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决策分析：股市债券摇摆不定 “过热”就业报告打压乐观情绪市场重心转向终端利率以及持续时间

的失业率将像2022年的通胀一样对大众消费者信心造成冲击。我们从这里逢高抛售风险，在2023年上半年更看好债券而不是股票。” 该报告显示全球股票基金刚刚录得三个月来最大的单周资金流出。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区10月零售销售(月率) 07:00美国10月耐用品订单修正值(月率) 19:30澳洲联储现金利率主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0540，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0574，进一步阻力位于1.0624，关键阻力位于1.0715；汇价下行的初步支撑位于1.0433，进一步支撑位于1.0342，更关键支撑位于1.0292。英镑：英镑/美元收高，收报1.2287，涨幅0.28%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2362，进一步阻力位于1.2469，关键阻力位于1.2629；汇价下行的初步支撑位于1.2095，进一步支撑位于1.1935，更关键支撑位于1.1827。日元：美元/日元收低，收报134.310，跌幅0.76%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.215，进一步阻力位139.099，关键阻力位于140.107；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.315，更关键支撑位于131.431。

楼喆2022-12-03

美国银行：在2023年失业飙升之前逢高卖出股票

会像2022年的通胀一样冲击普通大众的消费者信心，” Michael Hartnett为首的策略师在一份报告中写道。该报告显示，全球股票基金刚刚出现了三个月来最大规模的单周资金外流。“我们从现在开始逢高抛售风险资产，”他说，并重申他在2023年上半年更看好债券而不是股票。　　股市过去两个月反弹，市场预期美联储将能够及时遏制通胀以避免经济衰退。本周早些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示美联储已准备好放慢加息步伐，更是强化了市场的这种预期。不过周五公布的数据显示，11月份美国非农就业人数增长超过预期，表明劳动力需求仍然过强。　　并非只有美国银行对股市持悲观看法。摩根大通和高盛的市场策略团队也警告称，经济衰退担忧可能拖累股市在明年初进一步下跌。　　推荐阅读：摩根大通策略师预计2023年上半年美国股市将急剧下挫　　根据美国银行的报告，截至11月30日的一周，全球股票基金有141亿美元资金外流，其中以美股资金流出为首。报告援引EPFR Global的数据称，全球债券基金流出约24亿美元，现金基金流入311亿美元。欧洲股票基金遭遇连续42周赎回。

金融界2022-12-03

警报拉响！美银呼吁：在2023年失业飙升之前逢高卖出股票

会像2022年的通胀一样冲击普通大众的消费者信心。”该报告显示，全球股票基金刚刚出现了三个月来最大规模的单周资金外流。“我们从现在开始逢高抛售风险资产，”他说，并重申他在2023年上半年更看好债券而不是股票。由于押注美联储将能够及时抑制通胀以避免经济衰退，股市在过去两个月出现反弹。本周早些时候，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行准备放慢加息步伐后，这种情况得到了加强，但周五的数据显示，11月雇主增加的就业岗位多于预期，表明劳动力需求仍然过于强劲。该报告发布后，以科技股为主的纳斯达克指数下跌。美国银行并不是唯一一家对股票持负面立场的银行。摩根大通和高盛集团的市场策略团队也警告称，在经济衰退的阴影下，明年初股市将进一步下跌。根据美国银行的报告，在截至11月30日的一周内，全球股票基金流出141亿美元，其中资金流出美国股市。该报告援引EPFR Global数据显示，约有24亿美元离开全球债券，而现金基金流入311亿美元。欧洲股票基金连续第42周赎回。美国大盘股有145亿美元的资金流出，小盘股、成长型和价值型基金也出现赎回。在行业中，公用事业和医疗保健有资金流入，而6亿美元流向金融行业。美联储12月加息50个基点的可能性仍然存在加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma周五表示，虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。

Dan19772022-12-02

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20221201

明劳动力市场有所降温。美国11月密歇根消费者信心指数较上月有所有所下降，但仍高于预期，消费者一年期通胀预期较前值有所降温。美国11 月 Markit 制造业、服务业及综合 PMI 皆跌入收缩区间且低于市场预期，其中制造业PMI 创两年半以来新低，总体来看，在美联储持续加息影响下，美国经济活动有所放缓，或将有利于通胀压力的进一步缓解。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2022-12-02

外资百亿买入！奥密克戎致病性减弱，消费股爆发！券商解码复苏顺序，2023年最强投资主线来袭？

，因此伴随着对未来消费场景恢复的预期/消费者信心恢复的预期，调整充分的可选消费无疑是较好的选择。　　东方证券此前指出，疫情依然是扰动国内可选消费复苏的最大变量之一，随着进一步优化疫情防控工作二十条措施的公布，各地开始调整优化防疫措施，政策导向对国内可选消费的回暖复苏预计将起到积极的作用，在增加人员流动的情况下，以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益，另一方面以运动服饰、中高端服饰品牌为代表的竞争格局较好的细分行业弹性也较大。未来能够保持所在行业市占率持续提升和业绩稳健增长的细分龙头仍有望获得超越大盘和行业的超额收益率。　　西部证券研判，疫后复苏是2023年最强投资主线。该机构指出，经过2年多的估值与业绩双杀，食品饮料板块横向比较看处于历史较为底部区间，而从过往历史验证看，外部需求环境最差的时点普遍为食品饮料板块股价最低点。展望2023年，预计疫情防控及宏观经济将保持稳定增长态势，当前在底部区域建议坚定乐观，重视疫后复苏最强主线。

金融界2022-12-01

兴业投资：需求低迷VS供应减少，美油上涨约3%

了油价涨势。美国11月世界大企业联合会消费者信心指数降至四个月来最低，这加剧了明年经济衰退的风险。同时，中国新冠肺炎日感染人数有所下降，但仍处于记录高位附近，也引发中国经济进一步低迷和需求下降的忧虑。此外，伊拉克和尼日利亚原油产量增加，限制油价反弹空间。据伊拉克国家通讯社报道称，一名官员表示，伊拉克计划在2023年下半年将石油出口量提高25万桶/日，达到360万桶/日。同时，尼日利亚石油部长表示，石油产量从不到100万桶/日提高到大约130万桶/日；希望在明年5月前达到OPEC+的配额。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至11月25日当周，EIA原油库存将减少248.7万桶，此前一周减少369.1万桶。若库存下降将增强油价反弹动力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。而围绕OPEC+和俄罗斯石油价格上限的头条新闻也将对油价产生重大影响。美元指数美元指数周二早盘承压走低，因中国推出支持经济措施和优化管控计划提升市场情绪，削弱了美元的避险需求。但随着投资者在美联储主席鲍威尔讲话前保持谨慎，避险情绪再度主导市场，支撑美元指数自106.058低点强势反弹，触及106.881近一周新高。美元指数回落至200日移动均线105.40的支撑位。三菱日联金融集团经济学家报告称，美元短期内可能进一步走软，特别是如果最新的ISM制造业调查、个人消费支出(PCE)物价指数和/或非农就业报告显示出更多的证据，表明通胀压力正在缓解，而经济增长在进入明年之前开始放缓，而且放缓的迹象更为明显的话。本月，美国国债收益率曲线的倒挂程度更大，表明衰退风险上升，尽管最近金融状况有所缓解。市场正在密切关注中国的事态发展。此外，美联储主席鲍威尔的讲话和周五的非农就业数据是两个关键的风险事件。总而言之，荷兰国际集团经济学家预计，美元可能会反弹。投资者似乎被中国可能不稳定的负面风险叙事所吸引，尽管这可能促使中国加快解除新冠疫情封锁——这可能是一种风险偏好的市场进展。本周的事件，包括美联储主席鲍威尔的讲话(我们认为他听起来更有可能是鹰派的)，以及美国就业数据(可能会保持强劲)，可能会导致美联储的交流和感知叙事偏离鸽派转向鹰派。2年期至10年期的国债收益率曲线显示出75-80个基点的倒挂，这表明人们普遍认为，美联储将推进紧缩政策进入经济衰退。这应该有利于美元。我们认为，美元今天可以找到进一步的支撑，因为在本周晚些时候的关键事件之前，市场倾向于处于守势。在鲍威尔讲话之前，美元指数有可能重回107.00 - 107.50水平。美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得10.43%，为2020年12月以来最小增幅。这是9月份的旧数据，是一个滞后指标。尽管如此，随着利率趋于平稳，美国住房市场已经出现了触底的迹象。接下来会发生什么将取决于利率的变化，而利率的变化将取决于通胀。美国世界大型企业联合会(Conference Board)周二公布的数据显示，11月消费者信心指数降至100.2，10月数据由102.5下修为102.2。同期的商业现况指数从138.9降至137.4，商业预期指数从78.1降至75.4。最后，一年期通胀预期从10月的6.9%升至7.2%。11月美国消费者信心降至四个月来最低，在高通胀和借款成本上升的情况下，家庭对未来六个月购买大件商品的热情下降，这加剧了明年经济衰退的风险。美国世界大型企业联合会经济指标高级主管Lynn Franco评论称，11月消费者信心再次下降，极有可能是由于最近汽油价格上涨，现状指数进一步放缓，并继续表明，随着今年的结束，经济已失去动力。消费者对短期前景的预期依然悲观。事实上，预期指数低于80，这表明经济衰退的可能性仍然很高。周三纽约市场料将出现几乎所有主要市场和相关资产的亮点，因美国经济将公布美国自动数据处理(ADP)就业数据、国内生产总值(GDP)、核心个人消费支出(PCE)和美联储褐皮书。根据市场共识，第三季度GDP年率修正值和核心个人消费支出(PCE)预计将分别稳定在2.6%和4.5%。这两项数据的放缓，将巩固12月利率决定的升息幅度向下转移。而劳动力市场方面，市场普遍认为11月份ADP就业人数将增加20万，而上月为23.9万。美联储主席鲍威尔的讲话将决定终端利率的进一步路径，人们高度预期全球市场会出现紧张情绪。最有可能的是，由于美国消费者价格指数(CPI)已经显示出明显的疲态，预计美联储主席将在12月货币政策会议上对利率指导采取“不那么强硬”的立场。总体CPI已经从9.1%的峰值下滑至7.7%，因此，美联储决策者讨论了放缓加息步伐，以评估目前为遏制物价上涨和降低金融风险所做的努力。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊，14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.90-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月29日高点79.60，突破后将上探11月25日高点79.90，然后是11月21日高点80.45和11月17日低点81.40，以及11月23日高点81.95和11月18日高点82.40；而下方支持留意11月30日低点78.55，跌破后将下探11月28日高点77.80，然后是11月24日低点76.90和11月25日低点76.20，以及11月27日低点75.80和11月21日低点75.30。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊，14小时均线看跌，20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.55-86.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月24日高点85.50，突破将上探11月18日低点86.00，然后是11月25日高点86.85和11月22日低点87.30，以及11月21日高点87.70和9月30日高点88.60；而下方支持留意11月30日低点84.65，跌破将下探11月28日高点84.05，然后是11月25日低点83.55和9月27日低点82.70，以及11月29日低点82.30和1月7日低点81.40。周三关注：美国11月ADP就业人数美国第三季度GDP修正值美国第三季度PCE物价指数修正值美国10月批发库存美国11月芝加哥PMI 美国10月JOLTs职位空缺美国EIA每周原油库存报告美联储理事鲍曼发表讲话美联储理事库克发表讲话美联储主席鲍威尔发表讲话美联储公布经济状况褐皮书 2022-11-30

兴业投资2022-11-30

CPT Markets：OPEC+或将维持产量不变及库存骤降支撑油价！日内关注美国11月ADP就业人

代市场。而在利空数据方面，11月美国消费者信心降至四个月来最低，在高通胀和借款成本上升的情况下，家庭对未来六个月购买大件商品的热情下降，这加剧了明年经济衰退的风险。世企研11月消费者信心指数从10月的102.2下降到100.2，但仍高于新冠疫情期间触及的低位。此外，美国联邦住房金融局FHFA公布9月房价同比上涨11%，为2020年10月以来最小涨幅。总而言之，油价受OPEC+或将维持石油产量政策不变及API油库存骤降而上行提振，不过美国经济数据整体趋疲，限制了油价的涨势；日内重点将关注美国11月ADP就业人数及EIA数据。从上方压制(上方阻力) 85.00，85.40；从下行方向看，下方支撑84.70。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-11-30

CPT Markets：11月美国消费者信心降至四个月来最低！欧元区通胀尚未触顶暗示欧央或将进一步加

财经事件数据方面，美国咨商会公布11月消费者信心指数比预期上升至100.2，而预期及现况指数则分别低于前期至75.4和137.4，反映出当前家庭仍在观望总体未来经济前景。此外，美国红皮书研究机构Redbook Research统计截至11月26日当周商业零售销售年率高于前期至10.4%，显示出市场对零售商品需求有所提振。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 106.60，107.00；从下行方向看，下方支撑106.10。欧元/美元 (EURUSD)：欧元兑美元周二盘中冲高回落后，今日开盘跌至1.0348附近，昨日数据显示西班牙和德国的通胀低于预期，市场将关注周三公布的欧元区通胀数据。周一欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀尚未触顶，有可能比目前预期的还要高，暗示未来会进行一系列加息。随后欧洲央行周二警告表示，由于高通胀迫使其加息，并为长达10年的大举印钞买单，该行可能会出现亏损。欧洲央行过去10年通过大规模购债和低息贷款创造了约5万亿欧元的存款，在提高了利率以遏制物价失控后，该行必须向商业银行支付巨额利息。这些刺激工具是在通胀过低的几年里使用的，现在很可能把欧洲央行和其他央行推入赤字境地，如德国、荷兰和比利时等。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区11月各项景气指数好坏参半，工业及服务业分别比预期下跌至-2和上升至2.3，而整体经济景气则高于预期至93.7，反映出欧元区消费者及企业主对未来经济和消费看法持平。在通胀数据方面，德国联邦统计局公布11月CPI年月率低于预期至10%和-0.5%，调和年月率同比下跌至11.3%和0%，显示出德国通胀压力有所缓和。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.0340，1.0390；从下行方向看，下方支撑1.0300。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-11-30

HYCM兴业投资原油日评：需求低迷VS供应减少，美油上涨约3％

了油价涨势。美国11月世界大企业联合会消费者信心指数降至四个月来最低，这加剧了明年经济衰退的风险。同时，中国新冠肺炎日感染人数有所下降，但仍处于记录高位附近，也引发中国经济进一步低迷和需求下降的忧虑。　　此外，伊拉克和尼日利亚原油产量增加，限制油价反弹空间。据伊拉克国家通讯社报道称，一名官员表示，伊拉克计划在2023年下半年将石油出口量提高25万桶/日，达到360万桶/日。同时，尼日利亚石油部长表示，石油产量从不到100万桶/日提高到大约130万桶/日；希望在明年5月前达到OPEC+的配额。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至11月25日当周，EIA原油库存将减少248.7万桶，此前一周减少369.1万桶。若库存下降将增强油价反弹动力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。而围绕OPEC+和俄罗斯石油价格上限的头条新闻也将对油价产生重大影响。　　美元指数　　美元指数周二早盘承压走低，因中国推出支持经济措施和优化管控计划提升市场情绪，削弱了美元的避险需求。但随着投资者在美联储主席鲍威尔讲话前保持谨慎，避险情绪再度主导市场，支撑美元指数自106.058低点强势反弹，触及106.881近一周新高。　　美元指数回落至200日移动均线105.40的支撑位。三菱日联金融集团经济学家报告称，美元短期内可能进一步走软，特别是如果最新的ISM制造业调查、个人消费支出（PCE）物价指数和/或非农就业报告显示出更多的证据，表明通胀压力正在缓解，而经济增长在进入明年之前开始放缓，而且放缓的迹象更为明显的话。本月，美国国债收益率曲线的倒挂程度更大，表明衰退风险上升，尽管最近金融状况有所缓解。　　市场正在密切关注中国的事态发展。此外，美联储主席鲍威尔的讲话和周五的非农就业数据是两个关键的风险事件。总而言之，荷兰国际集团经济学家预计，美元可能会反弹。投资者似乎被中国可能不稳定的负面风险叙事所吸引，尽管这可能促使中国加快解除新冠疫情封锁——这可能是一种风险偏好的市场进展。本周的事件，包括美联储主席鲍威尔的讲话（我们认为他听起来更有可能是鹰派的），以及美国就业数据（可能会保持强劲），可能会导致美联储的交流和感知叙事偏离鸽派转向鹰派。2年期至10年期的国债收益率曲线显示出75-80个基点的倒挂，这表明人们普遍认为，美联储将推进紧缩政策进入经济衰退。这应该有利于美元。我们认为，美元今天可以找到进一步的支撑，因为在本周晚些时候的关键事件之前，市场倾向于处于守势。在鲍威尔讲话之前，美元指数有可能重回107.00 - 107.50水平。　　美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得10.43％，为2020年12月以来最小增幅。这是9月份的旧数据，是一个滞后指标。尽管如此，随着利率趋于平稳，美国住房市场已经出现了触底的迹象。接下来会发生什么将取决于利率的变化，而利率的变化将取决于通胀。　　美国世界大型企业联合会（Conference Board）周二公布的数据显示，11月消费者信心指数降至100.2,10月数据由102.5下修为102.2。同期的商业现况指数从138.9降至137.4，商业预期指数从78.1降至75.4。最后，一年期通胀预期从10月的6.9％升至7.2％。11月美国消费者信心降至四个月来最低，在高通胀和借款成本上升的情况下，家庭对未来六个月购买大件商品的热情下降，这加剧了明年经济衰退的风险。美国世界大型企业联合会经济指标高级主管Lynn Franco评论称，11月消费者信心再次下降，极有可能是由于最近汽油价格上涨，现状指数进一步放缓，并继续表明，随着今年的结束，经济已失去动力。消费者对短期前景的预期依然悲观。事实上，预期指数低于80，这表明经济衰退的可能性仍然很高。　　周三纽约市场料将出现几乎所有主要市场和相关资产的亮点，因美国经济将公布美国自动数据处理（ADP）就业数据、国内生产总值（GDP）、核心个人消费支出（PCE）和美联储褐皮书。根据市场共识，第三季度GDP年率修正值和核心个人消费支出（PCE）预计将分别稳定在2.6％和4.5％。这两项数据的放缓，将巩固12月利率决定的升息幅度向下转移。而劳动力市场方面，市场普遍认为11月份ADP就业人数将增加20万，而上月为23.9万。　　美联储主席鲍威尔的讲话将决定终端利率的进一步路径，人们高度预期全球市场会出现紧张情绪。最有可能的是，由于美国消费者价格指数（CPI）已经显示出明显的疲态，预计美联储主席将在12月货币政策会议上对利率指导采取“不那么强硬”的立场。总体CPI已经从9.1％的峰值下滑至7.7％，因此，美联储决策者讨论了放缓加息步伐，以评估目前为遏制物价上涨和降低金融风险所做的努力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊，14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.90-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月29日高点79.60，突破后将上探11月25日高点79.90，然后是11月21日高点80.45和11月17日低点81.40，以及11月23日高点81.95和11月18日高点82.40；而下方支持留意11月30日低点78.55，跌破后将下探11月28日高点77.80，然后是11月24日低点76.90和11月25日低点76.20，以及11月27日低点75.80和11月21日低点75.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊，14小时均线看跌，20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在83.55-86.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月24日高点85.50，突破将上探11月18日低点86.00，然后是11月25日高点86.85和11月22日低点87.30，以及11月21日高点87.70和9月30日高点88.60；而下方支持留意11月30日低点84.65，跌破将下探11月28日高点84.05，然后是11月25日低点83.55和9月27日低点82.70，以及11月29日低点82.30和1月7日低点81.40。　　周三关注：　　美国11月ADP就业人数　　美国第三季度GDP修正值　　美国第三季度PCE物价指数修正值　　美国10月批发库存　　美国11月芝加哥PMI 　　美国10月JOLTs职位空缺　　美国EIA每周原油库存报告　　美联储理事鲍曼发表讲话　　美联储理事库克发表讲话　　美联储主席鲍威尔发表讲话　　美联储公布经济状况褐皮书

金融界2022-11-30

CWG Markets：美联储放缓加息步伐令美元一直承压，但非美货币上涨也是阻力重重

CWG Markets2022-11-30

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