年同比较好增长。关注上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-25

今日IH下月合约基差持续升水，上证50ETF易方达（510100）微跌0.53%

认，消费风格尤其是服务消费更需被重视。消费板块存在较大的预期差，重点关注食品饮料、医药生物。关注上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-23

摩根士丹利华鑫基金一周观察：4月经济数据公布完毕，低基数原因同比增速多数表现较好

改善的出行链和业绩增速稳步抬升的医药、消费板块，以及行业景气度保持在较高水平并受益于政策加码的高端制造板块。

金融界2023-05-23

【收盘快报】电力板块全线走强，大消费板块继续反弹，医药ETF（512010）成交额超7亿元

饮、酿酒、食品饮料、家电、仓储物流等大消费板块继续反弹；人工智能相关概念多数回落，CPO概念、网络游戏等板块领跌。资金流向方面，北向资金全天净买入41.32亿元，此前连续2日净卖出；其中沪股通净买入34.69亿元，深股通净买入6.63亿元。截至收盘，医药ETF（512010）上涨0.65%，成交额7.51亿元。该基金近60个交易日有47个交易日获资金净流入，合计净流入金额66.97亿元，净流率达48.98%。图片来源：wind 该基金紧密跟踪沪深300医药卫生指数，指数成分股中，华东医药上涨3.67%，片仔癀上涨2.81%，爱美客上涨2.14%，药明康德、康龙化成等个股跟涨超1%。图片来源：wind 资料显示，沪深300医药卫生指数选取沪深300指数成份股中的医药卫生行业的证券，以反映沪深300指数成份股中医药卫生行业公司股票的整体表现。截至2023年5月19日，该指数的前十大权重股包括恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、片仔癀等，前十大之和为69.27%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数公司国联证券分析认为，医药行业当前仍处于估值和基金持仓的低位水平，我们认为医药具有相对刚需属性，创新和消费是主旋律。我们看好眼科、口腔等消费医疗将持续快速恢复，以及临床需求和空间大的创新药，成长性高、经营状况良好的医疗器械等。关注医药ETF（512010），场外联接（A类:001344；C类：007883）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

消费板块午后继续走强，消费ETF（159928）上涨近2%

今日午后，消费板块持续拉升，中粮糖业上涨8.12%，绝味食品上涨7.00%，泸州老窖上涨5.97%，珀莱雅上涨5.44%，五粮液上涨4.13%，古井贡酒上涨3.66%，带动消费ETF（159928）上涨1.88%。数据来源：Wind 当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.78倍，位于近5年12.45％百分位，估值性价比凸显。数据来源：Wind 国金证券认为，“目前白酒市场处于稳步恢复阶段，渠道去库存逐步深化，经销商信心也在持续修复。从五一消费来看，白酒宴席场景旺盛，同比去年高速增长，整体恢复至公共卫生防控前水平。在经济和消费弱复苏背景下，白酒行业消费韧性更强，1Q23业绩验证行业趋势向上，不少公司直面渠道问题、清除历史包袱，市场策略更加务实。预计随着经济和消费持续恢复，酒企压力渐轻，经营仍在持续向上通道中。当前板块处于情绪和估值低位，布局价值高，随着逐季需求复苏催化，板块情绪和信心有望逐步恢复。大众品消费复苏态势延续，建议关注短期消费场景复苏+中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的”。数据来源：中金公司，《日常消费:白酒消费持续平稳恢复，当前估值性价比高，消费场景复苏下大众品经营回暖》消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

永顺泰上涨9.32%，饮料概念涨幅居前

费复苏稳步推进。国金证券认为，“4月消费板块景气继续改善，低基数导致同比增速读数上升，但修复幅度相对温和，略低于年初预期。当前消费需求依然有修复空间，地产销售回调和新增贷款转负体现出居民消费信心有待提振，超额储蓄部分流向还贷，“居民去杠杆”或是全年主线，需后续数据确认，以及观察政策层面操作”。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

绝味食品涨超6%，消费ETF龙头（560680）今日强势上涨已达2.38%

，目前成分股包含51只股票，以反映我国消费板块公司股票的整体表现。海通证券发布研究报告称，五月即将迎来618大促，建议关注线上消费占比较高的小家电龙头公司。中银国际证券认为，近期消费板块持续探底的原因或与消费力与出行半径有很大关系。在刚刚过去的五一假期中，文旅市场经营信心得到较大提振，出游信心也在加速恢复。当前来看，餐饮、酒店等复苏趋势明确；演艺、旅游、景区、会展等业态需求在积压下正在不断释放，有望实现全年同比较好增长。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

上证50ETF易方达（510100）上涨0.61%，IH下月合约剔除分红后年化升水4.62%

认，消费风格尤其是服务消费更需被重视。消费板块存在较大的预期差，重点关注食品饮料、医药生物。关注上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

君亭酒店涨超5%，旅游ETF（562510）触底反弹涨超1.5%

今日大消费板块触底反弹，旅游个股纷纷异动，君亭酒店盘中大涨超5%，曲江文旅涨超3%，锦江酒店、同庆楼、春秋航空等个股纷纷跟涨。旅游ETF（562510）盘中触底反弹，大涨超1.5%。经过一轮持续下跌后，旅游板块或迎来触底反弹机会。旅游ETF跟踪中证旅游主题指数（930633），其涵盖了A股市场包括航空机场、酒店餐饮、景区娱乐等几大出行消费产业链，能够充分反映出A股旅游上市公司的市场表现。中银国际证券认为，近期消费板块持续探底的原因或与消费力与出行半径有很大关系。在刚刚过去的五一假期中，文旅市场经营信心得到较大提振，出游信心也在加速恢复。但在数据背后，消费力和出行半径复苏较慢，仍有待进一步提高。当前来看，餐饮、酒店等复苏趋势明确；演艺、旅游、景区、会展等业态需求在积压下正在不断释放，有望实现全年同比较好增长。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-22

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