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港股券商迎来重估？
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.0%。要点1：港股市场领涨的背后，港股流动性也出现大幅改善。改善有多明显？上半年港股成交额同比翻倍，市场活跃度大幅提升。 2025年上半年，恒生综合指数的日均成交额为1762亿港元，去年上半年的日均成交额为828亿港元，同比增长113%，较去年同期增长了一倍多。要点2：港股流动性改善，带来券商板块基本面预期改善，港股券商板块直接受益。流动性改善背后，还有两点不可忽视，或带来港股流动性的持续性改善，以及港股券商估值中枢的上移。一方面是市场资金结构的变化，与以往港股市场境外机构主导不同，今年南向资金交易活跃。南向资金在2025年持续加码港股。年初以来南向资金持续流入港股，年内净流入创历史新高，上半年南向资金净流入港股超7000亿元人民币。年初以来南向资金持续流入港股数据来源：Wind，截至2025年6月30日另一方面是港股资产的变化。今年以来，我们看到港股市场交投活跃，除了大家认知度高的互联网、恒生科技一类资产受认可，也有越来越多新行业的龙头出现，以潮玩龙头、黄金饰品为代表的新消费，出海重估逻辑的创新药，港股市场目前汇聚了众多优质的资产。尤其今年，随着企业赴港A+H股上市、中概股回流预期，预计未来港股的优质标的会更多。“项目都往港股跑”，今年港股市场的赚钱效应也吸引企业在香港市场布局。据报道，今年前5个月，27家企业港股IPO上市、同比增长28.6%，募资合计约777亿港元，同比增逾709%。市场参与者的结构变化、港股对于中国优质资产的表征性增强，有望打开港股流动性改善的中长期逻辑。要点3：在这种趋势性变化面前，香港证券ETF（513090）是市场唯一一只能直接投资中证香港证券投资主题指数的ETF，最新规模105.61亿元（截至2025/7/8），可以T+0交易，场内交易活跃，过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。和A股证券指数对比，也会发现一个很值得思考的现象，就是香港证券涨的更多。 2025年以来（截至2025/7/9）看指数的累计收益率，香港证券指数超额明显。香港证券指数（930709.CSI）上涨29.4%，A股证券指数（399975.SZ）收益为-2.8%。 2025年以来看日度收益率对比，香港证券每天几乎都有超额。今年以来香港证券指数上涨天数为65天，而65天中有61天香港证券比A股证券指数上涨更多。证券指数区间收益率对比：香港证券指数近期超额明显数据来源：Wind，截至2025/7/9 香港证券ETF（513090）的流动性非常活跃。从全市场来看，流动性位居前列。过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。在市场预期短期大幅改善的时候，香港证券ETF的成交额可以几倍于自身规模，这是由于可以T+0交易。比如2025年6月25日，当时ETF规模不足百亿，但是当日成交额达到271亿元，接下来的两个交易日，每天的成交额都超过200亿元。近期稳定币牌照也是港股券商的估值催化因素之一。用香港证券ETF（513090）配置，一方面不会错过成份股公司拿到牌照之后或存在的潜在估值提升机会，另一方面也能把握住港股流动性改善的大贝塔。T+0交易，也使得ETF的交易属性进一步提升，是投资者把握港股券商机会的好工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 17:50
港股科网板块配置价值逐渐凸显，中概互联网ETF(159607)上涨1.02%，盘中交投活跃
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凸显。资金面上，南向资金与外资共振，为港股流动性提供支撑。中信证券表示，港股24Y营收同比增3.4%，盈利同比增8.5%，增速均较23Y上行，净利润率与ROE也同比上行；虽然业绩略微不及预期，但整体情况较23Y已有明显好转。25Q1，披露季报的个股盈利同比增速上行，延续24Y稳健向好趋势，港股基本面回暖的态势基本确立。数据显示，截至2025年6月30日，中证海外中国互联网30美元指数前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、拼多多、网易-S、京东集团-SW、携程集团-S、百度集团-SW、快手-W，前十大权重股合计占比86.37%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 13:07
拿什么治愈你的精神内耗？更“纯粹”的新消费——港股通消费50ETF(159268)重磅上市！
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重点关注： 1. 美加息周期进入尾声，港股流动性制约有望缓释截至2025/5/31 2. 南向资金2025年加速流入，成交、持仓占比快速提升截至2025/5/31 3. 港股估值依然具备相对吸引力截至2025/7/18 【如何布局更“纯粹”的新消费？】在港股中，主流的消费类指数有3条。对比后发现，港股通消费50ETF（159268）标的指数（国证港股通消费）和恒生消费指数更关注衣食住行等日常消费领域，食品饮料、纺织服装、耐用消费品、家电等行业权重占比高。而中证港股通消费指数中，互联网科技占比大，结合了港股消费和港股科技两个板块，并非纯粹的港股消费主题指数，传媒、汽车、电商平台等相关成分股占比高。截至2025/7/18 截至2025/6/30，指数成分股仅作展示，不构成个股推介除了更“纯粹”以外，港股通消费50ETF（159268）标的指数还具有收益风险比更有优势、成分股盈利能力更强、成分股“新消费”占比更大、指数估值较低等优势。 1. 收益风险比更有优势港股通消费50ETF（159268）标的指数2024年以来累计涨幅32.3%，高于恒生消费指数和中证主要消费指数，同时夏普比率较高。此外，港股通消费50ETF（159268）标的指数相比恒生指数超额收益显著。截至2025/7/18 截至2025/7/18 2. 成分股盈利能力强且稳，净利润有望稳步增长港股通消费50ETF（159268）标的指数近年来ROE稳定在15%左右，盈利能力较强。净利润除了特殊年份和部分成分股影响外，基本整体保持10%以上的盈利增速。截至2025/6/10，国证港股通消费使用2025/6/16指数拟生效权重数据 3. 指数成分股中“新消费”占比较大细分来看，港股通消费50ETF（159268）成分股中近半数属于“新消费”类的上市公司，近年来ROE以及相关的盈利能力持续改善，且餐饮、潮玩、收藏品、消费电子相关赛道板块的成分股基本面表现更为突出。截至2025/6/10，国证港股通消费使用2025/6/16指数拟生效权重数据 4. 指数估值较低，具有投资性价比港股通消费50ETF（159268）标的指数当前PE-TTM为18.88，处于指数发布以来13.23%百分位，估值性价比较高。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通消费50ETF（159268）标的指数为国证港股通消费指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨跌幅如下：46.25%、-14.14%、-20.2%、-25.39%、9.68%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 11:58
港股红利ETF博时(513690)早盘涨近1%，近10日“吸金”超6300万元，港股价值重估正当时
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来看，红利板块的溢价仍存在下行空间。在港股流动性提升和内地“资产荒”背景下，预计将持续吸引资金南下配置。海通国际证券认为，市场仍处于宽幅震荡阶段，随着落后板块完成补涨，短期内或将进入回调窗口，待充分蓄势后再寻求突破。若市场正式步入回调阶段，建议逐步将仓位从前期领涨板块调整至大盘蓝筹，尤其是在大盘蓝筹出现明显回调时可考虑分批逢低布局。科技板块仍是本轮行情的主线，但在短期补涨完成后，预计将进入震荡蓄势期等待进一步催化。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达47.23亿元。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”6377.74万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利ETF博时最新融资买入额达463.17万元，最新融资余额达750.92万元。截至7月18日，港股红利ETF博时近2年净值上涨41.71%，指数股票型基金排名103/2235，居于前4.61%。从收益能力看，截至2025年7月18日，港股红利ETF博时自成立以来，最高单月回报为24.18%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为3.44%，上涨月份平均收益率为4.96%。截至2025年7月18日，港股红利ETF博时近3个月超越基准年化收益为17.66%。截至2025年7月18日，港股红利ETF博时近1年夏普比率为1.55。回撤方面，截至2025年7月18日，港股红利ETF博时今年以来相对基准回撤0.39%。回撤后修复天数为37天。费率方面，港股红利ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月18日，港股红利ETF博时近1月跟踪误差为0.049%。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月18日，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)前十大权重股分别为兖矿能源(01171)、恒隆地产(00101)、电讯盈科(00008)、信义玻璃(00868)、恒基地产(00012)、中国石油股份(00857)、中国宏桥(01378)、中煤能源(01898)、邮储银行(01658)、中国燃气(00384)，前十大权重股合计占比28.64%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 11:48
ETF甄选 | 三大指数继续收涨，稀有金属、化工、互联网等相关ETF表现亮眼！
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股赴港上市扩大了溢价指数下行空间，提升港股流动性，缓解H股因流动性不足带来的折价，推动两地估值差距收窄。东兴证券表示，对于下半年计算机行业的投资展望，预期市场整体流动性相对宽裕，风险偏好稳中有升，机构对计算机板块的持仓意愿有所增强。相关ETF：港股通互联网ETF(159792)、港股通互联网ETF(159202)、港股互联网ETF(159568)、港股通互联网ETF(513040)、港股互联网ETF(513770) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-18 16:29
港股市场午后反弹，香港科技ETF(513560)拉升上涨1.39%，强势冲击6连涨，跟踪指数长期表现优异，备受市场关注
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净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。中信证券指出，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。该机构判断当下是增配港股的时机。甬兴证券指出，受益于AI需求旺盛，算力产业链迎来发展机遇，光模块、PCB、算力等相关环节值得关注。国信证券指出，AI赋能的广告业务本身具备高毛利率属性，有助于提升整体盈利能力。随着AI技术不断成熟，广告行业的智能化水平将进一步提升，推动平台型企业的竞争优势持续强化。截至7月16日，香港科技ETF近1年净值上涨71.31%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名66/2915，居于前2.26%。香港科技ETF近3个月超越基准年化收益为7.55%，排名可比基金1/3。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 14:28
港股午评：恒指微涨0.07%，科指涨0.29%，生物医药股及芯片股普涨，新消费类股继续回调
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净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。
金融界07-17 12:17
港股收评：三大指数齐跌！“反内卷”板块多数走低，生物医药股逆市上涨
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著增加，外资同步回流。华泰证券表示，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。建议近期以半年报为线索，关注景气度兑现程度更高的方向：短期可关注更具性价比和安全边际的行业，如食品饮料、家庭个护及金融；中期可布局景气改善催化的服务消费（旅游、茶饮、餐饮等）、耐用消费（潮玩、黄金珠宝、服饰等）、科技硬件及软件服务（云计算、AI应用、媒体）。
格隆汇07-16 16:39
港股估值洼地特征显现，下半年关注哪些投资机遇？
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，令香港金管局向市场抛售港元，显著强化港股流动性环境。资金面，A股市场权重股纷纷赴港上市，意味着港股在中国市场的战略地位提升，内资外资轮番成为做多主力。总体来说，上半年港股的上涨是基本面与资金面共振，内资与外资在中国资产上形成看多共识的结果。从估值上来看，在港股反弹后，恒生指数的估值回到了偏高的位置。但市场上仍然能找到许多优质的结构性机会，比如科技、互联网、港股通消费。展望2025年下半年，对于相对收益目标的投资者，我们依旧乐观：虽然恒生指数的估值处在近几年较高的水平，但科技股和互联网企业仍有比较充分的上行空间。我们认为，下半年港股仍具有一些优异的结构性机会，当时间拉长，基本面对股价上涨的驱动能力可能会更加明显。具体来看，红利板块是应对当前全球经济不确定性的较优板块。一方面，它们的主要成分包括银行、能源、公用事业、电信运营商，一方面是享受基本面表现在全球经济动荡时期地稳定性，石油还额外受益于地缘冲突的变数；另一方面，它们有望通过派息创造投资收益，淡化股价地潜在波动。中金公司研报认为下半年继续看好港股。建议跟随分红尤其是自由现金流进行配置，包括传统的高股息板块，基本面有预期差、估值低的标的；集运板块，亚洲和内贸集运市场短期和长期逻辑均有利；以及自由现金流改善、未来股东回报有望提升的标的。展望港股后市机会，中信证券表示，港股当前的估值洼地特征显现，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖，当下或是增配港股的时机。后续，建议大家关注以下几点：首先需要关注中美贸易摩擦。目前中美贸易摩擦暂时有所缓和，但在未来90天暂缓之后仍然存在较大变数。中美贸易如果发生硬脱钩，仍有可能对国内经济产生一定的冲击。其次是国内经济基本面。目前我国经济仍处在向高质量发展的转型期，国内仍然在某种程度上面临有效需求不足的困境，物价上涨缺乏动力，企业利润率面临不确定性。后续物价加速上涨仍有待观察。最后是海外流动性与风险偏好。贸易摩擦和国际军事冲突加剧了美国商品物价加速上升的风险，令美国进入滞胀状态乃至衰退的概率上升，将打击全球市场的风险偏好。港股红利ETF博时（513690）紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月15日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、电讯盈科、信义玻璃、恒基地产、中国石油股份、中煤能源、建发国际集团、中国宏桥、邮储银行，前十大权重股合计占比28.56%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-16 14:48
港股午评：恒指涨0.28%、科指涨0.61%，科技股及教育股走高，大金融股继续低迷
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净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。国海富兰克林基金称，下半年对港股市场持谨慎乐观态度，综合考量当前港股市场所具备的低估值优势，以及国内政策的持续稳步推进，认为港股有望在 2025 年下半年延续震荡上涨的良好态势。
金融界07-16 12:17

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