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全球金融观察家发出警告：衰退风险上升，股市估值不稳定

指数下跌了50%。然而，2000年时的消费者价格指数(CPI)通胀率仅为3.4%，2001年为2.8%，2002年为1.6%。与此同时，美联储几乎一直在降息。虽然由于“利率滞后效应”、剩余的“Covid现金”以及劳动力市场的保守态度，糟糕的衰退被推迟了，但根据以下原因，它将很快到来。（1）尽管疫情期间积累的储蓄仍在一定程度上支撑着消费支出，但到了十月份，这些资金应该会完全用尽。与此同时，信用卡逾期付款率正在急剧上升，个人储蓄已大幅减少。（2）企业贷款数据、集装箱运输流量、2-10年期利率倒挂、破产申请、岗位空缺减少等领先指标表明，糟糕的衰退已不可避免。（3）服务美国联邦债务的成本正在迅速上升，同时债务的发行速度也在加快，这使得额外的财政刺激变得难以承担。（4）10月1日，学生贷款还款将重新开始，尽管许多贷款人无疑会利用拜登政府提供的一年“宽限期”。因此，Mark认为，应该继续做空大量SPY（S&P 500 ETF），因为美联储在7月份进行了最后一次（或许是最后一次）的利率上调，将利率提高到约5.3%，这使得当前的股市估值变得不可持续。根据标准普尔的数据，S&P 500指数在2023年第二季度的年化经营盈利率约为220美元。将这些盈利乘以16倍（考虑到当前环境，这是慷慨的估算）只会将指数推至约3520点，而不是其2023年8月的收盘价4508点。如果使用15倍倍数，指数将降至仅3300点。此外，需要记住这些盈利是在衰退之前获得的，因此它们可能会大幅下降。与此相反，牛市中，市盈率通常会超过高位，而在熊市中，市盈率通常会低于底位。因此，以更低市盈率获得更低盈利的底部并不难以理解。与此同时，尽管当前的核心CPI通胀率为4.7%，核心PCE通胀率为4.2%，但Mark认为，市场将迎来一个新的核心“通货膨胀底线”，在3%到4%之间。这是因为中国被迫刺激其不景气的经济，拜登政府继续打击化石燃料，美国政府继续累积巨额赤字，同时，由于可用工人减少和将先前外包的工作重新带回国内，工资大幅上涨。即使通货膨胀逐渐下降，美联储也不想过早逆转利率并重复20世纪70年代的情景。在情绪方面，根据投资者智能调查，目前市场中“熊市比例”的最高水平仅约为45%（在最近的一次调查中，仅为20.8%！）。然而，在20世纪80年代、90年代和2008年期间，这一比例曾多次达到更高水平。

Heidi2023-09-06

9月股市出现了两个不受市场欢迎的迹象

(Cleveland Fed)对8月份消费者价格指数(cpi)环比增长近0.8%的预测，高于7月和6月的0.2%。周二，市场开始注意到雷诺兹所说的“低滞涨”风险，“在某种程度上，但还不是完全”。美国道琼斯工业平均指数在纽约下午交易中大部分走低，纳斯达克综合指数持平，此前国际数据悲观，美国7月份工厂订单下降2.1%。与此同时，6个月至30年期美国国债收益率均跳涨，洲际交易所美元指数亦跳涨，因联邦基金期货交易商预计美联储在11月或12月加息25个基点的可能性略高，且利率在明年年初将保持高位的可能性更高。再加息25个基点，将把联邦基金目标区间推至5.5%-5.75%之间。雷诺兹在电话中说:“一直以来的说法是，我们可能会得到完美的反通胀，不会出现任何问题。”不过，他说，“随着时间的推移，能源价格的上涨应该会流入消费者价格，这对市场来说不是好消息，需要比我们所看到的更大的调整”，标准普尔500指数将从今年夏天的峰值回落20%左右。 “我们远未接近我们所谓的公允价值的估计。我不会说我们在呼吁通货膨胀再次加速，但很可能很难回到2%的通胀率，问题是美联储是否会满足于3%的通胀率。我们可能会看到经济同时放缓，这肯定是今年晚些时候或明年年初经济衰退的催化剂。” 道琼斯市场数据的数据显示，截至上周五，标准普尔500指数较7月31日创下的2023年收盘高点4,588.96点下跌了1.6%。周二下午，随着投资者从劳动节假期周末归来，该指数下跌约0.3%。美国股市周一休市。直到上周五，近乎完美的美国8月官方就业报告才让联邦基金期货交易商降低了美联储今年进一步升息的可能性。对经济增长前景持乐观态度的还有华尔街知名投行高盛(Goldman Sachs)，该公司认为美国在未来12个月陷入衰退的可能性只有15%。 "显然，经济衰退的风险在全面下降，多数分析师认为经济将出现更多软着陆，" Global X ETFs首席投资官Jon Maier周二在电话中表示。“过去几周，大盘表现相当不错。虽然9月份通常不是最好的月份，但有迹象表明情况可能没有那么糟糕。”

金融界2023-09-06

经济学家预测：加拿大央行加息结束，降息或在明年Q1

加上中国和美国通缩迹象，应该会给加拿大消费者价格带来进一步下行压力。” 他补充说，在这种高利率环境下，只有三分之一的现有抵押贷款持有人续签了贷款（通常由加拿大贷方以五年期期限发放），到2023年底，这一比例预计将攀升至一半以下。预计这将进一步拖累支出。 7月，当加拿大央行将利率从4.75%上调至5.0%时，央行表示担心由于消费者支出强劲，通向2%通胀的道路将陷入停滞。第一季度家庭支出按年率计算增长 4.7%。不过，截至6月30日的三个月GDP数据显示，消费者支出大幅放缓，仅增长0.2%。新斯科舍银行 (Bank of Nova Scotia) 的Derek Holt等一些经济学家指出，由于12万名加拿大政府雇员近两周的罢工以及抑制能源生产的森林火灾等因素，第二季度数据存在偏差。他表示，加拿大央行“将需要花时间评估，增长疲软在多大程度上是由于暂时性因素和动力减弱造成的。” 他表示，预计央行将维持利率稳定，但重申，如果通胀未能按预期放缓，央行准备再次加息。加拿大央行预计通胀率将在2025年中期达到2%的目标。加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场首席经济学家Avery Shenfeld表示：“到年底，银行应该清楚地看到，随着时间的推移，经济增长放缓和劳动力市场进一步闲置将使通胀回到目标水平。” “央行需要让利率上升带来的痛苦持续一段时间，才能看到通货紧缩的结果。” Shenfeld和其他五位经济学家表示，他们预测加拿大央行将在2024年第二季度开始降息。Desjardins和凯投宏观的经济学家表示，降息可能会在明年第一季度开始。包括Holt在内的两位经济学家正在考虑下半年加息。

Dan19772023-09-06

冰火两重天！中欧美数据连传坏消息市场“跳水声”不断两则好消息点燃原油大行情

至新高，这一发展势将对即将发布的8月份消费者价格指数报告产生重大影响……(这)给各国央行带来了新的挑战，它们正继续努力将通胀水平拉回到符合预期目标的水平，”SPI资产管理公司(SPI Asset Management)管理合伙人Stephen Innes表示。 “这种日益增长的担忧明显影响了主权债券，引发了主要由通胀预期上升推动的抛售。当然，股市不喜欢新的通胀抬头。” 在美国，高盛的数据显示，即将到来的经济衰退的可能性不断缩小，未来12个月出现经济衰退的可能性从7月份的20%和3月份的35%降至15%。高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中表示，这并不是说经济不会放缓，只是年底的放缓将是“轻微且短暂的”。美国7月份工厂订单下降2.1%，这是连续四个月增长后的首次下降，为2022年11月以来的最大降幅。美联储理事沃勒周二说，美联储有能力看看接下来会发生什么。沃勒是美联储内部推动加息的主要支持者。沃勒在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时表示:“没有人说我们需要立即或很快采取任何行动，所以我们可以坐在那里等待数据。” 沃勒称，最近的数据将使美联储能够谨慎前进，数据并未显示我们需要立即采取任何行动。数据将决定美联储是否再次加息。再一次加息不太可能导致经济陷入衰退。在通胀下降之前，美联储将不得不保持利率处于高位。与此同时，美联储另一位官员梅斯特表示，在强于预期的经济数据和通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。下一次美联储利率会议定于9月19日至20日举行。黄金由于中国和欧洲经济数据表现疲弱，美元和美债收益率面临上升压力，黄金价格周二承压下跌。美市盘中，现货黄金交投于1927美元/盎司一线，日内稍早一度触及1938.97美元/盎司高点。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美国股市周一因劳动节假期休市。由于美国国债收益率下跌降低了持有非收益资产的机会成本，黄金和白银上周均上涨约1.4%。然而，在周二的交易中，美元不断升值被认为是压低大宗商品价格的原因，美元上涨令大宗商品对其他货币的用户来说更加昂贵。 FXTM富拓市场分析经理Lukman Otunuga在电子邮件评论中表示，“金价似乎正在寻找新的基本面催化剂，以触发其下一个重大走势。” 与此同时，他表示，黄金“在日线图上显示出疲软迹象，在50日(简单移动均线)下方开启了向1920美元回落的通道。”“如果1935美元被证明是可靠的支撑位，价格可能会重新测试1953美元附近的100日移动均线。” 在一系列令人沮丧的经济数据公布后，美元周二走强。财新的一项调查显示，中国服务业8月份的扩张速度为8个月来最慢，突显出人们对中国疫情后复苏步履蹒跚的担忧。与此同时，欧元区的一项调查显示，欧元区产出正以近三年来最快的速度萎缩。洲际交易所(ICE)美元指数上升0.4%，至104.638，接近五个月高点。该指数衡量美元兑一篮子六种主要货币的汇率。 City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示，黄金“自5月创下历史新高在看跌趋势线上方见顶后，一直难以找到新的买盘动能。” 他说:“看空者需要看到一些下行跟进，这就是我们今天可能看到的，金价现在回到看跌趋势线以下。”“因此，金价下跌的可能性越来越大，空头将1900美元视为可能的第一个目标。” 原油沙特阿拉伯和俄罗斯周二宣布将原油减产协议延长至12月，这在能源市场引发了冲击波。此举的时间比市场参与者最初预期的要长，将对油价和相关股票产生深远影响。沙特阿拉伯将在今年年底前继续自愿减产100万桶/日的原油产量。这一决定是通过沙特官方通讯社宣布的，此前，利雅得在7月份首次实施了100万桶/日的减产计划，随后又按月延长了减产期限。随着减产协议的延长，沙特阿拉伯今年剩余时间的目标原油产量将保持在900万桶/天，具体取决于月度评估。沙特新闻社援引一位不愿透露姓名的能源部官员的话说:“这次额外的自愿减产是为了加强欧佩克+国家的预防性努力，目的是支持石油市场的稳定和平衡。” 与此同时，俄罗斯宣布将30万桶/日的石油出口削减计划延长至12月。这进一步推动了一些欧佩克成员国承诺到2024年底自愿减少166万桶/日的原油产量。俄罗斯官方通讯社塔斯社(Tass)援引俄罗斯副总理、前能源部长诺瓦克的话称，俄罗斯将继续减产30万桶/日。诺瓦克说，该决定“旨在加强欧佩克+国家采取的预防措施，以维持石油市场的稳定和平衡”。市场对这些减产延长的反应迅速而显著：WTI原油价格飙升至88.07美元/桶，创下至少自2022年11月中旬以来的最高水平。这一价格飙升巩固了原油的势头，自2023年6月底以来，原油价格上涨了30%，坚定地确立了牛市阶段。布伦特原油期货价格随后自去年11月以来首次突破90美元/桶，日内最高触及91.15美元/桶。（美油30分钟走势图，来源：FX168）沙特常喜欢给石油交易商带来惊喜，给油价带来额外的提振，而随着今日该国供应削减的延长，它再次给市场注入动力，油价进一步上涨的势头正在形成。此前石油观察人士已预计，沙特将把今年夏天实施的每天100万桶的限产措施延长至10月份。然而，令人惊讶的是，沙特承诺将继续削减，且不仅仅是一个月，而是一直到今年年底。有分析指出，备受关注的原油价格50日和200日移动均线最近趋于一致，形成黄金交叉，这是一种技术信号，通常与进一步上涨的潜力有关。

会员

财经风云2023-09-06

欧央行首席经济学家Lane预计未来几个月核心通胀将放缓

。 Lane发表讲话前不久，欧元区8月消费者价格数据显示，整体和核心通胀率均高于5%。

金融界2023-09-05

市场突然“大变脸”：欧元重挫、美元急拉、黄金下滑都是中欧数据惹的祸？！

益率攀升至4.21%。下周的焦点将是消费者价格指数(cpi)数据，该数据可能提供有关8月通胀压力的线索。美联储下一次政策会议将在9月20日举行。芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具显示，市场预计美联储本月晚些时候维持利率不变的可能性为93%，今年不再加息的可能性约为60%。在其他方面，布伦特原油6个交易日来首次下跌，走低0.9%，至每桶88.22美元，远离最近触及的9个月高点，原因是市场预期欧佩克+产油国集团将进一步减产。

会员

厉害啦2023-09-05

大米价格飞涨推动菲律宾通胀加速厄尔尼诺现象也令泰国粮价担忧升温

骤增。统计局周二公布的数据显示，8月消费者价格同比上涨5.3%，7月涨幅为4.7%。最新数据高于彭博调查预期，但在央行预计的4.8%-5.6%区间内。统计局称，大米价格涨幅加速至8.7%，为连续第六个月上涨，同时创下2018年11月以来最快上涨速度。面对零售价格上涨以及贸易商屯粮的报道，菲律宾总统费迪南德·马科斯已出手限制大米价格。菲律宾央行行长Eli Remolona已经指出通胀风险，包括大米和燃料价格上涨，并表示降息目前还不在货币当局的关注范围内。国家经济和发展局局长Arsenio Balisacan称，政府可能会暂时下调大米进口关税，因为厄尔尼诺现象造成国内产量预计下降、最大出口国印度实施出口限制措施。泰国也对厄尔尼诺现象对食品价格的影响感到担忧，泰国央行行长Sethaput Suthiwartnarueput在惠誉周二于曼谷举行的会议上表示，央行正试图将通胀率维持在1%-3%的目标范围内。

金融界2023-09-05

菲律宾8月通胀率时隔六个月反弹或促使央行恢复加息

利率不变。菲利宾统计局周二表示，8月消费者价格指数（CPI）同比上涨5.3%，高于7月份4.7%的涨幅。此前菲律宾央行预计8月份通胀率在4.8%至5.6%之间。大米价格上涨速度加快至8.7%，连续第六个月上涨。在零售成本上涨和有报道称交易商囤积粮食之际，菲律宾总统马科斯限制了大米价格。大米占该国消费篮子的9%左右。菲律宾央行将于9月21日评估货币政策，尽管此前该行连续三次会议暂停加息，但仍保持鹰派立场。行长雷莫洛纳（Eli Remolona）指出了包括大米和燃料价格上涨在内的通胀风险，并说目前不考虑降息。

金融界2023-09-05

韩国通胀加速央行将保留加息的可能性

开大门的可能性。韩国统计局周二公布，消费者价格同比上涨3.4%，增速高于7月份的2.3%。接受调查的经济学家此前预测通胀率将升至2.9%。韩国央行保留潜在加息的可能性，直到相信价格压力得到良好控制。货币政策委员从2021年起将关键利率上调了300个基点，自1月上次加息以来一直按兵不动，但他们保留了鹰派倾向。家庭债务增长是韩国央行料将维持紧缩倾向并将关键利率维持在3.5%（如果不是更高的话）限制性水平的原因之一。行长李昌镛上个月敦促，在抵押贷款利率可能长期维持高位的情况下谨慎购买房地产。与此同时，近期数据显示出企业活动放缓的迹象。7月份制造业产值再度下降，创出数十年最长连降，因在全球经济放缓之际，依赖贸易的韩国在出口方面陷入困境。财政部长秋庆镐周一表示，出口下滑本月可能缓和。近几个月来，由于数据令人失望，当局被迫多次下调预估。决策者希望出口能帮助今年韩国经济增长符合当前1.4%的预期。韩国央行发布的最新增长数据证实，韩国上季度经济环比增长0.6%，与初步数据一致。

金融界2023-09-05

韩国8月通胀率大幅反弹至3.4% 苹果价格上涨逾30%

由于农产品和制成品价格上涨，韩国8月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，较7月份的2.3%大幅反弹，并创下4月份以来最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上升3.3%。公用事业服务价格继续大幅上涨，8月份同比上涨了21.1%，因为国营的韩国电力公司提高了电费，以弥补其滚雪球般的亏损。受暴雨影响，农业和水产品价格上涨2.7%，主食大米价格上涨7.8%。苹果价格暴涨了30.5%，而韩国国产牛肉的价格则下跌了6%。 8月份工业产品价格同比上涨2.6%，服装价格涨幅最大。不过，柴油和汽油的价格分别下降了16.9%和4.6%。由于保险和房屋管理成本上升，8月份服务业价格同比上涨了3.1%。与人们日常生活密切相关的144种生活必需品的价格，如食品、服装和住房，同比上涨3.9%，高于上月1.8%的涨幅。上个月，韩国央行连续第五次将关键利率维持在3.5%不变，因为考虑到在通胀放缓的情况下经济增长正在放缓。

金融界2023-09-05

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