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九部门发文：扩大服务消费！消费ETF(159928)回调0.68%全天逢跌大举吸金超4.6亿份！港股通消费50ETF(159268)涨近1%！
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最新规模超192亿元，同类遥遥领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.67%，全天成交额超2700万元。资金面上，已连续三日吸金，近20日累计“吸金”超2.5亿元。热门成分股中，安踏体育、百胜中国涨超2%，巨子生物、海尔智家微涨。下跌方面，IFBH跌超5%，泡泡玛特跌超1%，老铺黄金走平。消息面上，商务部等九部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作；因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约；优化学生假期安排，完善配套政策等。增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。华泰证券此前指出，促消费政策正延伸到惠民生、完善福利保障等多元维度，截至8月各地全面开放育儿补贴申领，9月起个人消费贷可享财政贴息，以及社保体系完善等。上述政策组合有望助力消费延续回暖趋势。（来源：华泰证券20250915《8月社零同增3.4%，关注后续促消费政策效果》）会议方面，农业农村有关部门于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，25家头部企业参会。会议内容为研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施于成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。【第一次系统性大行情或缓慢拉动消费】浙商证券认为，中长期维度下，第一次系统性大行情有望释放财富效应，或缓慢拉动消费。资金层面，保险资金和外资入市，利好消费白马。自上而下视角下泛消费方向有望受益。边际思维下，风格打分表与日历效应共振，十一前后关注消费风格。总量视角下：1）直接和间接的财富效应大讨论：国内地产对居民消费存在显著的财富效应，A股大行情或推动房地产价格企稳。因此大行情可间接带动财富效应，具体传导路径为，A股大行情——一线城市二手房价格企稳——其他城市二手房价格企稳——房地产财富效应恢复。 2）增量资金入市，利好消费大白马：保险资金层面，截至2025年6月，保险公司人身险和财产险权益配置比例为13.1%，低于25%的平均政策上限，保险资金入市有较大的空间。由于保险资金的特点，低估值、高股息的消费细分领域有望受到青睐。外资方面，外部美联储降息延续背景下，中美利差倒挂的收敛与人民币汇率适度升值收敛有助于吸引跨境资本流入中国资产。外资配置偏好低换手率、高分红、业绩稳定的核心资产，以消费为代表的核心资产有望受益。风格视角下，2025年9月市值看大盘，估值看成长，行业风格择成长+消费。日历效应下，2010-2024年十一国庆节前20个交易日内，消费（中信）、基金重仓风格表现明显占优，国庆节前食品饮料和家用电器超额收益中位数较高。国庆节后美容护理、银行和非银金融相对占优。行业方面，建议关注白马龙头和新兴成长两大领域。 1、龙头白马：优选稳健成长，关注白酒出清后配置机会。1）白酒25Q2业绩压力如期释放，预计双节动销仍有压力、但环比改善，从配置消费角度出发，白酒板块有配置型机会。2）必选消费品类如啤酒、乳制品公司依然稳健增长。3）餐饮公司建议关注百胜中国，开店带动下25年有望实现约中单位数的系统销售额增速，稳健增长+合理估值+较高股东回报。4）家电随着政策边际减弱，25H2行业景气度边际承压，重视综合性白电龙头经营提效、穿越周期的α能力。5）运动服饰头部公司依然在上半年实现双位数增长。 2、新兴成长：优选景气度延续+合理估值公司。1）黄金珠宝：潮宏基25H1店均+37%，带动收入增长+20%，品牌势能向上，预计Q3店均增长继续加速。2）宠物：宠物用品公司品牌化转型打开估值空间。3）化妆品：延续强势&战略调整迎拐点标的。4）零售：商超调改继续演绎。5）茶饮：头部茶饮公司短期景气度延续，但会受到外卖补贴边际变化影响。（来源：浙商证券20250915《策略联合行业带来属于绝对收益产品的左侧配置思路》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 18:31
药捷安康上市不到3个月飙涨50倍，泼天的富贵or锋利的镰刀？
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利用港股通割韭菜的戏码又出现了！格隆汇获悉，今天（9月16日）次新股药捷安康-B(2617.HK)股价上演了惊天大逆转。上午公司股价再度飙升，盘中一度涨63%至679.5港元/股，5日累计涨幅达863%，再创上市新高，市值逼近2700亿港元。什么康方，什么信达，在药捷安康面前都是弟弟！自6月23日上市至今，不到3个月时间，药捷安康股价较IPO价格（13.15港元）最高涨超50倍。不过下午2点之后，公司股价急转直下，截至收盘下跌53.73%，如果在今天的高点追进去，一天之内可以亏70%。来感受一下这分分钟上天入地的股价图。而药捷安康在9月16日中午发布公告称： “公司股份交易价格及成交量近期出现异常变动。经查询后董事会确认，概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动的任何原因；或任何须予公布以避免股份出现虚假市场的资料；或根据上市规则第13.09(2)条及证券及期货条例(香港法例第571章)第XIVA部须予披露的任何内幕消息。董事会亦确认，集团业务营运维持正常，且业务营运及财务状况并无重大变动。” 01 流通盘极少：香港公开发售获3419倍认购，仍旧套路回拨要理解药捷安康这魔幻的股价走势，需要先来回顾一下当初IPO的发行情况。集资额：2.01亿港元，发行比例3.9%；发行价：13.15港元/股，发行总市值52.19亿港元；招股总数：1528.1万股H股，原本计划公开发售10%，国际配售90%；结果香港公开发售获3419.87倍认购，而国际发售仅获0.97倍认购。由于国际发售未足额，触发套路回拨（当然，2025年8月4日生效的港交所IPO新规已经对这些制度做了修改）。最终，香港公开发售的发售股份数目为305.7万股，占比20%。基石投资者：江北医药、康方生物、华盛敦行、药石地平线、科瓴安等，合计股份数量占总发行数量的比例为63.96%；据悉，药捷安康的分配结果公告显示，公司控股股东、上市前股东和现有股东都承诺长达12个月的禁售期，而基石投资者也设有6个月禁售期，即相当于2026年6月22日、2025年12月22日才结束。综合通告资料，药捷安康禁售股份占比高达98%。若只计可在港股市场二手流通的H股部分，港交所资料显示，截至8月31日，药捷安康的H股发行股数为3.0167亿股，扣除上述禁售股数，实际可以被交易的股数只有约550万股，占比不足2%。综合通告资料，药捷安康股东禁售承诺如下：资料来源：香港经济日报、中央结算系统CCASS、招股书、格隆汇新股药捷安康9月8日正式纳入港股通标的，随即成为股价爆升动力。截至9月16日，中央结算系统CCASS只能反映截至上周四(9月11日)交投资料，可以看到上海港股通、深圳港股通持有药捷安康的股数达到306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%。换言之，北水短短4个交易日已收集超过一半街货。从基本面来看，药捷安康成立于2014年，是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病的小分子创新疗法，以18A章规则在港股上市。公司核心产品Tinengotinib (靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora的激酶抑制剂)正进行两项Ⅲ期临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（CCA），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验（MRCT）。我们在此前的打新分析中有提到，药捷安康的基本面弱于映恩生物（9606.HK），映恩生物上市至今涨幅超4倍，如今市值约423亿港元。截至9月16日收盘，药捷安康的市值约726亿港元，相比之下，泡沫还远未出清。 02 警惕庄家利用港股通割韭菜除了药捷安康之外，最近还有不少公司也上演了同样的戏码。其共同点都是通过套路回拨，将筹码控制在机构手中，流通盘极少。在9月5日之前，药捷安康大部分交易日的成交量维持在20万股左右，成交金额也多在1000万港元以下。在这种结构下，股价较容易受到主力资金行为的影响，某些资金在收集足够的筹码后，就可以轻松拉抬股价。而盘面上呈现的这些成交，也未必都是真实成交，不排除主力自己在左手倒右手，形成交投活跃的假象。后续公司市值过线，进入港股通，进一步吸引部分南下资金参与。与9月5日之前形成强烈对比的是，药捷安康在最近3个交易日的成交量都超过了1200万股，单日成交金额在20亿至50亿之间。药捷安康目前距离基石投资者的解禁期还有三个月左右，在这段时间内，主力也不用担心来自市场的抛压。大量涌入的北水就成了妥妥的增量资金，很有可能接下了主力派发的筹码。港股通除了被庄家用来割韭菜之外，也曾被部分人士用作转移资产的途径之一。例如，境外账户资金事先买入某标的，境内资金再通过港股通买入股票，操纵股价暴力上涨，境外账户获利退出。神不知鬼不觉就将钱转到了境外账户，而且费用低。股价闪崩在港股并不罕见，例如2015年的隆成金融，2017年的辉山乳业，2018年的民众金融科技、2024年的升能集团等等。这些公司的背后，是无数亏损的账户。如今，同样的故事在药捷安康上演，不知道这一轮闹剧过后，会如何收场。对我们普通投资人来说，未来凡是做过套路回拨、引入绿鞋、做过市值管理的公司，或许都要警醒一些。
格隆汇09-16 18:11
全市场规模最大港股创新药ETF(513120)密切跟踪中证香港创新药指数，重仓信达生物、药明生物等优质创新药龙头
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近期，港股创新药板块在海外监管与市场拓展方面取得积极进展。行业动态方面，创新药龙头企业目前已完成多产品线或国际化布局，整体收入保持稳定高速增长，部分公司成功扭亏；百济神州H1实现归母净利润4.50亿元，首次实现扭亏为盈；信达生物实现归母净利润8.34亿元，延续盈利趋势。天风证券以翰森制药为例指出，公司2025年中报显示，创新药产品收入同比增长22.1%，占总收入比重提升至82.7%。其中，阿美替尼作为国产首款三代EGFR TKI，已在英国获批上市，成为公司首个进入海外市场的创新药。此外，公司多款创新药已进入III期临床阶段，包括B7-H3 ADC、B7-H4 ADC等具备全球合作潜力的品种，海外权益已授权给GSK，进一步验证了国产创新药的国际化能力。港股创新药企在海外市场的持续突破，为板块估值修复提供支撑。政策面方面，近期重磅会议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例(草案)》，标志着我国生物医学新技术临床研究与管理步入规范化、法制化的新阶段，将为生物医药产业提质升级提供有力保障。此外，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确提出对符合要求的创新药临床试验申请设立“30日审评审批通道”。西南证券指出，港股创新药板块在政策支持与临床进展方面持续释放积极信号。有数据显示，近6个月港股创新药累计上涨130.58%，跑赢恒生指数120.45个百分点，显示出市场对港股创新药的长期信心。尽管短期内部分个股出现回调，但整体来看，港股创新药在肿瘤、自免、代谢疾病等领域的临床数据不断验证，国际化BD交易持续落地，为板块提供坚实支撑。建议关注具备差异化创新管线、具备全球临床能力的企业。场内ETF方面，截至2025年9月16日收盘，中证香港创新药指数下跌1.36%，港股创新药ETF(513120)下修调整，换手28.7%，全天成交70.59亿元，居全市场医药类ETF第一。成分股方面涨跌互现，博安生物领涨9.69%，康龙化成上涨5.56%，凯莱英上涨4.61%；诺诚健华领跌，康诺亚-B等跟跌。前十大权重股合计占比70.79%，其中康方生物、再鼎医药涨幅居前。值得一提的是，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。中金公司表示，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多边加持下，国产创新药已经从跟随时代走向FIC/BIC创新，进入 2.0时代的创新药产业已经逐步完成质的提升，看好创新药长期产业发展趋势，下半年10月中旬围绕ESMO会议前后相关临床数据读出与BD有望带来板块新一轮投资机遇。规模方面，截至2025年9月15日，港股创新药ETF最新规模达247.60亿元，创成立以来新高，居全市场港股医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达161.96亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得22.97亿元净流入，合计“吸金”36.37亿元。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：场内唯一跟踪中证香港创新药指数的ETF，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 18:10
宏创控股数千亿市值铝业“世纪大并购”背后：魏桥系A+H双平台战略升维
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，重构整个铝业价值链的关键一步棋。从港股到A股，铝业航母重装再出发梳理魏桥系此前的一系列资本运作动作，不难看到其系统性资本重组的谋篇布局。早在2024年初，魏桥系就把港股的魏桥纺织私有化以更加集中资源发展铝电业务，至此留下港股中国宏桥（1378.HK）和A股宏创控股两个上市平台。其中，中国宏桥早在2011年在香港上市，旗下的核心企业是宏拓实业，后者是全球领先的铝产品制造商，目前也是全球最大的电解铝生产商之一。其业务涵盖了氧化铝、电解铝、铝深加工的铝产品全产业链，拥有电解铝年产能645.9万吨，氧化铝年产能1900万吨。宏创控股则于2010年登陆A股市场，主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售，主要产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等。由于主要业务是铝加工，整体业务相对较为单一，业绩增长也面临瓶颈。显然，此次并购重组也意味着宏创控股将转型为集氧化铝、电解铝及铝深加工于一体的全产业链企业。细查这场重组的背后，其实是有着非常现实的考量：港股资产被严重低估。中国宏桥虽有全球最大电解铝产能，持续上涨至今，市盈率也仅仅在9倍左右，远远逊色于A股同业的均值。而据富途数据，截至2025年9月12日，A股铝概念平均市盈率在16.8倍，成份公司中剔除亏损的，市盈率最低的也在8.8倍以上。（截至2025年9月12日，来源：富途行情）显然把H股核心资产注入A股，也将借助A股更高的流动性和估值，对产业价值进行重估。更深层次看，这次重组深层的意图是整合全产业链，应对市场周期波动，并释放更大的价值潜力。宏创控股之前一直被困在铝加工环节，其中很重要的原因便在于终端需求问题，同时原材料价格的大幅波动增加了公司的成本控制难度，影响了产品的利润空间。反观宏拓实业，其掌控着从氧化铝到电解铝的完整链条，经营稳健向好。其中，2024年，宏拓实业实现营业收入1492.89亿元，净利润更是高达181.82亿元。魏桥系将旗下这两大资产进行“合体”，相当于把“资源-冶炼-加工”这几个环节彻底整合起来，形成一个自给自足的闭环。而且这样还解决了过往的治理痛点，增强了协同效应，提升了资本市场的吸引力。此前，宏拓实业与宏创控股所谓的同业竞争问题，通过重组后可降低关联交易比例，加强铝资产内部整合进行消解。根据公司披露的《山东宏创铝业控股股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，本次交易完成后，2024年度，上市公司关联销售占营业收入的比例将由3.23%降至0.60%；关联采购占营业成本的比例将由74.69%降低至52.96%，均实现显著下降。此外，考虑到两者处于产业链上下游，协同性强，通过整合也将大大提升上市公司的整体价值，并助推宏创控股全球行业地位显著提升。 A+H协同逻辑：双平台驱动产业价值释放再具体来分析这次重组的A+H协同逻辑，其本质是魏桥系构建了一个功能互补的资本协同体系。于港股侧，中国宏桥作为全球化资源枢纽，能够继续做大公司在全球的品牌知名度，持续吸引国际资本支持自身发展。于A股侧，作为产业整合和估值释放的主阵地，通过控股重组，股权结构调整后，也实现了产业控制权与资本平台的深度绑定。事实上，此次动作也顺应了监管政策，早在去年9月，证监会发布的“并购六条”明确支持上市公司向新质生产力方向转型升级‌。并购重组作为推动资源优化配置的重要方式，是上市公司提质增效的重要手段，有助于加快培育和发展新质生产力、促进产业转型升级。由此从更宏观的角度来看，这次重组背后亦是魏桥系对行业变局的战略布局。当下“双碳”政策倒逼高耗能产业洗牌，魏桥系借重组把资源自给率、绿电产能、技术护城河这三大优势紧紧绑定在一起。这不仅增强其在能源转型浪潮中的竞争优势，亦将构建其跨周期经营能力。而且，魏桥系的这一系列资本运作，也反映了其顺应中国制造业转型升级的深远谋划。根据公司官网，在去年11月21日，山东省委、省政府召开的民营企业座谈会上，魏桥集团董事长张波就曾发言，未来三年，魏桥集团计划新增投资600亿元以上，重点在延链条、强科创、优生态、促开放等方面。同时魏桥集团也将加速绿色升级，积极调整能源结构、提升清洁能源占比，计划投资300亿元，继续布局水电、光伏、风电项目，积极参与核电项目，持续构建稳定高效、绿色低碳的能源供给新体系，推动全行业绿色转型。（来源：公司官网）可以看到，魏桥集团这一系列涵盖旗下多个产业板块的投资计划，既包括了上市主体部分，也包括了非上市主体部分，其相互关联、相互促进，构建起一个多元协同发展的产业生态体系，展现出其在产业升级和多元化发展战略上的宏大布局。特别是魏桥系的投资布局中，大半都投向清洁能源，紧贴“新质生产力”的导向逻辑。而像之前旗下中国宏桥将云南产能迁移也是借助当地水电资源降低碳排放，助力“绿电”转型，和国家“西电东送”战略相呼应。可见，这次重组更重要的深远意义，还体现在产业链端：此次的资产整合全面提升魏桥系在产业链上的统治力。一方面，重组后的宏创控股不仅在全球铝加工市场的话语权大幅提升，同时公司通过整合上下游资源，可实现从原料采购到成品交付的全流程成本优化，进一步增强对市场价格波动的抵御能力。另一方面，在供应链掌控力方面，凭借对几内亚铝土矿、印尼氧化铝等海外优质资源的深度绑定，也使其在国际铝业定价体系中拥有了更强的议价权。重组后，宏创控股一跃成为千亿级铝业航母。在全球大宗商品波动加剧的背景下，魏桥系借资本纽带整合上下游，把周期风险转化成了全链条利润调节能力，这种“以资本换时间、以重组夺先机”的动作，让我们也看到了民企龙头企业的魄力。结语从纺织板块港股退市、A股重组铝业资产，再到云南绿电基地落子、新能源汽车领域开疆、海外矿资源拓土，魏桥系编织了一张贯通资本、产业与能源的大网。当民企转型升级进入深水区，产业链垂直整合与跨市场资本协同已然成为穿越周期的双引擎。重组后的宏创控股这艘数千亿铝业航母，既承载着民企自我革新的野心，也映射出中国制造在全球化变局中的价值突围，这不仅是魏桥系自身发展的里程碑，更为中国制造业转型升级、提升国际竞争力提供了新的实践范本。
金融界09-16 18:00
特斯联与优必选达成战略合作，打通空间智能最后一公里
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能力，推动系统持续进化。据悉，特斯联港股IPO正在进程之中，此次“AIoT第一股”特斯联与“人形机器人第一股”优必选之间联姻，对于业务升级及全球化市场拓展构建了更大的联想空间。
金融界09-16 17:51
深交所联合广发基金举办科技主题ETF推广活动，引领投资者把握创新成长机遇
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活动。本次活动通过营业部交流及实地参观港股通科技ETF成份股小米等形式，助力投资者身临其境体验指数投资的魅力与中国科技产业的蓬勃生态，推动ETF市场高质量发展。深圳证券交易所基金管理部、广发基金、兴业证券相关负责同事出席，围绕科技领域投资机遇与ETF策略展开探讨。 “走进华泰证券东三环营业部”活动中，各位行业专家和营业部投顾一起围绕近年ETF发展、行业趋势、投资机遇等议题进行讨论。广发基金产品专家秦夏表示，创业板指聚焦半导体、人工智能、创新药等硬科技赛道，研发投入强劲，2025年一季度净利润同比增长26%，盈利韧性突出。当前市盈率41.58倍，处于近10年43%分位，估值低于历史多数时间，相比单一科技赛道性价比更高。创业板指数兼具宽基的分散性和科技的成长性，适合通过智能定投参与，可平滑波动、低位布局，是普通投资者把握科技行情的较优工具。 “走进港股通科技ETF成份股小米”活动中，嘉宾们参观了小米展厅以及小米汽车超级工厂，亲身体验高度智能化、自动化的现代工业生产线，深入了解小米集团的跨越式发展及大规模研发投入带来的智能科技领域的创新成果，并一起探讨了港股科技板块的投资逻辑。广发基金港股通科技ETF基金经理夏浩洋表示，当前港股科技板块的投资逻辑基于三大机遇：美联储降息预期利好港股科技、A股人工智能行情向下游扩散带来的补涨空间、全球及国内AI资本开支持续强化。港股通科技指数聚焦“纯科技”，剔除了医药、汽车、家电等行业，前五大权重股合计占比约60%。作为服务实体经济和财富管理的重要工具，ETF在提升资源配置效率与推动普惠金融中发挥关键作用。广发基金持续完善覆盖半导体、人工智能、新能源等科技领域的ETF产品线，深化“投、顾、教”三位一体模式，助力投资者把握科技成长红利。兴业证券海外TMT首席分析师洪嘉骏分析了全球AI基建与半导体投资机遇，指出AI创新正处于长周期起点，其影响力远超以往终端创新。尽管明年海外云巨头资本开支可能放缓，但中东等新兴地区需求将形成补充。算力成本下降推动多模态应用爆发，进一步拉动需求。他建议关注三大方向：AI基建配套环节如液冷、电源管理；半导体设备与先进封装；存储芯片复苏。数据治理与网络安全也具备长期价值。近年来，资本市场改革不断推进，新“国九条”强调指数化投资服务国家战略的重要性。深交所积极响应政策，坚持以投资者为中心，开展“走进营业部”、“走进成份股”等系列活动，普及指数化投资理念。深市ETF市场规模近年呈现高速增长态势，规模从去年底1万亿增至当前1.5万亿，科技行业ETF如创业板ETF、港股通科技ETF等成为增长核心驱动力。深交所通过“三横三纵”市场培育体系，包括ETF大讲堂、走进营业部、走进成份股等实景化活动，助力投资者理解ETF底层资产价值，未来将继续围绕科技创新主线，推出更多契合市场需求的产品，协同行业机构，共同推进深市基金市场迈向更高质量、更可持续的发展新阶段。
金融界09-16 17:51
均胜电子斩获150亿智能驾驶订单，机器人业务加速量产触发涨停
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单、人形机器人关键零部件量产突破，以及港股上市计划推进密切相关。 150亿订单夯实智能驾驶龙头地位子公司新获头部主机厂150亿元汽车智能化产品定点订单，成为资本市场关注的核心催化剂。该订单涵盖中央计算单元及智能网联系统两大核心模块，标志着均胜电子在智能驾驶领域的集成化能力获得主机厂深度认可。中央计算单元作为整车电子电气架构的核心，承担着数据融合、决策控制的“大脑”功能，其技术门槛与附加值显著高于传统零部件。从市场格局看，全球汽车智能化市场规模预计2025年将突破4000亿元，其中域控制器、智能网联系统等细分赛道增速达30%以上。均胜电子凭借与英伟达、高通等芯片厂商的战略合作，已构建覆盖L2至L4级智能驾驶解决方案的全栈技术能力。此次订单落地，将进一步巩固公司在全球智能驾驶Tier1供应商中的头部地位。订单交付周期与盈利能力同样值得关注。根据历史数据，均胜电子智能驾驶业务毛利率维持在25%-30%，显著高于传统汽车安全业务。150亿元订单若按5年交付周期估算，每年可贡献约30亿元收入，叠加规模化效应带来的成本优化，有望显著提升整体盈利水平。人形机器人核心部件进入量产阶段机器人业务的产业化突破为股价上涨注入第二重动能。公司披露已实现“大小脑控制器”等关键零部件的批量供货，并与智元机器人、银河通用等企业深化合作。其中，“大脑控制器”负责运动规划与决策，“小脑控制器”则承担实时运动控制功能，二者协同构成人形机器人的核心控制系统。技术复用能力成为差异化竞争优势。均胜电子在汽车电子领域积累的六维力传感器、电源管理模块等技术，与人形机器人关节驱动、环境感知需求高度契合。例如，汽车安全气囊控制系统中的高精度时序控制算法，已成功迁移至机器人灵巧手的运动控制模块，缩短了研发周期并降低试错成本。市场前景方面，全球人形机器人市场规模预计2030年将达380亿美元，核心零部件占比超60%。公司通过与产业链下游客户联合开发，已构建从零部件到系统集成的服务能力。当前量产产品主要面向工业场景，未来或向消费级市场延伸，形成新的增长曲线。港股上市强化全球化战略布局公司更新港股上市申请材料并递交港交所，释放出拓展融资渠道、优化资本结构的积极信号。作为已实现海外收入占比超70%的全球化企业，港股上市有助于提升国际投资者关注度，并为海外并购、研发投入提供资金支持。对比A+H股估值体系，智能驾驶及机器人业务的高成长性或将获得更高溢价。当前A股智能驾驶板块动态市盈率中位数约为45倍，而港股科技成长股的估值弹性通常更大。若成功登陆港股，公司可通过双市场融资灵活调配资源，加速欧洲、北美等地的产能扩建与客户拓展。从战略协同看，港股上市与公司全球化业务布局形成共振。均胜电子在欧洲、美洲设有6大研发中心和30余家生产基地，港股资本平台能够更好地对接国际ESG投资趋势，吸引注重长期技术创新的机构投资者，进一步巩固其在全球汽车供应链中的竞争力。
金融界09-16 17:50
鹏华基金方昶：债券短久期做防御，权益红利打底适度均衡
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回撤设定在2%以内，主投泛红利、周期、港股科技等方向；中波产品二级债基鹏华信用增利（A类206003），根据基金定期报告权益仓位上限20%，以泛红利、周期类资产打底，主要关注高盈利质量、估值合理的股票，转债部位量化操作；量化“固收+”产品偏债混合基金鹏华安益增强（A类022369），后续将同鹏华基金指数与量化投资部门按照指数增强思路运作。根据基金中报数据，截至2025年二季末，鹏华稳健添利A过去一年净值增长4.22%，展现出了良好的回撤控制能力。鹏华信用增利A表现出了较佳的业绩弹性。据基金中报，截至2025年二季度末，该基金过去6个月、1年净值增长率分别为3.94%、5.44%，同期业绩比较基准为0.74%、5.10%。根据WIND数据，截至9月11日，年内净值增长超8%，最大回撤在-3.02% 。除管理“固收+”产品外，方昶管理的纯债基金中长期业绩也相对突出，其中包括鹏华丰享（004388）、鹏华丰恒（A类003280）两只百亿债基，据基金中报，截至2025年二季度末，两只基金规模分别超275亿元、107亿元，均获得了机构和个人投资者的青睐。后市展望：债券短久期做好防御，权益红利打底适度均衡在管理含权组合时，方昶表示会将“自上而下”和“自下而上”有机结合，优先发挥固收基金经理的固有优势，在宏观经济研判和资产比价分析的基础上，做好资产配置选择。在管理“固收+”产品纯债部分时，也会积极发挥债券主动管理的优势，争取在震荡偏波动的市场环境中，通过久期、类属、择券策略，在债券部位也能做出超额收益。分析当前股、债市场环境，方昶认为，近期受风险偏好提升和“反内卷”等政策影响，债券市场整体有所调整，对组合净值形成一定拖累；权益市场方面指数有所上涨，但红利方向中以银行为代表的股息方向，8月中旬以来延续调整态势，也对净值产带来短期调整压力。谈及组合运作及配置思路，方昶指出，债券部分保持短久期，积极做好防御；权益方面，继续延续稳健操作思路，坚持红利打底，做好适度均衡，以银行为代表的股息方向，调整之后组合加大配置，显著提升港股银行持仓占比。具体配置上，产品目前权益仓位保持8%-9%，持仓以银行、家用电器、食品饮料、石油石化、煤炭、恒生科技等方向为主。债券方面，维持中性偏低久期，争取获取稳健票息收益。
金融界09-16 17:31
港股收评：恒指微跌0.03%！光伏、旅游股强势走高，生物技术股下挫
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9月16日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数微幅下跌0.03%最高触及26601.59点，国企指数微涨0.02%，恒生科技指数涨0.56%。盘面上，大型科技股涨跌各异，美团涨3%，网易涨1.25%，百度、小米、腾讯飘红，京东跌超1%，阿里巴巴、快手小幅下跌；光伏产业链多环节产品价格明显上涨，光伏股全天表现活跃，福莱特玻璃涨5%；国庆中秋假期将至，旅游及观光股集体上涨，香港中旅涨4.4%；高盛指国内机票价格有机会自9月起改善，航空股齐涨，中国国航、中国东方航空股份涨超4%；汽车股、锂电池股、脑机接口概念股、体育用品股、海运股纷纷上涨。另一方面，生物技术板块跌幅居前，药捷安康跌超53%；内房股继续走低，富力地产跌8%；内险股、中资券商股等大金融股多数表现低迷，有色金属股、教育、博彩股、军工股、建材水泥股等板块下跌。具体来看：权重科技股涨跌互现，美团涨超3%，网易涨超1%，百度集团、小米集团、腾讯控股微涨，快手、阿里巴巴小幅下跌，京东集团跌超1%。光伏股普涨，福莱特玻璃涨5%，协鑫科技、信义玻璃、信义光能、福耀玻璃等跟涨。消息面上，TrendForce集邦咨询发布的数据也显示，近期光伏行业中上游多个领域价格出现明显上涨。分析人士认为，光伏行业“反内卷”初见成效，产业链多个环节价格后续有望维持上涨态势。航空股走高，中国国航、中国东方航空股份涨超4%，中国南方航空股份跟涨。高盛研究报告指出，内地航空业次季强劲反弹，但该行认为暑假表现未如理想，国内航空需求仍然疲弱。展望未来，考虑到航空公司已进一步减慢增购机队，且预测2025至27年净需求增长率为3%、1%及1%，该行认为国际机票价格的按年跌幅将显著收窄，国内机票价格亦有机会自9月起改善。另一方面，油价下跌亦将对航空公司的盈利有正面影响。旅游及观光板块涨幅居前，香港中旅、携程集团、途屹控股涨超4%，同程旅行、中国中免、飞扬集团跟涨。消息面上，根据国务院办公厅发布的《2025年部分节假日安排通知》，今年的国庆节、中秋节将于10月1日至8日合并放假，形成连续8天的超长假期。同时，在假期期间，所有收费公路（含机场高速、收费桥梁和隧道）免征小型客车通行费，10月9日0时起，恢复正常收费。锂电池板块活跃，洪桥集团涨超3%，宁德时代、比亚迪股份、中国石墨、理士国际跟涨。中信建投发布研报称，继续重点推荐储能板块。锂电板块已经兑现2025年市场需求超预期，当前核心矛盾为2026年需求预期是否继续上修，后续持续关注储能招标及装机数据、2026年指引置信度、2026年汽车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息等。汽车股上涨，吉利汽车涨超3%，理想汽车、蔚来、北京汽车、零跑汽车、比亚迪股份、小鹏汽车跟涨。消息面上，9月15日，中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》（下称《倡议》），明确了汽车整车企业对供应商的“60天账期”支付起算时间，整车企业的支付账期自供应商企业交货并通过车企验收合格之日起计算，最长不超过60个自然日。生物技术板块跌幅居前，药捷安康跌超53%，歌礼制药、圣诺医药、基石药业、映恩生物等跟跌。消息面上，药捷安康6月23日在港挂牌上市，当时IPO价格为13.15港元。上市不到3个月，累计涨超30倍，市值突破1200亿港元。药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。药捷安康目前还没有商业化产品，今年上半年，公司的营业收入为0，亏损1.23亿元。内房股继续走低，富力地产跌8%，融创中国、世茂集团、龙湖集团跟跌。消息面上，国家统计局昨日公布8月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。个股方面：肿瘤医疗集团佰泽医疗涨超28%报13.11港元，总市值为172.85亿港元。沪深交易所此前公告，佰泽医疗被调入港股通标的名单，自9月8日起生效。公开资料显示，佰泽医疗是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。通过收购股权及管理权，佰泽医疗在北京、天津、安徽等多地运营6家自有的民营营利性医院以及管理2家非营利性医院，主要提供肿瘤筛查、诊断、治疗及康复等在内的核心服务。其中，北京京西肿瘤医院属于佰泽医疗的旗舰医院。今日，南向资金净卖出31.89亿港元，其中港股通（沪）净卖出29.76亿港元，港股通（深）净卖出2.13亿港元。展望后市，招商证券表示，AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，POE（中国民营企业）云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，并且近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI持续高景气，海外映射仍然存在。
格隆汇09-16 16:50
三个月暴涨超4500%，这家中国生物科技公司是何方神圣？
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投资者对中国生物科技发展的热情，叠加香港股市火热的背景，但也加剧市场对估值过高的担忧。毕竟，该行业依然充满药物研发风险。在最新的中期报告中，TransThera在截至6月30日的期间内营收为零。芝加哥Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示：“三个月暴涨4000%绝对疯狂，但这更多说明的是市场情绪，而不是基本面。” 这场暴涨也引发了本地媒体的广泛关注。医药财经周二撰文称，“一家只有121名员工、没有产品、没有收入、没有利润的公司，仅用80多天就超过了行业巨头。”财联社则指出，药捷安康至今尚未将任何产品推向市场，目前所有药物仍处于临床试验阶段。如今，这家生物科技公司的市值已超过康方生物、信达生物等大型制药企业，并正逼近在美港两地上市的中国生物科技先锋——百济神州（BeOne Medicines Ltd.）。（来源：彭博） Khurshid表示：“香港的生物科技行业一直缺乏一个大的成功案例，而交易员显然正在追逐任何看起来像是下一个突破的标的。但这种行情可能会同样猛烈地逆转。”
风起 1评论09-16 16:34

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