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智云健康（9955.HK）：P2M战略驱动价值重塑，实现单季度盈利开启加速成长
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种向更广泛的领域扩散，这表明投资者对于港股医药板块的投资逻辑正摆脱熊市思维；天风证券医药行业首席分析师杨松对2024年医药板块的整体投资前景持乐观态度，认为该板块将迎来新的增长机遇。从估值角度而言，智云健康作为数字化慢病管理赛道的领军者，其股价目前仍处于历史低位区间，下跌动能有限。据富途牛牛数据显示，智云健康目前市净率（PB）为1.00倍，市场对于公司的估值较为保守，其具备较高的安全边际；市销率（PS）为0.51倍，远低于行业平均水平。笔者认为，在行业政策的积极推动以及其他因素的共同作用下，公司流动性有望得到进一步增强。同时，随着智云健康开始迈进单季度盈利阶段，在P2M战略下，公司各场景业务也将相互协同为其带来稳定的现金流及利润，实现业绩层面的持续兑现，具备市场重估潜力。对此，专业券商机构对于智云健康后续的盈利增长同样给出了积极预期。例如，中金发布研报指出，智云健康管理层公开表示2023年公司的资源投入着重于医院板块，从2024年开始预计P2M业务会逐渐向药店领域拓展。该行预计，随着P2M业务规模的扩大，智云健康的利润水平有望进一步改善。华安证券的首次覆盖研报也给予公司“买入”投资评级，预计其2024~2026年收入分别 48.3/61.3/77.3亿元，分别同比增长30.8%/27.0%/26.1%；归母净利润分别为-0.4/0.03/0.66亿元；经调整利润分别为0.45/1.5/3.4亿元。可以判断，智云健康的业绩正迸发出强劲的增长动力，相信其股价亦有望逐步反映出其真实的内在价值。
格隆汇2024-05-21
智云健康（9955.HK）：P2M战略驱动价值重塑，实现单季度盈利开启加速成长
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种向更广泛的领域扩散，这表明投资者对于港股医药板块的投资逻辑正摆脱熊市思维；天风证券医药行业首席分析师杨松对2024年医药板块的整体投资前景持乐观态度，认为该板块将迎来新的增长机遇。从估值角度而言，智云健康作为数字化慢病管理赛道的领军者，其股价目前仍处于历史低位区间，下跌动能有限。据富途牛牛数据显示，智云健康目前市净率（PB）为1.00倍，市场对于公司的估值较为保守，其具备较高的安全边际；市销率（PS）为0.51倍，远低于行业平均水平。笔者认为，在行业政策的积极推动以及其他因素的共同作用下，公司流动性有望得到进一步增强。同时，随着智云健康开始迈进单季度盈利阶段，在P2M战略下，公司各场景业务也将相互协同为其带来稳定的现金流及利润，实现业绩层面的持续兑现，具备市场重估潜力。对此，专业券商机构对于智云健康后续的盈利增长同样给出了积极预期。例如，中金发布研报指出，智云健康管理层公开表示2023年公司的资源投入着重于医院板块，从2024年开始预计P2M业务会逐渐向药店领域拓展。该行预计，随着P2M业务规模的扩大，智云健康的利润水平有望进一步改善。华安证券的首次覆盖研报也给予公司“买入”投资评级，预计其2024~2026年收入分别 48.3/61.3/77.3亿元，分别同比增长30.8%/27.0%/26.1%；归母净利润分别为-0.4/0.03/0.66亿元；经调整利润分别为0.45/1.5/3.4亿元。可以判断，智云健康的业绩正迸发出强劲的增长动力，相信其股价亦有望逐步反映出其真实的内在价值。
格隆汇2024-05-21
财报印证创新药进入商业化放量阶段，港股通医药指数一度涨超1%，港股通医药ETF(513200)一键打包港股医药龙头公司
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股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，同时受益于美联储降息预期带来的港股流动性向好与医药创新周期。当前，指数PS估值水平在近三年相对低点，反弹空间较大。相关产品：生物科技ETF（159837，场外联接A/C: 019324/019325），港股通医药ETF（513200, 场外联接A/C:018557/018558），医药ETF(512010, 场外联接A/C:001344/007883) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-17
干细胞治疗糖尿病取得重要进展，港股通医药ETF(513200)一键打包港股医药龙头公司
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股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，同时受益于美联储降息预期带来的港股流动性向好与医药创新周期。当前，指数PS估值处于近三年7%分位处，处于深度价值区间。相关产品：港股通医药ETF（513200, 场外联接A/C:018557/018558），生物科技ETF（159837，场外联接A/C: 019324/019325），医药ETF(512010, 场外联接A/C:001344/007883) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-15
跌麻了，就是不下桌！
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double kill”，转头左侧重仓港股医药，迎来“triple kill”，上杠杆赌大盘破不了2800，继续暴亏，春节节前大反弹前清仓红利，完美踏空，继续重仓XBI（标普生物科技指数），爆亏20%后转向虚拟货币概念股。网友辣评：“这纯纯是拿客户的钱去澳门du既视感。” 只能哀叹，靠近金钱的地方，太多赤裸裸的真理。别以为买到净值暴跌的基金是踩雷，殊不知，业绩炸裂的基金能直接让你血本无归，前者好歹有0.55的净值聊以慰藉。这三年的行情彷如照妖镜，照出一众妖魔鬼怪。前有鼎益丰被曝兑付危机、管理资产规模超170亿的洛克资本、杭州30亿量化私募跑路、前海长富虚假披露净值，现有两年翻近8倍的瑞丰达“跑路”！该事件也有最新进展了。据报道，5月13日，瑞丰达所投多只新三板个股宣布停牌，有机构称，对股东瑞丰达相关私募基金负面消息的相关舆情，公司已进行初步核实，结合前期股价大幅变动情况，公司拟对上述事项开展核查。世人皆知“富贵险中求”，殊不知后半句才是现实！ “富贵险中求，也在险种丢，求时十之一，丢时十之九。” 2 OpenAI重磅发布GPT 4o 自从Sora之后，笔者对于OpenAI、谷歌、Meta这些科技巨头在AI的新动作，就像开水烫死猪——无动于衷。不曾想，OpenAI推出的新旗舰模型GPT-4o，居然让笔者再一次感受到终将被替代的危机感。 OpenAI官网介绍，GPT-4o中的o代表意为全能的前缀omni，可以更自然进行人机交互。该模型接受文本、音频和图像的任意组合作为输入内容，并生成文本、音频和图像的任意组合输出内容，甚至可以理解和标记音频的其他特征，例如呼吸和情感。未来，GPT-4o应该还会接入Sora生成视频的能力。本次GPT-4o展示的核心性能是：语音平均响应时间和人类相似，更加感性，能更好地检测人类表情。这也意味着，GPT-4o将拥有人类的大部分感官功能，现在可以听、看、说、写、画。幸好，嗅觉功能还暂未被攻破，看来人类还是有点用的。 OpenAI在人工智能这条路走得太快了，好不容易有人开始追上GPT-4，一个新玩法sora石破天惊生成，这厢吭哧吭哧拆解sora，4o就来了，更别提还有在路上的GPTt-5。从盘面看，A股今日游戏板块、多模态AI表现亮眼，游戏主题ETF全天涨幅居前。浦银安盛基金游戏传媒ETF、华夏基金游戏ETF和国泰基金游戏ETF分别涨4.28%、2.42%和2.33%。需要引起注意的一点是，前者的溢折率高达2.03%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）浦银安盛基金游戏传媒ETF跟踪的是中证沪港深游戏及文化传媒指数，前十大成分股包括腾讯控股、快手-W、分众传媒、昆仑万维、哔哩哔哩-W、金山软件、三七互娱、世纪华通、恺英网络、宋城演艺。国泰基金游戏ETF、华泰柏瑞基金游戏动漫ETF、华夏基金游戏ETF跟踪的是中证动漫游戏指数，成分股包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、光线传媒、完美世界、掌趣科技、吉比特等。 3 AI如何影响人类生活？今年4月，特斯拉CEO马斯克被问到：“在AI时代，你将如何为你的孩子提供就业建议？”时，他居然沉默至少30秒时间后，说：“这是一个很难回到的问题。” 欲言又止间，马斯克给出的答案是：“我只想说，跟随自己的本心吧，去做感兴趣或者能感受到成就感的事，尽量成为对社会有用的人。” 不知为何，马斯克这段话隐隐令笔者想起医生对临终病人说的话：“多吃自己想吃的食物，有什么想做的事就去做吧。” 仔细想想马斯克这个答案，其实是个伪命题。如果AI所有一切都做得比人类好，人类存在的意义是什么？国际货币基金组织(IMF)总干事格奥尔基耶娃表示，人工智能正像海啸一样冲击全球劳动力市场；未来两年，AI可能会影响发达经济体60%的工作岗位和全球40%的工作岗位。格奥尔基耶娃认为，如果管理得当，AI可以极大地提高生产力，但它也可能导致更多的错误讯息，还会加剧社会的不平等。
格隆汇2024-05-14
生物安全法案有望软着陆，港股医药ETF(159718)高开涨超1.7%
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月14日早盘，港股CXO板块强势反弹。港股医药ETF(159718)上涨1.70%，成分股叮当健康(09886)上涨39.23%，3D MEDICINES(01244)上涨7.98%，药明康德(02359)上涨7.04%，金斯瑞生物科技(01548)，药明生物(02269)等个股跟涨。港股医药ETF(159718)最新价报0.6元，盘中成交额已达1825.80万元，换手率9.44%。消息面上，5月10日，美国《生物安全法案》新版本H.R.8333被提出，与此前S.3558修改方向一致，均增加了祖父条款和申诉程序，并首次提出2032年1月1日的合作协议最后时限，即增加接近八年的缓冲期，众议院监督与问责委员会将于5月15日对该法案进行审议。民生证券认为，更新版生物安全法案设置8年豁免期，短期海外政策负面风险落地。增加祖父条款有利于CXO海外供应链风险的软着陆，板块或将迎来估值修复，叠加全球投融资Q1提振和国内创新政策支持，2024年CXO板块业绩将逐季度回暖。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、石药集团(01093)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、京东健康(06618)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比58.72%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-14
BIOSECURE Act更新，CXO板块见底，港股医药ETF(159718)高开涨超1%
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斯瑞生物科技(01548)等个股跟涨。港股医药ETF(159718)上涨1.70%，冲击3连涨。最新价报0.6元，盘中成交额持续扩大。拉长时间看，截至2024年5月10日，港股医药ETF近1周累计上涨6.72%。份额方面，港股医药ETF今年以来份额增长5400.00万份，实现显著增长。消息面上，5月10日，美国《生物安全法案》新版本H.R.8333被提出，与此前S.3558修改方向一致，均增加了祖父条款和申诉程序，并首次提出2032年1月1日的合作协议最后时限，即增加接近八年的缓冲期，众议院监督与问责委员会将于5月15日对该法案进行审议。浙商证券认为，全链条政策支持，创新药发展有望提速。北京及广州出台全链条支持文件体现出政策对创新药的支持开始加码，期待后续有更多省市推出创新药支持政策，政策红利下，我国创新药及其产业链的高质量发展有望提速。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、石药集团(01093)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、京东健康(06618)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比58.72%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-13
恒生生物科技ETF、港股创新药ETF涨超3.7%，一季度公募基金的医药持仓下降
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港股医药板块走强，汇添富基金恒生生物科技ETF、银华基金港股创新药ETF、广发基金港股创新药ETF、南方基金恒生生物科技ETF、富国基金恒生医疗ETF、汇添富基金港股通创新药ETF、银华基金港股通医药ETF、平安基金港股医药ETF、易方达基金港股通医药ETF、华夏基金恒生医药ETF、鹏华基金香港医药ETF、博时基金恒生医疗ETF涨超3%。恒生生物科技ETF本周涨超7%，领涨医药ETF。恒生生物科技ETF紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数，指数旨在反映香港上市的生物科技公司整体表现，标的指数创新药占比高。从基金持仓看，2024Q1医药持仓出现下滑，医疗服务行业持仓下滑显著，化学制药、医药商业持仓较稳。 2024Q1，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为10.97%，环比下降2.6个百分点。全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020Q2出现最高位为18.23%，2024年一季度，全公募基金的医药仓位开始回调。从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看，医疗服务行业持仓下滑显著，化学制药、医药商业持仓较稳。2024Q1，全公募基金重仓持股的医药二级子行业的持仓占比为：医疗器械3.22% （环比-0.40pct）、化学制药3.05% （环比-0.01pct）、医疗服务1.79% （环比-1.44pct）、生物制品1.55% （环比-0.67pct）、中药1.00% （环比-0.07pct）、医药商业0.35% （环比-0.01pct）。从全公募基金重仓个股来看，恒瑞医药、迈瑞医疗的持股总市值保持领先。2024Q1公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：恒瑞医药（428.75亿元）、迈瑞医疗（397.23亿元）、药明康德（130.91亿元）、爱尔眼科（105.77亿元）、联影医疗（105.50亿元）、智飞生物（91.11亿元）、科伦药业（71.13亿元）、惠泰医疗（65.17亿元）、泰格医药（60.53亿元）、东阿阿胶（56.69亿元）。从业绩看，2023年度，医药板块整体营收同比增长5.36%，归母净利润同比增长0.12%，扣非净利润同比增长0.70%；2024Q1单季度来看，医药板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比增长0.18%，归母净利润同比下降5.17%，扣非净利润同比下滑4.23%。湘财证券指出，国内生物医药产业步入高质量发展黄金期，创新药已经从最初资本驱动转向产品驱动，随着优质创新药产品快速放量、海外授权及海外注册密集落地，创新药正向运转模型已得到验证，产业高质量发展趋势确立。同时，产业支持政策持续发力，推动生物医药产业高质量发展。当前，医药板块资本市场受到外部宏观环境影响，处于修复阶段，产业运行周期与资本市场周期出现一定程度错配，反复调整筑底下存在良好配置时机。建议以需求出发，结合产业国际化周期，重点配置高产品力标的。同时建议重视国改线中低估值资产潜在ROE提升投资机会。东方证券认为，长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值。华福证券指出，随着年报及一季报披露完毕，医药板块属于“利空出尽”，在业绩真空期和宏观流动性预期改善下，创新药或成当前医药行情的矛，考虑到医药基本面逐季向好和年初至今大幅跑输大盘，医药需要加大配置，医药仓位高低或决定全基超额收益来源。国投证券表示，过去十年中，申万医药生物板块PE估值的均值为35.92倍，最高值为72.66倍（发生在2015年6月），最低值为20.91倍（发生在2022年9月）。2022年10月至今，伴随着利好政策的出台以及疫后居民诊疗需求的恢复，医药板块估值在达到近十年最低点后回升，随后表现出了较长的估值磨底。今年年初，在大盘波动的影响下，医药板块估值一度在2月降至了21.98，后逐步上升至27.18，但仍处于历史较低水平。
格隆汇2024-05-09
医学重磅会议来袭！ “港股+医药”大幅反弹？布局节点到了吗？
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为什么最近医药板块大幅反弹，而港股医药涨幅远大于A股医药？港股医药近期反弹原因是什么，存在哪些投资机会？一、港股医药近期为何大幅反弹？ 1、消息面刺激：ASCO大会即将召开近期香港医药ETF走势持续强势，吸引了大量资金关注，消息面上，ASCO大会（美国临床肿瘤协会）即将召开，ASCO大会（临床肿瘤学会）的召开对于医药行业，尤其是肿瘤学领域，具有重要的意义。作为全球肿瘤学领域内最权威的学术交流会议，ASCO大会不仅汇聚了全球顶尖的肿瘤学专家，也是众多生物医药公司公布最新临床研究成果的重要平台。因此，随着大会的临近，市场对相关医药股的关注度提升。 2、外围环境：宏观经济与政策利好因素的叠加近期美联储的降息预期，以及美债利率的回落，都在一定程度上提振了市场的风险偏好。市场更加青睐成长风格，对于创新药这类成长性资产而言，估值有望得到修复。光大证券发布研报称，2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)大会召开在即，创新药市场关注度提升。回顾2023年下半年美联储结束加息以来，美联储历次会议所释放的信息，该行认为本届美联储委员会成员“相对偏鸽”。综合考虑大选年、近期油价回落、就业人数走低、经济稳步降温的因素，美联储年内降息依然是大概率事件。随着美债利率回落，市场风险偏好有可能上升，利好创新药类的风险资产进入估值上升通道。未来进入降息通道之后，良好的利率环境带来融资改善，将推动远期创新产业链的长足发展。 3、资金持续流入，港股市场整体潜力巨大： 2024年初以来，南向资金流入港股的速度较2023年4季度加快。2024年1、2月南向资金分别流入227亿、245亿港元，3月截至18日已经流入448亿港元，而2023年4季度月均仅165亿港元。这种资金流入的加速表明投资者对港股市场的信心增强。随着港股的估值本身已经严重折价，以及流动性环境和国内经济环境边际向上，港股市场有望底部抬升，从过去数年的空头市场逐步回归多头市场。 4、长期逻辑：刚需支撑医药板块长期增长，鼓励创新仍是主旋律人口老龄化是全球性的趋势，对于医药行业而言，这意味着巨大的市场需求。随着人均收入的提高和健康意识的增强，医药行业或将迎来新一轮的消费升级，为行业的发展注入新的活力。近年来中国医疗卫生总支出正在稳步增长，人均医疗卫生支出提升空间巨大；与此同时，在医保谈判落地、带量采购等政策的影响下，以创新药、CXO、互联网医疗、特色医疗服务等细分赛道为代表的“新经济”有望实现更好的发展。二、投资面面观香港医药板块在当前的市场环境下，展现出了明显的投资价值。无论是从创新药的研发前景，还是从估值优势、宏观经济与政策环境、行业变革、人口结构变化，以及细分市场的机会来看，医药板块都具备了吸引长期资本的潜力。从估值层面来看，中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.74倍，估值低于近1年83.57%以上的时间，处于历史低位。感兴趣的投资者可以关注对应产品——香港医药ETF（513700）。（数据来源：wind，截至日期：2024/5/8）相关产品： $香港医药ETF（513700）$ 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-09
港股医药持续攀升，再鼎医药领涨超16%，药明生物涨近6%，低费率高纯度恒生生物科技ETF(513280)大涨超3%，市场交投活跃
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截至2024年5月9日 10:15，恒生香港上市生物科技指数(HSHKBIO)强势上涨3.11%，成分股再鼎医药(09688)上涨16.11%，锦欣生殖(01951)上涨9.52%，微创医疗(00853)上涨7.81%，百济神州(06160)，中国生物制药(01177)等个股跟涨。恒生生物科技ETF(513280)上涨3.02%，最新价报0.65元，盘中成交额已达1554.58万元，换手率8.2%。图片来源：Wind 中信证券研报表示，2023年和2024Q1合成生物学板块的收入和利润增长亮眼，目前行业估值明显低于近3年平均估值水平。基本面方面，相关公司新产品和新产能逐步落地，未来收入和利润有望维持稳定增长的态势；估值方面，随着后续重磅政策催化，板块估值水平有望持续修复。我们认为当前生物制造公司的核心竞争力在于产品拓展和落地能力，看好具备成功案例、龙头地位、优质产品储备以及下游需求景气的标的。太平洋证券指出，创新药行业基本面持续向好。伴随网传全链条创新药支持政策征求意见稿、医保局积极探索创新药定价机制、创新药出海逐渐成为常态等基本面的持续向好，加之2024上半年学术会议（如SGO、
有连云2024-05-09

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