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高盛：欧洲机构愈发乐观，计划增仓中国消费股，1月已逐步建仓
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和啤酒。对于投资者而言，这意味着在中国消费板块中存在潜在的投资机会，尤其是在估值合理且具有增长潜力的细分市场。市场情绪：EM基金转为乐观，增持中国消费股高盛指出，欧洲的EM基金对中国市场的态度开始变得更加乐观，寻求从目前的低仓位增持中国消费股。自2025年1月以来，多头一直在增加仓位，包括蒙牛、百威和康师傅等必需消费品。高盛认为，这反映出全球共同基金中中国配置比例仍然较低（1月份仅为第8个百分位），价值型LO（长期多头）基金主要寻找表现落后者和政策刺激实施的主要受益者，而更活跃的基金则在市场上寻找新的投资标的。简而言之，海外投资者，尤其是EM基金，正逐步看好并增持中国消费股，为市场带来增量资金。政策焦点：期待更多刺激措施，提振消费需求高盛发现，政策仍然是高度关注的话题，投资者普遍倾向于认为中国经济和消费将逐步复苏。他们期待未来会有更多的政策行动带来上行空间，希望看到具体的消费刺激措施，包括消费券、新的生育/育儿补贴，以及提高低收入群体的可支配收入水平。这些政策预期都源于今年两会将国内消费需求复苏列为首要任务之一。虽然中国消费者信心指数在过去几个月已经企稳，房地产价格自12月以来也有所回升（表明负财富效应减弱），但投资者仍在密切关注未来需求是否会出现更有意义的回升。高盛指出，消费者信心指数在1月份略有改善，这为消费复苏提供了积极信号。但复苏力度仍需观察，投资者关注需求端的实质性改善。盈利周期：估值重塑可期，关注竞争格局改善对于必需消费品，高盛预计，随着乳制品和啤酒在2025年第二季度开始进入低基数时期，出货量将出现周期性反弹，但目前销售和零售量需求仍然相对疲软。不过，尽管CPI疲软，但饮料和乳制品行业的促销/价格竞争正在逐步缓解。尽管需求尚未回升，但高盛注意到部分子行业已经出现了盈利复苏的早期信号，例如乳制品、啤酒和餐饮业，这主要得益于企业积极的成本和运营支出控制。此外，2024-2026年更严格的资本支出周期将导致供需关系改善，竞争格局更加合理，盈利可见性更高。高盛认为，在经历了最近一轮中国科技股的重估之后，消费必需品板块仍然是一个落后者，可能会出现资金轮动。
金融界03-17 08:29
沪指站上3400点，消费、科技板块轮番发力，财报季市场将回归业绩驱动！
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盘面上各大板块轮番发力，以白酒为代表的消费板块、以券商为代表的金融板块以及以有色金属为代表的周期板块均表现强势。在活跃资金的推动下，A股市场延续了“高低切换”的走势。食品饮料、商贸零售、纺织服装、农林牧渔、轻工制造等大消费板块涨幅较大，消费龙头的强劲表现更是带动了沪指的突破式上涨。这一趋势引起了市场的广泛关注，也引发了机构对未来市场走势的深入分析和展望。资金“高低切”带动消费板块上涨招商证券认为，2025年一系列提振消费的政策有望继续发力，消费者信心将显著增强。同时，沪深300指数中的消费股估值在2024年再度回落到20倍左右，估值性价比较高。此外，外资对中国资产的偏好可能从今年以来的科技股逐渐扩散到消费领域，这将为消费板块带来更多的资金流入和估值提升的机会。招商证券表示，3月中下旬之后，投资者应更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。尤其需要关注消费政策是否会超预期，以及消费板块的自由现金流改善的趋势。这将有助于投资者在消费板块的补涨行情中捕捉到更多的投资机会。华西证券则认为，当前A股仍处于增量政策密集出台的窗口期，市场风险偏好高位运行。后续随着消费领域政策的落地，本轮反弹行情有望向普涨演绎。这将为投资者提供更多的投资机会和选择空间。中期维度继续看好科技主线在消费、顺周期等板块明显回暖的同时，前期占优的TMT、汽车、机械等成长板块虽涨幅较弱，但表现相对平稳。广发证券表示，自去年四季度以来，在机器人、AI等主要科技产业周期的催化下，成长风格明显跑赢顺周期、消费等方向。但近期，这一风格分歧阶段性回归平衡，市场以前期弱势板块补涨的形式来修复风格分歧。广发证券认为，考虑到当前市场情绪仍然较强，两市成交额维持在高位，预计风格再平衡的方式将以此前的强势板块震荡、弱势板块补涨为主。在科技板块交易拥挤度高位回落，而在产业趋势持续向好的背景下，中期维度继续看好科技主线。这将为投资者在科技板块的布局提供有力的支撑和信心。华西证券同样判断，中期视角来看科技产业趋势占优的格局并未改变。当前中国AI市场格局正由政策主导向市场主导迅速转型，AI应用进入爆发期，并不断催生出新业态和商业模式。因此，“AI+”产业趋势下，中国科技股整体估值仍有提升空间。这将为投资者在科技板块的长期投资带来丰厚的回报。财报季市场有望回归业绩驱动随着4月财报季的逐渐临近，机构预计市场对资金接力驱动的纯主题板块热度会降温，而当前盈利改善尚未被市场充分认知的核心资产会迎来更好的机会。国泰君安证券表示，从日历效应来看，A股存在明显的“财报效应”，即财报披露期（4月/7月/10月）业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，而3月下旬是重要过渡期。国泰君安证券建议投资者短期均衡配置，重视业绩与估值的匹配度。从高频数据来看，有色金属、电力新能源、汽车、工程机械、家电等行业的业绩景气度有望超预期。这将为投资者在财报季的布局提供有力的数据支持和决策依据。在中信证券看来，风格层面上，纯主题行情退潮后的第一阶段是演绎资金“高低切换”。随着提振内需政策不断积累和加码，以高端制造、AI、创新药、智能汽车为代表的“新核心资产”具备战略配置价值。这将为投资者在未来的市场布局提供新的方向和思路。 A股市场上周呈现普涨格局，消费板块强势崛起，科技主线中期仍被看好。随着财报季的临近，市场有望回归业绩驱动，投资者应关注业绩与估值的匹配度，捕捉更多的投资机会。同时，在科技产业趋势向好的背景下，投资者应继续看好科技主线的中长期价值，并在市场布局中保持均衡配置的策略。
金融界03-17 07:49
十大券商一周策略：年报季市场回归业绩驱动，中国资产重估进一步扩散
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技与高端制造领域值得关注；华安证券提示消费板块轮动补涨空间有限，需关注政策催化下的细分领域；中信建投、中泰证券等强调短期市场或现高低切换，需重视一季报景气方向及AI主线；海通证券、兴业证券等则聚焦中国资产重估逻辑，认为AI应用与顺周期资产修复将成重要特征。整体看，机构普遍建议把握结构性机会，关注政策导向与业绩确定性。中信证券：年报季市场回归业绩驱动 A股核心资产蓄力上涨在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响；预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。在行业层面，科技和高端制造领域建议关注国产算力、端侧AI、锂电、军工、港股互联网和港股创新药，供给端出清领域建议关注铝、钢铁和面板，消费领域建议关注线下新零售。此外，从一季报潜在超预期的视角来看，建议关注风电零部件、工程机械、汽车电子、眼科药店、服务性消费等细分环节。华安证券：消费主线是否迎来机会？本周消费板块尤其是食品饮料和服务类消费表现较好，原因在于：消费属于滞涨和低估值方向，在大盘高位震荡、行业轮动加速、消费政策提振和预期改善背景下迎来轮动补涨。后续展望上，经济恢复力度仍弱、对后周期品种景气支撑有限。消费专项提振行动的政策力度将落地，市场预期将按之回归。参考如2024年7月政治局会议对消费尤其是服务消费定调超预期的行情，届时板块上涨持续时间约0.5个月、平均涨幅6%左右。因此我们认为消费的主线级行情未至，时间和空间都将有限，但内部存在继续轮动的可能。关注短期有性价比、中长期有战略配置价值的银行、保险，以及有政策催化的医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。中信建投：短期再平衡继续关注景气与季报因子本周指数站上3400点，总市值创新高，市场走势验证了我们近期周报《震荡整固，而非行情结束》、《关注景气与价格改善方向》的判断，且近20年来A股首次在美股大跌期间走出独立行情，体现出市场的信心重估。短期需要注意本轮春季行情时间及空间已经达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高低切参照历史或仍有小幅演绎空间，但当前内需复苏仍以结构性为主，短期可继续适当再平衡，重视一季报景气方向，中期“AI+”仍是核心主线。关注行业：有色、建材、地产、电子、通信、传媒、计算机、机械设备等。关注主题：深海科技等。民生证券：三月转换不止于高低切随着美国经济走弱，美国例外论被打破，美国发起的科技议题正在退潮，投资者的关注点也从美国和信息技术向其他领域转移，寻找新的亮点。当前中国的亮点在于消费侧的变化：过去3年压制传统消费的因素在缓解，政策力度加大的同时也更注重长效机制的改革，同时有更多适应新业态的消费公司走出来。海外的亮点在于：当全球金融国+科技国经济回落，而制造国或开始修复，且美国未来政策也注重发展制造业时，实物资产的价格中枢或将系统上移。当金融科技国向下，全球投资新议题正在孕育：第一，过去抑制因素逐步缓解、政策支持力度加强且更为关注长效机制改革的顺周期消费板块（食品、乳制品、啤酒、彩妆、成衣制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下，制造国修复，有色金属（铜、铝、黄金、小金属）将优先展现弹性，原油底部正在探明，关注油气和下游化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政扩张的资本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化设备等）。第四，金融板要从红利切向顺周期（银行、保险）。中泰证券：如何看待本轮美股风险与对国内科技股影响？特朗普2.0政策的影响下，全球市场面临显著的不确定性。在这种情况下，仅靠不确定性的关税很难驱动美国制造业崛起，而缺乏制造业，叠加特朗普政策的破坏性，可能引发美国滞胀和金融风险。对于国内市场而言，美股风险的演绎将带来两大影响：强化“东升西降”的叙事，A股或恒生科技整体相对收益强于美股；全球科技股估值中枢下降，当前A股、恒生科技与美股科技龙头的估值折价已基本填平。低位的军工、有色、核电为代表的安全类板块或是接力高位科技股的主线：特朗普2.0德国为代表的欧洲大幅加杠杆发展军工、制造业是最重要全球产业趋势，欧洲股市、有色等价格已不断新高；特朗普暂停对乌军援，切断卫星等情报分享，将使得各国中期军备“自主可控”，短期多元化成为必然，预计卫星、无人机、战斗机等或迎来海外订单超预期。海通证券：美股大跌对A股真是好事吗？近期美股调整、A股港股强劲，东升西降的论调渐多。回顾2000年来美股8次大跌，A股港股表现均不佳。美国市场化程度高，美股大跌往往表明美国经济出现问题，美国经济在全球占比高、影响力大，全球权益资产均难独善其身。最佳情景是美股震荡、A股港股涨，类似1968-82年美日对比、2000-11年美中对比。AI革命如顺利助力中国新旧动能转换，中国资产有望再现类似20年前的重估。我国在AI应用领域有望凭借庞大市场和用户基础为应用创新提供肥沃土壤，AI革命将成为驱动经济新旧动能转换的重要力量，未来AI应用、半导体、高端制造等领域有望涌现出更多有国际影响力的科技巨头，或推动中国资产重估从宏大叙事走向现实。兴业证券：中国资产重估进一步扩散本周来看，上证综指再创年内新高，尤其是在全球资产波动加大的背景下显得更加难能可贵。结构上，中国资产重估正在进一步向消费、大金融等核心资产扩散。这背后，是以科技突破引领、同时更加积极的宏观政策密集加码，带动微观主体信心、预期不断增强的背景下，市场对中国资产重估由点及面的扩散。在科技突破为引领、各类政策积极加码的宏观、产业环境下，以科技为主线、同时各类顺周期资产积极修复，两者相辅相成、交相辉映，有望成为本轮中国资产重估的重要特征。后续各个环节景气改善预期较强的方向，有望成为本轮重估扩散的重要线索。AI产业链中，优先关注具备业绩确定性的上游硬件（光模块、PCB、液冷服务器、GPU、光纤光缆。），以及部分业绩有望改善的中下游环节：金融科技、AIAgent、智能家居（消费）、无人机（低空）、无人驾驶（智驾）。同时关注盈利预期改善居前的顺周期方向。通过筛选年初以来各行业盈利预期的调整变化，业绩有望改善的方向主要集中在部分消费、金融、基建链和出口链等领域。国泰君安：延续股指震荡的判断当前预期上修缺乏新边际、市场微观交易结构仍待改善，延续股指震荡的判断。但由于已看到决策层扭转经济形势与支持资本市场的决心，股指下行风险同样有限，调仓不空仓，策略上更重视增长逻辑与业绩变化。仍需警惕关税对外需的冲击，这或是下一阶段风险偏好的重要扰动。主题推荐，1、人口战略：育儿补贴落地和生育支持政策服务体系加速完善，有望提振母婴消费/辅助生殖/托育服务等产业需求。2、AI智能体：打通大模型落地应用“最后一公里”，加速垂类应用开发并拉升AIDC投资和国产算力需求。3、自主可控：国家级万亿创投基金引领新兴和未来产业布局，看好先进半导体制华西证券：大额消费迎政策支持普涨成本轮牛市主要特征大额消费迎政策支持，普涨成本轮牛市主要特征。本轮中国科技牛行情不仅提振了全球投资者对中国科技产业的信心，更重要的是改善了国内居民的投资与消费预期。股票市场上涨本身即可对居民信心产生提振作用，2月以来中国经济意外指数持续回升反映投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续随着提振消费专项行动方案的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消费政策的大消费和涨价相关的资源品板块均有机会。当前中国科技指数估值仍处于合理水平，AI+产业趋势是中长期驱动。行业配置上，关注受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会；中期仍看好科技产业趋势下的“新质牛”资产主线，关注：AI+（AI应用、人形机器人、智能驾驶、智能穿戴、国产算力）、低空经济、国产替代等。中银证券：短期市场出现高低切换再均衡短期市场出现高低切换再均衡，静待宏观政策发力续补指数上行动力。短期视角下，市场风格面临一定均衡化压力。一方面，一季度经济数据验证窗口期将至，市场或将出现阶段性基本面预期博弈，短期ERP或面临阶段性震荡等待基本面数据决断，这一阶段A股内部的风格分化或面临均衡化过程，市场资金或存在阶段性高切低诉求。从盈利估值比价角度，消费周期板块当前估值仍处于相对低位，而行业基本面多数呈现触底修复的迹象，板块短期估值存在向上修复的动能，但上行趋势的打开仍需等待行业基本面数据的进一步验证。因此，当前来看市场风格的反转趋势尚未形成，2025年弱复苏背景下A股市场大概率仍将呈现“红利搭台，成长唱戏”的风格特征。科技板块仍有催化，行情或将呈现“红利搭台，成长唱戏”。3月，科技产业链大会密集，英伟达、华为等龙头厂商均将召开会议，机器人也将迎来会议催化，4月则将进入业绩验证期，科技板块或仍有催化。
金融界03-17 07:39
突发大涨！外资巨头盯上了？
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A股市场情绪明显回暖，周五消费板块突发大涨，乳制品板块涨10.98%、三胎概念涨8.6%，酒涨5.46%，贵州茅台涨近6%突破1600元大关，被市场认为是消费板块复苏的强力信号。在消费个股飙涨带动下，华安食品饮料ETF、华宝食品ETF、招商食品饮料ETF、华夏食品饮料ETF、银华食品ETF、天弘饮食ETF基金分别上涨6.60%、5.45%、5.39%、5.09%、5.08%、5.02%。周五暴涨下，食品饮料ETF、饮食ETF、酒ETF年内涨幅刚翻红。港股科技年内领涨，年初至今，港股科技50ETF涨40%，港股科技ETF、港股互联网ETF、恒生科技ETF、恒生消费ETF等30只跟踪港股科技、港股互联网的ETF涨超30%。 DeepSeek出圈后，自2月份外资对中国科技股情绪全面转向乐观，最近势头似乎开始蔓延到其他板块，消费股的投资热度正在持续升温。高盛近期在欧洲市场调研发现，离岸投资者对中国消费复苏的持续性抱有期待，部分低配中国市场的新兴市场基金开始增持中国消费股。近日，一份高盛调研在网上流出：一些外资基金对中国股票转向乐观，开始增持中国消费股。这份流出的调研内容信息量还是挺大的，具体有几个方面： 1.高盛表示，欧洲的新兴市场基金对中国股票态度开始进一步逆转，尤其是一些低配中国市场的基金，寻求逐步增持中国消费股。高盛数据显示，自2025年1月以来，多头一直在增加一些港股必需消费品仓位。 2.高盛调研发现，投资者普遍倾向于认为中国经济和消费将逐步复苏，并且期待有更大力度的政策。过去几个月中国消费者信心指数出现向好企稳态势，房价同样出现回升，但投资者目前仍在密切注意未来需求的回升力度。高盛指出，消费者信心指数在1月份略有改善，这是消费复苏的积极信号，但力度仍需观察，投资者关注需求的实质性改善。 3.高盛认为，中国消费复苏情绪已经企稳，盈利周期或迎来估值重塑。高盛发现，得益于企业的降本增效，一些细分行业已出现盈利复苏的苗头。此外，2024-2026年更谨慎的资本支出将有利于行业供需改善，竞争格局向好，推动盈利回升。高盛认为，在中国科技股经历了一轮价值重估后，必需消费板块仍是“落后者”，资金可能会出现轮动。 ... A股周五大金融大涨，央行表示择机降准降息。险资继续扫货港股上市的银行股！港交所披露易信息显示，3月12日，瑞众保险增持300万股中信银行H股股份，增持完成后达到该行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发举牌。开年以来，险资入场节奏继续高歌猛进。 2025年以来已有7家上市公司被险资举牌。其中5家被举牌公司为银行，分别包括：中信银行、邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行。新华保险举牌杭州银行；邮储银行H股、招商银行H股、农业银行H股均被平安人寿举牌；长城人寿举牌大唐新能源、中国水务等H股。实际上，2024年险资就一直大手笔扫货。据中国保险行业协会披露，去年险资举牌达到20次，创近4年新高。在险资等大机构的持续买入下，去年银行板块表现亮眼，2024年银行股板块全年涨42%，涨幅夺得所有行业排名中夺得冠军。除银行之外，险资举牌的上市公司还集中在基建、环保、能源等行业，主要是高护城河、稳定的需求端和较为清晰的行业竞争格局的公司。从举牌公司的财务特征看，大多为高股息率、高ROE、良好现金流。监管层陆续出台了一系列政策鼓励险资等中长期资金入市，也是险资活跃的重要因素。保险资金作为中长期资金的代表，通过试点累计入市规模突破1600亿元。业内人士认为，险资权益投资占比仍有较大提升空间，随着中长期资金入市的卡点堵点逐渐打通，险资有望持续入市，为资本市场带来更多增量资金。 ... 本周，道指跌3.07%，标普500指数跌2.27%，纳指跌2.43%。其中，道指创下自2023年3月以来最大单周跌幅，标普500指数和纳斯达克指数连续第四周下跌。特斯拉股价持续走低，今年以来累跌逾38%。特斯拉公司近日致信特朗普政府，称如果美国目前的关税政策继续下去，特斯拉将成为他国对美反击的对象。呼吁美国政府采取贸易措施时，“应考虑到美国的出口”，以免伤害美国企业。丹麦退休基金AkademikerPension将特斯拉(Tesla)列入“黑名单”，关注其在争取工人权利方面、企业管治问题，加上对创办人兼行政总裁马斯克(Elon Musk)涉足美国和欧洲政治，以及发放播错误讯息，对回报带来相当大风险。 AkademikerPension行政总裁Jens Munch Holst日前称，“(对特斯拉)已没有耐性”，认为马斯克正在摧毁特斯拉的品牌和价值，同时反映该基金对其已失去信心。据悉，该基金目前管理超过200亿美元资产，并正出售所持有余下的200股特斯拉股票，将该公司列入黑名单，意味该基金及其管理人员均不能购买特斯拉股票。 AkademikerPension所持有的特斯拉股份在高峰时价值3亿克朗(约3.17亿人民币)。此外，美企代表团即将开启访越“避险”之旅。包括苹果、英特尔、可口可乐、耐克、波音、亚马逊等在内的超过60家美国大型企业组成的代表团将于下周前往越南进行访问。
格隆汇03-16 14:40
权益ETF行业观察：科技板块短期承压；顺周期板块低位复苏
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涨8.18%、6.19%和4.84%。消费板块的强势与政策预期密切相关：国新办会议释放的促消费信号（如餐饮促消费活动、家电以旧换新补贴）直接提振市场情绪。周期板块则受益于基建开工率回升（石油沥青装置、螺纹钢开工率显著回暖）及地产销售边际改善。政策红利与基本面修复政策端对顺周期板块的支撑力度持续加大。两会明确将“扩内需、促消费”列为首要任务，地方政府亦加速落实生育补贴、消费券等政策。从高频数据看，地产销售增速回升（一线城市商品房成交面积同比+37.3%）、水泥价格上涨等指标显示基本面修复迹象。此外，流动性宽松预期（央行表态择机降准降息）进一步强化顺周期板块的估值修复逻辑。配置建议：关注回踩机会顺周期板块短期或延续震荡上行趋势，但需警惕快速冲高后的回踩风险。建议投资者关注消费（食品饮料、家电）、周期（煤炭、有色）等领域的ETF，若出现技术性调整，可视为布局机会。此外，基建相关ETF（如建材、工程机械）亦具备政策催化和盈利改善的双重驱动。风险提示：宏观经济修复不及预期；海外市场波动超预期；政策落地节奏存在不确定性。
金融界03-16 14:20
核心资产获久违资金关注！市场风格大幅转向，公募基金解读A股异动
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事持续强化，科技或有望继续成为主线，而消费板块受益于政策催化，未来或也将是可持续的重要投资线索。本轮牛市共有三个宏大叙事，分别吸引了不同类型的投资者。首先是“大国博弈”，这也是本轮行情最有号召力的宏大叙事，是本轮增量资金入场的主要进攻方向。该叙事过去一段时间边际变化明显，如关税政策、科技对抗等，春节期间DeepSeek的爆火有望继续强化中美科技对抗叙事。其次是政策定调自去年四季度以来出现重大转向，目前方向更加明确，未来有望提振经济基本面，该叙事在机构投资者中更有号召力。随着近期两会的结束，促进经济增长的政策措施提振了市场的信心，而与消费方面的刺激有关的措施也给市场注入新的重要催化，预计未来消费板块因受益于政策的明确倾斜，也将是重要的投资主线。最后是“大水牛”叙事，随着市场成交量的不断变化，该叙事也会有边际波动。行业配置上，短期仍可持续关注AI硬件为代表的科技行情扩散方向，中期维度增加对消费板块等政策导向层面的关注。近期，宏观层面民营经济座谈会强调“硬科技”，产业层面 DeepSeek、阿里、宇树等催化层出不穷，科技板块仍有交易空间，建议重点关注 AI 眼镜、机器人、AI 算力、半导体等 AI 硬件方向，DeepSeek等AI软件方向可等待回调机会。两会所重点涉及的政策覆盖方向也值得关注，主要关注中央逆周期调节项目的开工和业绩兑现，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。同时，注意科技行情向“新质生产力”扩散的可能性，如人形机器人、低空经济、卫星互联网等。中期维度，科技制裁与关税政策两大对抗抓手预计或将贯穿全年，内需消费板块近期受政策密集催化影响，预计也将成为引领A股市场向上突破的重要力量。红利资产的确定性溢价有望延续，预计后续伴随中长期资金的陆续入市，还将对红利资产的估值形成重要支撑，红利资产仍可作为一定的底仓配置。外部环境来看，特朗普 2.0 的政策推升通胀预期，黄金仍处于上涨趋势中。大盘强势反弹，保险和白酒板块能否延续上涨势头？创业板主力资金大幅流入，哪些个股值得关注？保险板块表现 2025年3月14日，保险板块中的主要公司如天茂集团、新华保险、中国太保、中国平安、中国人保和中国人寿均出现上涨，其中天茂集团涨幅最高，达到10.13%。从历史数据来看，保险板块在2024年四季度和2025年初表现较为活跃，尤其是在政策利好的推动下，如《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的发布，提升了商业保险资金A股投资比例与稳定性。保险板块这一强劲表现背后的主要驱动因素是什么？方正富邦数量投资部行政负责人、基金经理吴昊分析，金融监管部门近期发布政策，鼓励金融机构扩大对消费领域的信贷支持，推动消费复苏。保险企业作为消费金融链条的重要参与者，其健康险、车险等业务有望受益于消费回暖，进一步释放业绩潜力。在扩内需、促消费政策导向下，保险板块兼具高beta及非必要消费品属性，显著受益。白酒板块表现 2025年3月14日，白酒板块中的主要公司如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、老白干酒、水井坊、舍得酒业等均出现上涨。从历史数据来看，白酒板块在2024年四季度和2025年初表现较为活跃，尤其是在春节动销表现良好的背景下，市场对高端白酒的预期较为乐观。机构研报指出，白酒行业正处于过去三十年以来的第三轮大周期筑底阶段，预计行业资本市场的表现将先于产业，率先迎来向上周期。根据Wind提供的最新数据，以下是2025年3月14日主力资金净流入额最高的10只创业板个股：据WIND Alice Chat整理如下（截止3月14日）：东方财富（300059.SZ）主力净流入额：29.5641亿元分析：东方财富作为互联网金融平台的龙头，受益于市场活跃度的提升和投资者对金融科技的关注。短期内，其股价有望继续走强。银之杰（300085.SZ）主力净流入额：11.1577亿元分析：银之杰在金融科技领域具有较强的技术实力和市场地位，近期受到市场资金的青睐。建议关注其在金融科技领域的布局和发展动态。汤姆猫（300459.SZ）主力净流入额：7.2322亿元分析：汤姆猫在游戏和娱乐领域表现突出，特别是在移动互联网领域。随着市场对娱乐内容的需求增加，其股价有望继续上涨。” 同花顺（300033.SZ）主力净流入额：5.8244亿元分析：同花顺作为国内领先的金融信息服务提供商，受益于市场活跃度的提升和投资者对金融信息的需求增加。短期内，其股价有望继续走强。宁德时代（300750.SZ）主力净流入额：5.4764亿元分析：宁德时代作为全球领先的动力电池供应商，受益于新能源汽车市场的快速发展。长期来看，其股价有望继续上涨。
金融界03-15 17:39
港股三大指数齐涨超2%！锦欣生殖飙41%领跑，科网锂电黄金全线爆发
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分别上涨5.46%和5.32%，显示出消费板块的整体回暖趋势。个股亮点与市场热点个股方面，锦欣生殖（1951.HK）以41.67%的涨幅领跑市场，全国生育补贴政策有望落地的消息极大提振了市场对辅助生殖行业的信心。公司管理层近期表示：“我们将持续优化服务，抓住政策红利，助力行业发展。”另一只明星股比亚迪股份（1211.HK）上涨6.93%，将于3月17日举办超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会，市场对其新能源技术创新寄予厚望。腾讯控股（0700.HK）上涨2.76%，公司宣布将参加2025游戏开发者大会，WeTest将在会上亮相，显示其在游戏和科技领域的持续布局。此外，泡泡玛特（9992.HK）上涨近3%，近期获美泰授权推出芭比娃娃系列，大摩预计其第一季度销售有望翻倍，引发市场热议。机构观点与投资机会多家国际投行对港股市场表达了乐观看法。花旗在最新报告中指出，新秀丽（1910.HK）上季度收入符合预期，调整后纯利增长21%至1.16亿美元，超出预期，显示出消费品行业的韧性。瑞银则对中银航空租赁（2588.HK）给予积极评价，上调目标价至76.2港元，认为其2024财年股息超预期，具备较高投资价值。中金公司也上调了361度（1361.HK）的目标价至5.62港元，预计其2025年和2026年每股盈测分别增长至0.64元和0.72元，建议投资者重点关注。综合来看，机构普遍认为港股当前估值仍具吸引力，政策利好叠加资金回流，有望推动市场进一步上行，尤其在消费、科技和新能源领域存在较多投资机会。市场趋势与未来展望当前港股市场在多重利好驱动下展现出较强的上涨动能。从资金面看，南向资金持续流入，叠加全球资金回流新兴市场的趋势，为市场提供了充足的流动性。从政策面看，提振消费的政策信号频出，新能源和科技领域的支持力度也在加大。从市场结构看，消费、科技和新能源板块的轮动格局正在形成，显示出资金对优质资产的追逐。然而，市场短期波动风险仍需关注。全球宏观经济的不确定性、汇率波动以及地缘政治因素可能对市场情绪造成一定干扰。未来，投资者需密切关注政策落地的节奏和效果，同时关注企业基本面变化，把握结构性机会。编辑总结港股市场在本周展现出强劲的反弹动能，三大指数齐涨超2%，科网、锂电、黄金等板块集体发力，显示出资金对优质资产的青睐。锦欣生殖等个股的亮眼表现进一步点燃了市场热情，而机构对消费和科技领域的乐观预期也为市场注入了信心。展望未来，政策利好和资金流入或将继续推动市场上行，但投资者需警惕短期波动，关注结构性机会。名词解释恒生指数：由香港恒生指数有限公司编制的反映港股市场整体表现的股票指数，涵盖香港交易所主要上市公司的股价表现。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资港股的机制，南向资金指内地流向港股的资金。科网股：指科技和互联网相关行业的上市公司股票，如美团、腾讯等，通常具有高成长性。 2025年相关大事件 2025年3月14日：港股三大指数强势反攻，恒生指数涨2.12%，国企指数涨2.75%，市场情绪显著回暖。 2025年3月10日：国家统计局发布2月经济数据，消费品零售总额同比增长8%，显示内需持续复苏。 2025年2月20日：香港特区政府公布2025/2026财年预算案，提出多项支持消费和科技发展的措施。国际投行与专家点评港股三大指数的反弹反映了投资者对中国政策驱动型复苏的信心日益增强。科技和消费板块表现突出，南向资金的强劲流入进一步助推了市场情绪。然而，全球经济不确定性仍是需要密切关注的关键风险，投资者应保持谨慎。——迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett），美国银行首席投资策略师，2025年3月14日锦欣生殖和比亚迪等股票得益于医疗和新能源领域的政策支持，展现出强劲的增长潜力。当前港股市场的估值仍具吸引力，为长期投资者提供了良好的入场机会，但短期波动风险仍需警惕。——艾米丽·沃森（Emily Watson），高盛高级分析师，2025年3月14日港股科技和消费板块有望在内地政策的持续刺激下进一步走高。港股通南向资金净流入43.46亿港元，显示出投资者对优质资产的追逐热情，但全球宏观经济的不利因素可能对市场造成一定冲击。——大卫·李（David Li），瑞银亚太研究主管，2025年3月14日生物科技和新能源板块的上涨凸显了市场对高增长领域的关注。微创脑科学和天齐锂业等公司有望在政策利好下实现进一步突破，但投资者需关注监管政策变化可能带来的潜在风险。——莎拉·张（Sarah Cheung），摩根士丹利经济学家，2025年3月14日港股市场的上涨得益于有利的政策环境和企业盈利的改善。体育用品和酒精饮料等板块展现出较强的韧性，为投资组合提供了增长与稳定的平衡选择，建议投资者关注龙头企业的表现。——安德鲁·福斯特（Andrew Foster），摩根大通资产管理投资组合经理，2025年3月14日来源：今日美股网
今日美股网03-15 00:11
全面普涨！资金大举入场！
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落实。” 另一个重大利好则来自各大传统消费板块。今天白酒板块指数大涨超5%，酒鬼酒、舍得酒业、水井坊集体涨停，一线核心的茅台、五粮液、泸州老窖也分别大涨了6%左右。此外，还有预制菜、电商、谷子经济、汽车、影视娱乐、免税等概念指数都纷纷大涨超3%，贡献了大量涨停板个股。近日关于提振消费的重磅利好不断推出。据新闻，国务院新闻办公室将于2025年3月17日(星期一)下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。同时，近日，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。今天国家金融监督管理总局发布，有关司局负责人就发展消费金融助力提振消费工作答记者问。内容重点提到金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务，并要在增加消费金融供给、优化消费金融管理、开展个人消费贷款纾困、优化消费金融环境等四方面落实。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。在今年政府工作报告中，就把全方位扩大国内需求放在今年政策工作的首位，包括计划安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，比去年大幅增加1500亿元。现在，各地方政府已经在因地制宜加速落地各种促消费的政策，比如对发放消费券、依旧换新补贴、开展消费促进活动等方面不遗余力，力度比往年也明显更大。所有这些政策也必然逐渐传导到大消费各行业形成切实的利好，成为支撑板块上涨的基础。今天包括三胎补贴、提振消费发布会等利好消息集体爆发，就是非常好的导火索。今天另一条重磅导火索是，昨日，央行召开扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时，国际投行巴克莱也发布最新研报称，鉴于最近的事态发展，预计美联储今年将降息两次---次在6月，另一次在9月，而此前的预测是在6月降息一次。国内降息是短期内直接刺激，而美国的降息预期提升同样利及全球市场，更加有助于国内货币流动性维持宽松。对金融来说，这无疑是最好的消息。所以今天券商、保险、银行都集体出大涨。新华保险罕见涨停，人寿、平安分别大涨5.8%、4.6%。保险的大涨还利好于近期保险资金长期投资改革试点新增批复600亿元，明显反映国家在大力引导保险资金入市方面的动作加快。据悉，今年以来险资举牌已达7次、险资密集调研上市公司寻求投资机会。险资在为市场带来更多增量资金的同时，也因为加大了权益资产的配置，在市场持续上涨中也可以收获非常巨大的账面投资收益。另外，受A港股全面大涨的刺激，机器人板块午后也迎来了大反抽，除少部分之前过度飙涨的高标股外，不少此前被热门关注的题材股重新获得资金追捧，中科海讯、银之杰、兆丰股份、隆盛科技、震裕科技、双林股份、绿的谐波等均强势涨超10%。 02 资产重估板块加速扩散在昨天，我们看到了以煤炭、电力和金融板块的明显回暖，到今天，大消费、大金融、医药甚至地产也都出现了集体大涨。很显然，中国资产的重估已经开始从 AI、机器人等科技板块加速向商品消费、服务消费等方向扩散。这背后，是这些众多板块从近期严重缺席到开始“补涨”。数据显示，从今年1月至3月12日，A股wind二级行业中，AI/机器人/汽车等热门行业涨幅都整体超过了20%，其中细分领域板块涨幅超过50%的广泛存在。但能源、公用事业、交运、地产、银行、保险、可选消费和日产消费、煤炭等传统的周期行业竟然出现了全线下跌，并且一个比一个跌得多。从估值视角来，银行、建筑、煤炭、家电、有色、保险、耐用消费品等板块的估值多数都处于阶段的中低位置，股价表现也与今年来市场指数强势上涨明显背离。 AI、机器人等核心科技赛道持续高热，很大程度上吸引了市场资金的追捧，导致其他板块持续失血。但实际上，这些待涨的板块中，不少细分领域在经营业绩上并不差。比如今天大涨的食品饮料板块，其整体调整时间已超过3年，目前市盈率（TTM）已回落至20倍左右，较过去高点水平已跌落幅度巨大，已经重新拥有了较好的安全边界。据机构分析，以港股市场为参考，可明显观察到，内外资对于中国资产的重估已在向顺周期板块扩散。往后看，机构认为，以AI为代表的科技板块在经历前期调整后，部分方向的拥挤度压力已经得到缓解，短期AI行情有望反复活跃，继续以内部轮动的方式消化整固。而在另一方面，在宏观政策定调积极、各类宽松措施加速落地的背景下，中国资产的重估有望进一步向受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散，比如商品消费（汽车、家电、消费电子等）和服务消费（影视传媒、旅游等多业态）或将是促消费重要抓手。(全文完）
格隆汇03-14 19:31
消费股大爆发，消费ETF领涨，A500ETF基金涨超2%
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大涨4%，本周涨近5%，涨幅第一。大消费板块今日强势爆发，消息面上，多重利好刺激： 1.呼和浩特发布育儿补贴，一胎1万，二胎5万，三胎10万，大超市场预期。此外，对于“发放育儿补贴政策”相关情况，深圳市有关部门表示，国家有关部门正研究育儿补贴方案，我市将根据国家部署积极稳妥做好落实。 2.国新办将于3月17日下午3时举行介绍提振消费有关情况的新闻发布会。提振消费是今年政府工作首要任务，并明确提出“实施提振消费专项行动”。 3.央行要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息； 4.金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费；当前市场对消费板块的关注度和投资热情较高，投资者对消费行业的未来发展充满信心。这种积极的市场情绪也推动了消费板块上涨。消费ETF是市场上规模领先的消费类ETF，它紧密跟踪中证主要消费指数，该指数涵盖了人们日常生活中必须的消费品，如白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品等行业的龙头股该指数前十大成分股囊括了白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品等行业的龙头股，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、牧原股份、伊利股份等。这些成分股具有较高的市场竞争力和盈利能力，能够代表消费行业的发展趋势和投资价值。中证主要消费指数具有穿越经济周期的盈利韧性，且前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。华泰证券指出，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”置于25年工作任务首位，致力于使内需成为拉动经济的主动力，提出“提振消费专项行动”，重申2025年大消费板块有望迎来配置窗口期，AI+消费、情绪消费、国货崛起、银发经济等有望成为投资主线，看好消费基本面逐步向好及龙头估值修复行情。 3. 大金融股今日爆发，券商ETF(512000)大涨3.38% 大金融股今日爆发，信达证券涨停、中国银河创历史新高，券商ETF大涨3.38%，本周累计涨2.8%。消息面上，国泰君安证券与海通证券宣布了新组建公司的人事任命，任命朱健为新公司党委书记，李俊杰为党委副书记。3月14日晚，沪上合并券商将正式官宣新名字，新名字为“国泰海通”。今日信达证券涨停、中国银河创历史新高，反映资金对并购标的的追捧。花旗此前曾发表研报指，认为中金公司与中国银河合并存在可能性，且市场自去年初已开始预期。山西证券指出，并购加速推动行业供给侧改革，头部券商有望戴维斯双击。另外，2024年9月24日以来，A股日均成交额超1万亿元，两融余额回升至1.6万亿元，叠加IPO节奏边际改善，券商经纪、自营、投行三大业务同步修复。中信建投预测，上市券商Q1净利润同比增速或达44%。最后，近期政策层面传递出对资本市场稳定性和发展的重视，央行最新表示择机降准降息，支持资本市场稳定发展，还有如如“1+N”政策体系进入全面落地期，中长期资金入市框架逐步明晰，政策重心转向长效机制建设，为市场提供流动性支撑，也为券商板块的上涨提供了有力的政策保障。券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖50家上市券商，前十大重仓股占比近60%，集中布局中信证券、东方财富、华泰证券等“大资管+大投行”龙头，享受行业稳定现金流；同时纳入信达证券、首创证券等中小券商，捕捉阶段性高弹性（如今日信达证券涨停）
格隆汇03-14 17:11
六大利好！A股“涨”上热搜
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面爆发，大金融表现同样强势。首先，大消费板块全天强势，乳业、白酒、零售等细分均涨幅居前。对于大消费方向，中金公司研报称，展望未来，中国消费仍有较大提升空间，其中服务消费的空间大于商品消费，尤其是医疗保险、文娱等方面。商品消费的空间更多在于升级，即提质；而服务消费的空间可能主要在于提量。其次，大金融股全线爆发，信达证券涨停，权重东方财富与同花顺双双大涨。从结构上看，分析人士认为，大金融板块中，银行板块走势较为稳健，券商与保险板块有脉冲的动力。浙商证券建议，在科技股短线过热的前提下，可以切换部分仓位至前期涨幅落后的大金融板块，既可参与补涨，又可适当平滑净值曲线。此外，算力股方向在大幅低开后，也获得了部分资金的回流修复。分析人士认为，算力方向后续的修复力度具有较为重要的意义。如修复力道不及预期的话，或将影响后续资金的抄底信心，导致回调周期的进一步拉长。不过由于此前资金的深度介入，即使在调整过程中，某一细分或个股有望出现局部活跃的情形。整体而言，在大金融、大消费的带动下，指数呈现出向上突破之迹象，短线情绪也明显回暖。对于后市，分析人士认为，近期新热点与题材可能会层出不穷，但想要真正止跌企稳的话关键仍在AI与机器人科技主线之中，后续仍可耐心等待短线风险充分释放，留意其中的修复机会。市场六大利好齐发！今日A股爆发背后，隐藏着六大利好，涉及宏观与资金两大层面。宏观层面：其一，提振消费有望迎新政策。国务院新闻办公室将于2025年3月17日(星期一)下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。其二，个人消费贷款投放力度或加大。金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。有关司局负责人表示，优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。其三，央行表态择机降准降息。3月13日，中国人民银行召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。资金层面：其一，融资余额出现新信号。近期，市场融资余额突破了1.9万亿元，离2015年的高点仅有3600亿元左右水平。但从融资余额占流通股市值的比重，能够看出资金潜力犹在。当前，该指标仅为2.37，依然处于中位数水平且低于1月10日的数值。2015年高峰时期，这个指标曾超过4.5。因此，一方面杠杆资金的空间依然存在，另一方面当前市场离过热依然有一段距离。其二，一些2015年的老钱在陆续回归市场。据证券时报消息，一位经验丰富的券商经纪人士透露，最近市场出现了一些与过去几年不一样的现象，10年前(2015年)那批离开市场的大钱开始陆续回归。这种现象是在2020年至2021年那波行情，以及去年9月底那波行情中看不到的。其三，炒美股的钱出现回流迹象。据证券时报消息，上述经纪人透露，这批出海资金目前多数落脚在香港，并通过香港的机构，以北上资金的方式杀入内地市场或直接押注港股。摩根大通也表示，近期，将货币兑换为港元和人民币的金额创下纪录，表明资金流入当地股市。 “转型牛”条件正在形成最后，看下A股后市。国泰君安首席策略分析师方奕认为，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成，主要基于三点判断：一是经历长时间持续调整，中国资产的悲观预期和微观结构双出清，这是股市具有估值弹性的先决条件。二是决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石。三是化解债务、提振需求与稳定资产价格，推动中国经济发展的新“三支箭”正在形成。三是前所未有的资本市场“投资端”改革与中国科技领域的突破，商业机会和产业趋势得以出现、社会资本也将开始活跃，以及人心冒险精神得以涌现。叠加企业资本开支加速，产业预期得以建立，投资者内心的预期能够开始拉长，而不是像过去三年投资者预期偏短只盯眼下，因此产业链分析的思路开始回归，主观投资基于价值发现的投资方法将重新奏效。基于上述条件，国泰君安判断，中国股市出现转型牛的特征越来越明确，全年“转型牛”基础进一步夯实，投资的主战场在科技。具体推荐： ①AI新基建与智能终端：国内政企端算力支出加速，看好服务器/液冷和AI眼镜等终端产品。②具身智能：产业政策密集落地规模化量产加速，看好灵巧手/丝杠/传感器。③自主可控：提升产业链供应链安全水平，看好国产芯片/高端装备产业链。④并购重组：央国企资产整合加速，看好硬科技领域重组整合。
证券之星03-14 16:19

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