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美国调整CPI分项权重对通胀的短期和长期影响可能不尽相同
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　　美国劳工统计局周五公布了消费者价格指数（CPI）分项的最新权重，此次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。　　该机构希望通过调整每个类别——例如食品或住房——的权重，以准确反映美国人的消费习惯。这种调整从每两年调一次改为现在的一年调一次。定于下周二公布的1月份CPI会首次纳入上述调整。　　美国劳工统计局提供了最新的权重，并计划于周五晚些时候在其网站上发布。　　新版权重构成会产生一些影响，但不会对整体情况产生重大影响。新的权重构成反映了2021年全年收集的支出数据，并对去年价格的快速变动进行了一些调整。　　根据最新版本，二手车权重下降，而二手车是最近几个月通胀放缓最大的推动因素之一。许多经济学家预计1月份二手车价格降幅收窄，而最新版权重意味着，这一类别带来的下行影响甚或更小。　　Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif表示，权重调整叠加二手车指数月度降幅收窄之下，二手车可能会令1月份核心CPI下降约7个基点。而12月份约12个基点。　　同时，居住——主要是业主等价租金——权重从略低于33％升至34.4％。目前，住房是通胀最大推动因素之一。业主等价租金12月上涨了0.8％。　　此次调整虽然短期内对1月份核心CPI会带来更大的上行压力，但中长期影响可能恰恰相反。　　Sharif表示，随着年内汽车批发价格上涨，而预期住房指标会放缓，可能对压低核心CPI略有帮助。
金融界2023-02-11
当心“U型通胀”恐慌！华尔街大佬齐声警告：别被“通胀假象”迷惑美联储恐一手摧毁经济
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的东西。” 在截至去年12月的一年中，消费者价格指数(CPI)上涨了6.5%，远低于去年6月份9.1%的峰值。政府将于下周发布1月份CPI数据，经济学家预计该数据较上年同期增长6.2%。月度涨幅预计为0.5%，仍高于2%的通胀水平。萨默斯说:“人们普遍对通胀过于自满。”他说，物价上涨的速度仍然“处于两年前通货膨胀无法想象的水平”。他还表示，美联储认识到工作尚未完成，前景存在很大的不确定性，对此他有信心。他说，政策制定者“决心采取必要措施”。另外，萨默斯赞扬了拜登在国情咨文演讲中对中产阶级经济健康的关注——正如拜登所言，“从底层开始建设，从中产阶级开始建设”。但这位曾在奥巴马政府担任国家经济委员会主席的前财政部长对“购买美国货”的呼吁表示担忧。拜登在周二的讲话中宣布，将“制定新标准，要求联邦基础设施项目使用的所有建筑材料都必须在美国制造。” 萨默斯说，这种方法将使项目成本更高，最终需要更多的税收来支付同样数量的建设。额外的费用可能会使拜登在演讲中提到的隐性附加费相形见绌。萨默斯说:“我的猜测是，那些更高的价格——从我们通过政策所做的事情来看——可能会比总统所说的那些垃圾费用给消费者增加更多负担。”他指的是拜登对酒店、航空公司和其他公司隐性费用的推动。埃尔-埃利安：通胀反弹的几率为75% 美联储恐摧毁经济顶级经济学家埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)说，通胀反弹的几率为75%，美联储在努力遏制物价飙升的过程中，最终可能会对经济造成打击。埃尔-埃利安周四在Project Syndicate的一篇专栏文章中说:“本轮通胀已经过去近两年了，随着与新冠疫情相关的供应冲击消退，‘暂时性通胀’的概念正在回归。”他指的是2021年，当时央行官员们将通胀描述为“暂时性的”。物价一度将飙升至41年来的高点，迫使美联储官员收回他们的话，并在2022年大幅加息，为经济降温。但最近，市场对通胀变得更加乐观:去年12月物价涨幅回落至6.5%，美联储2月将加息幅度从上次会议的50个基点降至25个基点。投资者目前预计，在央行停止收紧政策之前，只会再有几次加息。到目前为止，由于市场预期美联储在2023年可能会更加鸽派，股市一直在上涨。但埃尔-埃利安警告说，通货膨胀很有可能反弹或保持在高位，因此这种乐观还为时过早。他估计，通胀从现在开始稳步下降的可能性只有25%，价格大幅反弹的可能性只有25%，从而引发“U型通胀”恐慌。他补充说，最有可能出现的情况是通胀保持在3%-4%，埃尔-埃利安估计出现这种情况的可能性为50%。他说:“这将迫使美联储在摧毁经济以使通胀降至2%的目标，还是等着看美国能否忍受稳定的3%至4%的通胀之间做出选择。”他暗示美联储将需要保持高利率。专家警告说，这可能会给经济和市场带来麻烦，可能会导致经济因过度紧缩而陷入衰退。不过，埃尔-埃利安坚持认为，如果美联储过早放松对通胀的控制，将面临更大的风险。如果价格预期失控，美联储的可信度可能会降低，并引发另一场上世纪70年代式的滞胀危机。 “如果通胀恐慌是暂时的，那么应对它的最佳方法就是静观其变。这就是为什么这种说法特别危险。鼓励自满和惰性，可能会加剧已经严重的问题，使其更难解决，”他警告说。这与其他看空评论人士的观点一致，他们警告称，通胀可能还没有结束。瑞银警告说，通胀最近的下降趋势可能是一个“通胀假象”。分析师表示，美国银行也对通胀反弹发出警告，这可能会导致股市大跌。
财经风云2023-02-11
喜忧参半！美国2月消费者信心指数创新高，但高物价仍令消费者承压
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因为它们可能是未来价格趋势的先兆。根据消费者价格指数，目前通货膨胀率同比增速为6.5%。从去年夏天9.1%的40年高点回落。然而，美联储为抑制通胀而精心策划的加息，也有可能引发经济衰退。许多大公司已经宣布裁员，以应对经济放缓。
Dan19772023-02-11
不祥之兆？这一通胀预期突然上升黄金闻讯迅速跳水、这波涨势已告结束？
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。” 此外，一些分析师说，在下周二美国消费者价格指数(CPI)通胀报告公布之前，交易员不愿建立新的多头头寸。不过，从大局来看，印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)的分析师周五在一份研究报告中指出，今年迄今金价一直保持上涨势头。他们表示，由于美国联邦公开市场委员会(FOMC)可能会提供政策指引，美国收益率仍处于高位，预计今年上半年黄金将出现一定程度的整固。即便如此，他们仍然预期，FOMC将在5月政策会议后进入利率“暂停模式”，并可能在2024年第一季度开始降息。ICICI银行分析师称，这将“推低美国实际收益率”，并在今年下半年推动金价出现明显的结构性上行趋势。
夏洛特2023-02-11
兴业投资：供应担忧缓解，油价结束三日连涨
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的是，市场将密切关注将于下周公布的美国消费者价格指数(CPI)。鉴于对美国消费者信心指数的乐观预测，美元指数可能会扞卫最新的反弹走势。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.50-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月3日高点78.00，突破后将上探2月8日高点78.55，然后是1月27日低点79.00和2月1日高点79.70，以及1月30日高点80.40和1月23日低点81.05；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价上行受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.00-85.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月28日高点84.80，突破将上探2月9日高点85.50，然后是2月1日高点86.20和1月23日低点86.90，以及1月30日高点87.35和1月26日高点88.00；而下方支持留意2月10日低点84.00，跌破将下探2月8日低点83.50，然后是2月9日低点83.00和2月1日低点82.35，以及1月3日低点81.75和2月7日低点81.15。周五关注：美国密歇根大学消费者信心指数贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2023-02-10
兴业投资2023-02-10
鲍威尔“美元阵营在偷笑”！中国CPI一个重要信号：市场错误解读中美通胀
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国国家统计局周五公布的数据显示，1月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅升至2.1%，主要受春节效应和疫情防控优化等影响，但仍低于市场预期。此前2022年12月，中国CPI同比涨幅升至1.8%，符合预期；2022年全年，CPI同比上涨2.0%，控制在年初设定的3%目标以内。 (来源:路透社) 2022年，中国CPI的低位是1月和2月的同比上涨0.9%；9月，CPI同比涨幅走高至2.8%，创2020年4月以来最高。2020年4月份，中国CPI同比上涨3.3%。 1月CPI涨幅稍低于市场预期，接受美国《华尔街日报》调查的经济学家的预期中值显示，1月CPI同比涨幅可能为2.2%。中国统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，从环比看，CPI由上月持平转为上涨0.8%。据测算，在1月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。 SPI资产管理的交易和市场策略主管Stephen Innes提到，中国许多当地贸易商现在认为，鉴于房地产去杠杆化的创伤效应和三年新冠疫情控制的遗留问题，今年的家庭消费复苏可能会慢于预期。除了消费和房地产，区域投资者并不过分乐观，因为主要担忧包括新冠再感染的风险，以及市场是否会在未来几个月看到另一波感染大潮，这可能会对经济活动增长造成压力。他强调：“中美关系仍然是一个热门的话题，并为亚洲的美元提供了避风港。从人民币领头羊的角度来看，这表明投资者正在对冲美国总统拜登政府今年加速的反华行动。” 相比之下，华尔街对中国消费复苏的看法仍然更为乐观，这可能是基于西方经济体重新开放后家庭消费蓬勃发展的经验。 “但是，关于中国是遵循西方的重新开放游戏计划，还是更亚洲风格的谨慎重新开放方式，我们现在正处于中美的岔路口。” 对于正在抗通胀的美联储而言，采取紧缩政策后，若中国在宽松政策下，通胀上涨幅度过高，很可能影响市场对冲情绪，包括对美元、人民币等的押注。 “请记住，与美国和其他西方国家不同，中国人基本上是净储蓄者，而不是净消费者。” 周五(2月10日)亚市，人民币中间价报6.7884，上调21点，上一交易日中间价报6.7905，在岸人民币上一交易日收报6.7817。中国房市复苏不温不火中国方式不温不火的复苏凸显出，中国振兴关键经济部门的努力正在面临挑战。芜湖是中国东部城市，距离上海约300公里，上个月的新建房屋销量较12月份的448套增长10%。但与2022年1月售出的1341处房产相比，它们仍下降了近2/3。芜湖不温不火的房地产复苏凸显了中国政策制定者刺激该国房地产市场的挑战，该市场是过去两年在政府镇压和新冠控制下陷入困境的关键增长引擎。一位知情人士说，即使按照中国其他城市的标准，芜湖也有大量未售出的房屋。据估计，中国的房地产行业约占经济总产出的30%，并与地方政府的财政密切相关，2022年地方政府从土地中赚取67亿元人民币，约合9900亿美元，占财政总收入的1/3销售。但政府为限制投机和高风险借贷而限制该行业的高杠杆率，被称为“三条红线”政策，导致开发商资金匮乏，导致一些开发商违约，冻结项目并导致房屋销售和价格暴跌。金融数据提供商Wind数据显示，2022年中国30个主要城市新建住宅销量下降31%，上月继续下滑。 (来源:英国《金融时报》) Loomis Sayles驻新加坡的经济学家Bo Zhuang表示，即使国家重新开放并且政府放宽了杠杆限制以刺激增长，“经济基本面仍然太弱，无法支持房地产的急剧好转”。从占据最大比例的房产市场上能得出结论，中国的经济复苏可能被市场所错误解读，或者说是过分夸大，因为在逆风下，这股通胀上涨会是较为平缓的，这点从此次CPI不如预期能够看出端倪。总结而言，中国CPI给鲍威尔带来更大的信心，直至下周美国CPI前可以暂时放下心头大石。
小萧2023-02-10
HYCM兴业投资原油日评:供应担忧缓解，油价结束三日连涨
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的是，市场将密切关注将于下周公布的美国消费者价格指数（CPI）。鉴于对美国消费者信心指数的乐观预测，美元指数可能会捍卫最新的反弹走势。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.50-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月3日高点78.00，突破后将上探2月8日高点78.55，然后是1月27日低点79.00和2月1日高点79.70，以及1月30日高点80.40和1月23日低点81.05；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价上行受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标在超买区走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.00-85.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月28日高点84.80，突破将上探2月9日高点85.50，然后是2月1日高点86.20和1月23日低点86.90，以及1月30日高点87.35和1月26日高点88.00；而下方支持留意2月10日低点84.00，跌破将下探2月8日低点83.50，然后是2月9日低点83.00和2月1日低点82.35，以及1月3日低点81.75和2月7日低点81.15。　　周五关注：　　美国密歇根大学消费者信心指数　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数
金融界2023-02-10
中国1月CPI同比涨幅升至2.1% 仍低于市场预期
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（2月10日）公布的数据显示，1 月份消费者价格指数（CPI）同比涨幅升至 2.1%，主要受春节效应和疫情防控优化等影响，但仍低于市场预期。尽管 1 月份制造业活动恢复增长，中国 1 月份的生产者物价指数（PPI）较上年同期下降 0.8%，延续上月 0.7% 的跌幅，这表明国内需求的闪光仍不足以重振上游行业。其中，食品价格上涨2.8%，比上月扩大 2.3 个百分点，影响 CPI 上涨约 0.52 个百分点。受春节因素影响，鲜菜、鲜果价格涨幅均有扩大；生猪供给持续增加，猪肉价格下降 10.8%，降幅比上月扩大 2.1 个百分点。非食品价格由上月下降 0.2% 转为上涨 0.3%，影响 CPI上涨约 0.25 个百分点。出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格均显著上涨；国内汽柴油价格各降 2.4%、2.6%。从同比看，食品价格上涨 6.2%，涨幅比上月扩大 1.4 个百分点，影响 CPI上涨约 1.13 个百分点。食品中，鲜果和鲜菜、鸡蛋和禽肉涨幅明显；猪肉价格涨 11.8%，涨幅比上月回落 10.4 个百分点。非食品价格上涨 1.2%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点，影响 CPI 上涨约 0.98 个百分点。非食品中，服务价格上涨 1.0%，涨幅比上月扩大 0.4 个百分点；能源价格涨 3.0%，涨幅回落 2.2 个百分点。经济学家预计，新冠限制措施取消后，未来几个月中国的生活成本将上升，通胀率接近政府去年设定的约 3% 的目标。不过，分析师预计通胀率仍将远远低于西方国家的高利率水平，并且预计不会加息。出厂价意外下跌国泰君安国际首席经济学家周超在一份报告中表示，PPI 月度下降 0.4% 令人惊讶，似乎表明制造业尚未全速运转。出厂价的下降出乎意料，因为中国经济活动在 1 月份恢复增长。而衡量制造业活动的官方采购经理人指数（PMI）自 9 月以来首次突破 50 点大关。 Capital Economics 高级中国经济学家 Julian Evans-Pritchard 指出，能源和化学品价格的大幅下跌以及供应链中断的减弱是出厂价下降的因素。在 2022 年经济增长降至近半个世纪以来的最低水平之一之后，中国高级政府官员一再表示，他们打算提振 14 亿人口的消费能力。三位知情人士透露，中国计划今年通过政策措施刺激内需，但可能不会在直接消费者补贴方面大举支出。另一方面，中国继续面临重大不利因素，包括房地产行业不景气、对中国出口商的外部需求减弱以及接近历史最高水平的青年失业率。
marsh2023-02-10
【最新】美联储每周资产负债表变动情况20230209
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投资者将关注定于下周二公布的美国1月份消费者价格指数(CPI)，但在本周结束前，他们还将在纽约时间周五上午收到密歇根大学消费者信心指数的最新数据，以及美联储高级官员的更多评论。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。
Annalee2023-02-10
定价6%利率太魔幻！黄金、美元迟迟不愿行动的真相：美国CPI通胀见顶“过度分歧”
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看来是在所难免。美国下周将公布1月份消费者价格指数(CPI)，预计1月份总体通胀率环比上涨0.5%，核心通胀率环比上涨0.3%。澳新银行分析师提到，如果实现这些数字，这将导致核心通胀率从5.7%同比下降到5.4%，整体通胀率从6.6%下降到6.2%。 “如果我们继续看到这些数据强劲，那么除了进一步收紧货币政策之外，美联储决策者将很难发出任何信号。” BMO固定收益策略师Ian Lyngen对下周美国CPI给出很好的解读，他这样诠释：“越来越多的人认为，针对美国1月二手车价格的意外上涨，将促成美国CPI通胀核心指标上升0.4%的观点，实际上存在分歧。” 周三(2月8日)，美国公布的二手车价格意外上涨，其占CPI指数很大部分，回升证明美联储主席鲍威尔抗通胀的加息政策宣告失败。根据Manheim数据，1月份二手车平均价格较2022年12月份上涨2.5%，部分收复去年15%的跌幅。该公司跟踪的拍卖价格通常是新车市场的风向标，因此消费者有理由相信汽车制造商和经销商将开始打折销售从未如此昂贵的车辆。但很明显的是，该指数仅占整个核心CPI通胀报告的4.5%左右，因此需要突破其权重才能推动该指数的走势。由于美联储自1月份起，将改变对美国CPI通胀权重的计算模式，因此Lyngen解释道：“关于在这个特定版本中，二手车价格如何转化为CPI数据，这是一个悬而未决的问题。通常情况下，它改变年度增长轨迹所需幅度的意外上行不太可能。” “因此，通胀见顶的说法很可能会在未来一周继续存在。” “也就是说，如果出现意外上行，将重新引发关于结构性通胀率是否在新冠大流行之后走高的争论。” “与近期市场定价更相关的是，更强的印刷品会使市场定价更倾向于5%的程度。” Lyngen也补充，他怀疑围绕美国CPI的焦虑反映了市场对数据的担忧潮起潮落。 “自强劲的非农就业报告以来，市场开始幻想6%左右的终端利率，这在昨天的交易中得到了反映。” 周五有一些清醒的不同角度与想法，包括巴尔金关于政策滞后效应的提醒。 “美联储将有一段时间观望通胀会发生什么，最终，经济可能会保持强劲并迫使他们再次加息，但这不会是一条直线。” Lyngen总结称：“无论如何，我认为这里的要点是，在下一个大数据浪潮到来之前，交易都是潮起潮落。日历很清淡，直到下周三的美国CPI通胀报告，我们将从那里开始。” 黄金、美元短线解读：市场重新接受美联储 Kitco分析师Gary Wagner提到，在很大程度上，定义市场情绪的不确定性已经转向对美联储未来前瞻性指引的清晰感。很明显，美联储将兑现其继续加息并在全年维持较高水平的承诺，当前对美联储会放弃其当前策略的任何疑虑都已减少。简而言之，现实终于确定，美联储的言论不仅仅是言辞，而是对投资者的警告，他们计划将鲍威尔于2022年8月25日在杰克逊霍尔经济研讨会上首次宣布的内容付诸实施。鲍威尔的主旨演讲意在警告美国公众做好准备，因为他们将开始积极和强硬的进程，将通胀率回落至2%的目标。 “物价稳定是美联储的责任，也是我们经济的基石。没有价格稳定，经济就不会为任何人服务。特别是，如果没有价格稳定，我们将无法实现惠及所有人的持续强劲的劳动力市场状况。高通胀的负担最沉重地落在了那些最无力承受的人身上。” 该消息被置若罔闻，没有受到重视。个人公民和企业都无视这一消息，继续照常营业。“恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场。历史记录强烈警告，不要过早放松政策。” 在此公告六个月后，市场情绪仍然相信美联储会退缩，不会实施恢复价格稳定所需的强硬措施。投资者继续根据美联储不会兑现这一承诺的信念做出决定。慢慢地，市场情绪从怀疑转变为不确定，但在过去几周内情况发生了变化。毫无根据的乐观情绪减弱，因为需要认真对待美联储即将采取的措施的明确性。最后，企业和个人投资者已经接受了他们需要为即将到来的和持续的限制性货币政策做好准备的现实。 (来源:Kitco) Wagner表示，对于一直在推高金价的投资者，市场情绪现在已经考虑到利率将在整个2023年保持不变的现实。随着越来越多的投资者认识到美联储将使兑现“尽其所能”将通胀率降至2%目标的承诺。
颜辞2023-02-10

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