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许浩：4.17黄金冲顶待休整，黄金行情分析及操作建议

鲍威尔周三表示，美国经济增长正在放缓，消费者支出增长温和，为避免关税而大量进口可能会对GDP预估造成压力，而且美指信心正在消退，美元霸权时代终将结束。金价有望在短期内向3400美元发起冲击。　　　　黄金日线级别来看，5日均线与10日均线金叉向上发散，呈多头排列支撑金价，但日线RSI读数为73.45，已进入超买区域；4小时级别，MACD双线向上，目前已经九连阳形态，根据神奇九转理论，要警惕4小时逐步转阴开启调整！短线支撑关注3320-3315美元区间。本周五为耶稣受难日假期，还需注意假期前的仓位调整情况！　　　　短线操作建议：3355-3358尝试空，止损3363，目标分别看3340和3330-3325一线。　　　　白银最新行情趋势分析：　　　　白银市场昨日开盘在32.287的位置后行情先回落给出32.256的位置后行情震荡拉升，日线最高触及到了33.115的位置后行情整理，日线最终收线在了32.738的位置后行情以一根上影线很长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，今日32.45多止损32.25，目标看32.75和33.15和33.35-33.5。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单！如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩说金 2评论04-17 17:30

5月11日-15日重磅经济数据和风险事件前瞻

据”的俗称，就是因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化，对于判断美国经济现状和前景具有重要指导作用，进而对外汇市场、黄金市场、股市都有比较大的影响。目前，市场预计美国4月核心零售销售环比下降8.4%，如果符合预期，将是大萧条以来最差表现，该预期偏向在数据出炉前利空美元的表现。此外，纽约时段，还将出炉美国4月工业产出月率和美国5月密歇根大学消费者信心指数初值，市场对前者的预期为-11.4%，如果符合预期，将是美国历史最差表现；市场对或者的预期值为67.5，这将是2011年11月以来最差表现。从目前的预期来看，也是偏向利空美元的表现。值得一提的是，密歇根消费者信心指数是消费者支出的领先指标，对于研判美国经济前景的参考作用较大，投资者需要重点关注。（美国密歇根消费者信心指数一览）需要提醒的是，据新华社报道，5月8日上午，**中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效。双方同意保持沟通协调。受此消息提振，兼受美国就业数据略微好于市场预期的影响，市场风险偏向有所改善，5月8日欧美股市全线上涨，这打压了市场的避险情绪，令金价承压，预计未来一周前半周全球股市仍有一定的上涨机会，对金价不利，但随着糟糕经济数据的出炉，股市的涨势可能受到影响，金价可能会重新获得逢低买盘的支撑。

老虎证券04-17 09:09

摩根大通2019Q2财报会议记录

看到增长减速的消费者银行，这主要是由于消费者支出，所以感觉也很健康。格伦舒尔好的。也许最后一个。赞赏2019年的指南。因为它是一半，如果你期待到2020年没有增量降息，它是否是远程线性的？换句话说，如果我们考虑今年两三次削减后持续的利率和曲线环境是否会持续到明年，我们是在考虑十亿还是过于复杂而不能过度简化呢？詹妮弗Piepszak 是的，这可能更复杂，格伦。只是考虑到结果的范围是广泛的，而且重要的是，如果我们考虑削减保险削减来维持扩张而不是削减可能是为了应对更广泛的经济放缓，我们还有其他的事情要做。在谈论，所以在我们了解更多之前，我们不打算在2020年提供进一步的指导。格伦舒尔好的，谢谢，谢谢。运营商我们的下一个问题来自RBC的Gerard Cassidy。杰拉德卡西迪谢谢，早上好。当你看一下你的商业服务业务时，你的年增长率非常强劲 - 我认为它增长了12％，然后不包括商业卡的你的卡量也非常强劲。您能否与我们分享推动这一强劲增长的双重数字增长率？杰米戴蒙感谢您的注意。詹妮弗Piepszak 我会说这是关于所有气瓶，所以它的品牌，它是人，它的产品。它确实有助于建立一个健康的美国消费者的背景，事实上今天早上的零售销售看起来很强劲，所以我们可以期待这种情况继续下去。杰拉德卡西迪是否更像是你所引用的市场 - 零售销售，它们是强大的 - 更多的是，或者你们是否也看到市场份额的增加给你带来额外的推动力？詹妮弗Piepszak 是的，我们已经获得了份额，一点点卡片份额。如您所知，我们在那里的销售额排名第一。我认为重要的是，卡片中有用的是我们甚至不需要分享增长，只是考虑到我们在卡片业务中对现金电子化的长期顺风，我们正在分享商业收购。杰米戴蒙我们期望在未来获得更多份额。杰拉德卡西迪说到未来，你们可以给我们一些关于你第一次阅读天秤座的颜色，Facebook宣布他们将要发起的支付系统吗？杰米戴蒙是的，所以从正确的角度来看，格里，我们一直在讨论区块链七年而且很少发生，你将在三年后谈论天秤座。我不会花太多时间在上面。我们不介意竞争，而且要求总是一致的 - 政府正在进行 - 你需要一个公平的竞争环境，政府会坚持认为，持有资金或转移资金的人都按照规则生活他们有适当的控制措施。没有人愿意，[听不清]恐怖主义或犯罪活动，对于参与其中的每一个人来说都是如此，而且银行甚至在很长一段时间内[音频不清晰]，而且[音频不清晰]我认为只会让每个人都参与其中，他们应该这样做。杰拉德卡西迪谢谢。运营商我们的下一个问题来自自治的约翰麦克唐纳。约翰麦克唐纳你好。我想问一下CCAR，你今年获得了很大的授权。您是如何处理今年CCAR计划的，与您的长期CET-1目标，即您所谈论的11和12目标有关？詹妮弗Piepszak 当然。在我们考虑资本分配时，首先我们要始终说我们更愿意使用我们的资本来投资和发展我们的业务，然后获得有竞争力和可持续的股息，然后才能将过剩的资本返还给我们的股东。我们很高兴获得294亿美元股东的批准和额外能力; 话虽如此，我们仍然瞄准11至12％范围的上限。我们总是希望拥有一个管理缓冲区，因为正如我所说，我们的首要任务始终是投资和发展我们的业务，当然，在监管资本框架方面仍存在很多不确定性。然后重要的是，考虑到资本分配计划的方式超过四个季度，我们实际上不需要再做几个季度的决定，但到目前为止，我们仍然将目标定在11％到12％的上限。约翰麦克唐纳好的，谢谢Jen。关于FISO的任何最新想法，或者您能否提醒我们您对初始影响的看法？谢谢。詹妮弗Piepszak 当然，投资者日没有改变。我们的产品范围仍然在40亿美元到60亿美元之间，我们为1月1日的实施做好了准备。杰米戴蒙仅仅是[音频不清晰]，所以CCAR每年都会对压力进行一次测试。我们每周做120次，所以我们总是为压力做好准备。CCAR让我们连续九个季度亏损2000万美元或3000万美元。我只是想提醒大家，雷曼之后的九个季度，真正的压力事件，我们赚了2000万到3000万美元，CCAR假设你要增加你的资产负债表，它假设你将继续你的股息和那样的东西。我们有足够的资本 - 我的意思是，我们的资本杯已经过去了，我们[音频不清晰]就是资本。请记住，像开设分支机构这样的事情，对于每个分支机构，我们最终将使用1000万美元的资金，因此四个新的分支机构最终将获得400万美元的资本，因此对增长的限制也限制了资本使用和为美国经济融资的能力，运营商我们的下一个问题来自摩根士丹利的Betsy Graseck。 Betsy Graseck 嗨，早安。Jamie，你提到过Blockchain，我们已经听了七年了，并没有发生太多事情，但我认为你在JPM为至少你的代理银行建立了区块链解决方案。我想我想知道你认为你计划在哪里接受它。现在，它只是一个AML KYC用例，但是你认为随着时间推移可以提供更多功能吗？杰米戴蒙我们认为区块链是真实的，而且需要这么长时间的原因是人们不得不同意这些协议，你必须编写大量的代码才能进入它。您所指的那个，IAN，正在想到银行的信息网络，所以现在银行之间相互传递实时信息 - 想想贸易融资和代理银行等等，所以我认为我们有120家银行签署了我们将要有400个。所以现在，银行批发用于获取即时信息，我们都有相同的信息，你可以移动东西; 但最终，你将能够更快地利用数据转移资金，所以是的，我们对此持乐观态度，我们会尽快将其推出并不断测试，并确保它的安全性和所有这些。我提醒人们，在转移资金方面，摩根大通每天以相当安全和相当便宜的方式每天移动6万亿美元。你必须看看你试图解决的问题，但是人们合理地说，好吧，你没有实时付款 - 这是真的，现在我们有效地从P卖到P，我们做在TCH中有效[音频不清晰]实时支付，因此我们正在构建未来需要的东西--API，区块链分类账，拥有更多数据，实时移动资金，也可以通过底层检查等。我们对它非常乐观。让每个人都使用它需要一段时间。有一天，它可能需要向更广泛的客户群开放。 Betsy Graseck 在这些参议院和众议院金融服务银行委员会会议上出现的一件事就是这种对实时支付的渴望，对更便宜的支付解决方案的渴望，以及据称天秤座将提供的东西; 但是到了你的观点，似乎你已经这样做了。问题是，我们如何看待交换的前景，并且在那里 - 你知道吗，在这期间我们通过这个期间，你的交换定价策略是什么？杰米戴蒙 [音频不清晰]有实时P2P免费保存和安全[音频不清晰]，所以当人们说这样做时，已经完成了。这不是跨境的，所以有些人可能想要做那个跨境，跨境汇款比实际使用借记卡，信用卡支付系统小得多，实时建立[音频不清晰]付款实际上已在使用中。对我来说，问题就是欺诈 - 你知道，为了确保这些实时付款，你还可以通过有效的实时楼层检查和类似的东西。你知道，在美国，信用卡，借记卡，人们喜欢这些卡。受益人是消费者。永远记住，那就是我们在这里服务的人，有人会最终为所提供的服务付费，但人们喜欢他们的信用卡。他们使用信用卡远远超过使用借记卡。我不记得上次使用我的借记卡了。 Betsy Graseck 是的，当你获得奖励时，这很棒。好的谢谢。杰米戴蒙而在摩根大通，他们将获得更多免费的东西。您获得免费 - 您可以免费买卖股票。我们刚给你一个非常好的 - 它刚刚推出，我们只有几个帐户，但本地投资，非常便宜，非常清楚。因此，我们将始终采取更多，更好，更快，更便宜的方式为客户提供服务，现在我们用[音频不清晰]银行和[音频不清晰]卡或抵押贷款折扣打包。这一切还有待观察，但未来非常光明。如果我们能为客户做更多的事情，这是一件非常好的事情。詹妮弗Piepszak 并且不要忘记使用信用卡，您可以获得退款权利并获得流量。杰米戴蒙是的，你得到 - 你上网，你是大通的顾客，你免费得到你的FICO分数，你将能够 - 我们将告诉客户[音频不清晰]他们如何改进他们的FICO得分。你得到像这样的优惠Chase [音频不清晰] - 我的意思是，我们并没有真正推销它，但它真的被取消了。詹妮弗Piepszak 当然，所以Chase [音频不清晰]，我们在投资者日谈到了这一点。它就像一个非常强大的飞轮，我们可以为我们的大型客户提供价值，为他们带来一个非常大的客户群，然后我们可以以零成本向我们的客户提供这个价值。正如我在演示文稿中所述，我们已经激活了超过6000万个Chase优惠，因此这非常强大，不仅有利于我们的消费者，也有利于我们的大型商家客户，而且我们的成本为零。 Betsy Graseck 因此，希尔能够获得更高效，更低成本的信息。杰米戴蒙是的，我们一直在和希尔谈话，很多人都明白这一点。当然，他们总是希望你为消费者做得更好，我们一直都这样做。 Betsy Graseck 是的，我想这里的最后一个问题就是欠银行。有什么东西，或者不是你提供给他们的报价？你是否正在考虑这个问题，因为我只是在考虑金融科技试图利用你的地方，而且我知道这是一个标语 - 欠银行，正在被[音频不清晰]使用，看起来并不一定就是为了解决任何问题。他们，但也许你有一个更好的解决方案，我们只是不关注。杰米戴蒙我们[音频不清晰]。我认为25％的分支机构是[音频不清晰]社区。我们去那些社区，我们做一些慈善事业，我们正在做越来越多的金融教育，我认为这是非常重要的。我刚刚提到了FICO得分，但事情是我们可以做其他事情。我们做追逐聊天，所以它让人们进入分支机构，教育他们关于储蓄，FICO分数，你可以做什么来获得抵押贷款购买房子和类似的东西。然后我们有一个非常棒的产品，称为安全银行，并将其视为卡片，但这是完整的。您可以透支，我认为每月4.95美元，但您可以使用自动取款机，您可以直接存款，您可以进行在线移动支付等类似的东西，因此我们认为这对于欠款银行来说是一个很棒的产品。然后我们也有特殊的，我称之为风险银行，[音频不清晰]基金。我们正在提供贷款[音频不清晰]非传统银行贷款，以帮助您发展业务，因此我们找到了很多方法来做到这一点并且[音频不清晰]理解它。我会说我们处于最前沿。金融科技当然总是试图吃午饭，我觉得这很好，就是所谓的美国资本主义，我们必须保持警惕才能参与竞争。但我们是。当Jen出现时，她去年推出了[音频不清晰] Chase My Plan和Chase My Loan，以便人们可以立即使用他们的信用余额来做他们想做的事情，做得好。我们推出了Zelle P2P，这对每个人都有好处，所以如果你有银行账户，你可以把钱转移给你的朋友和亲戚，甚至不用支付10美元的货币兑换费和类似的东西。我们全力以赴为美国消费者做得更好，我们认为我们为他们做得很好，如果有合理的抱怨，我们会解决它。詹妮弗Piepszak 这是对的，你提到我们的扩张市场中LMI [音频不清晰]的25％，即30％。 Betsy Graseck 谢谢。操作者我们的下一个问题来自Jefferies的Ken Usdin。肯·乌斯丁非常感谢，早上好。只是想在去年的资产负债表上询问，所以你看到交易相关资产大幅增加，我知道你在补充中提到了会计变更。但是，您能否谈谈，这与市场份额增长有关，是否与管理流动性的具体策略有关，而且在交易责任中资产方似乎没有同样增长，所以你能做到解释现在背后的动态增加净利息收入的故事？谢谢。詹妮弗Piepszak 当然，就你们每季度看到的资产负债表增长而言，这主要与我们在市场业务中的资产负债表密集型业务有关，然后我们在季度基础上逐季下降。但是你知道，我们从存款增长开始，因此我们的存款增长强劲，所以你看到资产负债表上也反映了这一点，你也会看到证券余额增加，其中一些是增加持续时间和其中一些是短期证券，其收益率高于IOER，而且 - 是的。肯·乌斯丁好的，这是流动性管理策略的一部分吗？好的。Jen，您是否说过本季度您在贷款销售方面获得的收益金额是多少？杰米戴蒙 [音频不清晰]如果你在回购中得到的回报高于你在IOER中获得的回报，那么你就是这样做的。如果您获得更高的标准化回报 - 使用标准化的证券资本而不是全资贷款，那么您将会这样做，而这正是我们在其中一些事情中看到的。詹妮弗Piepszak 这是正确的，我应该提到的证券增长是[音频不清晰]，因为房屋销售和房屋贷款。肯·乌斯丁对，好吧，明白了。那讲得通。你有没有说过 - 你能告诉我们本季度贷款销售收益的数额是多少，如果它们高于趋势？詹妮弗Piepszak 我们尚未披露收益金额，我们在第四季度，第一季度和第二季度有一些贷款销售。就名义金额而言，第一季度和第二季度，第一季度约为70亿美元，第二季度约为90亿美元，因此只需多一点。杰米戴蒙第二季度净网的收益是 - 它们出现在不同的地方，但不多，不重要。詹妮弗Piepszak 是。肯·乌斯丁得到它了。最后，对投资银行业务的任何想法以及那里的整个前景的延续？谢谢。詹妮弗Piepszak 当然。就投资银行业务而言，我只是提醒您，第三季度通常是季节性较低的季度，因此您应该考虑将IBC略微下调。尽管如此，该管道仍然是健康的，尽管去年创纪录的表现是假设恢复到更正常水平的活动，以及宏观不确定性的一些突出。在并购方面，仍然感觉非常健康，并且仍然是公司寻求增长协同机会的空间，特别是在北美，或许欧洲更为温和。ECM，我们在第二季度表现非常强劲，所以下半年会逐渐减少，但我会说交易在当前的环境中已经做得很好。那么DCM，DCM会更加柔和，运营商我们的下一个问题来自德意志银行的Matt O'Connor。马特奥康纳早上好。我意识到利率预期可以迅速改变，但是你如何考虑在一个速度环境中管理公司，该环境遵循三到四次削减的曲线？您之前说过，您不会削减技术，但还有其他方面的费用吗？你认为管理资产负债表和流动性有点不同吗？詹妮弗Piepszak 当然，在资产负债表管理方面，我们在两个方向管理资产负债表。这是一个负凸的资产负债表，所以其他条件相同，因为利率正在下降，我们自然会随着资产和负债的推移而缩短，所以你会期望我们增加持续时间，这是我们在本季度所做的。但是，由于利率环境，我们不会改变我们经营公司的方式，我们将继续为客户服务，投资纪律，并在所有方面管理资产负债表，即资本，流动性和持续时间。然后就费用而言，由于利率环境的原因，我们不会改变我们经营公司的方式，我只想再说一下，结果的范围非常广泛，所以如果我们最终得到的话保险削减，这是暂时的逆风，如果我们为了应对更广泛的经济放缓而最终削减开支，那么还有更多值得讨论的问题。但正如杰米总是说的那样，由于宏观环境，我们不会改变我们经营公司的方式。也就是说，在更广泛的经济放缓中，显然存在与成交相关的开支的自然杠杆，并且我们每年重新决定我们投资组合的很大一部分。我们将继续投资于我们认为重要的事情，但我们将有机会，视机会而定，看看这一点。杰米戴蒙请记住，在真正的经济衰退中，[音频不清晰]始终存在机会，供应商全身心投入，为您提供更好的交易和类似的东西。聪明地花费你的钱也有很大的机会，所以蓝宝石牌在09年出生了，你可以想象 - 你说没关系，我们有这个好机会，但我们不会接受它，所以我认为你必须非常小心。另一方面，营销资金通常更好地用于经济低迷时期，其回报通常会翻倍。马特奥康纳你在那里谈到了资本和你的思想过程。显然，回购的授权是一个非常大的数字。您是否期望您将全部使用，或者仍然需要根据资产负债表增长，股票价格和环境来确定？詹妮弗Piepszak 我想说还有待确定。我们的第一选择始终是利用我们的超额资本来投资和发展我们的业务，所以仍有待确定。如你所知，它超过四个季度，所以我们有时间考虑它，但显然很高兴有灵活性。马特奥康纳这种情况的时机是否均衡，或者是否存在灵活性？杰米戴蒙它已经过去了，但我们每天都可以改变它。操作者我们的下一个问题来自瑞银的Saul Martinez。索尔马丁内斯嗨，早安。几个问题。首先是关于今年以后的NII展望，我完全理解你今年之后没有提供指导，但你确实得到投资者那天的指导，可持续的NII为580亿美元到600亿美元。，非常不同的利率环境。如果我们看到多次降息，我们如何看待这一指引，以及可能会让您获得580亿至600亿美元的低端的一些可动部分？它只是取决于经济如何回应，存款定价？如果你可以简单地概述你认为其中一些运动部件是什么。詹妮弗Piepszak 当然，所以我们在投资者日给出的指导，稳定状态58到60，我会说基本上仍然有效，重要的是因为当我们在投资者日谈到这一点时，我们没有假设任何进一步的利率，所以我们假设任何增加的利率增长都会在重新定价中被抵消，因此大部分增长将来自资产负债表的增长和组合。如果你还记得幻灯片，那么即使在那个时候幻灯片上也有很多箭头，这显然是一个不同的速率环境。我们暗示有很多不同的路径可以到达那里，所以显然仍然如此，所以可能有不同的路径到达那里。这可能需要更长的时间，但我们仍然相信稳定的州数，因为我们仍然相信特许经营的增长。索尔马丁内斯好的，这很有帮助。如果我能稍微改变一下，你最近宣布你正在关闭Finn，或者你关闭了Finn，我认为陈述的逻辑是你了解到千禧一代并不需要单独的品牌或经验。但是，您能否详细说明那里的逻辑以及您从该经历中学到的东西，因为它似乎可能面对其他实体或金融机构正在采取的数字银行战略。詹妮弗Piepszak 我们在芬兰学到了很多东西。你说，我们了解到大通品牌力量的重要性当然意味着我们不需要一个单独的品牌。我们还了解了客户喜爱的一些功能，并且我们能够重用这些功能并将其移植到Chase移动应用程序中。我认为我们总是需要进行测试，学习和做这样的事情，并且在我们学习了我们需要学习的知识并且可以通过主要的Chase移动应用程序为我们的客户提供服务时，不要害怕关闭它们。杰米戴蒙我们学到了很多东西，比如如何只开设数字账户。当你从零售银行出来时，你倾向于依赖你已有的东西，所以那里有很多课程。我们总是会从某种臭鼬工作中学习，并从这样的东西中学习，所以我们不会看到像失败这样的东西。这就是你学习的方式，Jeff Bezos会告诉你错误是好的，错误会让你变得更聪明，更好，所以我希望我们能够做出一些非常好的错误，这些错误可以在一定程度上教会我们所有的业务。做Finn的人做得很好，他们是嵌入式的，顺便说一句，你现在可以开一个Chase账户而不进入分支机构。你可以开帐户[音频不清晰]开帐户需要几分钟，詹妮弗Piepszak 是的，数字账户开放现在约占我们新账户活动的25％。杰米戴蒙我们将在小型企业和商业处理以及所有这些不同的事情中做到这一点。索尔马丁内斯知道了，好的。非常感谢。运营商我们的下一个问题来自Morningstar的Eric Compton。埃里克康普顿早上好，谢谢你回答我的问题。这个问题与已经提到的一些项目有关 - 长期技术焦点，也与芬兰有关。最近有关于关闭Finn应用程序的原因的一些新闻，其中一个提到的项目是银行可能与其传统平台相遇的一些困难，这些平台大部分都建立在COBOL上，后者具有自六十年代以来一直存在，取决于你与谁交谈，这些传统平台可能是银行面临的巨大问题，也可能不是什么大问题。我想从外面来看，至少对我而言，很难说出那里到底发生了什么，所以我的问题是你在与从头开始构建新平台的金融科技公司竞争，您如何战略性地查看处理您自己的遗留平台？是否有必要最终重新做这些事情，以便随着时间的推移实际与新技术竞争？这些遗留平台是否真的以任何方式束缚你，或者围绕这些问题的炒作真的过度了，如果是这样，为什么呢？谢谢。杰米戴蒙在十年的大部分时间里，炒作一直存在，对，我们似乎做得很好。但确实如此 - 这些遗留平台中的一些也是您拥有5000万客户的原因，但确实，随着时间的推移，这些平台需要重新制定并重新考虑为云资格等等，而那些东西效率更高，所以你的成本会下降，你的错误率会下降。我稍微看一下它的方式是我们运行6,000或7,000个应用程序。随着时间的推移，这些将被边缘化并被重新考虑为云资格[音频不清晰]云，非常公共云，是的，它们将更有效率。但我们也有大量新的数字平台，围绕这些东西构建的人工智能，在客户服务方面[音频不清晰]在几分钟内打开帐户，为了获得免费的信用之旅，我们可以在几天和几周内修改这么多东西，而不是几年，因为你不是在跟踪整个遗留系统，所以它只是两者兼而有之。但这些数字都嵌入在我们的技术支出中 - 重新分解，建立数据中心，变得更好[音频不清晰]人工智能，他们都在这些数字中。运营商我们目前没有其他问题。杰米戴蒙好的，谢谢。仁，你做得很好。我们将在四分之一的时间与您交谈。詹妮弗Piepszak 感谢大家。谢谢杰米。运营商感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接。$摩根大通(JPM)$ 这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 08:56

美国3月零售额“激增”！汽车抢购潮难掩经济疲软迹象、美元下跌

经济学家普遍预计2025年第一季度整体消费者支出将大幅放缓。消费支出约占美国经济的三分之二。去年第四季度（10月至12月），该项指标年化增速为4.0%。大多数机构对今年第一季度的经济增长预测低于0.5%。亚特兰大联邦储备银行目前预测，剔除黄金进出口因素后，美国第一季度GDP将收缩0.3%。相比之下，去年第四季度GDP增速为2.4%。

Dan197704-16 20:49

Airbnb2021年Q1业绩电话会议分析师问答（下）

间才能扩展到正常水平，这提出了未来几年消费者支出可能加速增长的情况。希望所有这些美元的可能目的地之一将是旅行。因此，我知道这是恢复的初期，但是，我想您会看到更大的意愿，例如升级到价格更昂贵的Airbnb，或者总体上在我们恢复的过程中加快步伐？布赖恩·切斯基很好的问题，斯蒂芬。让我告诉你到目前为止我们所看到的。其中一件事情是我们在年初进行了旅行调查。我们调查了美国的人们。我们还调查了世界各地的人们。在我们的调查中，我们发现出门在外的人们最想念的是旅行，而不仅仅是餐馆，酒吧，体育赛事，音乐会。人们错过的旅行方式不是商务旅行。这不是大众旅行，而是去拥挤的目的地。实际上，这只是与他们在大流行期间看不见的人共度时光。我认为我们通常只是向往被剥夺的东西。旅行和与人相处的时光被我们带走了。现在关于您的问题，我们会看到人们在升级吗？正如我们所提到的，我们已经看到美国的平均日费率有了实质性的增长。这确实使我们有一种消费意愿。也许是另一种说法，也许是在大流行之前，人们在城市预订一室公寓。现在，我们看到的是预订整个房屋（通常是更多卧室）的人数有了很大的增长，每次预订的客人数量已大大增加。因此，相应地，人们花了更多的钱。我认为，随着其他地区的恢复和城市的恢复，这种趋势当然会在一段时间内恢复正常。但是我确实认为我们将看到持续的信心，这是毫无疑问的。迪帕克·马蒂瓦南（Deepak Mathivanan）只是几个快速的。那么，首先，您能否谈谈预订窗口趋势对第二季度和下半年的影响？目前，欧洲和北美等市场已经有很多夏季预订。那比平常早吗？还是这意味着复苏被某种能力所拉动？只是想知道您现在是否可以对此提供一些见解，然后是第二个问题，不确定是否已经有人问过。您如何看待主持人针对性数字营销计划的投资回报率？这些在表演频道上吗？您可以在其中添加的任何颜色都很棒。布赖恩·切斯基是的。戴夫，你为什么不回答这两个问题。戴维·斯蒂芬森当然。因此，关于预订窗口，很明显，我们看到的是2020年的预订窗口，对吗？人们不愿旅行。他们只有在对旅行有高度信心的情况下才开始预订。我们在21世纪第一季度初在这里看到的是预订窗口已扩大。在3月份，我们实际上看到的预订窗口与2019年3月的窗口保持一致。因此，这些窗口正在扩大。我认为您所看到的仍然是对美国的信心，因此与欧洲相比，美国的旅行意愿和预订窗口的范围进一步扩大。但是我们开始看到我们的欧洲业务有了更大的加速。自从年初以来（包括到4月和5月），欧洲之夜每年的每个月都在以逐年增长的速度增长。而且我们看到随着法国的封锁之类的事情被取消。在英国首相宣布计划于2月份退出锁定计划之后，我们开始看到欧洲有更多的加速行动。因此，预订窗口的趋势是积极的，并给我们带来了下半年我们将看到的鼓舞。但是我们只需要看看后半段欧洲的锁定和其他类型的旅行限制是什么样子。然后，关于主机的投资回报率和有针对性的数字营销，这是我们拥有的杠杆之一。当我们针对主机进行数字营销时，它将是在我们知道供不应求的特定领域以及我们希望重点关注的领域。我们为通过该渠道获得的主机的价值确定了该投资的回报。这是一个渠道，但不是唯一的渠道，也不是主要的渠道。再次，最重要的是要退后一步并教育人们有关托管的好处，然后在他们开始考虑托管后使他们更容易托管。凯文·科佩尔曼（Kevin Kopelman）快点，您能为我们提供与2019年相比的今年取消率趋势的最新信息吗？我认为平均挂牌价格比过去更加灵活吗？布赖恩·切斯基别客气。戴夫，你想把这个拿给凯文吗？戴维·斯蒂芬森当然。因此，取消率显然在2020年与2019年相比有大幅提高。它们已经开始放缓，因此依次低于2020年的水平，但与2019年相比仍处于中等水平。因此，我们看到的回报比平常多一些，但与历史水平的回报率并不完全相同。汤姆·怀特我只有一个人可以跟进ADR，尤其是您对下半年的期望。我知道这封信中有一些颜色，但是您是否可以对复苏与某些结构性较低的ADR市场，城市和跨境复苏之间的所有不同动向展开思考。只是好奇地想知道您对后半网如何发展的想法，您认为呢？布赖恩·切斯基谢谢，汤姆。戴夫，我给你这个。戴维·斯蒂芬森当然。是的，我认为最好的办法实际上是看一下我们在收益电话会议中给出的一些指导数字，即我们基本上期望的数字，因为在下半年很难获得可见性。我们对即将到来的反弹充满信心。所有早期迹象表明它在那里。但是很难精确地确定Q3和Q4将要做什么。因此，我们所做的就是对第二季度的期望有所了解。那就是我们今年第二季度的总预订价值将高于2019年第二季度，我们第二季度的收入率将与2019年相似，我们的EBITDA将为-我们的调整后EBITDA将为盈亏平衡点在今年第二季度略为上升。因此，我认为这些都是关键问题。正如您所说，随着反弹的恢复，反弹的速度将影响这些ADR的组合。而且，我们确实希望ADR会放缓，但是很难准确指出具体的混合方式。布赖恩·切斯基好的。好，谢谢大家，今天加入我们。我只想回顾一下。我们为第一季度的出色表现感到非常自豪。我们相信它们证明了我们的专注和模型的适应性。我们在过去的一年中表明，随着世界的变化，Airbnb可以适应。我认为我们现在已经准备好迎接未来的旅行反弹。随着旅行的返回，Airbnb将准备就绪，我们的房东也将准备就绪。因此，我希望您能在5月24日加入我们，在这里我们将分享有关旅行从根本上发生变化的见解，并宣布12年来最全面的Airbnb服务更新。谢谢，我们再见。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:11

客户增长停滞与预算优化：解析Snowflake的“双重增长瓶颈”

构建新应用时。而日历年第一季度则见证了消费者支出和商业信心的下滑。这预示着在2025财年伤害Snowflake的预算优化可能会延续到2026财年，进一步影响NRR。另一个令人担忧的问题：客户扩张可能正在放缓。下图显示，Snowflake在第四季度环比增加了543个客户，总客户数达到11200个，但在更大的G2000细分市场中，Snowflake仅增加了3个净新客户。来源：Snowflake 这暴露了Snowflake的双重风险。现有客户的净扩张正在放缓，这是由宏观经济逆风和预算优化推动的——但公司的新业务引擎似乎也停滞不前。很可能这些趋势将显著改变Snowflake的增长轨迹，从而影响其估值倍数。注意第一季度的放缓，以及Snowflake对成本削减的明显抵制 Snowflake的下一个主要催化剂将是其第一季度财报发布，预计在4月下旬的某个时候（尚未确定日期）。对于第一季度，公司预计产品收入增长将进一步放缓至21-22%，与第三季度相比，环比减速高达六个百分点。在预期的放缓中，还可以注意到Snowflake对成本削减的抵制。在2025财年，公司的员工人数增加到7800人，同比增长12%。这导致全年营业利润率下降到6%，比2024财年的8%低两个百分点：来源：Snowflake 通常，希望看到公司在增长放缓时期将重点转向盈利能力。Salesforce是最显著的例子：在通过收购和大规模招聘追逐多年增长后，Marc Benioff带领公司进行了180度的转向，现在专注于底线，从而实现了有意义的每股收益扩张。 Snowflake讨论了消除管理层级和利用人工智能自动化更多工作，但尚未看到任何改善其利润率的结果。Sridhar Ramaswamy，现在开始担任Snowflake首席执行官的第二年，在第四季度财报电话会议上指出，公司计划在2026财年进一步在工程和销售方面招聘： >你还会看到我们在增长计划中强调严谨性和效率。明年我们的员工增长将集中在工程和销售团队，这些团队对收入有直接影响。我们正在内部使用人工智能以不可思议的方式提高效率。我们的团队能够比以往更快地获取大量数据和信息。正是我们在2025财年建立的这种运营严谨性，现在成为我们未来的生活方式，在投资增长的同时，对推动整个业务的效率有着狂热的专注。在即将到来的第一季度财报发布中，我们应该关注公司关于效率计划的任何增量消息（或者更可能的是，缺乏此类消息）。目前，指导仅预计2026财年的经调整营业利润率为8%，这实际上只会使Snowflake回到2024财年的利润率水平。总结由于昂贵的估值倍数、增长放缓以及净收入留存率可能因客户支出减少而回落，以及快速招聘阻碍了利润率的提升，Snowflake在2025年面临任何与关税相关的宏观影响时显得非常不稳定。或许，底部还未出现。 $Snowflake(SNOW)$

老虎证券04-16 19:08

沙特石油遭空袭，国际油价狂飙20%！“

为：美国8月零售销售月率好于预期，表明消费者支出强劲，短期对经济增速起到支撑作用，但是中长期美国经济走弱趋势难改。并且，如果沙特原油供给端冲击持续影响到通胀，将限制货币政策宽松幅度，经济走弱必将加速，趋于滞涨格局。因此，短期（9月份）黄金为了消化前期积累的涨幅可能出现一定幅度回调，但仍给予黄金股买入评级（强烈建议关注龙头公司山东黄金；中报后上调山东黄金2019年归母净利润预测至25.67亿元，考虑未来金价上涨的空间，预计山东黄金本轮市值高峰将接近1500亿元；其余建议关注中金黄金，恒邦股份）；暂时维持金价本轮上涨高点1600-1800美元/盎司（不排除未来COMEX黄金价格创历史新高的可能）。【来源：21世纪经济报道、数据宝、每日经济新闻】

老虎证券04-16 17:58

2025年第一季度银行业盈利分析

收入、服务费和信用卡收入的增长，反映了消费者支出的韧性。然而，信用损失准备金增加12%至13亿美元，显示了对潜在信用风险的谨慎态度，尽管资产质量保持稳定。全球财富和投资管理板块净收入为10亿美元，收入60亿美元，同比增长8%，主要得益于资产管理费增长15%，受益于资产管理规模的流入和市场估值上升，尽管非利息费用增加9%，反映了人员和技术投资的增加。全球银行板块净收入为19亿美元，收入60亿美元，持平，杠杆融资和国库服务收益被较低的净利息收入抵消，信用质量改善显示了商业房地产领域的稳健表现。全球市场板块净收入为19亿美元，收入66亿美元，同比增长12%，固定收益和股票交易强劲，反映了市场波动和客户活动增加，非利息费用增加9%，反映了业务增长的投资。总体而言，Bank of America的数字转型和客户参与战略为其提供了缓冲，特别是在复杂宏观经济环境下的表现。 5.Goldman Sachs 财务数据表现：每股收益（EPS）：Goldman Sachs的每股收益为14.12美元，大超预期12.35美元，为五家银行中EPS 超额最大的，显示盈利能力极强，可能受益于投资银行和交易业务的强劲表现。收入：本季度营收达150.6亿美元，高于预期148.1亿美元，表明收入增长稳健。净收入增长：净收入47.4亿美元，同比增长15%，仅次于Citi。净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.14%，较上年同期无变化且为所有银行中最低，表明信贷质量保持稳定，可能得益于其业务重点（如机构客户）较低的信贷风险。信贷损失准备金：准备金2.87亿美元，较上年同期下降9.7%，显示银行对信贷组合的信心。具体业务板块表现： Goldman Sachs在2025年第一季度的全球银行和市场板块表现尤为突出，收入107.1亿美元，同比增长10%，得益于股票收入增长27%至41.9亿美元，驱动因素包括衍生品和投资组合融资的强劲表现。固定收益、货币和商品（FICC）收入增长2%至44亿美元，受益于抵押贷款和结构化贷款的收益，但投资银行费用下降8%至19.1亿美元，主要由于咨询收入下降22%，尽管债务承销增长8%。资产和财富管理板块收入36.8亿美元，同比下降3%，受股权和债务投资表现疲软影响，但管理费增长10%至27亿美元，资产管理规模达到创纪录的3170亿美元，反映了客户需求强劲。平台解决方案收入6.76亿美元，同比下降3%，主要由于交易银行收入下降19%，反映了存款余额减少的压力。总体而言，Goldman Sachs的成功得益于其在并购、股权和债务承销中的市场领导地位，以及在经济不确定时期支持客户的能力。未来展望特朗普的关税政策可能加剧贸易紧张局势，推高进口成本，从而间接抬升通胀压力。这种不确定性可能导致全球经济增长放缓，甚至增加经济衰退的风险。通胀预期的增强或将推迟货币政策宽松（如降息），对银行业既带来机遇也伴随着挑战。一方面，利率上升可能改善银行的盈利能力；另一方面，经济放缓可能增加信贷风险。此外，市场的不确定性可能导致企业推迟上市计划或减少并购活动，同时刺激市场波动，影响银行不同业务的表现。其中，以投资银行为核心的银行如高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan Chase），其投行业务可能因IPO停滞和并购减少承压，但交易业务或因市场波动而受益。综合性银行如摩根大通和美国银行，凭借多元化的业务结构，能够在利率上升时获益，同时通过财富管理业务抵御部分风险，但需警惕经济放缓对信贷质量的影响。消费和商业银行如富国银行，在商业地产和消费贷款领域的较大敞口可能使其面临更高的风险，尽管利率上升对其净利息收入有所帮助。国际化程度较高的银行如花旗集团，其服务板块可能因全球贸易紧张受挫，但财富管理业务或因市场调整而展现韧性。原文链接

TradingKey04-16 17:48

8月10日-8月16日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

过从第二季度整体来看仍下降了7.1%。消费者支出回升至封锁前水平之上，这对法国这个欧元区第二大经济体来说是一个积极迹象。此外，关注欧元区第二季度季调后GDP数据。欧元区GDP录得最大的收缩，为12.1％（记录始于1995年），略低于预期的12％，而年率则显示收缩15％，而预期为-14.5％。作为回应，欧元相对低迷，而DAX的交易价格处于预先宣布的水平，因为该数据主要是从后视镜看待欧元区经济，因此在很大程度上已被纳入考虑范围。纽约时段，关注美国7月零售销售。美国零售销售连续第二个月大增，可能反映在更广泛的消费者支出上升方面，尽管近期的高频数据表明这一势头在6月下旬开始放缓，可能是因为财政刺激的减弱以及新冠肺炎病例的上升。预计美国7月非农就业人口仅增长50万（远低市场预期的150万）。

老虎证券04-16 17:46

关税风暴难挡消费狂潮！华尔街大型银行CEO揭秘经济韧性密码

方面做得很好。” 莫伊尼汉指出，健康的消费者支出和商业数据是乐观的原因。他说，尽管人们担心关税将迫使美国人控制支出，但第一季度消费者支出继续强劲增长。他说，某些零售商可能会看到销售放缓，“但总的来说，消费者一直在向经济中投入资金。” 莫伊尼汉表示，美国银行的商业客户在本季度末也表现稳定。他说：“当我们审视我们的业务方面以及我们的商业客户告诉我们的情况时，在目前的环境下，他们仍然盈利、流动性强、业绩强劲。”

丰雪鑫9904-16 05:20

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