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资金动向 | 北水爆买港股近154亿港元，大幅加仓阿里、美团！
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巩固了市场领先地位。本季度，美团继续为消费者提供更加便捷高效的即时消费体验，美团App的月活跃用户突破5亿。同时，用户年均交易频次再次创下历史新高。康方生物：消息面上，公司上半年总收入为14.12亿元，同比增长37.75%。其中，商业销售收入为14.02亿元，较2024年同期的9.39亿元增长49.20%。毛利为11.21亿元，同比增加18.82%。但公司在此期间的亏损为5.88亿元，较2024年同期的亏损2.49亿元显著增加。华虹半导体：消息面上，Deepseek官方发布DeepSeek-V3.1版本。东方证券指出，新一代的国产芯片纷纷开始支持FP8，包括沐曦690、芯原VIP9000、寒武纪690、摩尔线程MUSA 3.1 GPU、海光深算三号等。该行认为，随着国产AI芯片设计技术、制造工艺等方面的提升，且随着国产大模型的持续发展以及对国产芯片的适配和支持，国产算力的市占率有望持续提升，国产芯片的行情有望持续推进。中芯国际：消息面上，昨日权威部门印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》(下称《意见》)，其中提到支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地，优化国家智算资源布局。小米集团：消息面上，海通国际表示，看到小米集团的汽车和物联网部门毛利率扩张及更快营运杠杆的上升空间，但因2025年下半年补贴暂停及互联网服务增长温和，对需求动能持谨慎态度。海通国际预测全年智能手机出货量为1.71亿台。
格隆汇08-27 19:00
低估值、高成长、稳分红：TCL电子(1070.HK)的“三重收益”投资逻辑
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首要因素是换机潮来了。从需求端来看，消费者对电视的要求不仅仅局限于传统的观看功能，而是逐渐转向对智能化、多元化应用场景，以及沉浸式观影体验的渴求，因此对智能化大屏的需求与日俱增，而Mini LED电视的出现正好匹配上了消费者的需求；从供给侧来看，对于掌握Mini LED技术的头部电视品牌厂商来说，Mini LED技术成本曲线快速下移，毛利率空间随着成本下探而增厚，刺激着供给端的充分供应。需求提升，供应充足，推动Mini LED电视渗透率指数式提升，从而形成“技术降本-需求放量-规模降本”的正循环。根据奥维云网，25年Q2，Mini LED电视线上渗透率Q2达到34%，相较于24年Q4水平提升近五个百分点。Mini LED电视带动行业客单价提升，已成行业回暖核心动力。其次，竞争格局正在发生深刻变化。过去行业陷入无序价格战，而今巨头间的竞争大幅收敛，行业利润率也随之回升。此外，过去面板周期极强，常常“过山车式”涨跌，对下游终端厂商成本控制与财务预测都造成挑战。但如今LGD、三星等韩国面板厂逐步退出大尺寸LCD市场后，产能向国内头部大厂集中，使得面板价格波动显著减弱。面板价格的相对稳定将下游终端厂商从采购成本的不确定性中解放出来，能够将更多重心投入到强化产品、品牌、用户等维度的建设上，从而推动整个消费电子行业走向更健康、更可持续的发展道路，盈利稳定性也持续提升。第二个要回答的问题，为什么买TCL电子？最核心的原因是，它不仅是行业龙头，更是龙头中的“稀缺标的”。先看数据。2025年上半年，公司显示业务收入达334.1亿港元，同比增长10.9%；其中大尺寸显示收入283.5亿港元，同比增长9.4%。同期，其电视全球出货量1,346万台，同比增长7.6%，稳居全球前二；高端产品线Mini LED电视出货量137万台，同比激增176.1%，市占率位居全球第一。数据充分印证其龙头地位。再看产品。TCL电子在显示技术前沿持续突破，引领Mini LED技术创新。其旗舰机型融合“蝶翼华曜屏”、“万象分区”等核心技术，以超高对比度和低反射率显著提升画质。2025年更率先推出行业首创的第四代液晶电视，以“极景无黑边”实现100%全面屏，进一步强化沉浸体验。与此同时，公司通过“TCL+雷鸟”双品牌战略，不仅覆盖以家庭为中心、注重极致沉浸观影体验的消费群体，还吸引了热爱电竞等新应用场景的年轻一代目标人群，实现销量扩张与品牌心智的双重锁定。第三是渠道。TCL电子将全球分为六大区域，每个区域启用当地人才，通过文化高度融合，实现渠道与市场的突破。在北美市场，TCL电子积极调整渠道结构，提升Best Buy、Costco等中高端渠道出货占比，提升盈利能力；在欧洲市场，TCL电子则实行“一国一策”，对重点市场进行突破，上半年成功进入了德国MediaMarkt和英国Currys渠道，品牌电视在欧洲市场出货量同比增长13.3%，在法国、波兰市场零售量稳居前二，在西班牙、瑞典等地位列前三；新兴市场亦表现亮眼，上半年出货量同比增长17.9%，65吋以上产品出货量大增45.8%，在菲律宾、澳大利亚、沙特居首位，巴西、泰国则稳居前二。综上，TCL电子技术优势带来产品溢价，渠道深耕转化为规模销量，供应链优势则确保盈利韧性。由此，它在未来的行业格局中具备长期的确定性和稀缺性。二、三重收益带来确定性在全面拆解了“行业从慢到快”以及“TCL电子凭何成为稀缺龙头”之后，我们已经把“为什么值得买”的逻辑夯实；接下来，就轮到回答“现在买入到底能赚哪几份钱”，让投资路径与收益来源一一落地。 1、赚业绩上涨的钱： TCL电子于2025年4月9日宣布推出2025年附带业绩兑现条件的奖励股份授予计划。以最乐观的情况计算，2025年/2026年/2027年经调整归母净利润分别不低于2024年的45%/75%/100%的增长比率，获激励的核心骨干可获得100%股权归属。因此，2025年公司的业绩目标可相当于23.2亿港元。2024年的EPS为0.72港元，若2025年增长45%，EPS将达到约1.04港元。从各大券商的研究报告看，利润预测虽然存在差异，但整体趋势与公司业绩激励目标高度一致。值得一提的是，TCL电子发布业绩后，再获多家头部券商密集覆盖。截至发稿，已有中金公司、华泰证券、国投证券等十三家机构发布最新评级，全部为正面观点，形成“全员推荐”阵势。其中，中信证券给出“买入”评级，并将目标价设在13.00港元，较TCL电子最新收盘价存在显著上行空间。（2）赚估值修复的钱以最新的收盘价计算，对应2025年EPS，TCL电子只有约10倍市盈率（PE），历史中枢是 17倍。根据Choice金融终端数据，最新收盘价对应的市盈率明显低于自身历史均值，仅仅处于近三年以来估值的8.84%分位！这意味着过去超过90%的时间，市场给它的估值都比现在贵。（3）赚分红的钱需要强调的是，前述超过80%的潜在收益仅包含“股价上涨”带来的资本利得，并未计入现金分红。纵观公司自2000年至今的完整财报周期，TCL电子累计分红次数达23次。在历经全球金融危机、行业周期波动以及新冠疫情等多重考验后，依然维持如此高频率的持续分红，彰显了公司稳健的现金流和管理层回报股东的坚定意愿。其平均分红支付率高达42.33%，在全球科技制造企业中极为罕见。因此，市场完全有理由相信，TCL电子在2025年及未来仍将延续慷慨且可预期的分红政策，为投资者提供稳定而长期的现金流回报。总而言之，TCL电子具备高增长业绩的确定性、估值修复的空间和稳定分红的保障，构成了高确定性与多样化的投资回报来源。三、从SOTP估值视角看估值溢价空间前文的估值框架，依然基于“消费电子周期股”的保守逻辑，以PE为估值工具。但如果换一个角度，采用 SOTP（Sum of the Parts，分部加总估值法）——即把公司不同业务板块单独估值，再加总得到整体价值——就会发现，TCL电子的核心价值被低估。因为公司不仅有显示业务这种传统硬件板块，还同时具备互联网与创新业务等高成长、高估值属性的部分，不能再简单套用消费电子的估值模型。首先看互联网业务。随着硬件销售规模扩张，该板块正成为利润“稳定器”，具备“轻资产、高盈利”的特征。2025年上半年该板块的收入14.6亿港元，同比增长20.3%，毛利率提升至54.4%，特别是海外互联网业务同比涨幅达到46.3%。再看创新业务。上半年整体收入同比增长42.4%至198.8亿港元，成为最大亮点。其中光伏业务实现“裂变式”增长，收入同比飙升111.3%至111.4亿港元，毛利率稳定在10%左右。公司采用轻资产模式，通过探索电力市场化交易以及加快创新场景应用落地，不断适应市场的需求变化，实现高质量发展。另外，TCL电子还不断开拓海外市场，目前光伏产品已在欧洲落地，标志着出海战略实现实质突破。行业对“消费电子没有增长”的共识，并不适用于TCL电子。公司把“慢行业”拆解为三条“快变量”：显示业务的量价齐升、互联网的规模化平台化、创新业务的高增长溢价重估。市场仍按照传统硬件逻辑给它10倍PE，但只要这三条成长期权中的任意一条兑现，估值体系就会发生“跳轨”，而这正是当下最大的反共识红利。
格隆汇08-27 18:11
登陆港股新征程：奥克斯“成长+全球+盈利”价值逻辑解析
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率已经较高，但由于产品更新换代需求以及消费者对更高能效、更智能化产品的追求，空调市场依然保持着稳定的增长态势。叠加环保理念的深入人心，各国对于空调能效标准的要求愈发严格，这促使消费者加速淘汰老旧、低效的空调产品，转而购买符合新能效标准的新型空调。同时，智能家居概念的兴起，也让具备智能互联功能的空调受到消费者的青睐，进一步推动了空调市场的更新换代需求。据弗若斯特沙利文报告，2024年全球空调市场规模达到1.3万亿元人民币，预计2028年将突破1.5万亿元人民币。在如此广阔的赛道中，奥克斯取得了令人瞩目的业绩。2022-2024年，奥克斯的营收从195.28 亿元上升到297.59亿元，复合增速达到23.4%，远高于同期行业规模增速；同期净利润方面则从14.42亿元提升至29.1亿元，复合增速达到42%。优秀的业绩表现，也反映在市场地位方面。按2024年的销量计算，奥克斯已成为全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，得益于其成熟的商业模式。奥克斯精准定位大众市场，以高性价比产品满足广大消费者的需求。通过优化生产流程、整合供应链等方式，有效降低生产成本，从而能够以相对较低的价格将产品推向市场，让更多消费者能够享受到舒适的空调体验，并成为中国大众市场家用空调第一品牌。从更高维度来看，这一系列成绩与其极具前瞻性的全球化战略密不可分。一方面，全球市场空间巨大，不同国家和地区处于不同的经济发展阶段，空调市场的饱和度和需求特点各异，通过全球化布局，奥克斯能够拓展市场边界，寻找新的业务增长点，分散单一市场的风险。另一方面，参与国际竞争有助于奥克斯提升自身的技术水平和管理能力，学习借鉴国际先进企业的经验，提升品牌的国际影响力，实现从区域品牌向全球品牌的跨越。目前奥克斯电气的空调业务已覆盖150多个国家和地区，2023年起，公司先后进入马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等市场。通过组建本地化团队，深入了解当地市场需求和文化特点，制定针对性的市场营销策略，提升品牌在当地的知名度和市场份额。招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，其海外销售收入分别为83.86亿元、104.12亿元、146.81亿元、53.36亿元，分别占同期公司总收入的42.9%、41.9%、49.3%、57.1%，海外市场已经成为奥克斯的重要增长引擎，这充分证明了其全球化布局战略的正确性和有效性。可以看到，随着空调市场持续扩容，奥克斯凭借清晰的市场定位、强劲的业绩增长和深入的全球化布局，已然确立了领航者地位，为其在港股市场的价值释放奠定了坚实基础。二、综合竞争优势铸就行业强者在科技飞速发展的今天，技术创新已成为企业在市场竞争中立足的关键。奥克斯深知这一点，多年来持续加大研发投入，从团队建设到研发平台搭建，从核心技术突破到产品创新迭代，打造了一套强大的技术研发体系，为企业的长期发展提供技术支撑。近3年研发累计投入超过16亿元，分别在宁波、珠海和日本设立了研发中心，研发技术人员超过1600人。截至2025年3月末，奥克斯拥有超过12000项注册专利，超过2800项发明专利，有2项国家CNAS实验室认证，并参与制定超过160项国家标准及行业标准，强大的研发实力为产品创新提供了坚实保障。奥克斯还积极引入先进的智能制造技术，对生产流程进行全面升级改造，打造智能化生产体系，极大地提高了生产效率和产品质量。例如，公司在注塑过程中引入“黑灯工厂”模式，从原材料到成品的整个周期均实现无缝自动化。奥克斯还创新性搭建以流程为中心的端到端管理平台——奥克斯工业互联网平台，实现了全方位的企业运营及管理决策效率的提升。该平台在战略决策、质量控制、生产监控分析、工艺优化等方面发挥着重要作用，应用层涵盖异常预警、研发、设备监控、成本监控分析、销售、能耗优化、采购生产、仓储物流、售后等多个领域。智能化生产和数字化管理让奥克斯的生产运营更加高效、精准。比如，在供应链管理方面，利用数字化技术实现了对供应商的实时监控和协同管理，根据生产需求及时调整原材料采购计划，确保原材料的及时供应和库存的合理控制，将存货周转天数压缩至67.8天；在客户服务方面，通过智能化客服系统，能够快速响应客户咨询和售后问题，24小时安装维修响应率超过90%。此外，奥克斯创新性地构建了“网批新零售”模式，对传统销售渠道进行了颠覆式变革。在传统销售模式下，产品从生产厂家到消费者手中，需要经过层层经销商和零售商，中间环节繁多，这不仅增加了产品的流通成本，还导致产品价格层层加码，最终转嫁到消费者身上。 “网批新零售”模式整合了线上线下资源，线上平台提供产品展示、销售、售后服务等功能，线下门店则作为体验中心和配送节点，为消费者提供产品体验和快速配送服务。这种模式使得奥克斯能够以更直接的方式将产品销售给消费者，有效降低了产品价格，提升了产品的性价比，增强了市场竞争力。奥克斯的“小奥直卖”生态系统便是实现这一模式的重要载体，通过线上平台直接与消费者建立联系，减少了中间环节，降低了渠道成本。截至2025年3月末，约98.4%的中国经销商在过去十二个月期间通过“小奥直卖”APP直接向奥克斯下达订单，大大提升了销售效率。技术研发的持续深耕、智能制造的高效落地与创新销售模式的深度渗透，共同构筑了奥克斯难以复制的综合竞争优势。这种优势并非单一环节的领先，而是贯穿“研发-生产-销售”全链条的系统性能力，让奥克斯在行业竞争中能够持续保持领先地位。三、结语奥克斯登陆港股，为市场观察中国制造业的高质量发展提供了重要样本。其“高成长”的内核，在于对空调行业趋势的深刻洞察与精准布局。此外，其“全球化”战略的深度推进，打破了地域边界的限制，从生产基地到研发中心的全球网络布局，不仅拓宽了市场空间，更构建起应对区域波动的韧性，让企业在全球市场的风浪中稳步前行，成为支撑长期发展的重要支柱。 “强盈利”的底色，则是技术研发、智能制造与渠道创新的协同发力，通过全链条的效率提升构筑起竞争壁垒，形成“研发投入-产品迭代-市场反馈”的正向循环，为盈利增长提供坚实保障。对于港股市场而言，奥克斯的登场带来的不仅是一个新标的，更是“高成长+全球化+强盈利”价值逻辑的鲜活实践。
格隆汇08-27 18:00
贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及最新操作建议指导
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的-4%；企业设备支出仍显韧性。然而，消费者信心却在8月出现下滑，劳动力市场评估恶化。这种矛盾使得本周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告尤为关键——它们可能成为美联储9月决策的最终风向标。　　黄金技术面分析：昨晚黄金再创新高，离我们预期的3400仅差6个点而已，由于最近消息面影响较多，短线价格交投3394一线，该位置是今日预期关键放空点位。大趋势临近上方三角楔形*，多头上涨更多只是昙花一现。重点持续关注市场九月降息预期，看能否冲破区间牢笼，做空时间点位都是相对安全。多头该离场收割收割反手，今日多空分水岭3375美元！价格若按高位预期3394做空点大跌且收低之下，今日空头将会迎来深度探底加速！反之多头就需找机会离场反手空准备，多头者需要注意的是3375博弈！目前早间3394已经做空，密切注意3375多空争夺！　　早盘先看弱下行，上涨未必会持续！市场将再度迎来空头良机！日内短线表现：日内金价未延续强势，呈现高位震荡态势。短期存在两种可能性：一是继续回撤后再攀升，二是晚间直接突破支撑下跌或直接上涨。但核心观点不变 —— 在 3350 分水岭上方，依旧维持看涨思路，且看涨进场参考位聚焦 3350 附近，若给到该点位机会，可继续布局多单。早上3393已经做空，没空的可以直接进去，收割良机！综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3395-3405一线阻力，下方短期重点关注3370-3360一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周三（8月27日）欧市早盘，国际油价窄幅震荡下跌；油价前两个交易日走出过山车行情，周二原油国际两大原油基准合约均出现明显下跌。其中，布伦特原油期货结算价下跌1.58美元，报每桶67.22美元，跌幅2.3%——而就在周一，该合约还曾创下8月初以来的新高；美国原油期货结算价周二下跌1.55美元，跌幅约2.4%，报每桶63.25美元。此前的8月25日（周一），油价曾因供应端风险提振出现上涨。乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施引发的供应中断反增加了俄罗斯原油出口，俄乌冲突战况，美国对俄罗斯的制裁，印度对俄罗斯采购的态度这些新的事态变化共同决定了近期油价的走势，同时需要提醒交易员继续关注美国周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告。　　原油技术面分析：原油周二未延续上涨，呈震荡下行，当天最高64.7，最低63.1，日线收阴于63.2，日线看虽下跌，但形态看仍有反弹，上方关注65一线，四小时线，区间震荡，下方先看63和62，小时线，震荡下行，但短线有反弹，上方关注64和65。从日线走势来看，WTI原油在63美元附近形成阶段性支撑，但上方65美元至66美元区间存在明显压力。技术指标显示，短期均线趋于走平，MACD动能柱缩窄，RSI维持在中性区域，显示市场缺乏明确方向。若价格有效突破66美元，则有望进一步上探68美元一线；但若跌破63美元支撑，则可能重新测试60美元关口。整体格局表现为区间震荡，等待基本面消息的进一步指引。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注65.0-66.0一线阻力，下方短期关注62.0-61.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：投资就像开车一样，开车谁也不能保证不会出事故，但是只要我们遵守交通规则，不酒驾不违规，带好刹车控制好风险，我们就可以将事故发生率降到最低，甚至不发生。我们做投资也一样，只要严格执行操作建议，控制好仓位，严格止损，外加精准的操作点位，我们就可以最大程度的提高赚钱的胜算，使得风险最小化，收益最大化，每一位在读这篇文章的人，感谢与你相遇！　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs676208-27 17:48
黄金原油今日行情策略分析及黄金独家在线操作策略布局
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的-4%；企业设备支出仍显韧性。然而，消费者信心却在8月出现下滑，劳动力市场评估恶化。这种矛盾使得本周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告尤为关键——它们可能成为美联储9月决策的最终风向标。　　　　黄金技术面分析：昨晚黄金再创新高，离我们预期的3400仅差6个点而已，由于最近消息面影响较多，短线价格交投3394一线，该位置是今日预期关键放空点位。大趋势临近上方三角楔形*，多头上涨更多只是昙花一现。重点持续关注市场九月降息预期，看能否冲破区间牢笼，做空时间点位都是相对安全。多头该离场收割收割反手，今日多空分水岭3375美元！价格若按高位预期3394做空点大跌且收低之下，今日空头将会迎来深度探底加速！反之多头就需找机会离场反手空准备，多头者需要注意的是3375博弈！目前早间3394已经做空，密切注意3375多空争夺！　　　　早盘先看弱下行，上涨未必会持续！市场将再度迎来空头良机！日内短线表现：日内金价未延续强势，呈现高位震荡态势。短期存在两种可能性：一是继续回撤后再攀升，二是晚间直接突破支撑下跌或直接上涨。但核心观点不变 —— 在 3350 分水岭上方，依旧维持看涨思路，且看涨进场参考位聚焦 3350 附近，若给到该点位机会，可继续布局多单。早上3393已经做空，没空的可以直接进去，收割良机！综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3395-3405一线阻力，下方短期重点关注3370-3360一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！
启蒙理财08-27 17:48
许浩：8.27黄金冲高遇阻回落，现货黄金行情走势分析
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的-4%；企业设备支出仍显韧性。然而，消费者信心却在8月出现下滑，劳动力市场评估恶化。这种矛盾使得本周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告尤为关键——它们可能成为美联储9月决策的最终风向标。　　　　黄金技术面分析：昨晚黄金再创新高，离我们预期的3400仅差6个点而已，由于最近消息面影响较多，短线价格交投3394一线，该位置是今日预期关键放空点位。大趋势临近上方三角楔形*，多头上涨更多只是昙花一现。重点持续关注市场九月降息预期，看能否冲破区间牢笼，做空时间点位都是相对安全。多头该离场收割收割反手，今日多空分水岭3375美元！价格若按高位预期3394做空点大跌且收低之下，今日空头将会迎来深度探底加速！反之多头就需找机会离场反手空准备，多头者需要注意的是3375博弈！目前早间3394已经做空，密切注意3375多空争夺！　　　　早盘先看弱下行，上涨未必会持续！市场将再度迎来空头良机！日内短线表现：日内金价未延续强势，呈现高位震荡态势。短期存在两种可能性：一是继续回撤后再攀升，二是晚间直接突破支撑下跌或直接上涨。但核心观点不变 —— 在 3350 分水岭上方，依旧维持看涨思路，且看涨进场参考位聚焦 3350 附近，若给到该点位机会，可继续布局多单。早上3393已经做空，没空的可以直接进去，收割良机！综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3395-3405一线阻力，下方短期重点关注3370-3360一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。
许浩论金08-27 17:48
古茗：左手外卖，右手咖啡，“茶饮界 Costco” 又笑了？
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元的中端价格带玩家，外卖券补贴后对于消费者体感而言相较于 10 元以下大众价格带的品牌也要更高，在这个背景下 5 月古茗的外卖占比直接从 40% 直接拉高到 55% 以上，因此，从这个角度来说，市场的担忧并无道理，外卖的确很大程度上增厚了古茗的业绩。但从另一个角度来说，外卖补贴也帮助古茗提升了潜在消费者的转化，尤其是上半年古茗在大部分门店接入咖啡业务后，新增的咖啡品类也得到了很好的曝光，关键就在于这些因为补贴 “入坑” 古茗的消费者在明年补贴退坡后有多少比例能变成古茗的常态客户，而针对这一点海豚君对古茗的产品力是比较有信心的。最后，从估值上看，假设下半年补贴仍然持续（商家承担比例更多），对应古茗 2025 年为 22x，和海豚君测算的未来三年 25% 以上的利润增速相比并不算高，再加上古茗的中长期成长逻辑也没有发生改变，因此当前节点海豚君认为下行风险不大，但如果从安全边际的角度来说，也可以等待估值回调至 20x 对应 480 亿港币再考虑入手。以下为财报详细解读：一、整体表现：低基数下高速增长从整体业绩的角度，上半年受益于公司加密开店、外卖补贴以及新上线的咖啡业务带动同店销售改善，古茗实现总营收 56.6 亿元，同比增长 41.2%。但由于去年同期 3.15 事件影响，整体二季度同店处于双位数下滑的状态，基数本来就比较低，因此剔除这部分影响，单纯从古茗自身的增长来看要打一定折扣。二、开店速度加快从开店的角度，25H1 净新增 1265 家门店达到 11179 家，成为继蜜雪冰城后的第二个突破万店的茶饮品牌。从开店节奏上看，受益于古茗针对新老加盟商推出的一系列优惠政策（减免加盟费、培训费，设备分期支付等），相较于去年上半年开店明显加快，从目前的进度看，全年新增 2000 家以上门店的目标大概率会超额完成从新增门店的层级分布来看上看，80% 门店位于二线及以下的下沉市场（湖北、湖南、安徽、广西为重点区域），且多数区域为古茗已经达到关键规模的省份。核心原因还是在于在已经达到关键规模的省份古茗的供应链建设更加完善，品牌认知度更强，使得加盟商的加盟意愿普遍比较高。而从行业整体的开店节奏看，根据茶咖观察的数据，上半年新茶饮行业整体的开店速度明显放缓，总门店数量基本保持不变。从下图可以看到除了达到万店以上规模的蜜雪冰城和古茗仍然在通过不断下沉和加密稳健开店，其他品牌间的分化加剧，处于 “冰火两重天” 的状态。整体来说，可以观察出来闭店现象严重的主要集中在两类品牌： 1）聚焦单品类、前期依赖产品周期快速扩张的网红品牌（以书亦烧仙草、手打柠檬茶为代表）：这类茶饮品牌由于品类单一，而消费者对于茶饮的单一品类普遍来讲忠诚度并不高，一旦品类热度下降，消费者产生审美皮疲劳，就会导致门店客流量大幅下滑使得加盟商盈利能力恶化最终导致闭店，这也是海豚君从中长期并不看好霸王茶姬的原因。（品类单一，以鲜乳茶为主） 2）供应链能力相对薄弱的处于中端价格带（10-20 元）的茶饮品牌：这类茶饮品牌也是我们平时最常见的类型。一方面中端价格带玩家众多，是竞争最激烈的战场，另一方面，这类茶饮品牌的产品同质化相对较高，海豚君在《古茗：慢就是快！茶饮界也有 “Costco”？》说过这类品牌最终比拼的就是背后的供应链能力。在价格战 + 头部品牌下沉的双重挤压下，供应链能力不足导致的结果就是牺牲加盟商的盈利能力，而抗风险能力较弱的加盟商自然也就会退出，导致品牌阵地的收缩。而古茗作为产品迭代速度快，供应链能力仅次于蜜雪冰城的品牌在上半年保持远超行业平均水准的开店速度也就不难理解了。三、“卖铲子” 业务占比下滑从收入结构来看，上半年公司销售商品及设备营收 36 亿元，同比增长 20%，占门店总 GMV（141 亿元）比例下滑 3pct 达到 25.6%，海豚君推测核心在于古茗通过供应链的规模优势和向上游大批量采购压低了出售给加盟商的原材料价格。四、单店杯量创新高虽然古茗在财报中没有披露同店营收的情况，但结合调研信息，H1 古茗的同店增速预计在 15-20% 左右，在茶饮头部品牌中表现还是非常亮眼的。拆分来看，其中单店日均杯量达到 439 杯，同比增加 17.4%，为核心驱动，除了外卖补贴带来的增量外，上半年咖啡业务大规模接入古茗门店也带动了杯量的提升，单价方面，虽然公司没披露具体数据，但结合调研信息，海豚君预计伴随高价果茶（果蔬汁）占比提升，杯单价小幅提升 1%-2% 左右。由于海豚君此前针对古茗的咖啡业务分析的不多，这里再补充一些对咖啡业务的看法：结合调研信息，截至 2025 年中，古茗的咖啡业务已经覆盖了超过 8000 家门店（占总门店比超过 80%），在门店总体的 GMV 占比达到 15%-20% 左右。海豚君个人是比较看好古茗的咖啡业务的，首先，咖啡业务对于古茗来说最重要的一点在于拓展了门店的消费场景，提升了门店的店效。此前，上午 10 点前的早餐时段古茗基本没有销售额，而引入咖啡业务后，咖啡 + 烘焙早点组合给古茗带来的是实打实的增量，而且和奶茶业务并不冲突。另外，从竞争格局的角度来说，海豚君在瑞幸：小蓝杯 “狂飙”，“咖啡一哥” 一片坦途？说过古茗的咖啡和瑞幸为代表的专业咖啡品牌受众群体重合度并不高。（瑞幸主力消费人群是办公室白领，而古茗咖啡的消费群体更多的是茶饮消费者尝鲜需求的延申）。再加上从产品角度来看，无论是苹果流沙美式还是 Good 轻椰拿铁，古茗主打的是鲜果咖啡，不仅放大了自己低温供应链的优势，而且也很好的和瑞幸的奶咖产品矩阵形成了比较好的错位竞争。尽管从利润率的角度来说比不上奶茶，但由于门店整体的店效提升，从实际的加盟商反馈来看门店整体的经营利润率实际上是在走高的。五、毛利率整体保持平稳虽然公司通过供应链优势压低了原材料的采购价格以及单位加工成本，但为了吸引更多加盟商，古茗将这部分利润通过更低的原料价格让利给了加盟商，因此毛利率整体保持平稳。五、经营杠杆带动公司盈利能力释放销售费用上，上半年古茗上市明显加大了广告宣传费用的投放，并加大了 IP 联名的相关费用，导致销售费用率整体保持不变。而管理费用率伴随公司运营效率的提升，下滑了 0.4pct 达到 3.3%，最终经营利润率达到 23.7%，创新高。海豚投研「古茗」历史文章：深度 2025 年 7 月 4 日：《古茗：慢就是快！茶饮界也有 “Costco”？》 2025 年 7 月 8 日：《古茗：进可攻，退可守，“茶饮界 Costco” 能笑到最后么？》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研08-27 17:31
暴涨43倍！超越茅台，新股王诞生
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改变世界之余，也创造出巨大的商业价值，消费者、从业者、投资者都收获很多。现在，站在新一轮AI革命的起点，谁也不应该错过。（全文完）
格隆汇08-27 17:21
美联储人事动荡助推金价上涨
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韧性可能源于周二公布的美国耐用品订单和消费者信心指数（即世界大型企业联合会消费者信心指数）均超预期，显示经济积极迹象。美元指数目前坚守98关口，初步支撑位在98.04和97.80，阻力位位于98.52。若未来数周宏观数据无法削弱下月降息预期，美元恐难大幅走强。原油本周初因和平进程停滞及俄罗斯能源设施遇袭而活跃上涨，但涨势逐渐消退。市场焦点转向OPEC+下月初会议及该组织增产可能性。美原油现回落至63.20美元，支撑位62.55美元，阻力位64.17美元。总体来看油价正处于62-65美元区间震荡格局，突破方向或将取决于俄乌和谈成败。股市方面，投资者正紧盯英伟达即将发布的财报，以判断当前牛市能否持续。尽管AI投资如何全面变现仍存疑问，但作为行业核心企业的英伟达历来能交出亮眼营收成绩，市场期待这家科技巨头此次再续佳绩（英伟达定于美股周三收盘后公布季报）。若其营收与盈利前景保持强劲，美股涨势或获有力支撑；但任何AI需求减弱迹象都可能引发获利了结。金融市场亟需新催化剂，英伟达财报可能再次成为影响交易决策的关键因素。
KCMTrade财经频道08-27 17:20
蜜雪冰城半年报：营收148.7亿增39%，5.3万家门店撑起"双增长"神话
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泛的粉丝基础和强大的亲和力，已成为连接消费者的重要情感纽带。围绕该IP的话题在网络空间持续引发热烈讨论，有效拉近了品牌与消费者特别是年轻群体的情感距离，持续强化了蜜雪冰城年轻化、趣味化的品牌形象。其独特的品牌魅力与商业模式也获得了国际权威媒体的关注，《华尔街日报》将蜜雪冰城与潮流玩具制造商泡泡玛特、珠宝商老铺黄金并称为投资者眼中的“三朵金花”，认为其凭借高性价比与情感共鸣能力，在消费市场中占据了独特优势。原文链接
TradingKey08-27 17:01

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