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港股IPO月度透视：6月IPO募资超265亿港元

包财经研究员根据香港交易所披露信息，对港股IPO排队及新上市企业进行了梳理统计。其中，IPO排队企业选取依据为审核状态为已刊登申请版本、已刊登聆讯后资料集。 6月，港交所共有15只新股上市，合计募资净额达265.59亿港元。其中，海天味业、三花智控首发募集净额居前，分别达100.1亿港元、91.77亿港元。截至2025年7月3日收盘，港股IPO排队企业总共215家，其中6月提交申请公司超过90家，较多企业为已在A股上市公司。按审核进度汇总，拟IPO企业中95%的企业等待聆讯。 6月有15只新股上市 2025年6月，港交所共有15只新股上市，合计募资净额达265.59亿港元（不包括超额配售募资，下同）。2025年上半年，共有43只新股上市，合计募资净额超过940亿港元。 6月上市新股中，海天味业募集净额达100.1亿港元，规模最大。三花智控紧随其后，募集约91.77亿港元。另外，曹操出行、周六福、IFBH募资各超过10亿港元。图1：2025年6月港交所上市新股海天味业于2025年6月19日上市，发行价格为36.3港元/股，募资超过100亿港元。上市当日，公司股价最高达到38港元/股，最终收涨0.55%。三花智控同样为A+H上市公司，该公司H股发行价格为22.53港元/股，募资净额约91.77亿港元。此外，云知声港股发行价为205港元/股，是6月上市新股中发行价格最高的股票。上市首日，公司股价涨幅达44.59%，收盘价为296.4港元/股，总市值达210亿港元。 IPO排队企业共215家 6月申请上市企业大幅上升根据公开信息，截至2025年7月3日收盘（下同），港交所的IPO排队企业总共215家。其中，主板IPO排队企业数量达206家，创业板（GEM，下同）排队企业9家。按审核进度汇总，已刊登申请版本的企业有206家，占拟IPO企业的96%。有9家企业已通过聆讯，其中8家预计在7月上旬上市，东阳光药预计在8月上市。图2：港交所IPO排队企业（部分）据统计，6月份，超90家公司提交申请资料，环比涨超190%，约达排队IPO企业数量的一半。其中，亿纬锂能于2025年6月30日申请港股主板IPO，该公司是全球锂电池龙头企业之一，公司于2009年在创业板上市，当前A股市值超过900亿元。2025年一季度，公司实现营收127.96亿元，同比增长37.34%；归母净利润11.01亿元，同比增长3.32%。兆易创新于6月19日向港交所递交主板上市申请，该公司主攻专用型存储芯片、MCU、模拟芯片及传感器芯片。该公司2016年在上交所主板上市，当前市值超过800亿元。2025年一季度，公司实现营收19.09亿元，同比增长17.32%；归母净利润2.35万元，同比增长14.57%。安井食品于2025年6月更新聆讯后资料集，该公司速冻调制食品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司H股于7月4日上市。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经07-07 11:00

蓝色光标港股IPO：增收不增利，应收账款攀升

近日，蓝色光标向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，联席保荐人为华泰国际、国泰君安国际、华兴资本。蓝色光标成立于1996年，是国内最大的营销公司，专注为不同行业客户提供一站式技术驱动营销服务，满足全生命周期营销需求。公司营销服务触达全球近200个国家和地区，累计服务客户超10万名，涵盖超100家《财富中国》500强企业。按2024年收入计，公司是全球前十大营销传播公司中唯一中国企业，排名第十。公司业务覆盖出海跨境营销服务、境内整合营销服务、境内全案广告服务。2024年启动“全球化出海2.0”战略，升级出海跨境营销业务模式，已在美国、越南等设立5个海外办公室。利润下滑，应收账款持续攀升 2024年，蓝色光标实现营业收入607.97亿元，同比增长15.6%，营收创新高。相比于收入的增长，公司利润出现较大波动。2024年公司年内亏损2.97亿元，由盈转亏。毛利率方面，从2020年的6.4%持续下降至2024年的2.5%。分析发现，2022-2024年间，蓝色光标应收账款从73.17亿元攀升至113.80亿元，截至2024年末，应收账款已占到公司总资产的50.9%。股权分散，创始

面包财经07-07 09:53

镁信健康冲刺港股IPO：药企、保司与患者的“三端链接者”

6月30日，根据港交所文件，上海镁信健康科技集团股份有限公司(以下简称“镁信健康”)正式向香港联交所递交招股说明书，拟赴港上市，标志着这家中国最大医药多元支付平台迈出资本化的重要一步。 2024年以来，保险产业链上的服务公司扎堆上市的趋势愈发明显。从保险代理服务商众淼控股登陆港交所，到有家有保、致保科技、益盛鑫科技、元保登陆纳斯达克，再到镁信健康此次“闯关”港交所，资本市场对保险科技企业的关注度持续升温。据了解，镁信健康成立于2017年8月，最初由上海医药集团孵化，如今已发展为中国最大的医药多元支付平台。其聚焦“商业健康险更广覆盖、创新药械多元支付新基建以及医药支付第一平台”三大方向，采用“互联网+医+药+险”的模式，已成为连接药企、保险公司与患者的“三端链接者”。镁信健康的核心业务围绕“智药”和“智保”两大解决方案展开。根据其招股书披露，智药解决方案覆盖药品全生命周期的商业化服务，帮助药企整合多元支付渠道，助力创新药械进入商业健康险和惠民保项目。截至2024年底，镁信健康已与超140家药企合作，累计服务了约160万名患者。这一业务模式不仅有助于解决患者“用药难、用药贵”的痛点，也

证券之星07-04 18:18

海拍客港股IPO：两年间从百万微利到亏近8000万？专注低线家护与营养产品

2025年6月30日，Yangtuo Technology Inc.（以下简称“海拍客”）正式向港交所递交主板上市申请，公司为专注低线市场家庭护理及营养产品的交易平台。财务数据揭示着严峻挑战：公司从2022年的微利101.2万元跌至2024年的亏损7882.5万元，毛利率更在两年间下滑11.4个百分点。这一数据变化揭示了低线市场激烈竞争中的平台生存现实。具体来看，2022年，海拍客还保持着101.2万元的微利。形势在随后两年急转直下：2023年亏损扩大至5654万元，2024年进一步恶化至7882.5万元。公司营收表现同样不容乐观。2022年至2024年，营收分别为8.95亿元、10.67亿元和10.32亿元。2023年短暂增长后，2024年营收回落3.3%。最显著的压力信号来自毛利率。2022年公司毛利率尚达43.9%，2023年降至37.6%，2024年进一步下滑至32.5%。两年下降11.4个百分点的滑坡，折射出市场竞争加剧与成本上升的双重挤压。值得注意的是，若按经调整净利润计算，海拍客在2023年和2024年分别实现了1930万元和2577万元的盈利，利润率分别为1.

有连云07-04 10:28

中企境外上市热潮持续升温，港股募资规模问鼎全球

份额的显著优势位居榜首，主导了宁德时代港股IPO、三花智控港股IPO、海天味业港股IPO、霸王茶姬美股IPO等具有重大市场影响力的标杆项目。 [1: 本文中承销规模为Dealogic均摊后规模，下同] 2025年上半年中资企业境外IPO承销规模排名数据来源：Dealogic，截至6月30日作为重要国际金融中心之一，香港凭借全方位、高质量的金融服务，成为连接全球企业、投资者和金融机构的枢纽，打造了极具吸引力的投融资平台。今年以来，港股IPO市场大幅升温，释放出强劲吸引力，募资规模时隔6年重回全球首位。Dealogic数据显示，上半年已有42家企业登陆港交所，融资规模137.03亿美元，已超过2024年全年数据。值得一提的是，中金公司以领先优势参与完成了其中的20单项目，承销规模11.50亿美元，市场份额8.40%，排名首位。 2025年上半年港股IPO承销规模排名数据来源：Dealogic，截至6月30日从港股IPO保荐机构口径看，中金公司作为行业“排头兵”，今年已成功保荐13单，承销规模27.42亿美元，均排名市场第一。中金公司在三花智控、海天味业、派格生物、元光科技、博雷顿等多单项目的承销比例均超过70%，优于高盛、摩根士丹利等外资投行。华泰证券的承销规模紧随其后，保荐项目承销规模约17.12亿美元，市场份额12.50%；中信建投和中信证券也表现亮眼，保荐项目承销规模市场份额分别达10.59%、6.08%。 2025年上半年港股IPO保荐项目承销规模排名数据来源：Dealogic，截至6月30日15:00 港股IPO马太效应明显，大型项目均由头部投行主导，强者恒强的格局持续显现。2025年上半年，发行规模前五大港股IPO项目包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等。其中，中金公司牵头保荐3单、参与4单。 2025年上半年发行规模前五大港股IPO项目数据来源：Dealogic，截至6月30日15:00

金融界07-03 14:47

增收不增利的微脉公司冲刺港股IPO，三年亏逾7.5亿元

近日，中国互联网医疗企业微脉公司正式向港交所递交上市申请，计划在主板挂牌上市。这家总部位于杭州的AI全病程管理服务企业由招商证券国际和德意志银行担任联席保荐人，开启了其资本化征程。根据招股书披露，微脉在2022年、2023年及2024年营收分别为5.12亿元、6.28亿元和6.53亿元人民币，呈现稳步增长态势。然而增收不增利的现实同样醒目：同期年度亏损分别高达4.14亿元、1.50亿元和1.93亿元，三年累计亏损超过7.5亿元。财务数据显示，微脉虽然尚未实现整体盈利，但多项指标呈现积极变化。公司毛利率从2022年的17.2%提升至2024年的19.9%，显示业务运营效率有所提高。更值得注意的是其经调整净亏损的大幅收窄：从2022年的2.33亿元降至2023年的9911万元，再到2024年的3020万元，2023年和2024年分别同比收窄57.5%和69.5%。微脉在招股书中特别强调，其绝大多数全病程管理中心已实现月度医院合作经营利润率正数。微脉将自己定位为“中国最大的服务患者的AI+全病程管理服务提供商”。按2024年收入计算，该公司位列中国前三大全病程管理服务提供商。其核

有连云07-03 11:48

蜜雪集团领跑港股餐饮热潮：奈雪的茶、古茗、茶百道股价齐飙

0%，认购金额高达1.84万亿港元，创港股IPO“冻资王”纪录。2024年，蜜雪集团实现营收248.3亿元，同比增长22.3%，净利润44.5亿元，同比增长39.8%，毛利率提升至32.5%。其成功的关键在于低价策略与高效供应链，原材料成本仅为行业三分之一，单店日均GMV虽从2021年的4144元微降至2023年的4127元，但整体盈利能力遥遥领先。蜜雪集团管理层表示：“我们将继续深耕下沉市场，同时加速东南亚扩张。”然而，门店密度过高导致同店GMV承压，未来需平衡扩张速度与单店效益。古茗：下沉市场稳健扩张古茗以10-20元价格带为核心，依托下沉市场的高密度布局，2024年门店数达9914家，接近万店目标。2024年营收87.91亿元，同比增长14.5%，净利润14.93亿元，同比增长36.2%。其冷链物流体系为行业标杆，97%的门店实现两日一配，配送成本占GMV不足1%，远低于行业均值2%。古茗创始人王云安近期表示：“我们通过区域加密策略稳固南方市场，同时计划向北方扩张以寻求新增长点。”然而，2024年单店日均GMV从6800元降至6500元，加盟商流失率升至11.7%，显示出区域加密带来的内卷压力。古茗需通过产品创新和供应链优化维持竞争优势。茶百道：盈利承压下的战略调整茶百道2024年表现不佳，营收49.18亿元，同比下降13.8%，净利润4.72亿元，同比下滑58.3%。其上市首日市值蒸发约70亿港元，股价较发行价17.5港元腰斩，截至2025年3月收盘价为9.21港元。茶百道管理层解释，利润下滑源于加大对加盟商的补贴力度，包括首年0元加盟费和物料销售优惠。创始人王霄锟表示：“我们正通过‘一地一策’战略优化区域布局，海外市场已覆盖韩国、泰国等地。”2024年门店增至8395家，但新店增速放缓至594家，闭店数激增至890家，显示市场饱和压力。茶百道需通过健康茶饮等产品创新提升复购率，以扭转盈利颓势。奈雪的茶：高端定位与亏损挑战奈雪的茶作为高端茶饮代表，2024年营收49.21亿元，同比下降4.7%，净亏损9.19亿元，创行业亏损之最。其股价从上市高点18.98港元跌至1.18港元，市值蒸发超90%。直营模式导致单店投资成本高达125-185万元，远超行业平均水平，拖累盈利能力。奈雪管理层表示：“我们将转向轻资产运作，优化现金流并减少投资。”2024年新店仅增143家，加盟门店增至345家，但外卖订单占比超40%，削弱了“第三空间”模式的吸引力。奈雪需通过降本增效和产品差异化重塑市场信心。锅圈：火锅食材赛道新星锅圈作为火锅食材零售的代表，凭借便捷的社区零售模式和多样化的产品线，在港股餐饮板块中脱颖而出。2024年，锅圈门店快速扩张，覆盖全国多个城市，其低价高频的消费场景迎合了家庭消费升级需求。锅圈创始人杨明超表示：“我们通过供应链整合和数字化管理降低成本，未来将进一步拓展社区市场。”尽管具体财报数据未披露，锅圈7%的股价涨幅显示市场对其增长潜力的认可。然而，火锅食材赛道竞争加剧，锅圈需在品牌建设和区域渗透上持续发力，以维持涨势。编辑总结港股餐饮消费板块的涨势反映了市场对新茶饮与火锅食材赛道的乐观预期。蜜雪集团凭借规模与供应链优势领跑行业，古茗通过区域加密稳固市场，茶百道与奈雪的茶则因高成本与市场饱和面临盈利压力，锅圈在火锅食材赛道展现潜力。行业竞争已从规模扩张转向单店效率与产品创新，健康茶饮与海外市场成为新增长点。未来，企业需平衡扩张与盈利，优化供应链与加盟模式，方能在白热化竞争中突围。 2025年相关大事件 2025年4月17日：霸王茶姬在美国证券交易所上市，成为首家赴美上市的新茶饮品牌，募资用于供应链优化和海外扩张，股价首月上涨23.21%。 2025年3月3日：蜜雪集团在港交所上市，认购金额达1.84万亿港元，创港股IPO“冻资王”纪录，上市首日股价上涨43%，市值突破1600亿港元。 2025年2月12日：古茗在港交所上市，发行价9.94港元，募资18.2亿港元，首月股价翻倍，市值达587.4亿港元，显示市场对其下沉市场策略的认可。 2025年1月2日：蜜雪集团与古茗同时向港交所递交招股书，标志新茶饮行业上市热潮进入高潮，引发市场对行业估值与竞争格局的广泛讨论。国际投行与专家点评 2025年4月10日，摩根士丹利分析师William Yang：蜜雪集团的成功在于其低成本供应链和下沉市场战略，毛利率达32.5%远超同行，预计2025年其全球门店将突破5万家，但需警惕同店销售下滑风险。——来源：摩根士丹利研究报告 2025年4月8日，高盛分析师Emily Chen：古茗的区域加密策略使其在南方市场占据主导，但北方扩张面临喜茶等品牌竞争，需通过产品创新提升复购率以支撑估值。——来源：高盛行业分析 2025年3月25日，瑞银分析师David Lee：茶百道的盈利下滑源于加盟商补贴和高营销费用，海外市场拓展虽有进展，但短期内难以扭转业绩颓势，建议关注其现金流管理。——来源：瑞银投资简讯 2025年4月15日，中信建投研究员崔晓雯：奈雪的茶的高端定位在消费降级趋势下面临挑战，直营模式的高成本拖累盈利，建议加速轻资产转型以改善现金流。——来源：中信建投消费报告 2025年4月20日，艾睿铂合伙人胡玲：锅圈的社区零售模式契合家庭消费需求，但需加强品牌差异化以应对火锅食材市场竞争，预计其2025年门店增速将保持两位数。——来源：艾睿铂消费论坛来源：今日美股网

今日美股网07-03 00:11

翼菲科技赴港IPO：过去三年亏损超2亿元，公司所持现金及等价物不足2500万元

机器人热下，又一家机器人相关的企业奔赴港股IPO。日前，浙江翼菲智能科技股份有限公司（简称“翼菲科技”）正式向港交所递交招股说明书，计划通过18C章程在港交所主板挂牌上市，农银国际担任独家保荐人。在递交招股书前夕，翼菲科技完成了从山东到浙江的地址变更，企业总部目前已落户浙江省台州市。公开资料显示，翼菲科技成立于2012年，目前在全国14个城市设立子公司与服务中心。是一家集工业机器人研发和制造、控制系统开发、视觉系统开发、提供综合机器人解决方案于一体机器人企业。基于机器人产品组合，翼菲科技提供基于智能自动化系统的综合机器人解决方案，以应对智能制造中的特定应用场景，包括但不限于上下料、分拣、拾取和放置、包装、视觉检测、组装及涂胶系统。根据弗若斯特沙利文的报告显示，按2024年收入计算，翼菲科技是中国专注于轻工行业的工业机器人及相关机器人解决方案供应商中排名第五的国内企业。业绩表现上，2022-2024年，翼菲科技营收呈现稳健增长态势，分别实现1.62亿元、2.01亿元、2.68亿元；同期净亏损分别为5755.3万元、1.11亿元、7149.5万元。累计亏损达到2.38亿元。过去三年，经调整净亏损分别为5057万元、1.06亿元、5233万元。作为一家机器人企业，翼菲科技在过去三年的研发开支分别为3420万元、3310万元及3870万元，分别占营收的21.1%、16.5%及14.4%。除了研发投入外，公司经营活动所用现金净额分别为人民币4415.3万元、8674.9万元及6958.2万元，公司现金持续消耗。截至2024年12月31日，翼菲科技持有的现金及现金等价物为2290万元，从目前公司的亏损消耗来看，公司的经营现金压力较为明显。值得一提的是，过去三年，翼菲科技存货分别为1.47亿元、1.21亿元、1.40亿元，存货周转天数分别为390天、297天、241天，存货规模较大且周转天数较长，意味着存货变现速度慢，可能存在积压风险。据了解，翼菲科技从2014年开始首次融资，至今已融资10余次。2023年，翼菲科技完成数亿元D轮融资。在完成IPO前最后一轮融资后，翼菲科技的估值为36.04亿元人民币。目前，在18C章程下，翼菲科技的领航资深独立投资者为宽带资本和清控银杏；资深独立投资者为常春藤资本、春华资本、国科盈峰、佳士科技、七晟资本和峰瑞资本；此外投资方还包括玉环国投、钧源资本、飞图创投、信中利资本、初心资本、吾同投资、可可资本、源渡创投、启迪之星等众多知名机构。由于经历了多轮融资，翼菲科技股权较为分散。IPO前，公司创始人张赛于公司股东大会上控制约25.07%的表决权，包括其直接实益拥有的约11.17%，担任其普通合伙人的济南梓遒实益拥有的约8.76%，担任其普通合伙人的济南云帆实益拥有的约2.72%及担任其普通合伙人的济南知秋实益拥有的约2.41%。此外玉环国投持股为9.69%，宽带诚柏持股为8.69%，上海峰瑞持股为6.44%，玉环投资持股为6.35%，清控银杏持股为5.15%，嘉兴润泽持股为4.12%，常春藤创新持股为3.65%，佳士机器人持股为2.56%，飞图鑫元持股为2.32%，IvoryOne持股为2.16%等。翼菲科技在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于机器人技术的开发；生产线开发和产能建设；发展海外业务网络；供应链上下游的投资；以及用作补充营运资本。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 15:28

合合信息布局A+H：扫描全能王贡献逾七成收入

限合伙）等也是主要股东。合合信息计划港股IPO的募集资金将用于研发投入，包括AI前沿基础技术开发、产品开发。资金还将用于未来三年进行业务拓展，包括C端产品的全球运营团队及营销网络、B端产品全球销售及服务网络。此外，公司将资金用于市场拓展、业务并购等。（文章序列号：1940278948202156032/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经07-02 14:17

收入连降，亏损加剧！芯迈半导体冲刺港股IPO，单一客户依赖度超六成

三年亏损超13亿元，现金储备减少7亿，这家估值220亿元的半导体独角兽正面临业绩下滑与客户高度集中的双重挑战。 6月30日，芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，华泰国际担任独家保荐人。这家成立于2019年的功率半导体企业凭借市场地位入选《2025全球独角兽榜》，估值高达220亿元。根据招股书披露，芯迈半导体专注于电源管理IC及功率器件的研发与销售，采用创新驱动的Fab-Lite集成器件制造商模式运营。公司产品广泛应用于智能手机、汽车电子、工业设备等领域，为全球领先客户提供一站式电源管理解决方案。市场地位与财务表现反差在功率半导体领域，芯迈半导体已建立起显著的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计算，公司位列全球智能手机PMIC市场第三位（市场份额3.6%），全球显示PMIC市场第五位（市场份额6.9%），全球OLED显示PMIC市场第二位（市场份额12.7%）。按过去十年总出货量计算，公司在全球OLED显示PMIC市场更是位居首位。与亮眼市场地位形成鲜明对比的是公司持续恶化的财务状况。2022年至2024年，芯迈半导体营收连续下滑，

有连云07-02 10:57

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