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中美焦点大事:耶伦今日访华！美媒：耶伦寻求在中美紧张局势中创造更多对话

时他说，随着通胀飙升，他正在评估关税对消费者价格的影响，但这些讨论没有任何结果。随着美国通胀放缓，要求取消关税的经济压力有所减弱，而随着与北京的紧张关系加剧，要求保留关税的政治压力有所增加。分析人士说，这使得关税延续下去成为最有可能的情景。不过，在北京期间，耶伦将寻求在其他问题上找到共同点。她将会见中国政府高级官员，讨论负责任地管理美中关系的重要性，就关切领域进行直接沟通，并共同应对气候变化和贫困国家债务危机等全球挑战。美国财政部的一个关键优先事项是敦促北京加大对发展中国家的债务减免，中国已成为这些国家最大的债权国之一。尽管一位美国财政部官员试图控制预期，称不太可能取得重大突破，但美国财政部希望此行将有助于建立与中国政府新经济团队的长期沟通渠道。美国TCW新兴市场集团董事总经理David Loevinger表示，美中两国政府在各个层面上的对话少之又少，这令人震惊。他指出，两国的主要经济官员彼此不了解。鉴于近期中国经济前景阴云密布，重启此类对话至关重要。中国政府已经下调利率，并采取措施提振房地产市场。房地产市场一直受到杠杆和建设过剩的困扰。中国政策制定者也越来越关注人口问题，包括人口减少和青年失业率高企。曾在美国财政部担任中国事务高级协调员的Loevinger说：“政策制定者了解另一个国家的情况是至关重要的。”

tqttier2023-07-06

通胀消退？欧央行称消费者通胀预期继续下降

。通胀预期此前数据显示，欧元区整体消费者价格指数（CPI）升幅放缓，主要得益于能源成本下降；而决策者当前关注的焦点——核心通胀率再度加速。德国央行行长Joachim Nagel周三早些时候表示，虽然欧洲央行尚未达到其紧缩路径的终点，但“目前还不能回答进一步加息多少的问题”。

金融界2023-07-06

韩国财政部下调今年经济增长预期对通胀前景预期则更加乐观

师还下调了通胀预期，预计到2023年底消费者价格涨幅将从之前预计的3.5%放缓至3.3%，然后在明年进一步放缓。韩国财政部长Choo Kyung-ho在首尔的新闻发布会上说，通胀率可能在今年下半年保持在2%的中上水平左右，甚至可能在7月短暂跌破2%区间的中点。 “韩国的通胀率显示出明显的宽松迹象，”Choo说。周二另一份数据显示，6月通胀连续第五个月降温，至2.7%，为2021年9月以来的最低水平。不过，韩国央行警告称，通胀今年势将再度升温。

金融界2023-07-06

韩国通胀连续第五个月降温支持央行下周继续维持利率不变

国统计办公室周二公布的数据显示，6月份消费者价格同比上涨2.7%，创2021年9月以来最小涨幅，并低于经济学家预测的2.8%。不含石油和农产品的核心通胀率为4.1%，连续第三个月下降并创2022年5月以来最低。虽然整体通胀继续放缓是个好消息，但仍高于2%的央行目标水平，并且核心通胀依然顽固。这些数据为韩国央行7月13日决策时提供了继续暂停加息的空间。韩国央行在之前三次政策会议均维持政策利率在3.5%不变，等待通胀持续降温。与此同时，在全球需求放缓之际，韩国经济增长动能已经减弱。并且中国复苏不及预期也令风险上升。

金融界2023-07-05

韩国6月通胀率降至2.7% 连续五个月放缓

国统计厅周二公布的数据显示，韩国6月份消费者价格指数同比上涨2.7%，涨幅连续第五个月放缓。这也是自2021年9月以来，CPI年率涨幅首次低于3%，但仍连续第27个月高于韩国央行2%的通胀目标。由于对经济放缓的担忧日益加剧，加上通胀压力有所缓解，韩国央行5月份第三次将基准利率维持在3.5%不变。此前，该行从2022年4月至2023年1月连续7次加息。

金融界2023-07-05

美联储纪要今日来袭！“尴尬”的暂停加息迎来揭秘时刻……

五公布的6月就业报告和7月12日公布的消费者价格指数。美国商务部上周五公布的数据显示，作为美联储官方目标的个人消费支出价格指数(PCE)在5月份创下两年多来最慢的年率增长。但政策制定者更关注核心价格，其中不包括食品和能源。与2022年5月相比，这一数字增长4.6%，而广义指标的增幅为3.8%。 High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示：“问题在于，经济表现继续超出预期，而通胀已被证明是棘手的，这可能会让联邦公开市场委员会在一段时间内保持鹰派立场。” 另一个关键将是委员会对贷款条件的评估，在银行倒闭后，贷款条件被视为经济增长的阻力。 “在6月份，似乎有足够的担忧挥之不去，等待更多关于事态发展的信息，”纽约巴克莱资本的高级经济学家Jonathan Millar说，“但如果贷款环境没有像预期的那样收紧，那么这将是在接下来的两次会议上再加息几次的一个很好的理由。”

云涌2023-07-05

通胀噩梦没有消失！土耳其里拉惨跌，经历数十年来最糟糕时期

果是，自去年11月开始的经济放缓以来，消费者价格的降幅最小。彭博社对分析师的一项调查显示，定于周三公布的数据将显示，6月份的年通胀率略低于39%，低于上月的39.6%。去年“强劲的基数效应的影响”被“选举后里拉的大幅贬值所抵消”，包括Basak Edizgil在内的高盛集团经济学家在一份报告中说，“尽管自选举以来政策已经收紧，但外汇的进一步疲软可能会加剧未来的核心通胀。” 彭博经济学家指出，随着两位前华尔街银行家如今掌管经济，通过动用央行储备，取消了多年来控制里拉的复杂监管和边缘政策，物价稳定将变得难以捉摸。经济学家指出：“展望未来，我们预计政府政策和里拉大幅贬值将导致通胀率再次攀升。在我们看来，即使央行的政策转向提高借贷成本，年底价格涨幅仍将加速至47%。” 对新上任的财政部长Mehmet Simsek和央行行长Hafize Gaye Erkan来说，新一轮通胀螺旋上升的威胁增加了他们的紧迫感。政策制定者目前暗示，回归更传统的做法将是渐进的，他们将取消对里拉的支持，并在两年多来首次加息。分析师预计，未来几个月通胀率将再次加速超过40%，并在2024年上半年保持在这一水平。彭博经济将其年终预测从43%修正为47%，这意味着价格涨幅可能是官方目标5%的九倍多。根据会议纪要，上月央行重新评估利率时，里拉走弱是首要考虑的问题。央行称，这标志着货币紧缩周期的“第一步”。央行在周一公布的摘要中表示，将基准利率从8.5%上调至15%的决定——这一举动低于许多人的预测——是为了“尽快建立反通胀进程”。

超启2023-07-05

美国银行没有债券问题

度的地区银行危机，还因为美联储为了抵消消费者价格上涨而实施的持续升息。根据联邦存款保险公司（FDIC）的数据，利率上升导致该银行的债券组合出现了超过1000亿美元的未实现损失，这一发展使投资者继续保持观望态度...但我认为这是一个错误，因为美国银行可能在7月份发布强劲的第二季度盈利报告。此外，像美国银行这样的一流银行具有足够的流动性，最近也通过了美联储的压力测试，并且在没有压力的情况下可以将这些未实现损失持有到债券到期！图片来源：YChart 美国银行的1000亿美元以上债券损失主要是一个虚构的问题随着第二季度的盈利报告即将发布，太多的投资者仍然对该行业与固定收益组合相关的巨额未实现损失感到担忧。在过去几年中，像美国银行这样的银行积极将多余存款投资于抵押支持证券以及美国政府发行的债券。美国银行大部分的投资都是用于持有至到期证券。图片来源：美国银行由于美联储加息，银行的持有至到期投资组合显示出固定收益投资的大量未实现损失。以美国银行为例，该行在第一季度末的债券组合中有超过1000亿美元的未实现损失。据FDIC报告，由于利率上升导致固定收益工具价值下降，银行业正面临超过6000亿美元的未实现损失，其中大部分与银行的持有至到期投资组合相关。图片来源：美国银行现在，随着财报即将公布，投资者可能会重新关注美国银行的未实现损失。然而，我认为美国银行的未实现损失主要是一个虚幻的问题，投资者在第二季度财报公布之前没有理由恐慌。首先，投资者从三月份硅谷银行失败时就已经对这些未实现损失有所了解，主要是因为该银行被迫出售证券以满足存款提取请求。美国银行在第一季度没有出现异常的存款流出，因此极不可能在第二季度报告异常的存款趋势。其次，美国银行在一季度末还拥有约8540亿美元的流动资金，为何二季度必须出售所有贬值的HTM债券？图片来源：美国银行第三，美国银行刚刚通过了美联储的压力测试，这意味着该银行被监管机构判断在严重经济衰退的情况下拥有足够的资本。换句话说，美国银行不需要清算其债券组合的一部分并承担估值损失。美国银行在2023年第二季度的财报可能会带来惊喜的原因美国银行将于2023年7月18日（盘前）公布第二季度的财报，由于在第一季度遭遇银行危机，市场对其预期并不是特别高。分析师预计该银行在2023年第二季度的每股收益为0.85美元，相比之下，2023年第一季度每股收益为0.94美元。在过去90天内，对该股的每股收益进行了10次下调修正，而仅有3次上调修正，这意味着分析师对美国银行的预期并不高。然而，我认为总体上，顶级银行将能够通过报告抗跌的盈利能力（净利差收入）和持续的账面价值增长向投资者展示其价值。美国银行在2023年第一季度创造了146亿美元的净利差收入，由于贷款增长和较高的利率，这一数字增加了29亿美元。对于第二季度，我预计美国银行的净利差收入将为143-144亿美元，这意味着与去年同期相比有望增加19.5亿美元，处于中间水平。图片来源：美国银行估值我预计美国银行的账面价值将出现适度的季度环比增长，可能会增长1-2%。由于该银行很可能受益于强劲的存款和贷款业绩以及高利率，因此这种增长有望实现。尽管遭遇银行业危机，但在2023年第一季度，美国银行的每股账面价值增加了约1美元。我也不认为美国银行会报告其债券组合的任何实质性下滑。美国银行尚未从2023年第一季度的抛售中得到实质性的恢复，股价仍然低于账面价值...我认为这是不应该的。作为一个系统重要性银行，美国银行在区域银行中具有相当的优势，投资者最终会以溢价回报美国银行的股票，以体现其相对稳定性。目前，美国银行的市净率低于1倍，而摩根大通和富国银行的市净率较高。美国银行的市净率为0.92倍，如果股价重新定价为1年平均市净率，那么该银行的股票有约15%的上涨潜力。如果美国银行重新定价为1.28倍的上限市净率，那么从长期来看，股票的上涨潜力可达39%。图片来源：美国银行风险美国银行在过去一年中受益于美联储加息带来的显著净利息收入增长。就我看来，美国银行面临的最大风险是美联储实际上减缓加息速度，因为这将削弱该银行的盈利催化剂。然而，我并不认为美国银行的未实现债券损失会对银行的短期或长期盈利潜力产生影响。总结在银行业危机期间，美国银行在第一季度表现出色，并增加了约每股1美元的账面价值。由于该银行将继续受益于较高的平均利率和贷款增长，我认为美国银行可能会超过低下的每股盈利预期。此外，美国银行上周通过了美联储的压力测试，这给投资者更多的理由对该银行的资本和流动性状况充满信心。美国银行的1000亿美元以上的未实现债券损失听起来像是一个大问题，但在我看来，它并不是。投资者必须明白这些损失不需要实现，并且美国银行并没有紧张的流动性情况，不需要清算HTM债券组合（部分）。只要美国银行将这些投资持有至到期，就不必承认任何未实现损失，它肯定不会影响银行的第二季度盈利！ $美国银行(BAC)$

老虎证券2023-07-05

不仅仅是鹰派？FOMC纪要迫使债券投降、鸽派成员转向黄金多头瞄准1933难成型

集中讨论周五公布的就业数据和下周公布的消费者价格指数(CPI)。这是FOMC成员在7月25至26日会议之前收到的最后两份高影响力报告。美元指数：无明显迹象与美元整体走势一样，美元指数目前缺乏明确的方向。美联储的鹰派预期被其他央行维持类似立场并改善市场情绪所抵消。美元指数徘徊在103.00附近，技术指标没有迹象，价格接近关键移动平均线。跌破102.70将使前景恶化，并建议测试102.00区域。相反，如果美元指数突破目前103.50的下降趋势线，则可能表明美元未来走强。考虑到会议以来没有发生太多事情，而且鲍威尔已多次公开讲话，预计会议纪要的影响有限。然而，会议纪要始终是市场仔细审视并寻找线索的文件，其中可能包含一些意外的内容。与往常一样，如果他们是鹰派，美元可能会适度受益，如果他们鸽派，他们可能会对美元贬值产生更重大的影响。 (来源:FXStreet) 黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，在美国独立日假期期间，黄金在日内交易。由于美国假期，活动受到抑制，但金价成功找到下行趋势线的阻力。他说：“接下来，我们需要看到日线收盘价高于该线并高于上周高点1933美元才能确认强度。然而，34天均线附近的潜在阻力位接近1944美元。” “显然，在5月中旬开始的近期盘整阶段的大部分时间里，这条线都是阻力位。因此，每日收盘价必须高于34日线，以确认可能导致上行后续走势的强度。” (来源:FXEmpire) Bruce继续指出，金价上周完成了看涨锤子烛台形态。它显示，本周早些时候，由于看跌情绪达到高潮，卖家压低了价格，然后到了周末，多头发起反击，导致收于本周交易区间的上半部分。看涨锤子形态出现在200日均线的支撑位，这是完成修正的逻辑区域。然而，黄金仍处于下行趋势，几乎没有确认看涨逆转的迹象。一个这样的迹象出现在上周高点1933美元上方的反弹，而日收盘价高于该高点则证实了强势。届时，金价更有可能完成回调，准备继续上涨趋势。有趣的是，如果反弹高于上周高点，这将是自调整开始前九周以来首次突破上周高点。一旦趋势开始，它往往会持续一段时间。新的每周看涨信号应该是延续更大上升趋势的第一步，每日收盘价高于三周高点1959美元，这再次确认了每周的走强。或者，如果金价在升至上周高点之前回落，那么它可能会计划测试近期支撑位。跌破今日低点1919美元将是疲软的第一个迹象。近期下行趋势的支撑位于1893美元，200日均线目前位于1897美元。

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小萧2023-07-05

CPT Markets：美国ISM制造业PMI降至5月以来新低！欧元区工厂活动放缓引经济增长担忧

的底部将在下周出现，然后我们可能会看到消费者价格指数CPI上涨。昨日财经事件数据方面，美国供应管理协会ISM公布6月制造业PMI比预期下跌至46，是2020年5月以来的最低读数。这标志着PMI连续第八个月低于表明收缩的50门槛。此外，市场调查公司Markit公布6月制造业PMI如预期在46.3，凸显出制造业活动成长有所震荡趋缓。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 102.90，103.20；从下行方向看，下方支撑102.50。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周一收盘微幅上涨后，今日开盘徘徊在0.8596上下，早些时候下跌，因数据显示欧元区工厂活动放缓重新引发对经济增长的担忧。在连续三个季度上涨后，欧元因全球经济放缓的担忧承压。近期欧元区6月制造业活动的收缩速度超过了最初的预期，德国和欧元区PMI表现不佳，使得欧元将挑战其上涨动能。欧央行决策者Joachim Nagel表示，货币政策信号明显指向进一步收紧货币政策的方向。该决策者还表示，对于进一步加息还有一段路要走。不过德国进出口和5月贸易帐数据将推动交易员。总体来说，欧央行鹰派所面临的挑战消退。昨日财经事件数据方面，市场研究机构Markit公布欧元区6月制造业PMI比预期下跌至43.4，其中德国数据尤为下跌至40.6，不过法国数据高于预期至46；相对英国6月制造业PMI比预期上升至46.5，反映出该国制造业活动有所提振。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8590，0.8620；从下行方向看，下方支撑0.8550。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-07-04

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