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消费者价格指数还不足以阻止美联储下周加息
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2月份，不包括食品和能源价格在内的核心消费者价格指数小幅走高。　　Evercore ISI副主席克里希纳·古哈表示，火热的数据将迫使市场“重新考虑我们认为硅谷银行危机意味着美联储可能已经完成加息的错误观点”。　　Guha补充称，在危机前的世界，CPI数据略高于共识，很可能促使美联储在3月21-22日议息会议后加息0.5个百分点。　　然而，许多经济学家认为，美联储将在下周的会议上暂停加息行动。　　"最新一轮金融市场的不安情绪带来了巨大的不确定性，我们现在认为官员们将在下周的FOMC会议上暂停讨论，" Natwest首席美国分析师Kevin Cummins表示。　　这一阵营的经济学家认为，硅谷银行的倒闭是未来经济进一步疲软的先兆。　　周一，美国短期国债出现1987年以来最大单日涨幅，显示市场对美联储未来举措的看法发生了根本性转变。联邦基金期货市场的交易员现在认为，美联储下周加息25个基点的可能性为90％，这将使美联储的目标区间升至4.75％-5％。他们预计5月还将加息25个基点，但随后相信美联储将停止加息。　　就在上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）为下周加息0.5个百分点和更高的终端利率打开了大门。下周加息50个基点和6％的终端利率现在看来不太可能。　　美联储前副主席罗杰·弗格森表示，银行体系的压力意味着50个基点的加息“肯定是不可能的”。　　安永首席经济学家格雷戈里•达科（Gregory Daco）表示，不能排除50个基点的可能性，但这目前只是一个异常观点。　　有关3月份降息的传言很少，但并非不存在。　　野村证券美国经济学家Aichi Amemiya预计3月将降息25个基点。他还预计美联储将停止缩减资产负债表，即通常所说的量化紧缩。　　美联储每月最多允许950亿美元到期的美国国债和资产支持抵押贷款“滚出”其资产负债表。　　"我们认为金融稳定风险正迅速成为货币政策的主导因素，" Amemiya在给客户的报告中称。
金融界2023-03-15
随着联储与通胀斗争延续银行业的不安情绪可能意味着股市将遭受更多痛苦
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将在周二获得最新数据，届时将公布2月份消费者价格指数（cpi）。　　接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，通胀将从1月份的6.4％放缓至6％。这远远低于美联储2％的年度目标。　　耶鲁大学金融稳定项目高级研究员凯利（Steven Kelly）在接受电话采访时表示，美联储还需要监控对银行体系稳定性的担忧以多快的速度消退。　　凯利预计联邦当局将成功地恢复信心，但他说，“如果他们开始宣布一个接一个的融资安排，那么你可能需要看到更多鸽派的货币政策。” 　　此外，德意志银行外汇研究全球联席主管萨拉韦洛斯（George Saravelos）说，即使对危机蔓延的担忧相对较快地消退，如果银行削减放贷，市场似乎仍在为更大的经济反弹做准备。他在给客户的一份报告中表示:“市场今天发出了一个一致的信息:市场担心美国经济衰退即将开始。”
金融界2023-03-15
美国2月核心CPI涨幅超出预期令美联储面临两难境地
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的报告显示，不包括食品和能源价格的核心消费者价格指数（CPI） 2月环比上涨0.5％，同比攀升5.5％。经济学家认为，这一核心CPI指标能比整体指数更好地反映潜在通胀形势。　　2月整体CPI环比上涨0.4％，其中逾70％由居住类成本推动；同比攀升6％。接受调查的经济学家预期中值为整体和核心CPI环比均上涨0.4％。　　这些数据再次表明，美联储遏制通胀之路将充满坎坷，面对近一年来的加息，经济依然展现出韧性。美联储现在面临的挑战是在硅谷银行破产引发的金融稳定性风险日益加剧之际，如何将遏制依然过高的通胀作为优先任务。　　就在上周危机爆发前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔还曾暗示可能再度加快升息步伐。但如今许多经济学家表示，美联储将在下周的会议上坚持较小的加息步伐或完全暂停加息。野村证券甚至预测美联储将会降息。　　“我们陷入这一混乱局面的原因是很多央行、经济学家和美联储曾经相信通胀基本上已死，”美国银行全球研究负责人Ethan Harris表示，“现在我们看到通胀大规模迎头赶上。” 　　周二对美联储政策敏感的2年期美国国债收益率升至盘中高点，标普500指数开盘走高，美元波动。互换交易员维持对美联储本月将加息25个基点的押注。　　除居住价格之外，娱乐、家装和机票价格也推动了核心CPI的环比增长。杂货价格环比涨幅为2021年5月以来最慢，其中鸡蛋价格降幅为自新冠疫情最初几个月以来最大。　　近几个月推动整体通胀下滑的商品通胀放缓势头已失去动力。剔除食品和能源的商品价格2月持平。近几个月来导致物价增速放缓的一个关键因素二手车价格环比跌幅为近一年来最大。同比下降13.6％，创1960年以来最大跌幅。能源价格下跌，原因是天然气和燃料油价格大幅下跌。与此同时，电力成本上升。　　CPI中最大的服务行业细分指标、占整体CPI指数约三分之一权重的居住类成本上月上涨0.8％。创自去年10月来最大环比涨幅的酒店价格推动了该指标的跃升。房租和业主等价租金均同比至少上涨8％，创下纪录最大涨幅。　　计算方式导致实时数据与其在CPI中得到反映存在时间差。当前的实时数据显示租金正开始下降。剔除能源和住房的服务业价格上涨0.5％，为9月以来最大涨幅。鲍威尔及其同僚强调了这个指标在衡量全国通胀趋势时的重要性，尽管他们是基于一个单独的指数来计算的。　　美联储还高度关注薪资增长及其可能刺激通胀的程度。周二发布的另一份报告显示，2月实际平均时薪环比下降0.1％，同比下降1.3％。近两年来该指标的同比增幅每月都为负值。　　美联储将于3月21-22日召开会议，周二的报告是在此之前发布的最后一批重要报告之一。决策层还将仔细研究周三的批发通胀和零售销售数据，以及其他住房、制造业和消费者通胀预期相关数据。
金融界2023-03-15
4天暴涨30%！比特币再下一城收复2.6万美元究竟发生了什么？
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极的。” 周二的情况就是如此，2月份的消费者价格指数(CPI)将反弹推向高点。CPI是衡量通货膨胀的关键指标，而几十年来的高通胀正是促使美联储在过去一年中加息的原因。总体CPI同比上涨6%，符合预期，与1月份6.4%的价格涨幅相比明显放缓。芝加哥商业交易所(CME)美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据显示，美联储下周仅加息25个基点的可能性从周一的65%升至周二的82%以上。市场定价显示，更大幅度加息的可能性为0%。
财经风云2023-03-15
【美股盘中】美国股市周二攀升 CPI数据让市场“松了口气” 银行业风险已被控制
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员还关注最新的美国通胀数据。美国2月份消费者价格指数较1月份上升0.4%，符合道琼斯调查的经济学家的普遍预期。6%的年化增幅也符合经济学家的预期。剔除波动较大的食品和能源价格的所谓“核心”CPI环比增幅略高于经济学家预期的0.5%，而5.5%的同比增幅符合他们的预期。 LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示：“鉴于CPI没有任何重大意外，而且银行业隔夜也没有任何意外，我们称之为松了一口气的反弹，市场对此表示欢迎。” 美国债券收益率走高。基准10年期美国国债收益率美国国债周二上午从周一的3.54%上升至3.6%。在收益率曲线的前端，两年期国债收益率上升了4.3%。周三，美国商务部将发布2月份的零售销售数据，揭示在商店、网上和餐厅的消费额。与此同时，衡量供应商向企业收取的费用的2月份生产者价格指数将于同一天公布。个股方面，KBW银行指数反弹，在周二午盘交易中上升4%。包括美国银行、摩根大通、富国银行和花旗集团在内的大盘指数成员均走高。其他地区银行股上升，PacWest Bancorp、Western Alliance Bancorporation、Zions Bancorporation和Regions Financial周二均上升。到目前为止，市场参与者正在迅速改变他们对美联储下一步行动的预期。CME Group的数据显示，80%的交易员预计美联储将在3月会议上加息25个基点，而20%的交易员预计利率不变，与上周相比发生了巨大变化。
阿泰尔2023-03-15
【欧股收市】欧洲股市周一攀升美国通胀数据提振投资情绪银行板块反弹
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国公布的通胀数据提振了欧洲股市。2月份消费者价格指数月率增长0.4%，年率增长6%，符合道琼斯的估计。该读数分别略低于1月份0.5%和6.4%的通胀数据。不包括食品和能源的美国核心通胀在2月份增长了0.5%，在12个月的基础上增长了5.5%。随着区域性银行反弹，美国股市周二早盘上升。继华尔街周一隔夜下跌后，亚太市场周二暴跌。瑞银欧洲股票策略主管Gerry Fowler表示：“（银行股）的抛售确实过度了。市场意识到情绪很可能已经蔓延，但欧洲银行业的弹性比人们想象的要大，头寸被挤出的情况今天可能会有所逆转。” 鉴于SVB崩溃，德意志银行认为欧洲央行将其关键利率提高25个基点的可能性更高。工业品领涨欧洲板块指数，Rolls-Royce股价上升7%，英国最大的国防公司BAE Systems计划建造核动力船舶，股价上升3.3%。德国武器制造商Rheinmetall、意大利的Leonardo、法国的Thales和瑞典的SAAB也上升了3% 至4.6%。个股方面，Casino飙升7.3%，此前这家法国超市零售商出售巴西连锁超市Assai的股份以削减债务。意大利的Assicurazioni Generali上升3.6%，此前该公司提高派息率令投资者感到意外。 Close Brothers下跌6%至泛欧斯托克600指数底部，因为更高的Novitas准备金打压了其利润。
阿泰尔2023-03-15
进退两难！鲍威尔关注的核心通胀“误入歧途” 金融市场短线坐上过山车
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一。美国劳工部周二(3月14日)公布，消费者价格指数增速继1月升至0.5%后，2月放缓至0.4%，这使得2月份CPI同比涨幅降至6.0%，为2021年9月以来的最小年度涨幅。这份报告发布之际，正值美国两家银行倒闭引发金融市场动荡。 2月份通胀率上升，但与预期相符，这可能使美联储有望在下周再次加息，尽管最近银行业出现动荡。美国劳工部周二公布，2月份消费者价格指数(CPI)环比上升0.4%，同比上升6%。这两个数据都完全符合道琼斯的预期。（图源：彭博社）服务业主导了CPI同比变化，而住房仍是主要驱动因素…… （图源：彭博社）按月计算，服务和住房价格也占主导地位，二手车价格较低(这滞后于曼海姆价格连续两个月上涨的实际变化)…… （图源：彭博社）扣除波动较大的食品和能源价格，2月份核心CPI同比上升0.5%，同比上升5.5%。月率数据略高于0.4%的预估，但年率数据与预期持平。（图源：彭博社）消息发布后，股市上扬，道琼斯工业平均指数在早盘交易中上升超过300点。由于担心银行业的健康状况，美国国债收益率继周一大幅下跌后，周二强劲反弹，推动对政策敏感的两年期国债收益率上升30个基点，至4.33%。在声明发布之前，市场普遍预期美联储将批准将基准联邦基金利率再上调0.25个百分点。在CPI报告公布后，这种可能性有所上升。据芝加哥商品交易所集团(CME Group)估计，交易员目前预计美联储加息25个基点的可能性约为85%。 LPL Financial首席美国经济学家Jeffrey Roach表示:“即使在目前的银行业恐慌中，美联储仍将优先考虑价格稳定，而不是增长，并可能在即将举行的会议上加息0.25%。” 能源成本的下降帮助总体CPI保持在可控范围内。该行业本月下跌0.6%，使同比增幅降至5.2%。燃料油价格下跌7.9%是能源市场的最大推手。食品价格分别上升0.4%和9.5%。肉类、家禽、鱼类和蛋类价格本月下跌0.1%，这是该指数自2021年12月以来首次回落。鸡蛋价格尤其下跌6.7%，不过仍较上年同期上升55.4%。（图源：彭博社）占该指数权重约三分之一的住房成本上升0.8%，使年度涨幅达到8.1%。美联储官员基本上预计，住房和租金等相关成本将在今年放缓。（图源：彭博社） Bright MLS首席经济学家Lisa Sturtevant表示:“住房成本是通胀数据的一个关键驱动因素，但也是一个滞后指标。”“新的租金数据通常需要6个月才能反映在CPI中。住房成本数据收集方式的怪癖导致了当前通货膨胀率的夸大。” 尽管如此，住房成本仍占CPI总涨幅的60%以上，并以1982年6月以来最快的年度增幅增长。由于住房市场的预期，美联储官员已将“超核心”通胀作为他们工具的一部分。根据CNBC的计算，这意味着扣除住房的核心服务通胀在2月份环比上升了0.2%，同比上升了3.7%。美联储的通胀目标是2%。二手车价格是2021年通胀首次开始飙升时的一个关键组成部分，2月份环比下跌2.8%，目前12个月累计下跌13.6%。过去一年，新车销量增长5.8%，汽车保险销量增长14.5%。服装价格上升0.8%，医疗服务价格下降0.7%。至关重要的是，鲍威尔关注的核心通胀指标——不包括租金的核心服务——走向了错误的方向。该指标环比上升0.5%，高于1月份的0.36%。同比增长率略有下降，从6.22%降至6.15%。（图源：彭博社）最后，这是美国人的生活成本连续第23个月超过他们的工资增长，实际平均时薪同比下降1.3%…… （图源：彭博社） CPI衡量一篮子广泛的商品和服务，是美联储制定货币政策时使用的几个关键指标之一。该报告和周三的生产者价格指数(PPI)将是决策者在3月21-22日会议前看到的最后一个通胀相关数据。最近几天银行业的动荡引发了人们的猜测，即随着官员们观察到过去一年一系列紧缩措施的影响，美联储可能会发出很快将停止加息的信号。周二上午，市场对终端利率的定价为4.95%左右，这意味着即将到来的加息可能是最后一次。不过，期货价格波动很大，本周意外强劲的通胀报告可能会导致重新定价。不管怎样，市场情绪已经发生了变化。美联储主席鲍威尔上周对国会两个委员会表示，如果通货膨胀没有下降，美联储准备将利率推高到高于预期的水平。这引发了一波市场猜测，美联储可能会在下周加息0.5个百分点。然而，硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)过去几天的倒闭，为人们对货币政策持更为克制的看法铺平了道路。尽管这仅略高于共识，但在SVB危机爆发前的世界，这很可能促使美联储在下周的3月会议上加息50个基点。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha写道:“这是一个迹象，表明情况在短期内发生了多大变化，3月份加息50个基点几乎肯定是不可能的。” Guha表示，如果美联储恢复银行业稳定的努力取得成功，仍有可能继续将利率提高至“5%左右”的终端利率。市场走势：美元美股震荡上扬黄金一度下破1900 美国股市周二上扬，投资者押注硅谷银行和签名银行倒闭后蔓延到银行的风险已经得到控制。道琼斯工业股票平均价格指数上升368点，涨幅1.2%。标准普尔500指数上升1.8%，纳斯达克综合指数上升2.2%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）银行股在周一大跌后反弹，因投资者愈发乐观，认为其他银行不会面临硅谷银行和签名银行的命运。监管机构周日说，他们制定了一项计划，为这两家银行的所有储户提供担保。 SPDR标准普尔地区银行ETF (KRE)在周二上涨5%，此前一天下跌了12%。第一共和银行(First Republic Bank)的股价在周一收盘下跌近62%后飙升逾60%。KeyCorp股价在下跌27%后出现反弹，涨幅为14%。布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)首席投资官Peter Boockvar表示:“考虑到它们遭受的损失，它们应该会反弹。”“在我看来，银行面临的挑战更多的是利润前景，而不是生存能力。” 整体市场虽然近期波动较大(芝加哥期权交易所波动率指数VIX周一触及30)，但尚未完全崩溃。VIX指数周二早盘下跌逾9%，下跌逾2点至23.94。标准普尔500指数仍在3800点至4200点区间徘徊了四个月左右，但目前已接近底部，支撑因素是人们希望美联储的鹰派立场将随之减弱，从而缓解银行业的担忧情绪。联邦基金期货目前预测，美联储下周会议加息25个基点的可能性为88%。在硅谷银行事件爆发之前，人们开始讨论联邦基金利率是上调25个基点还是50个基点。信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah表示:“2月份的通胀数据可能不会缓解或复杂化美联储在价格稳定与金融稳定之间的两难境地。尽管这不是一个很好的数据，但随着整体消费者价格指数的上升基本符合预期，美联储加息50个基点的可能性没有完全排除。” 先锋(Vanguard)高级国际经济学家Andrew Patterson表示:“服务业通胀依然居高不下。”“美联储仍有工作要做，考虑到过去几天发生的事件，他们的行动和沟通将受到越来越多的审查。他们需要谨慎地平衡价格风险和金融稳定。” Fundstrat技术策略主管Mark Newton指出，周一在金融股遭受重挫之际，大型科技股和医疗类股表现强劲。美国将于周三公布零售销售数据，投资者应为波动加剧做好准备。 Newton在周一晚间发布的一份报告中写道:“尽管认为医疗保健股走强可以完全抵消金融股走弱可能还为时过早，但看到科技股、非必需股和工业股相对于标普5000指数走强肯定是有帮助的。” “标普指数日线图显示，价格已回落至略高于去年12月的低点。随着200日移动平均线的上升趋势的打破，已经有了一个明确的突破。因此，本周反弹势在必行，最好是在周二/周三。” “标普指数恢复3928点的能力将是一个很好的信号，它标志着最初的上行阻力。下行支撑位位于去年12月的低点附近，即3764-3800点。只有当2022年12月的低点被跌破时，4-6周的预测才会变得更加负面，”Newton总结道。汇市方面，美元周二小幅走高，交易商淡化相当强劲的消费者价格数据，并试图判断美联储是否会在下周加息。此前两家银行倒闭引发市场普遍不安。随着美国国债收益率大涨，衡量美元兑其他六种货币汇率的美元指数震荡上升。此前一天，与利率预期同步的两年期美国国债出现1987年以来最大单日跌幅。数据公布后，美元指数一度触及103.94高点，随后很快下跌45点至103.49低点，之后再次反弹，现报103.81。（美指30分钟走势图，来源：FX168）在硅谷银行和签名银行倒闭引发金融市场动荡之后，投资者对通胀仍在稳步上升是否会推动美联储下周再次加息持不同看法。美国国债收益率高于外国国债利率是今年美元走强的一个推动因素。 “美联储的短期决定更可能是受金融市场和金融体系真正需要的指引，而不是通胀任务的要求，”Nat West markets G-10外汇策略联席主管Brian Daingerfield表示。 “撇开我们所看到的金融状况变动不谈，这个数字相当强劲，”他指的是CPI数据。贵金属方面，金价周二下跌，因美债收益率上升令近期受美国银行业危机推动的涨势黯然失色，而美国2月通胀上升引发的有关利率的问题多于答案。最新的通货膨胀数据公布后，现货黄金一度跌破1900美元大关触及1895.23美元低点，现反弹至1910美元略下方交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国10年期国债收益率走高令零收益黄金的吸引力承压。 MKS PAMP SA的金属策略主管Nicky Shiels称，“在美联储可能(间接)接受通胀将在更长时间内保持高位的情况下，货币政策中没有任何东西能吓走寻找金融不稳定对冲工具的黄金多头。” 交易员目前普遍预计，美联储本月只会加息25个基点。作为一种对冲经济不确定性的工具，黄金在低利率环境下变得更具吸引力。随着投资者在美国硅谷银行破产后寻求回补，黄金价格在前两个交易日上涨超过2%。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示，“只要SVB事件引发的蔓延风险依然存在，且可能加剧衰退风险，避险资产在过渡期间将继续受到良好买盘。” “我们预计，在下周FOMC会议召开之前，现货黄金保持在重要心理位1900美元上方的可能性会更大，前提是美元保持低迷，避险模式保持不变，”Tan表示。
会员
夏洛特2023-03-15
美国2月CPI继续降温但美债2年利率依然上扬30bp是重要信号！
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4％，同比增长6％，市场之前预期2月份消费者价格指数同比增幅降至6.0％。　　通货膨胀率已从去年6月的高点回落，但仍居高不下。受密切关注的通胀指标消费者价格指数（cpi） 1月份较上年同期上涨6.4％。　　在数据公布后，美股期货有所回落，值得注意的是，和美联储利率高度相关2年国债收益率依然上涨30bp。　　今年年初，通胀企稳，但是就业市场出现强劲迹象，消费者支出有所改善，然而，由于硅谷银行（Silicon Valley Bank）和其他金融机构在过去几天的倒闭，这让情况变得复杂起来。美联储下周可能会更加谨慎地评估金融体系的状况。　　美国银行首席美国经济学家迈克尔•加彭（Michael Gapen）表示，要将通胀率拉回接近2％的目标，美联储还有更多工作要做。“如果美联储能够成功遏制最近的市场波动，并对传统银行业进行圈护，那么它应该能够继续循序渐进的加息步伐，直到货币政策足够严格。” 　　美联储在过去一年里大举加息，目的是为需求降温，抗击通胀。最近几天，急剧上升的利率导致了1,100亿美元的Signature Bank和2,090亿美元的硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，如果危机在金融体系中进一步蔓延，这可能会使美联储今年的加息方式复杂化。　　在硅谷银行破产之前，整体经济在年初表现出了惊人的强劲势头。1月份，零售商和餐饮业支出以近两年来最快的速度增长。上周五公布的2月份就业报告显示，美国雇主在1月份增加了50万个就业岗位后，又增加了31.1万个就业岗位。　　不过，一些降温的迹象已经出现。经济学家估计2月份零售支出有所下降。美国商务部将于周三公布新的消费者数据。　　上个月工资增长放缓，表明劳动力市场紧张并没有导致工人工资的快速增长。美国劳工部说，一月份的职位空缺虽然仍远远超过了正在找工作的失业人数，但有所下降。私营部门发布的招聘信息显示，对劳动力的需求持续降温。　　餐馆、酒店和医生办公室等服务提供商的支出和就业正在增长，这些服务提供商在疫情早期受到的打击最严重。这些行业支撑了近期的通胀压力，部分原因是工资增长强劲。　　在劳动力短缺导致价格上涨的情况下，一些消费者会缩减开支，寻找更便宜的替代品。但是一些餐饮和咖啡馆的业主表示，最近几乎没有消费者减少的迹象。在劳动力和相关成本在2022年上涨后，他们将菜单价格也平均提高了。（Wind）
金融界2023-03-15
逾5亿美元大单砸盘！美CPI录得八连降，但加息25个基点概率仍高企黄金下破1900大关
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低。周二，美国劳工部公布，备受期待的消费者价格指数(CPI)继1月份环比上升0.5%之后，上月上升0.4%，为2022年12月以来的新低。报告称，过去12个月，CPI同比上升6.0%，已连续八个月下降，且低于1月份的6.4%。报告称:“这是自截至2021年9月的12个月以来最小的增长。” （图源：彭博社）一些市场分析人士认为，核心通胀率的上升表明，消费者价格的上涨正嵌入到更广泛的经济中。美国2月未季调核心CPI年率录得5.5%，已连续第六个月下降，为2021年12月来新低。由于美国银行业危机的威胁，黄金市场周一大幅上涨。最新的通货膨胀数据公布后，现货黄金震荡走低，一度跌破1900美元大关触及1895.23美元低点。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美国CPI数据公布之后，一波抛单打压黄金迅速走低：COMEX最活跃黄金期货合约北京时间3月14日20:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2825手，交易合约总价值5.39亿美元。黄金价格周一上涨至六周高点，全球对美国银行业日益增长的压力做出反应。此前，政府监管机构于上周五接管了加州硅谷银行(SVB)，上周日接管了总部位于纽约的签名银行(Signature Bank)。然而，政府在宣布所有储户都将得到补偿后，平息了一些担忧。从具体的通胀数据来看，报告称，住房成本上升是上月消费者价格的最大推动因素，占整体通胀的70%。这一数据表明，在硅谷银行破产后，美联储的处境有多么艰难。掉期交易员目前认为，美联储在本月开会时加息25个基点的概率基本稳定在84%左右。与此同时，报告称，上月食品指数上涨0.4%;与此同时，由于天然气和燃料油指数均下降，能源指数较上月下降0.6%。美国金融市场日益增大的压力，加上顽固的通货膨胀，显示出美联储要走的路有多么艰难。一些分析人士曾表示，美联储不太可能控制住通胀，其激进的加息将破坏金融状况，并将经济推入衰退。分析师表示，这些不断变化的利率预期和不断上升的避险需求，应该会在今年剩余时间里继续支撑金价。许多分析人士继续预计，黄金价格今年将创出历史新高。 Forexlive.com首席外汇策略师Adam Button最近在接受Kitco News采访时表示:“当你至少能看到联邦基金利率见顶和结束时，你就想买入黄金。” 凯投宏观(Capital Economics)副首席美国经济学家Andrew Hunter表示，尽管通胀仍居高不下，但美联储现在将更加关注日益严重的银行业危机威胁。 “从表面上看，在美联储专注于维持金融稳定之际，通胀持续走强让它陷入了两难境地。但即使目前的危机最终相对较快地得到解决，我们怀疑由此导致的信贷状况收紧仍将对经济造成持久损害。”
夏洛特2023-03-14
虚假复苏？美元CPI前回稳“重估救市政策” 荷兰国际集团：欧元准备新一轮“压制美元反弹”
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一轮压制美元的反弹。在美国公布2月份消费者价格指数(CPI)数据前，美元指数在104.00附近保持温和的复苏涨幅，基准10年期美国国债收益率有望稳定在3.5%左右。继周一华尔街涨跌互现后，美国股指期货在欧洲早盘小幅走高。以CPI衡量的美国年度通胀率预计将从1月份的6.4%，下降至2月份的6%，核心CPI预计为0.4%。受硅谷银行和Signature Bank倒闭的压力，标准普尔500金融指数周一下跌近4%。与此同时，穆迪周一晚间宣布将Signature Bank的债务评级下调至“垃圾级”，并将第一共和银行(First Republic Bank)、Zions Bancorporation、Western Alliance Bancorp、Comerica Inc、UMB Financial Corp和Intrust Financial Corporation正在审查中。欧元/美元周一攀升至一个月来的最高水平1.0750，但在周二失去吸引力。当前，该货币对在1.0700下方的负区域交易。欧洲央行(ECB)政策制定者Yannis Stournaras周二在接受一家希腊报纸采访时表示，他认为硅谷银行倒闭不会对欧元区银行产生任何影响。荷兰国际集团指出，市场接近将美联储的紧缩周期定价为结束与上周对鹰派鲍威尔证词的反应完全掉头，今天的市场难以定价美联储进一步加息25个基点。这与上周看到加息75-100个基点的额外紧缩相去甚远。美联储重新定价是可以理解的，因为美国当局正在努力为不断演变的银行业危机提供支撑。 ING分析团队指出：“美联储周期的这种戏剧性重新定价已经超过了欧洲货币周期中的任何一次，并导致两年期欧元兑美元掉期差异大幅缩小。通常情况下，曲线短端的利率是汇率的可靠驱动因素，表明各自货币政策的路径，利差的大幅收窄预计将推动欧元/美元大幅走高。欧元/美元已从上周的1.0525低点回升，但什么阻止其大幅突破1.08？” “我们认为，看看欧元/美元的主要短期驱动因素就能找到答案。” “由于欧元/美元的驱动因素，股票已经盖过了利率差异。我们的财务公允价值模型考虑了一系列市场因素，以估计短期内外汇的错误估值。仔细观察欧元/美元模型系数的波动有助于我们理解为什么尽管美国利率下降，但该货币对仍受限。” “回到2021年底，即上一次两年期掉期利差窄至80-90个基点时，欧元/美元交投于1.15附近。然而，短期利差在当时是欧元/美元的最重要驱动因素，而2年期掉期利差的系数现在非常接近于零，这意味着即使利差发生非常大的变动从统计上看，欧元/美元仅出现小幅波动。而这正是我们现在观察到的。” 欧元/美元短期公允价值模型的滚动贝塔 (来源:ING) 目前，股票因素即全球风险情绪，以及欧洲股票相对于美国股票的表现，在欧元/美元方面稳步占据主导地位。尤其是风险情绪决定了货币对的大部分走势，“这可能是因为我们正处于一个独特的商业周期的末尾，投资者更担心滞胀和央行过度紧缩，而不是相对收益率差异”。 “但欧元/美元可能出现干净的反弹，”ING分析团队强调。欧元/美元无法从短期利差的大幅波动中获益这一事实，并不从本质上排除欧元/美元的短期反弹，这种反弹的条件完全不同。目前，市场正在猜测美联储的掉头，但同样定价银行业动荡的蔓延程度更大，这最终打压风险情绪并阻止欧元/美元突破走高。这看起来不像是一个可持续的环境，当美联储突然重新调整紧缩路径以缓解系统性金融风险时，市场要么点头同意，要么不赞成。 “如果美联储满足市场希望，市场情绪将有足够的反弹空间，因为风险资产将受益于利率预期大幅下降和系统性金融风险被定价的组合，这就是一个干净利好的欧元/美元情景。” 基本情况：欧元/美元适度看涨 “正如我们在欧洲央行市场前瞻中所讨论的那样，最近的事态发展表明，本周欧洲央行的声明和新闻发布会对欧元/美元的影响可能不如2月份的会议那么明显和短暂。换句话说，如果上面强调的积极情景成为现实，欧洲央行将采取非常鸽派的意外来阻止欧元/美元反弹。” “在如此嘈杂的市场环境中绘制基本案例并不容易，正如我们所说，美联储的角色是关键，央行就像政府和市场参与者一样，仍在对美国和全球金融部门的有效健康状况进行全面评估。” 根据ING团队在撰写本文时掌握的信息，我们预计美联储近期的鹰派言论至少会有所缓和，这可能有助于稳定市场情绪并转化为欧元/美元走强。 “在我们看来，欧元/美元反弹的幅度完全取决于美联储对近期动荡的过度反应。目前，我们的目标是本周末前达到1.08-1.09。” 继周一的大幅上涨后，英镑/美元进入1.2200下方的盘整阶段。英国国家统计局周二公布的数据显示，国际劳工组织失业率维持在3.7%不变。此外，截至1月份的三个月内，包括奖金在内的平均收入增长5.7%，低于12月份的6%。美元/日元周一下跌近2%，触及132.50下方的最低水平，随后在美国时段尾盘反弹。欧洲早盘，该货币对守住133.50附近的温和复苏涨幅。黄金价格周一延续看涨涨势，涨幅超过2%。在亚洲时段晚些时候向1900美元进行技术修正后，金价成功重获吸引力，最后交易价格略高于1910美元。
小萧2023-03-14
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