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道明银行：加拿大央行在降息方面，面临“沟通挑战”

有证据表明，尽管抵押贷款通胀率较高，但消费者价格指数（CPI）的通胀率正在降温。加拿大统计局最新报告显示，11月份 CPI 同比上涨3.1%，与上月持平。抵押贷款利息成本是影响11月份CPI的最重要因素，同比上涨29.8%。排除这些成本上涨，CPI将为2.2%，略高于加拿大央行2%的通胀目标。道明银行经济学家指出，与疫情爆发前相比，处于“通缩区域”的产品所占比例正在增加，通胀率低于3%的产品数量也有所增加。通胀预期经济学家警告说，如果降息推动房地产市场的需求和价格上涨，加拿大央行“重新锚定消费者预期”可能会更加困难。报告称：“大量研究表明，家庭将通胀预期与个人经历挂钩，在加拿大，关注房价实际上是一项运动。” 报告作者解释说，家庭经常“超重通胀预期”，这些项目的波动更为极端，例如住房。作者表示：“与大流行前十年相比，家庭预期可能对价格上涨更加敏感，当时通胀是一件无聊的事情。”

Dan19772024-01-12

【欧股收市】美国通胀数据超预期欧洲股指震荡下跌分析师：3月降息押注为时过早

23%。美国12月通胀报告显示，当月消费者价格上涨0.3%，同比上涨3.4%。道琼斯调查的经济学家预测读数分别为0.2%和3.2%。投资者正在通过该报告寻找有关美联储何时开始降息的线索。根据CME的FedWatch工具，市场预计3月份首次降息的可能性为67%。 Ebury市场策略主管Matthew Ryan在一份报告中表示，“今天的通胀报告让我们越来越有信心，那就是押注美联储在3月份首次降息还为时过早。虽然剔除食品和能源等波动性项目的关键核心通胀指标继续从高位回落，但该指标的下降趋势似乎也已停滞。这将成为联邦公开市场委员会官员担忧的一个严重原因，特别是在美国劳动力市场仍接近充分就业且仅显示出适度降温迹象的情况下。” 随着华尔街消化通胀数据和第四季度财报季的开始，美国股市周四上午也走低。与此同时，在亚洲市场，日本基准日经225指数领涨，延续了创纪录的涨势。个股方面，英国零售商Marks & Spencer尽管报告圣诞节销售增长强劲，但在指出“近期挑战”后，跌至斯托克600指数底部，跌幅为4.5%。与此同时，Tesco上调盈利预期后股价上涨1.35%。 #欧股收盘#

阿泰尔2024-01-12

美12月通胀加速对联储很快降息的预期构成挑战

涨幅为1976年以来最大。 “12月份消费者价格指数（CPI）出人意料地强劲，这表明通胀率持续回落至2%的道路崎岖不平，最后一英里可能会很困难。过去几个月缓解价格压力的关键驱动力是核心商品的通胀放缓势头，而这一势头已经消退。要实现美联储2%的目标，需要的可能不仅是备受期待的租金通胀下降。” 美联储希望劳动力市场环境走弱以抑制整个经济的需求，特别是在上周整体稳健的非农就业报告发布后。周四的另一份报告显示12月份实际平均时薪同比增长0.8%，延续了数月来薪资增速略高于通胀的走势。临近年底，美国消费者对通胀前景变得更加乐观，其中几项衡量近期预期的指标降至2021年来最低水平。这帮助提振了消费者信心指数。周四公布的官方数据显示，12月份CPI同比上涨3.4%，创下三个月最大升幅。当月CPI环比升幅也超过预期。截至1月6日当周，首次申领失业救济人数降至20.2万人。Mike McKee报道。展望未来，通胀今年料将进一步朝着美联储2%的目标迈进，尤其是在住房成本料将缓和的情况下。然而其他一些因素——例如红海商船遇袭及巴拿马运河水位较低导致运输成本上升，这可能扰动商品通缩方面的进展，而中东战局升级这一令油价面临潜在上行压力的情境也无法排除。

金融界2024-01-12

高盛：下调Lyft评级至“中性” 目标价上调至15美元

美元。高盛认为，随着公司开始克服一年前消费者价格下降带来的不利因素，收入增长将重新加速。

金融界2024-01-12

高盛：下调Lyft评级至“中性” 目标价上调至15美元

美元。高盛认为，随着公司开始克服一年前消费者价格下降带来的不利因素，收入增长将重新加速。

金融界2024-01-11

美国通胀意外上行! 12月CPI升至3.4% 狂欢过后降息预期趋于理性

最新数据显示，在2023年12月，美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.4%，为三个月以来最大涨幅，高于经济学家们普遍预期的3.2%，以及11月的3.1%。按月计算，该指数的涨幅也高于预期，环比增速升至0.3%，高于前值0.1%和经济学家们预期的0.2%。

金融界2024-01-11

租金上涨造成CPI超预期反弹后续需关注PCE数据

制了美联储进一步降低CPI的进展。尽管消费者价格仍处于高位，但该指标在2023年的大部分时间里都有了显著改善，11月份的个人消费支出价格指数出现了三年半多来的首次月度下降。值得注意的是租金在CPI计算中所占比重较大，但在将于本月晚些时候公布的PCE数据中的权重较小。今天的另一个数据初请低于预期，这表明劳动力市场正在缓解，但只是逐渐缓解，因为与历史标准相比，裁员仍处于低位。

金融界2024-01-11

美联储3月“首降”成“泡影”！12月CPI数据大“爆表” 市场定价2024年货币政策宽松程度减少

制了美联储进一步降低CPI的进展。尽管消费者价格仍处于高位，但该指标在2023年的大部分时间里都有了显著改善，11月份的个人消费支出价格指数出现了三年半多来的首次月度下降。值得注意的是租金在CPI计算中所占比重较大，但在将于本月晚些时候公布的PCE数据中的权重较小。今天的另一个数据美初请低于预期，这表明劳动力市场正在缓解，但只是逐渐缓解，因为与历史标准相比，裁员仍处于低位。

Dan19772024-01-11

12月CPI前瞻：市场降息预期还有修正空间？黄金迎来破位契机！

将于北京时间周四晚上9：30发布12月消费者价格指数（CPI）报告，预计整体通胀有所上升，但潜在的价格压力继续缓解。该数据可能会指导美联储货币政策的下一步举措，以及首次降息的时机。接受媒体调查的经济学家估计，12月份总体CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.2%，较上个月0.1%的环比增速和3.1%的同比增速小幅加速。此外，剔除波动较大的食品和能源项目后，12月份核心价格预计环比上涨0.3%，与上个月持平，同比增速则从4%放缓至3.8%，这将是该指标自2021年5月以来首次低于4%。通胀最可能的路径仍是下行？摩根资产管理公司首席全球策略师David Kelly表示，“自2022年6月以来通胀进展显著。最重要的是，从现在开始，通胀最有可能的路径不是向上或横向，而是向下。” 当前美国通胀正在接近美联储2%的目标，比经济学家几个月前的预期还要早。截至11月，过去6个月的核心PCE通胀年化率降至1.9%。许多商品价格的下跌以及汽油成本自触及疫情高点以来的下降趋势支撑了消费者改善对通胀前景的看法。此外，租金价格上涨也已经放缓，这可能有助于压低今年的通胀指标，因为住房在CPI篮子中占比很大。 “我们现在还看到服务业出现反通胀迹象，”巴克莱银行美国经济学家Pooja Sriram表示，“这一点对于美联储试图实现的软着陆来说至关重要。” 通胀预期的下跌对美联储来说也是一个好消息。纽约联储的一项调查显示，12月份消费者对未来三年通胀的预期中值为2.6%，为2020年以来的最低水平。与此同时，由于通胀放缓和工资强劲增长提振了购买力，消费者支出保持良好。 Sriram表示，虽然对经济来说是一个有希望的迹象，但这种弹性可能会阻碍通胀改善的步伐。企业在年初重新调整价格也可能给近期通胀带来一些上行压力。她说，“经济活动正在放缓，但并不慢。劳动力市场状况正在缓和，但仍然相当紧张。因此，我们对这种反通胀是否会像过去几个月所看到的那样迅速发展持谨慎态度。” 美联储对通胀前景保持谨慎自联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议以来的一些公开声明几乎没有表明官员们准备放松警惕。美联储暗示其政策重点将转向何时将利率从23年来的高点降低而不是提高，并预计今年有3次降息。但市场的降息预期更为激进。联邦基金期货市场的交易员认为，美联储仍有三分之二的可能在3月份首次降息，年内总计有140个基点的降息。美联储理事鲍曼本周表示，虽然她预计加息可能已经结束，但她认为目前还没有降息的理由。同样，达拉斯联储主席洛根周六在针对通胀的更为尖锐的讲话中说，金融环境的缓和，比如2023年股市的强劲反弹和年底美国国债收益率的下滑，引发了对通胀可能卷土重来的担忧。她说，“如果我们不能保持足够紧缩的金融环境，就有通胀回升的风险，并逆转我们所取得的进展。鉴于最近几个月金融环境的缓和，我们还不应该排除再次加息的可能性。” 美联储现在的核心任务是调整政策，一方面要避免过度宽松而导致通胀卷土重来，另一方面要避免过于紧缩而导致经济衰退。税务咨询公司RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“考虑到通胀的现状和可能的走向，政策限制性太大。美联储的明确立场是，在下半年降息之前为经济奠定基础，从而为今年晚些时候或明年经济重新加速创造条件。” Brusuelas认为，市场的降息预期过于激进。相反，他预计可能会有4次降息，货币政策逐步正常化过程涉及下调利率和结束缩减资产负债表。至于通胀报告，Brusuelas表示，结果可能会很微妙，整体数据会有一些渐进的变动，他可能更关注分项数据，如住房成本和二手车价格。前美联储副主席克拉里达也认为政策制定者更有可能采取谨慎态度。他还预计今年只会降息3次。 “过去6个月的通胀进展肯定是存在的。但总是有好消息和坏消息，”克拉里达周三在CNBC的节目中说道，“市场可能有点低估了通胀具有粘性的可能性，但数据肯定正在朝着有利于经济和美联储的方向发展。” 高盛首席美国经济学家David Mericle则指出，“通胀方面的提前进展将让美联储为从3月份开始更早、更快地降息做好准备。”他说，通胀率接近2%，劳动力市场大致恢复到疫情前的状态，支持了这一立场。市场反应周四的报告可能不会改变美联储官员在1月30日至31日的下次会议上保持政策利率稳定的计划，但一些分析师认为，如果通胀环比增速保持温和，降息可能很快到来。摩根大通将整体CPI视为影响市场走势的关键变量，并描绘了五种场景。一、整体CPI环比增幅0.4%或更高（概率5%）。债券市场可能完全消除1月份降息的可能性，3月份降息的概率也将大幅下降。美债收益率将回升，日内可能出现15-20个基点的波动，标普500指数将下跌1.5%-2.25%。滞胀的说法可能卷土重来，对硬着陆的预期升温，如果连续几个月出现这种情况，美联储甚至可能会重启加息周期。二、整体CPI环比增幅在0.3%-0.4%之间（概率25%），标普500指数可能下跌1.25%。这将是自2023年10月以来最热的月度数据，当时标普500指数从CPI公布当天到当月的月底下跌了4.8%。尽管这样的读数可能推高债券收益率并推低股市，但仍需要一两次类似的数据才能引发美联储再度加息的可信风险。三、整体CPI环比增幅与市场共识一致，为0.2%-0.3%（概率45%）。这对市场来说是一个积极因素，因其意味着通胀同比增速仍徘徊3%左右，并进一步巩固通胀已被“治愈”的说法，标普500指数有望上行0.5%-0.75%。四、整体CPI环比增幅在0.1%-0.2%之间（概率20%），标普500指数可能上涨1%-1.25%。这一温和的读数也表明，整体CPI同比低于3%，这对投资者来说是一个很重要的心理水平。市场对美联储3月份降息的预期将增强，可能预示着股市在2023年的反弹将恢复，重新挑战历史高点。五、整体CPI环比增幅低于0.1%（概率5%），标普500指数上涨1.5%-2.50%。这可能是由核心/超级核心通胀的降幅大于预期所驱动的。这样的结果将支持美联储最近的声明，即通胀下降速度快于预期，可能引发10年期国债收益率下跌20-25个基点，并可能成为标普500指数在第一季度冲破5000点所需的催化剂，除非收益暴跌。随着交易员静待通胀数据以推测美联储降息路径，黄金近期一直横盘震荡。周三亚盘，美元小幅回落，帮助金价企稳在2030关口上方。荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley在给客户的一份报告中表示，“我们认为，投资者对美联储降息的看法仍然过于乐观，我们预计这一前景将进一步修正，因此预计美元将在未来1至3个月的前景中获得一些支撑。” 对于黄金而言，Fxstreet分析师指出，从技术角度来看，金价的任何后续上涨都可能继续面临2040-2042美元区域附近的强劲阻力，需要持续走强才有可能吸引新买家，并将价格进一步推向上周五的波动高点，即2064美元区域附近，并最终升至2077美元区域。如果后续能有买盘继续涌入，这将为黄金夺回2100美元整数关口奠定基础。下行方面，2020美元一线、2017-2016美元区域附近的数周低点以及目前接近2013美元区域的50日均线，应该会阻止金价出现重大下滑。令人信服地跌破这些支撑位将被视为新的看跌触发因素，并拖累金价跌至2000美元的心理关口。下行轨迹可能会进一步延伸至12月波动低点，即1973美元区域附近，甚至1965-1963美元的100日和200日均线汇合点。

金融界2024-01-11

韩国央行维持利率不变调整鹰派倾向

通胀，并对家庭借贷的增加保持警惕。虽然消费者价格继续以超过3%的速度上涨，但该行预计到今年年底增速将放缓至2%的目标区间。 “转向降息的理由仍然不充分，”新韩投资证券固定收益分析师Ahn Jae-kyun称。“至少整个上半年央行可能会按兵不动。” 不过，韩国央行已经显示出今年可能不那么鹰派的迹象。在上次会议上将3.5%视为峰值利率的成员数量增加到两个，市场参与者预计可能会有更多人开始认同这一观点。四人表示如果认为有必要他们对进一步加息持开放态度。

金融界2024-01-11

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