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电子行业观察：复苏转繁荣宜捂股；消费+AI端侧应重视

I端侧：内需与创新双轮驱动 2025年消费电子主线聚焦内需刺激与AI赋能。国内汽车、家电等政策加码将直接拉动消费零部件及半导体需求，而果链创新（如iPhone17升级、折叠屏、AI眼镜等）为市场提供估值催化。尽管AI对PC及手机换机需求的拉动仍需观察，但AI端侧设备的产业化落地（如高多层PCB、交换机PCB、泛IOT）已进入加速期，供给端技术迭代与新品推出将巩固相关产业链优势。国产化作为中长期趋势，CIS、MLCC等关键元器件的竞争力提升，叠加设备与材料领域的技术突破，进一步强化国内供应链弹性。市场认为，当前中游产能利用率高企的领域（如PCB、覆铜板）将在2025年展现价格弹性，而AI算力与端侧应用的结合或催生细分赛道阿尔法机会。风险方面需警惕短期补库后需求回落及AI端侧产品销量不及预期等潜在扰动。整体而言，电子行业结构性机会与周期共振或成为2025年市场的重要主线。

金融界02-26 12:59

港股午评：做多情绪重燃！科指大涨3.69%，恒指上扬近600点，小米、中芯国际再创新高

。浦银国际日前称，短期来看，国内对于消费电子产品的补贴，以及海外地缘政治带来的提前拉货，使中芯国际订单需求较高，产能利用率维持较好水平，产品组合有所改善，并对公司长期国产化为需求以及龙头优势保持乐观。该公司指引今年首季收入同比增长35%，毛利率为20%，维持高位或上扬态势。俄铝持续上涨创3年新高，憧憬俄美贸易正常化。消息面上，俄罗斯克里姆林宫发言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)表示，俄方认为美国确实有意结束乌克兰危机，注意到美国在乌克兰问题上持“更加平衡”的立场，但只有在乌克兰问题解决之后，俄美才可能开展经贸投资合作。佩斯科夫说，俄美元首已表现出合作和恢复对话的政治意愿，下一步议程是解决乌克兰问题，然后才是考虑有可能的经贸和投资合作项目。

格隆汇02-26 12:10

2月26日证券之星午间消息汇总：人形机器人自主站立控制技术取得新突破

、中信证券研报表示，展望2025年全年消费电子投资方向，我们建议聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，我们认为需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，我们认为需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，我们建议关注传音控股的成长机遇。 2、天风证券研报指出，AI运用带动算力设施需求较快增长，关注建筑板块转型机遇。智算中心建设适度超前，“东数西算”工程加速全国算力网络统筹建设。研报梳理建筑板块在算力领域的布局，主要聚焦在建设、算力租赁、设备供应以及算力应用四个方向，建议关注建筑企业转型动作。 3、中国银河证券研报表示，粗纱方面，部分粗纱厂家报价小幅上调，需求端表现尚可，以风电及热塑订单为主；供给有所增加，有新点火产线；随着下游需求的恢复，玻纤厂家有提涨意愿，预计短期粗纱价格稳中有升。电子纱方面，电子纱价格稳定运行，下游订单表现一般，行业整体供给偏稳定，但近期受成本增长影响，玻纤企业对电子纱及电子布有提涨预期。中长期来看，玻纤下游新兴市场如风电、汽车轻量化、电子等市场景气度较高，玻纤需求有较大增长空间，看好玻璃纤维中长期发展前景。

证券之星02-26 11:49

狂飙！近存计算改写半导体、AI格局，国内三大半导体巨擘有望分羹

时，也为半导体存储芯片、AI算力硬件和消费电子等领域带来了新的发展机遇。投资者可以重点关注这些板块中的龙头企业，尤其是那些在HBM和CUBE方案方面具有技术优势和市场领先地位的公司。风险提示：相关内容来自金融界App机会电报，不构成任何投资建议，在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素。市场有风险，投资需谨慎。金融界竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此金融界不做任何保证和承诺。

金融界02-26 11:09

全市场最大的恒生消费ETF(159699)盘中涨近3%，近3天资金持续净流入

有数据显示，截至2月21日，共有50家消费电子相关上市公司发布2024年度业绩预告，业绩预喜（包括预增、略增、扭亏、减亏）公司占比达五成。业内人士认为，进入2025年，受AI技术、政策催化等因素影响，消费电子产业将加速回暖。中信证券研报称，展望2025年全年消费电子投资方向，建议聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，建议关注公司的成长机遇。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-26 10:10

外资集体看多！港股市场哪些行业受资金青睐？

上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，与港股AI直接相关的硬件设备、软件服务、半导体、传媒行业权重高达77%。相关产品：港股科技30ETF（513160）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界02-26 09:20

优化消费三年行动方案！到底选哪只消费指数？

、互联网电商、本地生活服务、新能源车、消费电子、家电、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等多个消费子行业，涉及广大居民的“衣食住行”，也更加契合《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》所提倡的实物消费、服务消费改善、挖掘新型消费场景的指引。（1）消费互联网巨头港股的消费互联网巨头具有更强的创新基因和基础禀赋。创新基因方面，2024年12月和2025年1月微信和淘宝再次相继上线“送礼物”功能。依托头部电商全域流量优势，“送礼物”功能具备丰富用户触点和转化机会，助力小店商家深入挖掘用户消费场景，打造新型消费场景。头部企业积极开发自有大模型、和DeepSeek合作，未来在“人工智能+消费”方面或也可有所作为。图：电商平台是消费市场下沉的主要渠道（信息来源：民生证券）基础禀赋方面，我国国情包括居民端的高储蓄率和高度发达的智能互联网基础设施，各级政府使用“网络平台+电子消费券“实现多轮消费券发行，实现了较好的消费拉动效果。网上零售和电商渠道对下沉市场的布局逐步细化，为县乡居民网上购物创造更为便捷的消费环境。（2）AI终端 AI应用的想象空间更多在消费电子类产品，而智能车、智能手机、智能电脑等或是搭载AI智能体的潜力品种。 AI赋能乘用车：智能化是新能源汽车的“下半场”，伴随2024年国内车路云一体化的自动驾驶基础设施持续发展、相关制度完善、头部车企自动驾驶技术强化，智能汽车有望成为各头部车企的差异化竞争抓手。图：国内智能汽车销量增速超过全球（信息来源：开源证券） AI赋能消费电子：包括手机、个人电脑等传统消费电子迎来AI赋能，2024年国内外多家头部手机厂商入局AI并发布搭载AI功能的旗舰手机。2025年1月，全球消费电子盛会CES 2025举行，包括智能穿戴在内的新型消费电子持续引领产品升级。整体而言，大家可以多多关注港股消费，把握更新型、更大众的消费机遇。相关产品：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界02-26 09:19

华夏中证全指医疗器械ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.7%

金融界02-26 00:49

中欧中证全指医疗保健设备与服务指数发起C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.63%

理、2024年12月10日担任中欧国证消费电子主题指数发起式证券投资基金基金经理。截止2024年12月31日，中欧中证全指医疗保健设备与服务指数发起C前十持仓占比合计42.63%，分别为：迈瑞医疗（9.92%）、爱尔眼科（7.72%）、联影医疗（6.55%）、新产业（3.50%）、爱美客（3.49%）、鱼跃医疗（2.75%）、惠泰医疗（2.72%）、山东药玻（2.13%）、九安医疗（1.99%）、乐普医疗（1.86%）。

金融界02-26 00:41

中欧中证全指医疗保健设备与服务指数发起A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.63%

理、2024年12月10日担任中欧国证消费电子主题指数发起式证券投资基金基金经理。截止2024年12月31日，中欧中证全指医疗保健设备与服务指数发起A前十持仓占比合计42.63%，分别为：迈瑞医疗（9.92%）、爱尔眼科（7.72%）、联影医疗（6.55%）、新产业（3.50%）、爱美客（3.49%）、鱼跃医疗（2.75%）、惠泰医疗（2.72%）、山东药玻（2.13%）、九安医疗（1.99%）、乐普医疗（1.86%）。

金融界02-26 00:41

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