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决策分析：美国股市涨势强劲市场预计美联储6月“按兵不动” 华尔街分析师对未来走势存在分歧
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3美元。在美联储决策之前，周二公布的消费者价格指数对市场情绪至关重要。彭博经济学家Anna Wong表示，预计"温和的数据"将支持市场对美联储周三维持利率不变的预期。根据摩根大通资产管理公司的首席全球策略师David Kelly的观点，在6月份的会议中，美联储应该权衡通胀进展与经济衰退风险之间的关系。“数据将不支持进一步的紧缩政策，而这在接下来的几周内将变得更加明确。如果是这样的话，投资环境可能支持较低的长期利率、较低的美元汇率和股票价格的进一步上涨。” 根据对经济学家的调查，美联储联邦公开市场委员会将在6月份保持利率在5%至5.25%的范围内，尽管官员们在7月份该做出何种决策方面面临更为困难的抉择。利率互换交易显示，目前市场预期在下个月的会议上会有将近0.25个百分点的额外加息。 Renaissance Macro Research分析师Neil Dutta表示，如果美联储采取"鹰派跳过"（指在利率决策中选择跳过加息的步骤），那只会给美联储争取一点时间。鉴于他们对数据的依赖承诺，他们别无选择，只能表现出鹰派立场。利率上调暂停的可能性帮助标普500指数上周进入牛市，该指数从十月的低点上涨超过20%。然而，华尔街的顶级策略师在未来的走势上存在分歧。高盛分析师David Kostin预计，随着其他行业赶上科技股的热火朝天的涨势，股市的上涨将会持续。而摩根士丹利分析师Michael Wilson则指出了20世纪40年代的熊市，当时标普500指数上涨了24%，然后回落到新低点。企业新闻方面，AMD因多家分析师提高其股价目标而上涨。亚马逊因美国银行对其利润率情况有所改善的评价而上涨。三家邮轮运营商大幅上涨，因美国银行和摩根大通表示对需求增长更有信心。纳斯达克因同意从私募股权所有者手中收购金融软件公司Adenza而大幅下跌。下一个交易日焦点、风向标： 02:00德国6月ZEW经济景气指数 05:30美国5月未季调消费者物价指数(年率) 美国5月未季调核心消费者物价指数(年率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0609) 23:00英国4月商品贸易帐(百万英镑) 英国4月工业产出(年率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0756，涨幅0.08%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0785，进一步阻力位于1.0816，关键阻力位于1.0842；汇价下行的初步支撑位于1.0728，进一步支撑位于1.0701，更关键支撑位于1.0670。英镑：英镑/美元收低，收报1.2505，跌幅0.58%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2574，进一步阻力位于1.2643，关键阻力位于1.2687；汇价下行的初步支撑位于1.2461，进一步支撑位于1.2417，更关键支撑位于1.2348。日元：美元/日元收高，收报139.601，涨幅0.18%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于139.888，进一步阻力位140.182，关键阻力位于140.597；汇价下行的初步支撑位于139.179，进一步支撑位于138.764，更关键支撑位于138.47。
楼喆2023-06-13
通胀提前传来好消息！美CPI恐“急剧下降”？投行警告声响起
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最高水平。当时的一年期预期是4%，但以消费者价格指数(CPI)衡量的通货膨胀实际上在一年后上升到了8.6%。在目前的情况下，调查结果与普遍预期相符，即尽管价格仍远高于美联储2%的年度目标，但随着新冠大流行的一些特定因素(如对大件商品的过度需求和供应链堵塞)正在缓解，总体趋势正在下降。不过，较长期通胀预期中值小幅上升。三年期和五年期经济预期均上升0.1个百分点，分别至3%和2.7%。部分通胀上升是由工资上涨推动的，调查显示，那里的前景也在减弱。一年期收入增幅预期降至2.8%，自4月份以来下降0.2个百分点，与2021年9月以来的总体区间一致。这项调查还反映了劳动力市场的弹性。失业预期下降1.3个百分点，至10.9%，为2022年4月以来的最低水平。辞职的平均可能性也下降了0.5个百分点，至19.1%。尽管美联储已连续10次加息，但就业市场依然强劲。4月份，每名求职人员有1.8个职位空缺。市场普遍预计，美联储在本周的会议上不会加息，政策制定者正在评估其举措对经济状况的影响。调查还显示，家庭财务状况依然稳健，预计明年支出将增长5.6%，较4月份增长0.4个百分点，但低于过去12个月6.7%的平均水平。眼下，市场正静待定于周二公布的美国CPI数据。有分析机构预计，与去年同期相比，5月份整体CPI通胀率将大幅放缓至4.0%（前值为4.9%），核心通胀年率将更为明显地放缓至5.2%（前值为5.5%）。这一急剧下降主要是由于巨大的负面基数效应，因为自去年俄乌冲突开始以来，12个月的油价上涨窗口期已经结束。这种基数效应在6月份的CPI报告中应该会更为明显，届时整体通胀年率很可能会降至3%的低位。此外，预计5月份核心CPI月率将小幅下降至0.3%（前值为0.4%）。除非5月CPI数据出现非常大幅度的上升，否则FOMC将会在6月会议上暂停加息。花旗集团策略师Raghav Datla表示，债券交易员可能低估了通胀率回落幅度。他指出，当前对未来几年的通胀预期已高于2023年初的水平，尽管金融环境收紧，同比通胀率下降，失业率和申领失业救济人数上升。因此，在5月通胀数据发布前夕，花旗策略团队不认为市场已充分反映了通胀的下行风险，之后，美联储周三就将公布政策决定。交易员押注官员们维持利率不变，仍为5%-5.25%，这将是15个月来首次维持不变。不过，互换合约交易仍显示，美联储到7月会议会加息约24个基点。周一，在市场静待美国CPI出炉之际，金价收跌。美市尾盘，现货黄金收报1957.83美元/盎司，下跌3.00美元或0.15%，日内最高触及1966.98美元/盎司，最低触及1949.14美元/盎司。技术上，有分析指出，从日线图看，上周出现看跌吞没图形后，紧接着又形成了一根看涨吞没蜡烛，这表明市场的犹豫不决。目前价格仍然处于50日和100日均线之间，后者在1940美元附近曾两次提供支撑。进入新的一周，1940-1970美元区间仍然是关键，这是因为只要发生任何一个方向的突破都可能会看到价格向关键支撑或阻力水平加速移动。如果价格向上突破，那么阻力位关注50日均线切入位1990美元附近，然后是2000美元大关。另一方面，如果价格向下突破1940美元支撑位和100日均线，在1900美元关口之前将几乎没有任何支撑，跌势可能会加速。鉴于最近的价格走势，价格从技术角度来看很难形成某个方向的倾向；并且考虑到本周的FOMC会议以及全球宏观形势的不确定性，本周的金价前景为中性。
财经风云2023-06-13
美国通胀率公布在即花旗警告称债券交易员的预期或有偏差
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　　美国5月份消费者价格指数（CPI）周二公布前夕，花旗集团策略师Raghav Datla表示，债券交易员可能低估了通胀率回落幅度。　　Datla的估算有一部分是基于交易员现在和1月份的头寸对比。五个月前，市场也曾迎来连续两个CPI低于预期的情形。然而，他指出，当前对未来几年的通胀预期高于2023年初的水平，尽管金融环境收紧，同比通胀率下降，失业率和申领失业救济人数上升。　　“5月通胀数据发布前夕，我们不认为市场已充分反映了通胀的下行风险，”Datla在周日发布的报告中写道。他说，低于预期的数据可能会推动前端通胀预期下降，并建议通过通胀互换趋陡交易获利。　　周二公布5月CPI数据，仅一日之隔，美联储就将公布政策决定。交易员押注官员们维持利率不变，仍为5％-5.25％，这将是15个月来首次维持不变。不过，互换交易显示，交易员预计，到7月会议会加息约24个基点。　　Datla指出，不含食品和能源价格的核心通胀率5月份环比料明显低于0.4％，为11月份以来首次，这跟经济学家保持稳定的预期相悖。他表示，主要原因可能是商品价格涨幅回到0.4％以下，此前二手车价大涨助力4月份商品价格跃升。　　CPI同比涨幅去年6月达到逾9％的峰值以后一直呈回落趋势。随着大宗商品价格冲击消退，预计5月份整体通胀率将由4.9％放缓至4.1％，核心通胀率料从5.5％降至5.2％。　　Datla在报告中指出，在最近七次CPI公布前夕，债券交易员有四次高估了整体通胀环比增速。
金融界2023-06-13
【黄金收市】当心CPI意外“爆表”破坏美联储暂停加息计划！大考在即黄金先跌为敬
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/盎司。投资者正在等待定于周二公布的消费者价格指数(CPI)数据以及将于周三结束的美联储货币政策会议。市场一致认为，美联储将在本周会议结束时维持利率不变。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，联邦基金期货交易员预计，美联储本周将维持利率稳定的可能性为76.9%，主要政策利率目标将维持在5%至5.25%的区间。但一些分析师表示，如果5月份的通胀数据高于预期，情况可能会发生变化。接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，5月份CPI将上涨0.1%，这将使同比增幅从4月份的4.9%降至4%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI预计5月份将上涨0.4%，较上年同期上涨5.3%，高于4月份的5.5%。西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Company)首席投资官Brent Schutte周一在电子邮件评论中写道，5月份的通胀数据尤其重要，因为它“将是美联储在周三宣布加息决定之前评估的最后一个通胀指标”。 HYCM首席市场分析师Giles Coghlan表示，如果核心通胀数据高于预期，“我认为美联储周三加息的可能性将更接近于掷硬币，届时预期加息将止步的人将降低预期。” 上周，加拿大和澳大利亚央行都出人意料地上调了利率，理由是通胀背景严峻，就业市场强劲。荷兰国际集团(ING)全球债务和利率策略主管Padhraic Garvey赞同Schutte的观点。虽然美联储本周很可能维持利率不变，但如果核心CPI在5月份出现0.5%的“惊人”增长，“这可能足以说服足够多的FOMC成员投票赞成加息，”Garvey说。 Garvey在最近的一份报告中写道:“美联储希望看到月环比0.2%或更低的CPI数据，以表明通胀将回到2%的水平。”“我们还没有到那个地步，因此，如果他们(像我们预测的那样)在(6月)保持利率不变，很可能是鹰派立场，如果通胀不放缓，进一步加息的大门将敞开——7月显然是一个风险。” 一些美联储官员最近说，他们倾向于在6月份不加息，但不排除在随后的会议上加息的可能性。美国股市周一上涨，道琼斯工业股票平均价格指数上涨约179点，涨幅0.5%。标准普尔500指数上涨0.9%，纳斯达克综合指数上涨1.5%。 BullionVault研究主管Adrian Ash表示，在美国股指与美元和美国公债收益率一同走高的情况下，如果金价周一没有下跌，那将是一件令人意外的事。他对MarketWatch表示，美联储将在本周会议上暂停加息的预期“几乎100%反映在市场价格中，因此所有人都在关注周三的措辞和点阵图。” 然而，在美国此前公布的月度非农就业数据强于预期后，周二的美国通胀报告可能推动美联储意外加息。随着美联储评估加息是否正在减缓通胀，市场已经消化了美联储主席鲍威尔周三做出的“跳过”决定，即“一种暂停加息但可能在晚些时候恢复的情况，”The Royal Mint市场洞察分析师Stuart O'Reilly在电子邮件评论中表示。他说，这种情况表明，美联储“相信我们正在接近一个关键时刻，正在仔细了解近期加息对通胀和美国经济的影响。” O'Reilly表示，虽然一些人可能认为美联储即将做出的决定“无足轻重，但黄金交易商将从言外之意中解读，寻找鲍威尔是否发出任何信号，表明美国正走向衰退，或核心通胀仍将保持粘性。” 他表示，黄金现货价格徘徊在1950美元的关口附近，但“如果经济数据开始不符合(美联储)预期的结果，金价可能会被推高。”“投资者将考虑他们的投资组合是否针对我们目前所处的经济环境进行了优化，并将密切关注利率和更广泛的经济指标。” 后市展望 1.“黄金可能对最新的美国CPI报告表现出敏感性，如果美联储继续采取鹰派暂停措施，金价可能会走弱。出人意料的加息可能会引发激进的抛售，”富拓高级研究分析师Lukman Otunuga表示。 “尽管市场预期美联储本周将暂停升息，但加拿大央行和澳洲联储意外升息令投资者紧张不安，”Otunuga补充道。 2.“大多数市场人士仍然认为，美联储将暂停其加息周期。然而，上周五更为强劲的美国就业报告支撑了那些认为美联储本周将再次加息的局外人，”Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff表示。技术上，Kitco高级分析师Jim Wyckoff撰文称，黄金期货多头近期整体技术优势。多头的下一个上行目标是使8月期货收于坚实阻力位2000美元上方。空头的下一个近期下行目标是将期货价格推至5月低点1949.60美元这一坚实技术支撑下方。第一个阻力位见于上周高点1987.80美元，然后是2000美元。首个支撑位见于隔夜低点1968.40美元，然后是5月低点1949.60美元。下一交易日重点关注（北京时间）待定欧佩克公布月度原油市场报告 14:00 德国5月CPI月率终值 14:00 英国4月三个月ILO失业率、英国5月失业率、英国5月失业金申请人数 17:00 德国6月ZEW经济景气指数 17:00 欧元区6月ZEW经济景气指数 18:00 美国5月NFIB小型企业信心指数 20:30 美国5月未季调CPI年率、美国5月季调后CPI月率、美国5月未季调核心CPI年率 22:00 英国央行行长贝利接受质询次日04:30 美国至6月9日当周API原油库存
夏洛特2023-06-13
【美股收市】三大股指齐头并进特斯拉连续12个交易日收涨通胀数据成为明日焦点
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41%和38%。美国劳工部周二公布的消费者价格指数预计将显示5月份的通胀略有放缓，而核心物价可能保持不变。周二也是美联储为期两天的会议的第一天。根据CME Fedwatch工具，交易员认为美联储在周三将以5%-5.25%的利率区间保持利率的可能性为76%，同时认为在7月会议上加息的可能性为71%。 Certuity联合首席投资官Dylan Kremer表示：“美联储有可能继续依赖数据来决策。因此，我们并不认为未来加息的可能性完全排除，但在短期内，我们认为他们会保持利率稳定。” 最近几周，大型股票的涨幅、超出预期的季度盈利以及对美联储可能接近货币收紧周期结束的希望，推动了股指的上涨。近期的涨势已经扩大至更多对经济敏感的行业，如能源和工业，以及小市值股票，因为数据继续显示尽管利率上升，美国经济仍然具有韧性。高盛在上周五将标准普尔500指数的年底目标价从4,000点上调至4,500点，理由是市场涨势的扩大。芝加哥期权交易所波动率指数上升至约14.8，为上周二以来的最高水平。在收盘后，甲骨文公司的股价上涨3.5%，其季度报告表现不错。在周一的交易中，该股涨幅一度达到7%，创下历史新高，此前摩根大通提高了其目标价。纳斯达克公司股价下跌近12%，因为该交易所运营商表示将以105亿美元的价格收购软件公司Adenza，分析师称这是一项昂贵的赌注。 Biogen股价上涨了1.5%，原因是美国FDA的顾问小组一致支持其阿尔茨海默病药物Leqembi，临床试验数据和证据足够支持其作为阿尔茨海默病治疗药物的有效性和安全性。博通股价上涨了6.3%，据报道，这家芯片制造商将获得欧盟有条件的反垄断批准，以完成其对云计算公司VMware的610亿美元的收购。这帮助推动费城半导体指数上涨了3.3%，使其在2023年的涨幅超过44%。在标普500指数中，上涨的个股数量是下跌的个股数量的两倍。美国交易所的成交量相对较轻，共交易了102亿股，而前20个交易日的平均成交量为106亿股。
楼喆2023-06-13
鹰派的美联储将如何扼杀美国股市刚刚起步的牛市反弹
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管美联储暗示计划弃权。　　预计5月份消费者价格指数全年涨幅将从4.9％降至4.0％，而不包括食品和能源价格的核心指数的涨幅将从5.5％降至5.3％。　　另一方面，经济走弱和通胀持续消退的迹象，将有助于美联储有理由在6月份不加息——正如几位高级官员所暗示的那样——同时暗示，在7月份的下一次会议上，可能会加息，这可能是本轮周期的最后一次加息。　　疲软的美国经济数据应该会支持6月的跳跃可能最终变成7月停顿的观点。OANDA高级市场分析师Craig Erlam在电子邮件评论中表示:“下周，大多数数据预计将保持疲弱或变化不大:零售销售环比可能持平，美联储地区调查可能仍为负值，消费者信心将动摇。” 　　周三的会议正值市场的关键时刻。据FactSet的数据，美国股市已经上涨了六个多月，标准普尔500指数（S&P 500 SPX）较10月12日的收盘低点上涨了20％以上。就在上周该指数一年来首次走出熊市。道琼斯市场数据的数据显示，该指数在2023年迄今上涨了12％，部分扭转了自2022年以来19.4％的跌幅，这是自2008年以来的最大日历年跌幅。　　今年到目前为止，飙升的科技股帮助掩盖了市场其他领域的疲软。过去两周，随着小盘股和价值型股突然走高，这种情况开始发生变化，但人们担心，如果美联储主席鲍威尔暗示加息幅度高于投资者目前的预期，美联储可能会损害对利率最敏感的科技股。　　所谓的“大市值八只”股票包括Alphabet Inc.、微软（Microsoft Corp.）和特斯拉（Tesla Inc.）这两类股票。特斯拉（tesla）、微软（Microsoft Corp.）、Netflix Inc.；英伟达（Nvidia Corp.）、Meta Platforms Inc.；Yardeni Research总裁埃德•亚德尼（Ed Yardeni）在给客户的报告中分析说，今年标准普尔500指数的涨幅几乎全部来自META。　　但FactSet的数据显示，自6月初以来，衡量美国小盘股的罗素2000指数上涨了6.6％以上。罗素1000价值指数同期也上涨了近3.7％。在此期间，这两家公司的表现都好于以科技股为主的纳斯达克综合指数1.53％的涨幅，不过纳斯达克指数仍是市场领头羊，自1月1日以来上涨了26.7％。　　本周，在加拿大央行（Bank of Canada）出人意料地宣布加息，结束了长达四个月的暂停后，对美联储计划的担忧加剧。根据FactSet的数据，加拿大央行的决定是在澳大利亚央行（Reserve Bank of Australia）采取类似举措之后做出的，这在一定程度上导致美国国债收益率（殖利率）上升，科技股大跌，纳斯达克指数录得4月25日以来最大跌幅。　　尽管小盘股在混乱中保持坚挺，但市场的反应引发了人们的担忧，即美联储周三公布最新利率决定时，市场可能会出现类似的情况。　　“鹰派暂停”的后果　　如果美联储发出信号，计划效仿加拿大央行和澳大利亚央行，推出自己的鹰派意外举措，股市可能会出现更多动荡。市场策略师说，实现这一目标不一定需要加息。　　市场上出现的自满迹象可能会使其反应复杂化。Miller Tabak + Co.的首席市场策略师马特·马利（Matt Maley）说，芝加哥期权交易所波动率指数自新冠疫情爆发以来首次跌至8.53％的15以下，这是投资者对潜在抛售不够担心的一个迹象。　　另一位分析师将鹰派美联储的潜在后果比作2022年的糟糕时光。　　GraniteShares创始人兼首席执行官威尔•莱因德在接受电话采访时表示:“如果美联储发出利率将再次上升的信号，那么市场剧本可能更像是2022年，而不是2023年。” 　　或许最大的变数是周二的通胀报告。如果数据不佳，鲍威尔和他的同僚可能会面临在不首先启动市场的情况下加息的压力。　　出于这个原因，莱茵德认为投资者低估了下周加息的可能性，尽管根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed watch工具，联邦基金期货目前显示，美联储维持不变的可能性约为70％。　　莱茵德并不是唯一这样的人。瑞银全球财富管理美洲应税固定收益策略主管法尔科尼奥（Leslie Falconio）说，周二的通胀报告可能是市场成败的关键时刻，他在最近给客户的一份报告中总结了华尔街其他地方的担忧。　　“我们相信再次加息是可能的，6月13日，也就是美联储决定的前一天，发布的CPI将是决定性的。在我们看来，再次加息不会对经济增长速度产生实质性影响。　　投资者应该注意什么？　　假设美联储确实在6月放弃加息，投资者应该关注一些关键信息，以确定是否会出现“鹰派暂停”。　　也许最重要的将是美联储如何处理其备受关注的“点阵图”的变化。瑞士再保险研究所（Swiss Re Institute）宏观策略主管帕特里克•萨纳（Patrick Saner）表示，利率中值小幅上升将向市场发出一个明确的信号，即美联储将继续收紧货币政策，这可能对市场不利。　　“如果美联储跳过，但又想避免给人留下加息周期已经结束的印象，就需要对点阵图进行修订。他们可以用更具弹性的GDP预测和更高的通胀前景来证明这一点。因此，我认为重点是点阵和声明，”萨纳在接受MarketWatch的电话采访时表示。　　除此之外，无论美联储做什么或说什么，都可能要通过将于下周公布的经济数据来看待。除了周二的通胀报告外，5月零售销售报告将于周四公布，密歇根大学的消费者信心指数将于周五公布。所有这些数据都可能影响投资者对美国经济状况的印象，以及他们对美联储将如何采取行动的预期。
金融界2023-06-13
为什么周二高于预期的CPI可能会破坏美联储在6月暂停加息的计划
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　　投资者正在等待定于周二公布的消费者价格指数数据，美国联邦公开市场委员会将于周三结束会议。　　市场一致认为，美联储将在本周会议结束时维持利率不变。芝加哥商品交易所的Fed watch工具显示，联邦基金期货交易员预计，美联储本周将维持利率稳定的可能性为76.9％，主要政策利率目标将维持在5％至5.25％的区间。　　但一些分析师表示，如果5月份的通胀数据高于预期，情况可能会发生变化。　　接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）调查的经济学家预计，5月份CPI将上涨0.1％，这将使同比增幅从4月份的4.9％降至4％。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI预计5月份将上涨0.4％，较上年同期上涨5.3％，高于4月份的5.5％。　　西北共同财富管理公司首席投资官布伦特·舒特周一在电子邮件评论中写道，5月份的通胀数据尤其重要，因为它“将是美联储在周三宣布加息决定之前评估的最后一个通胀指标”。　　HYCM首席市场分析师Giles Coghlan在电话采访中表示，如果核心通胀数据高于预期，"我认为美联储周三加息的可能性将更接近于掷硬币，届时预期加息将止步的人将降低预期。" 　　上周，加拿大和澳大利亚央行都出人意料地上调了利率，理由是通胀背景严峻，就业市场强劲。　　荷兰国际集团（ING）全球债务和利率策略主管加维（Padhraic Garvey）赞同科格兰的观点。虽然美联储本周很可能维持利率不变，但如果核心CPI在5月份出现0.5％的“惊人”增长，“这可能足以说服足够多的FOMC成员投票赞成加息，”加维说。　　加维在最近的一份报告中写道:“美联储希望看到月环比0.2％或低于CPI的数据，以表明通胀将回到2％的水平。”“我们还没有到那个地步，所以如果他们（像我们预测的那样）在（6月）保持利率稳定，很可能会采取鹰派立场，如果通胀不放缓，进一步加息的大门就会敞开——7月显然是一个风险。” 　　一些美联储官员最近说，他们倾向于在6月份不加息，但不排除在随后的会议上加息的可能性。
金融界2023-06-13
美联储淡化对工资增长的关注为暂停加息提供更多支撑
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慢，但美联储仍发出了上述信号。最新一期消费者价格指数数据将于周二发布，经济学家预测不含食品和能源的核心通胀率5月份同比增速放缓至5.2％。　　今年早些时候，几家银行倒闭后信贷条件收紧的前景有助于解释决策者愿意暂停的原因。对工资的态度初步出现转变也是如此。　　美联储5月2-3日的政策会议纪要暗示了转变。特别谈及服务业通胀时，只有“一些与会者认为劳动力市场状况需要进一步缓和”才能把通胀降下来，而上次3月会议纪要显示，“与会者普遍认为”劳动力市场降温有必要。　　“我不认为工资是通胀的主要驱动因素，”美联储主席鲍威在5月会议结束后向记者表示，“我认为工资和物价往往一起变动，很难说谁造成了谁的波动。” 　　鲍威尔的讲话暗含了新出现工资与价格之辩中有个关键问题：工资是通胀的主要推手，还是通胀更有可能是工资的推手？官员们最近几个月的公开评论显示，后一种解释追随者日众。　　降低利润　　与此同时，美联储内部的新研究也支持这一观点。　　旧金山联储经济学家Adam Shapiro上月在该行网站发布的文章中称，一项统计研究表明，近年来，工资增长加快对服务业通胀率上升的贡献微乎其微。他指出，企业可以通过降低利润、采用自动化和其他方法来提高效率，以“消化”这些成本。他还表示，“最近的证据表明，工资增长倾向于跟随通胀，以及对未来通胀的预期。” 　　疫情爆发前，俄勒冈州波特兰市的服装零售公司Paloma Clothing通常每年年初给员工高达3％的绩效工资。但通胀改变了这一做法。　　这家零售店的客户经理Traci Burnes表示，现在依靠更大力度的加薪和稳健的福利来留住大约20名员工。　　“通胀跟我们的加薪有很大关系，”Burnes称。但她表示，尽管工资上涨，但这家已经经营了近50年的公司已避免在不必要的时候把这些成本转嫁给消费者。“这绝对是分情况来看的。我们没有全面提价，”她说。　　很多像Paloma Clothing这样的公司继续面临加薪压力。全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示，5月加薪的小企业主净占比仍处于历史高位，达41％。不过，计划在未来三个月加薪的企业占比最近几个月已降至疫情前水平，约为五分之一。　　为了消化成本的上升，这些企业首先会试着接受更低的利润率，然后才会试着以提价形式把成本转接给客户，因为他们“试图在加薪幅度和保持竞争力之间找平衡”，NFIB研究中心执行董事Holly Wade表示。　　Inflation Insights LLC的总裁和创始人Omair Sharif表示，工资压力并未完全映射到对服务业通胀推升作用最大的消费者价格指数分项。但即使撇开工资问题不谈，他认为，随着旅游相关行业势头减弱，未来几个月物价涨幅将急剧下降。　　“我们不确定，但感觉上，而且数据也显示，放缓的速度可能超过你想看到的速度，”Sharif表示，“货币政策的风险管理方法，尤其是在已经大幅加息的情况下，对我来说意味着，现在是耐心等待和观察数据的时候。”
金融界2023-06-13
美联储淡化对工资增长的关注为暂停加息提供了更多支撑
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慢，但美联储仍发出了上述信号。最新一期消费者价格指数数据将于周二发布，经济学家预测不含食品和能源的核心通胀率5月份同比增速放缓至5.2％。　　今年早些时候，几家银行倒闭后信贷条件收紧的前景有助于解释决策者愿意暂停的原因。对工资的态度初步出现转变也是如此。　　美联储5月2-3日的政策会议纪要暗示了转变。特别谈及服务业通胀时，只有“一些与会者认为劳动力市场状况需要进一步缓和”才能把通胀降下来，而上次3月会议纪要显示，“与会者普遍认为”劳动力市场降温有必要。　　“我不认为工资是通胀的主要驱动因素，”美联储主席鲍威在5月会议结束后向记者表示，“我认为工资和物价往往一起变动，很难说谁造成了谁的波动。” 　　鲍威尔的讲话暗含了新出现工资与价格之辩中有个关键问题：工资是通胀的主要推手，还是通胀更有可能是工资的推手？官员们最近几个月的公开评论显示，后一种解释追随者日众。　　降低利润　　与此同时，美联储内部的新研究也支持这一观点。　　旧金山联储经济学家Adam Shapiro上月在该行网站发布的文章中称，一项统计研究表明，近年来，工资增长加快对服务业通胀率上升的贡献微乎其微。他指出，企业可以通过降低利润、采用自动化和其他方法来提高效率，以“消化”这些成本。他还表示，“最近的证据表明，工资增长倾向于跟随通胀，以及对未来通胀的预期。” 　　疫情爆发前，俄勒冈州波特兰市的服装零售公司Paloma Clothing通常每年年初给员工高达3％的绩效工资。但通胀改变了这一做法。　　这家零售店的客户经理Traci Burnes表示，现在依靠更大力度的加薪和稳健的福利来留住大约20名员工。　　“通胀跟我们的加薪有很大关系，”Burnes称。但她表示，尽管工资上涨，但这家已经经营了近50年的公司已避免在不必要的时候把这些成本转嫁给消费者。“这绝对是分情况来看的。我们没有全面提价，”她说。　　很多像Paloma Clothing这样的公司继续面临加薪压力。全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示，5月加薪的小企业主净占比仍处于历史高位，达41％。不过，计划在未来三个月加薪的企业占比最近几个月已降至疫情前水平，约为五分之一。　　为了消化成本的上升，这些企业首先会试着接受更低的利润率，然后才会试着以提价形式把成本转接给客户，因为他们“试图在加薪幅度和保持竞争力之间找平衡”，NFIB研究中心执行董事Holly Wade表示。　　Inflation Insights LLC的总裁和创始人Omair Sharif表示，工资压力并未完全映射到对服务业通胀推升作用最大的消费者价格指数分项。但即使撇开工资问题不谈，他认为，随着旅游相关行业势头减弱，未来几个月物价涨幅将急剧下降。　　“我们不确定，但感觉上，而且数据也显示，放缓的速度可能超过你想看到的速度，”Sharif表示，“货币政策的风险管理方法，尤其是在已经大幅加息的情况下，对我来说意味着，现在是耐心等待和观察数据的时候。”
金融界2023-06-13
冰火两重天！大考在即美元美股比翼双飞高盛一份报告引发这一市场“崩跌”
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观的说法将在未来几天受到考验。 5月份消费者价格指数将于周二公布。投资者将希望看到年度CPI通胀率进一步下降，经济学家预计将降至4%。去年6月，美国CPI通胀率达到了9.1%的40年高点，今年4月降至4.9%。这样的下跌可能会巩固市场的预期，即美联储将在周三会议结束后将利率维持在5%至5.25%的区间不变。然而，分析师指出，其他央行近期的举措意味着，交易员不应想当然。 SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示:“在(澳洲联储)和(加拿大央行)出人意料地加息后的一周，投资者可能会在本周一系列央行会议之前被鹰派情绪所淹没。” 欧洲央行和日本央行也将分别于周四和周五公布利率决议。前者预计将再加息25个基点，而后者预计将保持不变。不过，就目前而言，交易员似乎相当放松。芝加哥期权交易所VIX指数(一种基于期权的标准普尔500指数预期波动率指标)目前为14.4，接近2020年初以来的最低水平。由于交易员增加了看涨押注的相对买入量，CBOE股票看跌/看涨比率降至0.50，为一年来最低。 “投资者蜂拥买入看涨期权，因为没人想错过股市的进一步升势，但鉴于美联储自去年以来以创纪录的速度升息，导致几家美国地区银行即将破产，没人确定升势会持续下去，”瑞士银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示。高盛一则报告重挫原油在高盛发布最新预测后，石油市场以惨淡的基调开启了新的一周，布伦特和西德克萨斯中质原油(WTI)双双下跌超3美元。美市盘中，WTI原油价格下跌近5%，跌破67美元/桶至66.80美元/桶，创逾一个月以来的新低。布伦特原油价格下跌约4%，至71.69美元/桶低点。（美国WTI原油30分钟走势图，来源：FX168）上周，高盛的石油超级多头Jeff Currie再次下调了他对12月份原油价格的预测，其将布伦特原油价格预期从此前的95美元/桶下调至86美元/桶，将WTI原油从此前89美元/桶下调至81美元/桶。 Currie提到，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的供应不断增加、对经济衰退日益加剧的担忧，以及利率上升对物价上涨的持续不利因素，都是他日益悲观的原因。尽管沙特阿拉伯最近决定削减自己的产量，欧佩克+主要石油生产国联盟的其他成员承诺将供应限制政策延长到明年。 Currie在周日的一份研究报告中表示，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等国每日约80万桶的额外供应，是其价格预测“大部分疲软”的原因。该行写道:“尽管许多公司决定停止购买俄罗斯的原油，且(实际上)西方的金融和物流服务对其实施了禁令，但俄罗斯的供应已几乎完全恢复。” 自5月底以来，布伦特原油和WTI原油价格分别下跌6.8%和7.6%，至73美元/桶和69美元/桶，原因是中国令人失望的经济数据抑制了全球需求前景。在同样于周日发布的另一份报告中，高盛表示，中国房地产市场的疲软将拖累这个世界第二大经济体“多年的增长”。中国陷入困境的房地产行业似乎“没有快速解决方案”，自2021年底以来，房地产价值不断下跌，私人开发商也出现了一些违约。尽管世界上最大的原油出口国沙特阿拉伯表示，由于预计全球需求放缓，计划下个月将石油日产量减少100万桶，以提振油价，但油价一直在下跌。花旗的分析师也相当悲观，他们最近表示，沙特的减产不太可能让油价维持在80美元或90美元的高位，原因是需求低迷，且非欧佩克国家的供应在年底前会增加。与此同时，在美联储周三就利率做出关键决定之前，市场仍处于紧张状态。美联储加息导致美元走强，使以美元计价的大宗商品更加昂贵，并打压石油和大宗商品价格。美国银行全球研究部的Francisco Blanch在一份报告中表示:“油价陷入两股对立力量的冲突之中，一股是悲观的资产配置者，他们指出货币紧缩，另一股是乐观的石油投机者，他们预计下半年库存将下降。” “在美联储放松货币供应之前，油价难以反弹，因此看空配置者目前将保持上风，”Blanch称。该行仍预计，2023年布伦特原油均价约为80美元/桶。
会员
夏洛特2023-06-13

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