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外放缓、国内复苏“此消彼长”的逻辑：从消费者信心、信贷劈叉后收敛、库存周期角度，国内复苏渐入佳境，港股千金难买牛回头。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-15

创造新货币，这是通货膨胀，但也可能通过消费者信心和就业崩溃引发严重衰退，这是通货紧缩。” 　　克劳福德说，美联储的利率政策可能受到影响，"在动荡的环境下，加息的倾向减少，这实际上可能有利于高风险资产和过去几个季度表现严重落后的高增长/杠杆化股票…可以想象的是，即使经济走弱或衰退，通胀仍可能是一个问题"，从而产生滞胀的环境。　　文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的杜塔（Neil Dutta）说，如果没有银行业的问题，周二的CPI数据应该会让美联储（Federal Reserve）走上下周再次加息0.5个百分点的道路。相反，联邦基金期货交易员认为，美联储3月22日加息25个基点的可能性为72.3％，这将使美联储的主要基准利率目标在4.75％至5％之间。　　与此同时，美国国债收益率周二下午全面飙升，对政策敏感的2年期国债收益率涨4.179％，创下2009年6月以来的最大单日涨幅。美国三大股指也都走高，因为投资者关注的是与预期相符的CPI报告的光明面。地区性银行股价反弹。　　Zacks Investment Management的投资组合经理Brian Mulberry周一表示，美国大部分银行（如果不是全部的话）面临的共同问题是它们管理利率风险的方式，如果出现大规模挤兑，它们就会陷入困境。Zacks Investment Management管理着150亿美元资产。

金融界2023-03-15

FXTM富拓：【行情分析】今夜揭晓CPI数据，欧元/美元或迎来剧烈波动

业救济人数、周五美国2月工业产出和3月消费者信心指数。欧元/美元维持区间震荡日线图上，欧元/美元宽幅波动于1.0500支撑位和阻力位（有两层阻力位1.0750和1.0800）之间。市场可能走出突破行情，但需要强有力的基本面催化剂。如果成功突破1.0750，则可能升向1.0800和1.0900；反之，如果汇价回落至1.0650下方，那么欧元空头目标看向1.0500。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2023-03-14

FXTM 富拓2023-03-14

如何看待食品板块2023年的投资机会？

场景回归，国内经济有望进入弱复苏阶段。消费者信心重建确定性较高，食品饮料行业的长线增长动能有望在2023年逐步修复，虽然全面恢复的过程中会出现波折，但总体将保持持续向上态势。　　食品板块需求持续改善，有望迎来大年。疫情期间，食品企业普遍面临需求端和成本端的双重挤压，餐饮渠道受影响尤为明显，在毛利下降及费用增加的影响下，餐饮供应链相关企业的营收和盈利普遍受到较为严峻的冲击。随着需求端的改善、社会人员加速流动、油价等原材料价格的稳定回落，相关企业的规模效应有望凸显，从下游的餐饮企业到中游的食品制造企业再到上游的调味品企业，全产业链盈利改善可期。以速冻企业为例，疫情期间，面对下游消费场景收缩及原材料上涨压力，诸多不规范的小企业因渠道发展受阻、资金周转承压而逐步退出市场，2021年速冻食品相关企业数量较疫情前大幅减少，意味着低价竞争的环境有所改善，行业马太效应凸显，市场份额不断向龙头企业转移。　　长远来看，食品行业是个长期成长稳定的行业。首先，从境外市场经验来看，复盘美国股市过去50年表现最好的股票中，有较多股票来自于消费板块，毕竟无论是在经济好坏、政策环境好坏、疫情是否存在的情况下，人们对于食品产品的刚需属性都是存在的。其次，从行业公司自身特点来看，国内食品企业都有着比较高的净资产收益率、盈利能力和稳定可持续的现金流，商业模式较好、具有品牌壁垒及长期具有成长性的龙头企业，更是将长期享受阿尔法和贝塔的收益。整体而言我国餐饮供应链尚处于发展早期，大部分企业以经销为主带动量的增长，而直营渠道占比相对较低，而对标调味品龙头海天味业，供应链企业在下沉渠道仍有充足拓展空间。另一方面，随着人们生活水平的提高，对于食品饮料的品质、口感、营养价值等要求也越来越高，消费升级背景下餐饮供应链产品单价呈现逐年增长的态，差异化和高端化发展成为企业提升利润率的主流途径，这也为企业提供了更高的盈利天花板。　　综上所述，随着疫情放开及经济面的回暖，食品行业整体盈利能力将持续提升，业绩弹性空间较大，长期基本面向好。　　（摩根士丹利华鑫基金研究管理部苏香）

金融界2023-03-14

兴业投资：全球经济增长前景黯淡，布油上周暴跌

造业指数、2月工业产出和3月密歇根大学消费者信心指数初值。在下周FOMC会议之前，美联储将处于一段噤声期。在去年12月份加息50个基点之后，美联储又在2月份加息25个基点，人们一直在讨论美联储在2月份下调加息步伐的做法是否正确。自从加息25个基点以来，美国经济数据表现强劲，1月份零售销售飙升3%，美国就业增长也显示出今年开局强劲。与鲍威尔在上次新闻发布会上鼓励的反通胀叙事相比，通胀指标也有所上升。虽然1月份的总体通胀率从6.5%降至6.4%，但市场一直预期会有更大的下降，核心通胀也回升至5.6%。由于这些数据被公布，随后的通胀指标被调高，12月份的PPI也被调高，这意味着2月核心PPI从1月份的4.9%上升到5.4%。本周的2月份CPI数据预计将再次放缓，同比涨幅从6.4%降至6%，核心CPI同比涨幅将从5.6%降至5.4%。由于市场预期美联储下周将再次加息25个基点，周二的CPI数据以及周三的PPI数据很可能会决定美联储在未来几个月是否还会加息2或3次。在目睹了美国消费者在去年年底的紧缩，连续两个月下降超过1%之后，人们曾预期1月份的支出将出现反弹，尤其是考虑到几天前的就业报告的强势。但没人预料到的是，随着美国消费者强势反弹，美国经济增长了3%。即使是用来计算GDP贡献的对照组指标也上升了1.7%，这意味着消费者的反弹是广泛的。最大的问题是，这种情况是否会持续到2月份，如果是的话，这将对美联储的政策指导产生重大影响，下周美联储将开会决定其前瞻性指导，以及进一步加息的点阵图指导轨迹。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月4日当周，首次申请失业救济金人数为21.1万，达到2022年12月24日当周以来新高，高于市场预期的19.5万，此前一周数据为19万。而截至2月25日当周续请失业救济金人数为171.8万，比前一周的修订水平增加了6.9万。美国上周初请失业金人数创五个月来最大增幅，但仍然远远低于30万人这种与经济衰退相关的水平，基本趋势仍与劳动力市场吃紧的状况相一致。不过，高于预期的失业人数缓解了市场对就业市场火热，并推动美联储转向鹰派的担忧。央行动态方面：由于美联储将于3月21-22日举行货币政策会议，在此之前的十个交易日，禁止美联储官员就货币政策发表评论，即所谓的静默期。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于75.40、74.20、73.00，阻力依次是77.60、78.80、80.00。布油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于81.40、80.20、79.00，阻力依次是83.60、84.80、86.00。 2023-03-13

兴业投资2023-03-13

中国保险行业协会强化担当践行责任翻开保险业消保工作新篇章

积极作用，砥砺前行，久久为功，增强保险消费者信心，构建保险市场良好环境。　　一是深化体制机制建设，完成消费者权益保护专委会换届工作。第一届消费者权益保护专委会将认真总结两年工作成果，召开常委会及委员大会，完成新一届换届选举。二是继续发挥桥梁纽带作用，搭建行业消保工作交流平台，促进行业信息共享交流机制。三是夯实行业消保工作基础，研究行业消保工作痛点难点问题，在集团公司消保管理、个人信息保护、消保审查机制等方面开展研究。四是充分发挥自律组织作用，引导保险机构担负主体责任，持续为消费者构建良好市场环境。五是提升消保从业人员专业能力，定期开展培训，探索保险业消保从业人员资格认证体系研究。六是积极引导保险机构开展“一老一少一新”重点人群金融服务提升，帮助老年人、新市民等群体解决数字鸿沟问题。七是开展多渠道、多形式宣传，持续增强广大保险消费者对保险的了解，维护自身的合法权益，理性选择保险产品，提振消费信心。

金融界2023-03-13

HYCM兴业投资原油周评：全球经济增长前景黯淡，布油上周暴跌

造业指数、2月工业产出和3月密歇根大学消费者信心指数初值。在下周FOMC会议之前，美联储将处于一段噤声期。在去年12月份加息50个基点之后，美联储又在2月份加息25个基点，人们一直在讨论美联储在2月份下调加息步伐的做法是否正确。自从加息25个基点以来，美国经济数据表现强劲，1月份零售销售飙升3％，美国就业增长也显示出今年开局强劲。与鲍威尔在上次新闻发布会上鼓励的反通胀叙事相比，通胀指标也有所上升。虽然1月份的总体通胀率从6.5％降至6.4％，但市场一直预期会有更大的下降，核心通胀也回升至5.6％。由于这些数据被公布，随后的通胀指标被调高，12月份的PPI也被调高，这意味着2月核心PPI从1月份的4.9％上升到5.4％。本周的2月份CPI数据预计将再次放缓，同比涨幅从6.4％降至6％，核心CPI同比涨幅将从5.6％降至5.4％。由于市场预期美联储下周将再次加息25个基点，周二的CPI数据以及周三的PPI数据很可能会决定美联储在未来几个月是否还会加息2或3次。在目睹了美国消费者在去年年底的紧缩，连续两个月下降超过1％之后，人们曾预期1月份的支出将出现反弹，尤其是考虑到几天前的就业报告的强势。但没人预料到的是，随着美国消费者强势反弹，美国经济增长了3％。即使是用来计算GDP贡献的对照组指标也上升了1.7％，这意味着消费者的反弹是广泛的。最大的问题是，这种情况是否会持续到2月份，如果是的话，这将对美联储的政策指导产生重大影响，下周美联储将开会决定其前瞻性指导，以及进一步加息的点阵图指导轨迹。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月4日当周，首次申请失业救济金人数为21.1万，达到2022年12月24日当周以来新高，高于市场预期的19.5万，此前一周数据为19万。而截至2月25日当周续请失业救济金人数为171.8万，比前一周的修订水平增加了6.9万。美国上周初请失业金人数创五个月来最大增幅，但仍然远远低于30万人这种与经济衰退相关的水平，基本趋势仍与劳动力市场吃紧的状况相一致。不过，高于预期的失业人数缓解了市场对就业市场火热，并推动美联储转向鹰派的担忧。央行动态方面：由于美联储将于3月21-22日举行货币政策会议，在此之前的十个交易日，禁止美联储官员就货币政策发表评论，即所谓的静默期。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。　　技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于75.40、74.20、73.00，阻力依次是77.60、78.80、80.00。　　布油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于81.40、80.20、79.00，阻力依次是83.60、84.80、86.00。

金融界2023-03-13

本周前瞻 | 美国CPI数据重磅来袭！Adobe、小鹏汽车等发布财报

3月17日周五关键词：美国密歇根大学消费者信心指数；联邦快递、小鹏汽车、龙湖集团财报周五，经济数据方面，美国密歇根大学消费者信心指数即将公布。财报方面，“美国经济的晴雨表”联邦快递将于3月16日盘后发布财报，国内新能源汽车品牌小鹏汽车将于3月17日盘前发布财报。此外，港股龙湖集团、华润水泥控股也将于当日发布财报。

老虎证券2023-03-13

下周重磅事件：风雨欲来！中美英重磅数据与欧银决议轮番齐袭硅谷银行危机牵动市场神经

周五将公布工业生产数据和密歇根大学3月消费者信心调查初值。在强于预期的CPI报告的支持下，美元可能会再次上涨，但在3月21-22日美联储会议之前，美元的涨幅可能会减弱。英国通货膨胀和春季预算会动摇英镑吗？英国的通胀似乎已经见顶，但现在的关键问题是，通胀是否会像英国央行所希望的那样，以足够快的速度持续放缓。在3月2日的一次讲话中，英国央行行长贝利重申，整体通货膨胀“预计将在今年剩余时间大幅下降，尤其是在下半年”，但如果通货膨胀比预期的更持久，就需要进一步收紧政策。为了强调下周二英国通胀报告的重要性，贝利表示，他们需要“密切关注国内通胀压力”，“在我们下次政策会议之前将会有进一步的数据出炉”，然后他说，“我会警告不要暗示我们已经完成了提高银行利率的任务，或者我们将不可避免地需要采取更多措施。进一步提高利率可能是合适的，但还没有决定。” 简而言之，这份通胀报告可能会决定英国央行在3月3日的会议上是加息还是暂停。此外，下周三的春季预算报告也可能会为英镑吸引更多关注。在去年9月份的上一份预算带来的动荡之后，在新财务大臣亨特更安全的领导下，投资者感觉平静多了。自从担任特拉斯和她的财政大臣留下的烂摊子的清理工作以来，亨特一直没有改变他对财政纪律的信念，所以大幅减税的可能性非常低。然而，有猜测称，由于政界对英国低迷的增长前景越来越失望，亨特可能会宣布对企业的税收优惠，以鼓励更多的投资。亨特还面临着将能源价格保障延长至4月之后的压力，有迹象表明他将维持这一支持，但也有可能从目前的慷慨水平缩减。对英镑来说，一个有利于增长但控制开支的预算将总体上是积极的。中国将于下周三发布大量数据中国为2023年设定了5%左右的“温和”增长目标，这表明雄心勃勃的GDP目标的时代已经结束。这表明，经济增长将主要受到重启效应的推动，政府没有推出新的大规模刺激措施的计划。下周三公布的数据预计将显示2月份经济进一步反弹。投资者将仔细研究零售销售、工业生产和投资等数据，以评估实现这一目标的可能性有多大。工业生产预计将增长2.6%，而零售销售额在上个月收缩后可能反弹3.4%。考虑到市场重新开放，市场可能预期数据将有所改善，而强劲的数据可能提供一种风险偏好氛围，给股市和油价带来支撑，因为这表明全球经济增长将更加强劲。但反过来也是如此，疲弱的数据让市场担心经济放缓，并打压人气。澳元和纽元处于数据警报状态随着澳洲联储进行了25个基点的鸽派加息，对就业表示欢迎，以及洛威谈到了暂停紧缩周期的可能性，对澳洲联储观察人士来说，即将发布的数据比以往任何时候都更重要。家庭支出正在走软，但仍然是“不确定性的来源”，但下周二的数据走软可能对ASX 200指数有利，对澳元不利，因为这符合“澳洲联储暂停加息”的主题。如该数据表现糟糕且下周四公布的就业报告表现疲弱，这可能是好事，因为这意味着澳大利亚经济的裂缝继续扩大，加息确实开始产生影响。如果中国2月份的数据令人失望，对中国敏感的澳元可能会下跌，因为市场担心澳大利亚经济复苏步履蹒跚。但澳元交易员也将密切关注下周四公布的国内就业数据。澳大利亚经济在1月份减少了11.5万个工作岗位，因此如果2月份的报告疲软，将降低人们对澳洲联储在下次会议上加息的预期。塔斯曼海对岸的新西兰将于下周四公布第四季度GDP数据。但这些数据可能并不一定会对新西兰联储的加息预期产生重大影响，除非出现非常大的偏差。尽管新西兰联储没有像其他央行一样软化其鹰派言论，但它已经是过去一年里最激进的央行之一，因此其终端利率大幅上升的空间有限。新西兰联储也不太可能突然转向鸽派立场，因此，货币市场没有太多因素可以反映这两个方向，这意味着纽元将主要与全球风险基调保持一致。备注：以上图源均来自Forex.com。

会员

夏洛特2023-03-12

金市展望：黄金突迎戏剧性转变！下周通胀数据重磅来袭金价将一日狂飙70美元？

下周五: 美国工业生产数据、密歇根大学消费者信心指数

会员

夏洛特2023-03-11

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