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贝泰妮(300957.SZ)穿越周期韧性生长，创新硬实力构筑全球化健康生态版图

眼光。艾媒咨询数据显示，2024年中国消费者在购买化妆品时，产品成分和产品功效是市场最关注的因素，这与近年来国家一系列鼓励开发特色植物原料的政策导向形成共振。贝泰妮敏锐捕捉到这双重趋势，将云南"植物王国"的资源优势转化为科技创新的源头活水，持续深耕植物科技。早在2021年底，贝泰妮就牵头建设了云南特色植物提取实验室，能够涵盖从基础研究到产业转化的全链条。截止目前，公司已成功完成水龙、荔枝草等13种特色植物原料的备案开发，数量位居国内同类美妆企业前列。这些源自云南本土的植物成分，不仅强化了产品竞争力，更形成了差异化的品牌壁垒。更值得关注的是贝泰妮全球研发协同模式的布局，跨地域的技术协同，为公司持续领跑功效型护肤赛道提供了双重保障。云南特色植物实验室联动瑞士抗衰研究中心，主攻抗衰老和皮肤健康方面的研究，筑牢敏感肌赛道护城河，形成"东方植萃+西方技术"的研发双枢纽。科研体系的技术背书更是进一步印证了贝泰妮的创新实力。如果说专利数量体现研发广度，那么标准制定能力则彰显技术深度。截至目前，公司累计发表493篇SCI及核心期刊论文，累计专利数达281项，并牵头制定了6项国家标准和68项团体标准，从植物提取物基础定义到青刺果油功效评价，构建起覆盖全产业链的技术话语体系。此外，公司还持续通过亮相学术会议及论坛、发布《中国零售药店功效性护肤品趋势白皮书》等路径输出专业价值，建设行业影响力。值得一提的是，在2024国际化妆品创新匹亚大赛斩获双料大奖上，贝泰妮作为国内唯一同时斩获两项大奖的化妆品企业，更是成为中国美妆研发实力崛起的生动注脚。从敏感肌到全生态的护城河锻造，多品牌矩阵的协同增效逻辑? 当然，技术势能正加速转化为市场动能。依托研发创新构建的竞争壁垒，贝泰妮通过"内生孵化+外延并购"双轮驱动，成功搭建起覆盖全肤质需求的品牌矩阵，形成协同发展的生态版图。相较于同类企业，贝泰妮更是展现出行业头部企业的战略前瞻性。例如，珀莱雅凭借"早C晚A"大单品策略实现营收快速增长，但在细分领域的持续深耕仍需突破，伴随线上渠道流量红利消退，其渠道结构优化成为行业共同课题；华熙生物旗下润百颜、夸迪等品牌在战略调整过程中，功能性护肤品业务收入出现同比回调，这一现象也折射出当前功效护肤赛道的阶段性调整压力。进一步看到贝泰妮，其通过主品牌树立认知，加上子品牌拓宽场景的协同模式，持续实现内生增长。主品牌薇诺娜的2.0战略升级验证了研发壁垒的商业价值。大单品矩阵持续爆发，舒敏系列稳居品类榜首，防晒产品线占据战略品类头部份额，修白瓶年度销售增幅超130%的增长印证功效护肤的爆发潜力。更值得关注的是，子品牌在细分赛道的精准占位。例如，瑷科缦借势抗衰风口年内营收同比大增65.59%达近6000万元，薇诺娜宝贝突破母婴功效护理认知瓶颈，以2亿元规模开辟第二增长曲线。同时，随着美白抗衰等精细化需求从面部延伸至全身护理的趋势日益显著，近日贝泰妮通过战略投资高端身体护理品牌浴见，加码功效护肤生态，有望在高端身体护理领域建立起先发优势，为构建全身皮肤健康管理生态奠定基础。 OMO新零售与出海战略，全球突破打开增长新极当技术护城河与产品生态形成协同共振，贝泰妮的创新势能开始向渠道维度释放裂变能量。在完成研发体系与品牌矩阵的战略布局后，公司也在通过OMO新零售模式重构消费场景，借力东南亚出海战略突破地理边界，围绕空间效率和区域纵深两大维度，打开新增长曲线。在国内市场，渠道端的结构性优化成为业绩增长的关键引擎，贝泰妮线上线下渠道协同发力，实现对消费群体的深度覆盖。在线上布局方面，国家统计局数据显示，今年1-2月化妆品线上销售占比已突破55%，其中抖音、小红书等内容平台贡献核心增长动能，两大平台分别以89%的GMV增速和19%的种草转化率，正在重塑并验证内容驱动型电商的高效转化逻辑。由此，贝泰妮顺势构建互联网和AI赋能的全触点营销系统，完成传统电商向OMO新零售的进化迭代。于线下渠道，公司继续推进直营店模式，以强化终端服务能力，截至2024年，OTC分销网络已覆盖全国12.9万家药房，形成坚实的渠道基本盘。这背后也预示着，公司正逐步摆脱传统大促依赖，通过常态化精准运营构建起更健康的增长模式。在海外市场，公司法国、日本前沿实验室建成投入使用，加上曼谷东南亚总部的设立，标志着其已实现向"造船出海"的质变。通过进驻当地KA美妆连锁、医美诊所等主流电商平台、以及TikTok社媒平台，贝泰妮正将薇诺娜等产品的专业口碑，转化为东南亚中高端市场的品牌势能。不仅如此，贝泰妮还已完成了在"一带一路"沿线国家品牌和产品的商标注册和备案准备。从云南植物实验室到曼谷运营中心，贝泰妮正书写中国美妆出海的进阶范式。结语着眼当下，2025年化妆品市场迎来行业复苏的初春信号。国家统计局发布的最新数据显示，今年1-2月，化妆品零售总额为720亿元，4.4%的同比增速跑赢社零总额4.0%的基准线。尤为值得注意的是，这是历年来化妆品开年双月数据首次跨越七百亿量级门槛。此番数据突破不仅体现在规模维度，更折射出消费信心修复背景下，化妆品作为可选消费品的需求弹性。寒冬中淬炼出的市场新秩序，正在为具备技术沉淀与渠道效率的企业打开价值重估窗口。站在新的发展节点，贝泰妮依托于丰富的产品线积累和扎实的品质保障，一个覆盖全生命周期、全消费场景的皮肤健康生态正在成型。伴随着品牌和渠道的双线驱动，公司的产品定位亦将更加清晰，驱动财务结构不断优化。在"健康中国"战略与消费升级的双重红利下，资本市场或将重新审视其技术溢价和生态溢价带来的双重价值，这家兼具科研底色与商业锐度的企业，有望开启新一轮价值发现周期。

格隆汇04-27 18:46

黄金回调：现在是时机入场吗？

始降息、中美达成全面贸易协议，以及美国消费者支出保持高韧性。来源：彭博社美元贬值趋势若延续，将为黄金进一步提供避险支撑。是否是布局黄金的机会？面对短期剧烈波动，高盛分析指出，虽然表面看黄金ETF的资产管理规模（AUM）创下历史新高，但按实际持有黄金数量计算，美国黄金ETF的规模仍远低于2020年峰值水平。这意味着，ETF市场的持仓还有较大的上行空间。高盛认为，虽然阶段性ETF清算不可避免，但最终买盘将重新涌现。因此，类似昨天的暴跌应被视为预期之内的正常波动。美银策略师Michael Hartnett则进一步指出，当前市场正在从“美国例外论”向“美国否定论”转变，美元资产持续贬值是最确定的投资主题，而黄金价格的飙升正是这一趋势的直接体现。他建议投资者在短期调整期间逢低布局黄金。此外，鉴于黄金与黄金矿业股走势的关联性日益增强，愿意承担更高风险以争取更高回报的投资者，可以考虑配置矿业股或相关ETF产品。以VanEck Gold Miners ETF和iShares Gold Producers ETF为代表的黄金矿业ETF与金价高度相关，同时部分矿企股票还能提供分红收益。美银宏观战略师James Ferguson指出，当前矿业股表现远远落后黄金价格本身，存在较大估值修复空间。原文链接

TradingKey04-27 18:37

民生健康接待19家机构调研，包括方正证券、华夏基金、工银瑞信基金等

品品类推广至国际市场,以满足海外与中国消费者相似的营养需求。此外,公司不仅致力于"走出去",还希望实现"引进来",即引进国外的成熟配方,借助公司的品牌和渠道优势,为消费者提供更丰富的产品选择。四、会议总结最后,董事会秘书对本次线上业绩交流会进行了总结,并向会议组织者以及参与线上会议的投资机构表达了感谢。

金融界04-27 18:36

半个月后，再放大招？

买即退”政策间接应对美国关税壁垒，美国消费者直接来华购买的总成本比本土更低。这种 “反向代购” 趋势有望构建新型消费生态，推动中国从 “世界工厂” 向 “全球消费目的地” 转型。 2 南向资金新变化本周，港股整体稳步上涨，恒生指数涨2.7%，恒生科技涨2%。涨幅较大的有行业有恒生创新药（+10.3%）、恒生汽车（+4.7%）。这种情况下的南向资金，表现有点意思。在4月2日以来的“对等关税”风波的影响下，南向资金逆风前行，4月9日爆买355.86亿港元，直接创下创历史最高纪录。可美国4月22日刚放暖风，南向资金次日就狂卖181.07亿港元，创史上第二大单日净卖出纪录。国泰君安国际回溯历史数据发现，南向资金有“逆势操作”的风格特点。南向资金净买入额与恒指对数收益率展现出一定的负相关性，具有一定的“跌买涨卖”特点。具体的配置方向上，国泰君安国际发现南向资金重心有所变化。 2024年上半年，南向资金投资风格以高分红行业为主，如能源、通讯运营商等；2025年年初至今，南向资金风格重心向科技成长倾斜。 2025Q1，公募在以恒生科技指数为代表的科技成长方向持续加仓，加仓商贸零售、电子和传媒行业，降低能源和原材料行业仓位。比较出乎意料的是，本次特朗普超预期关税冲击期间，南向资金居然没有选择加大以高分红为代表避险板块的配置，而是继续向科技成长倾斜，整体呈现哑铃型”持仓。 4月2日-4月22日，南向资金净流入金融行业237.8亿港元，同时加大对科技成长风格的持仓，净流入规模最大的两个行业是非必需性消费（商贸零售）和资讯科技行业，分别净流入 494.8 亿港元和277.8 亿港元。不禁令人好奇，今年频频“爆单”的南向资金背后，到底是何方神圣？最新公布的公募一季度数据，或许可以提供一些蛛丝马迹。今年一季度南下资金净买入4386.53亿港元，创下单季度新高，同比飙增2.29倍。公募基金一季度持仓数据同样显示，主动偏股型基金同样大举加仓港股。港股市场的配置比例则由2023年末的8.66%，持续提升到2025年第一季度末的19.10%。但在南下资金中公募基金的持仓占比口径中，民生证券统计发现，主动偏股基金、被动偏股基金的持仓占比在2025Q1虽然均有所提升，前者Q1持有港股规模占南下持仓的11.19%，后者是4.02%。但两者的小幅提升比例显然撑不起2.29倍的高速增长，意味着本轮南下资金的主要力量可能依然来自于公募之外（险资、个人等）。民生证券团队还提出一个观点，被动偏股基金可能正在成为近几年南下的“新势力”。 Wind数据显示，一季度ETF“吸金”TOP30指数中，港股通相关指数占据6席位，其中港股通互联网、港股通科技分别净流入145.78亿元、132.40亿元。 3 金融工作者开始热衷考公近期，证监会公示2025年度拟录用公务员名单，共有287人拟被录用，其中28位来自券商，7位来自基金。而此前上海市发布2024年度公务员考试拟录用人员名单中同样有证券从业者，包括14名来自券商，及1名私募基金从业者。此外，多地税务局、财政部等机构也频繁出现券商员工“上岸”案例。有人力资源机构统计，2024年证券行业主动离职率同比上升18%，其中转向体制内（公务员、国企、事业单位）的从业者占比达35%，较2020年涨了一倍。除公务员外，券商从业者还转向国企、上市公司董秘、私募基金等领域。 4月23日，华恒生物公告新聘任邓先河为该公司董秘，邓先河此前是广发证券发展研究中心化工组负责人、首席分析师。 Choice数据显示，证券从业人员总数从2024年初的33.15万人降至2025年4月的32.61万人，减少约2.44万人。这与金融行业薪酬吸引力下降及市场环境变化有关，例如IPO、再融资遇冷、公募降费改革等。

格隆汇04-27 16:46

66店同开，红豆居家“高势能渠道战略”加速落地！

秉持“为舒适而生”的品牌理念，致力于为消费者提供兼具品质与舒适的穿着体验。今年五一，红豆居家迎来重大战略突破——全国66家新店同步开业！这一举措标志着其“高势能渠道战略”进入全面加速阶段，也为品牌迈向高端化、品质化发展注入强劲动力。高势能渠道战略：精准布局抢占市场高地近年来，红豆居家敏锐洞察商业趋势，持续深化渠道战略调整，将核心资源向重点城市的核心商圈、高端购物中心及优质奥特莱斯等“黄金地段”倾斜。此次66家新店选址极具战略眼光，覆盖上海西郊百联、北京合生汇、大连开发区亿合城、重庆阳光世纪奥特莱斯等全国多个高势能商业体。这些区域不仅日均客流量庞大、消费力强劲，更精准触达追求品质生活的主流消费群体，为品牌高效获客与市场拓展奠定坚实基础。上海西郊百联红豆居家店对红豆居家而言，高势能渠道不仅是产品销售的前沿阵地，更是品牌形象的立体展示窗口。依托高端商业体的优质环境与聚客效应，红豆居家通过精致的店铺陈列、沉浸式的消费体验，将“舒适”的品牌内核具象化传递给消费者。此次大规模布局，正是红豆居家借助高势能渠道加速品牌影响力扩散、实现市场覆盖几何级增长的重要实践。大连市西岗区奥林匹克红豆居家店从战略层面来看，66店同开是红豆居家“千城万店”战略的关键落子。未来，品牌将持续深耕重点城市的核心商圈，同时积极开拓下沉市场优质商业体，快速实现300家新开店的目标。通过构建高密度、高质量的渠道网络，红豆居家将进一步深化与消费者的连接，让“舒适”的理念走进更多家庭。大连市开发区亿合城红豆居家店此外，品牌已与万达、华润万象等商业巨头达成战略合作，此次新店入驻多个知名商业项目，将通过资源整合进一步提升市场竞争力。开业亮点纷呈：全新体验与超值福利齐上阵作为66家新店中的典型代表，北京合生汇店已于4月24日率先开启试营业。合生汇作为北京潮流消费地标，汇聚众多国内外一线品牌，时尚氛围浓厚。红豆居家入驻其中，不仅能借助高端商业氛围提升品牌形象，更能精准触达年轻时尚、注重品质的消费客群。北京合生汇红豆居家店此次开业的66家新店均采用红豆居家最新门店形象设计。简约时尚的空间风格、人性化的陈列布局，全方位为消费者打造舒适便捷的购物环境。在产品层面，无论是舒适的婴儿绵文胸，还是新季推出的舒适睡衣系列，都延续了品牌对舒适与品质的追求。五一开业期间，红豆居家还为消费者准备了丰富福利，扫一扫，注册会员即可领取优惠券。大连市华南亿合城红豆居家店五一假期，红豆居家诚邀全国消费者走进全新门店，亲身感受“为舒适而生”的品牌魅力。从产品到服务，从购物环境到消费体验，红豆居家正以高势能渠道布局为依托，持续优化升级，为消费者带来更优质的舒适生活解决方案，在激烈的市场竞争中稳步迈向新高度。

金融界04-27 16:36

新华制药：4月27日召开业绩说明会，投资者参与

市场过程中，通过丰富产品线，公司能够为消费者提供更多样化的优质药品，满足不同需求，从而扩大市场份额并提升销售额。问：请问此次会议的目的是什么？能否给投资者信心继续持有新华制药？特别是长期持有的投资者？最近3年股价连创新低，已经离高点跌去了3/2，对此公司计划提升股票的市值吗？还是没有或不想提升？公司的组织架构中有没有专业部门负责管理公司股票市值上市公司的相关事宜，给股民的感觉是董秘根本不愿意回答股民提出的问题，能否认真对待投资者的提问？答:新华制药召开2024年度业绩说明会的目的是便于投资者更加深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，与投资者沟通交流，并广泛听取意见和建议。2024年公司实现收入84.66亿元，同比增长4.51%，国内经济向好，行业有新机遇，主导产品市场稳定，重点项目将达产达效，近两年有50余个新产品投放市场，均可增强投资者信心。公司会不断加强与投资者的沟通，在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题。问：在国家大力支持资本市场，国家队积极进场买股票，国资委数次开会号召国企多渠道维护市值，各地方国资和证监会多渠道维护资本市场在这种大背景下，公司H股却常年低于净资产，难道公司领导层是如此的不作为没有考虑到维护公司港股的市值和公司正面形象的考量吗？答:新华制药注重公司治理的规范和透明，维护董事会的独立性、专业性和公正性，完善决策程序和机制。同时，公司遵照证券法规定，及时披露财务和业务状况，提高信息透明度，为投资者提供准确信息，以维护公司正面形象，增强投资者信心。公司不断加大研发投入，推动创新药和仿制药项目进展，多个一类创新药处于临床试验中；通过优化全产业链，推动原料和制剂一体化，提升核心竞争力，并向大健康领域拓展，寻求新的利润增长点。问：请问董秘公司港股维斌公司增持的股份怎么现在主要股东信息里没有显示了？答:H股股东分为登记股东与非登记股东，正如公司年度报告中列示股东名称为“香港中央结算（代理人）有限公司”，其为登记股东，其名下包括非登记股东维斌公司所持股份。问：背景1：2024年12月13日国务院国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。中央企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为，推动控股上市公司制定全面务实的市值管理制度并依法合规披露制度制定情况。背景2：2025年4月8日国务院国资委表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。同时加大对央企市值管理工作的指导。背景3:2025年4月9日山东省国资委召开推动增持回购座谈会。省国资委领导重点强调，省属企业要以市值管理为抓手，综合运用增持回购等方式，持续维护好资本市场形象。（多家山东省属国企已在当晚响应推出举措）。在以上大背景形势下，新华制药A股却在4月9日当日创出近3年新低，股价跌至10年均价线附近，市值大幅缩水。对此，请问贺董事长，作为山东国企医药行业的龙头公司是如何贯彻落实好国家、省国资委精神的？管理层是否高度重视公司市场价值表现，并切实开展了市值管理工作？看了公司公告，近两年除了年度的业绩说明会，其他7种类别的投资者关系活动都未看到。对照国资发产权规〔2024〕100号文，公司的市值管理工作将如何更好地推进？谢谢！答:新华制药非常重视市值管理工作。市值表现受多种复杂因素综合影响，包括宏观经济环境、行业竞争格局变化、资本市场整体波动等。从宏观环境来看，全球经济的不确定性以及国内经济的结构性调整，对整个医药行业都带来了挑战。在行业竞争方面，随着医药行业的快速发展，市场竞争愈发激烈，不仅面临国内同行的竞争，还要应对国际药企的挑战。同时，资本市场的资金流向、投资者情绪和市场预期等因素也会对新华制药市值产生影响。尽管面临这些挑战，新华制药在经营层面一直保持稳健发展。2024年新华制药营业收入为84.66亿元，同比上升4.51%，显示出新华制药在市场拓展和业务增长方面的积极成效。新华制药始终致力于提升企业的内在价值，通过持续创新和优化经营管理，为市值的稳定和提升奠定坚实基础。在市值管理方面，我们已经制定了一系列的长期规划和短期措施：（1）新华制药持续加大在研发创新方面的投入，2024年新华制药共有7个产品9个规格获得一致性评价批件，其中碳酸氢钠注射液（10ml:0.84g）系全国首家过评；共获得新产品生产批件27个，其中制剂新产品批件22个、原料药新产品批件5个，多个产品在研。这些研发成果将有助于新华制药拓展产品线，提升产品竞争力，为未来的业绩增长和市值提升提供动力。同时，新华制药积极推进大健康业务发展，培育新的增长点，积极开展资本运作，促进产业链延伸。（2）新华制药不断加强与投资者的沟通与交流，通过定期报告、业绩说明会、投资者调研等多种方式，及时、准确地向投资者传递新华制药的经营状况、发展战略和未来规划，增强投资者对新华制药的了解和信心。新华制药已经于2025年3月31日向香港地区投资者、分析师及媒体记者推介了2024年度业绩情况，并就资本市场关心关注的问题与参会者进行了深入交流，增强了投资者的信心，提升了市场对公司中长期投资价值的理解。本次业绩说明会与境内投资者进行深入交流，有利于增强投资者的信心。未来，我们将继续积极落实市值管理工作，包括深耕主业提升盈利水平、强化与投资者互动等多措并举，努力提升新华制药的市场形象和市值表现。问：新华制药与鲁抗医药主营业务都是医药行业，都属于华鲁集团旗下的国有企业上市公司。近期鲁抗医药定向增发12亿，拟用于高端制剂智能制造车间建设项目、新药研发项目等。这些项目的建设与公司现有业务重合，形成同一控股股东旗下上市公司之间的同业竞争，而避免同业竞争是监管机构对上市公司的监管内容之一，请问徐经理，公司对此是怎么看的以及如何从根本上去解决这个同一控股东上市公司之间的同业竞争问题？答:新华制药与鲁抗医药虽同属华鲁集团旗下的医药行业上市公司，但二者不存在实质性同业竞争问题。新华制药主要产品系解热镇痛类、心脑血管类及中枢神经类等药物；鲁抗医药主要产品包括抗生素原料药、制剂产品和兽用抗生素。两家企业在主要产品、产品技术、主要客户、终端用户等方面显著不同，双方的主要产品不存在替代关系和竞争关系。问：高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。答:医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础，未来前景广阔。随着人口老龄化加剧、健康意识提升，需求持续增长。创新研发推动新药问世，生物技术等新兴领域助力发展。政策支持下，行业规范升级，国际化步伐加快，有望在疾病防治等方面发挥更大作用，持续稳健前行。新华制药（000756）主营业务：开发、制造和销售化学原料药、制剂、医药中间体及其他产品。新华制药2024年年报显示，公司主营收入84.66亿元，同比上升4.51%；归母净利润4.7亿元，同比下降5.33%；扣非净利润4.48亿元，同比下降2.93%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入17.32亿元，同比上升8.04%；单季度归母净利润1.26亿元，同比上升20.47%；单季度扣非净利润1.27亿元，同比上升28.12%；负债率42.15%，投资收益983.64万元，财务费用1214.06万元，毛利率24.11%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4551.61万，融资余额减少；融券净流入7.56万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-27 15:36

一季度中国智能手机市场同比增长5%，小米时隔十年重夺第一

体较为温和。该政策在一定程度上促使部分消费者提前换机，但其更多体现为需求的时点前移，而非带来新增的有机增长。从厂商角度来看，整体备货策略保持理性，市场库存水位维持在相对健康的区间。除了短期的需求提振，国补政策的深远影响更可能体现在渠道结构的调整。为巩固市场地位及推动高端化，厂商的渠道投入聚焦于品牌店覆盖扩张、线下购物体验提升，及渠道深度合作，而国补政策进一步巩固了大型零售渠道与天猫、京东等主流电商平台的优势地位。 ” Canalys首席分析师朱嘉弢（Toby Zhu）指出：“小米的重要增长动能来自于产品和渠道的协同效应，其时隔十年重返中国市场出货第一的位置。小米在线上线下统一的定价策略有效降低了消费者在国补政策下的决策成本，而其从可穿戴设备、PC、智能家居到汽车等全品类的覆盖，也最大化利用了国补适用范围，带动多场景捆绑消费。华为保持了积极有效的渠道管理，继续在一季度实现双位数的稳健增长。继Mate XT之后，Pura X进一步拓展了折叠屏产品的形态边界。更具战略意义的是，华为正加速推进HarmonyOS Next生态建设，包括将其更新覆盖至Nova12/13系列机型，这一举措将持续重塑当前国内操作系统格局，为华为生态构筑竞争壁垒。HarmonyOS NEXT预计将在2025年占据中国手机市场总保有量（install base）的3%并实现快速增长。” Canalys分析师钟晓磊（Lucas Zhong）说道：“DeepSeek的迅速走红，再度激发了消费者和行业对AI能力的关注，也再次证明了当前技术格局下，厂商需要建立开放兼容的生态布局与高效的响应机制来保持在AI时代的领先地位。2024年，中国市场AI手机渗透率已达22%，预计在2025年将突破40%。折叠屏、AI手机以及操作系统等方向的持续创新，是厂商重塑市场格局及突破长期市场容量瓶颈的关键动能。2025年会是市场在波澜起伏中破浪前行的一年。尽管外部贸易环境不确定性将会对宏观稳定性及消费者信心造成摩擦，在宏观调控及消费政策持续发力的背景下，2025年中国宏观经济将维持韧性。在快速变动的竞争格局下，厂商的竞争力关键在于产品及价值主张差异化、统一且灵活的定价策略以及与渠道伙伴的深度协同。”

金融界04-27 15:06

美国经济衰退就在夏季？路径：4月提前买、5月运输弱、6月裁员

为45%。据密歇根大学最新调查，美国消费者信心指数从3月的57降至52.2，已经连续第四个月下降，创2022年7月以来最低。密歇根大学4月未来一年的通胀预期升至6.5%，创1981年以来最高。资管巨头阿波罗对未来美国经济持有更悲观的预期，认为衰退概率已达到90%。评级机构穆迪公司表示，如果政策不确定性仍然非常大，美国可能会在接下来的三到四周陷入衰退。阿波罗提供了一个美国经济衰退的可能路径：4月2日，美国宣布对等关税；集装海运时间约20至40天；5月初或5月中旬，美国港口集装箱到港数锐减；卡车或铁路从港口到城市运输时间约1到10天；市场货架逐渐清空，销售放缓；5月底至6月初，美国货运和零售业开始出现裁员；2025年夏季，美国进入衰退。实际上，美国港口运输量下滑的迹象比经济学家预计的更早出现。据船运追踪系统Port Optimizer，从27日起的一周内，美国最大港口洛杉矶港的航运量将较前一周下滑28%。有物流公司表示，如果贸易战不解决，未来几周洛杉矶港口的卡车运输量将暴跌50%，相关卡车司机将会面临大规模裁员。原文链接

TradingKey04-27 14:26

致敬一线劳动者！5·1饿了么联合中国财贸轻纺烟草工会送30万份免费爱心餐

关怀和保障。 5月1日-5日期间，普通消费者上饿了么搜索“欢迎礼”，为骑手送劳动节祝福，也可有机会获得满25元减8元的公益红包。饿了么蓝骑士委员会主席孙丽雅为正新鸡排、幸运咖、蜜雪冰城、金勺子、东池便当5个骑手关爱基金“爱心商家”授牌。

金融界04-27 14:26

从狂飙到失速：茶百道净利暴跌58%背后，下沉市场“价格战”与品控之殇

一季度联名产品销量占比达18%，95后消费者占比提升至41%。 “2025年是茶百道的‘背水一战’。”公司CEO王霄锟在内部信中坦言，“必须从‘规模优先’转向‘效率优先’，在供应链深度、产品创新力、数字化能力上构建护城河。” 新茶饮进入“淘汰赛下半场” 中国连锁经营协会数据显示，2024年新茶饮行业闭店率达28%，较2023年上升12个百分点。中信证券研报指出，未来三年行业将呈现三大趋势： 1. 供应链“军备竞赛”：头部品牌将投入超百亿元建设自有工厂，原料自产率将提升至50%以上。 2. 出海“第二曲线”：2025年古茗、茶百道均计划在东南亚新增300家门店，蜜雪冰城海外门店将突破1万家。 3. AI“效率革命”：喜茶、奈雪的茶已试点AI门店管理系统，将出餐效率提升40%，人力成本降低25%。在这场“生死时速”中，茶百道能否突围？答案或许藏在2025年下半年的一组数据里：供应链自有产能占比、低线城市单店利润率、会员复购率。这三个指标的走向，将决定其能否从“加盟制茶饮第一股”蜕变为“长跑型选手”。

金融界04-27 13:46

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