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早报 (08.26）| 重磅调整！美拟将铜、钾肥纳入关键矿产清单；特朗普再放狠话：药价要降1500%；上海发布楼市新政

、户外露营及汽车整车等板块跌幅居前。港股方面，恒生科技指数涨3.01%再度突破5800点整数关口，且刷新阶段新高，恒生指数涨1.94%逼近26000点大关，国企指数涨1.85%，市场做多情况高涨。盘面上，权重科技股拉升领涨大市，稀土、稳定币概念股、内房股表现强势，濠赌股、脑机接口、煤炭纷纷上涨。另一方面，消费电子概念股普跌，生物医药B类股、职业教育股多数走低。主力动向，南下资金净卖出港股13.76亿港元。净买入阿里巴巴-W 5.86亿、快手-W 4.71亿、中兴通讯4.07亿；净卖出盈富基金23.52亿、小米集团-W 15.25亿、中芯国际8.11亿。龙虎榜中，共有47只个股上榜龙虎榜，东方精工龙虎榜单日净买入额最多，达7.17亿元。涉及机构专用席位的个股有25只，净买入额前三的是金力永磁、罗博特科、恒宝股份，分别为1.42亿元、1.4亿元、1.21亿元。两市融资余额：截至8月22日，上交所融资余额报10844.22亿元，深交所融资余额报10483.66亿元，两市合计21327.88亿元，较前一交易日增加83.43亿元。

格隆汇08-26 08:08

英伟达财报成AI交易试金石与PCE通胀同台上阵｜港美股重磅业绩与关税变量一周前瞻

英伟达财报与AI逻辑 PCE通胀观察港股与中概业绩美对印度关税一周日历总览周一看点周二看点周三看点周四看点周五看点编辑总结常见问题解答英伟达财报与AI逻辑根据 www.FXAJAX.com 报道，英伟达（NVDA）即将公布新一季业绩，市场将其视作检验AI交易逻辑的关键拐点。当前一致预期为营收459亿美元、每股收益同比增幅接近48%。若指引与出货节奏延续高增长，AI服务器链条（GPU、高速互连、液冷、HBM）有望受益；反之，若订单或交付不及预期，高估值科技板块可能触发再平衡，资金回流至防御与价值风格。市场策略层面，Miller Tabak首席市场策略师Matthew Maley表示：“当近期整个科技板块动荡不安时，AI龙头的财报会被放到显微镜下，冲击波会比平时大得多。”他并警示，若大型科技继续回撤，广义指数的韧性将被削弱。同时，谷歌、微软、亚马逊等云巨头提高资本开支指引，对英伟达边际需求构成支撑，且AI芯片正从超大规模公司向更广泛行业客户扩散。指标/维度市场一致预期若显著超预期若不及预期营收与EPS 营收459亿美元、EPS同比+48% AI链条估值溢价延续；成长风格占优高估值回调、风格切换至价值/防御数据中心指引继续高双位数增长云厂商CapEx上调传导至GPU订单订单节奏放缓引发去化与库存担忧供给与产能 HBM/GPU紧平衡瓶颈缓解，出货弹性释放缺口延续，价格/交期扰动 PCE通胀观察 PCE作为美联储偏好的通胀指标，将为利率路径提供边际线索。经济学家预计7月核心PCE环比0.3%、同比约2.9%。若读数贴近预期，9月降息基线不变；若环比抬升或粘性超预期，年内后续降息次数或被下调。情景核心PCE读数利率预期资产风格影响温和回落环比≤0.2%、同比≤2.8% 降息预期巩固成长与可选消费占优，长端收益率下行符合预期环比≈0.3%、同比≈2.9% 9月降息大概率，路径平稳风格均衡，波动受控超预期上行环比≥0.4%或同比≥3.0% 后续降息定价减少科技估值承压，防御板块受追捧港股与中概业绩一周内，美团、阿里巴巴、理想汽车、比亚迪股份、蜜雪集团、拼多多等明星公司密集披露，叠加商汤、越疆、海天味业、建设银行、中国银行等，板块轮动与基本面验证将同步演绎。新股方面，双登股份与佳鑫国际资源分别步入上市关键节点，估值发现与流动性博弈值得跟踪。美对印度关税据公开信息，美国以印度“直接或间接进口俄罗斯石油”为由，宣布对自印度输美商品加征25%的额外关税，使部分品类税率合计达到50%。该举措可能扰动特定中间品与成品价格，从而对短期输入型通胀与企业成本产生牵引。比较维度加征前加征后潜在影响总体关税水平基准税率基准+25%（部分至50%）进口成本上升、替代采购增多受影响品类部分工业与消费品覆盖面扩大企业毛利承压、价格传导至下游宏观联动贸易摩擦可控不确定性上升风险偏好降温、避险需求上扬一周日历总览本周交易关注点围绕英伟达财报、PCE、港美股密集业绩与关税变量展开。下列分日梳理便于快速定位看点与时间窗。周一看点关键词：拼多多、蓝思科技业绩、双登股份中签结果。经济数据：22:00 美国新屋销售总数；22:30 达拉斯联储商业活动指数。业绩：港股海底捞、药捷安康-B、蓝思科技；美股拼多多盘前。新股：双登股份公布中签结果。周二看点关键词：双登股份上市、耐用品订单。经济数据：20:30 美国7月耐用品订单月率；其后FHFA房价指数、S&P/CS20城房价、谘商会信心、里奇蒙德制造业指数。财经事件：达拉斯联储洛根与纽约联储威廉姆斯在墨西哥央行活动发言。业绩：港股紫金矿业、连连数字、农夫山泉、融创中国、中国平安；美股贝壳、丰业银行盘前，MongoDB、Okta盘后。新股：双登股份挂牌上市。周三看点关键词：英伟达、美团、蜜雪集团业绩。能源数据：当周API与EIA原油库存。港股业绩：中国海洋石油、美团-W、蜜雪集团、地平线机器人-W、国泰君安国际。美股盘后：英伟达、Snowflake、携程网。新股：佳鑫国际资源公布中签结果。周四看点关键词：佳鑫国际资源上市、理想汽车、三花智控业绩。宏观数据：20:30 美国初请与二季度GDP修正；随后成屋签约、EIA天然气库存。央行与官员：里奇蒙德联储巴尔金讲话；欧洲央行公布会议纪要。贸易政策：美国对印度额外关税生效安排关注。业绩：港股商汤-W、越疆、三花智控、海天味业；美股理想汽车盘前，迈威尔科技、戴尔科技、Affirm盘后。新股：佳鑫国际资源上市。周五看点关键词：阿里巴巴、比亚迪股份、优必选、核心PCE。通胀与支出：20:30 美国7月核心PCE与个人支出；22:00 密歇根消费者信心与一年期通胀预期终值。业绩：港股比亚迪股份、优必选、长城汽车、建设银行、中国银行；美股阿里巴巴盘前、Frontline盘前。官员讲话：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。编辑总结本周的核心主线在于英伟达财报与PCE通胀的双重校验：前者决定AI链条的收益兑现与估值弹性，后者牵动降息路径与风险偏好。若英伟达超预期并伴随乐观指引，成长风格或再获相对收益；反之，防御资产可能阶段占优。港股与中概的密集业绩将重塑基本面认知，行业分化或加剧。关税变量增加成本不确定性，需关注其对输入型通胀及企业盈利的延迟性影响。建议紧盯关键时点与公司指引，动态优化仓位与风格暴露。常见问题解答问：为何英伟达财报被视为AI交易的“试金石”？答：其数据中心收入与指引直接映射GPU供需与云厂商CapEx，决定AI算力周期的持续性与强度，对成长估值影响显著。问：PCE数据对9月降息有多大影响？答：若核心PCE贴合预期，9月降息概率维持高位；若显著走高，则后续降息次数或被下修，长端收益率与科技估值承压。问：关税措施会否推升通胀？答：短期对部分品类有成本抬升效应，若传导至终端，可能形成边际输入型通胀，但力度取决于替代来源与企业消化能力。问：港股与中概的密集业绩该如何筛选？答：优先关注现金流与盈利质量、订单与指引、成本与毛利弹性，并结合估值位置与催化时间窗进行分层配置。问：若英伟达不及预期，资产如何应对？答：可适度降低高弹性品种仓位，增配现金流稳健的防御与价值板块，关注长端利率变化下的再平衡机会与波动对冲。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:12

蔚来港股连续三日上涨近40% 午后涨幅扩大至18% 成交额超11亿港元

导读目录蔚来港股近期表现分析股价拉升原因深度解析成交额及市场参与者行为对比未来股价及市场趋势展望编辑总结常见问题解答蔚来港股近期表现分析根据 www.Todayusstock.com 报道，蔚来（NIO）港股午后持续拉升，现涨幅扩大至18%，近三个交易日累计上涨近40%，成交额超过11亿港元。这一波上涨显示市场对新能源汽车板块的关注度持续升温，投资者信心明显增强。从趋势来看：短期股价波动幅度加大，显示资金快速流入连续三个交易日强劲上涨，突破多条均线支撑成交额放大，市场活跃度明显提高股价拉升原因深度解析蔚来股价连续大幅拉升的主要原因包括新能源汽车行业利好政策、公司近期财报数据表现、投资者情绪回暖以及资金集中流入。我们可通过下表直观对比近期因素：因素近期表现对股价影响新能源汽车政策政府补贴及购车激励增加投资者对行业信心，提振股价公司财报数据交付量和收入超预期显示经营稳健，吸引资金买入市场情绪板块整体回暖推动短期股价上涨资金流入成交额放大至11亿港元显示资金活跃，支撑股价快速拉升成交额及市场参与者行为对比近期蔚来港股成交额显著放大，交易行为呈现以下特点：机构投资者：通过大单买入操作，控制仓位风险散户投资者：短线交易活跃，跟随市场情绪波动短期成交额对比：日期涨幅成交额（港元）第1日 12% 7亿第2日 10% 9亿第3日 18% 11亿未来股价及市场趋势展望未来蔚来股价可能继续受行业政策、公司业绩以及市场资金流动影响。分析师普遍认为，短期仍存在高波动性，但长期发展仍依赖于公司交付能力、技术创新及行业竞争格局。部分机构指出：“投资者应关注估值合理性，避免追高风险。” 编辑总结蔚来港股连续三个交易日大幅上涨，显示市场资金对新能源汽车板块的高度关注。尽管短期股价波动剧烈，但基本面支撑和行业前景仍为长期投资提供参考依据。投资者需关注政策变化和公司业绩，以应对可能的市场波动。常见问题解答问1：蔚来股价连续三日上涨近40%意味着长期趋势看好吗？答：短期大幅上涨主要反映市场情绪和资金集中流入，长期趋势仍需结合公司基本面、行业竞争和政策环境评估。问2：成交额超过11亿港元对股价有何意义？答：高成交额显示市场活跃和资金集中进入，通常伴随股价快速上涨，但也意味着短期波动可能加大。问3：投资者是否应在涨幅中追高买入？答：追高风险较大，应根据自身风险承受能力和市场趋势判断，必要时采取分批买入或套期保值策略。问4：政策对蔚来股价影响有多大？答：新能源汽车政策直接影响行业需求和投资信心，是支撑股价的重要因素，尤其在补贴和购车激励等政策出台时。问5：未来股价可能出现回调吗？答：短期内可能因获利盘抛售或市场情绪变化出现回调，但中长期仍需关注公司基本面和行业发展。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:11

港股收市：恒指涨近2% 科指涨超3% 阿里美团领涨科技股

板块涨幅分析板块涨跌对比及驱动因素港股市场趋势及投资者策略编辑总结常见问题解答恒生指数及恒生科技指数收市表现根据 www.Todayusstock.com 报道，港股今日收盘表现强劲：恒生指数上涨1.94%，恒生科技指数上涨3.14%，显示科技股板块带动市场整体上涨。成交活跃度提高，显示资金流入明显。指数表现总结：恒生指数收涨1.94% 恒生科技指数收涨3.14% 市场整体呈现多板块上涨态势主要个股及板块涨幅分析今日成交额居前的个股表现如下：个股涨幅行业板块阿里巴巴-W 涨5.51% 科技/电商腾讯控股涨2.42% 科技/社交中芯国际涨1.58% 半导体美团-W 涨3.29% 科技/生活服务小米集团-W 涨1.81% 科技/消费电子板块涨跌对比及驱动因素板块表现对比显示：板块涨幅主要驱动因素汽车股蔚来涨约15%，东风集团涨约54% 行业需求回暖，新能源汽车板块受资金青睐科技股阿里巴巴涨约6%，百度集团涨约6% 盈利预期改善及市场情绪积极地产股万科企业涨约10%，融创中国涨约7% 政策预期改善及板块估值吸引资金港股市场趋势及投资者策略港股今日上涨显示资金偏向成长性板块，尤其是科技及新能源汽车板块。投资者策略可参考：关注科技及汽车板块龙头股，利用板块热度进行布局结合成交额和板块资金流向，判断短期行情延续性地产板块短期回暖可关注估值优势和政策支持编辑总结港股今日收市表现强劲，恒生指数上涨近2%，恒生科技指数涨超3%，科技、汽车及地产板块表现亮眼。成交额活跃显示市场资金偏好增长性板块，投资者应结合板块趋势和政策环境，科学布局短期投资策略，同时关注市场波动风险。常见问题解答问1：恒生科技指数涨幅高于恒指说明什么？答：说明科技股板块上涨带动市场整体上涨，投资者风险偏好向成长性板块倾斜。问2：汽车股涨幅明显的原因是什么？答：新能源汽车需求回暖及行业资金青睐推动汽车股涨幅显著，蔚来和东风集团领涨板块。问3：地产股上涨意味着板块回暖吗？答：短期上涨反映政策预期改善及估值吸引资金，但需关注长期基本面和行业政策变化。问4：今日成交额居前的个股有哪些特点？答：主要集中在科技及消费电子板块，反映投资者资金偏好高成长和高流动性个股。问5：投资者应如何应对短期波动？答：建议关注板块资金流向和个股成交量变化，合理控制仓位，并关注市场情绪和政策消息。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:10

港股全线上涨：恒指创近四年新高，科指涨超3%，黄金与博彩股强势领涨

导读目录港股整体市场概览主要指数表现分析行业板块表现及重点个股重点个股表现分析机构观点及研报分析港股通资金流向编辑总结常见问题解答港股整体市场概览根据 www.Todayusstock.com 报道，8月25日，港股三大指数齐涨，科指涨幅超过3%，恒生指数一度创近四年以来新高。整体市场上涨1523只股票，下跌823只，收平822只，显示市场投资情绪较为乐观，资金流向明显偏向科技、黄金和博彩板块。主要指数表现分析指数收盘点位涨幅恒生指数 (800000.HK) 收盘点位 +1.94% 恒生科技指数 (800700.HK) 收盘点位 +3.14% 国企指数 (800100.HK) 收盘点位 +1.85% 行业板块表现及重点个股各板块表现如下：板块重点个股涨幅备注科网股网易-S +6.04%，阿里巴巴-W +5.51%，快手-W +5.14% 板块多数上涨，科技股领涨黄金股珠峰黄金 +11.31%，紫金矿业 +6.38%，灵宝黄金 +5.21% 整体强势上涨赌场博彩金沙中国 +5.85%，银河娱乐 +5.59%，永利澳门 +5.41% 板块普涨有色金属金力永磁 +14.34%，洛阳钼业 +10.47%，江西铜业 +8.35% 整体走高，龙头股涨幅显著手游股网易-S +6.04%，IGG +3.89%，腾讯控股 +2.42% 多数上涨，用户价值及AI赋能受关注互联网医疗平安好医生 +7.28%，阿里健康 +3.63%，京东健康 +2.13% 板块整体上涨，部分个股出现下跌重点个股表现分析公司涨幅主要推动因素长飞光纤光缆 (06869.HK) +27% 英伟达发布Scale-across网络，市场看好光纤需求基石药业-B (02616.HK) +6% GIC增持股份，二代IO产品数据披露临近布鲁可 (00325.HK) -14% 上半年收入增长28%，净利润增速低于收入百度集团-SW (09888.HK) +6% 昆仑芯中标中国移动十亿级集采项目周生生 (00116.HK) +13% 上半年纯利预增，业绩强劲心泰医疗 (02291.HK) +10% 中期净利同比增长29.8%，可降解封堵器技术受关注机构观点及研报分析瑞银：上调李宁目标价至20.5港元，上调2027-28年纯利预测，维持“中性”评级。高盛：上调药明生物目标价至29.3港元，预计下半年毛利率持续改善，维持中性评级。交银国际：上调哔哩哔哩H股目标价至248港元，维持“买入”评级，预计AI技术赋能推动商业化效率提升。港股通资金流向今日港股通（南向）资金净流出13.76亿港元，显示尽管港股大幅上涨，北向资金流动出现一定分化，短期投资者需关注资金方向。编辑总结港股8月25日全线走高，恒指创近四年新高，科指涨幅超过3%，黄金、有色金属及博彩板块领涨，显示投资者风险偏好回升。重点个股表现亮眼，多家科技、医药及光纤龙头公司涨幅显著。机构观点普遍看好部分核心企业未来盈利及增长前景，但资金流向显示港股通资金短期净流出，提示投资者仍需关注市场波动与板块轮动。常见问题解答问：港股三大指数齐涨意味着市场整体情绪如何？答：三大指数齐涨表明市场投资情绪乐观，风险偏好增强，资金流向偏向科技、黄金和博彩等高增长或防御性板块。问：黄金股和有色金属股大幅上涨原因是什么？答：主要受到全球避险资金和商品需求预期推动，同时部分个股本身业绩和市场预期利好，使板块整体表现强劲。问：个股如长飞光纤光缆涨幅27%属于常规波动吗？答：此类涨幅属于非常规大幅上涨，通常由重大事件或利好消息触发，如英伟达发布Scale-across网络提振市场预期。问：港股通资金净流出说明了什么？答：港股通资金净流出表示北向资金短期撤离港股市场，可能导致部分短期波动，但不影响整体市场长期趋势。问：机构上调目标价和盈利预测对投资者有何参考价值？答：机构研报提供专业分析和估值预期，投资者可参考其对企业盈利、毛利率及行业前景的判断，但仍需结合自身投资策略和风险偏好。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:10

中证沪港深500指数上涨1.79%，前十大权重包含建设银行等

计算与维护细则处理。当沪股通、深股通和港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，将进行相应调整。跟踪沪港深500的公募基金包括：易方达中证沪港深500ETF、华夏中证沪港深500ETF、银华中证沪港深500ETF、汇添富中证沪港深500ETF、富国中证沪港深500ETF联接A、华夏中证沪港深500联接A、易方达中证沪港深500联接C、富国中证沪港深500ETF联接C、易方达中证沪港深500联接A、华夏中证沪港深500联接C等。

金融界08-25 23:24

半年狂赚66亿！3100亿果链龙头“杀”向港股

，“A+H”大军浩浩荡荡，A股龙头转战港股市场掀起大风暴。在这轮赴港热潮里，作为苹果供应链巨头的立讯精密也在准备冲刺港股，拟“A+H”上市。本次IPO预计募集资金规模将超过10亿美元。市场常言，蓝思科技、歌尔股份、立讯精密为“果链三巨头”。三者之中，又以立讯精密为“老大哥”。从业绩增速来看，2020年-2024年，立讯精密的营收规模由925亿猛增至2688亿。对比来说，歌尔和蓝思2024年营收则分别为1000亿、700亿。此前7月，蓝思科技、歌尔已经官宣赴港上市，现在三巨头又将齐聚港股。 2004年成立的立讯精密，最初以电脑连接器业务为主；2010年公司在深交所挂牌上市后，成功进入苹果供应链体系。据招股书显示，2022年、2023年、2024年，立讯精密收入为2140.28亿元、2319.05亿元、2687.95亿元，呈现增长态势。毛利分别为254.86亿元、257.38亿元、270.7亿元，毛利率分别为11.9%、11.1%、10.1%；净利润分别为104.91亿元、122.43亿元、145.79亿元。目前，立讯精密的收入主要来自消费电子、汽车电子、通信与数据中心、其他四大板块。其中，消费电子业务立讯精密最大的收入来源。 2022年-2024年该业务营收分别是1909.47亿元、2046.76亿元、2330.96亿元，对总收入的贡献均在8成以上。此次赴港上市，也被视为立讯精密应对全球竞争与供应链不确定性、推进业务多元化与资本结构优化的重要战略举措。

格隆汇08-25 22:26

股价创历史新高，康臣药业（1681.HK）“稳增长+高分红”成功“出圈”

场气势如虹，上证指数再创十年高位。而在港股市场，康臣药业（1681.HK）同样凭实力“出圈”——中期业绩亮眼，发布当日股价刷新历史高点。截止8月22日公司收报14.6港元，市值攀至124.5亿港元。公告指出，2025上半年公司营收15.69亿元，同比增长23.7%；净利润超4.98亿元，同比增长24.6%，维持稳健增长节奏。同时，中期派息0.33港元/股，派息率超过51%，高分红策略一如既往。业绩持续增长与稳定高息的双重加持，推动康臣药业年内录得85.99%的投资回报。自上市以来，其表现不仅跑赢恒生指数，更领先行业指数，实现真正意义上的“长坡厚雪”。辉煌背后，康臣药业的成功是否可续？其做对了哪些关键选择？图表一：公司上市以来股价走势图数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年8月22日蓝线：康臣药业橙线：恒生指数黄线：恒生医疗保健指数穿越周期密钥：稳增长+高分红公司能够持续健康发展，穿越经济波动周期，主要得益于在医药行业改革进入深水区的情况下，依然保持了稳健的业绩增长。 2025年上半年，公司实现营业收入15.69亿元，同比增长23.7%。这一增速超过了自2013年上市以来的年平均复合增长率（16.1%），显示出公司持续的增长韧性。分业务板块来看，各专科多点开花，表现亮眼。其中，肾科板块持续发力，上半年销售收入11.31亿元，同比增长28.0%；妇儿板块销售收入1.72亿元，同比增长17.5%；影像板块持续深耕，销售收入9477.30万元，同比增长22.0%；玉林制药营销管理创新升级，销售收入1.87亿元，同比增长16.5%。同时，公司的盈利能力也在同步提升：2025年上半年，实现归母净利润4.98亿元，同比增长24.6%，该增速不仅高于上市以来净利润的年均复合增长率（17.6%），也超过了同期营业收入的增速。图表二：公司营业收入与净利润情况数据来源：WIND，格隆汇整理在业绩稳健增长的基础上，康臣药业也积极响应监管部门对分红政策的引导，持续兑现对股东回报的承诺。根据公司公告，康臣药业计划派发截至2025年6月30日的中期股息，每股0.33港元，派息率超51%。自上市以来，公司累计派息金额约30亿港元（含特别股息）。在整个医药行业中，能够持续稳定分红并保持较高派息比例的企业并不多。WIND统计数据显示，上市以来（2014—2025上半年），康臣药业分红表现持续稳定，年均分红比例超过30%，平均分红率达43.21%。图表三：公司历年分红派息情况数据来源：公司资料，格隆汇整理尤其值得注意的是，公司最新年度的股息率达到7.36%【（2024年全年每股分红总额 / 股价） × 100%，不包括特别股息】，在同行中排名第四。图表四：公司分红统计情况数据来源：WIND，格隆汇整理此外，公司通过常态化的股份回购，也向市场传递出对自身发展的坚定信心。根据WIND数据，自上市以来，康臣药业累计回购金额达10.21亿港元，共回购并注销股份超过2.51亿股,彰显管理层对公司长期发展的信心。新高之下，下一步看向何方？那么，在公司股价与大盘同步创下新高的背景下，该如何看待其未来的成长路径？首先，从政策环境来看，医疗改革持续深化，挑战与机遇并存。随着医改进入深水区，行业整合加快，中药材价格波动仍将带来一定压力。但与此同时，2025年上半年集采政策继续优化，从单纯控价转向质量优先，丙类医保目录扩容等新政策落地，也为行业带来新的增长机会。其次，从业务层面看，康臣药业凭借扎实的基本面和前瞻的研发布局，已逐步打开第二增长曲线。公司坚持以肾科为核心战略，构建“1+6”产品矩阵：以肾科产品为龙头，协同推进影像线产品，并积极拓展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆和消化等多条产品线，正朝着多专科领先的综合型医药集团迈进。在研发策略上，公司采取“自主研发+外部合作”双轮驱动，加速推进在研药物商业化，为持续增长提供新动力。根据公司规划，治疗糖尿病肾病的芪箭颗粒（糖肾方）有望于2026年Q2提交IND申请。治疗高磷血症的碳酸镧咀嚼片已经提交CDE审评，有望2026年Q3获批。治疗慢性肾病的恩格列净片已经提交CDE审评，有望2025年Q4获批。影像板块明年预计有3款新产品上市。此外，康臣药业也积极布局AI制药领域，与顶尖机构合作加速创新。今年6月，公司与深势科技达成战略合作，旨在整合药品研发、生产及市场端的产业优势资源，打造智能研发平台，提升药物研发效率，助力公司成为AI药物研发时代的行业引领者，进一步巩固公司在肾病等领域的领导地位。7月，又与北京大学医学部共建数智健康协同创新实验室，聚焦肾脏病、心血管疾病、代谢相关疾病及中西医诊疗数字化等关键领域，重点探索人工智能、大数据技术与新药研发的交叉创新应用，致力于产出具有国际影响力的创新成果。图表五：在研管线布局数据来源：公司资料，格隆汇整理最后，从估值层面看，公司的配置价值正变得越来越明显。根据WIND数据，截至8月22日收盘，公司PE（TTM）为11.25倍。当前医药行业估值整体正处于回暖阶段（恒生医疗保健指数PE(TTM)为31.1倍），公司估值处于行业中位数偏下水平，仍具备良好的增长潜力。国元证券指出，公司的尿毒清产品技术及市场壁垒较高，仿制难度大，未来业绩有望持续快速增长。此外，公司研发管线储备丰富，盈利能力不断增强，因此获得“买入”评级，目标价18.1港元。小结时隔十年，沪指再次刷新高点，全球对冲基金也正以6月底以来最快速度增持中国资产。在这一背景下，医药板块再度成为市场关注的焦点，吸引大量资金流入。康臣药业作为板块中兼具稳健增长与高比例持续分红能力的代表性企业，股价屡创新高，具有稀缺性。从管线布局与发展势头来看，公司增长动能仍在加强，未来表现值得期待。

格隆汇08-25 22:15

中证沪港深物联网主题指数上涨2.05%，前十大权重包含小米集团-W等

情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。跟踪SHS物联网的公募基金包括：天弘中证沪港深物联网主题联接A、天弘中证沪港深物联网主题联接C、天弘中证沪港深物联网主题ETF。

金融界08-25 21:04

沸腾了！再创历史时刻！

跑步入场追注，同时这股热潮也快速蔓延了港股市场。截至港股收市，恒指、恒生科技指分别大涨1.94%、3.14%，其中蔚来、百度、阿里、网易、快手等一众科技巨头联袂大涨，中概互联ETF(513220)涨4.2%，港股科技50ETF(159750)涨3.49%。一个全面的A股牛市已然到来，我们可以如何布局？ 01 资金跑步入场，硬科技强势引领从盘面来看，今天不仅是有光模块（CPO）、芯片、服务器等硬科技产业引领大涨，还包括了稀土有色、生物医药、食品饮料、地产建材、家电甚至公用事业等多个板块也表现亮眼。表现最亮眼的依旧一众硬科技巨头。 “寒王”寒武纪的涨幅继续气势如虹，今天飙涨11.4%，近5日累计涨幅高达45.78%，市值也攀升到了近5800亿元，成为全市场高光的焦点。 “海王”海光信息今天也大涨了12.92%，近5日累计涨了37.67%，最近关注热度几乎与“寒王”齐平。还有CPO一哥的中际旭创今天也大涨了14.74%，带动一众光模块同行强势拉升。值得一提的是，中科曙光今日以强势一字板的姿态迎来第二个涨停板，更加激发市场对于AI芯片产业链从芯片、光模块、液冷、PCB到服务器全产业链轮番上场的炒作逻辑。整体来看，近期的A股上涨板块从少数赛道大涨到多个行业全面上涨，很显然，这是市场走向全面牛市的信号。消息面上，在周末，市场终于迎来期待已久的重磅利好。美联储鲍威尔发表讲话表示，不断“变化”的经济风险让美联储有了更充分的降息理由。这番言论，无疑是对降息态度发出了超预期明显的“鸽派”信号！受此提振，周五晚美股在一众科技巨头集体飙涨的引领下重新走出大涨行情。所以今日国内的A股和港股同样迎来上涨其实并不让人意外，意外的只是没想到交易热情如此强劲。 02 港股科技开启大反攻港股市场今天的表现同样堪称耀眼，恒指大涨1.94%，创下2021年11月以来的新高。今天，蔚来大涨15.17%，得益于全新ES8正式发布并开启预售大卖，并获得国际投行的积极评级，花旗更是列出了五大“买入”理由以表看好。阿里巴巴今天盘中也大涨近7%，收涨5.51%，总市值升至2.37万亿港元。消息面上，阿里高调宣布业务架构重大调整，从“1+6+N”收缩为四大业务全面聚焦“电商、云+AI”，此举获得了市场的积极认可。同时，本周阿里将披露二季度业绩，在美联储降息预期升温的背景下，市场对其业绩表现抱有较高期望，一定程度上也推动了股价上涨。最近，同样因为业绩助推上涨的大厂频频涌现。上周，快手业绩披露Q2收入350.5亿元，线上营销服务收入198亿元（同比+12.8%），旗下可灵AI于2025Q2实现营收超2.5亿元。靓丽的业绩刺激快手最近两天累计达9.76%。就在刚刚，另一家互联网巨头拼多多也发布中期业绩报告，拼多多第二季度营收1039.8亿元同比增长7%；调整后每ADS收益22.07元，超出市场预期的15.50元;调整后净利润327.1亿元，超出市场预期的223.9亿元。受此刺激，拼多多美股盘前股价直线拉升，一度涨超11%。百度今天盘中也大涨近7%，并收涨6.25%，有报道称百度最近从从中国移动处获得了超过10亿元的人工智能项目芯片订单，这在寒武纪、海关信息等AI芯片商疯狂飙涨的市场背景下，百度一次性活动10亿级别的订单，堪称让市场惊讶的重磅利好。实际上，在最近，港股的科技板块有资金加速入场、拉升股价的迹象越发明显。有分析认为，对于美联预期降息，港股的利好会比A股明显要大的多。首先，这与港元跟美元的联系汇率制度有一定影响，在联系汇率制度下，香港会跟随美联储进行降息操作，进而缩小中美利差，有助于海外资金回流香港市场，提升港股流动性。数据显示，在EPFR口径下，主动外资在近期开始流入港股市场，上周甚至出现了自去年10月以来首次周度净流入港股。此外，高盛报告也显示，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补，是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。从美元兑港元的汇率波动也看得出来，资金开始从8月中旬开始就加速打破7.85的弱方兑换保证，反映资金购入港元快速增多。另一方面，比外资更加疯狂的是南下资金，今年8月15日，南下资金逆市大举加仓，全天净买入高达358.76亿港元，创下有史以来单日净买入额的新纪录。而截至2025年8月22日，今年以来南向资金累计净流入已超9568.25亿港元，较2024年同期翻倍，显著超过2024年全年8078.69亿港元的规模，创历史新高。在南下资金的买入名单中，买入最多的是中芯国际、腾讯、阿里、小米、美团、快手等众多科技巨头，也为其股价持续上涨带来的强劲支撑。另一方面，港股相关ETF也成为资金追捧对象，数据显示，最近20个交易日净流入约2.3亿元，并且连续10天保持净流入共1.4亿元。其中港股科技50ETF(159750)连续10日吸金，年内获资金净流入超7.1亿元，规模持续刷新上市新高，其已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。在大量国内各种资金持续流入下，可以预计，以各科技巨头为首的港股市场后市上涨，有较大概率会跟上A股科技股的节奏。 03 如何布局港股牛市？整体来看，得益于美联储降息周期的启动，以及南下及海外资金继续大量流入港股的背景下，港股的牛市行情持续性值得期待。早在7月，包括高盛、瑞银、摩根士丹利等国际机构就将将港股评级从低配上调至标配，认为更有利的宏观环境和关税政策的确定性增强，以及美联储降息周期等一系列利好因素将令港股市场持续受益。目前港股的热门赛道众多，除了传统的核心行业板块外，尤其大量聚集了中国在AI、芯片、互联网、机器人、生物医药、新能源、金融科技等领域的核心巨头，以长期的视角来看，这些领域无不具备巨大的上涨潜力。在其中，有题材加持、有业绩和资金双支撑的港股科技板块，肯定是最值得关注的。比如港股科技50ETF(159750)，其跟踪的港股科技指数，是市场上唯一100%覆盖“科技十雄”(阿里、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯)的港股科技类指数，且权重占比高达70%。今年以来，港股科技指数涨幅41.96%，跑赢恒生指数、恒生科技指数超10%。估值维度上，在港股科技指数年内涨超40%后，市盈率（PE-TTM）为22.67倍。纵向来看，低于上市以来9成的时间。横向来看，也显著低于创业板指的40.08倍和纳斯达克100指数的34.94倍。除了港股科技股，聚焦中概明星科技股的中概互联ETF(513220)的标的指数——全球中国互联网指数最新估值也在历史底部区间，其市盈率（PE-TTM）为9.74倍，纵向来看，低于上市以来8成的时间。横向来看，远低于创业板指、纳斯达克100指数。中概互联ETF(513220)、港股科技50ETF(159750)不需要开通港美股账户，不用换汇，用人民币直接交易，还可T+0。 04 尾声上周，A股迎来重磅历史时刻，电子板块市值一举超过银行板块，登顶第一！这一时刻意义重大之处在于，它不仅反映了以科技为先锋的新经济超越以银行为代表的传统经济，也意味着中国股市增长的主引擎被从此切换——将由科技板块来驱动。未来已来，属于中国科技股的红利时代已经全面爆发，相信无论是在A股还是港股市场，未来必将能走出更多能对比美股科技巨头的中国顶尖科技巨头，不妨长线耐心等候。（全文完）

格隆汇08-25 19:57

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