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恒生医药ETF（159892）底部上涨近30%，康希诺生物涨超190%

港股医药持续领涨，恒生医药ETF（159892）自10月11日以来，涨幅高达29.43%，其持仓股中康希诺生物涨超190%。高度的市场关注度、以及T+0特征、为恒生医药ETF（159892）带来充裕的流动性，成交额接连创历史新高，连续两日换手率超100%，在港股生物科技同类产品中排名第一。从资金流向来看，南向资金持续买入港股医药（中信），近一月净买入额超180亿元，昨日净买入超5亿元，在所有板块中排名第二。恒生医药ETF同样获得大量资金买入，连续23日净买入，累计净买入额超2.5亿元，规模增长超200%。西南证券表示，新二十条落地，政策将进一步科学化、精准化、有效化，重点关注医药复苏主线。此外，美国经济好于预期，带动市场流动性的增加，也有望给经济复苏带来宽松的外围环境。

有连云2022-11-15

港股医药再大涨，港股通医药ETF（513200）涨3.7%

涨9.0%。广发证券认为，价值洼地看港股医药。从港股市值前30的医药公司来看，市值基本在100亿港币以上。多数公司的PE（TTM）已经来到5-25X的估值区间，同时参考2020-2022年利润增速，性价比突出，内资加仓意愿明显。同时，市场预期美国最后一次加息可能出现在2023年2月，首次降息可能出现在2023年12月。考虑到市场预期加息可能进入尾声，港股流动性有望得到释放。

有连云2022-11-14

周K线二连阳，恒生医药ETF（159892）开盘涨超3%

港股医药持续走强，恒生医药ETF（159892）周K线2连阳，近两周涨幅超15%，在全市场ETF中涨幅排名居前。今日恒生医药ETF（159892）行情延续，开盘涨超3%，再鼎医药领涨。月初以来，医药板块延续反攻态势，持仓股中的三叶草生物涨超58%，康希诺生物涨超48%，康龙化成、再鼎医药等涨幅居前。中泰证券认为，公共卫生防控逐步有序优化之际，国际物流、洽谈、诊疗、消费活动有望加速恢复，板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，看好板块结构性慢牛行情。

有连云2022-11-14

美股生物科技ETF（513290）高开，医药板块全线上涨

290）今日高开，开盘涨幅超3.5%。港股医药板块表现强劲，港股生物科技ETF（513280）上涨4.72%，A股医药板块也集体上涨，生物药ETF（159839）上涨3.74%，医药ETF（159929）上涨2.7%，中药ETF（560080）上涨2.5%。中信证券认为，美国消费物价拐点已现，联储加息或将进入第二阶段，12月加息50bps概率较大，美股或将迎来阶段性反弹。国盛证券认为，医药板块自2021年初到现在的这波熊市时间已经持续了84周，持续时间历史最长，下跌幅度达到-41.2%，下跌幅度仅次于2008年和2015年的两次大熊市，下跌结构也走出了历史上最复杂的7段结构。目前来看，无论从时间、幅度还是结构看，医药板块这波周线熊市均已充分。近期医药重新迎来了日线级别上涨，这意味着医药的周线级别下跌已经走完了7浪结构，从而大概率意味着医药的中期底部已经出现。从历史上看，医药板块一波熊市之后的牛市起码持续1-2年，幅度起码在40%以上。从中位数看，持续时间在2年左右，幅度在200%以上，医药板块未来1-2年牛市可期。盈利层面看：医药行业景气度进入扩张期，最新业绩指标有企稳迹象。首先，我们跟踪的医药行业景气指数当前为16%，并且已经持续数月处于扩张区间，这意味着医药盈利修复可期。其次，历史上医药行业有3个阶段持续跑赢大盘一年以上，这3个阶段对应的分析师景气指数均处于明显扩张区间。最后，最新三季报的数据也显示医药行业roe_ttm从二季度的11.4%回升到12.2%，归母净利润增速从中报的7.6%提升至8.8%，景气指数的判断在逐步得到财务数据的验证。估值层面看：三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置。1）医药行业PE、PB所处估值分位数在9月底的时候均跌到个位数，10月份有所修复，当前处于10%~20%之间，依然处于比较低的水平；2）反向DCF模型显示当前医药行业业绩透支年份约为5年，处于历史19%分位数，接近于2018Q3水平；3）相对大盘的pb_zscore处于-0.9倍标准差分位，同样接近于上一轮底部位置。情绪层面看：医药板块交易和持仓拥挤度双低。1）交易拥挤度：当前医药板块的交易拥挤度低于-1倍标准差，历史上后续要么是短期反弹，要么是一轮大的反转行情，但无论是哪种，医药板块当前的交易拥挤风险已经较低；2）持仓拥挤度：医药板块的基金持仓比例约为9%，也已经回落至历史低位，历史上大多对应着医药板块的超额收益底部。美股生物科技ETF（513290）跟踪纳斯达克生物科技指数，是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置的工具；港股生物科技ETF（513280）聚焦港股生物医药医疗行业；生物药ETF（159839）配置A股30个生物医药行业龙头；中药ETF（560080）聚焦中药生产与销售等相关领域；医药ETF（159929）把握医药板块整体行情；中药ETF（560080）跟踪中证中药指数（930641），聚焦中药生产与销售等相关领域；医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域。

有连云2022-11-11

恒生医药ETF（159892）开盘涨幅超7%！

场，今年以来，超千亿资金低位抢筹港股。港股医药赛道同样获得大量资金布局，恒生医药ETF（159892）开盘涨幅超7%，康希诺生物、药明生物、京东健康等涨幅居前！恒生医药ETF（159892）是全市场最早跟踪恒生香港上市生物科技指数的ETF，也是当前同类中规模最大、流动性最佳的。港股投资门槛较高背景下，为投资者提供了布局港股医药赛道的便捷ETF工具。国盛证券认为，从盈利层面来看，医药景气度进入扩张期，最新业绩指标呈现企稳迹象。从估值层面来看，三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置，未来可期。

有连云2022-11-11

南向资金连续24日加仓，可T+0的恒生医药ETF（159892）强势吸金

期底部均已大幅拉升。当前市场情绪回暖，港股、医药均迎来强势复苏，行情有望持续。

有连云2022-11-09

恒生医药ETF（159892）开盘维持强势，盘中涨超1.5%，上周涨13.76%

港股医药强势上扬，恒生医药ETF（159892）上周涨幅高达13.76%，优于A股医药（中信）指数表现。今日维持强劲走势，盘中涨超1%，持仓股中康希诺持续上涨，三叶草生物、康龙化成涨幅居前，从二级市场交易来看，恒生医药ETF（159892）近期成交额再创历史新高，近一周日均换手率超100%。华夏基金认为，自10月12日以来，医药板块显著反弹，目前市场关注度较高，医药基金加仓和全基配置意愿逐步提高。在估值底和配置底两大背景下，医药板块的赔率和胜率均较高。

有连云2022-11-07

超1.5亿资金连续16日抢筹，恒生医药ETF（159892）涨超4%

医药板块强势回暖，前期超跌的港股医药更受关注，超1.5亿资金连续16日抢筹布局，恒生医药ETF（159892）自近期底部拉升超20%！恒生医药高开高走，盘中涨超4%！持仓股中亚盛医药、康希诺生物、君实生物、再鼎医药涨幅居前。华夏基金认为，医药板块行业政策边际缓和，估值处于历史低位，此外从医药板块的交易量和机构持仓比例来看，当下处于较低的水平，综合以上三个因素，医药板块大概率处于很好的投资机遇期。

有连云2022-11-04

港股医药板块走强，康希诺生物-B大涨超50%，恒生医疗ETF（513060）近20日资金净流入近3亿元！

午后，港股医疗板块行情延续，恒生医疗ETF（513060）一度涨超7%，收涨5.09%，盘中交投活跃，持续溢价，单日成交额破23亿元。该基金近20日资金净流入近3亿元，最新份额近115亿份，创历史新高。成分股绝大多数上涨，受相关利好消息面影响，康希诺生物-B领涨，收涨63.38%，三叶草生物涨近27%，药明巨诺、先声药业、腾胜博药、和铂医药纷纷跟涨超15%。消息面上，昨日康希诺官微称在继上海开启吸入用疫苗接种后，江苏省十三个城市也已开展吸入用疫苗的部署工作。安信国际表示，要在把握港股估值修复机会的同时提早布局景气赛道。长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海内外临床试验进展，重视相关潜力品种的国际市场空间。

有连云2022-11-02

恒生医药ETF（159892）大涨7%！底部拉升超24%

F继昨日大涨6%后，今日延续强劲走势，港股医药赛道反弹行情受到市场高度关注，恒生医药ETF获得资金连续14日净买入。截至13:54，持仓股康希诺涨超60%、三叶草生物涨超20%。盘面上来看，疫苗和生物科技等概念表现较好。站在当前时点，华夏基金认为医药板块已经见到了黎明的曙光，医药行业的刚需属性使得行业受公共卫生防控影响较小，从估值，机构持仓和基本面角度考虑，我们认为医药当前有很好的配置性价比： (1)9月底医药板块开始有显著的超额收益，一方面是连续15个月板块调整的极致出清后，市场自发的加大配置需求;另外一方面弱势中医药板块的防御属性开始有所凸显。 (2)市场对于政策的预期逐渐趋于理性，无论从医疗新基建的贴息贷款，还是脊柱集采落地结果来看，均好于市场之前偏悲观的预期，相应的板块和个股都有比较强的表现。回顾历史，每一次大的趋势性行情，通常从散点个股和小板块机会中酝酿而来，无论是2015到2016年的专科用药、2019到2021年的创新浪潮均是如此。随着市场逐渐稳定、政策方面逐渐明朗，医药今年下半年有可能会走出来一条能够持续1-2年的主线。当前我们认为是一个比较好的布局时间点，且医药的主线也会逐渐清晰，目前位置，已经不需要继续悲观。相比A股，港股在创新药、创新器械及互联网医疗赛道更有优势，此外在医疗服务、CXO等领域也有很多优质标的，估值也有足够的吸引力。华夏基金建议关注恒生医药ETF(159892)，把握港股医药公司的投资机会。恒生医药ETF(159892)投资于香港上市的生物科技公司，与传统制药公司相比，生物科技公司通常成立时间不长，更加专注于创新药物的开发，符合行业发展趋势，没有存量仿制药业务的业绩增长压力。在国内制药行业整体向创新药转型的背景下，生物科技公司凭借差异化的创新以及高研发效率有望实现快速崛起。

有连云2022-11-02

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