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收评：沪指失守2900点，创业板指涨0.65%，北向资金净卖出逾90亿元
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行业、航空机场、贵金属、旅游酒店、航运港口等板块跌幅靠前；题材方面，国资云、数据安全、智慧政务、信创、东数西算、国产软件、数字货币等概念相对活跃。　　智慧政务概念迎利好，南威软件、荣联科技、数源科技、税友股份、证通电子、吉大正元、科创信息、云赛智联、数字政通、易华录、佳缘科技、新点软件、德生科技、数据港、中科江南、通行宝等涨停；　　信创概念依旧抢眼，久其软件、汉王科技、恒久科技、中孚信息、太极股份、格尔软件、直真科技、深桑达A、中科软、英飞拓、科创信息、恒为科技、川大智胜等涨停；　　三季报增长股受追捧，天鹅股份、光正眼科、三旺通信、新坐标、冰轮环境、亚翔集成、赛轮轮胎、鸿远电子、纽威股份、永艺股份等涨停；　　医药行业盘中异动，神奇制药、亚太药业、金陵药业、众生药业、易明医药、龙津药业、华森制药、健之佳、英特集团、鱼跃医疗、威海广泰等涨停；　　粮食概念走高，京粮控股触及涨停，隆平高科、荃银高科、大北农、苏垦农发涨幅居前；　　　券商板块盘中拉升，中原证券领涨，华林证券、东吴证券、财通证券、东方财富、东兴证券、国联证券等跟涨；　　贵金属板块走弱，赤峰黄金一度跌停，湖南黄金、金贵银业不同程度下跌；　　房地产板块低迷，保利发展及跌停，滨江集团、华发股份、万科A等跌超5％；　　个股方面，第三季度净利2.29亿元，同比下降58.96％，明泰铝业跌停；　　因涉嫌信披违法违规被证监会立案，康隆达跌停。　　【机构策略】　　华西证券：A股步入深度价值，以时间换取空间。当前市场已计入较多悲观预期，从估值、机构仓位、风险溢价等维度来看，处于底部区间概率较大。当前位置不宜过度悲观，后续A股有望以时间换空间，需观察国内外积极因素的催化。海外方面，关注11月美联储议息会议落地后市场预期走向；国内方面，持续关注本土疫情形势、防疫政策的优化、稳增长政策的持续见效等。行业配置上，新能源板块细分高景气度领域，如“储能、风、光”等；“国家安全”相关领域，如“信创、军工、半导体等”；受益于“因城施策”政策持续放松的地产等。　　华安证券：展望11月，市场预计仍将处于弱势波动态势，但将好于10月，若出现海外风险抑制减弱或国内信心提振的明确信号，市场有望出现反弹机会。一方面，风险偏好层面上，外部风险制约仍未稳定下来，内部政策更多以落地见效为主，整体风险偏好提振有待契机；二方面，出口转弱、房地产仍然拖累经济、汽车消费动能减弱等，经济增长仍然面临压力；三方面，经济压力下，货币政策不会转向，但从年底的经济运行现实看，降准降息概率在下降，11月万亿MLF大概率等额甚至小幅缩量续作。　　浙商证券：虽然市场迎来战略性底部，但展望2023年，市场将呈现明显分化，底部区域的结构选择更为重要。主导风格切换的核心变量是产业，其特征是一旦切换将持续数年。当前以强链补链、能源革命、智能经济为代表的硬科技崛起，将为中小企业带来盈利增长点，继而带来小盘股的趋势性风格优势。
金融界2022-10-31
浙商证券：给予青岛港买入评级
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量增速下滑明显，据中港协，9月八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增速已落至1.5%，而青岛港、威海港分别以7.5%、5.2%的同比增速领先行业，凸显龙头韧性。　　量价持续提升条件稳固，看好低估值稳增长的绝对收益价值　　量方面：公司坚持“增航线、扩舱容、拓中转”，我们看好公司东北亚的中转港发展机会，有望带来公司吞吐量的超额增长。　　价方面：公司2月9日QQCT公告外贸40英尺及20英尺重箱装卸费分别上调约14%、12%，叠加青岛港股份完成控股威海港发展、公司实际控制权向山东省港口集团划转等事件持续推进山东港口整合，看好后续装卸费率提升机会。　　盈利预测与估值　　综合考虑公司各业务线条发展情况，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为45.16亿元、50.21亿元、55.10亿元，对应现股价PE分别为7.7倍、6.9倍、6.3倍。同时，公司2019年起已连续4年分派权益，2021年年度权益分派比例为41.99%，实施日对应股息率高达4.99%。若利润增长符合预期、权益分派持续且分配比例维持，可实现约15%的绝对收益，维持“买入”评级。　　风险提示　　中转箱业务推进不及预期；装卸费率下滑；疫情影响吞吐量不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券匡培钦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.73%，其预测2022年度归属净利润为盈利45.16亿，根据现价换算的预测PE为7.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛港（601298）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-31
短期仍有风险，关注“安全”主线
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，加强煤炭清洁高效利用。当前时点产地、港口煤价持续走高，煤炭下游需求韧性持续凸显。展望后市，随着国内外能源、电力行业“迎峰度冬”阶段即将到来，传统煤炭消费旺季有望进一步向上推动煤炭价格。随着未来下游基建持续发力，地产板块企稳，焦煤焦炭需求也或将持续走强，可以关注煤炭ETF(515220)的投资机会。最后附常推ETF图
有连云2022-10-31
午评：A股低开高走创业板指涨1.48% 智慧政务概念掀涨停潮
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机场、贵金属、煤炭行业、旅游酒店、航运港口等板块跌幅靠前；题材方面，国资云、数据安全、智慧政务、信创、东数西算、国产软件、数字货币等概念相对活跃。　　智慧政务概念迎利好，南威软件、荣联科技、数源科技、税友股份、证通电子、吉大正元、科创信息、云赛智联、数字政通、易华录、数据港等涨停；　　信创概念依旧抢眼，久其软件、汉王科技、恒久科技、中孚信息、太极股份、格尔软件、直真科技、深桑达A等涨停；　　三季报增长股受追捧，天鹅股份、光正眼科、三旺通信、新坐标、冰轮环境、亚翔集成等涨停；　　医药行业盘中异动，神奇制药、金陵药业、易明医药、龙津药业、华森制药等涨停，　　粮食概念走高，京粮控股触及涨停，隆平高科、荃银高科、大北农、苏垦农发涨幅居前；　　个股方面，　　券商板块盘中拉升，中原证券领涨，华林证券、东吴证券、财通证券、东方财富、东兴证券、国联证券等跟涨；　　贵金属板块走弱，赤峰黄金一度跌停，湖南黄金、金贵银业不同程度下跌；　　房地产板块低迷，保利发展触及跌停，滨江集团、华发股份、万科A等跌超5％；　　个股方面，第三季度净利2.29亿元，同比下降58.96％，明泰铝业跌停；　　因涉嫌信披违法违规被证监会立案，康隆达跌停。　　【机构策略】　　海通证券：市场处在大的底部区域，目前双低行业中，TMT相关的数字经济潜力大；另外，重视高景气的新能源。　　中信建投证券：当前市场已经处于历史低位，A股隐含风险溢价已经明显超过近8年以来90％分位的水平，处于近年来最高位置，这意味着当前A股权益资产中长期配置性价比极高，进一步下跌空间有限，不宜过度悲观。另一方面，增量资金不足等因素的影响，叠加可能的外部因素风险，投资者应保持合理预期，耐心磨底。基本面组合偏弱背景下，需要持续关注流动性预期和风险偏好的变化，尤其是美债利率的下行，很可能是未来一个潜在积极因素。　　中金公司：建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。三季报业绩接近尾声，关注业绩可能超预期的细分领域。　　华安证券：配置上建议立足中长期逻辑把握确定性以维持均衡配置：其一是短期具备强催化剂的安全主题概念以及布局新能源赛道的中长期优势行情；其二是关注部分具备长逻辑的消费类设备更新改善以及生猪养殖链条；其三是把握油运及传统能源等高景气确定性。
金融界2022-10-31
镍&不锈钢月报：需求持续不及预期，不锈钢颓势显现
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显示，截止2022年10月28日，国内港口镍矿库存855.17万吨，较上月垒库117万吨。　　进出口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍矿进口量471.73万吨，环比减少0.72％，同比增加8.70％。　　2·3、成本压力凸显，镍铁厂挺价情绪较浓　　本月镍铁价格继续上涨。供应方面，镍铁产量相较上月小幅提升，同时印尼回流冲击依然存在，但成本端镍矿价格维持高位，使得镍铁厂利润有所承压，目前铁厂对镍矿的采购维持僵持。需求方面，10月中上旬，不锈钢价格不断攀升，涨价情绪驱动大型钢厂加紧采购，但下旬以来不锈钢价格出现回落，中小型钢厂已经转向观望态度，对镍铁采购较为有限。整体来看，利润小幅回落背景下，铁厂挺价情绪较浓，后市镍铁价格能否上涨或取决于钢厂采购情况。SMM数据显示10月28日高镍生铁均价1385元/镍，较上月同期上涨57.5元/镍。　　进口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍铁进口量64.6万吨，环比增加2.1万吨，增幅3.3％；同比增加33.9万吨，增幅110.7％。其中，9月中国自印尼进口镍铁量60.7万吨，环比增加2.4万吨，增幅4.1％；同比增加34.8万吨，增幅134.5％。　　　　2·4、电解镍现货资源紧缺，成交仍以刚需为主　　本月电解镍价格震荡运行。供应方面，当前伦镍库存及国内社库都来到了历史低位，月初时市场资源较为紧缺，虽然后期部分货源到货，但市场供需依然紧张，并且10月进口盈亏在多数时间为负，进口动力相对有限。需求方面，电解镍成交多以刚需为主，成交热度受盘面价格影响较大，镍豆溶解利润持续为负，需求端无明显变化。预计11月镍价继续维持震荡。　　　　2·5、不锈钢成本线逐步抬升，但现货成交十分清淡　　本月不锈钢价格小幅上涨。供应方面，整月来看钢厂利润维持在相对高位，10月计划排产有所增加，同时部分钢厂联合挺价、代理回购，也推升了不锈钢涨势，但成本方面镍铁及铬铁价格不断上涨，不锈钢成本线正在逐步上移，使得近期不锈钢利润率稍有回落。需求方面，10月不锈钢成交持续偏弱，终端消费复苏趋缓的背景下，需求向下传导的力度有限，目前下游多持观望心态。库存方面，据Mysteel数据，10月27日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.78万吨，周环比下降4.40％，年同比上升3.45％。其中冷轧不锈钢库存总量33.06万吨，周环比下降2.07％，年同比下降12.48％，热轧不锈钢库存总量33.72万吨，周环比下降6.57％，年同比上升25.92％。全国主流市场不锈钢社会库存呈现三连降，200系及400系库存消化明显，300系库存略微增加。　　　　　　策略　　宏观面，市场持续博弈12月加息幅度，能源、地缘政治冲突等问题又对宏观情绪频繁扰动，多空交织之下预计镍价难有趋势性行情，或继续以震荡为主。　　产业方面，雨季之下镍矿价格不断上涨，推升了镍产业的成本中枢；因矿价维持高位影响，镍铁厂利润持续承压，中小型钢厂采购转向观望，后续铁价走势取决于不锈钢采购情况；库存来到历史低位后，电解镍开始出现缺货现象，但成交多以刚需为主，预计价格震荡为主；不锈钢成本支撑较为强劲，但奈何现货成交持续清淡，如果后市需求难有较大改善，则不锈钢价格可能逐步回落。　　总的来说，宏观情绪多变，产业链各环节也是多空交织，短期或难看到镍价走出趋势性行情，预计震荡运行；不锈钢虽有成本支撑，但需求持续清淡或驱动不锈钢价格逐步回落。NI2212参考区间170000-190000元/吨，SS2212参考区间15500-17500元/吨。　　操作上，沪镍区间操作，不锈钢轻仓做空。
金融界2022-10-31
油脂周报：国内宏观逐渐发酵，单边机会正在酝酿
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至243.6万吨，处于近几年较高水平，港口库存仍然偏低，为61.1万吨。　　　　国内三大油脂总库存回升至152.38万吨，棕榈油库存升至62.84万吨，随着棕榈油买船陆续到港，预期棕榈油库存持续回升。　　　　4、价格与价差　　　　　　　　二　　豆油　　1、供应　　美豆受到密西西比河水位影响，运输不畅，预计会对收获产生一定压力，影响收获进度和出口进度。　　9月美豆压榨量为430.31万吨，环比下降4.49％，同比增长2.80％。　　　　目前南美播种顺利，需要密切关注南美气候情况。目前市场对巴西大豆产量的预测达1.5亿吨，是相当高的水平，一旦出现减产问题对市场的影响将非常明显。　　　　　　国内主要油厂开机率和压榨量小幅回落，压榨量为160.6万吨。　　　　2、需求　　美豆旧作出口接近尾声，目前新季大豆正在收获，出口处于青黄不接的状态。　　　　巴西大豆受今年减产影响，出口量明显下滑，9月出口量为429万吨。　　　　阿根廷受到国内政治影响以及连续三年拉尼娜减产，出口大幅下滑。由于比索持续走低并且前期阿根廷政府对大豆实施的高出口关税使得阿根廷的大豆种植业受到严重伤害。农户将大豆视为硬通货导致阿根廷出口严重下降。　　阿根廷目前播种受到气候影响，需要关注后续天气情况以及通胀。　　中国9月进口大豆772万吨，同比上升12.21％，环比上升7.67％，美豆新季收获后出口仍需时间，预计国内仍将维持豆类偏紧的局面。　　　　3、库存　　美豆油库存持续下降，9月全球大豆预测年度库消比为24.71％，变化不大。　　　　近期处于美豆新作收获阶段导致进口数量下降，油厂大豆库存维持低位，豆油库存受国内油脂总供给偏紧的影响维持低位。油厂大豆库存为291.21万吨，同比减少37.95％；豆油库存为79.64万吨，同比减少9.46％。　　　　4、价格与价差　　　　　　　　　　三　　策略观点　　长期抗通胀和衰退逻辑未转变，大方向仍然向下。短期关注国内宏观压力。　　巴西大豆种植顺利，目前暂无天气问题。加拿大菜籽丰产，但预计国内到港较晚，海关目前也会对菜籽到港产生滞后。目前等待国内外宏观发酵，关注单边做空机会。
金融界2022-10-31
矿钢周报：钢厂亏损加大，关注减产程度
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。　　　　4. 成交情况:本周铁矿港口现货成交依然低迷，但远期美元货成交尚可，仍处同期偏高水平。　　　　三　　铁矿库存　　1. 总库存：近期港口到货量增加，疏港和压港也有所回升，但本周铁矿港口库存变动不大，45港总库存环比小幅增加31.46万吨至12944.22万吨，仍处正常区间。　　　　2. 分品种库存：块矿库存减少10.95万吨，降幅0.56％；球团库存增加10.77万吨，增幅2％。　　　　铁精粉库存环比增加20.54万吨，增幅2.3％。除块矿库存略有下降外，本周球团和铁精粉库存均有小幅上升。　　　　3. 澳巴库存：本周澳矿库存环比减少60.3万吨至5707.15万吨，已处同期最低水平。巴西矿库存有所上升，环比增加80.04万吨，仍处近年同期的高位。　　　　4. 国内矿库存：上周国内样本矿山铁精粉库存环比下降8.4万吨，但仍处近年同期高位。　　　　5. 钢厂库存：本周大样本钢厂进口矿总库存环比小幅减少17.93万吨至9413.45万吨，但小样本钢厂进口矿平均库存可用天数增加1天至19天，钢厂库存仍处近年同期的最低水平。　　　　四　　落地利润　　本周普氏价格明显回落，港口现货价格也大幅下降，但目前青岛港PBF落地利润依然为正，截至周五远期美元货落地利润为27.54元，较上周末0.03元的利润扩大27.51元。　　　　第二部分钢材市场　　一　　钢材供应　　1. 本周螺纹周产量环比增加5.83万吨至305.02万吨，同期热卷周产量下降3.64万吨。　　　　本周五大品种周产量小幅上升，环比增加2.18万吨至979.39万吨，仍处今年以来高位区间。　　　　2. 本周建材长流程产量小幅增加，环比微增0.56％；短流程产量继续增长，环比上升10.5％。　　　　二　　钢材需求　　1. 周度需求：本周五大品种钢材表需小幅回落，沪市终端线螺采购量也延续下滑态势。　　　　本周螺纹钢表需环比增加2.87万吨，同比增7％；热轧表需环比增2.21万吨，同比增8.7％。　　　　本周冷轧表需环比减少1.62万吨，中厚板表需环比也下降2.62万吨，但二者仍处同期高位。　　　　2. 现货成交：本周全国建材成交依然低迷，钢银现货成交也未有起色，整体成交依然不佳。　　　　3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交继续小幅回升，大中城市商品房成交也延续小幅上升，但二者仍处同期低位，显示房地产市场需求虽有企稳但依然较差。　　　　4. 水泥、混凝土价格：本周水泥市场价格先扬后抑小幅回落，混凝土市场价格基本持平，但二者价格仍处于同期低位，显示当前建材市场需求依然偏弱。　　　　5. 房地产施工及销售：9月房地产竣工累计同比降幅收窄，但新开工及施工累计同比延续下滑，商品房期房销售累计同比降幅也略有收窄，但现房销售累计同比增幅继续小幅回落。　　　　6. 挖掘机开工小时数：9月中国挖掘机开工小时数小幅回升，与去年同期基本相当。9月日本、欧洲挖掘机开工小时数表现增长，但北美挖掘机开工小时数有所下降。　　　　7. 汽车及工程机械：9月国内汽车产量同比增长25.4％，增速有所下滑；9月挖掘机产量同比再度转负，同比下降18.5％，显示近期汽车、机械生产表现均有回落。　　　　8. 集装箱及家电：9月集装箱产量同比下滑42.9％，但家电各品类产量同比均有不同程度增长。　　　　9. 船舶:8月中国手持造船订单量同比增长11.5％，但新接订单量继续下滑，环比减少28.5％。　　　　三　　钢材库存　　本周五大品种钢材社会库存环比减少32.04万吨至1003.36万吨，社会库存继续小幅下降；五大品种钢厂库存环比减少4.78万吨至478.57万吨，钢厂库存再度小幅回落。　　　　本周五大品种钢材库存总量1481.93万吨，环比下降36.82万吨，同比减少227.15万吨。　　　　四　　钢材利润　　1. 铁水成本及与废钢价比较：本周北方铁水成本继续下降，环比上周减少74元至2720元/吨。因华东废钢价格继续回落，废铁价差进一步扩大，短流程相对长流程的生产优势显现。　　　　2. 钢坯成本及吨钢利润：尽管成本下降，但因钢价跌幅更大，本周吨钢即期亏损有所扩大，目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损在130-190元之间。　　　　3. 螺纹钢现货及盘面利润：由于近期钢价跌幅较大，本周模型测算的华东螺纹即期利润转负，北方螺纹即期利润也接近盈亏线，但同期主力螺纹盘面利润仍在低位徘徊。　　　　4. 热轧现货及盘面利润：由于热卷价格跌幅较成本更大，本周华东及北方热卷即期亏损进一步扩大，亏损达到250-400元，同期主力热卷盘面利润仍在历史低位徘徊。　　　　5. 电炉利润：因近期钢价跌幅较大，本周电炉平电亏损较上周扩大52元至-212元。　　　　第三部分钢矿期现货价格表现　　一　　铁矿期现数据　　（1）铁矿石内外盘价差与主力合约月差　　　　（2）铁矿石主力基差及螺矿比　　　　（3）铁矿高低品价差　　　　二　　钢材期现数据　　（1）螺纹及热轧基差　　　　（2）现货螺卷差与主力盘面螺卷差　　　　（3）螺纹钢主要区域价差　　　　第四部分本周结论　　当前铁矿市场进入供增需弱格局，进口矿及国内矿供应有望小幅回升，而钢厂亏损增大，铁水产量仍有进一步下降空间，整体铁矿供需格局转弱，矿价承压。不过，当前钢厂铁矿库存依然较低，仍有一定的刚需补库，关注后续钢厂减产程度。　　1）供应端，近期澳巴发运略有回升，短期国内到货增量不大，进口矿供应偏稳；国内矿随着大会后北方陆续复工复产，预期产量有小幅增加，整体铁矿供应趋增。　　2）需求端，钢厂铁水产量延续小幅下滑，但降幅较缓，当前疏港量仍维持在高位，显示钢厂对铁矿依然有一定的刚需采购，但市场投机性需求差，成交依然低迷。　　3）库存端，港存小增，厂库略降，国内矿库存有减量。　　4）利润端，美元货落地利润依然为正，国内需求仍强于国外。　　本周钢材市场也呈现供增需弱格局，一方面因电炉产量上升，钢材产量仍有小幅增加，另一方面表需回落，需求因疫情影响叠加旺季尾声，预期进一步转弱。考虑到钢厂亏损增大，预计下周钢材供应可能趋减，钢价或将震荡运行。另需关注疫情缓解后，下游是否有赶工需求释放。　　1）供应端，本周钢材产量仍有小幅增加，主要是建材短流程产量明显回升。不过，随着本周钢厂盈利面进一步下滑，预计下周钢材供应趋减。　　2）需求端，本周建材成交依然低迷，由于多地疫情防控导致物流受限，下游需求不佳，叠加旺季已进入尾声，9月宏观数据显示地产依然较差，市场悲观情绪蔓延，除部分刚需补库，贸易商冬储意愿普遍较低。海外市场依然较弱，钢材出口空间仍不大。　　3）库存端，本周社库、厂库均有下降，总库存延续回落。　　4）利润端，本周长短流程钢厂生产亏损均有扩大，钢厂盈利面进一步下滑至不足30％，螺纹和热卷现货即期亏损增大，但盘面利润变动不大，仍在底部徘徊。
金融界2022-10-31
Mysteel：需求稳，产量降，利润扩
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度：焦炭基本面呈现明显的需强供弱特征，港口价格较为坚挺保持在2700-2800元/吨区间。十月焦企吨焦亏损加剧，较九月环比下降58元/吨至-76元/吨，导致焦化产能利用率大幅回落，由上个月月均75%下降至本月70%。钢材价格回落下，钢厂用焦需求走弱，强化焦炭价格提降预期：预计下周主流地区钢厂或将对焦炭开启第一轮提降。焦煤方面，十月中下旬安检限制逐渐解除，多地煤矿有序复产，供应矛盾逐渐改善；同时，下游焦企钢厂均处于亏损状态，对原料煤需求大幅收缩：预计十一月对焦煤需求持续下行。供应恢复需求收缩难以支撑焦煤价格，多地矿点竞拍流拍比例增加，前期的高煤价信心走弱，市场对原料煤采购变得谨慎，甚至有暂停采购个案，焦煤价格承压下行。废钢：国庆节后，废钢价格持续承压，其中张家港重废十月均价为2548元/吨，月环比降99元/吨。虽然本月电炉谷电利润持续处于盈亏线边缘（本周谷电平均利润在-6元/吨），但考虑到年度产量目标及明年产量基数的问题，华东及华南地区的电炉厂产量微增：本周Mysteel样本电炉周产量环比增加2万吨至20万吨，为本月电炉螺纹周产量高点。预计十一月电炉产量增量有限，周产量高点或在18-20万吨上下。由于钢厂利润不济且废钢到货明显上升，废-铁价差已持续扩大至目前的-200元/吨左右，废钢性价比凸显，或将导致后期废钢价格难以大幅下跌。展望十一月，若粗钢压产落地，废钢价格或进一步承压。
我的钢铁网2022-10-31
东方财富财经早餐 10月31日周一
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恐怖袭击，俄罗斯将暂停参与执行从乌克兰港口出口的黑海粮食外运协议。　　21世纪经济报道：外媒报道，当地时间27日晚，特斯拉CEO马斯克以440亿美元收购推特交易已完成，他已获得该公司控制权。知情人士透露，包括推特原CEO的4名高管已被马斯克就地解雇。　　财联社：央行10月28日进行900亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因10月28日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放880亿元。　　央视新闻：当地时间10月28日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续维持超宽松货币政策。此外，日本央行把2022财年日本核心CPI预期涨幅从此前的2.3%上调到了2.9%。　　中新网：财政部PPP中心27日公布了全国政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台管理库PPP项目最新数据。三季度，新入库项目151个、投资额2349亿元。其中，9月新入库项目44个、投资额1016亿元。今年以来，新入库项目430个、投资额6935亿元。　　活跃债券：截至10月28日18:00,10年国债活跃券报2.6670%，下行3.05BP；10年国开活跃券报2.8500%，下行0.75BP。　　国债期货：10月28日，10年国债期货主力合约收盘报101.650，涨0.10%；5年期国债期货主力合约报102.140，涨0.11%；2年期国债期货主力合约收盘报101.370，涨0.05%。　　Shibor：10月28日，隔夜shibor报1.3270%，下跌43.7个基点；7天shibor报1.9630%，下跌5.0个基点；3个月shibor报1.7430%，上涨0.2个基点。
东方财富网2022-10-31
【格上宏观周报】权重股带领指数下挫，三季度经济数据出炉
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满负荷，大量的液化天然气油轮在西班牙海港口拥堵，无法卸货。由于缺乏可用的存储空间，卖家现在迫切希望有人可以来接手这批货物，不得不贴钱卖货，只求脱手。超短期现货价格也因此暴跌。国内方面，本周公布了9月的工业企业利润及消费、投资等经济数据。其中前三季度国内生产总值同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。第三季度不变价同比增长3.9%，较二季度明显改善（一季度4.8%，二季度0.4% ）。二季度国内经济受疫情冲击较大，三季度第二三产业同比增速在稳增长的政策下明显恢复，但是需要注意的是经济内生修复动能的疲软，后续还需要靠政策的刺激与呵护。投资方面，1-9月份全国固定资产投资同比增长5.9%，比1-8月份加快0.1个百分点。结构上看，基建和制造业投资为主要拉动项，而房地产投资仍为主要拖累项。消费方面，9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月回落2.9个百分点，主要是餐饮零售额同比回落所致，居民消费意愿仍然较弱。餐饮消费的回落一是因为基数的波动原因，二是被9月多地散发的疫情所拖累。工业方面，1-9月份全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-8月份加快0.3个百分点。主要原因在于高温天气消退、部分地区高温限电影响减弱及部分行业需求回暖。工业企业利润方面，1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。从结构上来看，前期上游挤压利润的现象进一步缓解，中游率先受益，而下游的核心变量仍是居民消费需求。9月工业企业当月利润降幅继续收窄，结构整体在改善，筑底仍需时日。展望未来，从海外来看，尽管美国第三季度暂时脱离了技术性的衰退，但是大多数经济学者和机构都认为，美国经济增长很难延续。从国内来看，预计四季度基建投资增速预计维持高增。制造业方面，央行在9月29日宣布设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元之上，在此政策的支持下，预计四季度制造业的投资增速仍然不会太低。不过制造业四季度可能会面临地产仍弱和外需下滑拖累的风险。房地产方面，由于开发资金的来源仍较为受限，房企投资意愿差仍是影响整个楼市最大的因素之一。行业整体下行的趋势并未结束，仍需政策面强有力的呵护。消费方面，疫情的影响还未结束，整体的管控对消费还是会带来一定的压力。管控是否能边际放松是影响消费回暖的重要因素。 4、当周重要新闻新闻一：三季度和9月经济数据出炉，如何看待？ 2022年10月24日，国家统计局公布2022年三季度和9月经济数据： 1）三季度国内生产总值30.76万亿元，实际增长3.9%（一、二季度增速为4.8%、0.4%），前三季度经济增速为3%（上半年经济增速为2.5%）； 2）9月规模以上工业增加值同比增长6.3%，前值为4.2%； 3）1-9月固定资产投资同比增长5.9%，前值为5.8%； 4）9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，前值为5.4%。光大证券认为，工业生产处在快速回升阶段，目前基本恢复至一季度水平。固定资产投资继续恢复，地产投资降幅收窄，后续投资有望延续持续向好态势。9月社消同比下降但环比提升明显。总体来说，经济恢复加速，后续进一步恢复可期。2022年三季度GDP实际增长3.9%（Q1、Q2实际经济增速为4.8%、0.4%），高于市场预期值。回溯来看，二季度经济在疫情冲击下复苏较慢，三季度则重新进入加速恢复通道。另外，三季度GDP环比增速为3.9%（前值为-2.7%），为2020年3季度以来最高值，同样反映了经济加速恢复。从结构来看，当前经济大致呈现以下特点：生产基本已经恢复至一季度水平；需求相对分化；通胀环境持续改善。广发证券认为，9月工业数据走高主要有三个原因：（1）低基数；（2）高温天气消退，工业用电供给改善；（3）基建投资落地带动。9月消费和服务业数据偏低主要是区域疫情和加强防范的影响。9月地产投资仍在双位数负增长，但降幅略有收窄；制造业投资高位稳定，基建投资继续加速至16%以上。整体看，三季度及9月数据带来的信息较为平稳。对需求端来说，地产这样一个关键领域初步企稳，基建继续高位，出口如预期放缓但仍在韧性范围；对供给端来说，工业表现证明了其修复弹性，消费和服务业偏弱但大致能从同期疫情及国庆假期相关防控举措升温的角度得到一个解释。新闻二：9月进出口数据出炉，怎样理解？ 9月我国出口金额（以美元计）同比增长5.7%，预期4.0%，前值7.1%。进口金额（以美元计）同比增长0.3%，预期0.0%，前值0.3%。贸易差额为出口增速延续下行趋势，对除东盟外的其他主要贸易伙伴出口增速均进一步下行。西部证券认为，出口“量”与“价”或将进一步走弱。“量”的角度来看外需或将进一步放缓。欧美经济“摆烂”，美国和欧元区消费者信心指数低位下行，9月美国CPI超预期上行，欧元区通胀也仍处于上行趋势、基本面也出现裂痕，9月制造业PMI指数分别50.9%、48.4%。展望未来，年内出口增速下行趋势或将延续。当前海外风险不断加剧，地缘政治冲突仍在继续，我国出口存在结构性亮点，但总量增速在“外需走弱、价格贡献下滑、基数仍在高位”三因素叠加下或将延续下行态势。明明团队认为，从贸易伙伴维度看，我国对东盟出口保持高增，成为当月出口的主要贡献项。9月，在外需趋势性回落影响下，中国大陆对美出口负增长程度加深。进口方面，我国对外依存度降低，进口增速或维持在低位。总体来说：（1）结合8月和9月的出口数据来看，无论是贸易伙伴维度还是贸易商品维度，都显示出我国出口结构的变化或正在悄然发生，随着出口结构的变化，国内产业竞争力提升、欧洲高耗能行业受能源危机影响等因素下，汽车、化工、金属等行业或迎来机会；（2）往后看，外需的趋势性滑落和高基数的持续影响或将导致我国出口同比增速进一步回落，进口增速或也因对外依存度在降低而保持低位运行；（3）汇率方面，当前，美元指数上行趋势放缓但仍处高位，叠加中美利差深度倒挂，证券账户依旧面临资本流出压力。尽管出口增速已呈现逐步放缓的趋势，但贸易顺差规模仍是近年来同期的较高水平，对人民币的需求或逐步释放。待外部压力逐渐释放后，人民币是否可以重新走强取决于国内经济的修复与预期的改善。新闻三：稳定市场预期！央行上调重要参数！ 10月25日9时，中国人民银行和国家外汇管理局盘前发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。此举意味着境内企业可以更好地从境外融资。什么是跨境融资宏观审慎调节参数？宏观审慎调节参数相当于杠杆率的“放大器”，以控制杠杆率和货币错配风险。此次的上调可以鼓励市场主体跨境融资。一方面是增加金融机构外币加杠杆的速率，调节金融机构的外币资产负债结构；另一方面增加金融机构外债结汇量，从而为人民币升温。中国民生银行表示，此次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限。目前，我国外债规模和结构合理，外债风险总体可控，提高企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时，也有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。光大银行表示，外管局上调这个参数，意味着境内金融机构和企业跨境融资空间适度提升，相应地将增加我国整体外债规模。同时，这将便利境内机构和企业充分利用两个市场、两种资源，提升融资能力，助力国内经济稳步复苏。不过，尽管上调参数可能导致境内机构和企业整体外资略有上升，但从我国外债负债率、债务率、外债币种、期限结构、中长期外债占比等指标看，我国外债风险整体可控，外资结构逐步优化。新闻四：“一行两会一局”重磅发声，有何重点？近日，央行党委、外汇局党组，证监会党委，银保监会党委分别召开扩大会议，会议内容涉及股市、债市、楼市、汇率等方面。重点表述如下：　1、当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。　2、深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　3、加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。　4、落实全面依法治国部署要求，加快推动金融法治建设，平等保护各类市场主体合法权益。严格依法行政，加强个人信息保护和金融消费权益保护。　5、资本市场要服从和服务于这个大局，坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。 6、当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。在实体经济创新发展、稳步转型的背景下，资本市场具有长期投资价值、保持稳定运行的良好基础不会改变。　7、要持之以恒防范化解重大金融风险，统筹发展和安全，有序推进中小金融机构改革化险，强化金融稳定保障体系，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。新闻五：9月工业企业利润公布，如何理解？ 2022年10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据。2022年1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。光大证券认为，9月工业企业当月利润降幅继续收窄，结构整体在改善，筑底仍需时日。7月以来工业企业产销两端均处在恢复过程中，推动工业企业利润修复，且呈结构改善态势。8月和9月大体延续了这一走势。展望后续，伴随PPI同比持续回落，企业成本水平也仍然较高，加之外部环境复杂严峻，工业企业效益的持续恢复面临风险挑战，筑底亦需时日。库存增速进一步下降，“被动去库存”进一步得到确认。财信国际认为，预计工业利润持续恢复面临挑战，下行压力犹存。一是稳经济一揽子政策和接续政策措施继续落地显效，对工业企业盈利恢复形成一定支撑。二是国内消费、房地产投资恢复偏弱，加上四季度出口放缓压力增加，对工业利润持续恢复形成冲击。三是随着海外需求持续放缓和基数抬升，预计国内PPI增速将继续回落，价格因素对工业利润的拖累将加大。四是工业企业已启动新一轮去库存周期，未来企业加速去库存，也会加大利润放缓压力。新闻六：9月财政数据公布：税收收入整体较弱。 2022年9月全国一般公共预算收入 15108 亿元，全国一般公共预算支出 25212 亿元；9 月全国政府性基金收入为5919 亿元，政府性基金支出7254 亿元。 9 月公共财政收入好转，留底退税影响减弱，剔除留抵退税的税收收入由正转负、非税收入高增形成支撑；企业所得税大幅下行。公共财政支出小幅回落，防疫卫生类投入加大、基建支出延续下行。政府性基金收入大幅回落，主因土地量价皆弱；政府性基金支出增速持续下行，专项债微量发行，10 月5000 亿结存限额已落地，下月支出将回升。华安证券认为，进度来看，1-9月政府性基金收入完成预算进度的46.5%，近五年同期平均进度为71.8%，政府性基金收入完成进度大幅不及往年，地产的低迷使土地财政收入一再减少，缺口较大。我们推断，今年政府性基金收入达到预算进度的可能性较低，或将5年来首次未达到预算目标。政府性基金支出进度58%，略低于往年同期进度。今年专项债靠前发力，较早完成发行目标，进度到9月开始落后。10月的5000亿结存限额或对广义财政支出形成支撑。预计年底前可能下达2023年专项债提前批额度，为后续稳投资做准备。西部证券认为，预计4季度财政赤字同比收敛，广义财政支出仍面临负增长。今年前3季度，一般公共预算赤字同比增长2.2万亿元，政府性基金赤字同比增长2.4万亿元，合计同比增长4.6万亿元。按照全年预算，4季度财政赤字同比增量可能转负。广义财政支出增速4季度可能延续负增长，宏观政策逆周期调节仍需准财政和货币政策进一步发力。浙商证券认为，2022年财政支出结构与2020年较为相似，一方面积极应对疫情冲击实施针对性的防疫措施，卫生健康支出较为积极，另一方面积极落实三保，保市场主体稳就业，社会保障相关支出进度显著领先其他领域，稳增长诉求下交通运输等方面支出也表现积极。此外，从全年维度看，我们预计2022年财政支出结构可能重回2020，部分领域如科技、教育、文体传媒、环保等领域支出可能不及全年预算安排，由此腾挪出来的财政资金可进一步投入于卫生健康、社保就业等抗疫支出或托底就业领域，或者通过央地转移支付的方式弥补薄弱环节，特别是基层财力较为困难的地区。 5、下周重要事件 1）中国：10月PMI数据； 2）美国：10月PMI、失业率、非农就业数据、联邦利率的公布； 3）欧盟：三季度GDP、10月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2022-10-30

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