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决策分析：鲍威尔鹰派言论吓坏市场美联储会议前重磅经济数据成“救命稻草”
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再次开会前将有机会将2月份的就业数据和消费者价格的最新情况纳入考量。 TradeStation分析师David Russell表示，接下来的几份经济报告是关乎“成败”数据，因为它们可能影响美联储在下一次政策会议上的经济预测。根据贝莱德公司分析师Rick Rieder的说法，极度紧张的劳动力市场和持续高企的通胀增加了美联储在本周期将政策利率从目前的4.5%至4.75%的区间上调至6%的可能性。美国就业人数增长连续10个月超过预期，为数十年来最长的连续增长趋势，如果延续这一趋势，将加大美联储继续加息的压力。从去年4月开始，每项经济学家调查的预测中值都比政府最初的平均每月就业人数低10万人，这是彭博社自1998年以来汇编的数据中最多的。在周五公布2月份就业报告之前，经济学家预计这一数字将再次增加224,000，这将是1月份增幅的一半左右。亿万富翁Ken Griffin表示，美国经济衰退的预兆正在展开，在美国人遭受“创伤性”通胀水平的打击后，美联储需要进一步提高利率。 Citadel创始人表示，央行通过加息来对抗通胀的能力有限，他将这一工具比作“用钝刀进行手术”。下一个交易日焦点、风向标：中国2月末M2货币供应(年率) 中国2月社会融资规模(十亿元) 中国2月新增人民币贷款(十亿元) 02:00欧元区第四季度GDP终值(年率) 欧元区第四季度GDP终值(季率) 05:15美国2月ADP就业人数变动(千人) 05:30加拿大1月贸易帐(十亿加元) 美国1月贸易帐(十亿美元) 07:00加拿大隔夜目标利率 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0303) 15:50日本第四季度实际GDP修正值(季率) 日本第四季度实际GDP修正值(年化季率) 日本第四季度名义GDP年化修正值(十亿日元) 日本第四季度实际GDP修正值(十亿日元) 17:30中国2月工业生产者出厂价格指数(年率) 中国2月居民消费品价格指数(年率) 日本众议院就日本央行领导层任命进行投票 11:00美联储公布经济状况褐皮书 07:00美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词加拿大央行公布利率决议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0549，跌幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0646，进一步阻力位于1.0744，关键阻力位于1.0795；汇价下行的初步支撑位于1.0498，进一步支撑位于1.0447，更关键支撑位于1.0349。英镑：英镑/美元收低，收报1.1824，跌幅1.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1990，进一步阻力位于1.2149，关键阻力位于1.2234；汇价下行的初步支撑位于1.1746，进一步支撑位于1.1661，更关键支撑位于1.1502。日元：美元/日元收高，收报137.431，涨幅0.91%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.718，进一步阻力位138.284，关键阻力位于139.373；汇价下行的初步支撑位于136.063，进一步支撑位于134.974，更关键支撑位于134.408。
一禾2023-03-08
加密行业“雷”声不断比特币买家胃口萎缩市场预计会有更大波动
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。分析师现在关注3月14日公布的美国消费者价格指数(CPI)通胀数据。Cointelegraph指出，CPI 数据往往会引发风险资产的短期波动，尽管在比特币的价格走势中往往是短暂的。衍生指标目前表明Silvergate事件的压力有限，但考虑到亚洲对稳定币的需求减少以及BTC期货的溢价，比特币空头的可能性更大。
一禾2023-03-08
鲍威尔提醒股票投资者：热门数据可能意味着更大的加息
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2月就业报告外，投资者下周还将看到2月消费者价格指数（cpi）和生产者价格指数（ppi）。　　凯投宏观（Capital Economics）美国副首席经济学家安德鲁·亨特在一份报告中说，50个百分点的加息并不是板上钉钉的。　　这一决定“可能取决于2月份就业和CPI通胀数据的强弱。如果像我们预期的那样，1月份就业人数激增只是昙花一现（我们预计2月份就业人数将增加20万），而早些时候核心通胀的下行压力再次出现，那么再增加25个基点的可能性仍更大，”他写道。
金融界2023-03-08
鲍威尔为3月会议上加快加息步伐留有余地
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储官员表示，他们希望看到2月份的就业和消费者价格通胀报告，然后再在3月会议上决定政策利率上调多少。　　鲍威尔在证词结束时回答一个问题时表示，在3月份的会议之前，有“两三个非常重要的数据需要分析”。他说:“在我们对这些相对较新的数据进行评估时，这些因素将非常重要。” 　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示，下周公布的通胀数据若再度意外上升，可能足以促使美联储在本月晚些时候再次加息0.5个百分点。　　鲍威尔在证词中指出，通胀趋软的趋势在1月份逆转。他补充称，不包括住房在内的核心服务的关键类别几乎没有通胀放缓的迹象。　　他说，其中一些可能是由于冬天变暖造成的。“不过，这一逆转的幅度，以及对上一季度的修正这表明通胀压力高于我们上次会议时的预期。”总的来说，“让通胀回落至2％的过程还有很长的路要走，而且可能会很坎坷，”鲍威尔总结道。　　鲍威尔表示，近期的就业、消费者支出和制造业生产数据也在一定程度上扭转了去年末出现的疲软趋势。强于预期的经济数据“表明最终水平利率可能会高于之前的预期。” 　　美联储利率目标的最终归宿被投资者称为“终端利率”。去年12月，美联储官员为联邦基金设定了5.1％的最终利率，“总体趋势”区间为5.1％-5.4％。　　美联储官员将在3月份的会议上对最终利率做出新的预测。投资者预计，在连续四次加息25个基点后，美联储将在9月份触及5.5％-5.75％的最终利率。　　鲍威尔说，一旦美联储达到最终利率，美联储官员认为有必要“在一段时间内”保持限制性立场。“历史记录强烈告诫人们不要过早放松政策。我们将坚持到底，直到任务完成。” 　　过去一年，美联储将基准联邦基金利率提高了4.5个百分点。鲍威尔说，加息的全部影响尚未显现，特别是在通货膨胀方面。　　鲍威尔对参议员们说，美联储官员明白，他们的行动影响到全国各地的社区、家庭和企业。他说:“我的同事和我都清楚地意识到，高通胀正在造成巨大的困难，我们坚定地致力于将通胀恢复到2％的目标。”
金融界2023-03-08
鲍威尔将不得不进一步提高利率以使美联储通胀率达到2%
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额增长3％，就业岗位增加51.7万个，消费者价格指数较上年同期上涨6.4％。　　当美国通货膨胀率在2022年6月达到9.1％的峰值时，分析师们将约一半的问题归咎于与COVID-19大流行相关的供应方面的瓶颈，包括锁减缓了工厂的生产、港口堵塞和半导体短缺。　　随着这些瓶颈的消除，通胀依然顽固，因为美国的财政和货币政策限制性不够。　　国会预算办公室估计，由于福利支出增加、《芯片和研发法案》、《通货膨胀减少法案》、对工会养老金系统的救助以及乌克兰战争，联邦预算赤字在2023财年将达到1.41万亿美元。与2019财年相比，这是一个巨大的增长，2019财年是大流行前的最后一年，当时预算缺口为9840亿美元。　　总体而言，赤字占国内生产总值（GDP）的比例从疫情前的4.6％上升到5.4％，预计到2025年将上升到6.1％。这些百分比差异可能看起来不大，但实际上它们反映了很多额外的刺激。　　美国总统拜登承诺，他提出的将于3月9日到期的预算案将在未来10年削减2万亿美元赤字支出，但与国会预算办公室预计到2033年公众持有的联邦债务将激增21万亿美元相比，这就相形见绌了。你可以指责特朗普的减税政策或拜登的进步议程，但提高国家债务上限和限制联邦支出的谈判正在沦为一场政治闹剧。　　津贴占联邦开支的64％，另外9％是债务偿还。众议院共和党人可能会要求削减开支以提高债务上限，但他们还没有提出削减福利的预算或计划。　　总统通过说他们想削减社会保障和医疗保险来引诱共和党人。共和党人否认有这样的意图，但如果没有福利改革，真正的预算纪律是不可能实现的。　　这需要通过提高退休年龄和合格年龄，使社会保障（Social Security）和联邦医疗保险（Medicare）恢复长期偿付能力，同时采取合理措施遏制其他安全网项目。例如，将儿童保育税收抵免和食品券的资格限制在愿意工作的成年人、有资格享受医疗保险的残疾人和老年人。　　在这种背景下，美联储几乎没有采取激进措施。当美联储前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）抨击大通胀时，1980年3月物价上涨速度达到14.8％的峰值，美联储随后将联邦基金利率提高到19％左右。　　到目前为止，美联储已将有效联邦基金利率上调至略高于去年6月通胀峰值的一半，1年期和10年期美国国债的利率目前分别约为5％和4％。与最近的CPI数据相比，实际利率为负。　　在大流行的前12个月里，美联储将联邦基金利率维持在接近零的水平，通货膨胀率维持在1.1％。现在联邦基金利率不到5％，通货膨胀率为6.4％。这一差距的扩大使得现在的货币政策看起来比经济大流行停摆时的限制性要小。　　许多媒体报道了大型科技公司和投资银行的裁员，但科技公司在疫情期间由于对科技服务的需求激增而过度招聘，而投行的奖金结构与交易的起伏形成了一种手风琴效应。在其他经济领域，招聘势头强劲，职位空缺是失业人数的2比1，工资以每年约6％的速度增长，家庭似乎仍有信心消费。　　美联储非常重视消费者的预期。世界大型企业联合会（Conference Board）、纽约联邦储备银行（New York Fed）和密歇根大学（University of Michigan）调查得出的平均预期一年期通胀率为5％。以名义和经通胀调整的一年期国债利率与消费者调查之间的利差衡量的通胀预期，一直低估了一年后的通胀。　　抵押贷款说明了一个问题　　情绪调查很好，但观察市场行为更好。我们来看看抵押贷款市场。　　去年10月，30年期抵押贷款利率达到7.1％的峰值，但在1月中旬降至6.2％。房屋建筑商报告买家兴趣大增，购房抵押贷款申请反弹。如果美国家庭预计通货膨胀会继续飙升，他们就不会把6.2％的抵押贷款视为负担。　　公平地说，CPI夸大了通胀，因为新租赁租金一直在下降，而这些租金滞后地反映到该指数中。　　今年晚些时候，住房成本将拉低通胀数据。然而，如果就业市场继续保持强劲的招聘步伐，租金将再次开始上涨，并拖累通胀数据，但同样是滞后的。　　最终，美联储将不得不进一步加息，以将通胀率降至2％并保持在这一水平。
金融界2023-03-08
中阳国际期货：中国GDP目标与油价
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目标可能会设定为高达6％。此外，中国将消费者价格指数（CPI）设定为3％的目标，希望对能源和农产品保持严格的价格控制。　　由于投资者谨慎等待美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔本周的证词，油价也承压。中阳国际期货表示，原油价格仍处于对中国重新开放的乐观情绪与对美联储鹰派损害美国经济的紧张情绪之间的拉锯战。　　在中国工厂产出超出预期且有报道称阿联酋不会像早先担心的那样退出欧佩克后，WTI和布伦特原油期货周五均上涨超过4％，此后回调逆转了上周的涨幅。华尔街日报报道阿拉伯联合酋长国计划取消其欧佩克成员资格以抽取更多石油，此举将削弱欧佩克在全球市场的影响力，油价周五早盘下跌超过2美元/桶。然而，阿联酋对《华尔街日报》的报道迅速做出回应，否认有任何退出欧佩克的意图，导致油价上涨。　　商品前景疲软　　大宗商品多头会担心，中国公布的经济数据让大宗商品市场获得大流行前的巨大提振希望渺茫，当时将铜和铁矿石等材料市场推至创纪录高位。中国地方政府债券发行被视为推动中国大部分原材料需求的基础设施投资的支柱。不幸的是，该行业的目标也很温和，这表明目标是在支持经济与防止大宗商品通胀失控之间取得平衡。地方政府将获准发行3.8万亿元人民币（5500亿美元）的新专项债券，高于去年3.8万亿元人民币的目标，但低于去年实际发行的4.04万亿元人民币。　　据彭博经济研究，政府的支出计划将使包括地方政府债券在内的预算赤字扩大至5.9％，而2022年占GDP的比例为5.8％，高于预期。也就是说，中国庞大的商品市场的某些角落预计将保持强劲增长。由于政府增加了公共工程支出以帮助经济复苏并缓解了房地产行业的危机，预计中国的钢铁消费在基础设施支出中占最大份额，预计将保持高位。在政府对高度依赖债务的开发商进行打压之后，中国的房地产市场在过去两年急转直下。中国的房地产市场占中国GDP的四分之一，该行业的急剧放缓一直是经济的主要拖累。　　随着中国试图降低对外部市场的依赖，预计中国的化石燃料行业也将继续快速扩张。近年来，受停电现象增多的影响，中国推动扩大煤炭和石油生产，去年煤炭产量增长10％至45亿吨，原油产量自2015年以来首次突破2亿吨，而天然天然气也创下历史新高，从而有助于减少中国对昂贵能源进口的依赖。　　但在世界拼命努力实现气候目标之际，在扩大最脏化石燃料的生产方面，中国并不是唯一。毕竟，在俄罗斯入侵乌克兰之后，全球煤炭行业出现了重大复苏：根据观察者研究基金会的一份报告，俄罗斯对乌克兰的战争引发的能源供应中断使得煤炭成为大部分地区可调度和负担得起的电力的唯一选择欧洲，包括西欧和北美的艰难市场，这些市场有明确的逐步淘汰煤炭的政策。　　据《华盛顿邮报》报道，10年前关闭的煤矿和发电厂在德国已经开始修复。行业观察家将德国燃煤电厂称为“春天”，预计该国冬季每月将燃烧至少10万吨煤炭。考虑到德国的目标是到2038年逐步淘汰所有燃煤发电，这是一个很大的转变。奥地利、波兰、荷兰和希腊等其他欧洲国家也已开始重启燃煤电厂。然而，随着北京推进大规模太阳能和风能项目以及电网升级，预计中国的可再生能源行业将继续成为最大赢家，这意味着铜和铝等绿色金属的需求量将继续增加。　　在过去十年中，投资趋势发生了翻天覆地的变化，欧洲不再是清洁能源投资的中心，因为欧洲在将这一位置输给了中国之后。事实上，中阳国际期货表示，2022年中国在可再生能源上的支出为5460亿美元，是欧盟1800亿美元总支出和美国1410亿美元总支出的三倍多。德国保持第三名；法国攀升至第四，而英国下降一位至第五。
金融界2023-03-07
标普行业的表现是否预示着2023年将会发生什么?
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份就业报告。不要忘记将于下周公布的最新消费者价格指数（cpi），以及将于本月底举行的美联储3月政策会议（以及季度利率预测）。　　背景：衡量市场健康状况的最佳指标之一是基准的标准普尔500指数（SP500），但或许更能衡量市场内部动态的是构成该指数的行业。它们遵循的是金融界密切遵循的行业分类，该分类由标准普尔（Standard & Poor’s）和摩根士丹利资本国际（MSCI）于1999年制定。该结构被称为全球行业分类标准（GICS），由11个行业（以及24个行业集团、69个行业和158个子行业）组成，对所有主要上市公司进行分类。　　事实表明，许多在2022年很热门的大交易，即能源、消费必需品和医疗保健，已被搁置一旁。投资者似乎认为，就未来的增长率而言，2022年创纪录的利润将很难复制，但随着时间的推移，反弹可能会出现。另一方面，在标普500指数中占近28％的信息技术（it）类股表现明显优于其他类股，原因是投资者对人工智能的兴趣飙升，以及美国大举向芯片行业提供补贴。　　展望：基准的标准普尔500指数在2022年下跌近20％，创下金融危机以来的最差表现，到2023年为止上涨了5.8％。这也让投资者有充足的时间对今年剩余时间进行预测。
金融界2023-03-07
鲍威尔将与国会讨论更多加息而不是更少加息
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走势发表任何明确言论，因为2月份就业、消费者价格通胀和零售销售数据将在美联储利率委员会会议之前公布。　　罗斯纳说:“他们希望真正看到2月份的报告，以决定下一步行动。”她补充说，鲍威尔可能不会取消加息0.5个百分点，但他可能会淡化这种可能性。　　普遍的感觉是，美联储官员不喜欢放慢加息步伐，然后再加快步伐。　　“这将是一个强有力的‘糟糕’信息。我不认为他们会加快步伐。” 　　美联储在3月份发出的“加息时间更长”的鹰派信息，预计将体现在对加息可能终点的“点阵图”预测中。　　去年12月，美联储预计利率将在5％至5.25％之间。经济学家预计美联储将提高利率。2月份数据的基调可能会对美联储是再加息一次至5.25％-5.5％还是两次至5.5％-5.75％发挥关键作用。格雷戈里指出，如果通胀数据不降温，我们很快就会谈到6％。
金融界2023-03-07
本周股市面临关键考验：这三个问题可能决定股市反弹命运
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能即将结束。　　根据2月14日发布的消费者价格指数（cpi）， 1月份生活成本上涨0.5％，为三个月来最大涨幅。与此同时，年通货膨胀率再次从6.5％放缓至6.4％，但经济学家此前预计降幅会更大。1月份生产者价格指数（ppi）和美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出指数的数据也高于预期。　　因此，投资者将密切关注鲍威尔周二前往国会山，在参议院银行委员会作证时，看看这位美联储主席会对美联储遏制通胀的努力说些什么，一天后他将在众议院金融服务委员会作证。　　“如果美联储真的依赖数据，那么最新的通胀数据根本不是美联储希望看到的。那么鲍威尔将如何应对呢？”索斯尼克在电话采访中表示。　　股市将如何应对收益率上升？　　除了经济数据和鲍威尔的评论外，投资者还将关注债券收益率上升将如何影响股市。　　eToro的美国投资分析师考克斯（Callie Cox）说，投资者现在只要购买6个月期美国国债就能获得超过5％的收益率，这意味着股市现在面临着风险低得多的资产类别的重大竞争。　　此外，许多华尔街人士预计债券收益率将继续攀升，这可能会给标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数等美国股市基准股指增加压力。　　瑞穗证券（Mizuho Securities）的一组经济学家表示:“我们预计利率调整尚未结束。” 　　不确定性存在　　今年年初，投资者预期美联储最早可能在今秋降息。然而，好于预期的经济数据以及美联储官员关于进一步加息的警告，削弱了这一观点。　　也就是说，根据CME的FedWatch工具，联邦基金期货走势表明，投资者认为今年晚些时候降息的可能性要低得多。而联邦基金利率预计将达到远高于5％的峰值。　　美联储加息的幅度究竟会有多大还有待观察。Beam Capital投资组合经理莫汉纳德•阿玛（Mohannad Aama）表示，一些人押注央行最终可能将政策利率上调至6％，甚至更高。　　“还有很多不确定性，”Aama说。　　他说，正因为如此，每一个数据点都可能影响投资者对利率上升幅度的预期，从而可能对股市造成打击或提振。　　美国股市在2月份遭受重创，主要股指下跌削弱了2023年初的反弹。但股市上周反弹，道琼工业指数结束连续四周下跌，标准普尔500指数也结束连续三周下跌。
金融界2023-03-07
如何利用巴菲特的“秘密武器”进行投资
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股息（DPS）年化增长率为5.0％，而消费者价格指数的年化增长率为2.9％。此外，正如你从图表中看到的，最近DPS对CPI的优势特别强。在过去十年中，DPS的年化增长率比通货膨胀率高出5.3个百分点。　　从图表中还可以看出，标准普尔500指数的每股股息增长率与CPI增长率高度相关。这让人们相信，如果未来几年通胀加剧，派息股票的股息增长率将会加快。　　这一消息不仅有利于股息。派息股票的纯价格表现也优于通货膨胀。事实上，在过去的一个世纪里，标准普尔500指数（S&P 500）仅以价格为基础的年化通胀率上涨了3.3％。换句话说，派息股票提供了比通胀增长更快的收益率，同时也为相关股票本身提供了增长潜力。　　尽管有这些强有力的历史先例，股息股票策略并不像你想象的那么受欢迎。这是因为，要想利用它们，你必须长期持有，而许多投资者（如果不是大多数的话）都太没耐心了。巴菲特曾经说过，他最喜欢的持有期是“永远”，这与华尔街的普遍持有期相距甚远，就像一个笑话说的那样，长期持有期从午餐持续到晚餐。　　以标准普尔500股息贵族ETF （NOBL）为例，它包含了过去25年连续每年增加股息的标准普尔500指数成分股公司的股票。过去五年，这只ETF基本上与大盘持平，年化总回报率为9.6％，而标准普尔500指数的年化总回报率为9.5％。不过，自1989年底股息贵族ETF（Dividend Aristocrats ETF）作为基准的指数创建以来，该指数的年化涨幅比标准普尔500指数高出1.9个百分点。　　从标准普尔500股息贵族ETF目前的收益率（仅为2.05％）也可以明显看出这种关注长期的需要。这还不到1个月期国库券4.7％收益率的一半，是过去12个月CPI 6.3％变化率的三分之一。但这只ETF支付的现金股息在未来几年几乎肯定会增长，而通胀几乎肯定会下降:例如，克利夫兰联邦储备银行（Cleveland Federal Reserve）的通胀预期模型预测，未来10年CPI平均水平将为2.1％。　　因此，如果你持有足够长的时间，你的股息收入很可能会以高于通货膨胀的平均速度增长。你的股票的高收益最终会吸引投资者哄抬股价。正如巴菲特在他的最新报告中所说:股息收益“与股票价格一起获得重要收益”。
金融界2023-03-07

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