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游戏行业景气度持续，游戏传媒ETF(517770)红盘向上，一键布局港股龙头
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截至2025年9月16日 13:03，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)上涨0.14%，成分股健康之路(02587)上涨11.33%，省广集团(002400)上涨9.99%，利欧股份(002131)上涨5.34%，岩山科技(002195)上涨4.97%，蓝色光标(300058)上涨4.14%。游戏传媒ETF(517770)上涨0.08%，最新价报1.3元。消息面上，2025年7月，国内游戏市场实际销售收入290.84亿元，同比增长8.14%，环比增长4.62%；其中端游市场规模增长提速明显，6月和7月分别为58.66和66.37亿元，同比增长分别为0.81%/13.14%。自研游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，同比增长8.18%。多家上市公司推出优质产品，恺英网络上半年信息服务收入达6.57亿元，同比增长65%；完美世界《异环》预计Q4开启付费测试；巨人网络《超自然行动组》8月成绩突出，畅销榜排名较7月提升显著；吉比特《杖剑传说》8-9月国内畅销榜维持40名以内，中国港澳台稳居畅销榜前五；小程序游戏《道友来挖宝》稳居微信小程序畅销榜前五；点点《Kingshot》海
有连云09-16 13:21
内外流动性充裕驱动港股新一轮上涨！恒生科技ETF(513130)规模超395亿元，创历史新高
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近期，在美联储降息概率抬升、港股流动性宽松等多方利好因素共同推动下，港股市场持续放量上行。其中，港股科技板块成为支撑港股市场表现的关键力量之一。9月16日早盘，港股科技板块高开高走，延续近日强势表现，相关ETF受到资金的积极关注。Wind数据显示，恒生科技ETF（513130）近一周（25/9/8-25/9/15）日均成交额近59亿元，流动性优势较突出。与此同时，恒生科技ETF（513130）最新规模同步扩容，创下成立以来（21/5/24）新高，达395.44亿元。（数据来源：Wind、交易所，截至2025/9/15）恒生科技ETF（513130）紧密追踪的恒生科技指数，涵盖30家与科技主题高度相关的香港上市公司，成份股的业务涵盖算力基建、大模型开发、商业应用及终端生态等AI产业链，有望受益于AI叙事强化带来的整体机遇。截至9月15日，前五大成份股为阿里巴巴-W、腾讯控股、网易-S、小米集团-W、比亚迪股份，均为具有核心竞争力的互联网及科技制造业龙头。（数据来源：恒生指数公司、Wind，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）此外，当前恒生科技指数最新PE（TTM）为23.32倍，横向来看与纳斯达克100（36.40倍）等美股同类型科技指数的估值仍有差距，纵向来看也仅处于近5年32.84%的较低分位水平，或仍有估值抬升潜力。（数据来源：Wind，截至25/9/15）招商证券指出，从中期来看，在资金面主导的市场中，流动性改善对股价的推动作用往往大于基本面或盈利指标。在板块轮动的背景下，港股互联网行业具备补涨机会。就长期而言，科技产业是未来中国新经济的增长引擎。并且，科技行业受宏观经济周期影响较小，长期配置价值仍然很高。（资料来源：招商证券研报《流动性驱动港股新一轮上涨，聚焦三进攻+两底仓》-25/9/15）恒生科技ETF（513130）是布局港股科技板块的ETF中较受投资者欢迎的产品，根据最新的基金定期报告，持有人户数超22万户。另外恒生科技ETF（513130）还具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势，有望成为投资者布局港股科技核心资产的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）。（场内T+0为交易所交易机制）恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，接连打造了目前A股市场规模居首的ETF——沪深300ETF（510300），目前同类规模居首的A500ETF华泰柏瑞(563360)，以及红利低波ETF(512890)等ETF精品，保持着18年ETF零差错运营的纪录，致力为广大投资者提供了多元化、高品质的指数投资工具。注：根据交易所数据，截至2025/9/15，沪深300ETF（510300）规模为4,178.11亿元；A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为224.75亿元。恒生科技ETF（513130）成立于21/5/24，2021年（成立至年底）、2022年、2023年、2024年和2025年上半年收益分别为-30.24%、-21.43%、-8.89%、21.13%、16.37%，同期业绩比较基准收益依次为-30.25%、-20.46%、-7.51%、21.29%、16.88%。历任基金经理：柳军（20210524至今）、何琦（20210524至今）。以上数据摘自基金定期报告。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 13:21
上海印发高端医疗器械行动方案，恒生医疗ETF(513060)近2周涨幅居同类首位，成分股佰泽医疗涨超70%
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2025年9月16日 13:04，恒生港股通创新药精选指数下跌1.31%。成分股方面涨跌互现，MIRXES-B领涨30.60%，同源康医药-B上涨29.50%，康方生物上涨1.16%；映恩生物-B领跌6.00%，联邦制药下跌5.87%，康诺亚-B下跌3.82%。港股创新药精选ETF(520690)下跌0.95%，最新报价1.04元。拉长时间看，截至2025年9月15日，港股创新药精选ETF近1月累计上涨2.93%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手22%，成交8236.60万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月15日，港股创新药精选ETF近1周日均成交1.68亿元。【事件/资讯】 1）上海市发布高端医疗器械产业支持政策，明确到2027年新增超500件三类器械注册证及超100件海外获批产品，重点覆盖医学影像、植入介入、手术系统及AI医疗等前沿领域，并通过支付端改革加速创新产品商业化。 2）石药集团创新研发取得进展，其First-in-class靶点Cx43单抗抑制剂ALMB-0166获中国Ⅰ期临床批准，拟用于治疗帕金森症、脑卒中等神经系统疾病。 3）港股创新药板块昨日强势上涨，未盈利生物科技指数大幅收高15.63%，个股药捷安康-B因核心产品临床进展及纳入港股通刺激，单日涨幅超115%。【机构解读】政策端持续释放积极信号，上海针对高端医疗器械的全链条支持方案进一步强化行业支付与审批优化预期，叠加创新药械企业研发进展频频突破，行业创新活力持续显现。昨日港股创新药板块情绪高涨显示资金关注度提升，预计在政策与基本面双轮驱动下，医疗器械及创新药细分领域有望延续活跃态势，高成长性创新企业及龙头公司值得重点关注。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达73.04亿元，位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长1.23亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、京东健康、三生制药、翰森制药、阿里健康，前十大权重股合计占比62.87%。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1242.13万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、药明康德、科伦博泰生物-B，前十大权重股合计占比78.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 13:20
2025中概股回港最大IPO，全球激光雷达第一股禾赛科技登陆港交所！
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激光雷达行业的领军企业禾赛科技正式登陆港股市场，禾赛科技今日开盘一度报于每股 244.0 港元，市值超 360 亿港元。作为首家实现“美股+港股”双重主要上市的激光雷达企业，此次上市不仅是禾赛科技在资本市场版图上落下的关键一子，更是全球激光雷达产业发展历程中的重要里程碑。全球激光雷达龙头在全球激光雷达市场竞争中，禾赛科技凭借技术、产品与量产能力的综合优势，已构建起难以撼动的龙头地位。《2025年全球车载激光雷达市场报告》显示，禾赛科技已连续四年实现“三重市占率全球第一”：在全球车载激光雷达领域，以33%的市场份额位居总营收榜首。在全球ADAS（高级驾驶辅助系统）激光雷达领域蝉联市占率第一。在全球L4自动驾驶激光雷达领域，更以61%的超高市占率连续四年领跑，成为全球头部自动驾驶企业的核心合作伙伴。在全球前10家L4自动驾驶公司中，有8家选择禾赛科技的高性能激光雷达，包括Zoox、Aurora、百度Apollo、滴滴、小马智行、文远知行等行业领军企业。 2024年全年，禾赛科技实现营收20.8亿元人民币，位列全球激光雷达行业第一，成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业，同时实现正向经营现金流6300万元人民币与净现金流13亿元人民币，成为全球唯一达成这一成就的激光雷达企业。 2025年Q2及上半年财报显示，其在营收、盈利与交付量三大核心指标上均实现突破：营收方面，Q2单季度营收达7.1亿元人民币，同比增长53.9%，上半年总营收稳居行业领先地位，且单季度营收实现连续5个季度同比增长。盈利方面，表现远超市场预期，Q2实现净利润4410万元人民币，相较于去年同期的净亏损7210万元人民币，实现从亏损到盈利的根本性转变。交付量方面，2025年Q2激光雷达总交付量达352095台，同比增长306.9%，上半年总交付量达547913台，同比增长276.2%，且上半年累计出货量已超越2024年全年总和。 ADAS领域，2025年Q2交付量达303564台，同比增长275.8%，上半年交付量达449651台，同比增长237.5%。机器人领域，作为新兴增长极，交付量增速更为迅猛，2025年Q2交付量达48531台，同比增长743.6%，上半年交付量达98262台，同比增长692.9%，成为拉动企业业绩增长的重要力量。全球唯一盈利的上市激光雷达企业禾赛科技成为全球唯一实现盈利的上市激光雷达企业并非偶然，而是其在技术研发、量产能力、客户布局等多维度持续发力的结果。首先，强大的技术研发实力带来产品竞争力的持续提升。禾赛科技长期将研发作为核心战略，研发人员占总员工人数的70%以上，在激光雷达核心技术领域拥有1928项专利布局，已授权专利600多项，海外专利布局数稳居行业第一梯队，覆盖光学、机械、芯片等多个关键领域。通过技术创新，禾赛科技推出了AT128、FT120、ETX等多款具有市场竞争力的产品。其次，大规模量产能力带来成本优势与效率提升。作为业内首家坚持自建产线的激光雷达企业，禾赛科技拥有全球首个研发与制造一体化的激光雷达智造中心——麦克斯韦智造中心，自有量产工厂规划年产能超过200万台，核心生产工序自动化率达100%。截至2025年Q1，禾赛科技在前装量产和机器人领域的累计交付量已超过100万台，规模化效应持续凸显。在汽车领域，《财富》世界500强榜单中全球收入最高的10家国际汽车厂商中，有7家或其合资合作伙伴与禾赛达成量产定点合作。在中国，市值最高的10家汽车企业中，有9家与禾赛达成合作，包括比亚迪、理想、小米、长城、长安、极氪等主流车企。在机器人、L4自动驾驶等领域，禾赛科技同样积累了2000多家优质客户，稳定的订单为企业营收与盈利提供了坚实保障。机器人赛道成第二增长引擎激光雷达作为“机器人的眼睛”，是机器人实现环境感知、定位导航、避障等功能的核心传感器，需求随之急剧上升。禾赛科技凭借在车规级激光雷达领域积累的自研芯片、精密制造与大规模量产经验，成功将技术与产能优势拓展至机器人市场，快速抢占新赛道的先发优势。高工机器人产业研究所（GGII）数据显示，2025年上半年，禾赛科技在中国大陆机器人领域3D激光雷达出货量排行榜中位列第一。从全球范围来看，根据所有激光雷达上市企业的公开财报数据，禾赛科技的机器人激光雷达累计销量位居全球第一。截至目前，禾赛科技在机器人领域已累计积累2000多家优质客户，覆盖割草、四足/人形、移动/商用等多个细分场景。 2025年5月30日，禾赛JT系列机器人激光雷达累计交付突破10万台，而该产品从2025年1月发布到达成这一里程碑，仅用时不到5个月，成为机器人领域最快达成10万台交付的激光雷达产品，充分体现了市场对禾赛产品的认可与需求的旺盛。为进一步巩固在机器人赛道的领先地位，禾赛科技积极开展生态合作，与全球多家机器人领域的领军企业达成深度合作，覆盖割草机器人、四足/人形机器人、移动/商用机器人等全场景应用，构建起完善的机器人激光雷达生态体系。在移动/商用机器人领域，禾赛科技的JT系列、XT系列激光雷达已广泛应用于无人配送、物流自动化等场景。同时，其还与京东、美团、九识、西井等行业领军企业合作，覆盖无人配送、物流运输等多个细分市场。全栈自研的技术禾赛科技是全球首个实现数字单光子平台技术全栈自研的激光雷达公司。在激光发射、信号处理、单光子接收这三大核心模块上，禾赛做到了100%自研并自主可控，一举打破国产激光雷达依赖进口芯片的困境。早在2017年，禾赛科技便组建芯片研发团队，前瞻性布局SPAD（单光子雪崩二极管）技术，至今已陆续成功推出4代芯片架构。目前，第1至4代芯片均已成功量产，历经市场大规模验证，累计量产超百万台。禾赛科技独家打造的激光雷达专用芯片架构平台，凭借集成化技术将激光雷达各模块与链路优化至极致，实现了信号质量、数据处理速度和产品可靠性的全面提升。在技术积累与研发投入上，截至目前，禾赛科技已在激光雷达核心技术领域布局1928项专利，已授权专利600多项，海外专利布局数稳居行业第一梯队，覆盖光学、机械、芯片等多个关键领域。同时，企业研发投入力度持续加大，研发人员占总员工人数的70%以上，远高于行业平均水平。为实现“研发与制造一体化”，禾赛科技打造了全球首个激光雷达智造中心——麦克斯韦智造中心，该中心涵盖100项以上激光雷达功能与性能测试及50项以上车规级别测试，实现了从产品设计到生产制造的全方位闭环，确保技术能够快速转化为量产产品，广受国内外车企认可。在国际标准方面，禾赛科技专家代表中国牵头的ISO/AWI 13228《道路车辆激光雷达试验方法》已通过NP投票进入WD阶段；其主导制定发布的UL 4740是中国首次发起的UL标准，被ANSI采纳，标志着中国在该领域话语权显著提升。在国家标准方面，2025年4月，禾赛科技牵头主持编制的《车载激光雷达国家标准GB/T 45500-2025》正式发布实施，填补了国内相关技术标准空白。此外，禾赛科技还创新性地实现了“车规级产品与工业级产品共用供应链”。其车规级质量标准并非仅适用于车载产品，而是延伸至机器人、工业等所有领域的产品中。 9月16日禾赛科技登陆港股，不仅是企业自身资本版图的重要拓展，更标志着全球激光雷达产业从“技术探索期”正式迈入“规模化应用期”。
金融界09-16 12:40
港股午评：恒指涨0.07%、科指涨0.39%再刷阶段新高，科技生物医药股走高，有色金属及券商股回调
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9月16日，周二上午盘，港股高开后一度转跌，临近午盘再度回暖，盘中再度刷新阶段性高位，截止午盘，港股恒生指数涨0.07%报26465.87点，恒生科技指数涨0.39%报6067.05点，国企指数涨0.1%报9394.29点，红筹指数跌2.15%报4270.34点。盘面上，大型科技股科技股多数呈现上涨行情，其中，美团涨超2%，网易涨近2%，百度、小米涨1%，腾讯飘红，京东跌超1%，阿里巴巴、快手小幅下跌；生物医药股涨幅明显，药捷安康再度飙升超47%表现尤其抢眼，同源康医药大涨超37%；脑机接口概念股拉升，脑动极光大涨超42%领衔，体育用品股、旅游及观光股、光伏股、航空股、汽车股、餐饮股多数走俏。另一方面，连续上涨的黄金股领衔有色金属股走低，互联网医疗股、纸业股、苹果概念股、中资券商股、保险股、内房股、家电股、石油股普遍表现弱势。此外，“激光雷达全球领导者”禾赛-W首日上市半日大涨超10%。企业新闻吉利汽车(00175.HK)：拟将极氪私有化取得极氪股东正式批准。兖矿能源(01171.HK)：终止并购高地资源。公告称，此前披露，公司拟通过资产注入和现金认购方式获得Highfield Resources Limited（高地资源）新增发股份。近日，由于《实施协议》和《股份认购协议》约定的先决条件未在最后截止日当日或之前全部满足或被豁免，公司已向高地资源发出书面通知终止上述协议。港龙中国地产(06968.HK)：前8月实现合同销售金额36.02亿元。中国南方航空股份(01055.HK)：8月份旅客周转量同比上升5.97%；货邮周转量同比上升5.48%。中国东方航空股份(00670.HK)：8月份旅客周转量同比上升8.72%；货邮周转量同比上升16.39%。中远海控(01919.HK)：联合多方成立智慧供应链合资公司，合资公司的注册资本为人民币10亿元。伟志控股(01305.HK)：斥资1.55亿港元收购Joyful Family Consultant，使集团可进一步扩大其于LED背光及照明产品的业务规模及范围。华宝国际(00336.HK)：认购江苏银行集团金融产品，涉资12.1亿元。首佳科技(00103.HK)：旗下附属合资公司拟设立超级新材料公司，开拓机器人核心部件领域。中基长寿科学(00767.HK)：携手海南博鳌共建“国际肿瘤精准医学中心”。上海复星医药(02196.HK)：枸橼酸伏维西利胶囊新增适应症获注册批准，用于激素受体(HR)阳性、人表皮生长因子受体2(HER2)阴性局部晚期或转移性乳腺癌成人患者。石药集团(01093.HK)：ALMB-0166在中国获临床试验批准用于治疗帕金森氏症。机构观点招商证券：短期看，港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎来新一轮上涨。9月制约流动性因素有所缓解：1）美联储降息推进；2）香港市场资金面偏紧问题缓解；3）南向资金持续流入港股市场；4）中报“靴子落地”，盈利担忧利空出尽。中长期来看，随着供需格局改善，经济企稳回升，可能将迎来需求景气拐点，上市公司的盈利也有望底部反转。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。配置方向上聚焦三进攻（科技、有色、非银）+两底仓（困境反转、红利）。华泰证券：港股无需“恐高”。该券商指出：纵向比较，港股已经不是过去的港股，历史数据比较前需要做一些修正；横向比较，全球视角下港股仍有性价比。中信证券：随着未来更多上市公司从国内敞口转向全球敞口，尤其是在制造环节中国企业不断将份额转化为定价权，传统的基于国内库存周期的经济分析已经不能全面刻画市场基本面状态；未来评价基本面和流动性是否匹配，要站在全球敞口而不是国内经济周期的视角去全面评估。
金融界09-16 12:20
港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，红利资产怎么看？机构火线解读
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2025年9月16日 11:25，恒生港股通高股息率指数下跌0.62%。成分股方面涨跌互现，兖煤澳大利亚领涨2.46%，信义玻璃上涨1.83%，恒隆地产上涨1.13%；中国建筑国际领跌6.11%，中国宏桥下跌5.86%，中国太保下跌4.39%。港股红利ETF博时(513690)下跌0.36%，最新报价1.1元。拉长时间看，截至2025年9月15日，港股红利ETF博时近1周累计上涨1.74%。流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手2.12%，成交1.17亿元。拉长时间看，截至9月15日，港股红利ETF博时近1周日均成交3.48亿元。截至2025年9月16日 11:25，国证大盘成长指数下跌0.31%。成分股方面涨跌互现，海光信息领涨8.95%，澜起科技上涨4.95%，三花智控上涨4.94%；牧原股份领跌3.57%，中国铝业下跌3.47%，中国船舶下跌3.45%。大盘成长ETF(159203)下跌0.70%，最新报价1.27元。拉长时间看，截至2025年9月15日，大盘成长ETF近1周累计上涨3.23%。流动性方面，大盘成长ETF盘中换手13%，成交195.26万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月15日，大盘成长ETF近1年日均成交903.37万元。【机构解读】 1、从锂电板块的超预期大涨中，我们能够捕捉到什么信号？这正是我们在大盘成长主线中所提示的投资机遇——即“反内卷”推动部分周期性行业供需格局优化所带来的机会。我们持续强调，当前基于业绩主线可重点关注三类投资机会：第一类是科技产业主线，包括AI算力、创新药和机器人等。这些领域已形成市场共识，企业业绩表现扎实，股价已有较大涨幅。第二类是由“反内卷”带来的周期品供需格局改善板块，涵盖锂电、光伏、新能源车等。这些资产在全球范围内仍属优质核心资产，此前受产能过剩和价格战压制，市场预期普遍偏低。当前国内“反内卷”政策发力与需求超预期正共同推动其迎来估值重构。第三类是具有顺周期属性、未来基本面有望企稳回升的领域，如食品饮料、有色金属、农林牧渔等。这类资产当前处于底部区间明确、向上修复空间较大的阶段。在本轮牛市行情中，所有核心资产都有望实现估值修复，第三类资产也将迎来估值回升与重构的机遇。此外，从刺激房地产、促进消费、反内卷等持续推出的政策，以及2025年半年报中所显示的大盘股业绩边际修复来看，大盘成长风格的上涨逻辑正在不断强化。 2、在科技行情主线中，为什么仍然需要配置红利资产？在科技牛市背景下持有红利，并非出于熊市思维，而是因为在利率持续下行的环境中，高股息资产的配置逻辑依然成立。此外，将科技成长类资产与红利底仓相结合，也有助于提升投资者的持有体验。需要明确的是，红利资产内部也存在明显分化，可分为以下三类：一是资源型红利，对大宗商品价格较为敏感，涵盖煤炭开采、钢铁、有色金属等行业。例如，在中证红利指数中，煤炭为第二大持仓板块，今年对指数表现形成一定拖累。二是类债型红利，对利率变化敏感，主要包括银行、铁路公路、港口等板块。七月之前的银行行情即为典型代表，相关指数如红利低波中银行板块占比近50%。三是增长型红利，与经济周期和资金风险偏好相关性较强，主要来自消费和科技制造业中的“泛红利”板块，例如电信运营商、食品饮料、家用电器、电力设备、医药生物、传媒等。代表性指数如红利质量，其第一和第二大持仓即为电子和医药生物。 3、为什么重点关注港股红利？今年以来港股红利资产涨幅领先，其背后主要驱动因素并非仅是股息率吸引力，而是南向资金与外资的系统性增配。展望后市，短期来看，目前中美在西班牙马德里的谈判进展积极，预计将提振市场情绪，并带动港股进一步上行。中长期而言，南向资金持续流入港股市场，其边际定价能力不断增强，加之国内低利率环境推动资金寻求更高收益资产，港股有望迎来增量配置。另一方面，美联储进一步降息有望改善全球流动性，同时AI产业业绩逐步兑现，也将为港股市场提供支撑。从资产属性看，港股红利板块具备显著的估值性价比，既涵盖保险、建筑、房地产等尚未被充分定价的“估值洼地”，也包括煤炭、油气等顺周期属性突出、基本面有望回暖的行业。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.97亿元，创近1年新高。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达49.68亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.49亿元净流入，合计“吸金”4.46亿元，日均净流入达1.11亿元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 11:51
ETF盘中资讯|创新药IND审批缩短至30天！100%创新药研发标的“520880”盘整区间延续高溢价，近10日连续吸金！
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（562050）盘中失守20日均线。港股方面，大权重多数飘绿，中国生物制药、百济神州、石药集团等多股跌逾1%，100%聚焦创新药研发的港股通创新药ETF（520880）跌近1%，截至发稿成交超1.5亿元。值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）场内延续溢价交易，走低区间溢价率持续抬升，显示买盘资金强势。截至昨日，520880已连续10日吸金，金额合计超6.1亿元。消息面，政策利好密集袭来！9月12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确提出对符合要求的创新药临床试验申请设立“30日审评审批通道”，进一步推动创新药研发提速，助力我国医药产业高质量发展。据国家卫健委日前介绍，我国在研新药数量占全球数量的比例超过20%，跃居全球新药研发第二位。同日，国常会审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》。会议指出，要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势。基本面也有利好，据西南证券统计，港股创新药已进入盈利期。今年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，基本面已明确出现拐点。头部企业在商业化产品的推广中实现盈利，海外的授权及全球临床突破也在加速研发价值的转化。此次产业趋势的变化标志着十年的技术积累正在逐步转化为实际的商业成果。【把握国产创新药硬核崛起机遇，核心工具认准港股通创新药ETF（520880）】 9月8日，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，并精选纳入14家创新药研发类公司，晋级成为“不含CXO、100%聚焦创新药研发”的纯正创新药指数，精准表征国产创新药硬核力量。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中弹性更高，进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，9月8日修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF产品，截至9月12日，基金规模超17亿元，上市以来日均成交额5.21亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最佳，并且支持日内T+0交易，不受QDII额度限制。场外投资者可关注其联接基金：025221。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-16 10:50
港药再度大涨！港股通创新药ETF(159570)涨近2%，近3日疯狂吸金超14亿元！创新药再迎出海+会议+政策三重催化
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.16），港药再度大涨，可T+0交易的港股通创新药ETF（159570）涨近2%，成交额快速突破15亿元！资金面上，近3日已疯狂吸金超14亿元！截至9月15日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超225亿元，规模和流动性持续领跑同类！截至10:15，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股涨跌互现：药捷安康涨超50%，同源康医药涨超14%，康方生物、荣昌生物涨超2%；下跌方面，诺诚健华跌超4%，百济神州、三生制药、中国生物制药跌超1%，信达生物、石药集团微跌。【创新药的三重催化：出海+新药+政策】对于外围负面消息，华鑫证券指出，中国创新药出海，首先是海外MNC与中国创新药企业共同分享创新成果，而且MNC依靠市场进入壁垒获得创新大部分利润，中国创新药为MNC提供了高效快速低成本研发管线，是效率促成双方的紧密合作。中国创新出海的持续增长，是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，全球新药研发向中国转移，是产业趋势不可逆转。短期创新药板块处于BD的空窗期，估值波动加剧，后续阶段会更注重出海为企业价值提升的边际以及里程碑等持续兑现。2025年上半年，在创新估值修复提升的阶段，国内外的成功交易能带动同靶点管线的估值提升，未来的四季度，市场会更注重对同靶点的竞争优势对比以及分析对外授权的可能性。会议方面，在今年的世界肺癌大会（WCLC）上，多项中国创新药临床数据公布，其中ADC的临床数据最为靓丽。在IO与ADC组合领域，复宏汉霖发布创新型PD-L1ADCHLX43治疗晚期/转移性实体瘤的临床I期更新数据，HLX43在免疫&化疗经治的NSCLC人群中展现疗效优势——≥4L的鳞状NSCLC患者中，ORR达28.6%；在双抗ADC领域，百利天恒的管线已处于关键临床数据读出阶段，其自主研发并已授权的Eiza-bren(BL-B01D1GFR×HER3双抗ADC)在WCLC上发布联合奥希替尼治疗局晚期或转移性EGFR突变非小细胞肺癌患者的II期研究结果，所有患者均为最佳应答。政策方面，2025年8月12日，医保局发布通过初步形式审查的2025年医保药品目录和商业健康保险创新药品目录，形式审查后，后续经过专家评审、谈判竞价/价格协商等环节才正式发布确定。2025年是商保目录制定的首年，其最终目录品种范围和落实报销幅度对参与谈判企业影响较大。从审核通过121个药品来看，孤儿药、进口PD-1/L-1是通过审核进入程序的主要品种，部分品种继通过了医保目录的审核，也通过了商保创新药目录的的审核。（来源：华鑫证券20250915《出海趋势不变，注意优中选优》）【美降息渐近，创新药二级市场好转带动一级市场投融资回暖】太平洋证券指出，医药从资金面看，美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕：根据CME美联储观察，2025年9月美联储降息25个基点的概率为90%，50个基点的概率为10%，2025年10月累计降息25个基点的概率为20.7%，累计降息50个基点的概率为71.6%，累计降息75个基点的概率为7.7%，未来随着美联储降息进程的逐步推进，市场流动性整体有望逐步宽松。从基本面看，A+H股创新药企市值大幅提升，有望带动本土投融资好转。国内A+H股创新药指数持续上涨，创新药板块交投活跃，赚钱效应明显，创新药二级市场的好转有望带动一级市场投融资回暖。在行业层面，建议关注：1）美联储利率政策的变化，2）投融资的边际变化，3）海外需求的逐步复苏，4）中美关系及地缘政治，5）医保丙类目录、商业保险以及创新药全产业链支持政策细则等政策的出台。（来源：太平洋证券20250915《行业企稳向好，回暖曙光已现》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:41
反内卷持续推进，互联网AI叙事不断强化，恒生科技指数ETF(159742)一度涨超1.7%
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2025年9月16日 10:08，中证港股通互联网指数上涨0.06%，成分股狮腾控股上涨8.52%，美团-W上涨2.26%，汇量科技上涨2.16%，小米集团-W上涨0.98%，腾讯控股上涨0.31%。港股互联网ETF(159568)上涨0.60%，冲击8连涨。最新价报2.01元。拉长时间看，截至2025年9月15日，港股互联网ETF近1周累计上涨4.98%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手15.24%，成交5515.02万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月15日，港股互联网ETF近1周日均成交2.50亿元。【事件/资讯】 1、9月15日晚，中美马德里经贸会谈成果公布，美中就TikTok问题达成“共识”，双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。同时，两国元首有望于本周五进行通话。 2、9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，着力整治企业低价无序竞争乱象，“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。 3、国务院新闻办公室将于9月17日（本周三）下午3时举行新闻发布会，商务部、发改委、文旅部和央行有关负责人将出席介绍扩大服务消费有关政策措施。【机构解读】 1、宏观层面，中美经贸会谈相关共识达成，能缓解市场对中美贸易摩擦升级的担忧，提升投资者对未来的预期与风险偏好，增强投资者信心和参与热情，为股市带来更多增量资金和上涨动力。 2、港股长期以来估值处于相对低位，中美经贸关系缓和，能增强外资配置港股的意愿，促进港股估值水平的修复，特别是港股互联网龙头、利率敏感型行业等，可能成为资金流入的重点。 3、互联网平台一方面降低了服务消费的门槛，比如用户通过平台能即时预约餐饮、出行、家政等服务，打破时空限制；另一方面也通过评价体系、标准化流程和大数据推荐，倒逼服务提供者提升质量，同时让消费决策更透明、更高效。 4、在反内卷持续推进（如互联网外卖内卷），促服务消费政策叠出背景下，再加上互联网AI叙事的强化，相关公司有望获得更强的上行动能。港股互联网等科技板块持续上行行情可期，建议重点关注恒生科技指数ETF及港股互联网ETF，把握板块阶段性配置机遇。【相关ETF】恒生科技指数ETF（159742.SH）及其场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)和港股互联网ETF（159568）规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达36.61亿元，创近1年新高。资金流入方面，恒生科技指数ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1.55亿元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。规模方面，港股互联网ETF最新规模达3.59亿元，创近3月新高。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1405.83万元。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:32
横盘迷雾下的价值火山：维昇药业-B（2561.HK）正站在价值重构临界点
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往需要穿透股价表象才能被洞察。自登陆港股以来，“生长发育第一股”维昇药业的股价便陷入了一场耐人寻味的横盘，既未如部分创新药企般因临床突破而狂飙，也未因市场情绪退潮而深度下探。这种态势，实则是创新药产业估值逻辑与短期市场博弈的典型缩影。一面是核心产品隆培生长激素仍处于审批上市前的最后冲刺阶段，商业化这扇大门静待被推开，业绩也远未到释放时刻，短期资金对“故事兑现”缺乏耐心——高频的数据或许能够提供更多的视野，据wind数据，自上市以来维昇药业-B的累计总成交金额约7亿港元，累计交易总股份数达1268.3万股，对应总股本累计换手率约达11%，要知道当初公司IPO全球发行仅为1138.5万股，前后对比可发现一点：当初申购新股的进场投资者（基石除外）都有“足够的空间”完成一轮换手，上市以来的交易均价处于55.4港元一线（远高于该公司当前的每股股价），自6月以来该公司日成交金额低于250万港元，这样的流动性与该公司近50亿港元的市值并不匹配，又说明了通过首轮“换手”之后新入场的投资者，处于“按兵不动”的状态，筹码的“卖力”几乎枯竭。另一面是全球唯一优效于日制剂的长效生长激素临床硬数据、另外两款后期管线的确定性，以及商业化布局的步步为营，让长期资金更不愿轻易离场。而增量的买入资金，也同样并未大规模出现。在此再叠加上新股上市首个解禁期临近，筹码再平衡，多空力量在此形成短暂僵持格局。但资本市场的本质是价值的称重机，当一款重磅产品进入商业化倒计时，当全链条战备已搭建完毕，这种僵持注定只是暴风雨前的宁静，维昇药业也正面临价值重估的关键节点。全球验证的临床价值锚点：创新长效生长激素的稀缺性支撑市场对维昇药业的观望，本质是在掂量一个核心命题，即临床优势能否最终转化为商业统治力。但隆培生长激素的硬实力，正在打破这种犹豫的根基。作为全球首个且唯一经临床证实优效于日制剂的长效生长激素，隆培生长激素上市审批已进入倒计时，这种近乎板上钉钉的确定性本身就是最锋利的破局武器。首先是技术稀缺性构筑的护城河。长效生长激素赛道早已不是雨露均沾的战场，技术代差直接决定市场话语权，市场份额向技术领先产品集中成为行业趋势。不同于其他长效生长激素采用的永久化修饰技术，隆培生长激素的TransCon平台通过暂时连接技术实现原型药物的可控释放，既保证与人体天然生长激素一致的分子结构，按周注射又将年注射次数从365次降至52次，这种技术差异化形成难以复制的护城河。更关键的是，其独特工艺可在不超过30℃的室温下储存长达6个月，无需冷藏的特性显著提升家庭使用的灵活性。其次是欧美市场用真金白银验证的商业化潜力。 Ascendis Pharma的2024年年报显示，隆培生长激素（Skytrofa）海外销售额已达2.02亿欧元。在美国销量(mg)暴增84%，根据2024年第三方处方数据，占整体生长激素市场份额6.5%，而在长效产品细分领域更是拿下45%的主导地位。这组数据清晰验证了从临床优势到医生处方偏好，再到终端销售放量的完整传导逻辑。欧美市场的成功路径，为中国市场的复制提供了现成的成熟范本，让“商业化能力不足”的质疑不攻自破。更具爆发力的是中国市场的土壤适配性。中国生长激素市场的院外主导格局，恰恰为隆培生长激素量身定做了爆发窗口。国内家长对每日注射的依从性痛点早已根深蒂固，而每周一次的注射频率堪称精准击中需求靶心，这种体验升级带来的市场教育进程，很可能比行业预期快得多。弗若斯特沙利文预测，到2030年中国长效生长激素市场规模将达211亿元，长效将变成生长激素的主流产品。隆培生长激素只要拿到1/3的份额，即可达到70亿销售。而该产品在美国上市3年后，已经成为领导品牌，占美国长效的45%。由此可见，隆培生长激素在中国的底气也绝非空谈。显而易见，这种稀缺性从来不是概念炒作，而是临床优势对传统疗法的降维打击。当一款产品能同时解决疗效、安全性与患者体验的三重核心诉求，其市场爆发力往往会以超出行业预期的速度兑现。管线估值逻辑：III期临床阶段的确定性溢价公式对于创新药企的估值，资本市场通常采用“临床阶段递进×适应症稀缺性”的动态评估框架，而III期临床后期的药物资产，因其高确定性，估值溢价远非早期管线可比。维昇药业的管线组合正站在这一价值释放的关键节点，其估值逻辑值得市场重新审视。主流机构的DCF模型早已算清这笔账。临床成功率、市场规模、专利保护周期，三个维度都指向隆培生长激素的估值洼地。近期，摩根士丹利、Jefferies、中信证券等头部机构集体给出“增持”、“买入”评级，目标价锁定80-82港元区间，并不是盲目的乐观，而是对该产品“上市即放量”的理性预判。按行业惯例，III期药物估值通常对应预期销售峰值的3-5倍，而维昇药业当前估值与这一基准的差距，本身就是市场情绪滞后于价值的明确信号。换个角度来看，创新药企的估值本质是对未来现金流的折现，而临床阶段的递进直接决定折现率的调整。中金公司曾在创新药估值研究中指出，采用风险调整净现值（r-NPV）法时，III期临床药物的折现率通常设定在10%-12%区间，低于早期管线14%以上的折现率，这种风险溢价的降低直接提升资产估值。更具爆发力的是，维昇药业另外两款核心管线同样踩在价值高地，且叠加罕见病领域的稀缺性Buff。帕罗培特立帕肽作为全球首款且唯一甲状旁腺功能减退（HP）的激素替代疗法，同时也是国内首个进入临床开发的HP激素替代疗法，其在部分欧洲国家和美国的上市经验已验证临床价值，预计年底提交上市申请的节点更添确定性。据悉，公司预计于年底前与国家药品监督管理局药品审评中心就优先审评资格举行咨询会议，并计划在海南乐城先行区通过临床急用渠道引入该药物，为中国甲状旁腺功能减退症患者提供早期获得该创新及同类首创的治疗的机会。那韦培肽则剑指2至10岁软骨发育不全儿童患者，同样填补国内治疗空白，预计于年底前与国家药品监督管理局药品审评中心就优先审评资格及罕见病评审程序举行咨询会议。这两款药物的稀缺性，绝非简单的“me-too”可比，而是“从0到1”的临床突破。参照海外罕见病药物的估值溢价惯例，早已为这种稀缺性定价。结语资本市场短期情绪与企业内在价值出现背离的当下，正是价值投资者寻找确定性机会的窗口。随着年底临近，维昇药业即将迎来的，是核心产品获批、产能释放、渠道发力的多重积极因素共振期。管线推进与财务指标逐渐形成共振，公司亦将从“故事驱动”转向“业绩验证”的新阶段。短期股价的横盘，不过是价值与情绪的暂时错位。这或许正是产业资本选择长期持有的底层逻辑，也是普通投资者需要穿透股价迷雾把握的本质价值。
格隆汇09-16 10:11

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