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【预见2023】南华期货首席经济学家朱斌：当前中国经济最大的挑战是企业恢复投资信心，消费者恢复消费欲望

业恢复信心敢于投资，就业市场就会好转，消费者信心就会恢复，这样就可以形成一个良好的循环。我个人对这个良性循环的形成还是比较乐观的，我相信中国企业会逐步恢复投资，随之就业市场也会逐步好转，老百姓的钱也会逐步释放到市场上来。　　资本市场上涨的驱动，一是估值驱动，二是盈利驱动。在中国目前的宽松货币政策下，中国资金的流动性越来越活跃，这对我们的股市估值会带来很大的刺激。　　从估值方面看，中国市场在2023年是非常好的环境。如果我国GDP增长能恢复到正常上升轨道的话，中国企业在大环境的推动下，盈利改善也是可以预期的。企业估值盈利都上涨，那么我们的股票市场上涨是大概率事件。　　另外，与西方发达国家资本市场相比，国际投资者认为中国资本市场估值比较便宜，近段时间很多北上资金不断涌入，海外的资金的不断涌入，意味着国际资本对中国资本市场投投下了赞成票。虽然现在已经有了不小的涨幅，但这仅是一个中转站，远远没有达到它的终点。　　中国房地产市场进入下降周期，区域分化进一步扩大　　金融界：中国房地产市场在2022年迎来断崖式的下跌，未来会不会有所改变？　　朱斌：中国房地产市场在2021年暴涨以后，2022年迎来了一个断崖式的下跌，从开工率、销售情况等都能看到整个房地产市场是备受摧残的。　　我国的房地产市场是一个特殊的市场，它不是完全市场化的，更多的受到政府政策的影响。我国房地产市场政策从2021年的收紧政策到2022年下半年的宽松政策，对房产的购买提供了很多优惠政策。目前来看，这一些政策还未在市场上发挥出想象中的作用，可能还需要更长的时间。　　从大周期来看，我国房地产已经从上升周期进入到下降周期，在这种下降周期要托住房市的话，难度比上升周期大很多。但由于政府出台的政策力度非常大，假以时日，还是会发挥作用的。所以说，房地产的反弹2023年是一个大概率事件。　　此外，我国的房地产市场目前已经进入了一个区域分化时代，房地产市场可能在未来一段时间内呈现一二线城市表现优秀，三四线城市去库的压力比较大的格局。所以，一二线城市房市与三四线城市房市的差距在未来的一段时间内会继续扩大。　　人民币市场会更加坚挺，大宗商品市场要区分看待中国需求和海外需求　　金融界：今年以来，人民币的持续升值是短暂的还是趋势性的回落？大宗商品市场将迎来怎样的行情？　　朱斌：人民币市场经历了从2022年人民币曾贬值到7.2到目前回落到6.7左右。从中国和美国之间的经济差来看，我们认为人民币市场在2023年会表现得更加坚挺。6.7现在来看，只是一个中场休息区域，未来人民币还有继续升值的空间，至少贬值压力不会太大。　　大宗商品市场需要分开来看。像原油等一系列以全球需求为驱动的大宗商品，由于全球的经济处在下降阶段，这类需求驱动的大宗商品会比较弱，在不出现大规模供应中断的背景下，原油市场很难有比较可观的上涨，可能进入相对比较疲软的震荡，上涨的动力很少。即使有地缘政治导致的短暂上涨，但这种短暂行情不可能形成一个趋势性的、稳定的上涨周期。　　而一些以中国需求为主的大宗商品，比如黑色金属、有色金属等，随着中国市场需求的缓慢恢复，它们下跌的时候会受到较强的支撑，今年会有一定机会走出一定的涨幅空间。

金融界2023-02-21

CPT Markets：市场在美国长周末前重新调整仓位！欧元区2月消费者信心指数如预期改善

事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区2月消费者信心指数如预期在-19，高于前期的-20.9，反映出欧元区国家整体消费者及企业主对未来经济和消费预期有所提振。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8870，0.8920；从下行方向看，下方支撑0.8840。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-02-21

本周外汇交易推荐！重磅数据云集、美联储会议纪要来袭警惕欧元/美元重大突破

为关注焦点。德国第四季度GDP和3月消费者信心指数最终数据将于周五出炉，这将给投资者带来一道开胃菜。但主菜将是美国1月份核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。通胀降温的任何进一步迹象，极有可能重燃美联储加息幅度不会那么大的预期。欧元/美元：密切关注这个区间 FXTM指出，欧元/美元位于150点的波动区间内，支撑位在1.0650，阻力位在1.0800。欧元/美元似乎在等待强有力的基本面催化剂，而这可能以本周关键经济数据的形式出现。与此同时，欧元/美元在日线图上仍然不稳定，该货币对略低于50日移动均线。 (欧元/美元日线图来源：FXTM) FXTM称，若日收盘稳固地位于1.0650下方，这可能预示着该货币对将遭受跌向1.0500的抛售潮。另一方面，如果1.0650被证明是可靠的支撑位，欧元/美元可能会反弹向1.0800阻力位。香港时间11:23，欧元/美元报1.0665。

会员

晴天云2023-02-21

3.15大促掀起家居促销第一波高潮家居行业进入业绩兑现期

是装修的小旺季，随着今年经济复苏带动的消费者信心回升，3.15家居大促望掀起开年后家居促销的第一波高潮。　　浙商证券调研数据显示，家居市场开门红客流恢复超预期，交流的品牌/卖场普遍反馈预订单同比增长10-40％，部分反馈2月上半月销售已经超过22年2月整月。3.15冲刺目标高于工厂口径，普遍在20-30％，卖场促销力度+营销活动投放力度显著高于去年。此外，功能化、智能化家居单品销售火热。随着家居市场的快速回暖，行业望进入业绩兑现期。　　海鸥住工（002084）公司以装配式整装厨卫为核心，持续推进全产业链布局，五金龙头、整装卫浴、瓷砖、整体橱柜、陶瓷等多品类协同实现发展。　　梦天家居（603216）从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售，为客户提供家居的整体空间解决方案。

金融界2023-02-21

兴业投资：库存增加&加息预期，国际油价上周承压

支出(PCE)价格指数、2月密歇根大学消费者信心指数终值和1月新屋销售。尽管过去几个月我们已经看到利率上升，但美国经济保持得相当好，继疲软的一季度之后，第三季度和第四季度都有强劲增长。美国第四季度GDP初值增长2.9%，高于预期的2.5%。个人消费略令人失望，回落至2.1%，考虑到11月和12月零售销售出现萎缩，这并不令人意外。这一趋势可能会在1月份的个人支出和收入数据中反弹。HYCM兴业投资分析师预计第四季度GDP修正值增长2.9%，与初值持平。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至2月11日当周，首次申请失业救济金人数为19.4万，好于市场预期的20万，此前一周数据为19.5万。而截至2月4日当周续请失业救济金人数为169.6万，比前一周的修订水平增加了1.6万。美国上周初请失业金人数意外下降，进一步证明经济在美联储收紧货币政策的情况下仍具韧性。但另一方面，续领失业金人数数据则提供了一个不那么乐观的场景，几乎恢复了疫情前的水平。自去年9月以来，续领失业金人数逐渐增加，这表明失业人员需要更长时间才能找到新工作。在过去两个月里，美国核心个人消费支出(PCE)价格指数从9月的5.2%大幅回落，12月跌至2021年10月以来的最低水平4.4%。从这些峰值的大幅下跌无疑推动了反通胀的叙事，这让市场猜测，我们可能会开始看到最近的一些加息在今年年底前开始逆转。作为美联储青睐的通胀指标，这一指标的大幅下降可能有助于强化有关物价增长趋弱的说法。不幸的是，如果最近的就业数据和服务业数据有任何迹象，那么本周的1月份数据可能并不支持这一结论。由于强劲的就业数据，个人支出增加，我们可能会看到环比数据大幅反弹。我们预计1月整体PCE环比将上升0.5%，上月为0.1%，同比可能从上月的5%进一步下滑至4.9%，而核心PCE环比将上升0.4%，上月为0.3%，同比可能进一步放缓至4.1%。央行动态方面：美联储将于周四凌晨3点公布2月货币政策会议纪要。如果市场对美联储最近加息的反应有任何指导意义的话，那么在市场希望从美联储听到什么以及美国央行试图表达什么这一问题上，似乎存在一种认知失调。借用电影《铁窗喋血》(Cool Hand Luke)中的一句话:“我们现在面临的是沟通的失败。”长话短说，市场认为通胀工作已经完成，或至少接近完成，尽管最近的非农就业报告似乎在这方面混淆了局面。尽管美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上坚称，美联储将进一步加息，而且美联储不考虑今年降息，但他未能断然反驳有关市场对今年降息预期的直接问题，导致市场对利率的定价与美联储对经济可能如何发展的预期之间出现了更大的分歧。自那次会议以来，我们已经看到美联储官员接连驳斥了鸽派的说法，坚称利率可能会在更长时间内保持在较高水平，然而，最新会议纪要的发布也需要考虑到这样一个事实，即它们是在最近的就业数据和供应管理学会(ISM)服务业数据公布之前发布的。也就是说，最近无投票权成员、克利夫兰联储主席梅斯特的干预，她在上次会议上看到了加息50个基点的令人信服的理由，这是对围绕25个基点的说法形成的温和共识的意外干预。圣路易斯联储主席布拉德表示，可能会考虑在3月份加息50个基点。这引发了两个问题，一个是在上次会议上，有多少其他美联储成员认为加息50个基点有令人信服的理由;另一个是，鉴于最近美国数据的强劲，过去几周，利率可能发生了多大变化。会议纪要应回答第一个问题，第二个问题需看更多数据。另一个关键问题是，美联储官员认为利率将维持在当前水平多久，以及他们是否仍然认为12月的点阵图准确反映了未来加息预期。此外，纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、克利夫兰联储主席梅斯特、波士顿联储主席柯林斯计划在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价自中轨回落，14周均线看涨，20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴线，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘，鉴于技术指标好坏参半，预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于75.80、74.60、73.40，阻力依次是78.20、79.40、80.60。布油周图保利加通道收敛，油价自中轨回落，14周均线看涨，20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴线，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘，鉴于技术指标好坏参半，预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于82.40、81.20、80.00，阻力依次是84.60、85.80、87.00。 2023-02-20

兴业投资2023-02-20

邦达亚洲：美元指数高位回落黄金止跌反弹

今日需要关注的数据不多，仅有欧元区2月消费者信心指数终值一项数据值得大家关注。　　黄金/美元　　上周五黄金震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1844附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在获利回吐和疲软经济数据的打压下回落收跌也是支撑黄金止跌反弹的重要因素。不过，美联储加息的预期升温限制了黄金的反弹空间。今日关注1860附近的压力情况，下方支撑在1830附近。　　美元/日元　　上周五美元/日元震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于134.10附近。除美联储继续加息的预期升温对汇价构成了有力的支撑外，投资者对日本央行继续维持宽松货币立场的预期也持续对汇价构成支撑。不过，时段内美国表现疲软的经济数据限制了汇价的上升空间。今日关注135.00附近的压力情况，下方支撑在133.00附近。　　美元/加元　　上周五美元/加元冲高后回落，日线涨幅收窄，现汇价交投于1.3480附近。除美联储多位官员接连发表的鹰派言论影响发酵，美联储继续加息的预期升温持续对汇价构成有力的支撑外，原油价格在供应充足的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。不过，美元指数回落收跌限制了汇价的上升空间。今日关注1.3550附近的压力情况，下方支撑在1.3400附近。

金融界2023-02-20

邦达亚洲：欧洲央行官员发表鹰派言论欧元小幅收涨

今日需要关注的数据不多，仅有欧元区2月消费者信心指数终值一项数据值得大家关注。　　美元指数　　上周五美元指数冲高后回落，日线小幅收跌，现汇价交投于104.10附近。美联储接连发表的鹰派言论升温美联储3月份加息50个基点的预期曾一度支撑美元指数攀升并刷新6周高位。不过，在获利回吐和时段内美国表现疲软的经济数据打压下，美元指数回落并最终收跌。今日关注104.50附近的压力情况，下方支撑在103.50附近。　　欧元/美元　　上周五欧元震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.0680附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在获利回吐和疲软经济数据的打压下走软也是支撑欧元反弹的重要因素。此外，时段内欧洲央行官员发表的鹰派言论也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0750附近的压力情况，下方支撑在1.0600附近。　　英镑/美元　　上周五英镑震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.2020附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在疲软经济数据等因素的打压下自6周高位回落收跌也是支撑英镑反弹的重要因素。不过，投资者对英国央行3月份或结束加息周期的预期限制了汇价的反弹空间。今日关注1.2100附近的压力情况，下方支撑在1.1900附近。

金融界2023-02-20

邦达亚洲: 美元指数高位回落黄金止跌反弹

今日需要关注的数据不多，仅有欧元区2月消费者信心指数终值一项数据值得大家关注。另外，在上周超预期增长的就业和CPI及PPI通胀数据公布后，两家华尔街巨头高盛和美国银行都修正了自己的预期，认为美联储的加息的时间比他们之前预计得久。美国银行的经济学家此前预计，美联储会在5月后结束加息，政策利率最高位于5.0%到5.25%。而在本周四发布的报告中，他们预计，6月还会加息25个基点，预期的终端利率随之升至5.25%到5.50%。美银报告写道，虽然有些数据的强劲可能部分源于季节性调整，但“难以忽视”就业数据体现的劳动力市场更强劲势头。高盛经济学家也在周四的报告中修改了预测，预计美联储继3月和5月之后，会在6月第三次加息25个基点，提到修正是源于经济增长更强劲，而且通胀更稳健。安联首席经济顾问、经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安上周五警告称，美联储将无法实现在不“打击经济”的情况下将美国通货膨胀率降至2%的目标。埃利安周五接受采访时建议，美联储或需要一个更高且稳定的通胀目标。 “我认为美联储不可能在不打击经济的情况下让消费者价格指数（CPI）回落到2%，那是因为2%不是正确的目标。” 不过，埃利安认为，美联储不太可能正式改变这一目标。在埃利安发表此番言论之前，本周二美国劳工统计局的数据显示，美国1月份CPI同比增长6.4%，为连续第7个月下降。本次的通胀数据显示，尽管美国CPI从历史高点进一步回落，但放缓的步伐却出现了明显趋于平缓的迹象。这也让许多美联储官员在该数据报告发布后发言称，美联储可能需要提高利率，以试图压制持续的价格压力。市场交易员对利率的定价预期也迅速改变。埃利安认为美联储“过于依赖数据”，对此他表示，“考虑数据是正确的，但你必须对自己的未来方向有一个明确看法。”

邦达亚洲2023-02-20

英皇金汇即发：美元偏弱黄金周五下跌

m23.com 23:00 欧元区2月消费者信心指数终值次日03:00 英国央行副行长伍兹发表讲话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至02月18日持仓量为919.92吨，较上日减持1.16吨，本月止净增持1.42吨。随着市场再次担心美联储将进一步加息，全球股市和固定收益债券价格也出现下跌，大宗商品和能源价格进一步下跌，原油价格较上周同期下跌近4%；周五现货黄金和白银一度跌至2023年的新低；尽管美元计算的黄金抹去2023年早些时候录得7%的涨幅，但上海黄金交易所对黄金的兴趣浓厚，黄金溢价较伦敦报价上涨了近35美元/盎司，为三个多月来的最大溢价。几乎是去年春节黄金周前3周和之後3周平均价格5美元的4倍。春节黄金周目前是全球最大规模的消费黄金购买活动，排在印度排灯节之前。另外，本周中国至少两个主要城市发生了大规模抗议活动，数千名老年示威者面对成排的员警，高呼“推翻反动政府”的口号，反对资金紧张的地方政府削减医疗保险福利。上周，广西南宁部分银行将“购房年龄贷款年限“从原来的不超过70年放宽至不超过80年，掀起了轩然大波。周五金价在一度创下2023年的新低，吸引了第一大消费国中国的强劲需求，以及上海黄金溢价飙升、中国两大城市抗议引发关注，美元冲高回落，金价强势反攻收涨，日内最高触及1843.43美元/盎司，最低触及1818.75美元/盎司，尾盘现货黄金收报1841.56美元/盎司。今日建议伦敦金於 1832 – 1853间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 16750 - 17280 支持位 1805/1825阻力位 1878/1905 入市策略一 : 下方触及1832水平可做多，目标位于1845水准，止损设在1825水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1853元水平做空，止赚设在1843美元，止损设在1860。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於20.80-22.80 支持位18.30/19.50 阻力位23.30 /24.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-02-20

英皇金汇即发2023-02-20

easyMarkets易信：2023年2月20日美元指数短线遭遇多头仓位调整，但上涨趋势不一定结束

款市场报价利率 23:00 欧元区2月消费者信心指数初值风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-02-20

易信easyMarkets2023-02-20

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