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比特币突破还是崩溃？链上研究员 David Puell 在报告中分享了他的见解

等效租金 (OER) 大约九个月，表明消费者价格指数 (CPI)通胀可能会在年底大幅降至 2% 以下。普埃尔认为这对比特币来说是一个看涨信号，因为它可能会增加比特币等非通胀资产的吸引力。最后，尽管人民币自 2022 年 2 月以来已贬值约 12%，但方舟投资对美国从中国进口的价格下跌持中立立场。他指出，“在其他条件相同的情况下，中国出口商应该提高价格以抵消人民币贬值。相反，他们降低了价格，损害了他们的盈利能力。” 总之，普埃尔的报告描绘了比特币的复杂图景。尽管有很多迹象表明潜在的看涨趋势，但也存在可能导致看跌结果的重大风险和不确定性。截至发稿时，BTC 价格为 29.152 美元。目前最关键的阻力位是 29.450 美元。如果比特币能够克服这一阻力，那么就有可能突破多周的下跌趋势。来源：金色财经

金色财经2023-08-04

信用评级下调？问题不大

仍然有问题需要解决，其中一个主要问题是消费者价格膨胀，但是保罗·沃尔克主席和美联储在上世纪70年代初将消费者价格膨胀控制住，而“信贷膨胀”一直是该国刺激经济的主要手段，一直延续到2010年代，消费者价格膨胀直到2021年和2022年才成为一个真正的问题。然而，我称之为“信贷膨胀”的政策努力在此后的时期，无论是共和党还是民主党，以自己的方式持续进行。尽管存在“两极分化”，但两个政党可以通过以自己的方式支持“信贷膨胀”来继续进行。第三，两党支持“信贷膨胀”的原因是，他们自己实现信贷膨胀的努力帮助他们获得连任。为什么会这样？嗯，“信贷膨胀”有助于推动经济发展并使其长期保持稳定。例如，当联邦储备委员会主席本·伯南克在2010年代将“信贷膨胀”制度化时，结果是历史上最长的二战后经济扩张时期。伯南克先生做了什么？伯南克先生认为，如果美联储能够刺激股市，这将产生“财富效应”，导致更多的消费支出，从而实现经济增长。伯南克先生进行了三轮量化宽松措施，为股市提供适当的刺激。他实现了他的目标。这里有两件事我想指出。第一是与整体经济有关。信贷膨胀确实带来了经济增长，且通货膨胀较低。大衰退后的经济扩张记录了约2.3％的复合年通货膨胀率，非常可接受。该时期的实际经济增长复合率仅为2.2％，被认为过于温和。但是，这是第二个问题，政策的“信贷膨胀”比以往任何时候都创造了更大的经济“财富”。在20世纪的最后30年里，美国的收入/财富分配向富人倾斜，创下了当时的记录。在21世纪的前两个十年，美国的收入/财富分配进一步上升。随着信贷膨胀寻求推动资产价格上涨，美国的富人了解了政府在做什么，投资策略发生了变化。收入/财富分配的偏斜是近六十年来情况的重要组成部分。但是，除了在政治圈和富裕投资者中，几乎没有人对这个事实予以关注。正如我上面所写的，政治谱系的任何一方都没有多少意愿真正解决政府政策方法的根本挑战。如果来自政治谱系任何一方的政府可以继续推迟解决问题并保持当选或连任，那为什么要停下来呢？惠誉降低债务评级的原因：“过去20年中治理标准持续恶化”。对此的回应是：“这一举动是“完全无关紧要的”。那么，投资者，这对您来说关于未来政府政策的走向有什么意义呢？让我们回到信贷膨胀的政策，我觉得政府已经在尝试这样做。 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2023-08-04

英央行行长贝利称抗击通胀的“最后一英里”需要时间

和通胀数据。更多人预计这些报告将证实消费者价格指数和远超该行安心水平的薪资增速（7.3%）将大幅放缓。英国央行预计今年CPI将从6月份的7.9%降至4.9%。若这两项指标均放缓，将允许英国央行更公开地谈论何时结束紧缩周期。货币政策委员会重申如果“有证据表明通胀压力更顽固”就需要进一步收紧政策。贝利重申了这一警告，称“如果得到的消息背道而驰，那么当然我们必须做出回应。”

金融界2023-08-04

【欧股收市】欧洲股市全面下挫英国央行如期加息25个基点欧元区7月商业活动下滑

第14次加息。英国央行预计到今年年底，消费者价格通胀率将从目前的7.9%降至5%左右，下降速度比之前的预测更快，但仍远高于该机构2%的目标。声明称：“根据货币政策委员会8月份最有可能或模态的预测，以市场利率为条件，CPI通胀到2025年第二季度将回到2%的目标。然后，随着经济疲软程度的加大，国内通胀压力降低，以及外部成本压力下降，中期内通胀率将低于目标。委员会决定在这份预测中将通胀持续存在的一些上行风险纳入其模式预测中，从而相对于五月报告在中期推高这一通胀预测。” 周四，随着华尔街的抛售，亚太市场扩大跌幅。个股方面，Infineon下跌 9.3%，跌至基准指数底部，此前该芯片制造商预测，由于个人电脑和智能手机制造商的需求疲软，第四季度营收将低于市场预期。Infineon的股价录得三年多来最严重的单日百分比跌幅，而ASML和Nordic Semiconductor等其他半导体公司的股价则下跌1.2%至2%，拖累更广泛的科技板块下跌1.7%。尽管德国汉莎航空对旅行需求做出乐观预测，但仍其股价下跌5.5%，因投资者担心高成本侵蚀利润。法国第三大上市银行法国兴业银行公布好于预期的季度收益后，其股价上涨3.5%，使银行指数成为当天少数几个上涨的板块之一。全球最大啤酒制造商百威英博公布高于预期的季度收益并维持2023年预测，股价上涨1.3%。

楼喆2023-08-04

看法发生重大转变！调查：企业将地缘政治风险视为最大威胁

mpson说：“受访者对2024年全球消费者价格通胀的预期为3.7%，比我们最新的基线预测低0.2个百分点。” 他补充称：“中期预期通胀已大幅下降，过去两年的上涨势头有所缓和。” 调查还显示，对银行系统相关风险的担忧有所缓解。但这些问题仍然悬而未决。在最新的调查中，约30%的受访者仍将信贷供应明显收紧或全面爆发金融危机视为近期的最大风险。 Kevin O 'Leary等一些投资者预测，美联储正在进行的加息周期可能会导致更多美国地区银行倒闭。自今年3月以来，第一共和银行、硅谷银行和签名银行等地区性银行纷纷倒闭。自2022年3月以来，美联储已经11次加息，这一货币紧缩周期动摇了这些机构的稳定。未来的风险地缘政治风险将继续成为企业未来五年的主要担忧。超过60%的受访者认为这对世界经济是一个“非常重大的风险”。 Thompson说：“正如上个季度报告的那样，超过五分之三的受访者认为，地缘政治风险是全球经济中期面临的一个非常重大的风险。” “地缘政治紧张局势的加剧可能会引发贸易和金融体系的严重去全球化，”他补充说。在最新的调查中，去全球化是第三大被提及的风险，23%的受访者将其视为“非常重大的风险”。约25%的人认为早期政策降息是最大的上行风险之一。在中国方面，企业认为“中国推动经济好转的可能性较小”。在过去三个月里，作为全球最大涨幅的中国股市几乎下跌了一半，最新调查期间，中国股市下跌了10%，而4月份的跌幅为19%。国际货币基金组织(IMF)最近指出，中国在新冠疫情后的经济复苏正在失去动力，并对世界经济造成影响。 IMF在一份报告中表示:“(中国)房地产行业的持续疲软正在给投资带来压力，外国需求仍然疲软，青年失业率不断上升，2023年5月达到20.8%，表明劳动力市场疲软。”

超启2023-08-03

中国不是90年代的日本！荷兰国际集团：未通缩、房地产无泡沫坚持GDP增长5%没错

济当然萎缩了，并且多年来一直停滞不前。消费者价格通胀转负，甚至名义工资也下降。经济花了几十年才摆脱泡沫造成的泥潭，尽管现在似乎正在这样做。回想起来，泡沫及其随后崩溃的原因并不像我刚才提供的方便的解释那么明显。相对于通胀而言，政策利率并不是那么低，广场协议之后日元的升值也应该带来了相当程度的金融紧缩。广义货币增长也没有那么明显失控，至少与前几十年相比是这样。ING对此称：“很难说我们现在肯定会避免再次做类似的事情，即使事后看来也是如此。” 也就是说，随后发生的市场大震荡是无可争议的。日本经历了教科书般的真正通货紧缩，而这个术语经常被滥用，ING解释说：“经历了总体物价水平广泛而深度的下降，我们所说的总体物价水平不仅指消费者价格，还指实际资产、金融资产和名义工资。” 中国是否有类似于日本泡沫的迹象？ ING认为，首先要寻找泡沫的证据，因为如果要说泡沫即将破裂，那么泡沫首先就必须存在。1984年，东京商业地产的土地价格以每年7.2%的速度增长，次年加速至12.5%，再年加速至48.2%。到1987年，商业地产土地价格同比上涨61.1%。曾有人认为，东京皇居周围1.5平方公里的土地比加州所有土地都值钱。无论这个计算是否成立，它都表明事情已经变得多么极端。 “是的，日本有泡沫。如果我们使用类似的北京住宅和商业地产地价数据，那么肯定存在价格急剧上涨的时期。最近一次出现这种情况是在2014至2017年期间，当时住宅房地产价格以每年约20%的速度加速增长。但此后增速有所放缓，目前呈小幅下降趋势，”ING继续补充。 (来源:ING) 当把东京和北京的住宅物业价格相比时，能发现中国缺少的是泡沫典型特征的那种指数增长。中国过去曾出现过偶尔且短暂的房地产价格过度增长，仅此而已。接下来的时期可能是房地产价格增长大幅放缓甚至略有下降的时期。从总体来看，这既不是特别令人担忧，也不是那么不可取。再将焦点转向股票市场，如果将上海综合指数近期的价格走势叠加到泡沫爆发时期的东京证券交易所，会发现中国股市在一段时间内表现极其平均。过度的激增需要很长一段时间的惨淡表现来弥补，这是毫无意义的。这并不是说中国股市有特别光明的未来，但它比日本式的崩盘要好得多。 ING也认为，未来几年中国的经济增长不会超过5%。“我们很难向人们解释为什么这实际上是一个完全合理的增长率，不需要恐慌的反应。前些年，中国GDP增长的主要动力来自于房地产开发。建筑业不仅直接大幅提振经济活动和劳动力需求，而且还需要大量工业投入，包括水泥、钢铁、铜、铝、聚氯乙烯等，这也大大提振了能源需求等。而新的房产销售也需要家具，这反过来又推高了这方面的零售支出。” 但建筑业为经济带来的增长已经达到了完全不可持续的水平，在某些年份，按名义价值计算，建筑业对GDP总增长的贡献率高达近三个百分点，通常约为总量的1/3。 (来源:ING) ING对此给出的结语是：中国经济灾难是可以避免的！为了强调这种现象的反常性，如果看看新冠疫情前亚洲GDP相对于人均GDP增长率，会发现中国是一个巨大的异常值，其增长速度比市场对其发展状况的经济体的预期要快几个百分点。这种偏差很大程度上可以归因于过度建筑活动带来的增长，本质上是用债务“买来”的建筑驱动型GDP，最终是不可持续的。 (来源:ING) ING提到，如果将该行业维持在疫情前的增长率，可能会导致灾难，也许是一场日本式的灾难。但中国所做的就是在这种情况发生之前，将其消灭在萌芽状态，尽管这当然意味着恢复到更慢的增长率，这更符合中国现阶段的经济发展。房地产开发行业目前仍处于生命维持状态，只允许获得足够的信贷来完成大量未完工的房产，这些房产已提前出售给紧张的家庭部门，这是可以理解的。在这一过程完成之前，他们不太可能进行大量新投资。而且目前还不清楚，在这次经历之后，中国家庭对房地产作为投资资产的热爱是否会迅速或完全恢复。 ING总结称：“因此，如果我们不能再依靠建筑业来推动经济前进，那么平均增长率可能会比新冠疫情前中国的平均增长率接近5%。我们认为，这肯定优于几年内由债务推动、房地产主导的更快增长，然后是日本式的崩溃。因为虽然中国目前情况与1990年的日本相去甚远，但这并不是说如果像以前那样发展下去，就不会出现这样的未来。”

小萧2023-08-03

惊呆了！多伦多80后妹子靠翻超市垃圾箱省钱！分享攻略狂吸粉

涨似乎在短期内没有缓解迹象。 6 月份消费者价格指数 (CPI) 报告显示，加拿大人的食品杂货价格仍然上涨，比如葡萄的价格从 5 月到 6 月涨幅最大，涨价30%。虽然通货膨胀率同比增长 2.8%，但 CPI 指出，“加拿大人的食品杂货价格继续上涨（9.1%）。” 达尔豪西大学农业食品分析实验室教授兼主任 Sylvain Charlebois 不久前在接受采访时表示：“我们看到食品通胀缓慢下降。作为消费者，我们应该期待更多优惠，但我们不要指望食品价格会下跌。” 帕克表示，她潜水并不是为了应对通货膨胀，而是为了证明在超市等店铺的垃圾桶挖宝是寻找食物和其他商品的另一种可行选择。 “我不会说这适合所有人，但如果你遇到困难，我感觉你可以将此视为一种选择 - 这就是我开始创建这些视频并分享到社交媒体的原因，”她说。帕克最近才开始在 TikTok 上发布她在整个城市的攻略和发现，分享她在哪里、该地区的垃圾箱在哪里以及她发现了什么。她还分享了有关何时是挖宝的最佳时间（通常是在晚上）以及要注意什么的贴士。 “这只是许多选择中的一种，但我绝不会提倡大家进入商店偷窃，”她说。“但如果你需要食物，这是一个可行的选择。” 翻垃圾箱合法吗？在 2009 年加拿大最高法院 R. 诉帕特里克案 (R. v. Patrick) 的一项裁决中，人们对垃圾中的隐私没有合理的预期，并指出，如果袋子“在路过的任何人都可以轻松够到的范围内”，则垃圾将被视为遗弃品。然而，如果垃圾被放置在物业的地块线处或范围内，例如放置在门廊或车库内，则不会被视为废弃。在多伦多，市政许可和标准发言人在一份声明中告诉 CTV ，该市没有明确的垃圾箱潜水规章制度。然而，在私人财产上筛选垃圾被视为非法侵入。 “如果是在公共财产上，他们就不能真正指控你非法侵入，”帕克说。“我从来没有因为非法侵入而受到过骚扰。” 垃圾箱捡东西吃安全吗？卡尔顿大学食品安全系化学系教授戴维·米勒 (David Miller) 表示，要考虑某种食品是否安全，需要考虑很多因素。 “这确实取决于你真正用一些知识来看待它，而不是通过艰苦的方式学习，”米勒说。米勒说，“比如以外表带有黑色霉菌的洋葱为例，如果不软，你可以把外层剪下来，可以使用里面的。但如果是内部有黑色霉菌的橙子，就会带来相当大的健康风险。” 米勒指出，大家可以通过一个在线数据库Eat or Toss：网址：https://www.eatortoss.com/ 来寻求什么样的食物是否可以安全食用的答案。米勒说：“真菌本身存在风险，有些人对真菌过敏。生长在水果和蔬菜上的常见真菌可能会产生毒物，所以一定要小心，可能导致生病。” 米勒说要避免吃肉类和牛奶，但垃圾箱中包装完好无损的干货应该没问题。作者：晓晨

超级爆料君2023-08-03

韩国7月通胀率降至2.3% 创两年多最低

第六个月降温，且降幅超出预期。 7月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，较6月份2.7%的涨幅进一步放缓，且低于市场预期的2.4%。据韩国统计厅称，这是自2021年6月以来的最低年通胀率率，也是消费者物价指数连续第二个月低于市场预期。

金融界2023-08-02

美国通胀已降至1.4%！机构警告：美联储已“玩过火” 黄金有望飙升至2490美元

以说，美国的通胀正在大幅下降。”然而，消费者价格指数(CPI)计算中陈旧的住房数据掩盖了现实。WisdomTree计算的另一种通胀指标(用实时住房指标代替住房通胀)显示，美国的整体通胀率为1.4%，而不是美国劳工统计局(BLS)官方的4.1%，而使用实时指标计算的核心通胀率为2.1%——几乎与美联储的目标通胀完全一致。” Shah指出，劳工统计局官方报告中使用的住房通胀指标目前在过去12个月里为8%。“然而，我们的替代指标显示住房价格上涨了0.5%，”他说。“这一单一变量的变化将极大地改变美联储对通胀的描述，并表明美联储应该停止加息。” 他引用了美联储最新的点阵图，该点阵图显示，联邦公开市场委员会(FOMC)成员仍预计将进一步加息。他说:“这可能会做得过火，增加经济衰退的风险。”“一旦考虑到滞后因素，快速加息可能会产生巨大影响。” 如果以收益率曲线倒挂来衡量衰退风险，Shah认为，到2024年中期，美国经济陷入衰退的可能性为70%。 “纽约联储的模型在预测过去的经济衰退方面有着相当好的记录，因此很难忽视这一警告信号，”他表示，并补充称，随着衰退风险上升，投资者应将黄金视为“防御性资产”。 Shah指出，黄金历来在经济紧张时期表现良好。他写道:“如下图2所示，当综合领先指标(图3)大幅转负时，黄金表现积极，而股市往往表现消极。”“黄金的表现也优于美国国债，后者被视为具有竞争性的防御性资产。” Shah使用WisdomTree的黄金定量模型来研究最近推动金价上涨的因素。他表示:“我们可以看到，通胀正在放缓，因此对金价的支撑比去年要少。”“投资者对黄金情绪的回升(以投机仓位衡量)已基本趋于稳定。债务上限的延长，以及小型银行危机的过去，(迄今)没有产生任何重大的系统性影响，已经软化了投资者对黄金的需求。” 然而，他补充说，与2022年相比，美元的下跌正在为黄金提供支撑。然后，Shah使用相同的模型来生成“与几个宏观经济情景一致”的黄金预测。他写道:“我们的共识是根据彭博专业经济学家调查对通胀、美元和美国国债收益率预测的平均看法得出的。”“市场普遍预期通胀将继续下降(尽管高于央行的目标)，美元将贬值，债券收益率将继续下降。在对黄金情绪没有共识预测的情况下，我们将投机头寸从2023年6月接近18万的高位降至保守的10万，接近长期平均水平。如果经济衰退或金融混乱成为现实，今年的风险显然是上行的。” Shah写道，经济衰退可能会推高黄金需求。他说:“在普遍的情况下，到2024年第二季，金价将达到2225美元/盎司，到2023年第四季，将突破此前的历史名义高点(2020年8月7日为2061美元/盎司)，达到2139美元/盎司。”“然而，按实际价值计算，这并没有达到1980年1月达到的历史最高水平。事实上，它将比这一水平低34%。而且，按实际价值计算，仍比2020年的高点低10%。” WisdomTree的看涨假设是，美联储对经济衰退的迹象感到担忧，并加快降息步伐。他说:“如果美联储在2023年秋季之前开始货币扩张，债券收益率将会下降，假设美联储先于欧洲央行和其他主要央行采取行动，我们可能会看到美元以更快的速度贬值。”“我们认为，由于美联储放松货币政策，通胀将比普遍预期的更为强劲。” Shah写道，如果这些对经济衰退的担忧成为现实，黄金期货将保持高位。“在这种情况下，金价可能达到2490美元/盎司，”他表示。“这将比历史名义高点(2020年8月达到)高出22%，与实际水平大致相同。然而，这将比1980年达到的历史最高水平低28%。” 在Shah的悲观情景中，美联储过度收紧政策，CPI跌至1.8%的目标以下。他表示:“由于过度热情的美联储跑赢了其它央行，债券收益率上升，美元升值。”“尽管我们承认这种情况会增加经济衰退的风险，因此可能对黄金有利，吸引更多投资者将黄金作为对冲工具，但为了建立负面情况，我们将黄金期货的投机头寸削减至5万。” 他表示，在WisdomTree最悲观的情况下，“金价可能达到1710美元/盎司，回到2022年11月的水平。”

忆芳2023-08-02

分析师称美国进入“通胀放缓的夏季” 料美联储9月不会加息

r Sharif认为，剔除食品和能源的消费者价格在7月和8月可能仅上升0.2%，并称这是“通胀下降的夏季”。而6月份美联储偏好的一项通胀指标表现也优于预期，上周五公布的数据显示通胀率跌至3%的两年低点。经济研究认为： “薪资增长趋软——这是迄今经济中较慢降温的领域——令美联储官员相信，劳动力市场正在缓和，这也是主席鲍威尔所称的，在通胀下降领域持续取得进展的一个必要条件。该数据——加上显示核心PCE物价以符合2%目标的水平增长的另一份报告——强化了我们的观点，即FOMC将在9月的会议上维持利率不变。 — 经济学家Anna Wong 有大量证据表明，剔除食品和能源的核心通胀正在下降。全球最大二手车经销商Manheim Autions称，作为重要波动因素的二手车价格在7月前15天走低。而根据rent.com的研究，美国公寓租金价格也从2022年8月有所下降。 Sharif认为，到9月，FOMC可能将2023年核心通胀率预估从6月的3.9%下调至3.6%或3.7%。进行这样的调整后，说会以数据为依据的美联储官员可能难以为短期内加息给出合理解释。

金融界2023-08-02

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