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决策分析：中国有望出台更多刺激？！市场反弹，欧银强硬表态令美元回落

国和欧洲不断飙升的成本相比，中国今年的消费者价格指数(CPI)仍较为温和。美国和欧洲的央行一直在上调利率，试图遏制通胀。中国人民银行则走了一条不同的道路，上个月意外降息，以刺激受新冠肺炎疫情和房地产市场持续低迷打击的经济。周五的数据“反映了疲软的国内需求，并表明需要进一步放松政策来稳定增长，”NatWest Group Plc首席中国经济学家Liu Peiqian说。她说，低于预期的食品价格上涨“给了政策制定者在未来几个月更大的宽松空间”。标准普尔500指数期货上涨0.5%，纳斯达克期货上涨0.7%，华尔街主要股指在本周早些时候大幅抛售后小幅上涨。随着市场企稳，风险偏好有所改善。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周四表示，美联储“坚定致力于”控制通胀，但希望做到这一点，而不需要过去抗击通胀时付出“非常高的社会代价”。 “未来还有很多收紧措施，但我猜美联储正在接近顶峰，所以可能会看到加息的步伐有所放缓，如果不是在本月的会议上，也许是在随后的会议上，”AMP Capital的投资策略主管兼首席经济学家Shane Oliver说。“市场处于中间地带，利率在上升，但经济状况仍然良好。如果我们陷入衰退，股市将再次崩盘，这种情况可能会改变。” 美国利率期货价格反映出，美联储在本月会议上再次加息75个基点的可能性为84%，比前一天77%的概率要高。这将使联邦基金利率升至3.0%-3.25%的区间。欧洲央行创纪录地加息75个基点，并暗示将进一步加息以对抗通胀，尽管欧元区经济可能正走向冬季衰退。这令欧元区公债收益率飙升，并支撑欧元。德国两年期国债收益率攀升至2011年以来的最高水平。欧元兑美元上涨0.7%，至1.0069美元，仍高于平价水平。美元兑一篮子主要货币下跌0.6%。不过，本周美元兑对利率敏感的日元已飙升2%。与其他国家加息形成鲜明对比的是，日本央行的鸽派货币立场令日元成为受害者。美国国债收益率在前一交易日攀升后基本稳定。基准10年期国债收益率为3.2982%，前一交易日收盘为3.2920%。油价上涨，美国原油价格上涨0.6%，至每桶84.11美元，布伦特原油价格上涨0.9%，至每桶89.95美元。英国新任领导人特拉斯(Liz Truss)周四宣布，将对不断飙升的能源消费账单设定为期两年的上限，以缓冲乌克兰战争对经济造成的冲击。金价小幅走高。现货黄金交易在1720美元上方。日内焦点与风向标：待定欧盟召开能源紧急会议 09:30 中国8月CPI年率 15:00 欧盟各国财长和央行行长会晤 16:30 英国央行公布通胀调查报告 17:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话 20:30 加拿大8月就业人数 22:00 美国7月批发销售月率 22:00 美联储埃文斯发表讲话 24:00 美联储理事沃勒发表讲话 24:00 美联储乔治发表讲话

厉害啦2022-09-09

中国新数据出炉！CPI和PPI通胀均放缓，引发更多政策刺激的呼声

国和欧洲不断飙升的成本相比，中国今年的消费者价格指数(CPI)仍较为温和。美国和欧洲的央行一直在上调利率，试图遏制通胀。中国人民银行则走了一条不同的道路，上个月意外降息，以刺激受新冠肺炎疫情和房地产市场持续低迷打击的经济。周五的数据“反映了疲软的国内需求，并表明需要进一步放松政策来稳定增长，”NatWest Group Plc首席中国经济学家Liu Peiqian说。她说，低于预期的食品价格上涨“给了政策制定者在未来几个月更大的宽松空间”。彭博中国经济学家Eric Zhu说，中国8月份疲软的物价数据表明，通胀不会在短期内成为货币宽松政策的主要制约因素。相反，核心消费者价格指数(CPI)上涨乏力，金属成本大幅下跌，表明需求疲弱，经济复苏在多个领域举步维艰。这意味着需要更多的政策支持。虽然温和的通胀形势给政策制定者提供了再次放松货币政策以提振增长的空间，但人民币走软却使这一局面复杂化。人民币兑美元汇率接近1美元兑7元人民币，中国人民银行最近采取了协调一致的措施来遏制其跌势。多数经济学家预计中国央行下周不会下调基准利率，他们认为官员们希望等到8月份的意外降息产生效果后再采取行动。其他政策选择，包括降低银行存款准备金率和扩大结构性工具的使用，仍在讨论之中。 “政策的重点应该放在扩大内需上，这需要财政政策和产业政策相协调，货币政策应该发挥辅助作用，”仲量联行首席经济学家兼大中华区研究部主管Bruce Pang说。消费物价的下降，凸显了新冠疫情对国内消费的影响。剔除了波动较大的食品和能源成本的核心CPI 8月份保持在0.8%的低水平。食品价格上涨主要是由猪肉价格上涨推动的。猪肉价格继7月份上涨20.2%之后，8月份同比上涨22.4%。政府一直试图通过从庞大的国家储备中释放冷冻猪肉来控制通货膨胀。国家发展和改革委员会周四表示，随着中秋节和国庆节等重大节日的临近，它将释放部分供应。新鲜蔬菜价格涨幅从7月份的12.9%降至6%，而新鲜水果价格涨幅为16.3%。整体食品价格从7月份的6.3%小幅下降至6.1%。适度的通胀不太可能阻止中国央行今年推出支持经济增长所需的额外刺激措施。本月早些时候，中国人民银行发言人阮健弘表示，消费价格的“温和”上涨为货币政策调整提供了“良好的条件”。 Bruce Pang说，大宗商品价格下跌、限电导致的生产中断以及同比基数提高等因素拖累了PPI。他说，未来几个月，制造业通胀可能会继续放缓。预计人民币贬值还将推动大宗商品价格走低。人民币贬值提高了以美元出售给中国买家的大宗商品的成本，从而抑制了需求。中国是铜和原油等原材料的最大进口国。国泰君安国际控股首席经济学家Zhou Hao说，未来CPI很可能会超过PPI。这扭转了自去年初以来的趋势，表明“随着利润率的提高，制造商的成本压力将有所缓解”。李克强总理7月份曾表示，只要全年CPI涨幅控制在3.5%以下，国家就可以接受略高于或低于政府设定的5.5%左右的经济增速目标。而经济学家预计今年国内生产总值(gdp)增幅仅为3.5%。

厉害啦2022-09-09

终于消化加息75基点！市场正在反攻，日元强势反弹中国CPI意外回落

反弹。中国内地股市也出现上涨，8月份消费者价格指数(CPI)意外回落，给中国的政策制定者提供了更大的空间来支持经济。欧洲央行周四将利率上调75个基点后，欧元升至一个多星期以来的最高水平。美联储(Fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)重申美联储决心遏制物价压力后，有关美联储将在本月晚些时候开会时以同样幅度加息的押注增加。由于交易员考虑日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的汇率言论，日元创下一个月来最大单日涨幅。美国公债隔夜回落，令对政策敏感的两年期公债收益率接近2007年以来最高水准。澳大利亚和新西兰债券下跌。彭博美元现货指数下滑，但仍处于纪录高位附近。油价涨至每桶84美元，金价攀升。全球股市有望迎来四周来的首次单周上涨，对货币政策收紧、能源危机和中国经济增长放缓等因素导致的熊市预兆起到了一定的缓解作用。 “市场终于消化了这样一个事实，即美联储下一步行动时，利率几乎肯定会上升75个基点，”Advisors Capital Management合伙人兼投资组合经理JoAnne Feeney在彭博电视上表示。她说:：我们现在看到的是，一些人承认，8月下半月出现的抛售可能有点过头了。” 鲍威尔在最新一次会议上说，“我们现在需要采取行动，就像我们一直在做的那样，直截了当、坚定有力”，并补充说，“我的同事和我都坚定地致力于这一目标，并将坚持下去。” 在美国收紧货币政策之际，美元走强，给世界各国带来了货币走软带来的麻烦。在日本，官员们给出了迄今最强烈的可能直接干预市场的暗示。日元小幅升值。周五，英国女王伊丽莎白二世(Queen Elizabeth II)的去世给市场波动蒙上了一层阴影，她的去世引发了来自世界各地的哀悼。

厉害啦2022-09-09

突发大行情！鲍威尔说了什么？美元扶摇直上、金融市场“跌”声一片

总体”表现。下周二，官方将发布8月份消费者价格指数(CPI)，这是一个重要的最新数据。彭博社调查的经济学家预测，CPI料将同比增长8.1%，7月份为增长8.5%。鲍威尔称，新冠肺炎疫情导致了更加可怕的后果；如果没有新冠病毒，就不会有这么高的通胀；新冠疫情大流行导致供应紧张。他表示:“美联储有责任保持物价稳定，而且也愿意承担责任。”他指出，历史告诫人们不要过早放松政策。这重申了他8月26日在美联储怀俄明州杰克逊霍尔年度会议上发出的警告。在美联储其他官员发表鹰派言论后，投资者加大了对美联储将再次扩大规模的押注。在欧洲央行周四稍早升息75个基点后，这一趋势得以延续，隔夜指数掉期显示，美联储9月加息75基点的可能性接近80%。美国经济在消费者支出稳定的支撑下表现良好，尽管利率上升对住房和投资产生了影响。劳动力市场依然强劲，失业率为3.7% 美联储官员希望实现罕见的软着陆，即经济增长放缓，通胀下降，同时降低就业成本。但他们也担心，公众对未来价格的预期在超过2%的目标一年多后开始上升。他们已经明确表示，他们打算用进一步提高借贷成本，并在较长时间内保持这一水平的方式来对抗这种波动。 “保持通胀预期稳定是非常重要的，”鲍威尔称，并补充称，在确保通胀预期保持稳定上“时间在流逝”。他表示:“通胀远高于目标的时间越长，人们就越担心，公众将开始自然而然地将更高的通胀纳入其经济决策。”“我们的工作就是确保这种情况不会发生。” 鲍威尔发表讲话期间，美国两年期国债收益率升至日高，报3.49%；美国5年期国债收益率升至0.90％，为2019年1月以来最高。分析师评论美联储主席鲍威尔讲话称，在静默期前夕，鲍威尔没有提供任何关于美联储下一步加息行动是50个基点还是75个基点的线索。但在昨日《华尔街日报》的文章发表后，利率市场已基本消化了75个基点的加息预期。鲍威尔没有反对这一提议的事实表明，几乎可以肯定还会有一次大规模的加息。美股开盘走低，道指开跌约200点，纳指跌0.95%，标普500指数跌0.63%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）股票市场正在经历强劲的反弹。周三，三大股指录得8月10日以来最大单日涨幅，纳斯达克指数结束了连续七天的下跌。不过，股市总体上仍处于下行趋势，因对经济放缓和美联储进一步加息的担忧促使一些投资者远离风险较高的市场领域。 “衰退风险正在上升，因此我们在投资组合中采取了更多防御措施。不过，高通胀意味着现金和美债等传统的避险策略可能拖累整体回报，”New York Life Investments分析师及投资组合策略师Lauren Goodwin在一份致客户报告中称。 “我们对自己的投资组合进行了充分投资，在总体中性风险头寸范围内进行选择性押注，以建立对波动和通胀的抵御能力。在我们的股票套圈中，这包括对价值股票和股息支付者的大幅增持，”Goodwin补充道。美元指数DXY短线涨幅扩大至近60点，刷新日高至110.24。非美货币下挫，英镑兑美元短线下挫近50点至1.1459，欧元兑美元短线跌70点至0.9930。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）瑞银表示，最近一波涨势进一步推高本已过高的美元估值，欧元/美元的购买力平价汇率应为1.36，但目前汇率不到1。短期内美元仍受到多个利好因素支持，包括：美国经济数据强劲，美联储需要继续加息。美国就业市场仍然紧张，最新公布的8月ISM服务业指数上升至56.9，不仅优于市场预期，更高于55水平，反映出经济增长温和。过去3个月，商业活动数据一直在上升。美元估值可能持续维持高估的另一关键因素是欧元，其在美元指数中的占比近六成。瑞银认为，即使欧洲央行大幅加息，也不太可能持续提振欧元。虽然欧洲央行官员最近言论更鹰派，但机构预计，对经济增长的担忧将主导欧元表现，尤其俄罗斯上周决定停止通过“北溪1号”管道向德国供气之后。另外，欧盟能源部长们本周将开会讨论遏制燃料价格上涨的应对方案，机构预计到今年末欧元/美元将进一步下跌至0.96。嘉盛集团资深分析师Joe Perry表示，美元指数此前打破下降楔形，并在上周四创下近期新高109.98。上档阻力先后有110.59、2001年9月以来阻力位111.31、近期通道的上轨趋势线112附近。美元指数仍可能有向上突破的动能。现货黄金持续走低并刷新日低至1707.32美元，较日高回落逾20美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “如果欧洲央行像一些人所暗示的那样只升息50个基点，那么短期内金价可能会温和看空，因为这可能会支撑美元，”StoneX分析师Rona O'Connell表示。不过，她补充称，“由于过去几天金价在1700美元附近相对稳定，专业市场出现了一些空头回补。”

夏洛特2022-09-09

泰国8月通胀率达14年来新高

泰国商务部最新公布的数据，泰国8月份的消费者价格指数与去年同期相比上涨7.86%，创造了2008年7月以来的新高，其中能源价格同比上涨30.5%。除能源价格外，8月份，泰国食品和交通价格与去年同期相比也分别上涨了9.35%和8.47%。泰国商务部表示，随着石油价格趋于稳定以及泰国政府采取的能源补贴等支持措施得到落实，预计第四季度泰国的通胀情况将有所缓解，下降至5%左右。

外汇黄金一点通2022-09-08

美联储加息75个基点可能性达82%，紧缩政策或成未来常态！

的关键数据，其中最重要的是下周将公布的消费者价格指数和生产者价格指数。不过，Hollenhorst认为，这些报告将对9月之后的走势产生更大的影响，本月加息0.75个基点的可能性很大。 “市场可能开始更多关注11月的下一次加息，而不是9月的加息规模。我们的基本预期是放缓至50个基点，但这将取决于未来两份CPI通胀报告以及10月初发布的9月份就业报告的细节，”他写道。

Sue2022-09-08

薅全世界羊毛？！强势美元几乎不可阻挡，痛苦从新兴经济体蔓延至发达经济体……

度，可能会受到9月13日公布的最新月度消费者价格指数(cpi)的强烈影响。就目前而言，美联储已经暗示可能还需要一段时间才能放松，需要在一段时间内保持紧缩政策以抑制通胀。 “如果美元继续升值，对发达经济体的决策者来说，这个问题将变得尖锐起来。”新加坡银行的首席经济学家Mansoor Mohi-uddin说。“因此，即使国内资产市场暴跌、增长停滞，各国央行今年仍将继续加息。”

厉害啦2022-09-07

两大利空重创黄金！1700大关惨遭击穿跌破1680金价恐将“飞流直下”

。这一数据将仅次于下周公布的美国8月消费者价格指数(CPI)。市场将密切关注8月核心通胀率，以寻找美联储将加息75个基点而非50个基点的迹象。从联邦基金期货价格来看，美联储在9月20日至21日的政策会议上加息75个基点的可能性为73%。与此同时，美国基准国债收益率升至6月份以来的最高水平，原因是市场预期美联储将继续加息，考虑到持有这种非孽息贵金属的机会成本，这对金价构成了压力。然而，道明证券(TD Securities)的分析师辩称，“尽管利率定价现在似乎更接近公平，但黄金市场未能对持续一段时期的限制性利率的影响作出定价。” “历史数据表明，市场对联邦基金实际利率的预期高于自然利率预期的时期，伴随着金价持续表现不佳。反过来，尽管金价现在可能准确地反映了利率的预期水平，但它们并没有反映出持续一段时间的限制性政策的影响，”分析师解释道。分析师还称，“我们认为黄金价格每下跌一点，发生重大投降事件的几率就会增加，这可能与金价跌破数十年上涨趋势切入位1675美元/盎司附近同时发生。黄金市场的特点仍然是，少数家族理财室和自营交易机构持有的头寸极其集中和膨胀，随着价格接近大流行时期的入门水平，这些机构面临的风险越来越大。” 黄金技术分析技术上，日线图显示，黄金价格的反弹势头已经在1720-1730美元阻力区域见顶，接下来价格延续自8月高点的跌势，1700美元整数关口的支撑可能较为脆弱，跌破该水平后重点要关注的支撑水平为2021年初以来多次扭转跌势的1680美元，所该水平将成价格扭转跌势的最后希望。考虑到金价面临的基本面比以往几次触及1680美元时严峻得多，所以后续跌破该关键支持的风险不小，而一旦有效跌破迎来的将是更加广阔的下跌空间。

夏洛特2022-09-07

该调整投资组合了！安联：建议投资者离开“扭曲”的市场，转向现金和短期债券

84%，大大落后于7月份达到8.5%的消费者价格指数通胀。 El-Erian预计，未来几个月，市场可能会争论哪种通胀指标最能反映美国经济的健康状况。他表示，年度和月度通胀数据之间的潜在差异，可能会导致股票和债券进一步“分散”，使降低风险的资产更具吸引力。 “真正的问题是——哪个通胀率？”他说，“我不只是指是总体数据，是核心数据，是CPI数据，还是个人消费支出数据。还有——是同比数据，还是环比数据？” “事情变得越来越复杂，因为这些衡量标准将开始分化，”El-Erian补充称，“如果6个月后我们还处于这一水平，讨论的将不是共同的冲击，而是经济表现之间、市场不同领域之间的差异。”

厉害啦2022-09-06

彻底躺平！土耳其通胀同比上涨超80% 但央行仍维持宽松政策立场

耳其统计局周一公布数据显示，土耳其8月消费者价格指数（CPI）连续15个月上涨，从7月份的79.6%进一步攀升至80.2%，创1998年9月以来最高，略低于市场预期的81.2%。为24年来首次突破80%。剔除食品和能源等波动较大的项目，土耳其8月核心CPI同比增幅也有惊人的66%，创2004年以来新高。土耳其通胀可能尚未见顶。土耳其央行此前预测认为，该国通胀将在9—10月达到85%的峰值。年底通胀率将小幅回落，但仍维持在60.4%的高位。市场预测则更为悲观，投行分析师预测认为，土耳其通胀率将在三季度达到91%的峰值，年底略微回落至69%。今年以来，土耳其通胀率一直维持在高位，其中5月至7月CPI同比涨幅均超70%。尽管如此，土耳其仍坚持低利率政策，以助力经济从新冠疫情冲击中恢复。去年9月至12月，土耳其央行连续降息，基准利率共下调500个基点。今年，土央行在连续七个月维持基准利率不变后，于8月宣布降息100个基点至13%，土耳其里拉对美元汇率跌至近历史低点。土耳其央行料维持宽松政策立场但凯投宏观表示，这不太可能阻止该国央行改变其货币政策立场。凯投宏观高级新兴市场经济学家Liam Peach在一份研究报告中称，土耳其央行可能仍会听从土耳其总统埃尔多安放松政策的意愿，今年晚些时候进一步降息的可能性似乎更大。Peach表示，土耳其的外部脆弱性意味着，进一步放松货币政策环境只会增加里拉大幅无序下跌的风险。

Dan19772022-09-05

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