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年度ETF排位赛 | 科创芯片ETF南方(588890)暂领涨超66%！哪些板块“虎视眈眈”？

)、半导体产业ETF(159582)、港股互联网ETF(159568)，平均涨幅达46.09%，总规模达14.85亿元。易方达基金布局的有香港证券ETF(513090)、证券保险ETF(512070)、电信ETF(563010)，平均涨幅达44.15%，总规模达170.09亿元。财通证券的策略报告标题是“大象起舞—2025年金融起，科技兴”。该机构表示，对A股市场保持积极乐观态度，建议配置三大方向：科技兴、金融起、出海精。中信建投认为，展望后市，比市场一致预期乐观。短期结合盈利预期、资金面与风险偏好，再加之市场位置，看好接下去的跨年行情，这个行情已渐行渐近，接下来提供的布局良机需要牢牢把握住。银河证券认为，展望后市，市场在获得新外力（政策）推动情绪回暖之前，大概率维持3250到3400区间震荡走势。中期维度继续看好，但情绪不稳导致短期指数和板块大概率是无序波动的状态，建议根据投资风格决定仓位配置。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-04

机构：2025年港股具备估值优势，结构性机会较好。港股消费ETF(513230)冲击4连涨

较低，有增长空间；（3）港股结构更好，港股互联网受益于线上消费的倾向变化，在以旧换新、科技成长政策支持背景下，可以挖掘到更多机会。港股消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、创科实业(00669)、快手-W(01024)、百胜中国(09987)、理想汽车-W(02015)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)，前十大权重股合计占比71.32%。港股消费ETF(513230)，场外联接(A类：017832；C类：017833)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-04

中金直言2025港股机会！费率最低的恒生科技ETF基金(513260)收涨0.35%，连续2日净流入超1000万元，份额再创新高！

较低，有增长空间；（3）港股结构更好，港股互联网受益于线上消费的倾向变化，在以旧换新、科技成长政策支持背景下，可以挖掘到更多机会。【中金：港股市场短期的可能路径】受国内政策预期升温与美债利率和美元回落等因素提振，上周港股结束了此前两周的大幅回调。中金认为，恒指19,000点附近是关键支撑位，市场也的确在触及这一位置后反弹。对比A股，近期港股从高点回调更多，一是因为港股对外部扰动更敏感，二是外资的情绪变化也比国内投资者更剧烈。回调过程中，海外资金再度流出，尤其是主动资金低配中资股比例进一步加深也说明了这一点。短期看，恒指19,000点仍有支撑，但外部不确定性仍悬而未决时上行空间同样有限。因此，短期市场在这一位置不上不下，也可上可下。往前看，在国内政策力度温和有限的假设下，1）若关税采取渐进方式（初始关税30-40%）预计对市场影响有限，可能更多类似2019年4月第三轮关税后。建议投资者维持当前震荡结构操作；2）若顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，市场可能面临较大扰动。不过届时若出现大幅波动，中金认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。来源：中金公司研究部如果国内政策短期超预期，市场可能会间歇冲高，但从长期“现实约束”的角度，投资者在这种情况下可部分获利转向结构。不过，考虑“现实约束”下过强的政策预期并不现实。“在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利”转向结构，仍是一个行之有效的策略。【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括美团、京东集团、小米集团、阿里巴巴、理想汽车、快手、腾讯控股、中芯国际、携程集团、网易。（来源：恒生指数公司，截至2024.10）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

港股跨年行情可期，恒生科技为代表的优质成长股备受关注，恒生科技指数ETF(159742)涨超2%

弹机会：1）重视弹性机会：EPS改善的港股互联网龙头与优质成长股，受益国内政策支持、自主可控能力增强、盈利有韧性或景气回升：包括医药/电子/汽车/新能源；2）受益内需支持品种：平价消费/家电；3）汇率企稳阶段，推荐高分红底仓，优选分子端稳定性，兼顾央国企并购重组与化债政策受益，关注：金融/能源/电信/材料/公用等。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2024年11月29日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、京东集团-SW(09618)、快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、理想汽车-W(02015)、中芯国际(00981)、网易-S(09999)、携程集团-S(09961)，前十大权重股合计占比68.5%。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(A类：014438；C类：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

十大券商策略来了！三类资金共振推动跨年行情 “新质牛”是配置主线

如AH股【经济周期类】资产的典型代表：港股互联网（恒生科技指数）、A股大消费（白酒）、大金融等。以目前情况来看，第一种情况基本被排除、市场正在演绎第二种情况、而最终能否形成第三种情况需要12月中旬两个关键会议结束后，搜集更多信息才能再做决断。国泰君安：备战跨年反弹展望后市：1）前期港股与A股调整已逐步计入政策空间不足与特朗普关税在预期上的不利影响，美元逼近107关口后暂歇观望，短期人民币或企稳反弹；2）国内重要会议召开在即，在内需不振与外部压力上升的情形下，增量政策空间得以打开，包括潜在更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力，以及更积极的促消费举措；3）11月中国制造业PMI实现“三连升”，也有利于风险偏好的维持与做多情绪的延续。短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有支撑，考虑A500建仓、保险与理财子跨年配置、基金年末排名战，应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，预计2025年春季市场仍会有扰动，中线维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。主题推荐：1、并购重组。聚焦“硬科技”和国有资本整合，看好战新产业优质资产重组和传统产业行业格局优化。2、IP经济。首届大规模官方谷子展开幕，谷子经济引领二次元消费新趋向，看好IP运营/周边产品/渠道商。3、固态电池。多家公司密集发布研发应用进展，契合低空经济等新场景，看好硅基负极/复合电解质等新材料。4、新型电力系统。大基地建设提速，看好十五五电力电网投资高增。华西证券：跨年行情启动，“新质牛”是配置主线展望12月，资金面和政策预期正在驱动A股走出一轮跨年行情，建议投资者积极把握。海外资金方面，随着前期一揽子政策落地显效，市场对四季度增长预期得到提振，叠加年底结汇需求支撑，我们预计短期可能出现美元高位震荡+人民币汇率反弹的“双强”局面，强美元引发的交易性外资流出将有所减弱；国内资金方面，11月出现年内权益类基金发行高峰，有望为跨年A股市场带来增量资金；政策层面，12月中央经济工作会议前或是乐观情绪发酵的窗口期，“新质牛”相关主题性投资仍会较活跃。行业配置上：积极把握本轮“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、人形机器人、国产替代、数据要素等；主题投资方面，关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。兴业证券：保持多头思维，布局政策窗口前期扰动市场的各类因素，近期已在逐步缓解。一方面，随着特朗普新内阁人选基本敲定，叠加美联储宽松预期升温，近期美元、美债利率显著回落，带动全球风险偏好修复。另一方面，国内各类稳增长政策措施仍在密集加码，并持续带来经济数据、市场预期的改善。中国股市、中国经济正逐步进入良性循环。更重要的，随着12月重要会议窗口临近并陆续召开，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。因此，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口。以“新半军”为代表的新质生产力方向，在岁末年初这个注重预期交易、政策预期交易的时间窗口，有望成为市场聚焦重要的主线。此外，服务类消费作为符合消费高质量发展大趋势的政策重点支持方向，叠加明年盈利改善居前，有望成为内需板块中高胜率的投资方向。可重点关注教育、餐饮、医疗、免税等。而随着政策持续优化，今年国内上市公司并购重组进度也明显加快。后续来看，新质生产力和产业整合有望成为并购重组的两大核心线索。在当前“强监管防风险促高质量发展”主线下，科技创新和产业调整将成为并购重组的重要目标，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。中信建投：积极布局，跨年行情渐行渐近近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效，且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。海外方面，市场集中主题交易“特朗普2.0交易”渐渐稳定，美元、美债利率见顶回落，人民币兑美元汇率稳定，特朗普宣布先加征10%关税好于市场悲观预期，从配置季节性看，岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。综合看，继续看好跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可考虑积极布局。重点关注行业：非银金融、地产链、消费电子、机械、建筑、建材、钢铁、社会服务等。重点关注主题：新质生产力，两重两新，供给侧优化，央国企市值管理等。国金证券：“春季躁动”行情已来，极致程度或超预期 “春季躁动”有望提前开启，上涨斜率有望超市场预期。短期市场调整的原因是情绪主导的影响，考虑到美国对华加增关税的担忧已逐步消化；且事实上美国对华加增关税更多偏向于中长期影响，而最终切实落地的关税加增水平或远低于市场预期，因此，料情绪面负面影响或告一段落。重新回到市场“反弹”的逻辑，更多是地方政府、企业及居民部门的现金流改善及其相关的资产负债表修复，基本面向上支撑A股市场上涨。参考2013Q3和2019Q1凡是刺激政策作用于居民、企业“负债端”，往往带来经济基本面修复的周期约4个月，故预计本轮“反弹”大概率没有结束，或将延续至至少明年2月。另外，考虑到PMI生产指数回升，预计11月M1将继续向上；同时，大股东回购及金融机构互换便利的3000亿与5000亿额度有望随市场回暖加速使用、进场，预计本次“春季躁动”行情上涨斜率或更加凌厉、陡峭。 12月行业配置：期待“春季躁动”，重视科技主题机会。反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择可重视：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端掣肘较弱（ROE修复或现金流改善）的“成长>消费”，（一）首选成长：1、TMT，尤其电子、计算机；2、国防军工；3、机器人、工业母机等高端制造。（二）次选消费：1、社服；2、医美；3、白酒。结构上，重视“科技牛”，包括科技相关设备需要尤其重视，①财政政策投资方向之一；②主题催化较多；③朱格拉周期受益品种。浙商证券：11月PMI：行远自迩，笃行不怠 11月份，制造业采购经理指数（PMI）维持荣枯线以上录得50.3%，比上月上升0.2个百分点，供需两端主要指标均边际改善。从分项指数变化来看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。从细分行业来看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰、汽车、铁路船舶航空航天运输设备、计算机通信电子设备及仪器仪表等细分行业较上月加快上升，是新动能和消费品制造业较快上升的主要支撑力量。大类资产方面，近期超预期政策组合拳聚焦于货币、房地产、资本市场、隐债化解等多个领域，将为经济高质量发展创造良好的货币金融环境，有助于改善流动性，提振市场信心。A股或受益于风险偏好抬升，风格更偏向于小盘成长，科技股估值改善的弹性或相对较大，建议关注创业板、科创50和北证50等高弹性板块。固定收益领域，预计后续10年期国债收益率总体呈现震荡走势，长端利率较难出现上行风险，信用利差有望收窄，短久期下沉资质区域的城投债或是主要配置方向。华安证券：消费、地产方向有望逐步成为阶段性主线 12 月市场向下有支撑、继续维持活跃寻找机会的热情，但显著向上动能也有待观察，结构性机会较为突出，重点关注经济工作会议定调和基本面改善持续性。配置上，经济工作会议有望成为成长科技主题向消费和地产阶段性机会切换的重要催化剂。会议前成长科技主题机会仍然活跃但波动加大，会议后消费、地产方向有望逐步成为阶段性主线。因此在12月配置机会上，重点关注成长科技主题、内需估值或景气修复两条核心线索，具体包括三条主线。第一条主线是经济工作会议前有望继续活跃的成长科技，包括电子、通信、电新。第二条主线是内需重要性提升下，有估值或景气修复的消费品，包括医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电。第三条主线是地产政策有望更加积极，提振地产链包括地产和下游家装、家居、家电、汽车。

金融界2024-12-01

经济复苏背景下，如何看待港股互联网板块的投资价值？

资者信心持续恢复。在此背景下，如何看待港股互联网板块的交易机会？本文将从基本面维度对此探讨：基本面来看，2022年下半年以来互联网板块ROE进入上升通道 2022年下半年以来，互联网板块ROE进入上行通道。截至2024年二季度，板块层面ROE较底部提升近两倍。通过杜邦拆解可得，ROE的提升主要来源于企业利润率的上升。而资产周转率以及财务杠杆在过去三年间保持稳定水平，并无出现大幅波动，背后反应了互联网企业业务模式的相对较为稳定。图：板块层面ROE自22年二季度开始进入上行阶段数据来源：Wind，截至2024Q2 从利润端来看，增长的核心驱动因素呈现差异化从公司层面分析可以看出，尽管从板块趋势来看，整体利润率有较为显著的提升，但不同公司的驱动因素存在差异，主要有以下因素： 1.降本增效：通过缩减员工规模降低了人力成本，或者削减研发和管理费用实现了成本节约，提升了整体的利润率。 2.业务结构优化：通过增加高利润率业务的比重来优化业务结构，提升利润率的增长。 3.竞争格局改善：在某些细分市场，竞争格局的优化为平台利润率的提升提供了驱动。 4.渗透率持续提升：部分细分业务由于渗透率仍处于低位，后续仍具备较高成长性。图：港股互联网板块毛利率增长趋势数据来源：Wind，截至2024Q2 展望后市，基本面稳健增长，外部因素或推动估值提升从基本面维度看，在超预期的政策发布后，行业层面对于未来的增长预期变为积极态度。尽管恢复消费者信心仍需一定时间，但细分行业层面已经出现了一些积极迹象，如电商、旅游板块近期行业中观数据有所回暖。从估值维度看，互联网板块行业在2021-2024年间PEG范围在0.8-1.4倍之间，尽管该板块近期上涨幅度较大，但结合以下原因，其估值增长仍有上升空间：（1）在政策刺激下，市场对板块盈利以及经济增长的预期有上调空间；（2）分母端无风险利率较低，利于估值抬升；（3）随着行业竞争的缓解，盈利可见度提高。图：时间序列上中概互联网资产PEG变化趋势对比数据来源：Visible Alpha，数据截至2024/10/24 综合来看，港股互联网板块的ROE与利润端呈稳健增长态势，估值增长仍有上升空间，体现出良好的基本面韧性。相关产品：港股通互联网ETF（513040）：追踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。场外联接（A类：019313；C类：019314）。中概互联网ETF（513050）：追踪中证海外中国互联网50指数，选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-28

A股游戏板块业绩增长有望进入回升通道，线上消费ETF(159725)备受关注

技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善型消费潜力。国盛证券认为，并购重组在政策刺激下预计为未来一段时间传媒的核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求可能明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企投资机会。长期看AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，应用逐步落地过程中，建议持续关注。注：中证线上消费主题指数2019年至2023年近五年每个完整年度涨跌幅分别为26.98%，8.32%，-10.88%，-32.42%，7.81%，指数过往数据不预示未来，不代表基金表现也不构成基金业绩的保证。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。线上消费ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-28

决胜159363！全市场首只创业板人工智能ETF今日火线首发

金融界2024-11-27

题材短线退潮，金融地产接棒，上海楼市现新信号！地产ETF（159707）午后逆市拉涨

，午后显著回调，科网板块表现不俗，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格逆市收涨。尽管港股近期走势震荡，但国泰君安复盘过去10年走势后发现，港股具备跨年行情机会，当下建议回调后积极关注港股配置机会。政策方面，上周五召开的国务院常务会议高度认可平台经济价值，指出发展平台经济事关扩内需、稳就业、惠民生，事关赋能实体经济、发展新质生产力。要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊地产、食品、港股互联网三个板块的交易和基本面情况。上海楼市新信号！龙头地产走高，招商蛇口领涨超3%，地产ETF（159707）逆市收涨0.74%斩获两连阳】今日地产板块逆市走高，龙头地产表现突出。截至收盘，招商蛇口、滨江集团上涨超3%，新城控股、保利发展、华发股份等均收红。热门ETF方面，代表A股龙头地产行情的地产ETF（159707）低开高走，场内价格逆市收涨0.74%，日线收获两连阳，全天成交额超3400万元，交投维持活跃。消息面上，在“沪七条”、取消普宅和非普宅标准、税收新政等一系列政策举措落地后，上海楼市政策进入“最宽松”期，二手房成交量出现显著攀升。据统计，截至11月23日，上海11月二手房成交套数突破2万套。安居客上海数据显示，11月是继3月、6月、7月、10月后，第5个同时也是最快实现二手房成交量突破2万套的月份。上海中原地产市场分析师表示，11月以来，从来客来访等前瞻性指标来看，上海二手房市场活跃度均处于偏中高位运行的状态，11月的交易量有望超过10月。新房方面，上海新房供应量的增加，也为市场成交提供了基础。预计11月的最后一周，新房及二手房市场均有望实现交易量的进一步增长。从地产板块机会来看，东兴证券认为，当前地产板块在供需两端都在迎来更加积极、持续的政策拉动，从中央到地方的政策力度都持续的积极有力。当前的地产需求端政策利于在需求端有较好支撑的核心城市市场企稳，随着优质二手房供给的逐渐消化，新房市场有望凭借产品优势吸引需求回流。配置方向上，东兴证券建议关注重点布局核心城市的优质房企。另外，“白名单”力度加大和市场的回暖，对于仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，同样建议持续关注。估值层面上看，龙头地产当前仍处估值低位区间。以地产ETF（159707）标的指数为例，截至11月26日，该指数最新PB估值仅为0.76倍，处近10年约11%分位点，估值低位特征明显。随着政策的持续落地，楼市有望维持企稳趋势，龙头地产估值有望抬升，当前配置性价比或较高。布局央国企等优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！吃喝板块逆市上扬，食品ETF（515710）盘中上探1.44%！机构：2025年食饮行业或将转入复苏阶段】吃喝板块逆市走高，截至收盘，食品饮料板块涨幅在30个中信一级行业中高居第2。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.44%，而后持续红盘震荡，截至收盘，涨0.48%。成份股方面，白酒、大众品均有亮眼表现，截至收盘，新乳业大涨近4%，顺鑫农业、百润股份立高食品涨超2%，山西汾酒、古井贡酒、水井坊等涨超1%，贵州茅台、五粮液、洋河股份等白酒龙头亦小幅收红。资金面上，今日吃喝板块获资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块获主力资金净流入额达到24.49亿元，在30个中信一级行业中高居第4。成份股消息面上，11月25日，今世缘召开三季度业绩说明会。对于投资者关心的第四季度市场表现，公司称，目前行业整体承压，四季度市场情绪趋稳，公司终端订单及开瓶消费稳中有升。对于四季度以来消费场景变化问题，公司回应，从市场调研情况看，总体而言，大部分场景下的消费者对白酒的消费更趋理性，进一步向头部品牌、畅销单品集中；消费者对品质和性价比的要求越来越高。有分析人士表示，宴席市场“升档降价”并存表明消费者在选择白酒时更青睐头部品牌与畅销单品，同时对品质和性价比的要求提升。这一趋势或促使资本市场进一步关注具备品牌优势、能够提供高性价比产品的白酒企业。值得注意的是，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数“含酒量”高，近6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，或将较大程度获益。从估值方面来看，Wind数据显示，截至上个交易日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.53倍，位于近10年来2.54%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中信建投表示，近期系列增量财政、货币政策出台，释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。国金证券认为，年初至今，受消费需求疲软、资金面转向影响，食品饮料板块仍以消化估值为主。9月底随之而来的政策组合拳刺激下，扭转了市场过度悲观预期，10月初板块估值逐步修复。其认为2025年行业或将转入复苏阶段，方向上看好顺周期弹性及优质龙头α，短期预期或推动PE先行，后续EPS修复有望实现共振。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。港股冲高回落，震荡市怎么投？强业绩+高回购，关注互联网龙头！港股互联网ETF（513770）逆市收红】今日港股三大指数低开后小幅拉升，午后明显回落，科网板块表现不俗，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格逆市收涨0.12%，全天成交额2.23亿元。受外部风险扰动和内部预期影响，近期港股整体走势震荡，恒指已回落至9月26日之前的位置，性价比再度回升，当下对港股市场或许可以乐观一些。短期来看，港股对外受制于海外风险和资金流动的影响，内部面临基本面不及预期和资金风险偏好降低的压力，近期或仍处于震荡格局，关注具有优势的结构性板块。其中，互联网板块受到一致青睐：平安证券认为，互联网龙头格局优化后EPS或得以改善，在后续港股流动性恢复后或具备一定弹性，可重点关注。国元国际也指出，目前可重点关注港股互联网板块中高分红、业务稳定的龙头及高增长的成长型中小企业。中长期看，港股此前的回调幅度或已较为充分，港股估值与AH溢价再次体现高性价比，目前再度迎来较优的布局时机。中信建投证券认为，中期看特朗普的政策主张有利于港股流动性，在短期冲击结束之后，港股或重回上行趋势。就互联网板块而言，随着利好政策的持续推出，叠加互联网板块基本面改善、回购力度增强以及南向资金持续流入等稳定因素，均为港股互联网板块提供了坚实的支撑。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，多家互联网龙头自今年二季度以来业绩预期不断上修，年内回购力度惊人，充分彰显对其基本面的信心。展望后市，越来越多的互联网公司流量变现路径愈加清晰，叠加AI浪潮对互联网生态圈的重塑，互联网公司将持续展现出强劲的经营韧性，利润增速有望继续高于收入增速。未来，服务性消费占比的提升和海外扩张或为互联网公司提供新的业绩增长点。建议积极关注。基金定期报告显示，港股互联网ETF（513770）重仓互联网龙头公司，截至2024年9月末，前五大权重股分别为美团、腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、哔哩哔哩，合计占比超55%，龙头属性突出。截至10月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.56亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.11.26。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF（512800）、地产ETF（159707）、食品ETF（515710）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界2024-11-26

港股午评：恒指百日跌近百点、科指跌0.78%，券商股、半导体及内房股普跌

网板块或迎来较好布局机会。华夏基金：港股互联网板块盈利持续改善，行业出清效果明显，龙头企业降本增效显著。从筹码维度来看，港股的底部形态较为清晰。

金融界2024-11-25

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