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美联储会暂停加息吗？是的，但今年降息别指望了！

，而不是说他们已经结束了。” 　　根据消费者价格指数，二月份通货膨胀率为6％。这比美联储2％的目标高出三倍，也远高于疫情前十年1.5％的年平均水平。　　虽然通胀在接近2022年底的时候有所放缓，但过去几个月的价格压力并没有减轻多少。　　因此，克拉里达认为，美联储不会像许多投资者所押注的那样，在5月份结束加息，然后在几个月后开始降息。他说:“目前（美联储）认为需要采取什么措施来降低通胀，与市场在价格中反映的情况之间存在脱节。”

金融界2023-03-30

越南一季度GDP增长放缓至3.32% 因出口大幅下滑

了13.9％。　　该机构表示，3月份消费者价格比2月份下降了0.23％，第一季度平均消费者价格同比上涨了4.18％。

金融界2023-03-30

澳大利亚2月通胀率降至6.8% 加大暂停加息几率

澳大利亚统计局周三发布的数据显示，2月消费者价格指数（CPI）同比上涨6.8％，低于1月份的7.4％和去年12月份的8.4％，也低于市场预期。　　该数据几乎证实了澳大利亚的通胀在2022年底见顶，这给了澳洲联储在下周二政策会议上暂停加息的空间。　　该行上周表示，将重新考虑暂停加息的选项，称希望有时间更好地评估自去年5月以来连续10次加息的影响。　　在欧洲和美国银行业不确定性加剧之际，暂停加息的呼声也日渐高涨。不过，其他主要央行本月仍在继续加息，称监管机构已经采取了必要的保障措施，以防止更多银行倒闭。　　此前一天，澳大利亚公布的2月份零售销售数据低于预期，表明持续的加息可能开始限制家庭消费。

金融界2023-03-30

欧洲央行５月恐”放鹰“？！首席经济学家：银行业压力已缓解将需要进一步加息

出价格压力正在缓和，这些压力最终将影响消费者价格。莱恩说：“如果你看看生产的早期阶段、农场价格、食品原料的价格，你会发现所有这些都已经好转了。” 经济学家预计这不会在本周的数据中体现出来。将于周五公布的通胀数据预计将显示整体数据下降，但潜在价格增长可能会进一步加速。莱恩补充说，经济衰退并不是降低通胀的必要条件，经济软着陆是可能的。莱恩说：“我们在大流行时期失去了如此多的增长动力，大流行的复苏有可能继续下去，同时通胀也会下降。”

Dan19772023-03-29

市场押注错了！贝莱德：美联储今年不会降息仍减持发达市场的股票

样的降息会到来。” 贝莱德表示，2月份消费者价格指数证实了其观点，即通胀“仍未走上正轨”，无法稳定在美联储2%的目标附近。2月份CPI报告显示，经季节性因素调整后的价格较1月份上涨0.4%。整体数据同比上升至6%，但较1月份的6.4%有所降温。贝莱德称，股市在降息预期的推动下“坚挺”，但顽固的通胀抑制了政策制定者降息的可能性。美联储本月连续第九次加息，将基准利率从2022年3月的零利率上调至4.75%-5%。贝莱德表示，美联储只有在信贷危机恶化，导致经济衰退比预期更严重的情况下才会降息。 Li说：“美联储和其他央行明确表示，银行业问题不会阻止他们进一步收紧货币政策。” 本月，欧洲央行、英国央行和瑞士央行都将各自的利率上调了0.5%。瑞士央行帮助瑞银收购了瑞士信贷，对这家陷入困境的银行的估值为32.5亿美元。动摇美国和欧洲银行的危机意味着更高的借贷成本和更紧缩的信贷供应，这是贝莱德所指出的经济和金融损害的一部分。根据摩根大通(JPMorgan)的数据，SVB破产后，大约有5亿美元存款从“脆弱的”美国银行流出。 Li说：“这种损害现在是最重要的，各国央行最终不得不面对它。” 他说：“我们看到，主要央行正在改变‘不惜一切代价’的做法，停止加息，进入一个更加微妙的阶段，不再是无情地对抗通胀，但仍不能降息。” 贝莱德仍然减持发达市场的股票，因为它认为这些市场没有反映出它预期的损失。它也更青睐与通胀挂钩的债券。

超启2023-03-29

CPT Markets：美国2月商品贸易逆差小幅扩大出口疲软！英国物价攀升至18年来新高

行支撑。欧元区方面，近期市场等待德国消费者价格调和指数HICP，预计德国消费者价格调和指数将自前值9.3%大幅下降至7.5%。德国通胀如果按照预期出现下降，将缓解欧洲央行ECB的一些压力。在英国方面，由于英国央行BoE行长贝利在上周将利率提高25个基点至4.25%后，仍对进一步收紧政策敞开大门，因此英镑持稳。如果有信号表明通胀持续上升，英国央行将迎来更多加息。昨日财经事件资料方面，法国国家统计局Insee公布3月企业及制造业信心指数普遍比预期上升至103及104，商业信心上升反映出大部分企业对经济前景有所改善。意大利统计局Istat公布3月消费者及制造业信心指数皆高于预期至105.1和104.2，显示出消费者信心指数上升表示消费者有较强烈消费商品与服务意愿，有利经济扩张。此外，英国零售商协会BRC公布3月商店物价指数年率比前期上升至8.9%，为18年来的最高指标，食品通胀上升是英国商店通胀顽固高企的主要原因所在。物价持续上升，通胀压力可能迫使英国央行加息。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8780，0.8820；从下行方向看，下方支撑0.8740。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-29

日元将跌破50年低点？日本投资者或大幅抛售套现

的数据显示，2月份不包括生鲜食品的核心消费者价格指数(CPI)同比上涨3.1%，符合预期，较1月份的4.2%大幅放缓。通胀放缓主要是由于能源价格下降，尤其是电力价格和城市燃气价格。不过，日本2月不含食品与能源的CPI同比增长2.1%，高于1月的1.9%，暗示潜在通胀压力增强，这可能引发市场猜测即将上任的日本央行行长植田和男可能不得不尽早转向政策正常化。谁会抛售日元？本月的市场动荡降低了对美国利率和大宗商品价格的预期，这应该会影响各大央行放慢或停止紧缩周期，如果美联储降息，其他央行也会效仿。对降息的预期，加上有弹性的股市、更便宜的能源价格和温和的货币市场，都是风险情绪上涨的推手。如果出现这种情况，作为融资套利交易最佳方式的日元将被抛售。抛售的可能是日本投资者，由于日元空头极大地增强了套利交易，投资者可能普遍有兴趣抛售日元。此前，美国监管机构正在考虑扩大银行的紧急贷款机制，以给予第一共和国银行更多的时间来加强其资产负债表。这一消息减少了担忧，导致美元兑日元上涨，因为投资者减少了对避险日元的需求。由于日本央行实施令人难以置信的鸽派货币政策，日元去年跌至50多年来的低点，今年晚些时候日元可能会跌破这一低点。当坐拥巨额美元的世界决定是时候抛售日元时，日本政府采取了大规模干预措施来阻止日元的下滑。如果没有那么多美元来抑制美元/日元未来的上涨，而且日元贸易加权汇率在2月份开始走低，日元的下一个下跌可能会很大，而且可能很快就会发生。

Dan19772023-03-28

美元是最大输家！4张图看美国银行系统崩溃：黄金重演2008年金融风暴“极端飙升”

太大且种类繁多，无法操纵。没有人对美国消费者价格指数有很大的信心，这是确定TIPS支出的指标。 David总结称：“美元储备系统不会轰然倒下，而是会呜咽一声。中央银行将介入以防止任何戏剧性的失败。但银行资产负债表将缩减，对实体经济的信贷将减少，尤其是国际贷款将蒸发。在保证金方面，本币融资将取代美元信贷。我们已经在土耳其看到了这种情况，该国货币在2019年至2021年期间崩溃，因为该国失去了获得美元和欧元融资的渠道。” “幸运的是，过去一年西方对俄罗斯的制裁促使俄罗斯、印度和波斯湾国家寻找替代融资安排。这些不是货币现象，而是绕过美元银行系统的一种昂贵、低效和繁琐的工作方式。” “然而，随着美元信贷的减少，这些替代安排将成为货币格局的永久特征，其他货币将继续兑美元升值。”

会员

小萧2023-03-27

下周重磅事件：美、欧、日、澳通胀数据轮番来袭市场大行情蓄势待发

攀升。不包括食品、能源、酒类和能源的消费者价格指数(CPI)预计将从2月份的5.6%升至3月份的5.8%。（图源：XM）这种趋势持续的时间越长，欧洲央行继续收紧货币政策的可能性就越大，而在美联储暂停加息的同时，这种情况发生的可能性正在提振欧元。经过过去几个月的盘整，只要银行业危机对欧元区经济的影响仍然能到遏制，欧元/美元就很有可能会突破2月2日高点1.1033。然而，在美国情况就不同了。在美国，即使硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭的后果没有造成新的伤害，信贷紧缩的风险也在加剧。鲍威尔本人强调，无论是否进一步加息，信贷环境都可能收紧，因为银行变得更加谨慎，发放的高风险贷款也会减少。不过，这并不是说欧洲经济不会受到任何余震，投资者将对商业信心的任何下降保持警惕。3月份的调查将于下周一开始出炉，德国Ifo商业景气指数将于下周四公布，欧元区经济景气指数将于下周四公布。澳洲联储暂停加息未定澳元关注CPI数据早在银行业动荡之前，澳洲联储就开始了暂停加息的讨论，在4月份的会议上可能会更倾向于这样做。目前市场预期暂停加息的可能性约为90%，如果通胀数据意外进一步下降，下周三公布的通胀数据可能会使前述押注接近100%。澳洲联储希望通胀率在去年12月已触顶，当月的通胀水平为8.4%，然后在今年2月急剧下降至7.4%。如果3月再度下跌，将被视为4月暂停加息成为板上钉钉之事，不过这样的结果对澳元来说不是好兆头。（图源：XM）或者，强于预期的CPI数据将对澳元有利，如果中国下周五公布的制造业采购经理人指数显示3月经济进一步反弹，澳元也可能会上扬。日本的通胀状况仍不明朗继续关注亚太地区，日本下周数据密集，主要集中在下周五。2月份的工业生产初步数据、零售额和失业率都将被提上议程。但投资者最感兴趣的可能是东京地区3月CPI数据，该数据被视为稍后公布的全国CPI数据的前导。（图源：XM）日本2月份通胀率大幅回落，减轻了日本央行进一步缩减刺激政策的压力。3月份的预测是，东京的核心CPI继续小幅放缓。如果上述预测得以实现，近来兑美元汇率一路走高的日元可能难以扩大涨势。然而，如果通胀再次逆转走高，这可能会加剧人们对日本央行在4月会议上采取某种政策行动的猜测。这将在春季工资谈判的背景下进行，工会同意了一项平均年化3.8%的通胀工资协议。

夏洛特2023-03-26

美联储在下半年会暂停加息吗？

数据加拿大统计局周二表示，2 月份的消费者价格指数（CPI）与去年同期相比上涨了 5.2%，是自 2022 年 1 月 5.1% 以来的最低年通胀率。尽管整体通胀降温，但食品价格仍然高企并且超过了整体通胀。2 月份食品价格与去年同期相比上涨了 10.6%，为连续第七个月出现两位数增长。与此同时，能源价格同比下降 0.6%，因为汽油价格与一年前相比下降了 4.7%，这是自 2021 年 1 月以来汽油价格首次出现年度下跌。不包括食品和能源的核心CPI与去年同期相比上涨了 4.8%，而 1 月份的同比涨幅为 4.9%。分析与展望加息加拿大央行在 3 月初将主要隔夜利率维持在 15 年高点 4.50% 不变，并重申如果通胀符合其预测并在明年达到 2% 的目标，它将暂停进一步加息。经济学家普遍预计央行将在4月12日的政策会议中继续维持其关键利率不变。虽然央行在上半年暂停加息，由此而产生的房屋市场开始活跃，但是汉邦金融认为加拿大央行可能在下半年再次加息从而抑制可能抬头的高通胀，房地产的春天很可能推迟到今年年底才开始。 Franklin Templeton的投资组合经理Michael Greenberg表示，2月份的通胀结果可能会让加拿大央行在下次会议（4月12日）上维持利率，假设银行系统继续保持平静。两家美国地区性银行的倒闭以及瑞士政府促成的瑞银集团收购瑞士信贷的交易引发了人们对全球银行业的关注。加拿大银行可以说是全球银行里最稳健的银行，比美国的银行更加稳健，所以，加拿大的投资者更不能被最近产生的区域性银行板块危机对加拿大银行体系产生动摇，盲目抛售。石油周四，美国能源部长詹妮弗格兰霍姆表示补充石油储备可能需要数年时间，原油油价随后下跌3.5%。拜登政府从储备中释放了数亿桶石油，以应对飞涨的能源价格。储备已降至自 1980 年代初以来的最低水平，而原油价格在每桶 70 美元左右的部分支撑是基于这些储备已达到顶峰。汉邦金融认为近期原油价格维持在现有较低水平，能源公司价格承压，但是预计下半年原油价格回升，所以现在是适当补仓的好时机。房地产由于借贷成本上升导致房价下跌，卖家不愿将房屋挂牌出售，因此一连串的上涨削弱了购买力。加拿大房地产协会的数据显示，平均房价已从 2022 年 2 月的峰值 816,578 加元下跌 19% 至上月的 662,437 加元，BMO Capital Markets 首席经济学家预测房价将在下跌 20% 至 25% 后触底反弹。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3265.65收盘，较上周上涨0.46%，为连续两周上升。沪深300指数以4027.05收盘，较上周上涨1.72%。恒生指数以19915.68收盘，较上周上涨2.03%。本周五1美元兑6.8681人民币。分析与展望周一，香港股市低开低走，恒指跌至19000点。周四，得益于美联储口风不再那么鹰派，香港股市劲升，恒生指数全天几乎一路走高，收复20000点，创两周新高，恒生科技指数飙升约5%。但周五未能延续涨势，由于市场对全球银行业危机的潜在影响持谨慎态度，而高盛认为未来利率会更高，因此香港股市下跌。自 1 月以来，恒生股市已重回 2180 亿美元的市值，实现了连续两周上涨。虽然美国中型银行和瑞士信贷的危机削弱了股市复苏，但一些投资者押注自 1 月 27 日的峰值以来的修正已经结束。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以27385.25收盘，较上周上涨0.19%。本周五，德国DAX 30指数以14957.23收盘，较上周上涨1.28%。本周五，英国FTSE 100指数以7405.45收盘，较上周上涨0.95%。分析与展望本周五欧洲股市下跌，瑞士信贷后的反弹戛然而止，因为瑞士、挪威和英国都表明长达一年的大幅加息周期远未结束，并各自再次加息。英国央行周四将基准利率上调 25 个基点至 4.25%，此举在英国通胀意外跃升后被市场消化。瑞士央行将基准利率上调了 50 个基点。这两项决定都是在美联储加息 25 个基点后做出的。银行业上周日，瑞银集团同意以逾30亿美元的价格收购其长期竞争对手瑞士信贷集团，这是自2008年金融危机以来首次两家全球系统重要性银行合并。监管机构为了避免人们对全球银行体系的信心下滑带来危险后果，推动了这项交易达成。瑞银主席 Colm Kelleher 在一份声明中表示：“这次收购对瑞银股东来说很有吸引力，但我们要明确一点，就瑞士信贷而言，这是一次紧急救援。” 周五，德意志银行和其他欧洲银行股的抛售再度打压了全球市场，表明金融体系的压力尚未得到解决。尽管欧洲主要银行不存在美国地区性银行的一些弱点，但在瑞士信贷的危机让投资者对融资成本等问题感到紧张。投资者对银行体系的担忧和欧美央行救场将决定当前股市的前景。欧洲和美国经济衰退的风险都在上升，经济低迷令股市承压。汉邦金融坚信央行和政府应该会对银行业的任何进一步压力做出强有力的回应，也就是更早暂停加息。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-03-26

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