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东方财富证券：给予统联精密增持评级
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脑、智能触控笔、智能穿戴、航拍无人机等消费电子产品。公司主要客户包括苹果、亚马逊、大疆、安克创新等全球知名消费电子品牌及其EMS厂商。公司业务主要包括MIM精密零部件以及以激光切割、CNC等为代表的非MIM精密零部件，2022年上半年公司MIM业务实现收入1.59亿元，同比增长23.68%，占主营收入比例为72.16%，非MIM精密零部件业务实现营收0.54亿元，同比高速增长126.17%，占主营收入比重为24.68%。　　智能产品创新不断，对精密零部件提出新需求。尽管受外部经济形势影响，全球消费电子需求出现收缩，但在产品持续创新的驱动下，MIM精密零部件仍在稳步增长。根据BCCResearch的报告显示，全球MIM市场CAGR达到7.5%，预计到2023年市场规模将达到45亿美元。随着折叠屏等创新消费电子产品以及汽车工业的持续创新优化，预计到2025年中国MIM市场规模也有望达到121.9亿元，中国MIM市场规模2020-2025年CAGR将达到11%。　　积极投入研发，核心技术优势明显。公司2022年上半年研发投入2426万元，占营收比重接近11%，同比增长27.46%。公司核心技术及其先进性主要体现在MIM喂料的研发、改良与制造技术、精密模具设计与制造技术、自动化设备开发技术以及MIM产品研发、工艺优化等方面。喂料研发方面，公司已掌握不锈钢、钛合金等材料的喂料开发技术。精密模具设计与制造方面，综合制造精度可达±0.003mm。基于对产品与工艺特性的深厚积累，公司通过实施自动化设备的研发，减少了对人为因素的干扰、巩固了工艺创新的成果，进一步提升了生产的一致性与稳定性，有效实现了生产效率与良率的提升。　　【投资建议】　　公司深耕精密零部件领域，以MIM技术为核心，积极拓展激光切割、CNC、精密注塑等非MIM工艺，为下游苹果、亚马逊、大疆、安克创新等全球头部电子品牌客户提供多元化精密零部件解决方案。2022年上半年公司业务拓展顺利，前期研发投入、产品打样备受客户认可，业绩实现同比高速增长。预计公司2022-2024年营收分别为5.04、7.48、10.47亿元，归母净利润分别为0.91、1.35、2.01亿元，EPS分别为0.81、1.20、1.79元/股，对应当前PE分别为26、18、12倍，给予“增持”评级。　　【风险提示】　　市场需求低于预期　　扩产进度低于预期　　原材料价格剧烈波动该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为33.39。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，统联精密（688210）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
突发“黑天鹅”！沪指失守3000点，反应过度了？
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的美国半导体技术的能力。另一方面，这与消费电子需求疲弱关系匪浅。　　日前，AMD大跌的原因就在于三季度业绩不及预期。该半导体公司发布了第三季度的初步财务报告，预计该季度收入将达到56亿美元，较上年同期增长29%，较上年同期下降15%，与此前预期的67亿美元相比，相差甚远。　　AMD在报告中将令人失望的销售归咎于个人电脑(PC)市场的疲软。据公司报告，由于PC市场弱于预期以及供应链上的库存积压，公司处理器的出货量显著减少，个人用户(Client)部门收入低于预期，环比下跌了53%，同比跌了40%。　　此外，10月7日，三星电子也发布了三季度初步业绩报告，报告期内公司营收76万亿韩元，同比增加2.7%；利润10.8万亿韩元，同比下降31.7%。这是近三年以来，三星电子的利润首次出现同比负增长，较市场预期低8.3%。　　对于业绩下滑的原因，背后更深层其实是需求下滑的问题。　　有分析认为主要系全球经济衰退下的通信需求减弱，存储芯片价格下滑导致半导体产业不景气等因素所致。而存储芯片称得上是半导体行业的晴雨表。美国高德纳咨询公司提供的数据显示，半导体行业2022年共计6190亿美元营收中，存储芯片占大约27%。　　事实上，今年6月以来，全球消费电子需求一蹶不振，产业链上游面临较大压力，全球范围内成熟制程大幅砍单或降价的消息频频传出，成为市场讨论的重点话题。需求不振叠加三星、美光等芯片巨头业绩下行，半导体板块整体承压。　　从2022年4月数据来看，全球半导体行业的销售额达到了508亿美元，同比增长了6%，环比下降了2%。但是半导体行业自2022年1月开始进入不同程度的同比和月度下降，基本确定进入下行阶段。　　传统的电子产品需求萎缩，消费类芯片需求进入衰退期，并逐渐传导至上游芯片厂商。　　从半导体企业“砍单”的情况来看，半导体周期在2022年上半年基本触顶，未来的订单调整将会持续很长时间。从行业整体来看，全球芯片整体交付时间有所缩短，由6月份27周→7月份26.9周→8月份26.8周，交货时间连续4个月缩短。从下游公司来看，小米集团和联想集团的库存周转天数分别超过70天、40天，均出现了显著增长。这在相当程度上体现了产业链整体去库存的压力。　　半导体赛道行情是否到头？对于这个问题，市场观点其实较为乐观，尤其是对国内产业。中邮证券认为，海外芯片企业Q3业绩承压，AMD、美光、三星等相继发布的Q3业绩均低于预期，显示行业下游需求整体确实偏弱。但国内芯片产业正处于国产替代的机遇期，因此部分环节景气度仍在。　　至于此轮需求“瓶颈期”何时能够跨过，“春天”何时能来？台积电认为，本轮需求崩跌只是短期现象，2023年下半年便将回稳。美光也预测，明年早期，全球存储芯片市场需求将会复苏；2023财年下半年，公司将获得强劲的收入增长。　　后市行情有何特征　　节后第一个交易日，A股未能实现“开门红”，持续低迷的成交量显示出投资者情绪偏向消极。　　但回顾历史数据显示，2012年至2021年，上证指数在国庆假期后的前5个交易日上涨概率达70%，平均涨幅为1.29%，业内人士普遍看好市场节后机会。中信建投证券的观点是，市场再次进入底部区域，蓄势反击。　　从当前市场环境与4月底对比来看，困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。4月底多重利空冲击，当时国内方面市场主要担忧疫情后业绩大幅下滑，而海外方面俄乌冲突下油价极致推高下的全球通胀以及美联储的加息，美联储开始进入加息周期导致人民币大幅贬值。　　当前并无太多新利空因素，程度也较4月底更弱，从回撤比例和调整天数看也已接近或超过前几轮水平，回撤幅度足够。市场下行空间有限，投资者应考虑伺机布局。　　总的来说，市场逐步消化基本面悲观预期，市场所处位置配置性价比正在上升，且国内政策面持续释放积极信号，假期全球主要股指均有小幅上涨，有利于A股风险偏好提升。建议保持战略乐观，伺机布局，结合三季报预期向好方向均衡配置，可关注三大主线：　　1)成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工；2)周期方向看好电力/油运/养殖/煤炭；3)地产消费优选地产/白酒龙头。
证券之星2022-10-10
苹果概念股早盘跌幅居前，截至发稿，比亚迪电子(00285.HK)跌10.23%，报17.2港元
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、陶瓷及电子产品整机代工。其产品应用于消费电子、物联网、智能家居、智能工业、智能商业、智能游戏设备、智能驾驶座舱、智能网联系统、通讯模块等领域。该公司于中国市场及亚太、美国等海外市场开展业务。高伟电子（01415.HK）公司简介：高伟电子控股有限公司是一家主要从事相机模组业务的投资控股公司。该公司主要通过两个业务分部进行运营。相机模组分部从事设计、开发、制造及销售用于移动设备及家庭电器的相机模组业务。光学部件分部从事设计、开发、制造及销售用于光碟机的光学部件业务。该公司的产品主要销往中国大陆及韩国地区。该公司的主要客户包括Apple、LG电子、三星电子及日立。舜宇光学科技（02382.HK）公司简介：舜宇光学科技（集团）有限公司是一家主要从事光学及相关产品以及科学仪器的设计、研发、生产和销售业务的投资控股公司。该公司包括三个业务部门：光学零件、光电产品和光学仪器。该公司还通过其子公司从事红外线技术的研究和开发业务。该公司的产品销往中国国内与海外市场。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
中医药板块早盘走高，截至发稿，位元堂(00897.HK)涨5.97%，报0.355港元
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该公司的附属公司从事玩具、商用厨房以及消费电子产品的开发、设计、制造及销售。该公司通过三大分部运营：玩具制造及销售分部、消费电子产品销售分部以及商用厨房产品制造与销售分部。其旗下产品包括净水机、空调、洗衣机及调奶器等。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
方正证券10月金股：中国人寿、北方华创、金山办公、长飞光纤等
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消费锂电业务蓄势待发。　　风险提示：消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。　　源自：《维科技术：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发》20220802 　　9 　　方正 | 电新　　当升科技　　公司是高镍正极材料龙头企业，在海外开拓方面具有明显的领先优势。公司国际客户主要包括SK on、LG化学、AESC等动力电池企业和车企，公司产品出口到日本、韩国、欧洲和美国。随着公司产品由高镍向超高镍迭代，单吨盈利有望继续保持较高水平。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；上游资源价格继续大幅上涨；公司新建产线投产不及预期等。　　源自：《当升科技：一季度业绩超预期，季度扣非盈利创新高》20220410 　　10 　　方正 | 军工　　航天彩虹　　1、航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力；　　2、瞄准未来需求，在研产品蓄势待发；　　3、彩虹系列无人机是我国无人机外贸市场的主力机型之一，内销外贸双轮驱动；　　4、发展高端材料业务，剥离低效资产。　　风险提示：国内军用无人机采购不及预期；军贸市场波动；无人机行业竞争加剧，盈利能力下降等。　　源自：《航天彩虹：无人机收入同比增长210％，国内列装持续放量》20220831
金融界2022-10-10
矽电股份回复创业板IPO首轮问询：各类探针台销量大幅增长，对前五大供应商的采购占比较低
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动。2013至2021年，在智能手机、消费电子、数据中心等终端运用快速发展的推动下，半导体设备行业进入了一个持续上升的周期。SEMI数据显示，全球半导体设备市场规模在2021年已达1,026亿美元，其中半导体测试设备市场为78亿美元。随着产业加速扩张，对半导体设备的需求量也逐步增加。发行人主要客户包括三安光电、华灿光电、兆驰股份、士兰集科、晶导微等，近年来均进行积极扩产，对发行人需求量不断增长。报告期公司主要客户的销售数量情况如下表所示：报告期内，发行人晶粒探针台及晶圆探针台的销量同步增长，由于晶粒探针台产品对应LED芯片行业的市场集中度较高，因此对晶粒探针台主要客户销量的增长幅度较大。 2、下游LED芯片及集成电路行业整体扩产增能，资本性支出大幅增加近年来，受外部环境、产业政策及半导体行业发展周期的影响，发行人下游行业应用高速发展、市场需求持续旺盛。发行人主要客户纷纷扩产增能，对半导体专用设备产生较大的需求，资本性支出大幅增加。通过公开信息查询，发行人下游客户的投资项目如下： 3、发行人市场开拓情况良好，客户基数快速增加近年来，发行人积极开拓市场，随着技术的成熟及市场口碑的积累，发行人客户数量逐步增加。报告期内各期，贡献收入客户的数量分别为76家、105家、143家及60家，实现了快速增长。发行人自主研发了多种类型应用探针测试技术的半导体设备，产品已广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体产品制造领域。通过多年的市场开拓，发行人凭借积攒的良好口碑和技术优势，探针测试系列产品已应用于士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华天科技、三安光电、光迅科技、歌尔微等境内领先的晶圆制造、封装测试、光电器件、分立器件及传感器生产厂商。在LED芯片行业，根据前瞻产业研究院，目前国内LED芯片厂商的主要企业包括三安光电、华灿光电、兆驰股份、聚灿光电、乾照光电、蔚蓝锂芯等代表性厂商。上述企业均为发行人报告期内的重要客户，对发行人进行了规模化的采购，发行人实现了在LED芯片领域探针台设备的国产替代。在集成电路芯片领域，发行人目前的主要客户包括士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华润微、华天科技知名企业，高精度12英寸全自动探针台的应用及推广已应用于部分客户的12英寸产线，发行人设备得到了客户的认可。发行人将继续开拓与集成电路知名企业的合作，目前正与多家企业在商谈合作或进行技术交流。 4、探针台是半导体测试环节的三大核心设备之一，发行人系中国大陆地区领先的探针台设备制造商发行人是中国大陆规模最大的探针台设备研发、生产、销售企业，同时也是中国大陆领先的具有大规模商业化量产能力的探针台设备供应商。探针台作为半导体测试环节的三大核心设备之一，主要用于半导体制造过程中的晶圆测试环节。探针测试是半导体测试的关键技术，主要应用在半导体制造中晶圆厂晶圆成品进入封装厂前的芯片测试工序。制造厂商为降低封装环节成本，首先需将晶圆成品上的裸芯片不良品剔除，需要对封装前晶圆上的裸芯片进行性能测试，完成对晶圆上裸芯片不良品的筛选。发行人下游芯片制造企业对探针台具有刚性的需求。技术水平方面，发行人在半导体探针测试技术领域形成了国内领先的技术水平。通过长期技术积累，发行人掌握了多项探针测试核心技术，新一代全自动精密12英寸晶圆探针台已实现产业化应用，晶粒探针台性能参数已达到国际同类设备水平。交付能力方面，发行人是为数不多可满足下游行业龙头企业采购需求的探针台设备供应商之一，且半导体设备的产业化应用需要经过长时间的功能验证方可实现，因此，发行人对于具有规模化采购需求的客户具有较高的粘性。综上所述，发行人报告期内各类探针台销量实现大幅增长，主要系因下游行业在外部环境、产业政策及半导体行业发展周期的影响下对发行人产品的需求持续旺盛。发行人通过积极拓展客户，凭借过硬的技术实力和交付能力成为下游行业龙头企业的主要供应商，在下游行业资本性支出快速增长的背景下，发行人销量于报告期内大幅增长具有合理性。创业板上市委要求矽电股份说明是否存在客户指定供应商的情形，如存在，请说明具体情况，前五大供应商采购占比较低是否符合行业惯例。矽电股份对此回复称：根据发行人的销售流程，在开发客户时，销售人员与客户进行充分沟通、深入了解客户对产品的具体性能指标及设计要求，在销售合同中拟定相应的配置清单及性能指标。部分合同的配置清单或技术协议中列示某些组件的特定品牌及型号，经客户验证及确认后，发行人根据协议约定的配置生产向客户供货。发行人独立与供应商签订合同，供应商直接向发行人发货并对发行人负责，上述情形不属于客户指定供应商的情形。报告期内，发行人前五大供应商合计采购额占比与同行业可比公司情况对比如下表所示： 2019年至2021年，可比公司前五大供应商采购占比的平均值分别为34.92%、31.63%和27.33%，供应商的集中度较低，发行人处于同行业公司的可比区间内。发行人采购的原材料主要为电子元器件、机械加工件和五金件等物料，原材料的品质、规格、尺寸繁多，为满足生产经营需要，发行人供应商相对较多。同时，发行人部分原材料的市场化程度较高，市场供应充足，基于供应稳定性及成本考虑，发行人往往会选择多家供应商同时供货。受上述因素影响，发行人对前五大供应商的采购占比较低。综上，前五大供应商采购占比较低符合行业惯例。
有连云2022-10-09
浙商证券：给予顺络电子买入评级
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。受过去较为保守的经营战略影响，手机和消费电子为公司主要业务，2021年收入占比近80%。2022年是公司新能源车（汽车智能化）、光伏储能与贵阳工厂新业务进入收获期的第一年，我们认为22-25年，这些业务有望保持60%的复合增速，这将深刻改变公司的业务结构，我们预计2025年，这些新业务占比将由当下26%跳升至53%，公司将成为由新兴行业驱动的具备全球竞争力的优质公司。　　盈利预测与估值　　我们预计公司2022-2024年营收分别为42.95/53.23/69.76，同比增长-6.17%/23.93%/31.05%，对应归母净利润分别为5.83/8.23/11.22亿元，同比增速分别为-25.73%/41.28%/36.29%。对应EPS为0.72/1.02/1.39元，对应PE分别为27.42X、19.41X、14.24X。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　新市场开拓不及预期；原材料价格波动影响盈利能力；疫情反复影响产能。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券刘凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.28%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.36亿，根据现价换算的预测PE为21.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顺络电子（002138）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-09
三季报预告抢先看！超七成公司预喜，净利最高预增逾4倍
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6%；嘉华股份的业绩也表现不俗。　　消费电子行业方面，立讯精密、歌尔股份等多家消费电子头部上市公司预计前三季度净利润同比增长。　　再如煤炭行业，冀中能源预计前三季度预盈37.5亿元至40亿元，同比增长174.34%至192.63%。主要原因是报告期内煤炭价格仍处于高位运行，公司实施精煤战略，科学组织煤炭生产，规模效益持续释放，公司业绩稳步上升。　　还有医药生物行业，如华大智造预计今年1月至9月实现归母净利润18.93亿元至20.23亿元，同比增长311.80%至340.08%；凯普生物预计实现归母净利润13.50亿元至14.50亿元，比上年同期增长108.68%至124.14%。　　三季报行情可期　　对于后市，多家机构普遍认为，A股三季报业绩或将明显改善。西部证券表示，市场层面，耐心等待三季报后的“价值搭台，成长唱戏”。　　国盛证券预计，A股上市公司全年业绩表现大概率呈现“V”型走势，预计上市公司三季度业绩增速较二季度将出现小幅回升。　　浙商证券则指出，展望后续，结合筑底期的特征，中小市值新成长仍是核心主线。随着三季报拉开帷幕，将为市场挖掘新成长提供更多线索。　　对于具体可关注的方向上，国金证券认为，四季度市场或有望重演反转级别的行情。建议关注两大主线：　　主线之一：聚焦业绩验证板块。前瞻来看，今年业绩增长能够持续得到验证的基本集中新旧能源领域，而随着原油等资源品价格回落，传统能源业绩或面临一定压力，新能源板块中的光伏和储能等领域业绩高增长确定性仍相对较高。　　主线之二：布局产业政策大方向。A股市场每年重大市场主线与产业政策等因素息息相关。四季度重点关注经济发展和产业政策等方向的边际变化。
证券之星2022-10-08
美股上演“黑色星期五”，下周A股如何走？
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是最大催因，而AMD作为计算机、通信和消费电子行业的最上游一环，其业绩又能映射到整个行业，所以同样能影响到市场对于整个芯片产业的预期。　　另一方面，美股芯片股的大跌同样受着整个市场的影响，美联储加息预期的恐慌情绪下，市场投资情绪普遍不高。　　至于对A股芯片板块的影响，美股芯片股的大跌，势必会对A股芯片板块的投资情绪产生一定的影响。从业绩端来看，PC市场需求萎靡确实会对业绩产生一定影响，但整个半导体领域很大，当前新能源产业的如火如荼，伴随着汽车智能化、电动化升级的持续深入，汽车芯片需求旺盛，汽车芯片对芯片产业需求的带动作用同样也拉动着业绩。除汽车芯片外，AR/VR、半导体设备等领域也依然处于高景气状态。　　对A股未来走势的影响　　从大环境来看，美股普遍杀跌，主要系强劲的非农报告引爆了市场对美联储积极加息预期的恐慌情绪。美国就业依旧坚挺的“好消息”，对市场来说却代表着更加收紧的货币政策“坏消息”。数据发布后，联邦基金利率期货预测11月美联储加息75bp的可能性由85.5%升至92%，美股转跌，美元指数直线拉升。　　东吴证券预计，鉴于通胀出现意外上行的风险仍较大，政策利率的上行风险高于下行风险，因而9月美联储点阵图显示的2023年加息至4.6%的情形，仍可能被进一步上修。通胀压力的放缓需要疲弱的经济数据并且疲弱迹象持续一段时间。　　东方证券表示，当前美元的强势是美元“流动性收紧”和“避险模式”共同叠加的结果，一方面美联储把控制通胀当作其当前的主要任务，今年以来已经连续五次加息，连续三次加息75个基点，同时从9月份开始，美联储的缩表进程也在加快。另一方面，美国经济数据开始显露疲态，市场对美国经济实质性衰退甚至硬着落的担忧情绪日益增长，叠加当前的地缘政治冲突。避险情绪是另外一个推动美元指数强势的重要原因。我们预计美元指数上涨的幅度可能会超出市场主流预期，这对风险资产将持续构成压制。　　对A股的影响：目前中美十年期国债利差-100个基点左右，随着美联储未来进一步加息，利差大概率会进一步扩大，人民币贬值压力犹在，这带来两方面的影响，一个是限制了国内无风险利率下行的空间，另一个预期转弱导致风险偏好降低、风险溢价率提高；同时叠加海外经济衰退风险对国内经济的负面影响。在海外衰退风险被充分定价之前，预计A股市场未来一段时间依然是一个偏弱的格局。
证券之星2022-10-08
周末，海外突发大风暴！
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　芯片股的大跌，与市场对于三季度业绩和消费电子的消极预期有关。消息面上，AMD公布了第三季度的初步财务业绩，公司预计在这一季度中的收入约为56亿美元，虽然同比增长了29%，但环比下跌了15%，且远不及公司和市场此前预期的67亿美元。　　与英伟达、英特尔等同行一样，AMD在报告中也将令人失望的销售归咎于个人电脑(PC)市场的疲软。据公司报告，由于PC市场弱于预期以及供应链上的库存积压，公司处理器的出货量显著减少，个人用户(Client)部门收入低于预期，环比下跌了53%，同比跌了40%。　　此外，热门中概股也同步下跌。蔚来、理想汽车、小鹏汽车均跌超6%，好未来跌4.40%，阿里巴巴、腾讯音乐、京东等跌超3%，拼多多跌2.60%，新东方跌2.49%，百度跌1.82%。　　除了美股暴跌之外，欧股与亚太股市也纷纷承压。　　欧洲股市方面，周五收盘全线下跌。德国DAX指数跌1.59%；法国CAC40指数跌1.17%；英国富时100指数跌0.09%。亚太地区方面，澳洲标普200指数跌0.65%，报6773.1点；新西兰NZX50指数跌0.28%，报11094.55点；日经225指数跌0.59%，报27149.76点；韩国综合指数跌0.29%，报2231.27点。　　非农数据助推加息升温　　资本市场的杀跌，直接原因或在于美国公布的9月非农数据，这一数据的公布再次助推了美联储激进加息的步伐。　　据美国劳工部周五数据，本月非农就业人数增加26.3万人，而道琼斯估计为27.5万人。失业率为3.5%，而预期为3.7%，因为劳动力参与率小幅下降至62.3%，劳动力规模减少5.7万人。9月份的就业人数数字较8月份的31.5万人有所放缓，并与2021年4月以来的最低月度增幅相当。工资方面，平均时薪同比涨幅为5%，依然处于高位。　　综合来看，美国9月失业率降至3.5%，重回2020年1月以来低点，这意味着就业市场保持强劲；平均时薪依旧保持高位增长，意味着物价或将同步上涨，通胀风险犹在。而这与当前美联储希望看到的——劳动力市场状况显著放缓，工资增长降低，并最终让通胀降温——正相反。　　根据时间安排，美联储的下一次议息会议是在11月2日，因此这份9月份的非农就业报告将是美联储下一次会议前的最后一份就业报告。　　在此报告发布之后，市场对美联储11月激进加息的预期再度升温。据证券时报消息，联邦基金利率显示，11月美联储加息75个基点的可能性跳涨至92%，高于报告公布之前的85.5%。　　受此影响，美国10年期国债收益率当日上涨6.59个基点，收于3.89%。美国2年期国债收益率当日涨幅为5个基点，收于4.312%。　　瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔(Mark Haefele)在7日表示，在就业市场依旧紧张和通胀远高于目标水平的情况下，预计美联储为经济降温将继续收紧金融条件。关于加息步伐、通胀路径和美国经济韧性预期的转变将继续在今后数月令市场波动。　　节后A股如何表现？　　外围市场波动对港股也造成了冲击，截至周五收盘，港股恒生指数跌1.51%,报17740.05点，恒生科技指数跌3.30%。这让投资者担忧海外市场的不确定性或将对节后开盘的A股造成冲击。各机构也对此进行了分析。　　目前来看，小盘股补跌行情临近尾声。国金策略最新观点认为，市场二次探底步入尾声，行情迎来拐点。四季度市场不排除出现类似2019年2-4月的反转行情和2020年7月的反转行情。　　海外方面：不必过于担心美联储加息影响，加息预期缓和并非小概率事件。9月21日美联储议息会议点阵图对未来1-2年加息幅度呈现鹰派。且不论美联储点阵图预期历史上并不都在验证，本轮美联储打击通胀预期管理后续仍有待持续观察，很明显后续加息节奏取决于美国通胀和就业市场的表现。基本面角度来看，油价高位持续下降，一旦美国经济逐步走弱，工资通胀也将失去支撑。　　国内方面：利润率改善在三季报或表现尤为显著。在中报利润率改善的基础上，6月底7月初大宗商品大跌的背景下，三季度上市公司毛利率或进一步显著改善。而疫情影响出行和低利率环境下，费用率将延续下行态势。综合来看，利润率改善在三季度或表现尤为显著。　　因此，如果把今年4月底当作中期的市场底部，那么参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情，比如2019年2-4月的反转行情，2020年7月的反转行情。自今年5-6月后的反弹行情后，后续会不会出现类似的反转行情，国金策略认为四季度行情值得期待，甚至不排除出现类似2019年2-4月的反转行情和2020年7月的反转行情。新一轮向上行情风格有望重演历史：“大票搭台，小票唱戏”。　　具体配置上，可关注“业绩验证板块”和“产业政策大方向”两条主线。行业配置方向：1)成长：光伏储能、机械；2)消费：白酒、汽车(零部件)、家电；3)其他：券商、黄金。
证券之星2022-10-08

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